 (2009-09-16 13:26:34)江恩21條操作守則 赫赫大名的江恩理論創(chuàng)始人、證券市場(chǎng)歷史中的世界級(jí)大師江恩，憑其高超的操作技巧，在其一生的投機(jī)生涯中總共從市場(chǎng)贏了三億五千萬(wàn)美元，他交易次數(shù)的成功率在80%以上。在當(dāng)時(shí)與今天的證券市場(chǎng)投資人眼里中，他確實(shí)是一個(gè)近乎于“神”的頂級(jí)人物，而他創(chuàng)立的“江恩理論”至今也仍享受著神一樣艱深難明的地位，受人膜拜。 然而，當(dāng)我們從整體上研讀江恩時(shí)，便可發(fā)現(xiàn)，作為預(yù)測(cè)大師的江恩與市場(chǎng)高手的江恩，雖然是同一個(gè)人，但他卻是清清楚楚、冷靜異常地將自己的預(yù)測(cè)理論與實(shí)踐操作分開了：預(yù)測(cè)固然認(rèn)真，但在實(shí)際操作中，他卻不是完全讓預(yù)測(cè)牽著自己，相反，他只遵守自己建立的買賣規(guī)則，他讓預(yù)測(cè)要服從買賣規(guī)則！預(yù)測(cè)正確、不違背其買賣規(guī)則，他照預(yù)測(cè)方向操作；預(yù)測(cè)不對(duì)時(shí)，他用買賣規(guī)則（如止損單）或修正預(yù)測(cè)或干脆認(rèn)錯(cuò)退出。 買賣規(guī)則重于預(yù)測(cè)！這就是江恩獲勝的真正秘訣。 然而，至今還有許多股市投資人以為江恩是純粹憑其神奇理論贏得了市場(chǎng)勝利，于是光顧著去研究挖掘江恩的理論體系，期望一旦握到了江恩的那片金鑰匙，便可像江恩一樣從此在股市中百戰(zhàn)百勝了。而這，實(shí)在是一個(gè)認(rèn)識(shí)上的偏差。 還有不少人在尋找探索其他的預(yù)測(cè)方法，也期望有一天會(huì)找到那種令他一勞永逸百戰(zhàn)百勝的秘密武器，從此讓他輕輕松松咤叱股市永操勝券。 可惜，這都像想制造永動(dòng)機(jī)一樣，是人們對(duì)預(yù)測(cè)股市理論價(jià)值在認(rèn)識(shí)上一大誤區(qū)。為什么說(shuō)江恩的成功，其買賣規(guī)則重于其預(yù)測(cè)理論呢？ 讓我們看一看創(chuàng)立了如此高深預(yù)測(cè)理論的大師，同時(shí)卻又制定并堅(jiān)定執(zhí)行了的21條江恩買賣規(guī)則，你我就會(huì)明白這一點(diǎn)了。江恩象神一樣地建立了他那套高深難懂的預(yù)測(cè)理論體系，他同時(shí)又像我們凡人小股民一般制定了他的操作守則并以其在市場(chǎng)上取勝——這就是我們應(yīng)解讀的江恩大師。 江恩的21條股票操作買賣守則： 1.每次入市買賣，損失不應(yīng)超過(guò)資金的十分之一； 2.永遠(yuǎn)都設(shè)立止損位，減少買賣出錯(cuò)時(shí)可能造成的損失； 3.永不過(guò)量買賣； 4.永不讓所持倉(cāng)位轉(zhuǎn)盈為虧； 5.永不逆勢(shì)而為。市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯時(shí)，寧可在場(chǎng)外觀望； 6.有懷疑，即平倉(cāng)離場(chǎng)。入市時(shí)要堅(jiān)決，猶豫不決時(shí)不要入市； 7.只在活躍的市場(chǎng)買賣。買賣清淡時(shí)不易操作； 8.永不設(shè)定目標(biāo)價(jià)位出入市，避免限價(jià)出入市，而只服從市場(chǎng)走勢(shì)； 9.如無(wú)適當(dāng)理由不將所持倉(cāng)平盤，可用止賺位保障所得利潤(rùn)； 10.在市場(chǎng)連戰(zhàn)皆捷后，可將部分利潤(rùn)提取，以備急時(shí)只需； 11.買股票切忌只望分紅收息（賺市場(chǎng)差價(jià)第一）； 12.買賣遭損失時(shí)，切忌賭徒式加碼，以謀求攤低成本； 13.不要因?yàn)椴荒蜔┒胧?，也不要因?yàn)椴荒蜔┒絺}(cāng)； 14.肯輸不肯贏，切戒。賠多賺少的買賣不要做； 15.入市時(shí)落下的止損位，不易胡亂取消； 16.做多錯(cuò)多，入市要等候機(jī)會(huì)，不易買賣太密； 17.做多做空自如，不應(yīng)只做單邊； 18.不要因?yàn)閮r(jià)格太低而吸納，也不要因?yàn)閮r(jià)格太高而沽空； 19.永不對(duì)沖； 20.盡量避免在不適當(dāng)時(shí)搞金字塔加碼； 21.若無(wú)適當(dāng)理由，避免胡亂更改所持股票的買賣策略。 江恩買賣十二法則： 江恩最后一本重要著作是1949年出版的《華爾街四十五年》，書中江恩理論坦誠(chéng)披露了幾十年來(lái)在市場(chǎng)取勝之道。江恩認(rèn)為，投資者在市場(chǎng)買賣遭受損失，主要的原因有三點(diǎn)： 1.在有限資本上過(guò)度買賣； 2.投資者沒有設(shè)立止損點(diǎn)以控制損失； 3.缺乏市場(chǎng)知識(shí)，這是在市場(chǎng)買賣中損失的重要原因。 因此，江恩對(duì)所有投資者的忠告是：請(qǐng)先細(xì)心研究市場(chǎng)，在入市之前，投資者一定要了解： 1.你可能會(huì)作出錯(cuò)誤的買賣決定； 2.你必須知道如何去處理錯(cuò)誤； 3.出入市必須根據(jù)一套既定的規(guī)則，永不盲目猜測(cè)市況發(fā)展； 4.市場(chǎng)條件及時(shí)間經(jīng)常轉(zhuǎn)變，投資者必須學(xué)習(xí)跟隨市況轉(zhuǎn)變。在不同時(shí)間循環(huán)及市場(chǎng)條件下，市場(chǎng)歷史會(huì)重復(fù)發(fā)生的。 這些雖然是老生常談，但配合江恩提供的十二條重要買賣規(guī)則，江恩理論便可發(fā)揮威力。 江恩總結(jié)45年在華爾街投資買賣的經(jīng)驗(yàn)，寫成十二條買賣規(guī)則，重要性不言而喻，現(xiàn)列于以供參考。 1.決定市場(chǎng)的走勢(shì)； 2.在單底、雙底或三底水平入市買入； 3.根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)的百分比買賣； 4.根據(jù)三星期上升或下跌買賣； 5.市場(chǎng)分段波動(dòng)； 6.利用5或7點(diǎn)波動(dòng)買賣； 7.成交量； 8.時(shí)間因素； 9.當(dāng)出現(xiàn)高低點(diǎn)或新高時(shí)買入； 10.決定于大勢(shì)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向； 11.最安全的買賣點(diǎn)； 12.快速市場(chǎng)的價(jià)位波動(dòng)。 江恩在十二條規(guī)則之上，建立了整個(gè)買賣的系統(tǒng)?；旧纤褂玫姆椒ㄊ羌兇饧夹g(shù)性為主，而買賣方法是以跟隨市勢(shì)買賣為主，與他的市場(chǎng)預(yù)測(cè)完全不同。江恩清楚地將市場(chǎng)買賣及市場(chǎng)預(yù)測(cè)分開，是他成功的地方。 第五章 江恩買賣十二法則 一、決定趨勢(shì) 江恩認(rèn)為，對(duì)于所有市場(chǎng)，決定其趨勢(shì)是最為重要的一點(diǎn)，至于如何決定其趨勢(shì)，學(xué)問(wèn)便在里面。 他認(rèn)為，對(duì)于股票而言，其平均綜合指數(shù)最為重要，以決定大市的趨勢(shì)。此外，分類指數(shù)對(duì)于市場(chǎng)的趨勢(shì)亦有相當(dāng)啟示性。所選擇的股票，應(yīng)以根據(jù)大市的趨勢(shì)者為主。若將上面規(guī)則應(yīng)用在外匯市場(chǎng)上，則“美元指數(shù)”將可反映外匯走勢(shì)的趨向。 在應(yīng)用上面規(guī)則時(shí)，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對(duì)于大市指數(shù)來(lái)說(shuō)，應(yīng)以三天圖及九點(diǎn)平均波動(dòng)圖為主。 三天圖的意思是，將市場(chǎng)的波動(dòng)，以三天的活動(dòng)為記錄的基礎(chǔ)。這三天包括周六及周日。三天圖標(biāo)的規(guī)則是，當(dāng)三天的最低水平下破，則表示市場(chǎng)會(huì)向下；當(dāng)三天的最高水平上破，則表示市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)新高。 繪圖方法上，可按照以下步驟： 1.當(dāng)市場(chǎng)從低位上升，連續(xù)三天出現(xiàn)較高的底位及高位，圖表上的線應(yīng)移至第三天的高點(diǎn)。若市場(chǎng)下跌兩天后第三天再創(chuàng)新高，則圖表上的線應(yīng)垂直上移至當(dāng)天的高點(diǎn)； 2當(dāng)市場(chǎng)連續(xù)三天創(chuàng)出新低時(shí)，圖表的線便可下移至第三天低位的水平，若市場(chǎng)繼續(xù)下跌，則可以將圖表上的線垂直下移至當(dāng)天的低點(diǎn)； 3.若市場(chǎng)連續(xù)三天創(chuàng)新高點(diǎn)，則“三天圖表”便可回升。 其具體繪制方法如下： ① 起點(diǎn)。當(dāng)市場(chǎng)正在上漲， 而且從一個(gè)最低點(diǎn)開始， 那么這個(gè)最低點(diǎn)就是3 日?qǐng)D的起點(diǎn)。 在江恩大師的《華爾先街45 年》中是這樣說(shuō)的“如果市場(chǎng)已經(jīng)上漲了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間， 而且做了雙重頭， 并在3 日?qǐng)D上突破了上一個(gè)最低點(diǎn)，那么你至少可以認(rèn)為小趨勢(shì)已經(jīng)向下。 ” “如果市場(chǎng)一直在下跌， 而且在3 日?qǐng)D上跌破了前一個(gè)高點(diǎn)，你就可以認(rèn)為市場(chǎng)已暫時(shí)反轉(zhuǎn)向上。 ” 對(duì)這些話的理解很難用文字描述清楚， 需要對(duì)照 3 日?qǐng)D來(lái)理解。 除了“三天圖”外，江恩還建議使用一種名為“九點(diǎn)平均波動(dòng)圖”分析市勢(shì)。 江恩所應(yīng)用的是在1912年至1949年的杜中斯工業(yè)平均指數(shù)，江恩的統(tǒng)計(jì)如下： ⑴在37年內(nèi)，有464次波幅在9點(diǎn)或以上，54次少于9點(diǎn)，平均每月有9點(diǎn)的波動(dòng)； ⑵有超過(guò)12%市場(chǎng)漲跌幅度為9點(diǎn)以下； ⑶有超過(guò)50%市場(chǎng)漲跌幅度為9點(diǎn)至21點(diǎn)之間； ⑷有超過(guò)25%市場(chǎng)漲跌幅度為21點(diǎn)至31點(diǎn)之間； ⑸有超過(guò)12%市場(chǎng)漲跌幅度為31點(diǎn)至51點(diǎn)之間； ⑹在464次市場(chǎng)漲跌中，只有6次在51點(diǎn)之上，約為1%。 因此，市場(chǎng)漲跌9點(diǎn)至21點(diǎn)，是一個(gè)重要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的指標(biāo)。 “九點(diǎn)平均波動(dòng)圖”的規(guī)則是： 若市場(chǎng)在下跌的市道中，市場(chǎng)反彈低于9點(diǎn)，表示反彈乏力；超過(guò)9點(diǎn)，則表示市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)勢(shì)；在10點(diǎn)之上，則市勢(shì)可能反彈至20點(diǎn)，超過(guò)20點(diǎn)的反彈出現(xiàn)，市場(chǎng)則可能進(jìn)一步反彈至30點(diǎn)至31點(diǎn)，市場(chǎng)很少反彈超過(guò)30點(diǎn)。 對(duì)于上升的市道中，規(guī)則亦一樣。市場(chǎng)下跌低于9點(diǎn)，表示下跌乏力；超過(guò)9點(diǎn)，則表示市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)勢(shì)；在10點(diǎn)之上，則市勢(shì)可能下跌至20點(diǎn)，超過(guò)20點(diǎn)的下跌出現(xiàn)，市場(chǎng)則可能進(jìn)一步下跌至30至31點(diǎn)，市場(chǎng)同樣也很少下跌至30點(diǎn)以上。 在制作圖表時(shí)，若市況上升超過(guò)9點(diǎn)，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點(diǎn)上移，直至市場(chǎng)出現(xiàn)9點(diǎn)的下跌，圖表線才跟隨下移至當(dāng)日低點(diǎn)。 “三天圖”及“九點(diǎn)圖”與目前我們所使用的“點(diǎn)數(shù)圖”十分類似，都是以跟隨市勢(shì)的方式繪制。不過(guò)，江恩上述圖表有幾個(gè)特點(diǎn)需要注意： ⑴江恩的“三天圖”是以時(shí)間決定市勢(shì)的趨向，“九點(diǎn)圖”則以價(jià)位漲跌的幅度決定市勢(shì)的走向，雙劍合璧，分析者對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)了如指掌； ⑵與點(diǎn)數(shù)相比，定義點(diǎn)數(shù)圖的轉(zhuǎn)向是由分析者自行決定，成功與否在于分析這對(duì)市況的認(rèn)識(shí)。江恩的九點(diǎn)圖，則是以統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)，九點(diǎn)轉(zhuǎn)勢(shì)的成功機(jī)會(huì)有近88%。 在實(shí)際應(yīng)用“九點(diǎn)圖”時(shí)，分析者必先了解所分析的市場(chǎng)，例如在外匯市場(chǎng)中的傾向的平均漲跌幅度，所取的幅度應(yīng)以超過(guò)50%的出現(xiàn)機(jī)會(huì)為佳。 二、在單底、雙底或三底買入 江恩第二條買賣規(guī)則十分簡(jiǎn)單，當(dāng)市場(chǎng)接近從前的底部、頂部或重要阻擋水平時(shí)，根據(jù)單底、雙底或三底形式入市買賣。 這個(gè)規(guī)則的意思是，市場(chǎng)從前的底部是重要的支撐水平，可以入市吸納。此外，當(dāng)從前的頂部被向上突破時(shí)，則阻擋水平成為支撐水平，當(dāng)市價(jià)回落至該頂部水平或稍低于該水平，都是重要的買入時(shí)機(jī)。 相反而言，當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)從前頂部，并出現(xiàn)單頂、雙頂以至三頂，都是沽出的時(shí)機(jī)。此外，當(dāng)市價(jià)向下跌破從前的頂部，之后市價(jià)反彈回該從前的頂部水平，都是沽空的時(shí)機(jī)。 