第 10 章

如果我們認(rèn)識(shí)到了自己的錯(cuò)誤，那就比我們分析成功的原因更有益處。但所有的人都會(huì)自然而然地想逃避懲罰。當(dāng)你犯了什么導(dǎo)致失敗的錯(cuò)誤，你不會(huì)希望再來一次，所有在股市上的錯(cuò)誤都在兩方傷害你：財(cái)產(chǎn)和自尊。但我想告訴你一些奇怪的事：交易商有時(shí)犯錯(cuò)誤時(shí)，心里是很明白的。犯了錯(cuò)以后他又會(huì)問自己為什么，當(dāng)受懲罰的痛楚過去了，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的思考，他可能會(huì)弄清楚自己是怎樣，在什么時(shí)候，在什么地方犯錯(cuò)的，但他卻還是不明白原因?yàn)槭裁?。他只是罵自己一句然后就置之不理了。

　　當(dāng)然了。如果一個(gè)人又明智又走運(yùn)的話，他不會(huì)犯兩次同樣的錯(cuò)誤，但還有成千上萬種差不多的錯(cuò)誤就難保不犯了。錯(cuò)誤實(shí)在太多了，每當(dāng)你想看看自己是不是會(huì)做傻事時(shí)，可能就正有一個(gè)傻事潛伏在你身邊。

　　如果讓我告訴你我第一次上百萬美元的錯(cuò)誤，那就得從19 07年10月過我當(dāng)上了百萬富翁說起。就我的交易來說，一百萬只不過意味著多了點(diǎn)積蓄，金錢不會(huì)給生意人帶來更多的舒適感，因?yàn)?，無論貧富，他都可能犯錯(cuò)，而這永遠(yuǎn)都是令人不快的。而當(dāng)他行事正確時(shí)，金錢不過是他的工具罷了。虧錢從來沒對(duì)我產(chǎn)生過什么困擾，我第二天就可能忘了。

但是犯錯(cuò)誤而不立即接受虧損就不僅僅是財(cái)產(chǎn)上的損失了，也是對(duì)靈魂的傷害，你還記得迪克遜G·瓦特斯的講的一個(gè)小故事吧：一個(gè)人非常地緊張，他朋友問他到底出什么事了。

　　“我睡不著覺。”緊張的人說。

　　“為什么睡不著。”朋友問。

　　“我手上的棉花期貨頭寸太大了，一想起來我就睡不著，弄得我筋疲力竭的，怎么辦呢？”

　　“賣了吧，把頭寸減小到你能睡個(gè)安穩(wěn)覺為止。”他朋友回答說。

　　通常來說，人能夠很快適應(yīng)環(huán)境，以至他會(huì)忘了前景。他感覺不到太大的變化，也就是說，他也不太能回憶起不是百萬富翁是什么感覺，他只記得有些現(xiàn)在能做而那時(shí)卻無能為力的事。每一個(gè)年輕人或正常的人都用不了多長(zhǎng)時(shí)間就可以忘掉貧寒時(shí)的生活習(xí)慣。而忘記富有的生活需要的時(shí)間要長(zhǎng)一些。我認(rèn)為因?yàn)榻疱X會(huì)帶來欲望。想要更多的錢我的意思是當(dāng)一個(gè)人從股市上賺到錢以后，他很快就會(huì)改掉節(jié)儉的習(xí)慣。但當(dāng)他沒錢時(shí)，想改掉亂花錢的習(xí)慣卻需要很長(zhǎng)時(shí)間。

　　1907年10月當(dāng)我結(jié)束了空頭，開始做多，我決定放松一段時(shí)間，我買了一艘游艇，計(jì)劃去南部海域巡游一圈。我對(duì)釣魚非常著迷，總計(jì)劃著要去大釣一場(chǎng)，我總是盼著能去，希望有一天可以成行，但我沒去成，市場(chǎng)總不讓我走。

我一直同時(shí)買賣股票和商品期貨。我還是個(gè)少年的時(shí)候，就開始在對(duì)賭行做期貨交易了。這么多年以來，我一直在研究期貨市場(chǎng)，但可能沒有研究股市那么專心，事實(shí)上，比較而言，我更傾向于做期貨，這與期貨更具正統(tǒng)性無關(guān)。雖然，期貨的確要正統(tǒng)一些。但期貨比股票更具冒險(xiǎn)性。用虛構(gòu)的理由來對(duì)抗期貨市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)，成功只會(huì)是短暫的。因?yàn)樽罱K獲勝的還會(huì)是事實(shí)。因而，就像做平常的生意一樣，交易商總會(huì)在研究、觀察中得到回報(bào)。他可以觀察并權(quán)衡形勢(shì)，他同別人知道的一樣多，他用不著抵御內(nèi)幕集團(tuán)。在棉花期貨市場(chǎng)或是小麥、玉米市場(chǎng)，沒有分配紅利這回事，長(zhǎng)期以來，期貨價(jià)格就不是被壟斷著的，而是由供求法則決定的。做期貨的人只需要了解供求情況、現(xiàn)況與前景。他用不著像做股票那樣要對(duì)許多事進(jìn)行猜測(cè)。因而期貨總是更吸引我。

　　當(dāng)然，所有的投機(jī)市場(chǎng)都有相同之處。行情走勢(shì)的分析技巧是相同的。對(duì)任何樂于思考的人來講，其實(shí)是相當(dāng)明確的。如果他多問自己幾個(gè)問題，考慮一下條件，答案自己就出來了。但人們總是懶得問問題，更別說找答案了。在所有游戲中，唯一真正需要在行動(dòng)前做的就是做好準(zhǔn)備，有些人在用他一半的財(cái)產(chǎn)冒險(xiǎn)時(shí)，思考的時(shí)間還不如買一輛平價(jià)汽車的考慮的久。

分析行情，但也并不像看起來那么難。當(dāng)然還是需要經(jīng)驗(yàn)，比在頭腦中有一定的基本原則來得更重要。分析行情并不在于得知運(yùn)氣好壞。行情走勢(shì)可不會(huì)告訴你下星期四下午一點(diǎn)三十五分你肯定會(huì)值多少。分析行情的目的在于探知，首先是如何，其次是在什么時(shí)候交易，也就是說，應(yīng)該買入還是拋出，這對(duì)股票、棉花、小麥、玉米、燕麥同樣奏效。

　　你觀察著市場(chǎng)，當(dāng)然是通過行情記錄機(jī)記錄的價(jià)格走勢(shì)，只有一個(gè)目的：確定方向，也就是價(jià)格趨勢(shì)。我們知道，價(jià)格會(huì)根據(jù)遇到的阻力上升或下跌。為了簡(jiǎn)潔的解釋一下，我們可以說價(jià)格，像其它所有的東西一樣，沿最小阻力線運(yùn)動(dòng)。它們總會(huì)怎么容易怎么來，因而如果上升的阻力比下跌的阻力小，價(jià)格就上漲，反之亦然。span lang="EN-US">

　　如果股市平穩(wěn)地開市，后來無論發(fā)展成為牛市還是熊市都不應(yīng)該感到困惑。對(duì)一個(gè)頭腦敏捷、眼光犀利的人來說，趨勢(shì)是很明顯的?？傁胗美碚撎资聦?shí)的交易商是非常不明智的。知道市場(chǎng)到底是牛市還是熊市，他就知道到底應(yīng)該買入還是拋出。一個(gè)人如果在市場(chǎng)起行之初，你就應(yīng)判斷出方向來。

　　舉個(gè)例子來說，假設(shè)市場(chǎng)像平常那樣上下起伏。在十點(diǎn)的范圍內(nèi)波動(dòng)：壓力點(diǎn)為130，支撐點(diǎn)為120。有可能當(dāng)它跌到支撐位附近時(shí)顯得非常虛弱。而在上升階段，上漲了八點(diǎn)十點(diǎn)后，它可能看起來非常強(qiáng)勢(shì)。一個(gè)人不該由于某種跡像就被吸引去交易，他應(yīng)該等行情記錄告訴他時(shí)機(jī)是否成熟。事實(shí)上，人們看股票便宜就買，看股票貴就拋，已損失了成百上千萬美元。投機(jī)者不是投資者，他的目的并非追求穩(wěn)定的回報(bào)，而是從價(jià)格的起落中獲利。因而需要決定的是在交易時(shí)最小阻力的位置，他需要等待市場(chǎng)自己確定自身的支撐和陰力位。因?yàn)檫@是他的交易指南。

　　閱讀行情走勢(shì)起讓你看出在130時(shí)拋出比買入強(qiáng)，市場(chǎng)接著開始調(diào)整。于是那些對(duì)行情分析一知半解的人認(rèn)為價(jià)格會(huì)一直漲至150，于是他們就買入了。但當(dāng)價(jià)格回調(diào)時(shí)他們或者堅(jiān)持，或認(rèn)賠又反手做空。到120時(shí)，在價(jià)格有較強(qiáng)的支撐，買入又勝過拋出，價(jià)格上揚(yáng)，空頭又認(rèn)賠了。人們經(jīng)常被上下掃蕩，他們總是不吸取教訓(xùn)，讓人尺驚訝。

