三年業(yè)績顯現(xiàn)優(yōu)勢 投資基金正成為主流  
 

　　從2001年9月華安創(chuàng)新成立至今，開放式基金從無到有、從小到大，發(fā)展成為當(dāng)前中國內(nèi)陸基金市場的主流，目前管理的基金資產(chǎn)已達(dá)到5000億元左右。期間由于基礎(chǔ)市場行情的大幅波動(dòng)，對(duì)基金的評(píng)價(jià)也起伏不定。被屏蔽廣告 

 
今天，我們就從開放式基金在近三年不同時(shí)間跨度里業(yè)績表現(xiàn)出發(fā)，通過統(tǒng)計(jì)告訴中小投資者：基金的整體業(yè)績正在提升，基金專業(yè)理財(cái)(相關(guān):證券 財(cái)經(jīng))優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，相對(duì)于費(fèi)時(shí)費(fèi)力的股票投資，投資者將錢交給基金打理也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。相信讀了這篇文章，你會(huì)得出自己的結(jié)論。

　　從較為長期的時(shí)間統(tǒng)計(jì)區(qū)間來看，作為專業(yè)理財(cái)?shù)幕穑鋵?duì)于廣大投資者，尤其是習(xí)慣了買賣股票的投資者來說意義到底如何呢?以下我們就分別從一年期、二年期、三年期這三個(gè)時(shí)間段上來看看基金們的投資管理業(yè)績，所有的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止日期為2005年12月31日。

　　 近一年基金表現(xiàn)

　?。ㄒ唬┮怨善笔袌鰹橹饕顿Y方向的基金

　　此類基金主要可以分為股票型基金、偏股型基金、股債平衡型基金、指數(shù)型基金等。2005年，股票市場各主要指數(shù)呈現(xiàn)出全面下跌的狀態(tài)，滬市綜指收于1161.05點(diǎn)，下跌105.44個(gè)點(diǎn)，跌幅為8.33%；深市綜指收于278.74點(diǎn)，下跌37.07個(gè)點(diǎn)，跌幅為11.74%。對(duì)于涉及到股票投資的基金來說，2005年最后一個(gè)月的上漲行情為基金們創(chuàng)造收益、并在此基礎(chǔ)上取得決定性的勝利提供了較好的時(shí)間和空間基礎(chǔ)。

　　股票型基金共有7只，年度平均凈值增長率為3.5%，總體績效情況較好，5只基金的凈值增長，2只基金的凈值縮水。偏股型基金共有43只，年度平均凈值增長率為3.02%，總體績效情況較好，27只基金的凈值增長，16只基金的凈值縮水。15只股債平衡型基金年度平均凈值增長率為4.8%，總體績效情況良好，14只基金的凈值增長，僅有1只基金的凈值縮水。7只指數(shù)型基金，年度平均凈值損失幅度為0.69%，僅1只基金的凈值增長，6只基金的凈值縮水。

　?。ǘ┮詡袌鰹橹饕顿Y方向的基金

　　此類基金主要可以分為偏債型基金、保本基金、債券型基金這三大類。2005年，債券市場則為全面上漲狀態(tài)，滬市國債指數(shù)收于109.05點(diǎn)，上漲13.44個(gè)點(diǎn)，漲幅為14.06%；滬市企債指數(shù)收于118.92點(diǎn)，下跌23.08個(gè)點(diǎn)，漲幅為24.08%。對(duì)于以固定收益類品種為主要投資對(duì)象的基金來說，橫貫全年的穩(wěn)健上漲行情為它們獲取良好的績效提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)保證。

　　5只偏債型基金的年度平均凈值增長率為9.47%，總體績效情況在各個(gè)類型的開放式基金當(dāng)中最好，全體基金的凈值都有較大幅度的增長。5只保本基金的年度平均凈值增長率為7.47%，總體績效情況良好，全體基金的凈值也都有不同幅度的增長。得益于債券市場的大牛市行情， 10只債券型基金的年度平均凈值增長率為8.89%，總體績效情況良好，全體基金的凈值都有不同幅度的增長。

