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投資與投機(jī)具有本質(zhì)的區(qū)別，這一點(diǎn)在證券市場(chǎng)和實(shí)業(yè)投資上比較明顯。如股票投資是通過(guò)持有股票來(lái)獲得財(cái)富，是通過(guò)企業(yè)的新增社會(huì)財(cái)富和價(jià)值來(lái)分享財(cái)富；股票投機(jī)則是通過(guò)賣出股票來(lái)獲得利潤(rùn)，是通過(guò)股票價(jià)差來(lái)獲得利潤(rùn)。但在期貨市場(chǎng)上，投資與投機(jī)的區(qū)別就不那么容易區(qū)分，兩者幾乎完全混為一體。但即使這樣，在期貨市場(chǎng)上，投資與投機(jī)也是有本質(zhì)區(qū)別的。 區(qū)分投資與投機(jī)，并不能改善你的投機(jī)狀況，也不能提高你的投資效果，對(duì)你的交易賬戶沒有什么實(shí)質(zhì)意義，但對(duì)規(guī)劃你的交易生涯來(lái)講則意義重大。投機(jī)與投資是兩種不同的交易狀態(tài)，既可以毫不相關(guān)，也可以混在一起。永遠(yuǎn)保持投機(jī)狀態(tài)，可以實(shí)現(xiàn)你的致富夢(mèng)想；但如果保持投資狀態(tài)，則不僅可以實(shí)現(xiàn)致富夢(mèng)想，還可以實(shí)現(xiàn)你的社會(huì)理想。 投機(jī)與投資有很多相似之處，最相同的是：二者都需要冒險(xiǎn)，并且結(jié)果都是不確定的；同時(shí)，投資與投機(jī)的動(dòng)機(jī)也相同，都是獲得財(cái)富。但兩者的思想、理念、思路、看市場(chǎng)的角度卻是不相同的。 投機(jī)主要是考慮交易策略，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，比如：如果市場(chǎng)漲了我該怎么辦，如果跌了我該怎么辦，如果高開低走我該怎么辦，等等。投機(jī)不需要確定市場(chǎng)的未來(lái)，只需要跟隨市場(chǎng)前進(jìn)就行。但投資不同。投資不是考慮如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，而是觀察市場(chǎng)目前的狀態(tài)（不一定是價(jià)格狀態(tài)）是否發(fā)生性質(zhì)方面的變化，導(dǎo)致市場(chǎng)漲或者跌的因素是否發(fā)生變化，如果沒有的話，則不太關(guān)心市場(chǎng)的具體波動(dòng)。典型的例子就是：指數(shù)基金在買銅的時(shí)候，他不會(huì)在意今天漲了還是跌了，這不是他所關(guān)心的，甚至價(jià)格大幅度下跌了他也并不在意，他在意的是：中國(guó)的城市化建設(shè)是否發(fā)生改變，印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否出現(xiàn)停頓，只要這些主要的因素不改變，他就一直持有多頭，不斷地移倉(cāng)，保持多頭。近2年以來(lái)，指數(shù)基金一直在棉花市場(chǎng)持有多頭，雖然這期間棉花價(jià)格上下波動(dòng)幅度也達(dá)到20%，但他的持倉(cāng)始終不動(dòng)，他關(guān)心的不是這10美分/蒲式耳的利潤(rùn)，而是關(guān)心棉花與其他農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)越來(lái)越不平衡的比價(jià)關(guān)系，只要這種不平衡的比價(jià)關(guān)系存在，他就會(huì)一直持有棉花的多頭。這就是期貨投資。期貨投資，投資的對(duì)象是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題或者社會(huì)議題，這個(gè)社會(huì)問(wèn)題或者議題會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上某些商品出現(xiàn)前所未有的變化，這種變化就是投資機(jī)會(huì)。新的巨大的社會(huì)問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致商品的供求關(guān)系和供求環(huán)境發(fā)生巨大的變化，這種變化會(huì)打破歷史上的供求關(guān)系，從而使商品價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性的波動(dòng)。