最終總會(huì)有什么事發(fā)生使得上漲或下跌的力量強(qiáng)大起來，而阻力的最高點(diǎn)也上升或上降，也就是說，頭一次在130的位置買入比賣出強(qiáng)，或在120賣出比買入強(qiáng)。價(jià)格會(huì)沖破波動(dòng)區(qū)間繼續(xù)前進(jìn)?？傆性S多市場(chǎng)人在120時(shí)做空頭，因?yàn)槭袌?chǎng)看起來很弱，在130時(shí)做多頭，因?yàn)槭袌?chǎng)看起來很強(qiáng)，當(dāng)市場(chǎng)反期道而行時(shí)，他們將被迫認(rèn)賠，正是這些人使支撐和阻力位更明確了。而那些聰明又耐心的交易商等待著趨勢(shì)成立，他們會(huì)得益于對(duì)基本條件的分析，也會(huì)得益于那些斬倉(cāng)客對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)作用。斬倉(cāng)客的買賣指令常推動(dòng)市價(jià)沿最小阻力點(diǎn)波動(dòng)。

在這兒我所說的雖然并非精確的定理或投機(jī)的公理，但我的經(jīng)驗(yàn)正是那些突發(fā)事件，也就是那些出乎意料判定的事件，無論我的頭寸是否基于對(duì)最小阻力線的判定，突發(fā)事件總會(huì)對(duì)我有所幫助。還記得我給你講過的在薩拉托加發(fā)生的太平洋聯(lián)盟交易嗎？我做多頭是因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)最小阻力線正在上升。我應(yīng)該堅(jiān)持做多頭，而不該聽經(jīng)紀(jì)人說什么內(nèi)幕人士都在拋出。董事們心里所想的就是我可能不知道的事，但我能夠而且的確知道行情走勢(shì)說，“正在上漲！”然后果然就是出乎意料的提高紅利，股票也漲了三十點(diǎn)。價(jià)格如果到了164，的確看起來挺高，但就像我以前說的那樣，永遠(yuǎn)不要因價(jià)格太高而不買，永遠(yuǎn)不要因價(jià)格太低而不愿拋出，價(jià)位高低從本質(zhì)上來說，與確立最小阻力線毫無關(guān)系。

　　在實(shí)際操作中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)在收盤后發(fā)布的重大消息往往與最小限力線相一致。在消息公布之前，趨勢(shì)就已經(jīng)確定下來了。在牛市中，人們就會(huì)忽略利淡消息，而利好的消息總是被夸大，反之亦然。戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以前，股市形勢(shì)很不好，德國(guó)宣布了潛水艇政治。我做了十五萬股空頭。倒不是因?yàn)槲衣犝f了什么消息，而是我一直沿最小阻力線交易。當(dāng)然我利用了境況，在那天就將空頭平倉(cāng)了。

　　聽起來似乎挺容易的，你只需觀察行情走勢(shì)，確立限力位，一旦確定了最小阻力線就立刻順著它做交易。但在實(shí)際操作中，一個(gè)人卻必須警慎許多事情，而且大部分都是與他相對(duì)立的，也就是說，與人性的弱點(diǎn)對(duì)抗。在牛市中人們會(huì)忽略利淡的因素，這就是人性，但人們還對(duì)之表示驚訝。由于出現(xiàn)一兩個(gè)季節(jié)的惡劣天氣，有人就說小麥期貨會(huì)暴漲會(huì)驚訝于原來損失是如此之小。他們會(huì)發(fā)現(xiàn)他們只是幫了空頭。

做期貨交易的人一定不要持一成不變的觀點(diǎn)。他必須思維開放且靈活。無論你對(duì)于谷物的供需狀況有什么樣的觀點(diǎn)，都不要輕視行情記錄傳達(dá)的信息。我記得有一次因?yàn)槲姨珱_動(dòng)，結(jié)果失去了一個(gè)很大的機(jī)會(huì)。我對(duì)于形勢(shì)非?？隙?，我認(rèn)為沒有必要等最小阻力線成立，我甚至決定我可以幫它一把，因?yàn)榭雌饋碇恍枰稽c(diǎn)幫助就行了。

　　我認(rèn)為棉花會(huì)大漲。當(dāng)時(shí)棉花期貨一直就在一角二分左右波動(dòng)，在一個(gè)比較小的范圍中上下浮動(dòng)。我知道我實(shí)在應(yīng)該等一等，但我又想如果我稍稍給它加把勁兒，它就能突破阻力位了。

　　我買了五萬包，毫無疑問，它的確漲了，同樣毫無疑問，我一停止買入它也就停止了上漲。然后它就跌回到我開始買入時(shí)候的價(jià)格。我平了倉(cāng)，它也就止跌了。我覺得行情的確要啟動(dòng)了，我應(yīng)該再一次幫它，同樣的事情發(fā)生了，我抬高了價(jià)位？但我一停下來，它就又跌了。我一共這樣做了四五次，最后我終于放棄了，我損失了二十萬美元。我終于放棄了，過了沒多久，它就又開始漲了，一直漲到了讓我恨不得死去的地步，如果我不是那么急于開始該多好呵！

　　許多交易商都經(jīng)歷過許多次同樣的事，因而我總結(jié)出以下規(guī)則：在窄幅波動(dòng)的市場(chǎng)上，如果價(jià)格只在小范圍內(nèi)波動(dòng)話，想預(yù)測(cè)下一次大的波動(dòng)是向上還是向下是沒有意義的，需要做的只是觀察市場(chǎng)，分析走勢(shì)以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價(jià)格向任何方突破界限，否則絕不介入。

交易商必須專注于從市場(chǎng)上賺錢，而不是堅(jiān)持要求走勢(shì)與他的判斷一致。永遠(yuǎn)別與行情爭(zhēng)執(zhí)，永遠(yuǎn)也別問原因由或要求解釋。“馬后炮”是得不到報(bào)酬的。

　　不久以前，我和一些朋友小聚，他們談?wù)撝←?，一些比較看漲，另一些比較下跌，最后他們問我有何看法。我已經(jīng)研究了一段時(shí)間的市場(chǎng)。我知道他們并不需要什么統(tǒng)計(jì)數(shù)字，也不需要任何對(duì)形勢(shì)的分析，所以我說：“如果你們想在在小麥?zhǔn)袌?chǎng)上賺錢，我可以告訴你們?cè)撛趺醋觥?span lang="EN-US">”

　　他們都說想賺錢，于是我說：“如果你們真的想賺小麥的錢，只要看著點(diǎn)就行了，然后耐心等待！到了一塊二的時(shí)候就買，你們就可以很快賺一筆了。”

　　“為什么不現(xiàn)在就買？才一塊一角四。”一個(gè)朋友問。

　　“因?yàn)槲椰F(xiàn)在還不知道是不是真的會(huì)漲。”

　　“那干嘛要在一塊二買？?jī)r(jià)錢可是更高啊。”

　　“你是想盲目下注好大賺一筆呢還是想明智點(diǎn)投資，賺得少點(diǎn)，但保險(xiǎn)系數(shù)大些呢？”

　　他們都說寧可求穩(wěn)妥，少賺點(diǎn)。所以我說：“那就照我說的辦，到了一塊二就買。”

　　正如我說的那樣，我已經(jīng)觀察好久了，幾個(gè)月以來，一直就在一塊一、一塊二之間波動(dòng)，從未出過什么特殊的情況，終于，有一天它以一塊一毛九收市。我早就準(zhǔn)備好了，不出意料第二天一開盤就是一塊二零五厘，于是我買入了，接著又漲到一塊二角一，一塊二角二，一塊二角三，一塊二角五，我自然緊握頭寸。

　　現(xiàn)在我并不能告訴你當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么，對(duì)于它在小范圍內(nèi)的波動(dòng)情況我也作不出什么解釋。我也說不清它究竟會(huì)突破1. 2還是會(huì)跌破1.1。還是低于一塊一，雖然我覺得應(yīng)該是漲，因?yàn)楫?dāng)時(shí)小麥缺貨。

　　事實(shí)上，看起來，歐洲一直在不聲不響的買入，而許多交易商在一塊一角九左右做空頭。由于歐洲的購(gòu)買及一些其它因素，許多小麥都被運(yùn)走了，所以最終大行開始了。價(jià)格突破了一塊二，那是我全部的觀點(diǎn)，我所需要的也正在于此。我知道由于上漲的趨勢(shì)最終積蓄了足夠的推動(dòng)力，一到一塊二，就沖破壓力，換句話說，突破一塊二這個(gè)關(guān)鍵位置，小麥價(jià)格的最小阻力線建立起來了。這就是另外一個(gè)故事了。

　　我記得那一天是假期，我們所有的市場(chǎng)都不交易了，對(duì)了，威尼裴格的小麥每蒲式耳跳高5美分開盤，而我們的市場(chǎng)第二天開盤也是跳高6美分，價(jià)格就是沿著最小阻力線上揚(yáng)的。