　?。ㄈ┴泿攀袌龌?/p>

　　符合統(tǒng)計(jì)條件的本類型基金共有7只，年度平均凈值增長率為2.4313%，高于它們共同的業(yè)績比較基準(zhǔn)0.6313個(gè)百分點(diǎn)，超出的幅度為35.07%，總體績效情況良好，不愧為良好的現(xiàn)金管理工具。對(duì)于貨幣市場基金的投資策略，我們最主要的是看其當(dāng)期的絕對(duì)收益情況，并把它和流動(dòng)性結(jié)合在一起考察，只要不比銀行定期一年存款的稅后收益遜色，就依然具有值得投資的價(jià)值。　近兩年基金表現(xiàn)

　?。ㄒ唬┮怨善笔袌鰹橹饕顿Y方向的基金

　　2004年和2005年，基礎(chǔ)市場的行情走勢不夠理想，滬市綜指下跌了335.99個(gè)點(diǎn)，跌幅為22.44%；深市綜指下跌了99.88個(gè)點(diǎn)，跌幅為26.38%。但由于股票市場在2005年底的走勢很好，仍然有較多的基金取得了較好的收益。各類基金的績效情況如下。

　　（1）股票型基金運(yùn)作滿兩年的只有招商安泰股票基金這一個(gè)獨(dú)寶，該基金屬于當(dāng)年“群發(fā)”的傘型基金中的一只，運(yùn)作兩年僅取得了1.44%的收益，相對(duì)收益率很好。（2）基礎(chǔ)市場的行情走勢不好，指數(shù)基金當(dāng)然要遭殃。4只指數(shù)基金的凈值增長率全部為負(fù)值，平均凈值損失幅度12.15%。之所以與基礎(chǔ)市場有所差別，在于部分基金屬于增強(qiáng)型指數(shù)基金。（3）由于歷史的原因，偏股型基金里的基金數(shù)量最多，23只基金的平均凈值增長率為4.09%，17只基金的凈值增長，6只基金的凈值折損。（4）滿2年的股債平衡型基金有6只，平均凈值增長率為5.3%，4只基金的凈值增長，2只基金的凈值折損，總體績效情況良好。

　　（二）以債券市場為主要投資方向的基金

　　2004年和2005年，滬市國債指數(shù)上漲了9.66個(gè)點(diǎn)，漲幅為9.72%?？傮w來看，由于股票市場在2005年底的走勢很好，仍然有部分涉及有少量股票投資的基金取得了較好的收益。各類基金的績效情況如下。

　?。?）3只偏債型基金的平均凈值增長率為9.36%，各只基金的凈值增長率均為正值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期銀行存款的收益。（2）從資產(chǎn)配置情況來看，保本基金與偏債基金有較多的相似之處；從風(fēng)險(xiǎn)程度來看，保本基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)范疇里的基金。具有保本性質(zhì)的基金南方避險(xiǎn)2年里取得了13.15%的收益，為懼怕風(fēng)險(xiǎn)的投資者取得了良好的收益。保本基金之所以能夠取得比偏債型基金較好的投資策略，關(guān)鍵原因在于它對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)控制、對(duì)于投資策略的嚴(yán)格遵守。（3）雖然7只運(yùn)作滿2年的債券型基金平均凈值增長率為6.89%，總體收益情況一般。

　　近三年基金表現(xiàn)

　　2003年至2005年，滬市綜指總體下跌了196.6個(gè)點(diǎn)，跌幅為14.48%；深市綜指總體下跌了110.01個(gè)點(diǎn)，跌幅為28.3%。但由于期間市場有較大幅度的震蕩行情，滿3年運(yùn)作記錄的基金收益情況明顯超過了2年。

　　有3年運(yùn)作歷史的偏股型基金有7只，平均凈值增長率為22.61%，全體基金的收益為正值，排名前3位的基金是南方穩(wěn)健、長盛成長、國泰金鷹，凈值增長率分別為33.33%、26.86%和25.55%。這樣的收益率不論是作為自身的收益率，還是與基礎(chǔ)市場行情比較的相對(duì)收益率，都是很高的。

