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真實(shí)波動(dòng)幅度均值(ATR)指標(biāo)在在現(xiàn)代技術(shù)分析和資金管理方面，具有非凡作用，下面分別論述其三種妙用。
妙用一：合理分配資金 在進(jìn)行短線交易時(shí)，不少投資者都會(huì)同時(shí)持有2個(gè)甚至更多的股票。如何在多個(gè)股票之間分配資金呢？均分法是大多數(shù)人選擇的方法。若準(zhǔn)備同時(shí)買股票 A和股票B，手頭有10萬(wàn)元資金，那么就兩者各買5萬(wàn)元。如此算法固然簡(jiǎn)單，但卻有一個(gè)重大問(wèn)題———不同的股票股性不同，有的很活躍波動(dòng)很大，有的卻往往波幅較小，若這兩類股票用同樣的資金購(gòu)買，那么股性活躍的股票帶來(lái)的虧損和盈利都會(huì)超過(guò)股性相對(duì)不活躍的。假設(shè)你選上漲股的成功率有60%，看起來(lái)是不錯(cuò)的水準(zhǔn)了，但若不幸成功的股票漲得少，失敗的卻是股性活躍會(huì)大跌的股票，總賬依舊會(huì)虧損。 要解決這種問(wèn)題，就可利用ATR來(lái)分配資金，只要我們讓所有資金的固定百分比與某個(gè)股票1個(gè)ATR的波動(dòng)對(duì)應(yīng)，那么此問(wèn)題就會(huì)得到解決。以上證50ETF為例，周四ATR為0.152元，相當(dāng)于收盤價(jià)的4.08%；而中信證券，周四ATR為4.741元，相當(dāng)于收盤價(jià)的6.69%，顯然后者股性比前者活躍。假設(shè)有100萬(wàn)元資金，我們可以設(shè)定讓上述兩個(gè)股票1個(gè)ATR的波動(dòng)等價(jià)于總資金1%的波動(dòng)，那么100萬(wàn)元的1%為1萬(wàn)元，10000÷0.152=65789.47，即我們應(yīng)當(dāng)買入65700股上證50ETF，按照當(dāng)日3.721元收盤價(jià)計(jì)算，涉及資金24.45萬(wàn)元；與此同時(shí)，10000÷4.741=2109.26，即我們應(yīng)當(dāng)買入2100股中信證券，按照當(dāng)日70.85元收盤價(jià)計(jì)算，涉及資金14.88萬(wàn)元。如此，通過(guò)資金分配的不同，我們大體可以使這兩個(gè)股票的正常波動(dòng)對(duì)投資組合的影響大致相等，不會(huì)過(guò)分受到中信證券的影響。 妙用二：動(dòng)態(tài)調(diào)整止損 除非你是巴菲特這樣的絕對(duì)價(jià)值投資者，否則對(duì)投資者設(shè)定止損是極其重要的事情，10%的虧損只需要11%的盈利即可彌補(bǔ)，20%的虧損，則需要 25%的盈利才可彌補(bǔ)，50%的虧損，必須要100%的盈利才能彌補(bǔ)。及時(shí)止損，是為下一次交易留下足夠的彈藥，對(duì)于長(zhǎng)期獲利，意義重大。當(dāng)然，不同的交易者，往往會(huì)使用不同的止損方法，比如選股大師歐奈爾便推薦投資者使用8%作為止損線，一旦虧損超過(guò)此數(shù)目，便割肉離場(chǎng)。 利用固定比例作為止損，固然簡(jiǎn)單易算，但問(wèn)題還是在于前面講到的股性區(qū)別。若上證50ETF這樣波動(dòng)較小的品種和中信證券這樣波動(dòng)較大的品種都選擇8%作為止損線，顯然不太合理。這時(shí)候，ATR就有用武之地了。 利用ATR設(shè)定止損其實(shí)很簡(jiǎn)單，大體就是選擇一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)位，然后減去一個(gè)系數(shù)調(diào)整后的ATR。比如有的投資者喜歡選擇前一日的收盤價(jià)，有的投資者喜歡選擇前一日的最高價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)位，至于減去的值，快進(jìn)快出的交易者會(huì)選擇0.8，喜歡做長(zhǎng)線交易的會(huì)選擇2甚至3。 還是以中信證券周四收盤后為例，假如某個(gè)投資者對(duì)其后市看好準(zhǔn)備周五買入，那么可以同時(shí)先利用ATR計(jì)算止損價(jià)。投資者可以選擇周四的收盤價(jià) 70.85元作為基準(zhǔn)，若熱愛(ài)快進(jìn)快出則減去0.8×ATR，即0.8×4.741=3.768元，則若中信證券下跌超過(guò)5.3%，價(jià)格跌破67.08元便止損。于此相比，若買入50ETF，同樣使用0.8系數(shù)，那么按照周四3.721元收盤價(jià)和0.152元的ATR，0.8×0.152=0.1216 元，即50ETF下跌3.27%，價(jià)格跌破3.60元便止損?？梢?jiàn)，雖然使用同樣的系數(shù)，但是ATR會(huì)根據(jù)投資品種的股性自動(dòng)調(diào)整實(shí)際的百分比止損值，這就比固定使用8%作為止損更具靈活性了，避免對(duì)某些股票止損設(shè)置過(guò)小，股性活躍的過(guò)早被震蕩出來(lái)，同時(shí)又對(duì)某些股票止損設(shè)置過(guò)大，股性不活躍的止損過(guò)慢，利潤(rùn)被侵蝕過(guò)多。 妙用三：動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位 對(duì)于利用ATR來(lái)分配資金設(shè)定入市資金的投資者而言，ATR的另外一個(gè)效果就是可以動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位。就以前一例中100萬(wàn)元資金按照1%資金=1ATR波動(dòng)共買入65700股上證50ETF，涉及資金24.45萬(wàn)元的例子為例。假如買完上證50ETF之后，此品種長(zhǎng)期盤整，既無(wú)大漲也無(wú)大跌時(shí)，這時(shí)ATR就會(huì)進(jìn)一步下跌，比如由0.152元下降至0.120元時(shí)，投資者便可重新計(jì)算倉(cāng)位。依舊按照1%資金=1ATR波動(dòng)計(jì)算，則可持有 83000股，此前已經(jīng)買入65700股，則投資者還可加倉(cāng)17300股。 有經(jīng)驗(yàn)的投資者都明白，長(zhǎng)期盤整往往是大方向出現(xiàn)的前兆。若是向下，由于投資者按照ATR設(shè)定止損，若止損定為2ATR，雖然股數(shù)增加了，但因?yàn)锳TR對(duì)應(yīng)的止損實(shí)際百分比變小，所以虧損的資金總額依然不變，按照1%=1ATR，則止損的損失就是總資金的2%。但是若方向朝上，則后面加倉(cāng)的部分便可以為投資者帶來(lái)額外的收益，使持倉(cāng)的盈利能力進(jìn)一步加強(qiáng)。 |
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