　　我所說的一切說明了我交易體系的精髓就在于研究行情走勢(shì)。我只不過認(rèn)識(shí)到了價(jià)格最有可能以何種方式運(yùn)動(dòng)，我會(huì)多實(shí)驗(yàn)幾次來檢測(cè)我的判斷。我是開始交易以后就觀察價(jià)格對(duì)我交易指令的反映。

　　當(dāng)我買股票時(shí)我愿意以較高的價(jià)格買入，拋出時(shí)我必須低價(jià)拋出時(shí)，許多有經(jīng)驗(yàn)的交易商都表示懷疑，這實(shí)在叫我感到驚訝。如果一個(gè)交易商堅(jiān)持投機(jī)之道的話想賺錢不是難事，也就是說，等著最小阻力線確定后，一定等行情走勢(shì)說上漲時(shí)再買，行情走勢(shì)說下跌時(shí)再拋。他可以在上漲的過程中積累自己的頭寸，先買入總量的五分之一，如果沒有利潤(rùn)的話，他就必須停止增加持股，因?yàn)轱@然他從一開始就錯(cuò)了，他至少暫時(shí)錯(cuò)了，而犯錯(cuò)無論在什么時(shí)候都不能帶來利潤(rùn)。

　　我做棉花期貨一直很成功。我有我的一套理論，交易中我以它為準(zhǔn)則。假如我決定做四萬到五萬包，那么，我就會(huì)像我告訴你那樣去研究行情走勢(shì)，看看到底該買還是該拋。假如最小阻力線顯示出上升趨勢(shì)。那我會(huì)先買入一萬包，我買了以后，如果市場(chǎng)又上升，我會(huì)再買一萬包，是同樣的道理，然后，如果我能得到二十點(diǎn)的利潤(rùn)，或者一包賺一塊錢，我會(huì)再買兩萬包，這樣我就滿倉(cāng)了，這就是我做交易的方法。但如果買了一萬或兩萬包以后，出現(xiàn)浮動(dòng)虧損，那么就平倉(cāng)，因?yàn)槲义e(cuò)了，可能只是暫時(shí)的錯(cuò)，但我說過無論什么錯(cuò)，都無利潤(rùn)可言。

　　我一直堅(jiān)持自己的系統(tǒng)，并由此一次大行情也沒錯(cuò)過，在建倉(cāng)的過程中，總會(huì)先虧掉五六萬美元去測(cè)試市場(chǎng)。這看起來像是個(gè)過于奢侈的測(cè)試，但其實(shí)并不是這樣的，當(dāng)真正的行情開始時(shí)，這點(diǎn)虧損立即就賺回來了，只有抓住機(jī)會(huì)正確行動(dòng)才賺得著錢。

我已講述了我做交易的系統(tǒng)方法。只在贏的時(shí)候才下大注，而錯(cuò)的時(shí)候只虧一點(diǎn)探測(cè)性的賭注非常英明。如果按我說的方法去交易，他就總可以持有有利潤(rùn)的頭寸，賺得豐厚回報(bào)。

　　職業(yè)的交易商總是會(huì)根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)有一些這樣那樣的系統(tǒng)，其建立在他們對(duì)投機(jī)的態(tài)度上。我記得我在棕櫚海灘遇到一位老紳士，我一下想不起他的名字了。我知道他在內(nèi)戰(zhàn)期間回來，在華爾街有些年頭了，有人告訴我他是個(gè)非常聰明的人，經(jīng)歷了不少大風(fēng)大浪，總是說世上沒什么新鮮的東西，至少股市上沒有。

　　老伙計(jì)問了我許多問題，當(dāng)我說完我的通常的操作情況，他點(diǎn)點(diǎn)頭說：“是的，是的！你做得很對(duì)，你創(chuàng)造的這種方法，你的思維方式使你的系統(tǒng)成了種對(duì)你有利的系統(tǒng)。我記起帕特·赫爾尼來了，聽說過吧？他可是個(gè)出名的運(yùn)動(dòng)員，他在我們那兒有個(gè)戶頭。是個(gè)機(jī)靈的小伙子，愛激動(dòng)，靠股票賺錢，因而總有人向他討教。他可從不說什么，要是他們直接了當(dāng)?shù)厍蠼?，他?huì)說出他最喜歡的跑道上的箴言：‘你不賭就永遠(yuǎn)不知道。’他就在我們的辦事處作交易，他會(huì)先買一百股某種正火的股票，然后，如果上漲了百分之一，他就再買一百股，再漲再買。他常說他參與這種游戲可不是給別人掙錢，因而他總在最后一筆買單以下1點(diǎn)處放著止損單。價(jià)格要是漲上去他就再買。有百分之一的回調(diào)他就平倉(cāng)了。他宣稱他覺得虧一點(diǎn)以上就傻透了，無論這虧損是出自他原來的保證金還是他的浮動(dòng)利潤(rùn)。”

　　“你知道，職業(yè)賭家對(duì)長(zhǎng)線不感興趣，只想要穩(wěn)妥的錢，當(dāng)然長(zhǎng)線做對(duì)了還是不錯(cuò)的。帕特在股市上從不聽信小道消息，也從不企圖在一周就弄個(gè)二十點(diǎn)。他只想賺得能讓他過得好。我在華爾街遇到過的成千上萬的外行中，只有帕特·赫爾尼一個(gè)人把投機(jī)看成是和輪盤賭一樣的概率游戲。但他卻具有很好的下注方法。

　　赫爾尼死后，我們的一個(gè)顧客，過去常和帕特一起作交易，學(xué)他的方法在蘭卡萬拿賺了十多萬，然后轉(zhuǎn)去做其它股票，因?yàn)樗嵙算y多錢，他覺的用不著再用帕特的方法了，當(dāng)價(jià)位回調(diào)時(shí)，他沒有砍掉虧損還反而聽之任之好像損失是利潤(rùn)似的，當(dāng)然錢全虧光了，他最后還時(shí)欠了我們幾千美元。”

　　“他四處閑蕩了兩三年，錢賠光后他還興奮了很久。不過當(dāng)他自我表現(xiàn)時(shí)我們也沒有反對(duì)他。我記得他常公開承認(rèn)他不按帕特·赫爾尼的方式交易簡(jiǎn)直是太傻了。得了，有一天他十分激動(dòng)地跑來找我，求我讓他拋些股票。他過去是個(gè)好客戶、不錯(cuò)的小伙子，所以告訴他我個(gè)人愿意給他作保一百股。”

　　“他拋了一百股雷克·索爾，那是1875年，比爾·特瑞威爾斯正在抨擊股市，我的朋友羅伯特最佳點(diǎn)位開始拋出，在下跌的過程中，他就在一直拋出，就像他以前遵守帕特·赫爾尼的系統(tǒng)時(shí)常做的那樣，非常成功。”

　　“好了，羅伯特以金字塔式加碼，成功地拋了四天，他的戶頭就有了一萬五千美元的利潤(rùn)。我發(fā)現(xiàn)他沒放止損單，我就提醒他，他說暴跌還沒完全開始呢，他可不想被一點(diǎn)的反彈就擠出去。那是八月份，到了九月中旬，他向我借十塊錢去買一輛童車，為他第4個(gè)孩子。他沒有堅(jiān)持已被他自己證實(shí)的系統(tǒng)，這就是大多數(shù)人的問題所在。”老先生向我搖了搖頭。

　　他是對(duì)的，我有時(shí)覺得投機(jī)一定是種神奇的職業(yè)，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)一般投機(jī)商都趨于違背自己的本性。所有的人都有一種弱點(diǎn)，這弱點(diǎn)對(duì)于投機(jī)成功非常致命，而正是這種些弱點(diǎn)才使得他受同行歡迎。

　　投機(jī)商最主要的敵人往往是內(nèi)心產(chǎn)生的，它與人性的希望與恐懼是不可分割的。在交易中，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)你不利時(shí)，你每天都在希望這是最后一天，但你失去的總比你估計(jì)的多，當(dāng)市場(chǎng)按你的方向走，你就怕了，也許第二天你的利潤(rùn)就沒了，你就撤了，太快了?？謶质鼓悴桓胰ベ嵞惚驹撡嵉腻X，一個(gè)成功的交易商必須同這兩種根深蒂固的本能作斗爭(zhēng)，他必須推翻這你可能會(huì)稱之為本能的沖動(dòng)。別人充滿希望的地方他該害怕，而別人怕的地方他該充滿希望，他必須害怕他的虧損會(huì)發(fā)展成無法承受的虧損，他必須希望他的利潤(rùn)能增長(zhǎng)成巨大的利潤(rùn)。像平常人那樣在股票上賭博是十分錯(cuò)誤的。

　　我十四歲就開始了交易生涯。這就是我所做的一切，我想我知道我在說什么。經(jīng)過三十年的交易，賺幾美元的交易做過，賺取幾百萬美元的交易也做過，我總結(jié)出以下結(jié)論：一個(gè)人可能在某個(gè)時(shí)候可以擊敗一支股票，但沒有一個(gè)人可以擊敗股市！一個(gè)人可能以買賣棉花、谷物賺錢，但沒人能夠擊敗棉花期貨市場(chǎng)或谷物期貨市場(chǎng)。就像跑馬一樣，一個(gè)人可以贏一場(chǎng)賽馬，但他勝不了跑馬賽。