　　運(yùn)作滿3年的平衡型基金僅有兩只，平均凈值增長率為26.43%，易方達(dá)平穩(wěn)增長以38.26%的收益率列全體有3年運(yùn)作業(yè)績的基金之首，充分顯現(xiàn)出了優(yōu)秀基金所蘊(yùn)含的可投資價(jià)值。南方寶元是唯一的一只投資運(yùn)作業(yè)績有3年的偏債型基金，總凈值增長率為19.61%，收益率同樣十分可觀。

　　中小投資者選擇基金有技巧

　　通過上述統(tǒng)計(jì)，我們可以很清楚地看到，以股票市場為主要方向的基金總體收益情況好于基礎(chǔ)市場行情，基金的專業(yè)理財(cái)優(yōu)勢由此可以得到顯現(xiàn)和印證。有投資者認(rèn)為自己的股票投資能力比較高，但市場上的實(shí)際情況是：大多數(shù)普通投資者是無法戰(zhàn)勝市場的。因此，普通個(gè)人投資者以股票市場為主要方向的基金作為自己的可投資品種之一，不失為一種值得認(rèn)真考慮的做法。

　　基金集合投資的特點(diǎn)，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本?；鸸芾砣藫碛写罅康膶I(yè)研究人員、專業(yè)投資人員、專業(yè)交易人員，他們不但掌握了廣博的投資分析和組合管理理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。基金投資依靠的是團(tuán)隊(duì)的力量，基金的投資管理活動(dòng)是一種專業(yè)化的投資行為。專業(yè)化投資行為的最大優(yōu)點(diǎn)就在于其通過分布于各個(gè)投資運(yùn)作崗位上的專業(yè)投資管理行為，提高投資行為的有效性，獲取比非專業(yè)的個(gè)人投資者群體更多的收益。

　　基金投資績效的特點(diǎn)在于對(duì)基礎(chǔ)市場行情有一定程度的依賴性，不過，由于基金的投資風(fēng)格有被動(dòng)型和主動(dòng)型之分，具有不同風(fēng)格特征的基金的績效對(duì)于基礎(chǔ)市場行情的依賴程度也有較大的差別。被動(dòng)型基金的績效特征與基礎(chǔ)市場在走勢相關(guān)性很高；主動(dòng)型基金的績效特征通常會(huì)好于基礎(chǔ)市場的行情走勢，這一來是因?yàn)榛鸬耐顿Y運(yùn)作屬于一種專業(yè)化的投資行為，二來上述數(shù)據(jù)已經(jīng)證明了這種績效情況。

　　但是我們同樣也應(yīng)該注意到，多數(shù)基金長期績效的良好表象的背后其實(shí)是掩蓋了其業(yè)績———凈值———波動(dòng)軌跡。本期（2005年末）各個(gè)時(shí)間長度的基金績效表現(xiàn)就有這種情況。如果股票市場行情在1100點(diǎn)下方的啟動(dòng)不是在2005年11月底，而是推遲一個(gè)月，推遲到2006年，各類基金的績效表現(xiàn)將十分難看，因?yàn)樵?005年11月底的時(shí)候，很多基金的績效情況的確十分糟糕。

　　就目前的數(shù)據(jù)來看，也還是有少數(shù)基金的業(yè)績并沒有體現(xiàn)出專業(yè)理財(cái)行為長期化投資之后的優(yōu)勢，既在3年期的總體績效里收益為正值，但在2年期、1年期的績效統(tǒng)計(jì)里收益為負(fù)值。這種情況表明，有些基金初期具有良好的投資運(yùn)作業(yè)績，但后來卻一直在走下坡路。

　　因此說，基于上述基金的績效情況，廣大投資者對(duì)于基金應(yīng)該具有如下的基本投資策略：　1、作為一種具有專業(yè)理財(cái)背景的投資工具，多數(shù)基金具有一定的投資價(jià)值。