不過(guò)投資者要特別留意，若市場(chǎng)出現(xiàn)第四個(gè)底或第四個(gè)頂時(shí)，便不是吸納或沽空的時(shí)機(jī)，根據(jù)江恩的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)四次到頂而上破或到底而下破的機(jī)會(huì)會(huì)十分大。 在入市買賣時(shí)，投資者要謹(jǐn)記設(shè)下止損單，不知如何止損便不應(yīng)入市。止損單一般根據(jù)雙頂或三頂幅度而設(shè)于這些頂部之上。 三、根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)的百分比買賣 第三條買賣規(guī)則乃是根據(jù)百分比買賣。江恩認(rèn)為，只要順應(yīng)市勢(shì)，有兩種入市買賣的方法： ⑴若市況在高位回吐50%，是一個(gè)買入點(diǎn)； ⑵若市況在低位上升50%，是一個(gè)沽出點(diǎn)。 此外，一個(gè)市場(chǎng)頂部或底部的百分比水平，往往會(huì)成為市場(chǎng)的重要支持或阻力位，有以下幾個(gè)百分比水平值得特別留意： ①3%～5%； ②10%～12%； ③20%～25%； ④33%～37%； ⑤45%～50%； ⑥62%～67%； ⑦72%～78%； ⑧85%～87%。 在眾多百分比中，50%、100%和100%的倍數(shù)皆為市場(chǎng)重要的支持或阻力水平。 四、調(diào)整三周后入市 江恩在設(shè)計(jì)他的第四條買賣規(guī)則時(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)做了十分廣泛的統(tǒng)計(jì)，他將市場(chǎng)反彈或調(diào)整的買賣歸納為兩點(diǎn)： ⑴當(dāng)市場(chǎng)的主要趨勢(shì)向上時(shí)，若市價(jià)出現(xiàn)三周的調(diào)整，是一個(gè)買入的時(shí)機(jī)； ⑵當(dāng)市場(chǎng)的主要趨勢(shì)向下時(shí)，若市價(jià)出現(xiàn)三周的反彈，是一個(gè)賣出的時(shí)機(jī)。 當(dāng)市場(chǎng)逆趨勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整或反彈時(shí)，江恩認(rèn)為在以下的時(shí)間必須留意市場(chǎng)趨勢(shì)的發(fā)展： ⑴當(dāng)市場(chǎng)上升或下跌超過(guò)30天時(shí)，下一個(gè)留意市勢(shì)見頂或見底的時(shí)間應(yīng)為6至7周； ⑵當(dāng)市場(chǎng)反彈或調(diào)整超過(guò)45天至50天時(shí)，下一個(gè)需要留意的時(shí)間應(yīng)為60天至65天。根據(jù)江恩的經(jīng)驗(yàn)，60至65天為一個(gè)逆勢(shì)反彈或調(diào)整的最大平均時(shí)間的幅度。 五、市場(chǎng)分段運(yùn)行 在一個(gè)升市之中，市場(chǎng)通常會(huì)分為三段甚至四段上升的；在一個(gè)下跌趨勢(shì)中，市場(chǎng)一會(huì)分三段甚至四段浪下跌的。 這條買賣規(guī)則的含義是，當(dāng)上升趨勢(shì)開始時(shí)，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為市場(chǎng)只有一浪上升便見頂，通常市場(chǎng)會(huì)上升、調(diào)整、上升、調(diào)整，然后再上升一次可能走完整個(gè)趨勢(shì)；反之，在下跌的趨勢(shì)中亦一樣。 江恩對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的看法與艾略特波浪理論十分相似。波浪理論認(rèn)為，在一個(gè)主要上升趨勢(shì)中有五浪結(jié)構(gòu)，其中，有三個(gè)推動(dòng)浪，兩個(gè)調(diào)整浪。 因此，江恩與艾略特的理論可以相互印證。不過(guò)，對(duì)于一段行情中究竟應(yīng)該有多少個(gè)浪，江恩的看法則似乎沒有艾略特那么精確。江恩認(rèn)為在某些市場(chǎng)趨勢(shì)中，可能會(huì)出現(xiàn)四段波浪。 究竟如何處理江恩與艾略特之間的不同看法，一般認(rèn)為有三種可能： ⑴所多出的一段波浪可能是低一級(jí)不規(guī)則浪的b浪； ⑵所多出的一段波浪可能是形態(tài)較突出的延伸浪中的一個(gè)； ⑶所多出的一段波浪可能是調(diào)整浪中的不規(guī)則b浪。
第一種可能 第二種可能 第三種可能 六、利用五至七點(diǎn)波動(dòng)買賣 江恩對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行的研究，其中有一個(gè)重點(diǎn)是基于數(shù)字學(xué)之上。所謂數(shù)字學(xué)，乃是一套研究不同數(shù)字含義的學(xué)問(wèn)。對(duì)于江恩來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)運(yùn)行至某一個(gè)階段，亦即市場(chǎng)到達(dá)某一個(gè)數(shù)字階段，便會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)及市場(chǎng)作用。 江恩的第六條買賣規(guī)則是： ⑴若趨勢(shì)是上升的話，則當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)5至7點(diǎn)的調(diào)整時(shí)，可趁低吸納，通常情況下，市場(chǎng)調(diào)整不會(huì)超過(guò)9至10點(diǎn)； ⑵若趨勢(shì)是下降的話，則當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)5至7點(diǎn)的反彈時(shí)，可趁高沽空，通常情況下，市場(chǎng)反彈不會(huì)超過(guò)9至10點(diǎn)； ⑶在某些情況下，10至12點(diǎn)的反彈或調(diào)整，亦是入市的機(jī)會(huì)； ⑷若市場(chǎng)由頂部或底部反彈或調(diào)整18至21點(diǎn)水平時(shí)，投資者要小心市場(chǎng)可能出現(xiàn)短期市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。 江恩的買賣規(guī)則有普遍的應(yīng)用意義，他并沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此，他的著眼點(diǎn)乃是市場(chǎng)運(yùn)行的數(shù)字上，這種分析金融市場(chǎng)的方法是十分特別的。
若將上面的規(guī)則應(yīng)用在外匯市場(chǎng)，一般而言，短期波動(dòng)可看為50至70，100至120點(diǎn)，而重要的波幅則為180至210點(diǎn)。匯市超過(guò)210點(diǎn)的反彈或調(diào)整，要小心短線市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。 七、市場(chǎng)成交量 江恩第七條買賣規(guī)則是觀察市場(chǎng)的成交量。除了市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)、形態(tài)及各種比率外，江恩特別將注意力集中在市場(chǎng)的成交量方面，以配合其他的買賣規(guī)則一并應(yīng)用。 江恩認(rèn)為，經(jīng)常研究市場(chǎng)每周及每月的成交量是極為重要的，研究市場(chǎng)成交量的目的是幫助決定趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。利用成交量的記錄以決定市場(chǎng)的走勢(shì)，基本以下面兩條規(guī)則為主： 1.當(dāng)市場(chǎng)接近頂部的時(shí)候，成交量經(jīng)常大增，其理由是：當(dāng)投資者蜂擁入市的時(shí)候，大戶或內(nèi)幕人士則大手派發(fā)出貨，造成市場(chǎng)成交量大增，當(dāng)有力人士派貨完畢后，壞消息浮現(xiàn)，亦是市場(chǎng)見頂?shù)臅r(shí)候。因此，大成交量經(jīng)常伴著市場(chǎng)頂部出現(xiàn)； 2.當(dāng)市場(chǎng)一直下跌，而成交量逐漸縮減的時(shí)候，則表示市場(chǎng)拋售力量已近尾聲，投資者套現(xiàn)的活動(dòng)已近完成，市場(chǎng)底部隨即出現(xiàn)，而市價(jià)反彈也指日可待。 在利用成交量分析市場(chǎng)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，有以下幾點(diǎn)規(guī)則必須結(jié)合使用，可以收預(yù)測(cè)之效： ⑴時(shí)間周期——成交量的分析必須配合市場(chǎng)的時(shí)間周期，否則收效甚微； ⑵支持和阻力位——當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)重要支持阻力位，而成較量的表現(xiàn)配合見頂或見底的狀態(tài)時(shí)，市勢(shì)逆轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)便會(huì)大增。
大成交量通常表示見頂，小成交量表示見底 八、時(shí)間因素 江恩買賣規(guī)則第八條是時(shí)間因素，認(rèn)為在一切決定市場(chǎng)趨勢(shì)的因素中，時(shí)間因素是最重要的一環(huán)。 江恩認(rèn)為時(shí)間是最重要的因素之一，原因有二： 第一、時(shí)間可以超越價(jià)位平衡； 第二、當(dāng)時(shí)間到達(dá)成交量將增加而推動(dòng)價(jià)位升跌。 上面第一點(diǎn)，是江恩理論的專有名詞，所謂“時(shí)間超越平衡”的意思是： 當(dāng)市場(chǎng)在上升的趨勢(shì)中，其調(diào)整的時(shí)間較前一次調(diào)整的時(shí)間長(zhǎng)，表示這次市場(chǎng)下跌乃是轉(zhuǎn)勢(shì)。此外，若價(jià)位下跌的幅度較前一次價(jià)位高速下跌的幅度大的話，表示市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)勢(shì)階段； 當(dāng)市場(chǎng)在下跌的趨勢(shì)中，若市場(chǎng)反彈的時(shí)間第一次超越前一次反彈的時(shí)間，表示市勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。同理，若市場(chǎng)反彈的價(jià)位幅度超越前一次反彈的價(jià)位幅度，也表示價(jià)位或空間已經(jīng)超越平衡，轉(zhuǎn)勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)。
在市場(chǎng)即將到達(dá)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間時(shí)，通常市勢(shì)是有跡可循的。在市場(chǎng)以三至四浪上升或下跌時(shí)，通常未段升浪或跌浪無(wú)論價(jià)位及時(shí)間的幅度都會(huì)較前幾段浪短，這種現(xiàn)象表示市場(chǎng)的時(shí)間循環(huán)已近尾聲，轉(zhuǎn)勢(shì)隨時(shí)出現(xiàn)。
市場(chǎng)的時(shí)間和價(jià)位超越平衡，表示市場(chǎng)見底回升。 江恩認(rèn)為，金融市場(chǎng)是受季節(jié)性影響的。因此，只要將注意力集中在一些重要的時(shí)間，配合其他買賣規(guī)則，投資者可以很快察覺到市場(chǎng)趨勢(shì)的變化。 江恩特別列出一年中每月重要的轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間，非常具有參考價(jià)值，現(xiàn)祥舉如下： ⑴1月7日至10日及1月19日至24日—— 上述日子是年初最重要的日子，所出現(xiàn)的趨勢(shì)可延至多周，甚至多月； ⑵2月3日至10日及2月20日至25日—— 上述日子重要性僅次于一月份； ⑶3月20日至27日—— 短期轉(zhuǎn)勢(shì)經(jīng)常發(fā)生，有時(shí)甚至是主要的頂部或底部出現(xiàn)； ⑷4月7日至12日及4月20日至25日—— 上述日子較1、2月次要，但后者也經(jīng)常引發(fā)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)； ⑸5月3日至10日及5月21日至28日—— 5月是十分重要的轉(zhuǎn)勢(shì)月份，與1、2月份重要性相同； ⑹6月10日至15日及6月21日至27日—— 短期轉(zhuǎn)勢(shì)會(huì)在此月份出現(xiàn)； ⑺7月7日至10日及7月21日至27日—— 7月份的重要性僅次于1月份，在此段時(shí)間，氣候在年中轉(zhuǎn)化，影響五谷收成，而上市公司亦多在這段時(shí)間半年結(jié)派息，影響市場(chǎng)活動(dòng)及資金的流向； ⑻8月5日至8日及8月14日至20日—— 8月轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性與2月相同； ⑼9月3日至10日及9月21日至28日—— 9月是一年之中最重要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)候； ⑽10月7日至14日及10月21日至30日—— 十月份也是市場(chǎng)十分重要的轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)候； ⑾11月5日至10日及11月20日至30日—— 在美國(guó)大選年，市場(chǎng)多會(huì)在11月初轉(zhuǎn)勢(shì)，而其他月份，市場(chǎng)多在11月末轉(zhuǎn)勢(shì)； ⑿12月3日至10日及12月16日至24日—— 在圣誕前后，是市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)候。 在上面所列出的日子中，每月共有兩段時(shí)間，細(xì)心一看，大家便可以明了江恩所提出的市勢(shì)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間，相對(duì)于中國(guó)歷法中的24個(gè)節(jié)氣時(shí)間。從天文學(xué)角度，乃是以地球?yàn)橹行膩?lái)說(shuō)，太陽(yáng)行走相隔15°的時(shí)間。由此可見，江恩對(duì)市場(chǎng)周期的認(rèn)識(shí)，與氣候的變化息息相關(guān)。 