　　如果我知道如何使這些結(jié)論更有力、更顯著，我一定會(huì)這么做的。如果有人反對(duì)，也沒什么區(qū)別，我知道我所說的這些不可否定的結(jié)論是正確的。

第 12 章

就在出乎意料地成功完成七月棉花交易之后不久，我就收到一封要求會(huì)晤的信件。信上的簽名是珀西·托馬斯。我自然迅速回話說很樂意在我的辦公室見他，時(shí)間由他定。第二天他就來了。

我對(duì)他的欽佩由來已久了，凡是種植和買賣棉花的場(chǎng)合，他的名字都如雷灌耳。在歐洲和全美國(guó)，人們都在我面前引用過他的觀點(diǎn)。記得在瑞士的一個(gè)度假村，我同一個(gè)開羅銀行家交談，他有興趣同歐內(nèi)斯特·卡塞爾公爵合伙在埃及種植棉花。當(dāng)他聽說我來自紐約時(shí)，立即向我打聽珀西·托馬斯的情況。他訂閱了托馬斯的市場(chǎng)分析報(bào)告，而且是每期必讀。

我一貫認(rèn)為，托馬斯的經(jīng)營(yíng)之道是非?？茖W(xué)的，他是真正的投機(jī)家，是個(gè)眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)斗志堅(jiān)強(qiáng)的思想家——一個(gè)見多識(shí)廣的人，在棉花交易中既懂得理論又精于實(shí)踐。他喜歡傾聽和表達(dá)觀念、理論和抽像的東西，同時(shí)他對(duì)棉花的實(shí)際交易和棉花商人的心理了如指掌，因?yàn)樗鼋灰撞皇且荒陜赡炅耍嵾^也賠過很多錢。

在他原來的那家名叫謝爾登托馬斯的公司倒閉之后，他獨(dú)自承擔(dān)了一切責(zé)任。在兩年內(nèi)他在眾目睽睽之下卷土重來。我記得《太陽報(bào)》談到過他的情況。他首先還請(qǐng)了全部債務(wù)；第二件事就是雇傭了一個(gè)專家來為他研究怎樣投資一百萬美元。這位專家在分析研究了市場(chǎng)局勢(shì)和幾家公司的報(bào)告之后，建議他買入特拉華赫德森的股票。

在失去幾百萬，又賺回更多的錢之后，托馬斯由于三月期的棉花交易而損失殆盡，他一見到我就開始談?wù)?。他建議我們合伙干。無論他得到什么信息他都先告訴我，然后再公之于眾。我的任務(wù)就是實(shí)際操作，他說我在這方面有難得的天賦，而他卻沒有。

縱然他列出萬般理由，我都沒有動(dòng)心。我坦率地告訴他，我不可能和別人合作，也不愿學(xué)著這么做。但他堅(jiān)持認(rèn)為這將是最佳搭檔，直到我直截了當(dāng)?shù)芈暶?，要是?duì)別人做交易指手劃腳，我就什么事都干不了時(shí)，他才作罷。

我告訴他，“如果虧了，我自己承受著，而且立刻償還，不存在什么莫名的煩惱。我自由自在地單槍匹馬地干，因?yàn)檫@是最明智和最容易采取的交易方式。我在同別的交易商進(jìn)行智力較量的過程中獲得樂趣，這些商人我從未謀面，從未交談過，從未建議過他們?cè)趺促I賣，也不希望會(huì)晤和相識(shí)。我掙錢的時(shí)候，我就以此為觀點(diǎn)。我不出賣我的觀點(diǎn)，也不使這些觀點(diǎn)變成金錢。如果我是通過另一種方式賺錢，我會(huì)想我并沒有真正賺到錢，你的建議引不起我的興趣，因?yàn)槲抑粚?duì)為了我自己和自己的方式玩的游戲感興趣。”

他說他對(duì)我的這種感覺感到遺憾，并竭力說服我拒絕他的計(jì)劃是大錯(cuò)特錯(cuò)。但是，我還是堅(jiān)持己見。接下來的談話倒是比較輕松愉快。我告訴他我知道他會(huì)“卷土重來”，并且表示我愿意在資金方面支持他?？墒撬f他不能從我這兒接受任何款項(xiàng)。然而，他問起我七月份那筆交易，我向他和盤托出：怎樣開始交易，買了多少棉花，價(jià)格如何，以及其他一些詳情。我們又閑聊了一會(huì)兒之后，他告辭了。

我以前對(duì)你說過，一個(gè)交易商有許多致命弱點(diǎn)，而其中許多來自于自身的，我清楚自己出過許多錯(cuò)。我已經(jīng)意識(shí)到，一個(gè)人也許可以有自己的思想和獨(dú)立思考的習(xí)慣，然而容易被說服力強(qiáng)的人征服。我這人容易抵御普通的因冒險(xiǎn)帶來的煩惱。但是，作為一個(gè)普通人，我發(fā)覺自己也非常容易犯錯(cuò)誤。

這個(gè)時(shí)期我本應(yīng)該保持高度警惕的，因?yàn)樵谶@之前不久，我曾經(jīng)經(jīng)歷過一件事，這件事證明了一個(gè)人是多么容易被人誘導(dǎo)去做一些違背自己判斷，甚至違背自己意愿的事。事情發(fā)生在哈丁的交易部。我在那個(gè)有一個(gè)私人辦公室——他們讓我自己享用。在交易時(shí)間，不經(jīng)我允許，任何人不能打攪我。我不希望別人干擾我，因?yàn)槲以谧鼍揞~交易，利潤(rùn)相當(dāng)可觀，他們嚴(yán)密地保護(hù)我。

有一天，就在市場(chǎng)剛剛收盤時(shí)，我聽見有人向我打招呼：“ 下午好，利文斯頓先生。”

我轉(zhuǎn)過身去，發(fā)現(xiàn)是個(gè)素不相識(shí)的人，是個(gè)年紀(jì)大約三十到三十五歲的家伙，我弄不明白他是怎樣進(jìn)來的，但他確實(shí)就站在我面前。我猜想他有什么事要談。但我一句話也沒說，只是盯著他。很快他說話了：“我來是想和你談?wù)勎譅柼?span lang="EN-US">. 斯科特的著作，”他真有點(diǎn)兒怪。

他是個(gè)書籍代理商。可他的舉止和談吐并不怎么樣，他的外表也很一般。但是，他確實(shí)有個(gè)性。他說著話，而我心不在焉地聽著。他說什么，我一點(diǎn)也沒聽進(jìn)去，那怕是一句話。他滔滔不絕說完后，先是遞給我一支鋼筆，然后又遞過來一張空白表格，我就在表格上簽了名。那是一張花五百美元買下一套斯科特著作的合同書。

我一簽上姓名就猛然醒悟過來，可他已經(jīng)把合同揣好在衣袋里了。我不想要這些書，也沒地方堆放。對(duì)我來說一點(diǎn)用途也沒有，也沒什么人要相送?？晌覅s同意了花上五百美金買下這套書。

我對(duì)虧錢已習(xí)以為常，，其實(shí)問題就出在操作上，這就是我犯錯(cuò)的原因。我得首先了解自己的思維習(xí)慣和思維局限，其次我不該再次犯同樣的錯(cuò)誤。一個(gè)人只有在吸取教訓(xùn)并在以后得益于此的時(shí)候才能原諒自己的過失。

唉，一下子虧了五百美元，但似乎還有機(jī)會(huì)換回，我只好盯著他，首先得把他穩(wěn)住。他盯著我，帶著會(huì)心的微笑!似乎看透了我的心思，我意識(shí)到不必對(duì)他解釋什么，我不說話他也知道我會(huì)說什么。因此我決定不解釋，并且丟開剛才的事，另外提起話題，“五百美元訂單，你抽多少傭金?”

他立刻搖頭回答說，“對(duì)不起，我不能那么做!”

“你得多少?”我堅(jiān)持問。

“三分之一，可我不能那么做!”他回答。

“五百美金的三分之一是一百六十六元六十六美分，如果你退還我那張簽了字的合同，我就給你兩百美元現(xiàn)金。”為了證明我的話屬實(shí)，我從衣袋里掏出兩百美金。

“我說過不能拿，”他說。

“你的所有顧客都給你開這個(gè)價(jià)嗎?”我問。

“不是，”他回答。

“那么，你怎么知道我會(huì)這么做呢?”

“那是你們這種人的風(fēng)格。你是一流的輸家，你也因此而成為一流的商人。我非常感謝你，可我不能接受。”

“告訴我，你為什么不想掙到比你傭金還多的錢呢?”

“根本不是掙不掙傭金的問題”，他說，“我不僅僅是為了傭金而干”

“那么，你為了什么而干呢?”

“為了傭金和紀(jì)錄”，他回答。

“什么紀(jì)錄?”

“我自己的”。

“那你拼什么命呢?”

