期貨交易中的哲學(xué)智慧 [和訊博客] (人民大學(xué)講座部分內(nèi)容)

作者： 青澤

應(yīng)中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)生聯(lián)合會(huì)和冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的邀請(qǐng)，2006年3月3日，國(guó)內(nèi)資深期貨投資人青澤先生在中國(guó)人民大學(xué)求是樓作了一個(gè)題為“期貨交易中的哲學(xué)智慧”的演講。這是講稿的部分內(nèi)容。

期貨交易需要哲學(xué)智慧
期貨交易不是一門科學(xué)，而是一個(gè)主體實(shí)踐、操作過程。簡(jiǎn)單的買進(jìn)賣出的背后涉及許多復(fù)雜的問題，包括市場(chǎng)研究，價(jià)格預(yù)測(cè)；交易策略；投機(jī)者的心理、人生態(tài)度和精神境界等等。

一、科學(xué)在市場(chǎng)交易中的困惑、尷尬和無奈。
投機(jī)市場(chǎng)是一個(gè)不確定的世界，期貨交易不是一個(gè)純粹的智力游戲，應(yīng)該說既有科學(xué)的成分，更有藝術(shù)的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？
把投機(jī)交易終結(jié)于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，以為預(yù)測(cè)就是市場(chǎng)交易的全部，希望找到一種科學(xué)的預(yù)測(cè)理論，是一條錯(cuò)誤的路。
大多數(shù)市場(chǎng)參與者有一種認(rèn)識(shí)誤區(qū)：追求交易的確定性；預(yù)測(cè)制勝的思維。
1、 牛頓的感嘆：
１７２０年春天，牛頓卷入了著名的南海公司股票投機(jī)活動(dòng)，南海泡沫的破滅使他最后損失了２００００英鎊。他可以計(jì)算天體運(yùn)行的軌道，卻無法計(jì)算股市的曲線和人性的瘋狂。
（南海公司股票圖表）
2、1929年，英國(guó)首相邱吉爾炒股。
3、 經(jīng)濟(jì)學(xué)無法讓投機(jī)者成功？
上經(jīng)濟(jì)系交的學(xué)費(fèi)還不如拿這錢到股票、期貨市場(chǎng)去學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，那里可以學(xué)到真正如何賺錢的經(jīng)濟(jì)學(xué)。
4、 長(zhǎng)期資本公司的失敗和索羅斯的1%理論。
長(zhǎng)期資本公司是有兩個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)得主掛帥的。
長(zhǎng)期資本公司的投資理論在95%的市場(chǎng)狀態(tài)下是正確的，能夠賺到錢，但是，在1%的情況下，它會(huì)虧大錢。
在談到長(zhǎng)期資本公司的破產(chǎn)問題時(shí)，索羅斯說，我們最重視的是那個(gè)1%的時(shí)刻。

二、哲學(xué)智慧的啟迪

既然我們不可能通過100%的正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)取得成功，那么，期貨交易的成敗有沒有什么規(guī)律可找呢？
如果說科學(xué)不能解決交易的成功問題，哲學(xué)有沒有幫助呢？
我認(rèn)為：
面對(duì)市場(chǎng)的不確定性，哲學(xué)的世界觀、方法論和價(jià)值觀，哲學(xué)的抽象思維模式，也許可以更為有效地幫助投機(jī)者把握市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的脈絡(luò)，領(lǐng)悟到市場(chǎng)交易成功的奧秘。