江恩理論認(rèn)為，要掌握市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)間，除了留意一年里面多個(gè)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)間外，留意一個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)所運(yùn)行的日數(shù)，是異常重要的。 基于對(duì)數(shù)字學(xué)的認(rèn)識(shí)，江恩認(rèn)為市場(chǎng)的趨勢(shì)是根據(jù)數(shù)字的階段運(yùn)行，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)運(yùn)行至某個(gè)日數(shù)階段，市場(chǎng)是可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的。 由市場(chǎng)重要的頂部和底部起計(jì)，以下是江恩認(rèn)為有機(jī)會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的日數(shù)： ⑴7至12天；⑵18至21天；⑶28至31天；⑷42至49天；⑸57至65天；⑹85至92天；⑺112至120天；⑻150至157天；⑼175至185天。 在外匯市場(chǎng)中，最重要的為以下三段時(shí)間： ⑴短期趨勢(shì)—42天至49天； ⑵中期趨勢(shì)—85天至92天； ⑶中/長(zhǎng)期趨勢(shì)—175天至185天。 以美元、馬克及瑞士法郎的趨勢(shì)為例，以下是一些印證： ⑴短期趨勢(shì)—美元兌瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日，共44天； ⑵中期趨勢(shì)—美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日，共94天； ⑶長(zhǎng)期趨勢(shì)—美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個(gè)底部相差176天。 江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對(duì)于市場(chǎng)重要頂部或底部所預(yù)測(cè)的時(shí)間都非常準(zhǔn)確。對(duì)于所預(yù)測(cè)的頂?shù)讜r(shí)間，江恩當(dāng)然在圖表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介紹了三種重要的方法，頗值得投資者參考。 第一，江恩認(rèn)為，將市場(chǎng)數(shù)十年來(lái)的走勢(shì)作一統(tǒng)計(jì)，研究市場(chǎng)重要的頂部及底部出現(xiàn)的月份，投資者便可以知道市場(chǎng)的頂部及底部會(huì)常在哪一個(gè)月出現(xiàn)。他特別指出，將趨勢(shì)所運(yùn)行的時(shí)間與統(tǒng)計(jì)的月份作一比較，市場(chǎng)頂部及底部的時(shí)間便容易掌握得到。 九、當(dāng)出現(xiàn)新高或新低時(shí)買入 江恩的第九條買賣規(guī)則最為簡(jiǎn)單，可分為以下兩項(xiàng)： 2.當(dāng)市價(jià)下破新低，表示市勢(shì)向下，可以追市沽出。
不過(guò)，在應(yīng)用上面的簡(jiǎn)單規(guī)則前，江恩認(rèn)為必須特別留意時(shí)間的因素，特別要注意： 1.由從前頂部到底部的時(shí)間； 2.由從前底部到頂部的時(shí)間； 3.由重要頂部到重要底部的時(shí)間； 4.由重要底部到重要頂部的時(shí)間。 江恩在這里的規(guī)則言下之意乃是指出，如果市場(chǎng)上創(chuàng)新高或新低，表示趨勢(shì)未完，投資者可以估計(jì)下一個(gè)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)間，這個(gè)時(shí)間可以從前文所述的“數(shù)字學(xué)”而計(jì)算。若所預(yù)測(cè)為頂部，則可從頂與頂之間的日數(shù)或底與頂之間的日數(shù)以配合分析；相反，若所預(yù)測(cè)為底部，則可從底與底及頂與底之間的日數(shù)以配合分析，若兩者都達(dá)到第三的日數(shù)，則轉(zhuǎn)勢(shì)的機(jī)會(huì)便大增。 除此之外，市場(chǎng)頂與頂及底與頂之間的時(shí)間比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦順理成章成為計(jì)算市場(chǎng)下一個(gè)重要轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)的依據(jù)。
十、趨勢(shì)逆轉(zhuǎn) 江恩第十條買賣規(guī)則是趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的分析。根據(jù)江恩對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的研究，一個(gè)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)之前，在圖表形態(tài)上及時(shí)間周期上都是有跡可尋的。 在時(shí)間周期方面，江恩認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得特別留意： ⑴1月3日（新年）； ⑵5月10日（美國(guó)紀(jì)念日）； ⑶7月4日（美國(guó)獨(dú)立日）； ⑷9月初（勞動(dòng)日后）； ⑸10月10日至14日（哥倫布日）； ⑹11月3日至8日（大選年時(shí)）； ⑺11月25日至30日（感恩節(jié)）； ⑻12月24日至28日（圣誕節(jié)）； 從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見，幾個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間，均與美國(guó)假期十分接近： ⑴1988年1月4日美元在新年后轉(zhuǎn)勢(shì)； ⑵1989年9月勞動(dòng)日后，美元由2馬克急跌至今； ⑶1991年7月5日，美元在獨(dú)立日后見頂； ⑷1991年圣誕后，美元見底回升； ⑸1993年哥倫布日后，美元由1.59馬克急升。 2.周年紀(jì)念日—投資者要留意市場(chǎng)重要頂部及底部的1、2、3、4、5之后的日子，市場(chǎng)在這些日子經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。 3.趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)間—投資者要留意，由市場(chǎng)重要頂部或底部之后的15、22、34、42、48或49個(gè)月的時(shí)間，這些時(shí)間可能會(huì)出現(xiàn)市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。 在價(jià)位形態(tài)方面，江恩則建議： ⑴升市—當(dāng)市場(chǎng)處于升市時(shí)，可參考江恩的九點(diǎn)圖及三天圖。若九點(diǎn)圖或三天圖下破上一個(gè)低位，表示市勢(shì)向下逆轉(zhuǎn)的第一個(gè)訊號(hào)； ⑵跌市—當(dāng)市場(chǎng)處于跌市時(shí)，可參考江恩的九點(diǎn)圖及三天圖。若九點(diǎn)圖或三天圖上破上一個(gè)高位，表示市勢(shì)見底回升的機(jī)會(huì)十分大。
三天圖及九點(diǎn)圖上，曲線下破之前低點(diǎn)表示市場(chǎng)見頂回落，曲線上破之前高點(diǎn)表示市場(chǎng)見底回升 十一、安全入貨點(diǎn) 在市場(chǎng)獲利，除了能夠正確分析市場(chǎng)走勢(shì)外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者即使看對(duì)市仍不免招致?lián)p失。
市場(chǎng)上破之前高點(diǎn)，是安全買入點(diǎn)；市場(chǎng)下破之前低點(diǎn)，是安全沽出點(diǎn) 江恩對(duì)于跟隨趨勢(shì)買賣，有以下忠告： ⑴當(dāng)市勢(shì)向上的時(shí)候,追買的價(jià)位永遠(yuǎn)不是太高； ⑵當(dāng)市勢(shì)向下的時(shí)候,追沽的價(jià)位永遠(yuǎn)不是太低； ⑶在投資時(shí)謹(jǐn)記使用止蝕盤以免招巨損； ⑷在順勢(shì)買賣，忌逆勢(shì)而為； ⑸在投資組合中，使用去弱留強(qiáng)的方法維持獲利能力。 至于入市點(diǎn)如何決定，江恩的方法非常傳統(tǒng)：在趨勢(shì)確認(rèn)后才入市是最為安全的。 在市勢(shì)向上時(shí)，市價(jià)見底回升，出現(xiàn)第一個(gè)反彈，之后會(huì)有調(diào)整，當(dāng)市價(jià)無(wú)力破底而轉(zhuǎn)頭向上，上破第一次反彈的高點(diǎn)的時(shí)候，便是最安全的買入點(diǎn)。止蝕位方面，則可以設(shè)于調(diào)整浪底之下。 在市勢(shì)向下時(shí)，市價(jià)見頂回落，出現(xiàn)第一次下跌，之后會(huì)有反彈，當(dāng)市價(jià)無(wú)力破頂而轉(zhuǎn)頭向下，下破第一次下跌的底部的時(shí)候，便是最安全的沽出點(diǎn)。止蝕位方面，則可以設(shè)于第二個(gè)較低的頂部之上。 根據(jù)江恩的研究，在一個(gè)快速的趨勢(shì)中，市價(jià)逆勢(shì)反彈或調(diào)整，通常只會(huì)出現(xiàn)兩天，是一個(gè)判斷市勢(shì)的有效辦法。 十二、快速市場(chǎng)的價(jià)位波動(dòng) 江恩對(duì)于不同的市勢(shì)，進(jìn)行過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的研究。不同的市勢(shì)，大致可利用市場(chǎng)的動(dòng)量來(lái)界定。換言之，市價(jià)上升或下跌的速度，成為界定不同市勢(shì)的準(zhǔn)則。 江恩認(rèn)為，若市場(chǎng)是快速的話，則市價(jià)平均每天上升或下跌一點(diǎn)，若市場(chǎng)平均以每天上升或下跌兩點(diǎn)，則市場(chǎng)已超出正常的速度，市勢(shì)不會(huì)維持過(guò)久。這類的市場(chǎng)速度通常發(fā)生于升市中的短暫調(diào)整或者是跌市中的短暫反彈。 在應(yīng)用上面的規(guī)則時(shí)有兩點(diǎn)需特別注意： 1.江恩所指的每天上升或下跌一點(diǎn)，每天的意思是日歷的天數(shù)，而非市場(chǎng)交易日，這點(diǎn)是江恩分析方法的特點(diǎn)； 2.江恩所指的每天上升或下跌一點(diǎn)，每天的意思是日歷的天數(shù)，而非交易日，這點(diǎn)是江恩分析方法的特點(diǎn)。 對(duì)于匯市來(lái)說(shuō)，例如：馬克、英鎊和瑞士法郎，分析家慣常使用的是十點(diǎn)，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的則為每天0.10日元。換言之，在圖表上將每天上升或下跌10點(diǎn)連成直線，便成1×1線，是界定市勢(shì)好淡的分水嶺。 同理，若市場(chǎng)出現(xiàn)升市中的調(diào)整或跌勢(shì)中的反彈，速度通常以每天20點(diǎn)運(yùn)行，，亦即1×2線。 江恩對(duì)于各種市場(chǎng)走勢(shì)的變化了如指掌，其中一個(gè)重要的觀察是：“短暫的時(shí)間調(diào)整價(jià)位”。 一般人認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)的升市到達(dá)超買階段，市場(chǎng)需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間以消化市場(chǎng)的技術(shù)狀態(tài)。不過(guò)，江恩認(rèn)為，若市場(chǎng)在短促的時(shí)間大幅下跌，亦可消化整個(gè)市場(chǎng)的超買技術(shù)狀態(tài)。江恩的意思其實(shí)是，時(shí)間和價(jià)位的影響是可以互相轉(zhuǎn)換的。當(dāng)市場(chǎng)處于一個(gè)超買階段，市場(chǎng)要進(jìn)行調(diào)整，若調(diào)整幅度減少的話，則調(diào)整所用的時(shí)間便會(huì)相對(duì)的長(zhǎng)。相反而言，若市場(chǎng)調(diào)整幅度大的話，則所需要的時(shí)間便會(huì)相對(duì)地少。 1987年股災(zāi)美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)只在極短的時(shí)間內(nèi)下跌50%，便已經(jīng)調(diào)整完數(shù)年來(lái)的上升幅度，便是一個(gè)十分重要的的例子。此外，1991年8月前蘇聯(lián)解體后，美元在數(shù)天內(nèi)反彈千余點(diǎn)，亦是美元下跌的技術(shù)性調(diào)整。故此，當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整幅度足夠，不少技術(shù)超買/超賣狀態(tài)已經(jīng)完畢，投資者不容忽視。 第六章 江恩回調(diào)法則 一、回調(diào)法則 回調(diào)是指價(jià)格在主運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中的暫時(shí)的反轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)?；卣{(diào)理論是江恩價(jià)格理論中重要的一部分。 根據(jù)價(jià)格水平線的概念，50%、75%、100%作為回調(diào)位置是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的構(gòu)成強(qiáng)大的支持或阻力。 例如：某只股票價(jià)格從40元最高點(diǎn)下降到20元最低點(diǎn)開始反轉(zhuǎn)，價(jià)格帶的空間是40元減去20元為20元。這一趨勢(shì)的50%為10元，即上升到30元時(shí)將回調(diào)。而30元與20的價(jià)格帶的50%為5元，即回調(diào)到25元時(shí)再繼續(xù)上升。升勢(shì)一直到40元與20元的75%，即35元再進(jìn)行50%的回調(diào)，最后上升到40元完成對(duì)前一個(gè)熊市的100%的回調(diào)。 