羅杰斯的投資商品概念與此完全相同，他也是發(fā)現(xiàn)全球市場(chǎng)上商品的需求將急劇增加，因?yàn)橹袊?guó)和印度開始發(fā)展經(jīng)濟(jì)，改善生活，這相當(dāng)于全球40%冬眠的需求突然被喚醒，這是多么巨大的需求！必然導(dǎo)致全球的商品供不應(yīng)求，所以，他也要投資商品，并且投資10年，現(xiàn)在看來(lái)，10年也不止的。 相對(duì)于投機(jī)的對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的不確定性，投資對(duì)商品的未來(lái)卻是有明確的追求目標(biāo)。也就是說(shuō)，投機(jī)是跟隨市場(chǎng)，投資是發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)問(wèn)題，并確認(rèn)這個(gè)問(wèn)題，然后引領(lǐng)市場(chǎng)改變這個(gè)問(wèn)題。投資的目標(biāo)性很強(qiáng)，但不是賺錢的目標(biāo)性，而是市場(chǎng)未來(lái)應(yīng)該解決的問(wèn)題的目標(biāo)性很明確，投資是通過(guò)解決問(wèn)題來(lái)獲利，所以他最關(guān)注的是問(wèn)題，而不是直接關(guān)注賬戶。所以，有時(shí)候，像筆者這樣的小小的投機(jī)者還有其他的一些投機(jī)者也會(huì)發(fā)出感概：只做對(duì)的事情，不要考慮金錢。這種思路與投資者的思路是非常相近的。索羅斯攻擊英鎊的時(shí)候就是因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)英鎊出問(wèn)題了，在他發(fā)現(xiàn)的時(shí)候別人還沒發(fā)現(xiàn)，他還有機(jī)會(huì)去采取行動(dòng)。隨著他的行動(dòng)，投機(jī)者也開始跟隨進(jìn)來(lái)，最終解決這個(gè)問(wèn)題，這就是典型的投資行為，投資于一個(gè)問(wèn)題，而絕不是單純的投機(jī)行為。東南亞金融危機(jī)同樣如此。對(duì)于投機(jī)者來(lái)講，市場(chǎng)永遠(yuǎn)正確，他通過(guò)跟隨市場(chǎng)變化而獲利。但對(duì)于投資者來(lái)講，市場(chǎng)并不是總是正確。投資者通過(guò)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的錯(cuò)誤來(lái)獲取財(cái)富。市場(chǎng)一旦錯(cuò)誤，價(jià)格早晚就要恢復(fù)，而這個(gè)恢復(fù)的過(guò)程就是投資者獲利的過(guò)程。 所以，期貨投資更需要眼光，更需要思考，更需要觀察。而投機(jī)更需要的是操作的原則和技巧，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化或者跟隨市場(chǎng)變化的原則和技巧（當(dāng)然，投機(jī)同樣需要思考、觀察、眼光，但與投資的需求性質(zhì)不同）。投資看得更寬、更廣、更深，投機(jī)看得更細(xì)、更精、更具體。投資發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，投機(jī)購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)。投資靠思考，投機(jī)靠技巧。投資關(guān)注問(wèn)題，投機(jī)關(guān)注價(jià)格。投資創(chuàng)造價(jià)值，投機(jī)分享財(cái)富。投資創(chuàng)新理論，投機(jī)運(yùn)用理論。投資關(guān)注社會(huì)，投機(jī)關(guān)注商品。投資關(guān)注社會(huì)問(wèn)題，并思考在哪些方面可能引起市場(chǎng)的變化，投機(jī)關(guān)注商品本身的供求關(guān)系。投資關(guān)注的是引起商品供求關(guān)系發(fā)生變化的因素，投機(jī)關(guān)注的是商品供求關(guān)系發(fā)生的變化對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響。 