哲學(xué)是觀察世界的角度學(xué)，思路學(xué)，思路一變，你眼中的世界也隨之改變。

A、宏觀、全局的眼光

哲學(xué)用粗線條、定性和模糊的語言把握市場(chǎng)，而科學(xué)用得是細(xì)線條、定量和精確的語言。

例如，什么是市場(chǎng)趨勢(shì)，用科學(xué)的語言和數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確定義和描述。（圖表1、2、3）
短期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)、長(zhǎng)期趨勢(shì)，這兒的短期、中期、長(zhǎng)期怎么鑒定？一天是短期，還是一周是短期？一個(gè)星期有人認(rèn)為是中期，有人認(rèn)為是短期。很難科學(xué)定義。
投機(jī)者個(gè)性化的決策、交易的時(shí)間尺度決定了他眼中的趨勢(shì)。
我在《獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間》說：
“一個(gè)投機(jī)市場(chǎng)的新手最渴望知道的事情是什么？
是明年的股票、期貨價(jià)格？
不！
是下個(gè)月的股票、期貨價(jià)格？
不！
是下周的股票、期貨價(jià)格？
不！
一個(gè)投機(jī)新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期貨的價(jià)格走勢(shì)如何，市場(chǎng)會(huì)怎么樣。稍微長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)的事情他完全不會(huì)去思考，也不感興趣。這是一個(gè)市場(chǎng)新手最真實(shí)的心理狀態(tài)。
所以，任何預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期價(jià)格變化的工具、秘訣、技巧總是受到大眾最熱烈的歡迎。在他們眼里，這是最真實(shí)的，能夠馬上得到檢驗(yàn)，迅速看見效果。而離他們稍遠(yuǎn)一點(diǎn)的東西，在他們看來，往往因?yàn)闊o法有立竿見影的效果而顯得虛無縹緲。”

眼中每天盯著市場(chǎng)微小變化的人，怎么能夠看出市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)呢？
但是，作為一個(gè)老練的投機(jī)者，一旦形成了最適合自己個(gè)性的交易模式和時(shí)間尺度，這個(gè)看似很困難的問題，用一種粗線條、定性和模糊的方法卻可能把握的很好。這里面有經(jīng)驗(yàn)的因素在起作用，但是，投機(jī)者具有一種宏觀、全局的眼光，對(duì)交易是非常有價(jià)值的。
古人云：“取法于上,僅得其中,取法于中,故為其下。”
有人說：優(yōu)秀的交易者都知道，建立在中線上的短線很好做，反之較為困難；建立在長(zhǎng)線基礎(chǔ)上的中線很好做。
很有道理的。
高明的投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化要有宏大的視野，戰(zhàn)略的眼光。這樣才能更好的理解市場(chǎng)，把握市場(chǎng)。

B、歷史的、系統(tǒng)的觀點(diǎn)

我的朋友譚曉旭說：
在某種意義上講，期貨投機(jī)客和老中醫(yī)是一個(gè)行當(dāng)，真正的老中醫(yī)年齡不會(huì)小于50歲，甚至更高。和西醫(yī)相比，我認(rèn)為中醫(yī)更 為精妙，懸脈問診，精妙到只需一根絲線就可以診斷出你全身的陰陽是否協(xié)調(diào)，看看你的臉色就可以知道的的五臟六腑什么地方出問題。望聞問切而知陰陽調(diào)和，尤 其是相同的藥方可以有不同的藥效，不同的藥方卻可以有相同的療效！與西醫(yī)相比，中醫(yī)更注重身體系統(tǒng)，而不是病灶本身。這一點(diǎn)與期貨交易非常相似，但你必須 用時(shí)間、過程和經(jīng)驗(yàn)去積累，時(shí)間到了，自然體會(huì)到大道至簡(jiǎn)。

C、抽象的思維特點(diǎn)
忽略局部、細(xì)節(jié)的運(yùn)動(dòng)，抓住市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的核心。對(duì)長(zhǎng)線交易者來說，這是必須的。
必然和偶然的關(guān)系。
（圖表）
過于關(guān)注小事情的人往往對(duì)大事情一無所知；反過來，我們也可以說，對(duì)大事情有深刻洞察力的人，往往忽略細(xì)節(jié)。

D、我的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)理論——投機(jī)的理論、模型、假設(shè)決定市場(chǎng)觀察和交易