那么，如何判斷峰頂與峰底？江恩認(rèn)為一年中只做幾次出色的交易就可以了，為此，需要觀察一年為單位的價(jià)格圖，來(lái)決定一年中的頂部與底部，然后才是月線圖、周線圖和日線圖。 二、江恩50%回調(diào)法 江恩50%回調(diào)法則是基于江恩的50%回調(diào)或63%回調(diào)概念。 江恩認(rèn)為，不論價(jià)格上升或下跌，最重要的價(jià)位是在50%的位置，在這個(gè)位置經(jīng)常會(huì)發(fā)生價(jià)格的回調(diào)，如果在這個(gè)價(jià)位沒有發(fā)生回調(diào)，那么，在63%的價(jià)位上就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。 在江恩價(jià)位中，50%、63%、100%最為重要，它們分別與幾何角度45°、63°和90°相對(duì)應(yīng)，這些價(jià)位通常用來(lái)決定建立50%回調(diào)帶。 投資者計(jì)算50%回調(diào)位的方法是：將最高價(jià)和最低價(jià)值差除以2，再將所得結(jié)果加上最低價(jià)或從最高價(jià)減去。 當(dāng)然，價(jià)格的走勢(shì)是難以預(yù)測(cè)的，我們?cè)陬A(yù)測(cè)走勢(shì)上應(yīng)該留有余地，實(shí)際價(jià)格也許高于或者低于50%的預(yù)測(cè)。 江恩投資實(shí)戰(zhàn)技法適合于各種時(shí)間跨度的圖表，包括5分鐘圖、日線圖、周線圖和年線圖。 經(jīng)過(guò)觀察大量的圖表，可以看到以下江恩法則的存在： 1.價(jià)格明顯的在50%回調(diào)位反轉(zhuǎn)； 2.如果價(jià)格穿過(guò)50%回調(diào)價(jià)位，下一個(gè)回調(diào)將出現(xiàn)在63%價(jià)位； 3.如果價(jià)格穿過(guò)63%回調(diào)價(jià)位，下一個(gè)回調(diào)將出現(xiàn)在75%價(jià)位； 4.如果價(jià)格穿過(guò)75%回調(diào)價(jià)位，下一個(gè)回調(diào)將出現(xiàn)在100%價(jià)位； 5.支持位和阻力位也可能出現(xiàn)在50%、63%、75%和100%回調(diào)重復(fù)出現(xiàn)的價(jià)位水準(zhǔn)上； 6.有時(shí)價(jià)格的上升或下降可能會(huì)突破100%回調(diào)價(jià)位。 第七章 江恩循環(huán)周期理論 江恩循環(huán)理論 江恩的循環(huán)理論是對(duì)江恩思想及其多年投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。 江恩把他的理論用按一定規(guī)律展開的圓形、正方形和六角形進(jìn)行推述。這些圖形包括了江恩理論中的時(shí)間法則、價(jià)格法則、幾何角度、回調(diào)帶等概念，圖形化的揭示了市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行規(guī)律。 江恩認(rèn)為較重要的循環(huán)周期有： 短期循環(huán)：1小時(shí)、2小時(shí)、4小時(shí)、……18小時(shí)、24小時(shí)、3周、7周、13周、15周、3個(gè)月、7個(gè)月； 中期循環(huán)：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年； 長(zhǎng)期循環(huán)：20年、30年、45年、49年、60年、82年或84年、90年、100年。 30年循環(huán)周期是江恩分析的重要基礎(chǔ)，因?yàn)?0年共有360個(gè)月，這恰好是360°圓周循環(huán)，按江恩的價(jià)格帶理論對(duì)其進(jìn)行1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、6/8、7/8、8/8等，正好可以得到江恩長(zhǎng)期、中期、短期循環(huán)。 10年循環(huán)周期也是江恩分析的重要基礎(chǔ)。江恩認(rèn)為，十年周期可以再現(xiàn)市場(chǎng)的循環(huán)。例如，一個(gè)新的歷史低點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史高點(diǎn)的十年之后，反之，一個(gè)新的歷史高點(diǎn)將出現(xiàn)在一個(gè)歷史低點(diǎn)之后。同時(shí)，江恩指出，任何一個(gè)長(zhǎng)期的升勢(shì)或跌勢(shì)都不可能不作調(diào)整的持續(xù)三年以上，期間必然有三至六個(gè)月的調(diào)整。因此，十年循環(huán)的升勢(shì)過(guò)程實(shí)際上是前六年中，每三年出現(xiàn)一個(gè)頂部，最后四年出現(xiàn)最后的頂部。 上述長(zhǎng)短不同的循環(huán)周期之間存在著某種數(shù)量上的聯(lián)系，如倍數(shù)關(guān)系或平方關(guān)系。江恩將這些關(guān)系用圓形、正方形和六角形等顯示出來(lái)，為正確預(yù)測(cè)股市走勢(shì)提供了有力的工具。 熟悉地掌握了循環(huán)理論，可以有效地把握進(jìn)出市的時(shí)機(jī)，成為股市贏家。 周期理論的運(yùn)用 以周期理論為主要工具的分析者認(rèn)為，市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的最終線索就在其運(yùn)行周期上。不可否認(rèn)，時(shí)間周期的研究成果，為我們的測(cè)試手段增加了時(shí)間維度。作為理論，經(jīng)過(guò)不斷豐富和發(fā)展之后，變得繁復(fù)和深?yuàn)W是可以理解的；作為手段，其存在和發(fā)展必定有其特殊理由，但任何一種技術(shù)都會(huì)因其自身利弊、得失而無(wú)法概全。在這里，筆者力求以簡(jiǎn)練的語(yǔ)言和朋友們交流其核心內(nèi)容的應(yīng)用心得。 通常，周期分析者認(rèn)為，波谷比波峰可靠，所以周期長(zhǎng)度的度量都是從波谷到波谷進(jìn)行的，原因大概是絕大多數(shù)周期的變異出現(xiàn)在波峰上，也就是說(shuō)波峰的形成比較復(fù)雜，因而認(rèn)為波谷更可靠些。從實(shí)際應(yīng)用結(jié)果來(lái)看，在牛市中周期分析遠(yuǎn)比在熊市中表現(xiàn)優(yōu)異。原因何在，這與周期理論傾向于關(guān)于底部有關(guān)。同時(shí)，在牛市中，波谷比波峰形成或駐留的時(shí)間相對(duì)較短，而波峰因常出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)，變得復(fù)雜起來(lái)，所以較難把握。在熊市中則相反，因?yàn)槭袘B(tài)較弱，市場(chǎng)常以整理形態(tài)取代反彈，熊市中以波峰法度量勝算更高些。我們之所以傾向于度量構(gòu)筑時(shí)間較短的形態(tài)，是因?yàn)檫@樣的形態(tài)比較容易判別，預(yù)測(cè)時(shí)間目標(biāo)與實(shí)際發(fā)生時(shí)間的偏差較小。 在決定使用峰測(cè)法還是谷測(cè)法度量的時(shí)候，除了使用趨勢(shì)線來(lái)篩選之外，還有一種方法也可以給您很大的幫助，那就是先觀察上一層次周期中，波峰是向周期時(shí)間中線左移還是右移，即一個(gè)漲跌周期如是40天，波峰是向20天之前移還是向20天之后移，左移看跌，右移看漲?？吹鴷r(shí)用峰測(cè)法，看漲時(shí)用谷測(cè)法。波峰左移和右移作為輔助工具之一，適用于任何趨勢(shì)和長(zhǎng)度的周期。周期理論中四個(gè)重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理以及兩個(gè)通則原理：變通原理、基準(zhǔn)原理，本文中不再贅述。 關(guān)于時(shí)間周期，則不能不提神奇的斐波那契數(shù)列1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233、377……，這組數(shù)字之間的關(guān)系，有書籍專論，本文不詳細(xì)述及。由于它是波浪理論的基礎(chǔ)，波浪理論與周期理論也頗有淵源，在運(yùn)用周期理論測(cè)市的時(shí)候，不論是從重要的市場(chǎng)頂部或是底部起向未來(lái)數(shù)算，得出斐波那契時(shí)間目標(biāo)，這些日子都可能意味著成為市場(chǎng)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這些時(shí)間窗口，如何取得交易信號(hào)，還需輔以其他技術(shù)手段以驗(yàn)證。對(duì)于神奇數(shù)字，筆者從江恩理論及其著作中體會(huì)到一種默契，江恩將“7”及其倍數(shù)的周期視作重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。筆者發(fā)現(xiàn)，如果這個(gè)數(shù)字是斐波那契數(shù)×7，那這個(gè)數(shù)字更神奇。我們?nèi)绾卫斫狻?”這個(gè)數(shù)字呢，在江恩眼里，上帝用7天創(chuàng)造了世界，因此“7”是一個(gè)完整的數(shù)字；在圣經(jīng)中，人類最大的敵人—死亡的恐懼也是可以克服的，耶穌在死后的第3天站立起來(lái)，第7天復(fù)活，這意味著7天是一個(gè)周期，“3”是斐波那契數(shù)字，就是“4”也相當(dāng)不凡。地球自轉(zhuǎn)一周是360°，每4分鐘旋轉(zhuǎn)1°，因此，最短的循環(huán)可能是4分鐘，地球自轉(zhuǎn)一周需要24小時(shí)，也是4的倍數(shù)，所以4×7天的周期也是一個(gè)很重要的短期周期。而上述一系列數(shù)字構(gòu)成了價(jià)格變化的時(shí)間窗，一旦市場(chǎng)進(jìn)入了時(shí)間窗，我們還需依靠其他技術(shù)工具做過(guò)濾器，如擺動(dòng)指標(biāo)KDJ、W%、RSI等，過(guò)濾偽雜信息來(lái)判斷轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)，并得出交易信號(hào)。需要特別指出的是，在運(yùn)用周期理論、波浪理論、斐波那契數(shù)列的時(shí)候，要注意它們都是以群體心理為基礎(chǔ)的，也就是說(shuō)市場(chǎng)規(guī)模越大，參與的人數(shù)越多，就越符合上述理論，比如股指遠(yuǎn)比個(gè)股符合上述理論，況且波浪理論本意也是應(yīng)用于股市平均指數(shù)的。此時(shí)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)前面述及的神奇數(shù)字越發(fā)神奇。 江恩波動(dòng)法則與共振 在第一次世界大戰(zhàn)中，一對(duì)德國(guó)士兵邁著整齊的步伐，通過(guò)一座橋，結(jié)果把橋踩踏。就橋梁的本身負(fù)載能力而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過(guò)這隊(duì)德國(guó)士兵的重量，但由于是并步調(diào)一致、節(jié)奏一致，結(jié)果大橋在這種齊力的作用下而倒塌，這就是共振的作用。共振經(jīng)常應(yīng)用于音響領(lǐng)域上。當(dāng)短頻率與長(zhǎng)頻率出現(xiàn)倍數(shù)的關(guān)系時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生共振。 而江恩的思路是：市場(chǎng)的波動(dòng)率或內(nèi)在周期性因素，來(lái)自市場(chǎng)時(shí)間與價(jià)位的倍數(shù)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)內(nèi)在的波動(dòng)頻率與外來(lái)市場(chǎng)推動(dòng)力量的頻率產(chǎn)生倍數(shù)關(guān)系時(shí)，市場(chǎng)便會(huì)出現(xiàn)共振關(guān)系，令市場(chǎng)產(chǎn)生向上或向下的巨大作用。 回顧歷史走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)：股票走勢(shì)經(jīng)常大起大落，一旦從低位啟動(dòng)，產(chǎn)生向上突破，股價(jià)如脫韁之馬奔騰向上；而一旦從高位產(chǎn)生向下突破，股價(jià)又如決堤的江水一瀉千里。這就是共振作用在股市的反映。 共需可以產(chǎn)生勢(shì)，而這種勢(shì)一旦產(chǎn)生，向上向下的威力都極大。它能引發(fā)人們的情緒和操作行為，產(chǎn)生一邊倒的情況。向上時(shí)人們情緒高昂、蜂擁入市；向下時(shí)，人人恐慌，股價(jià)狂瀉，如同遇到世界末日，江恩稱之為價(jià)格崩潰。 因此一個(gè)股票投資者，應(yīng)對(duì)共振現(xiàn)象充分留意。如下情況將可能引發(fā)共振現(xiàn)象： 1.當(dāng)長(zhǎng)期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時(shí)間點(diǎn)，進(jìn)行方向相同的買入或賣出操作時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下的共振； 2.當(dāng)時(shí)間周期中的長(zhǎng)周期、中周期、短周期交匯到同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)且方向相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共振的時(shí)間點(diǎn)； 3.當(dāng)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線、短期移動(dòng)平均線交匯到同一價(jià)位點(diǎn)且方向相同時(shí)，將產(chǎn)生向上或向下共振的價(jià)位點(diǎn)； 4.當(dāng)K線系統(tǒng)、均線系統(tǒng)、成交量KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)、布林指標(biāo)等多種技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出買入或賣出信號(hào)時(shí)，將產(chǎn)生技術(shù)分析指標(biāo)的共振點(diǎn)； 5.