“你只是為了錢而工作嗎?”他問我。

“是的，”我說。

“不是這樣吧，”他搖了搖頭，“不，你不僅是為了錢而干，那樣你不會(huì)從中獲得足夠的樂趣的。你工作一定不只僅僅是為了在自己的銀行存款單上增加數(shù)目而已。你到華爾街來并不是因?yàn)檫@里錢來得容易。你通過其他方式從中獲得樂趣，對(duì)了，也一樣。”

我沒同他爭(zhēng)執(zhí)，只是問道，“你怎么獲得樂趣呢?”

“唉，我們都有弱點(diǎn)”，他坦白地說道。

“你的弱點(diǎn)是什么?”

“名利，”他回答。

“對(duì)了，你成功地讓我簽了名。”我對(duì)他說，“現(xiàn)在，我想把名字擦掉，我打算為你十分鐘的工作付你二百美元，這能補(bǔ)償了你的自尊了吧?”

“不，”他回答。“你知道，許多人在華爾街忙忙碌碌了幾個(gè)月，到了最后卻分文未得。他們認(rèn)為這是商品本身和區(qū)域的問題，因此公司打發(fā)我來是為了證明這是推銷不得法，而同書籍和銷售地點(diǎn)無關(guān)。他們的報(bào)酬是提取百分之二十五的傭金。我到過克利夫蘭城，在那兒兩周內(nèi)推銷了八十二套書。到這兒來不只是向那些不從代理商那兒購(gòu)書的人推銷書，而且也向一些其他代理商面都見不著的人推銷書。這就是他公司給我三分之一傭金的緣故。

“我簡(jiǎn)直不明白你當(dāng)時(shí)怎么推銷給我那套書的。”

“噢”，他安慰我，“就連J·P·摩根我都推銷了一套呢。

“不會(huì)吧”。

他并不生氣，只是說，“千真萬確，我賣了一套給他。”

“推銷一套沃爾特·斯科特給J·P摩根，他可是個(gè)有名的收藏家，而且還擁有一些小說的手稿呢!”

“瞧，這就是他的簽名。”他迅速在我面前晃了一J·P·摩根本人簽名的合同?？赡苣遣皇悄Ω壬墓P跡，可我當(dāng)時(shí)沒起疑心。他衣袋里不是也有我簽名的合同嗎?我只是覺得有點(diǎn)奇怪。因此問他，“你怎么闖過門衛(wèi)的?”

“我沒見什么門衛(wèi)。我見到老先生本人，就在辦公室。”

“別說了!”我說，人人都知道進(jìn)摩根先生的私人辦公室比拿著包裹進(jìn)白宮還難。

可他說，“我進(jìn)去了。”

“你怎么進(jìn)他的辦公室的?”

“我又怎樣進(jìn)你的辦公室的?”他反問我。

“不知道，你說吧，”我說。

“噢，我進(jìn)摩根辦公室的方式和進(jìn)你辦公室的方式是一樣的，我只是同門口的那位伙計(jì)交談了一下，他的工作就是把我拒之于門外的。我讓摩根簽字的方式也和我讓你簽字的方式一樣。你當(dāng)時(shí)根本不像是在簽?zāi)翘讜暮贤?。你只管顧拿過我給你的自來水筆，做我要你做的事。摩根也不例外，就像你那樣簽了名。”

“那真是摩根的簽名嗎?”大約三分鐘后，我抱著懷疑態(tài)度問道。

“當(dāng)然是！。”

“看來是真的了?”

“當(dāng)然是，”他回答。“我清楚自己在干什么。這就是奧妙之所在。我非常感謝你，再見，利文斯頓先生。”他開始朝外走。

“站住，”我說“我一定讓你從我這兒掙到兩百美金。”我遞給他三十五美元。

他搖了搖頭說道：“不，我不能那樣做。不過，我卻可以這樣做。”然后，他從衣袋里拿出那張合同，撕成兩半，把碎片遞給我。

我數(shù)了兩百美元遞給他，可他還是搖頭拒絕。

“難道你不是這個(gè)意思嗎?”我問。

“不是。”

“那么，你為什么要撕爛合同書呢?”

“因?yàn)槟銢]有對(duì)此大發(fā)雷庭，而是從我的角度出發(fā)去接受這件事。”

“可我是自愿給你那二百美金的，”我說。

“我知道，錢可不是萬能。”

他言語里透露出的東西感動(dòng)了我“你說得對(duì)，錢不是萬能。現(xiàn)在要我為你做點(diǎn)什么呢?”

“你太急燥了!”他說，“你真的要為我做點(diǎn)什么嗎?”

“是的，”我告訴他，“我要為你做點(diǎn)什么。但是，是否為你效勞就看你的意思了。”

“把我?guī)У桨５?span lang="EN-US">·哈頓辦公室去吧，給他說我要同他談三分鐘。然后，讓我和他單獨(dú)交談。”

我無奈地?fù)u了搖頭說，“他可是我的好朋友?。?span lang="EN-US">”。

“他有五十歲了，也是個(gè)股票商人呢，”這位書籍代理商說。

他說的倒是實(shí)話，因此只好把他帶到埃德辦公室去。這之后，我就再也沒從這位代理人處聽到什么信息，也沒聽說他的情況。可是，在幾周后的一個(gè)晚上，我進(jìn)城時(shí)，卻在第六大街拉丁區(qū)與他不期而遇。他摘著帽子致禮，我也點(diǎn)頭回禮。他走過來問候我，“利文斯頓先生，你好啊?哈丁先生好嗎? ”

“他很好，你為什么這么問?”我覺得他似乎有什么隱情。“你帶我去見他的那天，我向他推銷了價(jià)值兩千美元的書籍。”

“他可對(duì)我只字未提，”我說。

“是的，他們那種人是不會(huì)提起這種事的。”

“哪種人不談這種事?”

“那種從不犯錯(cuò)誤的人，因?yàn)槌鲥e(cuò)總不是好事。他那種人總是清楚自己需要什么，別人的話聽不進(jìn)去，那種人能教育好自己孩子，和妻子恩恩愛愛，利文斯頓先生，你為我做了一件好事。當(dāng)你迫不急待地要給我的兩百美金的時(shí)候，我就期待著這事發(fā)生了。”

“要是哈丁先生不訂購(gòu)你的書怎么辦?”

“哦，我知道他會(huì)的，我早就清楚他是什么樣的人。不會(huì)有問題的　”

“你說得對(duì)，可是，要是他不買書呢?”我堅(jiān)持己見。“我就會(huì)回來向你推銷。再見，利文斯頓先生。我要去見市長(zhǎng)了。”公共汽車在公園站停下來時(shí)，他站起身來：“希望你賣 給他十套，”我說。“市長(zhǎng)閣下可是個(gè)官場(chǎng)的老手，我也是個(gè)共和黨人。”他一邊說，一邊悠哉悠哉地向車外走，心想汽車會(huì)等著他的，公共汽車也確實(shí)等了他。

這么詳細(xì)地給你講這個(gè)故事是因?yàn)樗婕暗揭粋€(gè)非同尋常的人物，這個(gè)人使得我買下了我不愿意買的東西。他是第一個(gè)讓我做違心事的人。不會(huì)再有第二個(gè)人，但確實(shí)有這么個(gè)人使我做了違心的事情。你不要指望這世界上了不起的推銷員就只有一個(gè)，也不要奢望自己會(huì)完全擺脫人為因素的干擾。

在我禮貌且堅(jiān)定地謝絕同波西托馬斯合伙做交易之后，當(dāng)他離開辦公室時(shí)，我發(fā)誓我們倆今后絕不攪和在一起的。我認(rèn)為再也不會(huì)和他見面了?？墒牵驮诘诙焖麃砹艘环庑?，感謝我主動(dòng)提出幫助，并且邀請(qǐng)我去同他見面。我回信說我會(huì)去的。他又給我寫了一封信，我就登門拜訪了。

我非常了解他。聽他說話總是一大樂趣，他見多思廣，談吐風(fēng)趣。我認(rèn)為他是我遇見過的人當(dāng)中最具魅力的人。

他博覽群書，博聞強(qiáng)記，講起軼聞趣事來有著非凡的天賦，因此我們天南海北地聊了起來。他機(jī)智的言語給人深深的印像，他根本不是油腔滑調(diào)那一套。我曾聽到許多人指責(zé)過他的不是，甚至說到他虛偽?？晌矣袝r(shí)候在想，要是他那非凡的談吐不是來自于他首先得使自己心悅誠(chéng)服以便因此獲得巨大的力量去說服別人的話，他怎么可能成就大事情呢?