對(duì)這個(gè)問題比較詳細(xì)的論述非常復(fù)雜，我在北大講課的提綱中提到一些，有興趣的朋友可以到網(wǎng)上找來看看，今天不講了。
理論、模型、假設(shè)在很大程度上決定了投機(jī)者在市場(chǎng)中關(guān)注什么，也決定了人們的思考、判斷和行動(dòng)方式。
假如你相信、選擇了本杰明 格雷厄姆、沃倫 巴菲特的價(jià)值投資學(xué)說，你就根本不會(huì)試圖從市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中投機(jī)賺錢，而會(huì)把精力集中在選擇價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低其內(nèi)在價(jià)值的股票；
假如你相信市場(chǎng)趨勢(shì)理論，認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格以趨勢(shì)的方式波動(dòng)，那么你就會(huì)忽略市場(chǎng)短期隨機(jī)的、偶然的變化，重點(diǎn)關(guān)心市場(chǎng)主要趨勢(shì)的發(fā)展；
假如你運(yùn)用某一條移動(dòng)平均線作為判斷市場(chǎng)中期走勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)，而且行之有效，你就不會(huì)試圖去理解中間過程曖昧不清的市場(chǎng)變化。我自己經(jīng)常用55天均線把握市場(chǎng)、監(jiān)視市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走向。
可見，一個(gè)投機(jī)者選擇什么樣的理論作為市場(chǎng)觀察和交易決策的標(biāo)準(zhǔn)、依據(jù)，是一件關(guān)系重大的事情。
從 心理學(xué)的角度分析，投機(jī)者在觀察市場(chǎng)的價(jià)格變化之前就有一套系統(tǒng)的市場(chǎng)理論、框架、模型，這樣的市場(chǎng)觀察就是一種“自覺的注意”。投機(jī)者不再讓市場(chǎng)價(jià)格變 化主宰、左右自己的思維、情緒，而是以超然的態(tài)度審視市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，通過理論模型觀測(cè)市場(chǎng)、尋找市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)。“自覺的注意”不是由市場(chǎng)價(jià)格漲跌對(duì)投機(jī)者本能 的吸引而引起的，這樣產(chǎn)生的注意是“自發(fā)注意”。大多數(shù)投機(jī)者往往在這陷入困境，一旦坐在顯示屏前，就不由自主的被市場(chǎng)帶著跑。“自覺的注意”恰恰是抑制 了投機(jī)者的本能欲望、利益，而是強(qiáng)調(diào)關(guān)注投機(jī)者自身的主體操作過程。

三、交易策略中的哲學(xué)智慧

A、哲學(xué)辯證法：

1、沒有完美的交易系統(tǒng)和思想

哲學(xué)辯證法是智慧的精粹，小計(jì)謀需要它，大智慧更需要它。辯證法堅(jiān)持全面性，避免片面性。
天下沒有完美的交易方法：這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)不存在沒有錯(cuò)誤的技術(shù)和交易系統(tǒng)，妄圖找到不犯錯(cuò)誤的技術(shù)方法和交易系統(tǒng)，簡(jiǎn)直是癡人說夢(mèng)。有時(shí)候能夠賺到大錢，很多時(shí)候虧點(diǎn)小錢，是任何成功的交易方法的核心。
所以，我有一個(gè)觀點(diǎn)，也可以叫娶媳婦理論：
你要娶一個(gè)媳婦回家，你看中的是她的優(yōu)點(diǎn)——她長(zhǎng)得很漂亮、她很有錢、她的父親是部長(zhǎng)等等。但是，回家一看，發(fā)現(xiàn)她還有很多不好的東西，你不喜歡的東西，但是，沒有辦法，你只能全部接受，要么你不娶她。

美國(guó)期貨交易大師丹尼斯——趨勢(shì)突破入市，長(zhǎng)線持倉的交易理論。
一般來說，這種交易策略在市場(chǎng)出現(xiàn)大的趨勢(shì)行情，有重大的價(jià)格波動(dòng)發(fā)生時(shí)，往往能夠取得很好的回報(bào)。例如，這幾年的LME銅，國(guó)內(nèi)的天然橡膠，原油等市場(chǎng)，利用丹尼斯的方法，有人也許就能賺到大錢。
（圖表）
但是，令人遺憾的是，這種交易策略也不是萬能的。當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)頻繁的假突破走勢(shì)時(shí)，丹尼斯的手法就會(huì)吃大虧。據(jù)說，在丹尼斯退出江湖的最后一年，他在期貨市場(chǎng)損失了一半的資產(chǎn)，就是因?yàn)檫@種假突破過多。
（圖表）

在選擇交易方法的時(shí)候，你也面臨這個(gè)問題。長(zhǎng)線順勢(shì)交易的方法有它的優(yōu)勢(shì)，也有其弱點(diǎn)；短線交易也是。如果你只想要好的方面，把長(zhǎng)線交易和短線交易的優(yōu)點(diǎn)結(jié)合起來，什么錢都想賺，試圖徹底打敗市場(chǎng)，你實(shí)際得到的結(jié)果可能是最糟糕的。
例子。