當(dāng)金融政策、財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等多種政策方面一致時(shí)，將產(chǎn)生政策面的共振點(diǎn)； 6.當(dāng)基本面和技術(shù)面方向一致時(shí)，將產(chǎn)生極大的共振點(diǎn)； 7.當(dāng)某一上市公司基本面情況、經(jīng)營(yíng)情況、管理情況、財(cái)務(wù)情況、周期情況方向一致時(shí)，將產(chǎn)生這一上市公司的共振點(diǎn)。 共振并不是隨時(shí)都可以發(fā)生，而是有條件的，當(dāng)這些條件滿足時(shí)，可以產(chǎn)生共振；當(dāng)條件不滿足時(shí)，共振就不會(huì)發(fā)生；當(dāng)部分條件滿足時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生共振，但作用就?。划?dāng)共振的條件滿足得越多時(shí)，共振的威力就越大。在許多時(shí)候，已經(jīng)具備了許多條件，但是共振并沒有發(fā)生，者可以理解為萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)。東風(fēng)不刮，火就燒不起來(lái)，而東風(fēng)就是關(guān)鍵條件。如果沒有關(guān)鍵條件，共振將無(wú)法產(chǎn)生，在這一點(diǎn)上講恩特別強(qiáng)調(diào)自然的力量。 我們知道，每到農(nóng)歷8月18日錢塘江會(huì)發(fā)生大潮，這現(xiàn)象是因?yàn)樵铝恋囊λ斐傻摹６挥刑?yáng)、月亮和地球處于同一直線的時(shí)候，這種大潮才會(huì)發(fā)生，這也是一種共振。既然太陽(yáng)、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么他們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為？江恩的回答是肯定的。 總之，共振是使股價(jià)產(chǎn)生大幅波動(dòng)的重要因素，投資者可以從短期頻率、中期頻率和長(zhǎng)期頻率以及其倍數(shù)關(guān)系去考慮。江恩還認(rèn)為：市場(chǎng)的外來(lái)因素是從大自然循環(huán)及地球季節(jié)變化的時(shí)間循環(huán)而來(lái)。共振是一種合力，是發(fā)生在同時(shí)間多種力量向同一方向推動(dòng)的力量。投資者一旦找到這個(gè)點(diǎn)，將可獲得巨大利潤(rùn)和回避巨大風(fēng)險(xiǎn)。 江恩波動(dòng)法則與江恩分割比率 江恩波動(dòng)法則包含著非常廣泛的內(nèi)容，但在江恩在世時(shí)，又沒有給出明確的波動(dòng)法則定義，這也就造成了以后研究江恩理論的分析家對(duì)波動(dòng)法則的不同理解。有一個(gè)音樂(lè)家兼投資家彼得曾寫過(guò)一篇文章，從樂(lè)理的角度去解釋波動(dòng)法則。彼得認(rèn)為，江恩理論與樂(lè)理一脈相承，兩者都是波動(dòng)法則的不同理解。音節(jié)的基本結(jié)構(gòu)有七個(gè)音階組成，在七個(gè)音階中，發(fā)生共振的是C與G及高八度的C，亦即百分之十及一倍水平。也就是說(shuō)，音階是以二分之一、三分之一、四分之一及八分之一的形式產(chǎn)生共振，因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會(huì)產(chǎn)生共振。而上述比例及倍數(shù)與江恩的波動(dòng)法則有著密切聯(lián)系，也就是江恩的分割比率。 江恩的分割比率是以8為基礎(chǔ)的，也就是江恩的分割比率是50%（二分之一），其次是25%（四分之一）和75%（四分之三），再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。我們?cè)谘芯繙罟墒械淖邉?shì)圖時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)大量實(shí)際例證來(lái)證明江恩比例的有效性。我們看上證指數(shù)周線圖圖例。1992年11月20日，股指周線圖收盤指數(shù)為401.44點(diǎn)，經(jīng)過(guò)13周的上升，漲至1993年2月19日，周收盤指數(shù)為1499.74，上漲幅度為1098.30點(diǎn)，這一周股指最高為1558.95點(diǎn)，隨后開始下跌，經(jīng)過(guò)6周的下跌，至1993年4月2日，周收盤指數(shù)為944.01點(diǎn)，下跌幅度為555.73點(diǎn)，約為上漲幅度的二分之一，下跌時(shí)間也約為上漲時(shí)間的二分之一。通過(guò)以上例證，我們可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。 江恩的經(jīng)驗(yàn)是從美國(guó)股市和期貨市場(chǎng)上總結(jié)的，但這一結(jié)論同樣適合于我國(guó)股市。江恩的波動(dòng)法則和分割比例并不局限于某一特定區(qū)域，它是一種自然法則，而這種自然法則是人們?cè)诮灰走^(guò)程中自然而然遵循的一個(gè)法則，它是人們固定習(xí)性的反映，而這種固定習(xí)性是不會(huì)輕易被打破的。如果一對(duì)軍人的執(zhí)行任務(wù)要從甲地到乙地，因路途遙遠(yuǎn)，中途需要休息，那么這個(gè)休息的地點(diǎn)很可能選在總路程的百分之五十處。又如一個(gè)人一天工作八小時(shí)，那么他的工作時(shí)間安排常常是上午工作四小時(shí)、下午工作四小時(shí)。我們?cè)倏瓷献C指數(shù)周線圖。從1994年7月29日至1995年2月17日，上證指數(shù)在此期間共運(yùn)行了28周，從333.92點(diǎn)至978.99點(diǎn)，上漲了7周，隨后又經(jīng)過(guò)21周的下跌，跌至533.76點(diǎn)，上漲時(shí)間占此段時(shí)間的四分之一（25%），下跌時(shí)間占此段時(shí)間的四分之三（75%），而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率。 江恩波動(dòng)法則中非常強(qiáng)調(diào)倍數(shù)關(guān)系和分割比率的分割關(guān)系，而倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系是可以相互轉(zhuǎn)化的，這就要看我們所取的數(shù)值的大小。如一個(gè)農(nóng)莊要把4.00元的股票做到8.00元，那么從4元到8元上漲100%為1；而6.00元是上漲的50%；5.00元是上漲的25%；7.00元是上漲的75%；那么在這些位置是江恩分割比率要重現(xiàn)的位置。如果我們把4.00元漲至5.00元，漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話，那么到6.00元漲幅為2元，到8.00元漲4元，就是第一段漲幅1的倍數(shù)關(guān)系。這又是江恩波動(dòng)法則強(qiáng)調(diào)的可能產(chǎn)生共振點(diǎn)的倍數(shù)關(guān)系。倍數(shù)關(guān)系可以無(wú)限擴(kuò)大，分?jǐn)?shù)關(guān)系可以無(wú)限縮小，關(guān)鍵是取什么數(shù)值定為1.這就如同月球繞這地球轉(zhuǎn)，地球繞著太陽(yáng)轉(zhuǎn)，原子里面有原子核，原子核里面又有更小的微粒，無(wú)限縮小。當(dāng)我們了解到這種倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系的重要性的時(shí)候，就可以利用它建立起一種市場(chǎng)框架，當(dāng)時(shí)間和價(jià)格的單位都運(yùn)行到這種倍數(shù)關(guān)系和分?jǐn)?shù)關(guān)系時(shí)，市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就可能已到達(dá)。在價(jià)位方面會(huì)出現(xiàn)自然的支撐和阻力，在時(shí)間方面會(huì)出現(xiàn)時(shí)間的阻力。在市場(chǎng)的重要低位開始，計(jì)算二分之一、四分之一、八分之一的增長(zhǎng)水平及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置，將可能成為重要的支撐和阻力。在低位區(qū)，走勢(shì)常受到八分之一的阻力，波動(dòng)小，時(shí)間長(zhǎng)，走勢(shì)反復(fù)，一旦產(chǎn)生有效突破，阻力減少，走勢(shì)明顯加快。在市場(chǎng)的重要高點(diǎn)，計(jì)算該位置的1/2、1/3、1/4及1/8，常為調(diào)整的重要支撐。將股指或股價(jià)的重要低點(diǎn)至高點(diǎn)的幅度分割為8份，分割的位置都是重要的支撐和阻力。對(duì)于時(shí)間循環(huán)，可將一個(gè)圓形的360°看做市場(chǎng)的時(shí)間周期單位，并用1/2、1/4、1/8的比率分割，分割為180°、90°、45°，包括月份、星期、日期的周期單位，分割的位置常成為市場(chǎng)周期的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 第九章 江恩市場(chǎng)幾何原理 用角度線與圓周角度預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)是江恩理論的重要內(nèi)容。用平面幾何原理研究力學(xué)以及其他物理現(xiàn)象已經(jīng)不是什么新鮮事了，然而將平面幾何概念引用到市場(chǎng)技術(shù)分析領(lǐng)域卻顯得有些離經(jīng)叛道以至于至今還有人以為江恩市場(chǎng)幾何原理高深莫測(cè)。 其實(shí)我們?cè)缫延脦缀卧韥?lái)研究市場(chǎng)了，用平面直角坐標(biāo)來(lái)表達(dá)的時(shí)間與價(jià)位關(guān)系就是一種簡(jiǎn)單直觀的幾何圖形，我們通常所使用的趨勢(shì)線與上升通道等重要概念實(shí)際上也就是在使用幾何角度概念研判市場(chǎng)走勢(shì)，所不同的是江恩將其中的某些角度賦予了時(shí)間與價(jià)位的特殊意義。江恩認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)行的角度在其股價(jià)幅度與時(shí)間長(zhǎng)度之比為1：4、1：3、1：2、1：1；2：3、3：4特別是為1時(shí)，股價(jià)往往會(huì)發(fā)生較大轉(zhuǎn)折，這一規(guī)律體現(xiàn)在市場(chǎng)走勢(shì)圖上即是一系列從某一原點(diǎn)出發(fā)符合上述比例的角度線，它們構(gòu)成了對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的支持和阻力。 用360°圓的分割角度來(lái)表達(dá)市場(chǎng)走勢(shì)的支持位和阻力位是江恩幾何原理的另一項(xiàng)內(nèi)容。江恩認(rèn)為市場(chǎng)的每一次上漲或下跌過(guò)程都是股價(jià)在時(shí)間序列上的起止過(guò)程，每一次起止過(guò)程即股價(jià)從起點(diǎn)到終點(diǎn)都可以看做是股價(jià)在時(shí)間上走過(guò)了一個(gè)幾何圓360°，若將這個(gè)360°圓進(jìn)行三等分、四等分、六等分、八等分后，股價(jià)往往會(huì)在這些等分點(diǎn)上發(fā)生較大的轉(zhuǎn)折，下面我們用5.19行情以來(lái)上證指數(shù)的走勢(shì)對(duì)江恩的上述幾何原理加以說(shuō)明： 我們規(guī)定1999年5月17日上證指數(shù)5.19行情的超低點(diǎn)1047點(diǎn)為四等分圓的0°，每增加90°表示上證指數(shù)上漲了240點(diǎn)，那么按照四等分圓增長(zhǎng)的上證指數(shù)應(yīng)為0°—1047點(diǎn)；90°—1287；180°—1527點(diǎn)；270°——1767點(diǎn)；360°—2007點(diǎn)。而5.19行情以來(lái)上證指數(shù)的實(shí)際走勢(shì)情況是：1999年5月28日摸高1294點(diǎn)后進(jìn)行了一周小震蕩調(diào)整。這一高點(diǎn)恰與上述四等分圓的90°角處的理論點(diǎn)位1287點(diǎn)相近；1999年6月30日摸高1756點(diǎn)后進(jìn)行了為期數(shù)月的調(diào)整，這個(gè)高點(diǎn)恰與上述四等分圓270°處的理論點(diǎn)位1767點(diǎn)相近；而目前上證指數(shù)的高點(diǎn)2000多點(diǎn)恰與上述四等分圓360°處的理論點(diǎn)位相近，因此目前上證指數(shù)的點(diǎn)位可以看做是5.19行情的終結(jié)，未來(lái)市場(chǎng)可能進(jìn)入漫長(zhǎng)的調(diào)整。 第十章 江恩測(cè)市工具 一、江恩線 江恩線體現(xiàn)的是江恩理論中價(jià)格與時(shí)間的關(guān)系。 江恩理論中最重要的概念就是江恩線與價(jià)格關(guān)系。 江恩線在X軸上建立時(shí)間，在Y軸上建立價(jià)格，江恩線的符號(hào)是“T×P”，T為時(shí)間，P為價(jià)格。 江恩線由時(shí)間單位和價(jià)格單位定義價(jià)格運(yùn)動(dòng)，每條江恩線由時(shí)間和價(jià)格的關(guān)系所決定。從圖上各個(gè)明顯的頂點(diǎn)和低點(diǎn)畫出江恩線，它們彼此之間相互交叉，構(gòu)成江恩線之間的關(guān)系。它們不僅能確定何時(shí)價(jià)格會(huì)反轉(zhuǎn)，而且能夠指出將反轉(zhuǎn)到何種價(jià)位，構(gòu)成時(shí)間和價(jià)格的美妙和諧。 江恩線的基本比例為1：1，即每單位時(shí)間內(nèi)，價(jià)格運(yùn)行一個(gè)單位。另外，還有1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8等。每條江恩線有其相對(duì)應(yīng)的幾何角度。 二、江恩數(shù)字表 江恩數(shù)字表是江恩發(fā)明的將數(shù)字沿垂直方向排列的四方形，用來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的支撐位和阻力位。 江恩數(shù)字表有多種，如以數(shù)字6、9、12、19、20、27、36、52、90等為基數(shù)的四方形，其中常用的是九九四方形數(shù)字表。 九九四方形數(shù)字表的繪制方法：從四方形的左下角，自下而上填寫1—9，從第二列下面繼續(xù)填寫10—18，以此類推直至填到81.