我們自然還是就市場(chǎng)情況詳細(xì)地進(jìn)行了交談。我不想做多頭買進(jìn)棉花，可他卻相反，我看不出做多頭有什么好處，他卻和我看法相反。他還列舉了大量事實(shí)和數(shù)據(jù)，似乎應(yīng)該聽他的，可我還是沒動(dòng)搖。我不可能否認(rèn)這些事實(shí)和數(shù)據(jù)的可靠性，但是也不能動(dòng)搖對(duì)自己理解力的信任?？伤€是堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)，直到我對(duì)從商報(bào)和其他日?qǐng)?bào)上得到的信息產(chǎn)生動(dòng)搖為止。這意味著我不能用自己的眼睛觀察市場(chǎng)了。一個(gè)人不可能心甘情愿地推翻自己深信不疑的事情，但是他可能被人用言語引誘到一種態(tài)度暖昧地步，更糟糕不過，這就意味著他做起交易來既沒有自信又沒有樂趣了。

倒不是說自己給完全弄糊涂了，但是，我把握不住自己了。更確切地說，已經(jīng)不能獨(dú)立思考了。我不能詳細(xì)地描述出使我進(jìn)入一種后來證明是付出巨大代價(jià)的心態(tài)的每一步驟。我認(rèn)為正是他對(duì)自己精確數(shù)字的自信而不是市場(chǎng)導(dǎo)致了我的結(jié)局，這種自信是他獨(dú)有的，和我一點(diǎn)關(guān)系都沒有，和我一點(diǎn)都不沾邊。他反復(fù)地述說在南方他有許多絕對(duì)可靠的情報(bào)員。終于我用他的方式仔細(xì)研究了這些情況，因?yàn)槲覀兌荚谧x同一本書的同一頁，書是由他拿著展示在我眼前。他思路清晰，一旦我接受了這些事實(shí)，毫無疑問，由此得出的結(jié)論就和他的一模一樣了。

他最初同我談起棉花市場(chǎng)的時(shí)候，我不但看跌，而且已做了空頭。后來，我接受他所說的事實(shí)和數(shù)字時(shí)，開始擔(dān)心自己先前的主張一直是建立在錯(cuò)誤信息上了。當(dāng)然，我自己不會(huì)那樣想，也不會(huì)平空頭。一旦托馬斯使我認(rèn)錯(cuò)，我就翻多了。我就是這么想的。你知道，我這輩子別的沒干過別的，就是買賣股票和期貨。我很自然地想到，如果做空頭錯(cuò)了，自然該做多頭。如果做多頭是正確的話，就必須買進(jìn)了，就像我的老朋友帕爾姆·比奇一樣，潘特·希姆也愛說，“直到你下了賭注，你才明白!”我必須證明我對(duì)市場(chǎng)是判斷是對(duì)還是錯(cuò)，而這一切只有在月底時(shí)從經(jīng)紀(jì)人的帳單上證明。

我開始買進(jìn)棉花，很快就達(dá)到了我通常的水平，大約有六萬包。這是我交易生涯中最愚蠢的舉動(dòng)。不是憑自己的觀察和推理，只是在玩別人的游戲。如果讓我自己做，決不會(huì)有那樣的結(jié)果。我不在并看漲的情況下買進(jìn)，而且也沒有按照經(jīng)驗(yàn)積累頭寸。我的交易方式不對(duì)，你瞧，我栽了。

市場(chǎng)并沒有按我的方向發(fā)展。當(dāng)清楚自己的處境時(shí)，我既不害怕又不急燥。但是，如果托馬斯是正確的話，市場(chǎng)走勢(shì)不該那樣。走錯(cuò)了第一步，我又邁錯(cuò)了第二步、第三步，自然弄得亂七八糟。我任憑自己被言語引誘著不斬倉(cāng)。這種把戲同我的天性格格不入，不符合我做交易的準(zhǔn)則。即使我當(dāng)年在對(duì)賭行里干的時(shí)候，都比現(xiàn)在清醒?？刹恢趺戳宋易兂闪肆硗庖粋€(gè)人 —— 一個(gè)托馬斯化了的人。

我不但做多頭買進(jìn)棉花，而且還買進(jìn)大量的小麥。小麥做得很漂亮，浮動(dòng)利潤(rùn)很大。我愚蠢地想支持棉花市場(chǎng)，把頭寸加大到十五萬包?？梢赃@么說，這時(shí)候我的感覺并不非常好。說這些不是為了給自己找一個(gè)掩飾過失的借口，而只是陳述事實(shí)真像。記得我后來去了海灘度假。

在那兒逗留期間，我對(duì)一些事認(rèn)真回顧了一下。在我看來，我那些投機(jī)的諾言太過分了。一般說來，我這人并不膽怯，可是有點(diǎn)緊張感，這就使我決定要減輕自己的負(fù)擔(dān)。為了達(dá)到這一目的，要不拋出棉花，要不拋出小麥。

我似乎不可能像從前那樣對(duì)交易技巧了如指掌了，有十二到十四年的股票和期貨交易經(jīng)驗(yàn)，居然把事情辦得如此糟糕。棉花期貨交易表明了我失利，我保留著，小麥期貨交易表明獲利，我卻拋出。真是錯(cuò)到極點(diǎn)，不過我心理上好受點(diǎn)的是，這不是我的交易方式，是托馬斯式的。在所有失誤中，很少有比這種拉均價(jià)以求減小損失更糟的。后來的棉花期貨交易完全證明了這一點(diǎn)?？偸菕伋霰砻饕延袚p失的頭寸，而保留獲利的頭寸。這是再明白不過的事情了?？墒?，直到現(xiàn)在我都還在驚訝自己怎么把事情做反了。

我就那樣賣掉了小麥，把盈利的頭寸脫手后，小麥價(jià)格每蒲式耳上升到二十點(diǎn)，要是我當(dāng)初沒拋出，將獲利八百萬美金。于是，為了繼續(xù)原計(jì)劃，我居然又買進(jìn)了更多的棉花!

我現(xiàn)在都還清楚地記得，每天是怎樣買進(jìn)棉花的，而且是買得愈來愈多。為什么要買進(jìn)?為了避免價(jià)格下跌!

我不斷地拿出愈來愈多的資金——結(jié)果最終失去的更多。我的經(jīng)紀(jì)人和好朋友們簡(jiǎn)直無法理解，直到今天他們還感到莫名其妙。當(dāng)然，要是這筆交易不是那樣做的話，我就創(chuàng)造奇跡了。

人們不只一次提醒我，不要過多地依靠珀西·托馬斯那些高明的分析?？晌野堰@當(dāng)作耳邊風(fēng)，只是不斷買進(jìn)棉花以避免棉價(jià)下跌。我當(dāng)時(shí)甚至到利物浦去購(gòu)買。當(dāng)意識(shí)到自己在干什么時(shí)，已累計(jì)買進(jìn)了四十四萬包?？墒且呀?jīng)太遲了。因此，我全部拋出。

我差不多把自己所有在股票和期貨交易中賺的錢都賠進(jìn)去了。我還沒有到一文不名的地步，可是在遇見這個(gè)聰明透頂?shù)呐笥宴晡?span lang="EN-US">·托馬斯之前我擁有數(shù)百萬的資產(chǎn)，而現(xiàn)在卻只有那么幾十萬了。這一經(jīng)歷教會(huì)了我為了成功該怎樣觀察，反而不是件壞事。懂得了一個(gè)人會(huì)無緣無故地做出蠢事來倒是件有益的事情，我花了幾百萬的代價(jià)才知道這一點(diǎn)。對(duì)于一個(gè)商人來說，另一種危險(xiǎn)的敵人是當(dāng)一個(gè)高明的人對(duì)他口若懸河時(shí)，他會(huì)因?yàn)檫@個(gè)魅力十足的人的鼓動(dòng)而受到影響。然而，我一直認(rèn)為假如只花一百萬就能得到教訓(xùn)，何必花去那么多呢?不過命運(yùn)之神并不總是讓你自己開價(jià)。她把受教育的樂趣讓給你享用，然后把帳單呈上來，她知道無論數(shù)目多大，你不得不付賬，明白干了蠢事后，我把這件特別的事件置于一邊。珀西·托馬斯在我的生活圈子內(nèi)消失了。

正如杰姆·菲斯克過去常說的，我又到了山窮水盡的地步，手上90%的帳產(chǎn)付之東流了。當(dāng)百萬富翁還不到一年時(shí)間，那幾百萬靠頭腦和幸運(yùn)相助掙得的資產(chǎn)，由于操作程序弄反了而喪失怠盡。我把自己的兩艘游艇拍賣了，決定以一種簡(jiǎn)樸的方式生活。

可是，禍不單行，時(shí)運(yùn)不濟(jì)。我突然生起病來，急需二十萬美元的現(xiàn)金。幾個(gè)月前，這筆數(shù)目不足掛齒?？墒?，現(xiàn)在卻幾乎是我虧掉的那些財(cái)富全部余額。我非得拿出這筆錢不可，可問題是：到那么去弄呢?我不想從存放的保證金中支取，因?yàn)橐悄菢幼隽?，就沒多少本錢做交易了，而且要想賺回我那幾百萬的話，還得做些投入呢。我想別無選擇了，只有從股票市場(chǎng)上賺。

想想吧，真難哪!要是你對(duì)交易廳的顧客非常了解的話，就會(huì)同意我的看法，指望股票市場(chǎng)為你付帳單就是華爾街眾多輸家虧本的根源之一。如果你固執(zhí)己見，就會(huì)損失一切。

對(duì)了，有一個(gè)冬天，在哈丁的辦公室里，有幾個(gè)雄心勃勃的人為了一件外套花了三四萬美元——他們中沒人穿上。碰巧有個(gè)的場(chǎng)內(nèi)交易穿商著一件鑲著海獺皮的外套來到交易所，這人非常有名，在那個(gè)時(shí)候，皮貨還不昂貴，那件皮衣也值一萬美元。嘿，哈丁辦公室一個(gè)名叫鮑勃·凱奧恩的伙計(jì)決定也買一件俄國(guó)黑貂皮鑲邊的外套。

他到城里問好了價(jià)。價(jià)格差不多，一萬美元。

“真是太貴了，要花那么多錢”，有一位同事反對(duì)。

“價(jià)格還公道!還公道!”鮑勃·凱奧恩和顏悅色地說。如果各位老兄答應(yīng)為我籌集這筆款項(xiàng)，把此舉作為敬重辦公室里最好的人的一點(diǎn)像征，那么大約一周的薪水就夠了。有誰愿意捐獻(xiàn)嗎?沒有?很好。就讓市場(chǎng)為我買好了!”

