隔岸觀火原文為：陽(yáng)乖序亂，陰以待逆。暴戾恣睢，其勢(shì)自斃。順以動(dòng)豫，豫順以動(dòng)。

  古人按語曰：乖氣浮張，逼則受擊，退則遠(yuǎn)之，則亂自起。

  中國(guó)古人這種智慧在巴菲特的投資中也表現(xiàn)的在股市過于高估的時(shí)候，總是提前走為上。等到股市火燒連營(yíng)滿目瘡痍的時(shí)候，巴菲特才進(jìn)場(chǎng)，趁火打劫。走為上是股價(jià)過于高估時(shí)拋出，趁火打劫則是股價(jià)過于低估時(shí)買入，上一次賣出和下一次買入之間，必須隔岸觀火。

  看起來似乎，在正確的時(shí)間買入，在正確的時(shí)間賣出，都不容易，其實(shí)比買入和賣出更加困難的是等待，甚至是漫長(zhǎng)的等待。尤其是看著別人天天輕松地快速賺錢，自己卻一股不買。

  巴菲特1969年9月舉辦狂歡聚會(huì)，慶祝他的投資合伙公司關(guān)門清算。確實(shí)值得慶祝，1957年到1969年12年美國(guó)股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)只漲了1倍，而巴菲特賺了26倍。巴菲特把合伙公司的所有股份轉(zhuǎn)換成了伯克希爾公司的持股，成了控股36%的股東。

  在他1973年和1974年進(jìn)入股市趁火打劫大量低價(jià)買入之前，巴菲特隔岸觀火一觀就是三年。

  巴菲特退出股市“走為上”的1969年，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌8.4%，似乎巴菲特“走”的太及時(shí)了。他也沒有想到，牛市大火繼續(xù)熊熊燃燒，1970年上漲3.9%，1971年14.6%，1972年上漲18.9%。

  但巴菲特繼續(xù)耐心地隔岸觀火，火勢(shì)越猛，火燒連營(yíng)的速度越快。終于火熄滅了。1973年下跌14.8%，1974年又大跌26.4%，巴菲特高呼：投資股票的好時(shí)候到了。他趁火打劫大量買入。1975年股市大漲37.2%，1976年又大漲23.6%，巴菲特伯克希爾兩年分別輕松大賺21.9%和 59.3%。

  帶著12年26倍的盈利，遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝市場(chǎng)12年2倍的業(yè)績(jī)，隔岸觀火，觀上三年也不怕。

  1982年8月到1987年8月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從最低的102點(diǎn)上漲到最高的338點(diǎn)，5年上漲3倍以上，又是一個(gè)大牛市。

  1987 年初，巴菲特在致股東的信中提出警告：“當(dāng)我在寫這段文字之時(shí)，整個(gè)華爾街幾乎看不到一絲恐懼，反而到處充滿了極度狂歡的氣氛。為什么不呢? 有什么能夠趕上一波大牛市更讓人高興的事呢？盡管公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢不前，但大牛市時(shí)股價(jià)照樣狂漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越業(yè)績(jī)的漲幅。不幸的是，股價(jià)的增長(zhǎng)不可能無限期超越公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。”

  1986年巴菲特買入7億美元的債券，這甚至超過了他所有的股票投資成本。

  股市的暴跌終于來了，1987年10月19日，道瓊斯指數(shù)一天下跌508點(diǎn)，與前日收盤相比一天下跌超過30%，創(chuàng)下歷史上最大跌幅。

  巴菲特卻非常平靜，因?yàn)樗缫呀?jīng)把大部分股票都賣掉了，正在平靜地隔岸觀火。

  1988年2月底，他在致股東的信中回顧自己過去幾年隔岸觀火的經(jīng)歷：

  “過去幾年伯克希爾在股票市場(chǎng)實(shí)在找不到值得投資的股票。1987年10月股市暴跌之后，少數(shù)幾只股票股價(jià)跌到了讓我們感興趣的區(qū)間，但是我們還沒來得及大量買入，股價(jià)就又大幅反彈。1987年底除了永久性持有的三只股票和短期套利持股之外，我們并沒有進(jìn)行任何新的主要股票投資(5000萬美元以上)。不過，市場(chǎng)先生一定會(huì)給我們機(jī)會(huì)的，你可以放心，一旦如此，我們一定愿意而且能夠大量投資。”

  1988年和1989年巴菲特開始大量買入可口可樂，累計(jì)買入13億，而在10年后其升值到134億，一只股票就賺了100多億美元。

  如何才能看著牛市火爆卻能淡然若定“隔岸觀火”呢？

  牛市隔岸觀火，必隔一岸，才能與“世”隔絕。

  一是心中隔岸。“在我看來，依靠那些晦澀難懂的公式、計(jì)算機(jī)程序或者股票和市場(chǎng)的價(jià)格行為形成的指標(biāo)，絕不可能取得投資成功。相反，一個(gè)投資者必須既具備良好的公司分析能力，同時(shí)又具備必須把他的思想和行為同在市場(chǎng)中肆虐的極易傳染的情緒隔絕開來，才有可能取得成功。在我自己與市場(chǎng)情緒保持隔絕的努力中，我發(fā)現(xiàn)將格雷厄姆的市場(chǎng)先生的故事牢記在心非常非常有用。”二是眼前隔岸。巴菲特辦公室里根本不裝電腦，也沒有股市行情機(jī)，眼不見心方能凈。三是身前隔岸。巴菲特辦公室遠(yuǎn)在偏僻小城奧馬哈，遠(yuǎn)離紐約華爾街，也無聞喧鬧謠言和騷擾。