江恩認(rèn)為，每一種股票都有其獨(dú)特的波動(dòng)率，在一定市場(chǎng)條件下，波動(dòng)率會(huì)產(chǎn)生共鳴，引起趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。因此，應(yīng)該使用與該市場(chǎng)波動(dòng)率相近的四方形才能有好的效果。 與江恩螺旋四方形類似，江恩數(shù)字表的重要支撐位或阻力位極有可能發(fā)生在： 1.四方形的中點(diǎn)； 2.四方形中心線； 3.四方形對(duì)角線。 三、輪中輪 江恩認(rèn)為，既然在自然定律中，有四季交替、主次陰陽(yáng)之分，那么在股票市場(chǎng)中，必定也有短期、中期、長(zhǎng)期循環(huán)以及循環(huán)中的循環(huán)，正如圣經(jīng)所述的“輪中之輪”。 江恩根據(jù)這一理論，設(shè)計(jì)了市場(chǎng)循環(huán)中的輪中之輪，將市場(chǎng)上的短期、中期和長(zhǎng)期循環(huán)加以統(tǒng)一的描述并將價(jià)位與江恩幾何角也統(tǒng)一起來(lái)。因此“輪中輪”是對(duì)江恩全部理論的概括總結(jié)，是一種神秘的市場(chǎng)分析技術(shù)工具。江恩輪中之論是一張圓形數(shù)位圖，其中數(shù)位從1延伸到360.這張數(shù)位圖可以用來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)支持和阻力水平以及市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的時(shí)間。 江恩論中論的三種模式： （1）大數(shù)輪中輪； （2）時(shí)間輪中輪； （3）甲子輪。 1.輪中輪的制作： 輪中輪將圓進(jìn)行24等分，以0°為起點(diǎn)，逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)每15°增加一個(gè)單位，經(jīng)過(guò)24個(gè)單位完成第一個(gè)循環(huán)，依此類推，經(jīng)過(guò)48個(gè)單位完成第二個(gè)循環(huán)……，最后經(jīng)過(guò)360個(gè)單位完成第十五個(gè)循環(huán)，即一個(gè)大循環(huán)，形成江恩“輪中輪”。 江恩輪中輪上的數(shù)字循環(huán)既是時(shí)間的循環(huán)也是價(jià)格的循環(huán)，例如，對(duì)時(shí)間循環(huán)而言，循環(huán)一周的單位可以是時(shí)、日、周、月、年等，對(duì)價(jià)格循環(huán)而言，循環(huán)單位可以是元或匯率等。 江恩'輪中輪"的關(guān)鍵是角度線，市場(chǎng)的頂部、底部經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)在一些重要的角度線上，如0°、90°、180°等。通過(guò)“輪中輪”，我們可以預(yù)知市場(chǎng)的價(jià)位，以便安全、有效地運(yùn)用資金。 2.輪中輪的使用方法： ⑴基本用法 ①對(duì)照輪中的數(shù)字，將游標(biāo)一選定所要判斷的目標(biāo)股或指數(shù)的最低點(diǎn)或最高點(diǎn)。 A.上漲時(shí)游標(biāo)二逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)，價(jià)位或點(diǎn)數(shù)將在45°、90°、120°處遇初級(jí)阻力，在180°處遇強(qiáng)阻力，在225°、270°處遇超強(qiáng)阻力，在315°、360°處遇特強(qiáng)阻力； B.下跌時(shí)游標(biāo)二順時(shí)針旋轉(zhuǎn)，價(jià)位或點(diǎn)數(shù)將在45°、90°、120°處遇初級(jí)支撐，在180°處遇強(qiáng)支撐，在225°、270°處遇超強(qiáng)支撐，在315°、360°處遇特強(qiáng)支撐；
②江恩理論“輪中之輪”要點(diǎn)： A.當(dāng)股價(jià)或指數(shù)突破或跌破一個(gè)阻力或支撐位時(shí)，將向下一個(gè)阻力或支撐位移動(dòng)； B.輪中之輪的0°、90°、180°、270°及45°、135°、225°、315°所構(gòu)成的兩個(gè)正四方形處為阻力或支撐。另外，由0°、120°、240°所構(gòu)成的正三角形處也為阻力或支撐。 C.一周分為24×15°，暗含24節(jié)氣。價(jià)位或指數(shù)由內(nèi)向外找，大數(shù)取內(nèi)優(yōu)先。 注釋:原江恩理論書籍介紹，輪中之輪用于長(zhǎng)周期判斷，一周為360天（自然日），用于短周期判斷一周為24小時(shí)（沒有說(shuō)明是自然日還是交易日） ⑵在實(shí)戰(zhàn)中的總結(jié)： ①一周如按交易日，則大約為18個(gè)月。每交易日為4小時(shí)； ②一周可以是180天，每格為7.5天； ③一周也可以是90天，每格為3.75天； ④一周也可以是45天，每格為1.875天； ⑤一周也可以是22.5天，每格為0.9375天或3.75交易小時(shí)； ⑥一周也可以是11.25天，每格為0.46875天或1.875交易小時(shí)； ⑦一周也可以是6天，每格為1交易小時(shí)。 說(shuō)明：江恩理論的精髓：市場(chǎng)在重要的時(shí)間到達(dá)重要的位置時(shí)，市場(chǎng)的趨勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。 幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)： A.一周的重要時(shí)間為到達(dá)上面第一條中所述的角度位置所需要的時(shí)間。周期的長(zhǎng)短按第二條中選擇； B.當(dāng)選用的長(zhǎng)周期和短周期所指向的位置為同一位置時(shí)，該點(diǎn)即為市場(chǎng)最重要的位置。時(shí)間大致為長(zhǎng)短周期重疊的時(shí)間位置； C.如果股價(jià)或股指在重要的時(shí)間內(nèi)超越了一個(gè)重要的位置，它將向下一個(gè)重要的位置移動(dòng)； D.如果股價(jià)或股指在重要的時(shí)間內(nèi)沒有超越那個(gè)重要的位置，它將回頭尋找它前一個(gè)重要的位置。 ⑶舉例 以上證走勢(shì)3月16日的低點(diǎn)1596.07點(diǎn)為起點(diǎn)，取一周為11.25天（短周期判斷）。 股指運(yùn)行9天后到達(dá)1811.06點(diǎn)（3月30日）。江恩輪中之輪逆時(shí)針轉(zhuǎn)（上漲）315°，需0.46875×315=9.84375，阻力位為1810正負(fù)5點(diǎn)。時(shí)間和價(jià)位重疊，即將恩理論中的市場(chǎng)在重要的時(shí)間到達(dá)重要的位置（股價(jià)或股指）時(shí)，市場(chǎng)的趨勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。隨后的一天（3月31日），股指在四小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi)，由1810.90點(diǎn)下跌到1780.41點(diǎn)，收于1800.22點(diǎn)。此時(shí)取一周為6天（更短的周期），用江恩輪中之輪順時(shí)針轉(zhuǎn)45°（3小時(shí)），到達(dá)支撐位，由于收盤時(shí)股指已返回到1800.22點(diǎn)，可判斷第二天股指不會(huì)再下跌。4月3日，股指最高為1816.86點(diǎn)，最低為1798.25點(diǎn)，收于1801.00點(diǎn)。再用11.25的周期分析，顯然在特定的時(shí)間內(nèi)股指沒有順利沖過(guò)1810正負(fù)5點(diǎn)的阻力位，因此向下調(diào)整是必然的。以后的8小時(shí)調(diào)整，由1815正負(fù)5點(diǎn)順轉(zhuǎn)120°（重要支撐位）達(dá)1735正負(fù)5點(diǎn)。最低點(diǎn)1746.30點(diǎn)，收于1771.20點(diǎn)。股指重新步入升途。 ⑷幾點(diǎn)心得 ①江恩理論的輪中之輪，是其理論中最精華的篇章。學(xué)習(xí)江恩理論，只要重點(diǎn)掌握該篇的要點(diǎn)，對(duì)江恩的角度線、江恩幾何學(xué)等略作了解即可，不必浪費(fèi)太多時(shí)間。精辟的理論往往會(huì)派生出很多分支，各有各的說(shuō)法，各有各的妙用。學(xué)習(xí)時(shí)要取長(zhǎng)補(bǔ)短。 ②輪中之論在個(gè)股走勢(shì)的運(yùn)用，一樣非常準(zhǔn)確； ③分析時(shí)要把長(zhǎng)短周期結(jié)合起來(lái)，互相佐證。周天數(shù)的選擇，以個(gè)人的理解不同而取之不同； ④江恩理論的優(yōu)點(diǎn)是闡述了時(shí)間與價(jià)格的關(guān)系。準(zhǔn)確的時(shí)間和價(jià)位的預(yù)測(cè)，使其他任何理論難望項(xiàng)背。江恩理論的弱點(diǎn)，是缺乏對(duì)另一市場(chǎng)的重要因素—成交量的描述。因此，江恩理論與道氏趨勢(shì)理論、艾略特波浪理論，相互結(jié)合使用，可起到互為彌補(bǔ)的作用。 四、江恩螺旋四方形 江恩“輪中輪”的另一種表現(xiàn)形式是江恩螺旋四方形。江恩螺旋四方形就是將市場(chǎng)循環(huán)一周八等分，而四方形的十字線和對(duì)角線上的價(jià)格就是極有可能發(fā)生轉(zhuǎn)折的重要價(jià)位。 江恩螺旋四方形的繪制方法是： 1.觀察價(jià)格的歷史走勢(shì)，從中選擇歷史性高位或低位作為江恩螺旋四方形的中心； 2.確定上升或下降的價(jià)格單位； 3.逐步逆時(shí)針展開。 通過(guò)江恩理論，我們可以推算出四方形的中心線和對(duì)角線的價(jià)位將可能會(huì)成為價(jià)格走勢(shì)的重要支撐位或阻力位。 江恩螺旋四方形之所以有著較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)功能是因?yàn)樗c黃金展開線有異曲同工之妙。不同的是，黃金展開線是以對(duì)數(shù)及數(shù)展開的，后面一項(xiàng)是前一項(xiàng)的1.618倍，而江恩螺旋四方形是以算術(shù)級(jí)數(shù)展開，為等差數(shù)列。 江恩認(rèn)為： 1.一個(gè)升勢(shì)若以對(duì)角線上的價(jià)位為起點(diǎn)，則可能在價(jià)格的二次方上結(jié)束； 2.一個(gè)跌勢(shì)若以對(duì)角線上的價(jià)位為起點(diǎn)，則可能在價(jià)格的平方根上結(jié)束。 江恩螺旋四方形是江恩循環(huán)理論的重要組成部分，只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的時(shí)間，才能準(zhǔn)確地把握。
五、江恩六邊形 江恩螺旋正方形是將市場(chǎng)循環(huán)分為八等分，而江恩六邊形則是把市場(chǎng)循環(huán)分為六等分，是介于江恩螺旋四方形于江恩輪中輪之間的一種圖形。江恩六邊形把360°圓周六等分，每一部分為60°，按照逆時(shí)針螺旋展開至至無(wú)窮。 第一個(gè)循環(huán)：1～6，
第一個(gè)循環(huán)：1～6，數(shù)字增加6； 第二個(gè)循環(huán)：7～18，數(shù)字增加12； 第三個(gè)循環(huán)：18～36，數(shù)字增加18； 第四個(gè)循環(huán)：37～60，數(shù)字增加24； …… 第九個(gè)循環(huán)：217～330，數(shù)字增加54； 第十個(gè)循環(huán)：331～390，數(shù)字增加60. 六角形的數(shù)字代表市場(chǎng)的價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)中的價(jià)位到達(dá)江恩六邊形某一重要角度線時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)支持或阻力，如0°和180°。 我們可以利用江恩六邊形發(fā)現(xiàn)價(jià)格將要出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有效地掌握買賣時(shí)機(jī)。 五、江恩理論與大陸股市 任何具有周期性的事物，均有一個(gè)明確的周期單位。江恩周期理論認(rèn)為，除了要清楚如何界定循環(huán)周期外，更重要的是還要清楚選擇怎樣的時(shí)間周期單位。 在實(shí)際的運(yùn)用之上，常用的時(shí)間周期單位有：時(shí)、日、周、月、季、年。而以月為單位的周期分析方法，基本上與以年為周期單位的分析方法十分相似。 ⑴以重要的市場(chǎng)底部起計(jì)三個(gè)月之后再加四個(gè)月，便可得到一個(gè)市場(chǎng)底部或是市場(chǎng)一個(gè)反作用的時(shí)間； ⑵在上升趨勢(shì)中，調(diào)整通常不會(huì)超過(guò)兩個(gè)月，到第三個(gè)月市場(chǎng)將見底回升； ⑶在極端的市況下，一個(gè)市場(chǎng)的調(diào)整可能只有二至三個(gè)星期，上升可能連續(xù)十二個(gè)月； ⑷在大升市中，一個(gè)短期的下跌趨勢(shì)可能運(yùn)行三至四個(gè)月，之后市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)回升； ⑸在大跌市中，一個(gè)短期的反彈可能維持三至四個(gè)月，然后轉(zhuǎn)勢(shì)回落。 如深華寶的走勢(shì)圖。該股從1999年6月反轉(zhuǎn)上升，9月見一個(gè)中期高位后調(diào)整，連續(xù)調(diào)整兩個(gè)月后，于第三個(gè)月即12月止跌回升，月K線上收出較長(zhǎng)的下影線。緊接著上升三個(gè)月后調(diào)整，同時(shí)創(chuàng)出18.29元的歷史高位。 江恩方格的魔法 江恩理論雖然與波浪理論誕生于同一時(shí)代，但遠(yuǎn)不如后者受歡迎，因此流傳面也不廣。