受百勝入股消息影響，小肥羊股價(jià)昨天逆市急升，開(kāi)盤(pán)報(bào)2.75港元，隨后升幅擴(kuò)大，最高至3.2港元后有所回落，全天漲13.74%，收?qǐng)?bào)2.98港元。

有“火鍋第一股”之稱的內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司迎來(lái)了新的第二大股東——百勝餐飲集團(tuán)。此舉是小肥羊繼2006年在中國(guó)餐飲業(yè)首家引入海外風(fēng)險(xiǎn)投資后，創(chuàng)下的中國(guó)餐飲業(yè)又一個(gè)“第一”：第一家引入海外同行作為自己的戰(zhàn)略投資人。

■事件

百勝購(gòu)小肥羊20%股份

“我們是24號(hào)晚上才正式簽約的”，小肥羊執(zhí)行董事、首席品牌官?gòu)堈己Ｗ蛱旄嬖V記者，根據(jù)公司與百勝簽署的協(xié)議，小肥羊戰(zhàn)略投資者英國(guó)3i私募基金及普凱投資基金將向百勝出售13.92%的股權(quán)，共1.43億股；小肥羊控股股東也將出售超過(guò)6%的股權(quán)，約6239.8萬(wàn)股。兩批出售事項(xiàng)預(yù)期分別于本月底及6月左右完成。交易完成后，百勝將總共持有小肥羊20%的股權(quán)，成為其第二大股東。小肥羊第一大股東仍是小肥羊董事長(zhǎng)張鋼等創(chuàng)始人所控制的PossibleWay公司。

據(jù)悉，本次交易每股作價(jià)2.4港元，較小肥羊24日收盤(pán)價(jià)2.62港元折讓8.4%。整個(gè)交易資金達(dá)4.93億港元。按照雙方昨天發(fā)布的公告推算，小肥羊原控股股東(包括張鋼在內(nèi)的企業(yè)高層在內(nèi))從此次交易中套現(xiàn)約1.5億港元，而兩大風(fēng)投3i及普凱套現(xiàn)3.4億港元。

交易完成后，小肥羊的公眾持股量將降至23.79%，低于香港聯(lián)交所25%的流通股票占比規(guī)定。對(duì)此，小肥羊首席財(cái)務(wù)官王岱宗表示，公司已與聯(lián)交所溝通過(guò)，將盡快讓部分投資股東退出，以達(dá)到聯(lián)交所要求。

 

■解析·是否構(gòu)成壟斷

>>百勝：不參與日常經(jīng)營(yíng)亦無(wú)增持計(jì)劃

在可口可樂(lè)收購(gòu)匯源案沒(méi)有通過(guò)商務(wù)部反壟斷調(diào)查的背景下，此次百勝入股小肥羊股權(quán)格外引人關(guān)注。

百勝方面表示，百勝僅參股小肥羊20%，不是經(jīng)營(yíng)者合并；交易完成后，百勝也沒(méi)有通過(guò)合同方式取得對(duì)小肥羊的控制權(quán)，或者對(duì)小肥羊施加決定性的影響?！半m然我們認(rèn)為百勝參股小肥羊不屬于《反壟斷法》的‘經(jīng)營(yíng)者集中’，但我們還是會(huì)與商務(wù)部溝通，以確保此次交易符合中國(guó)法律。如果商務(wù)部認(rèn)為這一交易需要按照《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定申報(bào)，我們將依法遞交相關(guān)文件和資料申報(bào)，取得商務(wù)部的許可。我們相信，這次交易并不具有或可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果?！卑賱傧嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部副總裁王群昨天也表示，參股小肥羊是百勝進(jìn)入中國(guó)20多年來(lái)在中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的第一次嘗試。百勝不會(huì)參與小肥羊的日常運(yùn)營(yíng)管理，公司目前也沒(méi)有繼續(xù)增持小肥羊的計(jì)劃。

>>小肥羊：百勝非控股股東 公司策略不變

小肥羊執(zhí)行董事、首席品牌官?gòu)堈己１硎?，百勝方面將有兩名董事進(jìn)駐小肥羊，但小肥羊的經(jīng)營(yíng)管理架構(gòu)、發(fā)展策略、以特色火鍋連鎖為主的經(jīng)營(yíng)理念都不會(huì)發(fā)生改變。

小肥羊公司首席財(cái)務(wù)官王岱宗則稱，百勝只收購(gòu)了小肥羊20%股份，沒(méi)有成為小肥羊的控股股東，不會(huì)被商務(wù)部以壟斷為由禁止，“百勝也承諾不會(huì)參與小肥羊的日常管理事務(wù)”。

>>協(xié)會(huì)：正常股權(quán)轉(zhuǎn)讓不構(gòu)成壟斷

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)裴亮表示，協(xié)會(huì)本月24日公布的一組數(shù)據(jù)顯示，百勝中國(guó)2008年的銷(xiāo)售額為262億元，小肥羊?yàn)?1億元，兩者營(yíng)業(yè)收入之和為323億元，而去年中國(guó)內(nèi)陸整個(gè)餐飲業(yè)的營(yíng)業(yè)額為1.54萬(wàn)億元，“它們加起來(lái)也只占2%的市場(chǎng)份額，因此構(gòu)不成壟斷。同時(shí)，此次合作只是20%的正常股權(quán)轉(zhuǎn)讓，兩家公司不存在兼并的說(shuō)法，不能與壟斷相提并論”。