2、思維的前后一致性。

丁圣元先生在《投資正途》中說：投資行為模式即投資者命運(yùn)。
投資行為模式包括三個(gè)層次的內(nèi)容，首先是經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣的層次，這是投資者根據(jù)歷史 經(jīng)驗(yàn)和直覺形成的交易辦法；第二個(gè)層次是一整套的投資方法，從第一層次的經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣上升到程序化的投資步驟，從收集信息，到研究、決策，每個(gè)步驟都貫穿著 同樣的投資原則；第三個(gè)層次是投資者對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)的理解和把握，屬于形而上的層次，是其投資方法的思想和內(nèi)核，是投資方法具有系統(tǒng)性和一致性的根本保證。三 個(gè)層次從低到高，共同形成了投資行為模式的整體，代表了投資者適應(yīng)市場(chǎng)、減少偶然性的主動(dòng)努力。
不同的路，耐心走下去，也許條條通羅馬。大多數(shù)人都沒有確定自己的路，為了尋找最完美的路，在各條道路之間徘徊。今天走這條路，明天走那條路，既想做長(zhǎng)線，又要炒短線，最后迷失在路途中，而忘記了自己的目的，不能達(dá)到最終的目標(biāo)。
在期貨市場(chǎng)，面對(duì)不確定的市場(chǎng)變化，大多數(shù)投機(jī)者的行為是混亂無序的。他們往往長(zhǎng)期徘徊在本能、經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣的層次而無法超越。
從一個(gè)旁觀者的立場(chǎng)，你很難看出他的下一步行動(dòng)將是什么，他會(huì)做什么交易。同一個(gè)品種，一會(huì)看多買進(jìn)，一會(huì)看空賣出，不可琢磨。
一句話，很多市場(chǎng)參與者的交易行為是漫無章法的。
而 一個(gè)高明的投機(jī)者，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和他對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，往往有自己明確的交易思路、交易風(fēng)格，這樣，他的行為一定程度上是可以預(yù)測(cè)的。在市場(chǎng)出現(xiàn)重大變化 時(shí)，他可能采取什么行動(dòng)，我們應(yīng)該可以提前猜出來。例如，我的一個(gè)朋友，他的交易模式根據(jù)的是美國(guó)一個(gè)有名的投機(jī)大師丹尼斯的海龜交易法則。基本上，每當(dāng) 市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)重大的波動(dòng)時(shí)，我可以事先預(yù)測(cè)出他可能會(huì)做什么交易，中間差別不是很大。

從市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)看，未來是不確定的，我們不是神仙，所以，我們不可以說——未來是一本打開的書。
而對(duì)于一個(gè)具有明確的交易思路、交易風(fēng)格的人來說，例如，對(duì)于嚴(yán)格按照海龜交易法則操作的人，我們可以提前知道他在投機(jī)市場(chǎng)的大概結(jié)果——能夠贏利，未來幾乎是一本打開的書，一點(diǎn)也不驚奇。因?yàn)檫@種交易策略是建立在虧小錢，賺大錢基礎(chǔ)之上的。
當(dāng)然，沒有完美的交易方法，具體某一次的交易結(jié)果是會(huì)受到偶然因素的影響，局部的虧損也完全在意料之內(nèi)，這是必然的。但是，從長(zhǎng)期來看，連續(xù)很多次總的交易結(jié)果是有統(tǒng)計(jì)上的成功優(yōu)勢(shì)的。
上周末，武漢的一位朋友來北京找我。他寫過一篇很好的文章。其中談到：常于夜深人靜時(shí)自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？
對(duì)此，我有一個(gè)朋友，現(xiàn)在坐在下面，有個(gè)精彩的解釋：因?yàn)榻裉炷阌靡桓F棍磨；明天你用一把生了銹的劍磨；后天你用一把菜刀磨。
大多數(shù)投機(jī)者一直處在這樣的迷宮中轉(zhuǎn)不出來。