與波浪理論相比，江恩理論更注重市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的時(shí)間因素，強(qiáng)調(diào)時(shí)間周期的重要性，因?yàn)樵摾碚撜J(rèn)為時(shí)間是大自然的執(zhí)法者，江恩理論中有許多地方與中國(guó)古代經(jīng)典著作《易經(jīng)》及中國(guó)古代天文歷法的某些內(nèi)容契合，者更為江恩理論增添了一層神秘色彩。 江恩并沒有把他的預(yù)測(cè)分析過(guò)程寫進(jìn)書中，但江恩周期、江恩幾何角度線、江恩圓形圖、江恩六邊形、江恩方格等理論和方法還是為我們研判和預(yù)測(cè)市場(chǎng)提供了極好的工具。現(xiàn)在，我們僅用江恩理論中最簡(jiǎn)單的江恩方格對(duì)1999年以來(lái)大豆和銅市場(chǎng)的一些反轉(zhuǎn)價(jià)位做一個(gè)馬后炮式的分析。 2450 2440 2430 2420 2410 2400 2390 2380 2180 2170 2160 2150 2140 2130 2120 2370 2190 1980 1970 1960 1950 1940 2110 2360 2200 1990 1860 1850 1840 1930 2100 2350 2210 2000 1870 1820 1830 1920 2090 2340 2220 2010 1880 1890 1900 1910 2080 2330 2230 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2320 2240 2250 2260 2270 2280 2290 2300 2310 上圖是以大連商品交易所5月合約連續(xù)圖在1999年創(chuàng)下的最低點(diǎn)1820為起點(diǎn)（最低點(diǎn)是1821，取整為1820）構(gòu)造的江恩方格圖。根據(jù)江恩理論，江恩方格起點(diǎn)的垂直水平線和對(duì)角線上的數(shù)據(jù)（即起點(diǎn)的東、南、西、北和東南、東北、西南、西北八個(gè)方位）可能是市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)價(jià)位?，F(xiàn)在我們就打開DCE大豆5月合約的周線圖，開始按圖索驥。 從5月大豆的周K線圖上可以看出，1999年以來(lái)的最高價(jià)是2380，正好是上圖的最右上角，時(shí)間是2000年12月18日那一周。1999年見底回升以來(lái)的第一波高點(diǎn)出現(xiàn)在1999年8月9日那一周，最高是2202，收盤2120.2120也位于上圖的右上角，在2380之下。2202介于2200至2210之間，起點(diǎn)1820的水平線上的最左端就是2210，與2202的最高價(jià)很接近。第二波上漲的高峰出現(xiàn)在2000年2月14日那一周，從周K線圖上可以明顯看出2310的阻力位，最高價(jià)2320和收盤價(jià)2301都很接近2310，而2310正好位于上圖的最右下角。2000年8月底出現(xiàn)了井噴上漲行情，5月合約的最高價(jià)是2347，與2340很接近，而2340位于上圖起點(diǎn)1820水平線的最右端。在井噴行情出現(xiàn)的前一周，5月大豆的最低價(jià)為2030，收于2046，都很接近2040，而2040正位于上圖1820的正下方。 下圖是以1999年MCU3場(chǎng)外交易中出現(xiàn)的最低價(jià)1360為起點(diǎn)畫出的江恩方格圖。對(duì)比MCU3的周K線圖，我們可以看出，MCU自1360見底以來(lái)的最高價(jià)2036不超過(guò)2040，而2040位于下圖起點(diǎn)1360的水平線最左端。下圖最右上角的數(shù)據(jù)是1920，2000年1月18日這一周的最高價(jià)1937和收盤價(jià)1914都與之接近，而且從周K線圖上可以看出1920是一個(gè)重要阻力位。2000年12月4日這一周的最高價(jià)1917和收盤價(jià)1913都未能站上1920，MUC3自此一路下跌。與1920同一方向的1660，按江恩理論分析應(yīng)是重要支撐位，2000年4月10日MCU3跌至谷底，最低價(jià)1658，收盤1661，與1660極為接近，自此MUC又出現(xiàn)了新一輪的上漲行情，直到2036見頂。 2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920 2010 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1910 2020 1730 1520 1510 1500 1490 1480 1650 1900 2030 1740 1530 1400 1390 1380 1470 1640 1890 2040 1750 1540 1410 1360 1370 1460 1630 1880 2050 1760 1550 1420 1430 1440 1450 1620 1870 2060 1770 1560 1570 1580 1590 1600 1610 1860 2070 1780 1790 1800 1810 1820 1830 1840 1850 2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 2150 2160 下圖是以1999年CBOT大豆連續(xù)圖的最低點(diǎn)402.5美分（取整為402）為起點(diǎn)構(gòu)造的江恩方格圖。最右上角的582與1998年582.5的最高價(jià)極為接近；1999年12月13日這一周的最低價(jià)446.2很接近于下圖402下方的446；2000年8月7日這一周的最低價(jià)436.7接近于下圖402左側(cè)的438；2000年9月4日這一周的最高價(jià)515.5接近下圖右上角的514；2000年12月18日這一周的最高價(jià)正好是514. 600 598 596 594 592 590 588 586 584 582 530 528 526 524 522 520 518 516 514 580 532 474 472 470 468 466 464 462 512 578 534 476 434 432 430 428 426 460 510 576 536 478 436 410 408 406 424 458 508 574 538 480 438 412 402 404 422 456 506 572 540 482 440 414 416 418 420 454 504 570 542 484 442 444 446 448 450 452 502 568 544 486 488 490 492 494 496 498 500 566 546 548 550 552 554 556 558 560 562 564 由于大豆和銅市場(chǎng)自1999年見底以來(lái)，一直處于箱型運(yùn)動(dòng)中，因此上面的江恩方格圖仍對(duì)我們研判市場(chǎng)的重要支撐和阻擋有指導(dǎo)意義。比如，DCE9月大豆的2190和2040應(yīng)是以后重要的支撐位，MUC3的1660和1580—1600點(diǎn)位也是如此。CBOT的456和442、430等價(jià)位同樣如此。江恩方格能有效地幫助我們找到市場(chǎng)內(nèi)在的一些關(guān)鍵支撐和阻擋點(diǎn)位，而且有些點(diǎn)位與傳統(tǒng)技術(shù)分析理論中關(guān)于支撐和阻擋的論述不盡相符，如MUC3D的1920點(diǎn)位，居然兩次成為阻擋位。另外，潮汐理論認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)處于盤整時(shí)，價(jià)格呈箱型運(yùn)動(dòng)，但形態(tài)比較復(fù)雜，可能是箱子摞箱子，也可能是箱子套箱子，而江恩方格則能比較有效地揭示市場(chǎng)的這種狀態(tài)，為我們判斷箱頂和箱底位置提供有益的幫助。 江恩理論與周期循環(huán) 以月為單位的循環(huán)分析方法，是江恩非常重視的方法之一，也是中長(zhǎng)期投資這應(yīng)該首先掌握的。由于時(shí)間單位是以月為基礎(chǔ)，時(shí)間跨度較長(zhǎng)，不容易受莊家控制而不容易騙線，所以準(zhǔn)確度非常高，可靠性非常強(qiáng)，往往是自然形成的。在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的規(guī)律，不會(huì)輕易改變。 以上證指數(shù)為例，在過(guò)去八年的走勢(shì)中，可以在月線圖中找到已經(jīng)發(fā)生了的、明顯的20個(gè)月的循環(huán)周期。從1991年5月最低點(diǎn)104點(diǎn)至1992年11月低點(diǎn)386點(diǎn)，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行19個(gè)月；從1992年11月低點(diǎn)386點(diǎn)至1994年7月最低點(diǎn)325點(diǎn)，運(yùn)行21個(gè)月，也是一個(gè)明顯的低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從1994年7月的低點(diǎn)325點(diǎn)至1996年1月低點(diǎn)512點(diǎn)，運(yùn)行19個(gè)月，又是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從1996年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至1997年9月低點(diǎn)1025點(diǎn)，運(yùn)行21個(gè)月，還是一循環(huán)低點(diǎn)，出現(xiàn)在1999年5月前后。但我們同時(shí)應(yīng)考慮，八年來(lái)股市在5、6月份出高點(diǎn)的概率非常大，達(dá)到50%，因此我們也不能排除5、6月份是一個(gè)循環(huán)高點(diǎn)的可能。只要5、6月份出高點(diǎn)就符合循環(huán)周期的規(guī)律。20個(gè)月的循環(huán)周期是江恩60個(gè)月循環(huán)周期（5年的循環(huán)）的三分之一，是上證指數(shù)的重要循環(huán)周期。 在上證指數(shù)月線圖中，可以找到3次以18個(gè)月為循環(huán)周期的循環(huán)。1993年2月最高點(diǎn)1558點(diǎn)至1994年7月低點(diǎn)325點(diǎn)，是一個(gè)高點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行18個(gè)月；從1994年7月低點(diǎn)325點(diǎn)至1996年1月低點(diǎn)512點(diǎn)，運(yùn)行19個(gè)月，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從1996年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至1997年5月的高點(diǎn)1510點(diǎn)，是一個(gè)低點(diǎn)到高點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行17個(gè)月。這四個(gè)循環(huán)周期均按照18個(gè)月（正負(fù)1個(gè)月）的循環(huán)周期運(yùn)行。所不同的是，運(yùn)行方式不單純是按照低點(diǎn)到低點(diǎn)或高點(diǎn)到高點(diǎn)的三種方式完成循環(huán)。將這三個(gè)循環(huán)的時(shí)間相加，等于52個(gè)月，也就是93年2月的高點(diǎn)1558點(diǎn)至97年5月的高點(diǎn)1510點(diǎn)，這很可能是一個(gè)大級(jí)別的高點(diǎn)到高點(diǎn)的完整循環(huán)。在這個(gè)循環(huán)中，包含這三個(gè)時(shí)間基本相等，運(yùn)行方向不同的三個(gè)階段，即下跌、盤底、上升的三個(gè)階段。以此推論，97年5月份向后計(jì)算52個(gè)月，很可能是下一次行情的大底部。18個(gè)月循環(huán)周期是江恩36個(gè)月循環(huán)周期（三年的循環(huán)）的二分之一，也是我國(guó)存在的非常重要的循環(huán)周期之一。 江恩對(duì)月循環(huán)還特別強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn)： 1.在重要的市場(chǎng)底部開始計(jì)算，三個(gè)月后，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部；再加四個(gè)月，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部。如，上證指數(shù)94年7月創(chuàng)出低點(diǎn)325點(diǎn)，是一個(gè)重要底部；7個(gè)月后至95年2月，上證指數(shù)運(yùn)行至524點(diǎn)的低點(diǎn)，是上證指數(shù)另一個(gè)重要底部。 2.在上升趨勢(shì)中，調(diào)整一般不會(huì)超過(guò)2個(gè)月，到第3個(gè)月，市場(chǎng)將見底回升。如，96年1月上證指數(shù)從低點(diǎn)512點(diǎn)，展開了一輪大牛市行情；直至97年5月1510點(diǎn)為止，中途進(jìn)行了三次調(diào)整，每次調(diào)整均為2個(gè)月，第三個(gè)月開始恢復(fù)升勢(shì)。它們分別是96年4月開始調(diào)整，6月恢復(fù)升勢(shì)；96年7月開始調(diào)整，9月恢復(fù)升勢(shì)；96年12月開始調(diào)整，97年2月恢復(fù)升勢(shì)。 3.在極端的情況下，市場(chǎng)可能只調(diào)整2—3周。在這種情況下，市場(chǎng)可能上升12個(gè)月，每個(gè)月的底部均比上個(gè)月的底部高。如，96年11月，上證指數(shù)只調(diào)整了兩周，即恢復(fù)了升勢(shì)；96年上證指數(shù)從1月開始上漲，一直漲到12月。 4.