“為什么要買一件黑貂皮衣呢?”埃德·哈丁問道。

“我這種身材的人穿上特別神氣，”鮑勃一邊說，一邊在身上比劃著。

“你打算怎樣付賬?”吉姆·墨菲問道，他是在辦公室里公認(rèn)愛刨根問底的人。“謹(jǐn)慎點(diǎn)吧，詹姆斯，”，鮑勃回答，他知道墨菲只需點(diǎn)到為止。吉米問道，“你買哪支股票?”

“你又錯(cuò)了，朋友。這不是買進(jìn)的時(shí)機(jī)。我建議賣出五千股鋼鐵股票。它至少要下降十個(gè)點(diǎn)。我只需得到兩點(diǎn)半就行了。有點(diǎn)保守吧，是不是?”

“你打聽到什么了?”墨菲急切地問道。他是個(gè)瘦高個(gè)，滿頭黑發(fā)，面容呈饑餓狀，因?yàn)橛捎趽?dān)心漏掉了市場(chǎng)上的重要信息，從不出去吃過午飯。

“外套是我計(jì)劃要得到的東西中最合適的東西。”鮑勃轉(zhuǎn)向哈丁說，“埃德，拋出五千美元鋼鐵股票。親愛的就在今天拋出吧!”

鮑勃是個(gè)的投機(jī)客，而且喜歡幽默風(fēng)趣的談話。這是他讓世人知道自己堅(jiān)定沉著的方式。他賣空了五千股鋼鐵股票，市場(chǎng)立刻上漲。鮑勃看起來傻，說起話來倒聰明得多，在股票漲了一點(diǎn)五的時(shí)候，他退出而控制住損失，然后向辦公室里的人透露說，紐約的天氣太暖和了，不適合穿皮外套。皮外套既不益于健康，又顯得炫耀。此話引起同事們一陣嘲笑。但是，事隔不久，辦公室有一個(gè)同事買了太平洋聯(lián)合公司的股票，為了這件皮衣一件皮外衣，結(jié)果虧了一萬八千美金，然而他卻說：黑貂皮大衣女士披在外邊還不錯(cuò)，但是，一個(gè)謙恭聰明的男士穿在身上就不怎么合適。

從此以后，一個(gè)又一個(gè)同事都想從市場(chǎng)上搞點(diǎn)錢來買那種外套。有一天，我說要去買這件皮外套以免公司門關(guān)閉?？墒?，都說這事做起來不怎么劃算，如果我要買外套就讓市場(chǎng)給我買好了。然而，埃德非常支持我的想法，就在當(dāng)天下午，我到皮貨商那兒去了。我發(fā)現(xiàn)有個(gè)芝加哥來的人一周前就買走了。

這只是眾多事例中的一件。在華爾街有許多人因?yàn)橄霃墓墒匈嵉狡?、手鐲、游艇和名畫而虧錢。我們可以用市場(chǎng)拒付的生日禮物建一所大醫(yī)院。

就像一切眾所周知的倒霉事情，上述情況有它存在的道理。一個(gè)人著手從市場(chǎng)賺得急需的東西，他該怎么辦呢?他就變成賭博者了。承擔(dān)著比平常交易大得多的風(fēng)險(xiǎn)。一開始，他就在追求立桿見影的利潤(rùn)。他一點(diǎn)都不愿等待。市場(chǎng)要好像就一定得對(duì)他有利。他自我吹噓，只投入同額賭注。因?yàn)樗麥?zhǔn)備好了要跑得快點(diǎn)——比如說，當(dāng)他所希望賺到兩點(diǎn)時(shí)，下跌兩點(diǎn)止損——他抱著只抓住對(duì)等的機(jī)會(huì)的謬論。我已經(jīng)見過做這種事的人虧掉成千上萬的美金了，特別是那些在高位買進(jìn)的人。這確實(shí)不是致勝之道。

唉，我交易生涯中那個(gè)登峰造極的錯(cuò)誤對(duì)我是致命一擊。它擊倒了我，我失去棉花期貨交易賺的那點(diǎn)錢。它對(duì)我傷害太大，我不斷做交易，卻老是賠錢。我當(dāng)時(shí)一直在想，證券市場(chǎng)最終必然會(huì)為我賺到錢。但是所見的結(jié)局就是我的智窮財(cái)盡。我又債臺(tái)高筑，不只是欠那幾個(gè)主要的經(jīng)紀(jì)人，而且還欠別的經(jīng)紀(jì)公司的債。這些經(jīng)紀(jì)商當(dāng)初不需要我提供保證金就同我做生意。我不僅負(fù)債累累，而且從此處在債務(wù)的包圍之中。

第 13 章

瞧，我又一次破產(chǎn)了，太糟糕了，更糟的是我在交易中上犯了致命的錯(cuò)誤。我憂心忡忡，緊張不安，心煩意亂，無法冷靜地推理。也就是說，處于一個(gè)股票交易商不該有的精神狀態(tài)。

我感到一切都不對(duì)勁。真的，我開始認(rèn)為不可能再一次賺回我失去的資本了。由于我慣于長(zhǎng)線買賣，也就是說多于十萬股的交易，因此擔(dān)心小額投資時(shí)，會(huì)判斷不準(zhǔn)。當(dāng)手上的股票只有一百股時(shí)，似乎不值得總是要判斷正確。在慣于長(zhǎng)線交易獲取大額利潤(rùn)之后，我真不知道小額投入什么時(shí)候才會(huì)獲利。簡(jiǎn)直難以形容我是多么無能為力啊 !

再次破產(chǎn)使我不能精力充沛地采取攻勢(shì)了。負(fù)債累累，又判斷失誤!

在這么多年的成功之后，在經(jīng)過為獲得更大成功鋪平道路的錯(cuò)誤錘煉之后，現(xiàn)在的處境比我當(dāng)初在對(duì)賭行里開始創(chuàng)業(yè)時(shí)更糟糕。雖然對(duì)于股票操作已經(jīng)知之不少了，但是我對(duì)于人性弱點(diǎn)的表現(xiàn)還知之不多。根本沒有哪個(gè)人的頭腦能像機(jī)器一樣任何時(shí)候都高效運(yùn)作。我現(xiàn)在意識(shí)到自己會(huì)受到別人和自己不幸的影響。

資本的損失根本不會(huì)使我憂心忡忡。但是其他麻煩就不然了，而且一定會(huì)使我焦慮萬分。我洋盡地研究了一下自己遭遇的災(zāi)難，當(dāng)然毫不費(fèi)力就清楚了自己錯(cuò)在哪兒。我找到出錯(cuò)的具體時(shí)間和地點(diǎn)。一個(gè)人要想在股票交易中超凡出眾，他就必須完全了解自己。為了知道自己在出錯(cuò)時(shí)能夠做些什么，很是費(fèi)了一番周折。

有時(shí)候我在想，股票交易商為了學(xué)會(huì)保持清醒頭腦付出再高的代價(jià)也是值得的。許許多多聰明破產(chǎn)可歸咎于頭腦發(fā)昏，這是一種在任何地方對(duì)任何人來說都代價(jià)昂貴的疾病，而在華爾街對(duì)于一個(gè)股票交易商來說，尤其如此。

在紐約我并不快樂，不像以前想像的那樣。我不想做交易了，因?yàn)闋顟B(tài)不好。我決定離開此地，在別的任何地方尋求資金。我認(rèn)為改變環(huán)境有助于恢復(fù)正常。因此，被投機(jī)游戲擊敗的我，又一次告別了紐約。我的處境比破產(chǎn)更糟，因?yàn)榍匪写蟠笮⌒〉慕?jīng)紀(jì)公司十多萬債務(wù)。

我去了芝加哥，在那兒尋求到一筆資金，數(shù)目不大，但是這意味著只需要多給一點(diǎn)時(shí)間，我就會(huì)賺回失去的資本。我從前與之打過交道的一家事務(wù)所對(duì)我作為股票交易商的能耐還算有信心，他們?cè)敢庾屛以谒麄兊氖聞?wù)所小規(guī)模地操作。