專業(yè)人士知道，使用一致的市場(chǎng)分析方法是多么重要。

3、對(duì)待交易的態(tài)度——大智若愚

里費(fèi)默在做長(zhǎng)線交易時(shí)，眼看市場(chǎng)回調(diào)，50萬美圓的浮動(dòng)贏利的而復(fù)失，不為所動(dòng)。
長(zhǎng)線交易者明明有了很大的帳面贏利，他不平倉，非要等到利潤(rùn)縮水，市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)才出場(chǎng)，看似愚笨，實(shí)則大智若愚。
不能以個(gè)別交易結(jié)果的盈虧來判斷交易決策的正確與否！
在日常生活中，甚至在歷史中，人們往往以成敗論英雄。他們習(xí)慣以結(jié)果來判斷他們先前行為的對(duì)錯(cuò)。所以，他們?cè)谧鰧?duì)事情時(shí)期待回報(bào)，在做錯(cuò)事情時(shí)則假定會(huì)受到懲罰。由于市場(chǎng)價(jià)格行為的隨機(jī)性，這種看來似乎合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在期貨交易中卻是不正確的。
因?yàn)椴荒芤越灰捉Y(jié)果的盈虧來判斷交易決策模式的正確與否，這也使得學(xué)習(xí)正確的交易行為模式變得極端困難。
業(yè)余交易員通常希望虧損的次數(shù)越少越好，因?yàn)閷?duì)他們而言，這些都是他們失敗的標(biāo)記。專業(yè)交易員已經(jīng)學(xué)會(huì)處理虧損的必然性。他明白自己永遠(yuǎn)無法避免虧損，就像早晨刮胡子一樣已經(jīng)成為他生活的一部分。他幾乎不在意虧損，除非它超過整個(gè)交易計(jì)劃所容許的程度。

B、知道自己的無知——蘇格拉底

1、有限理性——界定自己的能力圈

投資市場(chǎng)最不缺的就是機(jī)會(huì)，特別是在以高杠桿為特征的衍生品市場(chǎng)更是如此，市場(chǎng)機(jī)會(huì)是數(shù)不勝數(shù)的。然而，在紛繁的市場(chǎng)中，保持一絲清醒的自我認(rèn)識(shí)，了解到自己作為人，存在著先天的局限性。
每 個(gè)人的個(gè)性不同；每個(gè)人的思維方式不完全一樣；每個(gè)人的理性都有局限。作為投資者，要學(xué)會(huì)界定自己的能力圈，也就是明確自己在所投資的領(lǐng)域有一定的比較優(yōu) 勢(shì)。投機(jī)者應(yīng)該集中精力于自己可以理解，可以把握的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。不要僅僅因?yàn)橛蝎@取大額收益的美好愿望，輕易涉足自己所不熟悉的投資領(lǐng)域，而失去你現(xiàn)在所擁 有的比較優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上，歷史上很多優(yōu)秀投資者之所以優(yōu)秀是因?yàn)樗麄儾蝗プ鲎约毫Σ荒芗暗耐顿Y，巴菲特不去投資期權(quán)和網(wǎng)絡(luò)股，索羅斯不去做短線交易。而有很 多大投資家，在自己所擅長(zhǎng)的投資領(lǐng)域內(nèi)獲取了巨大的利潤(rùn)后，態(tài)度變?yōu)檩p浮，失去原來的謹(jǐn)慎，受周圍環(huán)境和人的因素影響，去涉足自己不熟悉的投資領(lǐng)域，最終 失去了財(cái)富。
界定好自己能力圈，提高自己在能力圈中的比較優(yōu)勢(shì)，把簡(jiǎn)單有效的工作重復(fù)做，成功的機(jī)率是相應(yīng)會(huì)增加的。
（上面這一段話包涵的交易思想，我早就形成，別人也有。這一段文字是我的一個(gè)朋友張毅寫的，因?yàn)閷懙暮芎?，所以我就不費(fèi)力氣了，借用一下。）

2、試探——加碼的交易策略。

為什么要如此做？
志在長(zhǎng)遠(yuǎn)和安全生存。
投資經(jīng)歷越豐富的，越是成功的投資者，就會(huì)越來越對(duì)市場(chǎng)感到敬畏。
生存是發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，沒有了生存，其它的一切就會(huì)化為烏有，這也就是為什么在投資歷史上，很多大炒手最后漸漸被人們所淡忘的原因所在。

