凡是交易，一定是既有買方又有賣方。在AU(T+D)交易中，買進AU(T+D)合約者稱為多頭，賣出AU(T+D)合約者稱為空頭。多頭認為AU(T+D)合約的價格會上漲，所以會買進；相反，空頭認為AU(T+D)合約的價格高了，以后會下跌，所以才賣出。請注意，在股票市場上，也將買進方稱為多頭，賣出方稱為空頭。然而，在股票交易中，賣方必須有股票才能賣，沒有股票的人是不能賣的。而在股指AU(T+D)交易中則不一樣，沒有對應一籃子股票也可以賣出AU(T+D)合約。兩者的差別實質上是現貨和遠期合約的差別。

在黃金現貨交易中，無論是買還是賣，凡是新建頭寸都叫開倉。交易者建倉之后手中就持有頭寸，這就叫做持倉。而平倉是批交易者了結持倉的交易行為。

在AU(T+D)市場上、買入或賣出一份AU(T+D)合約相當于簽署了一份遠期交割合同。進行實物交割的是少數，大部分投機者和套期保值者一般都在價格達到自己預期值時擇機將買入的AU(T+D)合約賣出，或將賣出的AU(T+D)合約買回。即通過一筆數量相等、方向相反的AU(T+D)交易來沖銷原有的AU(T+D)合約，以此廠結AU(T+D)交易，解除到期進行實物交割的義務。這種買回已賣出合約，或賣出己買入合約的行為就叫平倉。建倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者未平倉頭寸，也叫持倉。交易者建倉之后可以選擇兩種方式了結AU(T+D)合約：要么擇機平倉，要么一直保留。

對投資者來說，自己的持倉自然是清楚的。而整個市場的總持倉有多少，實際上也是可以得到的。在交易所發(fā)布的行情信息中，專門有"總持倉"一欄，它的含義是市場上所有投資者在該AU(T+D)合約上總的"未平倉合約"數量。交易者在交易時不斷開倉平倉，總持倉因此也在不斷變化。由于總持倉變大或變小，反映了市場對該合約的興趣大小，因而成了投資者非常關注的指標。如果總持倉一路增長，表明多空雙方都在開倉，市場交易者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在涌入該合約交易中；相反，當總持倉一路減少，表明多空雙方都在平倉出局，交易者對該合約的興趣在退潮。還有一種情況是當交易量增長時，總持倉卻變化不大，這表明以換手交易為主。

        交易所發(fā)布的實時行情信息中，有"成交量"和"總持倉"欄目。"總持倉"的含義上面已經解釋，而"成交量"是指當日開始交易至當時的累計總成交數量。然而，在統(tǒng)計上，卻有單邊和雙邊的區(qū)別。我們知道，凡是成交，必定是有買進也有賣出的，而且兩者在數量上是絕對相等的。比如，有人出價以190/克買進10手AU(T+D)合約，同時有人出價以190/克賣出10手AU(T+D)合約，結果這10手單子成交了。那么，總共成交了多少呢？如果以單邊計算，則成交量就是10手，而以雙邊計算，則成交量就是20手了。顯然，雙邊計算是將成交雙方的數量加起來統(tǒng)計的。同樣，"總持倉"的雙邊統(tǒng)計也是將多空雙方的未平倉數量加起來計算的。請注意，在我國AU(T+D)市場，"成交量"和"總持倉"都是按雙邊統(tǒng)計的，而在國外，基本上都是按單邊統(tǒng)計的。

換手交易有"多頭換手"和"空頭換手"，當原來持有多頭的交易者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為"多頭換手"；而"空頭換手"是指原來持有空頭的交易者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出。

黃金交易代理公司是投資者和交易所之間的橋梁，除了交易所規(guī)定的自營***外，所有要從事AU(T+D)交易的投資者都必須通過黃金交易代理公司入市交易。

對于投資者來說，有兩種渠道可以找到合適的黃金交易代理公司：一種是通過朋友介紹，或通過相關聯(lián)投資品種找到關聯(lián)的黃金交易代理公司。另一種是自己直接找黃金交易代理公司，但自己尋找的黃金交易代理公司必須符合法律規(guī)定。

標準一：了解黃金交易代理公司是否合規(guī)經營。合法的黃金交易代理公司應該有懸掛上海黃金交易所***證書或授權代理證書(http://www./web/show_col.asp?cid=27上海黃金交易所***查詢地址)。

標準三：黃金交易代理單位使用的交易平臺必須是和上海黃金交易所一致的“金仕達黃金遠程交易系統(tǒng)”,交易時間必須和上海黃金交易所交易時間一致。

當你找到合適的黃金交易代理公司或營業(yè)部后，就可進入開戶階段了。所謂開戶，是指在黃金交易代理公司開立專門用于AU(T+D)交易的交易帳戶。從開戶到進行交易，你需要配合黃金交易代理公司完成下列手續(xù)。

閱讀“交易風險說明書”——選擇交易方式、約定特殊事項——簽署黃金交易代理合同——申請交易編碼及確認資金賬號——打入交易保證金并確認已到帳---進行交易。

客戶開戶必須以真實身份辦理開戶手續(xù)，開戶對象分為個人戶和法人戶。

個人開戶必須出示身份證原件，并且提供復印件，簽署時需提供相應的居住地址，聯(lián)系方式等信息。法人戶開戶需出示營業(yè)執(zhí)照與稅務登記證的副本原件、法人身份證原件及其授權書、開戶授權人身份證原件。國有企業(yè)或者國有資產占控股地位或者主導地位的企業(yè)，還需要出示主管部門或董事會批準進行AU(T+D)交易的文件等。上述證件、文件要求留存復印件。按照規(guī)定，有下列情況之一的，不得成為AU(T+D)客戶：國家機關和事業(yè)單位及派出機構、未能提供開戶證明文件的單位。