羅杰斯、索羅斯是投資者的典型代表，利沃莫是投機(jī)者的典型代表。必須清楚，投資者的交易記錄并不一定強(qiáng)于投機(jī)者，但投資者的生命力卻一定強(qiáng)于投機(jī)者。投資者關(guān)注的是根，投機(jī)者追隨的是風(fēng)。任何一次股災(zāi)，傾家蕩產(chǎn)的都是投機(jī)者，而不會(huì)是投資者。因?yàn)橥稒C(jī)者交易的對(duì)象是價(jià)格，而投資者交易的對(duì)象是企業(yè)。如果說(shuō)貨幣是商品價(jià)格的表達(dá)方式，那么，股價(jià)就是企業(yè)價(jià)格的表達(dá)方式。股價(jià)下跌，只不過(guò)是企業(yè)的標(biāo)價(jià)降低而已，并不代表這家企業(yè)的內(nèi)在核心動(dòng)力出了問(wèn)題，在股價(jià)下跌時(shí)，真正保持企業(yè)股份的投資者所占的社會(huì)財(cái)富比例并不一定下跌，也許反而上升。財(cái)富的相對(duì)值比絕對(duì)值更有意義，因?yàn)椴还苡檬裁捶绞綐?biāo)價(jià)，相對(duì)值都不會(huì)變，但絕對(duì)值可能變。當(dāng)股市恢復(fù)上升之時(shí)，投資者依然微笑，依然存在，但投機(jī)者可能就重新?lián)Q了一批了。 投資者是必然的長(zhǎng)線，投機(jī)者是必然的短線。所以，你可以看到某些報(bào)道說(shuō)有人可以不需要電腦不需要報(bào)價(jià)一樣可以做好期貨。這樣的人一定是投資者而不是投機(jī)者。因?yàn)橐粋€(gè)社會(huì)問(wèn)題的產(chǎn)生和結(jié)束絕對(duì)不會(huì)是一朝一夕的事情，所以，對(duì)于投資者來(lái)講，他完全有足夠充分的時(shí)間來(lái)觀察和判斷這個(gè)問(wèn)題演變到哪種程度了，甚至不需要在第一時(shí)間得到最有價(jià)值的信息。但對(duì)于投機(jī)者來(lái)講，失去報(bào)價(jià)就如失去眼睛，完全無(wú)法操作。投資者交易的對(duì)象是問(wèn)題，投機(jī)者交易的對(duì)象是價(jià)格；投資者關(guān)注問(wèn)題，投機(jī)者關(guān)注價(jià)格；問(wèn)題是根，價(jià)格是問(wèn)題的表現(xiàn)形式。這就是區(qū)別。 投資與投機(jī)本身沒有高低貴賤之分。投資者一般都具有很好的投機(jī)能力，但投機(jī)者卻往往不具備投資者的思想深度。一般的投機(jī)者也會(huì)經(jīng)常去觀察社會(huì)問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、政治問(wèn)題，并因此也得出利多利空的結(jié)論，指導(dǎo)自己的交易。然而，由于普通投機(jī)者的交易模式和實(shí)力問(wèn)題以及耐心等原因，得出的利多利空結(jié)論對(duì)自己的真實(shí)交易很難起到有價(jià)值的幫助。這就是交易者自己的定位出現(xiàn)偏差。本來(lái)是個(gè)投機(jī)者，卻想用投資者的思路來(lái)操作，自然并不匹配。正因?yàn)槿绱?，很多投機(jī)者認(rèn)為市場(chǎng)分析報(bào)告沒有任何價(jià)值。確實(shí)，對(duì)于只關(guān)注價(jià)格的投機(jī)者來(lái)講，任何基本面和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析都毫無(wú)意義。 理解投資與投機(jī)的區(qū)別后，你就可以定位自己的交易狀態(tài)，甚至規(guī)劃自己的交易生涯——將來(lái)要如何發(fā)展。投機(jī)可以單干，但投資一定要組織。如果你也想成立一個(gè)組織，那么就一定會(huì)面臨要進(jìn)入投資狀態(tài)的變化，要做好接收新思想和觀念的準(zhǔn)備。如果你不合群，那么你就一直單干投機(jī)下去，一樣可以過(guò)得很瀟灑（如果你的技術(shù)足夠好的話），還可以做到萬(wàn)事不求人。千萬(wàn)不要在投機(jī)和投資狀態(tài)中間搖擺，因?yàn)閾u擺的話，你既不能掌握投機(jī)的技術(shù)，也很難達(dá)到投資的深度。 成熟的投資者是思想家，成熟的投機(jī)者是藝術(shù)家。 |
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