3、人的本質(zhì)有非理性的一面。

人的理性只是冰山之一角。

C、簡(jiǎn)單之美

1、簡(jiǎn)以制勝——交易工具的選擇

今天你用30天移動(dòng)平均線入市；明天你用30分鐘移動(dòng)平均線入市；后天今天你用10天移動(dòng)平均線入市。必然陷入混亂。
一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)工具就可能取得成果。我有一個(gè)朋友專門做狹窄盤整行情的突破交易。
《獨(dú) 自徘徊》：在明顯的上漲或者下跌趨勢(shì)中，市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)到某一位置以后，在一段時(shí)間里，市場(chǎng)走勢(shì)從前期的單邊趨勢(shì)行情演變?yōu)闄M向震蕩的格局，多空之間達(dá)成了 暫時(shí)的平衡。無論是技術(shù)分析的教科書還是以前我在股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，這種圖表形態(tài)都不是市場(chǎng)價(jià)格見頂?shù)男盘?hào)，而是市場(chǎng)趨勢(shì)暫時(shí)的停頓。一般來說，經(jīng)過一段時(shí) 間的小幅震蕩，市場(chǎng)價(jià)格最后很可能沿著原來趨勢(shì)的方向前進(jìn)。盤整的時(shí)間越長(zhǎng)，往往市場(chǎng)積累的能量就越大，隨后突破形成的爆發(fā)力就越強(qiáng)。
市場(chǎng)有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間狹窄盤整的行情，一旦向上或者向下突破。只要投機(jī)者及時(shí)跟進(jìn)，往往是風(fēng)險(xiǎn)很小，獲利潛力巨大的交易機(jī)會(huì)。
圖表一：
圖表二：
十八般武藝和精通一門。
對(duì)待這個(gè)本來極為復(fù)雜的市場(chǎng)，我們用復(fù)雜的交易思路只會(huì)越分析越糊涂，發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)簡(jiǎn)單的一面，以簡(jiǎn)單的技術(shù)手段去把握它，這個(gè)市場(chǎng)不需要多么高深復(fù)雜的技術(shù)分析手段，

2、大道至間——交易的唯一原則：讓利潤(rùn)奔跑，把虧損限制在小額。
四類錯(cuò)誤(逆勢(shì)交易、重倉交易、頻繁交易、不控制風(fēng)險(xiǎn))的核心錯(cuò)誤。

3、投機(jī)者的交易心理、人生態(tài)度和境界問題——不能作精神上的軟骨頭。

有人說：交易之道由心開始，次正理念，再次策略，最后技術(shù)。而世人反其道而行之，故事倍而功半，期貨交易首正其心。
交易在某種意義上說，就是一種心理游戲。心理的重要性直接影響到投機(jī)交易的成敗。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)常青教授在給我的書《十年一夢(mèng)——一個(gè)操盤手的自白》寫的序中說：

“投資其實(shí)是一個(gè)心靈升華的過程，是一場(chǎng)自己與自己的較量，是人類不斷超越自我，克服人類性格缺點(diǎn)的過程。很多情況下，心理因素往往對(duì)投資結(jié)果起著 決定性的作用，其重要性甚至超過知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的合力。任何價(jià)格行情的變動(dòng)都是波浪式發(fā)展的，許多交易者對(duì)行情的判斷并沒有多大的差錯(cuò)，但由于入市的時(shí)機(jī)選擇 不對(duì)，由于恐懼往往斬倉于黎明前的黑暗；許多交易者，對(duì)行情的判斷是正確的，入市時(shí)機(jī)選擇也較好，但由于貪婪，不斷加碼，重倉出擊，往往在市場(chǎng)正常的回調(diào) 當(dāng)中敗北。想想那些失敗的人們難道不是滿懷著對(duì)財(cái)富的渴望，在賺錢的頭寸上長(zhǎng)久地停留，以至于超過了合理的期望值；難道不是在價(jià)格下跌時(shí)滿懷希望保留虧損 頭寸，癡等價(jià)格回升，而不愿止損；難道不是在機(jī)會(huì)來臨時(shí)，一次重倉甚至滿倉介入；難道不是試圖抓住每次價(jià)格波動(dòng)，而整天奔波于買賣之中呢。”