　　至于是否需要長期持有，則由每個(gè)投資者根據(jù)自己的具體情況、根據(jù)各個(gè)類型基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益特點(diǎn)靈活掌握。

　　2、簡單化地長期持有策略。

　　所謂簡單化地長期持有，就是認(rèn)（申）購某只基金之后不再贖回，一直持有下去。根據(jù)上述基金的中長期績效表現(xiàn)，多數(shù)基金可以給投資者提供滿意的投資回報(bào)，如長期持有易方達(dá)平穩(wěn)增長。

　　在準(zhǔn)備長期持有的過程中，投資者也應(yīng)該密切關(guān)注基金的績效情況，并通過各種不同時(shí)間長度的基金績效排名了解相關(guān)基金在同類基金里的業(yè)績排名情況，如果該基金的確是在一個(gè)相對(duì)較長的行情段、時(shí)間里排名落后，通常則表明相關(guān)基金公司或基金經(jīng)理的投資管理能力有限，投資者應(yīng)該果斷地贖回。有些基金公司“教育”投資者不要看業(yè)績排名，是心虛的一種表現(xiàn)，是一種不正常的行為，“管家”怎么能夠不讓“主人”評(píng)價(jià)自己呢?好基金從來不反對(duì)業(yè)績排名。

　　還有一個(gè)問題要說明，即投資者不要認(rèn)為“價(jià)格”低的基金便宜、“價(jià)格”高的基金太貴?；鸩皇枪善保鸬?#8220;價(jià)格”背后是基金的凈值?；饍糁档母叩头从沉嘶鸾?jīng)理投資管理水平的高低，投資凈值相對(duì)較高、績效相對(duì)較好的基金，其實(shí)是選擇了一個(gè)投資管理能力較高的基金經(jīng)理替您專業(yè)理財(cái)，未來的凈值增長空間相對(duì)較大。

　　3、技術(shù)性地長期持有策略。

　　市場上的基金產(chǎn)品主要有兩大類：高風(fēng)險(xiǎn)高收益預(yù)期類產(chǎn)品和低風(fēng)險(xiǎn)低收益預(yù)期類產(chǎn)品，這兩類產(chǎn)品位于各個(gè)基金公司產(chǎn)品線的兩端，其他類型的產(chǎn)品則是以這兩類產(chǎn)品為基礎(chǔ)，或降低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、或提高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的產(chǎn)物，以及將這兩類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期進(jìn)行平均之后的產(chǎn)物。

　　技術(shù)性地長期持有的基本投資策略，就是要在高風(fēng)險(xiǎn)高收益預(yù)期類產(chǎn)品和低風(fēng)險(xiǎn)低收益預(yù)期類產(chǎn)品之間做好轉(zhuǎn)換投資。對(duì)于基金可以進(jìn)行長期投資，但這種長期投資絕對(duì)不是基金公司所宣傳的那種從一而終的、簡單化的、僵硬的長期投資，而是一種靈活多變的、以不同風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期類產(chǎn)品為標(biāo)的進(jìn)行的、對(duì)于多種基金產(chǎn)品由多個(gè)中短期投資疊加之后形成的長期投資。

　　這樣，投資者通過自己對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)與收益的分析與判斷，主動(dòng)控制蘊(yùn)含在高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)，以低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品作為避風(fēng)港，進(jìn)而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求，并在此基礎(chǔ)上獲得更高的收益，畢竟很多基金公司無法絕對(duì)控制住高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)，否則就不是高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品了。根據(jù)前期市場上透露的有關(guān)數(shù)據(jù)，高風(fēng)險(xiǎn)高收益預(yù)期類基金產(chǎn)品在第一季度有較大幅度的贖回、低風(fēng)險(xiǎn)低收益預(yù)期類基金產(chǎn)品在2004年下半年以來一直在高速擴(kuò)展，就是投資者的這種有效選擇的結(jié)果。完全可以這么說，技術(shù)性地長期投資于基金，正在逐漸成為當(dāng)前對(duì)于基金進(jìn)行投資之策略的主流。