在大牛市中，如出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，可能只運(yùn)行3—4個(gè)月，隨后市場(chǎng)將重轉(zhuǎn)升勢(shì)。 5.在大熊市中，一波反彈只能維持3—4個(gè)月，然后再掉頭繼續(xù)下跌。如：上證指數(shù)93年2月從最高點(diǎn)1558點(diǎn)開始下跌進(jìn)入熊市，一直下跌到94年7月最低點(diǎn)325點(diǎn)，下跌了18個(gè)月。在93年10月從低點(diǎn)774點(diǎn)產(chǎn)生了一輪反彈行情，至93年12月高點(diǎn)1044點(diǎn)結(jié)束反彈，反彈時(shí)間不到3個(gè)月。我們?cè)跉v史數(shù)據(jù)中，還可以找到這樣的規(guī)律：上證指數(shù)在下跌過(guò)程中，多數(shù)時(shí)間是下跌5—6個(gè)月，而宣告下跌結(jié)束。92年6月至92年11月，下跌6個(gè)月；94年9月至95年2月，下跌6個(gè)月；95年9月至96年1月，下跌 5 個(gè)月； 97 年 5月至 97年9月，下跌5個(gè)月；下跌時(shí)間最長(zhǎng)的是93年12月至94年7月，下跌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月，而中途幾乎沒有反彈月份。以月為單位的分析框架，機(jī)構(gòu)和莊家掌握的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶。因機(jī)構(gòu)莊家操作的資金大，進(jìn)出不方便，對(duì)于一些小的波動(dòng)和小行情，機(jī)構(gòu)莊家是不能盈利的；而散戶由于資金小，進(jìn)出方便，船小好調(diào)頭，因此可以去爭(zhēng)每一波小行情。而對(duì)于機(jī)構(gòu)和莊家，只能做大，不能做小。 所謂方陣中心法，是從商品的歷史最低價(jià)開始，向后數(shù)算，推出未來(lái)的支撐或阻擋價(jià)位的一種方法。起算價(jià)格放在方陣的中央，然后依照順時(shí)針?lè)较颍谄渌闹苤鸩皆龃?。在方陣中，落在中心十字上的?shù)字（通過(guò)中心作出的水平直線和垂直線）最有可能成為將來(lái)的支撐和阻擋水平（見圖附錄3.1）。 所謂幾何形態(tài)，是由圓形、三角形和正方形所組成的。這些形態(tài)對(duì)他的影響最顯著。360°的圓周是他的研究方法的顯著特點(diǎn)。江恩利用360的和諧因子，來(lái)推算未來(lái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)間目標(biāo)。他是按照日歷來(lái)推算未來(lái)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的，具體的做法是，從明顯的峰和谷出發(fā)，向后數(shù)出30天、90天、120天、180天以及360天。這些日歷日期分別標(biāo)志著市場(chǎng)未來(lái)可能發(fā)生轉(zhuǎn)折的時(shí)間。顯要的頂或底一周年后的日期，構(gòu)成特別重要的時(shí)間目標(biāo)。江恩對(duì)與數(shù)字7合拍的時(shí)間區(qū)間也特別推崇。 把時(shí)間和價(jià)格相結(jié)合是他的理論的主要基礎(chǔ)。江恩認(rèn)為，兩者之間存在一定的比例關(guān)系。在他的推測(cè)市場(chǎng)頂和底的方法中，有一種是以價(jià)格和時(shí)間的均衡為基礎(chǔ)的—這就是一單位的價(jià)格變化，恰巧對(duì)應(yīng)一單位的時(shí)間過(guò)程的情況。舉例來(lái)說(shuō)，江恩在圖上先選擇一個(gè)顯要的高點(diǎn)，再把其價(jià)格的美元數(shù)值轉(zhuǎn)換成日歷時(shí)間單位（天數(shù)、周數(shù)、月數(shù)或年數(shù)），最后以該時(shí)間單位向未來(lái)投射，得出與此高點(diǎn)的距離等于上述時(shí)間單位的點(diǎn)。于是在這一點(diǎn)上，時(shí)間和價(jià)格將處于均衡狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。下面我們用數(shù)字做一個(gè)具體的說(shuō)明。如果市場(chǎng)的顯著高點(diǎn)為100美元，那么江恩就從此點(diǎn)開始，向未來(lái)數(shù)算100天、100星期、100月或100年。在這些日期上，可能出現(xiàn)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。江恩的時(shí)間和價(jià)格的比例關(guān)系，是他的幾何角度的理論基礎(chǔ)。而后者是我們這里要討論的主題。 幾何角度和百分比 我們的目的是要介紹江恩理論中較簡(jiǎn)單的幾何角度方法。在一些出色的江恩理論家看來(lái)，這是其中最有價(jià)值的一種技術(shù)。另外，我們還打算探探他的另一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的概念—百分比回撤，而這又可以有效地與幾何角度線協(xié)同起來(lái)使用。 我們先從江恩的百分比入手。在第四章講述百分比回撤的時(shí)候，曾提到江恩把價(jià)格運(yùn)動(dòng)化分為八等份：1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、6/8、7/8、8/8。他也把價(jià)格運(yùn)動(dòng)分成三等份：1/3、2/3。在下表中，1/3和2/3已經(jīng)被安插在八等份數(shù)列中的適當(dāng)位置上。 1/8=12.5%；2/8=25%；1/3=33%；3/8=37.5%;4/8=50%；5/8=62.5%；2/3=67%；6/8=75%；7/8=87.5%；8/8=100%. 朋友們馬上會(huì)注意到，中間的五個(gè)數(shù)字：33%、37.5%、50%、62.5%、67%，非常面熟。對(duì)江恩來(lái)說(shuō)，其中50%是最重要的。而這個(gè)數(shù)字在各種百分比回撤中，也是最赫赫有名的。從50%向外擴(kuò)展，以下的兩個(gè)數(shù)字是37.5%和62.5%，其重要性僅次于50%,這與我們?cè)诘谑轮杏懻摰姆撇{奇回撤如出一轍。由此，我們就把江恩理論與艾略特波浪理論合而為一了。等而下之，是33%和67%，這是我們?cè)诘谒恼滤v的倒是理論的最小和最大回撤的位置。 江恩認(rèn)為，其他百分比數(shù)字在市場(chǎng)變化中也有所體現(xiàn)，但都不太重要。在江恩扇形中，也以75%和87.5%作為市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的警示點(diǎn)。而對(duì)于較小幅度的回撤來(lái)說(shuō)，12.5%和25%也許會(huì)起到一定的作用。無(wú)論如何，雖然后頭這四個(gè)數(shù)字超出了33%和67%的界限，但一般仍未大部分市場(chǎng)技術(shù)分析者所用。 江恩的幾何角度是從市場(chǎng)的顯著的頂或底出發(fā)，按照一定的角度引出的一組趨勢(shì)線。這些角度由價(jià)格與時(shí)間的相互關(guān)系所決定。其中最重要的角度是45°。在上升趨勢(shì)中，江恩從市場(chǎng)的底部向右上方引出45°傾角的直線。而在下降趨勢(shì)中，從市場(chǎng)的頂部向右下方引出45°傾角的直線（與我們?cè)诘谑轮兄v過(guò)的變通點(diǎn)數(shù)圖的45°直線類似）。作這條直線的根據(jù)是，沿著這條直線，時(shí)間變化和價(jià)格變化的關(guān)系正好處于1：1的均衡狀態(tài)。換言之，在每個(gè)時(shí)間單位內(nèi)（在日線圖上通常為一周），價(jià)格上漲或下跌的幅度也為一單位（或者是圖上的一格）。其做法是，在日線圖上，先找出底點(diǎn)。然后，沿時(shí)間軸向右移一格（一周），再沿著價(jià)格軸向上移一格，得到第二點(diǎn)，最后把兩點(diǎn)連接起來(lái)并向右上方延長(zhǎng)，就是45°直線了。我們也可以借助量角器來(lái)畫線。 45°線的重要性 45°線代表江恩的主要的上升或下降趨勢(shì)線。在牛市中，只要價(jià)格維持于上升45°線的上側(cè)，則牛市持續(xù)有效；而在熊市中，只要價(jià)格維持在下降45°線的下側(cè)，則熊市持續(xù)有效。市場(chǎng)對(duì)45°線的突破，通常構(gòu)成主要的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)。我們可以看出，在45°線上，價(jià)格與時(shí)間正好處于完美的均衡狀態(tài)中。在上升趨勢(shì)中，當(dāng)價(jià)格跌回上升45°線時(shí)，時(shí)間和價(jià)格的關(guān)系恢復(fù)均衡狀態(tài)。因此，如果這條趨勢(shì)線被跌破了，就表明上述關(guān)系被打破了，趨勢(shì)可能發(fā)生變故。我們也可以照45°畫出其管道線。它從顯著高點(diǎn)或低點(diǎn)出發(fā)，平行于基本的趨勢(shì)線。 我們通過(guò)因子2來(lái)組合時(shí)間和價(jià)格的比例關(guān)系，可以做出更陡峭的或更平緩的幾何趨勢(shì)線。1×1線就是45°線；1×2線則是下一個(gè)更陡峭的線，居于45°線的上方，表示在每一時(shí)間單位內(nèi)，價(jià)格增長(zhǎng)2個(gè)單位。這就意味著價(jià)格上升的速度是時(shí)間變化速度的2倍。在下一個(gè)更陡峭的直線是1×4線，表示在一個(gè)時(shí)間單位內(nèi)，價(jià)格上升4個(gè)單位。這一組陡峭直線可以依此類推，直到1×8線，不過(guò)后面這種陡峭直線已不常見（見圖附錄3.2） 在45°線的下方，下一個(gè)更平緩的直線是2×1線，表示在兩個(gè)時(shí)間單位內(nèi)，價(jià)格上升一個(gè)單位（或者說(shuō)每周上升1/2價(jià)格單位）。再下一個(gè)更平緩的直線為4×1線，表示在四個(gè)時(shí)間單位內(nèi)，價(jià)格上升一個(gè)單位（或者說(shuō)每周上升1/4價(jià)格單位）。下表按照由陡而平的順序，列出了各種幾何角度線以及與之對(duì)應(yīng)的角度值。前一個(gè)數(shù)字代表時(shí)間，后一個(gè)數(shù)字代表價(jià)格，讀作時(shí)間×價(jià)格： 1×8=82.5°；1×4=75°；1×3=71.25°；1×2=63.75°；1×1=45°； 2×1=26.25°；3×1=18.75°；4×1=15°；8×1=7.5°。 請(qǐng)注意，在上表中也包括進(jìn)了1×3和3×1兩條直線。江恩顯然已經(jīng)意識(shí)到，這兩條特別的直線把價(jià)格運(yùn)動(dòng)三等份，因此在周線圖和月線圖上更有用途。江恩得幾何直線使用方式，與速度線和菲波納奇扇形線頗為相似。在上升趨勢(shì)中，它們是支撐線；而在下降趨勢(shì)中，它們是組檔線。在上升趨勢(shì)中，價(jià)格跌破其中一條直線，就意味著將跌向下一條直線。相應(yīng)地，在下降趨勢(shì)中，漲破其中一條直線，就意味著將漲向上一條直線。 把幾何角度線與百分比回撤結(jié)合起來(lái) 這兩種技術(shù)相輔相成、相得益彰。一旦市場(chǎng)發(fā)生重要運(yùn)動(dòng)后，我們就可以把價(jià)格變化的幅度劃分成八等份，再沿著相應(yīng)的八等份回撤點(diǎn)，標(biāo)出各條水平直線。在上升趨勢(shì)中，這些直線在價(jià)格回落時(shí)起支撐作用。而在下降趨勢(shì)中，它們起阻擋作用。通過(guò)這些標(biāo)志線，我們預(yù)先就可以知道何處為最重要的百分比回撤的位置。雖然江恩總共采用了八個(gè)數(shù)字，但其中最重要的位置僅僅在3/8、4/8、5/8三者上下。它們包含了50%回撤和2個(gè)菲波納奇數(shù)字。其余參數(shù)的重要性稍微遜色一些，但我們至少也應(yīng)當(dāng)了解他們的位置。 下一步，我們從顯要的高點(diǎn)或低點(diǎn)或者同時(shí)從兩者出發(fā)，做出江恩的幾何角度線。其中最重要的三條角度線是45°線（1×1），63.75°線（1×2）以及26.25°線（2×1）。這三條線與中間的三條回撤線（37.5%、50%和62.5%）一起，界定了圖標(biāo)上的重點(diǎn)區(qū)域。我們也可以作出其他的角度線（更陡的也好，更平的也罷），但其重要性不大。 然后，我們尋找兩種技術(shù)的相互吻合或驗(yàn)證之處。最好的例子是，上升趨勢(shì)的50%回撤正好到達(dá)了45°線上。這里是絕好的支撐區(qū)。另一個(gè)例子是，上升趨勢(shì)的37.5%的菲波納奇回撤正好抵達(dá)63.75°線（1×2）。這里的情況是，價(jià)格同時(shí)達(dá)到了顯要的幾何角度線和重要的百分比回撤點(diǎn)。 江恩的幾何角度線必須從顯要的峰和谷出發(fā)。因此，在一張圖上，可能同時(shí)出現(xiàn)上升和下降兩組直線。這兩組直線也可以結(jié)合起來(lái)使用。當(dāng)下降的角度線（畫自頂點(diǎn)）與上升的角度線（畫自低點(diǎn)）成90°相交時(shí)，其交點(diǎn)具有更重要的份量。如果這個(gè)交點(diǎn)還與水平的百分比回撤線吻合的話，那么其意義甚至更重要。江恩除了自顯著的頂點(diǎn)和低點(diǎn)出發(fā)作幾何角度線外，也熱衷于從坐標(biāo)原點(diǎn)O出發(fā)作45°線。話句話說(shuō)，在他的圖表上，不僅從顯著的頂點(diǎn)或低點(diǎn)出發(fā)作45°線，而且也從對(duì)應(yīng)于原點(diǎn)的價(jià)格點(diǎn)出發(fā)作45°線。江恩認(rèn)為，自原點(diǎn)作出的直線在未來(lái)也有意義。他還有很多作直線的方式，不過(guò)我們的討論僅限于上述范圍。 這里我們附了一些圖例，展示了這些幾何直線和角度的實(shí)際應(yīng)用的情形。不過(guò)，為了簡(jiǎn)明起見，這些例子都集中在較重要的直線和角度上（見圖附錄3.3到3.7）。
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