1、 人間正道是滄桑

蘇本華：一棵大樹想要到達(dá)天空就必須進(jìn)入最深的土壤，他的根必須進(jìn)入地獄，深深的進(jìn)入，這樣樹頂才能達(dá)到天空。樹必須接觸到兩者：地獄和天堂。其實(shí) 我們現(xiàn)在正在做的是我們的先輩曾經(jīng)做過的，我們正在經(jīng)歷的也是我們的先輩已經(jīng)經(jīng)歷過的，當(dāng)然我們的后輩必將繼續(xù)去經(jīng)歷，因?yàn)槲覀冋诮?jīng)歷的戰(zhàn)爭(zhēng)的敵人只是 永遠(yuǎn)的人性。
投機(jī)者良好的市場(chǎng)心理、心態(tài)、心境，來自于痛苦的市場(chǎng)經(jīng)歷。
據(jù)我所知，國(guó)外有好幾個(gè)有名的交易員在成功以前，失敗了10——15年，精神、物質(zhì)、時(shí)間的付出，令人難以想象吧。很多失敗者2——3年就想戰(zhàn)勝市場(chǎng)，太小看期貨交易的艱難性了，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。交易成功是一條漫長(zhǎng)的路。
前 一段時(shí)間，和國(guó)內(nèi)期貨業(yè)翻譯大家，丁先生一起聊天的時(shí)候，有一位朋友突然問了丁先生這么一個(gè)問題：面對(duì)期貨交易中的巨大壓力，你是如何作到“泰山崩于前而 色不變的？”丁先生的回答非常坦誠(chéng)：剛開始作交易時(shí)候，面對(duì)大賠大賺，我也精神緊張，渾身冒汗，后來賠疲了，心理也就慢慢不緊張了，心態(tài)也逐漸好了。
有一個(gè)朋友在解釋獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間這句話的意思時(shí)說：
“地 獄的感受會(huì)在一個(gè)潛心研究的操盤手身上發(fā)生變化，比如隨時(shí)間推移經(jīng)驗(yàn)閱歷愈來愈豐富，這種感覺會(huì)愈來愈少、愈來俞淡薄，而天堂的感覺愈來愈多、愈來俞濃 重。十幾年金融投機(jī)經(jīng)歷已經(jīng)把作者從一個(gè)新手、老手成長(zhǎng)為高手，一次次失敗與成功經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，讓作者著實(shí)找到通往成功的道路，在他的身后地獄越來越遠(yuǎn)而天堂 閃亮在前。從這個(gè)意義上這本書也是寫一個(gè)操盤手尋找投機(jī)天堂感覺并發(fā)現(xiàn)投機(jī)天堂的，只不過這個(gè)過程很艱難，出現(xiàn)了許多包括別人和自已不幸的故事。”
這是我不同意的。
我覺得中國(guó)古代哲人的話很有道理，也能表達(dá)我作為一個(gè)期貨操盤手現(xiàn)在的心境：圣人不是無喜怒哀樂，而是圣人有情而無累。

是非成敗轉(zhuǎn)頭空。
亂云飛渡仍從容。

程顥的詩《秋日偶成》云：
閑來無事不從容，睡覺東窗日已紅。
萬物靜觀皆自得，四時(shí)佳興與人同。
道通天地有形外，思入風(fēng)云變態(tài)中。
富貴不淫貧賤樂，男兒到此是豪雄。

2、 道在倫常日用

什么叫做哲學(xué)家？康德哲學(xué)的定義：古人所謂哲學(xué)家一詞一向是指道德家而言。即在今日，我們也以某種類比稱呼在理性指導(dǎo)下表現(xiàn)出自我克制的人為哲學(xué)家，并不管他知識(shí)如何有限。
幾十年的交易生涯中，索羅斯，巴非特的年贏利-----復(fù)利只有30%左右。最后卻創(chuàng)造了奇跡。最要的是長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)利增長(zhǎng)，保持一個(gè)平和心態(tài)看待交易中順境與逆境，著眼于時(shí)間這個(gè)最大的終裁者角度看待萬物變化。
市場(chǎng)交易中的奇跡是怎樣產(chǎn)生的？——金融投機(jī)的秘訣：復(fù)利機(jī)制。

對(duì)此，中國(guó)古代哲學(xué)早已經(jīng)講得很透徹。馮友蘭先生在《中國(guó)哲學(xué)簡(jiǎn)史》中說，中國(guó)哲學(xué)總是傾向于強(qiáng)調(diào)，為了成為圣人，并不需要做不同于平常的事。他不 可能表演奇跡，也不需要表演奇跡。他做的都只是平常人所做的事，但是由于有高度的覺解，他所做的事對(duì)于他就有不同的意義。換句話說，他是在覺悟狀態(tài)做他所 做的事，別人是在無明狀態(tài)做他們所做的事。禪宗有人說，覺字乃萬妙之源。由覺產(chǎn)生的意義，構(gòu)成了他的最高的人生境界。

3、 人生贏家，就是期市贏家
芝加哥商業(yè)交易所的廣告中有這樣一段話，用來描述一位差勁的投資者的特點(diǎn)：
“圖盧茲－勞特雷克從事商品期貨交易時(shí)間是否太短了？不，而是太情緒化了。勞特雷克是一位優(yōu)柔寡斷的人，情緒起伏不定，觀點(diǎn)東游西擊。這樣的個(gè)性不適合從事期貨交易。”
我認(rèn)為，這個(gè)差勁的投機(jī)者的表現(xiàn)，不完全是期貨市場(chǎng)的特殊性，而是一個(gè)差勁的人。一個(gè)精神上的軟骨頭。
思維缺乏一致性，一會(huì)這樣，一會(huì)那樣；
情緒支配理性。
賺點(diǎn)小錢——小人得志
虧點(diǎn)錢——怨天尤人
該止損時(shí)候不止損——僥幸心理