按照規(guī)定，只有當客戶已經知道AU(T+D)交易的風險并在《AU(T+D)交易風險說明書》上簽字確認后，黃金交易代理公司才能與客戶簽署黃金交易代理合同。目前，國內各黃金交易代理公司制定的《交易風險說明書》在內容上基本是相同的。主要內容包括頭寸風險、保證金損失和追加的風險、被強行平倉的風險、交易指令不能成交的風險、套期保值面臨的風險和不可抗力所導致的風險等。

A、自助委托，使用遠程自助系統(tǒng)自主操作，客戶端為專人專用。

B、現場臨時委托，由客戶填寫指令單現場交易員執(zhí)行。

C、電話委托，客戶可致電交易員，由交易員接受客戶下達的交易指令，在交易系統(tǒng)代客戶發(fā)出委托。

合同簽署完畢后，客戶還應該填寫"開戶申請表"，這張表格將由黃金交易代理公司提交給交易所，為客戶申請交易所的專用交易編碼。同時黃金交易代理公司還會向客戶分配一個專用的資金賬號。

客戶在辦齊一切手續(xù)之后及交易之前，應按規(guī)定繳納開戶保證金。黃金交易代理公司應將客戶所繳納的保證金存人黃金交易代理合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行AU(T+D)交易之用。

黃金交易代理公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有；黃金交易代理公司除按照交易所的規(guī)定為客戶向交易所交存保證金，進行交易結算外，嚴禁挪作他用?，F在，黃金交易代理公司均已經實行客戶保證金封閉管理。

客戶入金應以人民幣資金繳納，如果資金是以轉賬方式進行的，出票單位應與客戶開戶名稱相符，如不符合則應由出票單位出具書面的資金證明書。黃金交易代理公司財務部收到客戶入金，應出具收據，以轉帳方式的入金，在確認資金到帳后出具收據?？蛻糍Y金到帳后，即可進行AU(T+D)交易。

交易所計算機自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。

當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。即：

當bp≥sp≥cp，則：最新成交價＝sp

bp≥cp≥sp， 最新成交價＝cp

cp≥bp≥sp， 最新成交價＝bp

當日首筆成交中前一成交價（cp）為昨日最后收盤價。

當一筆報價已部分成交，剩余部分繼續(xù)參加當天交易的撮合排序。

交易所每個營業(yè)日的第一筆交易，第一筆交易的成交價即為當日開盤價。按交易所規(guī)定，如開市后半小時內無成交，則以前一天的盤價為當日開盤價。

收盤價為最后五筆成交價的加權平均價。

按交易所的設計，AU(T+D)交易中接受三種指令：市價指令、限價指令和取消指令。交易指令當日有效，在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷。

（1）、市價指令：指不限定價格的買賣申報，盡可能以市場最好價格成交的指令。

（2）、限價指令：指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。它的特點是如果成交，一定是客戶的預期價格或比其更好。

（3）、取消指令：指客戶將之前下過的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已經成交，則稱為取消不及，客戶必須接受成交結果。如果部分成交，則可將剩余部分還未成交的撤消。

18、AU(T+D)每日結算價是怎樣算的？

AU(T+D)每日結算價非常重要，因為是結算持倉盈虧的基準。根據現有的交易所規(guī)則，當日結算價是指某一AU(T+D)合約最后一小時成交量的加權平均價。最后一小時無成交且價格在漲/跌停板上的，取停板價格作為當日結算價。最后一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的，取前一小時成交量加權平均價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權平均價。

很多股票投資者第一次做AU(T+D)交易時經常搞不明白這個問題。
　 買入股票后，只要不賣出，盈虧都是賬面的，可以不管。但AU(T+D)不同，是保證金交易，每天都要結算盈虧，賬面盈利可以提走，但賬面虧損就要補保證金。計算盈虧的依據是每天的結算價，因此結算完盈虧后剩余頭寸的成本價就變成當天的結算價了。

20、AU(T+D)交易帳戶是如何計算的？

1、投資者看跌 做空

賣出價：190（元/每克） 開倉

買入價：179 （元/每克） 平倉

手數 ：6

保證金（以10%計算）：約190000元（以10%計算）

一手手續(xù)費（萬分之十五）：（190+179）×1000×0.15% = 553.5元

延期補償費 ：0

盈虧計算：[（190-179）×1000-553.5 ] ×6=62679元（投資者盈利）

手續(xù)費為單邊萬分之十五，延期補償費以每日黃金交易所公告為準，故在此先忽略不計，一般為萬分之二。

2、投資者看漲 做多

買入價：170 （元/每克） 開倉

賣出價：190 （元/每克） 平倉

手數 ：10

保證金（以10%計算）：約170000元（以10%計算）

一手手續(xù)費（萬分之十五）：（170+190）×1000×0.15% = 540元

延期補償費 ：0

盈虧計算：[（190-170）×1000 – 540] × 10 =194600元（投資者盈利）

手續(xù)費為單邊萬分之十五，延期補償費以每日黃金交易所公告為準，故在此先忽略不計，一般為萬分之二