■追訪

風(fēng)投賺得盆盈缽滿

2006年6月，小肥羊引入歐洲風(fēng)投機(jī)構(gòu)3i及普凱，二者以共同投資者的身份對(duì)小肥羊出資2500萬(wàn)美元，獲得小肥羊發(fā)售的2011年到期的可贖回可換股債權(quán)。去年在港上市前夕，小肥羊與3i和普凱等投資方達(dá)成協(xié)議：向二者分別配售17275萬(wàn)股、4318.8萬(wàn)股。按照當(dāng)年兩家風(fēng)投出資2500萬(wàn)美元的成本計(jì)算，3i和普凱每股實(shí)際投資成本約為0.9港元。

記者從可靠渠道了解到，兩家風(fēng)投進(jìn)駐小肥羊兩年后，就已把當(dāng)年的投資成本悉數(shù)收回，接下來(lái)的便是凈賺。從公開(kāi)的信息推算，此次從小肥羊徹底抽身，3i及普凱將套現(xiàn)3.4億港元。

■同行反應(yīng)

中式餐飲始終是主流

去年3月，百勝旗下的中式快餐品牌東方既白在北京開(kāi)業(yè)。一年后，百勝再次入股中式餐飲連鎖企業(yè)小肥羊。對(duì)于洋快餐在中餐市場(chǎng)頻頻發(fā)力，目前中國(guó)規(guī)模最大的中式快餐品牌真功夫董事長(zhǎng)蔡達(dá)標(biāo)認(rèn)為，這再次證明了中式快餐的遠(yuǎn)大前途，“在中國(guó)，中式餐飲市場(chǎng)始終是主流，中式快餐遲早會(huì)超過(guò)西式快餐。西式快餐企業(yè)對(duì)中餐市場(chǎng)的投資，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看是比較明智的。”

不過(guò)，肯德基的老對(duì)手麥當(dāng)勞方面昨天在接受記者采訪時(shí)，對(duì)此事未予置評(píng)。

■專家視點(diǎn)

餐飲業(yè)鼓勵(lì)“小肥羊模式”

一位業(yè)內(nèi)專家昨天在接受記者采訪時(shí)表示，中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)的一個(gè)明顯特點(diǎn)是分散、多樣、小規(guī)模經(jīng)營(yíng)，面臨的主要問(wèn)題是缺乏專業(yè)、系統(tǒng)的管理經(jīng)驗(yàn)，從業(yè)人員素質(zhì)低，企業(yè)規(guī)模小，食品衛(wèi)生安全、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平參差不齊。百勝參股小肥羊有助于國(guó)內(nèi)外餐飲管理經(jīng)驗(yàn)的交流，也有助于提升國(guó)內(nèi)餐飲企業(yè)的管理水平。

“在第三產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，餐飲業(yè)、零售業(yè)的龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額一般都是非常高的。相反，我國(guó)餐飲業(yè)的集約化程度非常低，我們需要鼓勵(lì)餐飲業(yè)進(jìn)一步集中化”，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)裴亮表示，私募股權(quán)投資公司對(duì)小肥羊初期發(fā)展有積極的推動(dòng)作用，但其投機(jī)性也對(duì)小肥羊有不利的影響。此次百勝集團(tuán)以產(chǎn)業(yè)資本的形式進(jìn)入小肥羊完成股權(quán)轉(zhuǎn)換，對(duì)本土品牌小肥羊更為有利，一是可以引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，二是可以借助百勝品牌實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，“從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)該積極鼓勵(lì)、提倡小肥羊模式”。

公司簡(jiǎn)況

百勝集團(tuán) 是全球餐廳網(wǎng)絡(luò)最大的餐飲企業(yè)，在全球110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有近36000家餐廳。百勝在1987年進(jìn)入中國(guó)，先后引進(jìn)、開(kāi)創(chuàng)了肯德基、必勝客、必勝宅急送、必勝比薩站和東方既白五個(gè)品牌。目前百勝在中國(guó)有近3000家餐廳，員工達(dá)21萬(wàn)人。

小肥羊 是中國(guó)最大的中式餐飲連鎖企業(yè)，創(chuàng)立于1999年8月，主營(yíng)涮羊肉火鍋。截至2008年底，小肥羊在中國(guó)內(nèi)陸、香港、澳門(mén)以及日本、北美和東南亞總共經(jīng)營(yíng)127家自營(yíng)餐廳和248家特許經(jīng)營(yíng)餐廳。去年6月，小肥羊在香港聯(lián)交所主板上市。

■鏈接·近年來(lái)餐飲行業(yè)引入風(fēng)投案例

2006年，3i與普凱向小肥羊注資2500萬(wàn)美元；

2007年6月，重慶小天鵝火鍋獲紅杉中國(guó)和海納亞洲創(chuàng)投基金聯(lián)合投資2000萬(wàn)-2500萬(wàn)美元；

2007年10月，真功夫獲今日資本、聯(lián)動(dòng)投資兩家風(fēng)投3億元人民幣投資；

2007年12月，凱雷亞洲增長(zhǎng)基金以2100萬(wàn)美元投資迪歐餐飲集團(tuán)；

2007年底，麗華快餐與美國(guó)私募基金晨興科技達(dá)成協(xié)議，獲風(fēng)投數(shù)千萬(wàn)美元；

2008年9月，一茶一坐獲美國(guó)橡樹(shù)投資公司2300萬(wàn)美元風(fēng)投；

2008年11月，英聯(lián)宣布投資5000萬(wàn)美元，獲呷哺呷哺超過(guò)50%的絕對(duì)控股權(quán)；

2008年12月，鼎暉投資和中國(guó)國(guó)際金融有限公司向俏江南共同注資3億元。