《獨(dú)自徘徊》：
當(dāng)一個(gè)投機(jī)者判斷失誤時(shí)，明明知道應(yīng)該嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。但是，在具體執(zhí)行止損操作的那一刻，他的內(nèi)心仿佛豎起了一堵無 形的銅墻鐵壁，在艱難的阻止他向前邁出理智的一步。在天堂和地獄，成功和失敗的分水嶺，他開始猶豫不決，最終必然敗下陣來。在期貨交易中，沒有人能逃避這 一關(guān)的考驗(yàn)，只有跨過這一道坎，才能進(jìn)入成功的彼岸，一旦你在關(guān)鍵時(shí)候退卻，后面就是萬丈深淵。

我武漢的一位朋友，金龍期貨的老總譚曉旭這么寫道：

“期市贏家，就是人生贏家，期市成敗，關(guān)乎品性成敗。”

“期貨投資，與其說是技術(shù)，不如說是藝術(shù)，與其說是賭博，不如說是拼搏，與其說是做盤，不如說是做人。每一張單都透射出人性的色彩，品性的貴賤。”

高貴的人性：耐心、堅(jiān)強(qiáng)、理性。

4、 自由和必然——

行動(dòng)的自由必然導(dǎo)致金錢的喪失和結(jié)局的不自由。
自由不是任性，你想做什么就做什么，這卻卻是奴隸，是不自由的表現(xiàn)，是做了自己動(dòng)物性的情緒、欲望，以及社會(huì)性的偏見、習(xí)俗的奴隸。那么，自由是什么？自由是對(duì)必然的理解和支配。
只要你和外界發(fā)生關(guān)系，必然的你要受到約束。如果你敢為所欲為，可能要受到懲罰。
本質(zhì)上說，我們?cè)谶@個(gè)世界中，如同小說《套中人》我們處于套子中，每一步行進(jìn)都受到外圍的制約。我們必須學(xué)會(huì)與外界的協(xié)調(diào)，才能讓自己生活的理想些。
業(yè)余交易員與一般專業(yè)交易員的差別，在于專業(yè)人士有足夠的經(jīng)驗(yàn)學(xué)到分析方法的先天限制。

投機(jī)者的交易心理既和他的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)深度，交易思路有關(guān)，也有背后更深刻的綜合因素——價(jià)值觀、人生態(tài)度和精神境界問題。包括對(duì)待金錢的態(tài)度——太看重的人、鼠目寸光的人、只看眼前利益的人，等等，作不好期貨。
中國(guó)哲學(xué)和西方哲學(xué)對(duì)交易的不同意義。
中 國(guó)古代哲學(xué)，可以讓投機(jī)者了解許多交易心理的問題，對(duì)投機(jī)者提高自己的修養(yǎng)、境界有著非常深刻的價(jià)值。例如《孫子兵法》中大量的戰(zhàn)爭(zhēng)心理的描述，就對(duì)期貨 交易非常有用。《論語》則對(duì)投機(jī)者提高自己的人生修養(yǎng)很有價(jià)值。宋代的一位理學(xué)大師程頤說：“讀《論語》，未讀時(shí)是此等人，讀了后又只是此等人，便是不曾 讀。”這就是說，讀《論語》應(yīng)該使人變化氣質(zhì)，而不只是獲得知識(shí)。期貨交易作到最后，我感覺獲得市場(chǎng)知識(shí)實(shí)在不是很難，也不是很重要，而主要的是一個(gè)投機(jī) 者應(yīng)該提高自己的修養(yǎng)、境界。不是有這樣一句話嗎：“期貨市場(chǎng)上高手之間的較量絕不是技術(shù)水平上的較量，而是投資哲學(xué)的較量，心態(tài)和境界的較量。”
如果說中國(guó)古代哲學(xué)對(duì)加強(qiáng)投機(jī)者的自我修煉很有意義的話，西方哲學(xué)則對(duì)投機(jī)者深入理解市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的特點(diǎn)、本質(zhì)，意義重大。