我小心翼翼地開始工作了。我不知道要是還在那兒的話，將工作得怎樣。因?yàn)槲医灰咨闹幸患煌瑢こ５慕?jīng)歷很快結(jié)束了我在芝加哥的短暫逗留。真是令人難以置信的神話。

有一天我收到盧西亞斯·塔克爾發(fā)來的一封電報(bào)。我早就認(rèn)識(shí)他了。當(dāng)時(shí)他是一家股票交易公司的辦公室經(jīng)理，我時(shí)不時(shí)同這家公司有往來，可我早就同他失去聯(lián)系了。電報(bào)內(nèi)容是：

火速來紐約。

L.塔克爾

我清楚他已從我的朋友們那兒了解到我的處境了，因此，他一定有什么事要同我商量，然而，我當(dāng)時(shí)沒錢去進(jìn)行一次不必要的紐約之行，因此，沒照他說的話去做，只給他掛了個(gè)長(zhǎng)途。

“電報(bào)收到了，”我說。“有什么事？”

“紐約一個(gè)大銀行家要見你，”他說。

“誰？”。我猜不出。

“你到紐約來，就告訴你。幾句話說不清楚。”

“你是說他想見我？”

“是的。”

“什么事？”

“如果你肯來，他會(huì)親自告訴你。”盧克斯說。

“難道你就不能給我寫信嗎？”

“不行。”

“那么簡(jiǎn)單透露幾句吧，”我請(qǐng)求道。

“我不想說。”

“好吧，盧西亞斯”我說，“告訴我這一趟會(huì)白跑嗎？”

“當(dāng)然不會(huì)白跑。你來，對(duì)你有好處。”

“你就不能給我透點(diǎn)兒風(fēng)嗎？”

“不行，”他回答。“這樣對(duì)他不公平。而且我也不知道他會(huì)幫你到什么程度。不過，記住我的忠告：一定要來，快點(diǎn)來。”

“你認(rèn)為他要見的人是我嗎？”

“其他人不見，只見你。我告訴你，你最好來。發(fā)電報(bào)告訴我你坐哪趟火車，我到車站接你。”

“好的，”我說，然后掛了電話。

我并不喜歡把事情弄得神神秘秘。不過我知道盧西亞斯是友好的，他用那種方式和我通話，一定有充分理由。我在芝加哥干得不怎么樣，因此離開此地有些傷感。照那樣干下去，不知要過多久才能賺到足夠的錢來以原來那種規(guī)模交易。

我又回到紐約，前途未卜。真的，在旅途中我倒不擔(dān)心會(huì)發(fā)生什么事，卻不只一次焦慮車費(fèi)會(huì)花光，時(shí)間會(huì)荒費(fèi)掉。我沒有想到我一生中最奇特的經(jīng)歷就要開始了。

盧西亞斯在車站接到我后，立刻告訴我他是受名聲顯赫的威廉－布朗證券公司的丹尼爾·威廉森之托。威廉森先生讓盧西亞斯轉(zhuǎn)告我，他為我制定了一個(gè)交易計(jì)劃。他認(rèn)為我會(huì)接受，因?yàn)檫@將會(huì)給我?guī)碡S厚的利潤(rùn)。盧西亞斯強(qiáng)調(diào)他對(duì)此計(jì)劃一無所知。這家公司的聲譽(yù)就會(huì)保證，不會(huì)向我提出什么非份的要求。

丹·威廉森是這家公司的資深合伙人，這家公司是七十年代由埃格伯特.威廉森創(chuàng)建的。當(dāng)時(shí)沒有布朗，他是好些年后才加盟的。公司在丹的父親那個(gè)時(shí)候非常有名氣，后來丹繼承了數(shù)目可觀的財(cái)產(chǎn)，就基本上沒有再去做其他生意了。公司有一個(gè)抵得上一百個(gè)普通客戶的客戶。這人就是阿爾文·馬奎德，威廉森的妻舅。此人除了擔(dān)任十幾家銀行和信托公司的董事外，還是切薩皮克大西洋鐵路系統(tǒng)的總裁。他是繼詹姆斯·Ｊ·希爾之后在鐵路領(lǐng)域內(nèi)最具個(gè)性的人物，是所謂的福特·道森幫小圈子的代言人，是舉足輕重的人物。他本人擁有五千萬到五億美元的資產(chǎn)，這估計(jì)是人們私下議論的。他死后，人們發(fā)現(xiàn)他擁有兩億五千萬美元的財(cái)產(chǎn)，都是在華爾街賺來的，你瞧，這個(gè)客戶還不錯(cuò)吧！

盧西亞斯告訴我他剛剛在威廉森—布朗公司謀到一個(gè)職位，這職位對(duì)他很合適。他應(yīng)該成為一個(gè)流易領(lǐng)域的贏家。這家公司在擴(kuò)展代理業(yè)務(wù)，盧西亞斯勸說威廉森先生開設(shè)兩個(gè)分部，一個(gè)設(shè)在城中心的一家大賓館里，另一個(gè)設(shè)在芝加哥。我推測(cè)很有可能他們會(huì)把后一個(gè)位置交給我，委任個(gè)分公司經(jīng)理，我可不接受這個(gè)職位。我沒立即對(duì)此提出異議，心想最好還是等他們提出來才拒絕。盧西亞斯把我?guī)У酵乃饺宿k公室，把我介紹給他的頂頭上司，然后立刻離開，就像不愿為一場(chǎng)在他都熟悉的兩人之間的交易出庭作證似的。我準(zhǔn)備先洗耳恭聽，然后拒絕。

威廉森先生儀表堂堂，一派紳士風(fēng)度，舉止優(yōu)雅，笑容可掬?？吹贸鏊朴诮煌?，朋友很多。他當(dāng)然會(huì)給人好印像。他身體健壯，因此脾氣很好。他很有錢，因此不會(huì)被認(rèn)為是懷有不可告人的目的。所有這一切，加上他受的教育和社會(huì)閱歷，使得他容易顯得既禮貌又友好，不但友好，而且樂于助人。

我緘口不言。我沒什么可說，而且我一向讓別人講個(gè)夠，然后我才說話。有個(gè)人對(duì)我講過，當(dāng)時(shí)的詹姆士·斯蒂爾曼，也就是國(guó)家城市銀行的總裁。順便提一下，他也是威廉森的密友，有個(gè)習(xí)慣：靜聽任何向他提出建議的人說話，臉上毫無表情。等人說完后，斯蒂爾曼先生繼續(xù)盯著他，好像別人還沒講完似的。因此，這人覺得一定還要再說點(diǎn)什么，就接著又說下去。就是用這種盯著別人和傾聽別人說話的方式，他使得提建議的人主動(dòng)多提出了一些比原本打算提出的對(duì)銀行好得多的建議。

我保持沉默并不是想誘使別人說出更有利于我的話來，而是因?yàn)橄矚g了解事情的方方面面。讓人把話說完，就可以馬上做出決定。這是非常節(jié)省時(shí)間的事情，既避免了爭(zhēng)執(zhí)又杜絕了沒完沒了、毫無結(jié)果的討論。只要有我參與，幾乎每一條向我提出的有關(guān)交易方面的建議在經(jīng)過我肯定或否定之后都會(huì)得到妥善處理。如果我本人不完全了解建議，就不可能立刻作出判斷。

丹·威廉森說著話，而我只是洗耳恭聽。他對(duì)我說他早就聽說過許多有關(guān)我在市場(chǎng)上操作的事了，對(duì)我拋開自己的強(qiáng)項(xiàng)而在棉花期貨交易中慘敗感到非常遺憾。當(dāng)然，也正是因?yàn)槲业膲倪\(yùn)氣他才有幸同我謀面。他認(rèn)為我擅長(zhǎng)的是股票交易，認(rèn)為我天生就是干這一行的，不該在這一行中消失。

“利文斯頓先生，這就是我們希望和你做生意的原因。”他高興地結(jié)束了話題。

“怎么做生意？”我問。

“你自己當(dāng)經(jīng)紀(jì)人，”他說，“我的公司愿意讓你做股票生意。 ”

“我倒愿意為你們做，”我說，“可是不行。”

“為什么不行？”他問道。

“我沒資金，”我回答。

“這不成問題，”他微笑著說。“我給你提供。”他拿出一本現(xiàn)金支票來，開了一張由我支取的二萬五千美元的支票，然后遞給我。

“干什么？”我問。

“存入你自己的帳戶。你可以隨時(shí)支取。我希望你在我們的辦公室里做生意，我不在乎你贏利還是虧本。如果這筆錢都虧完了，我再給你一張個(gè)人支票。因此，你沒必要太在意這張支票。明白我的意思了嗎？”

我清楚他這家公司財(cái)源滾滾，事業(yè)興旺發(fā)達(dá)，完全用不著去搶別人的生意，更用不著給人錢財(cái)去為它擴(kuò)大影響?？墒峭?personname w:st="on" productid="廉森">廉森先生又是如此慎重地對(duì)待這件事！他不是給我一張?jiān)摴镜男庞每?，卻給了我實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金，以便只有他一人知道這錢的出處，唯一的要求就是如果我做生意，得通過他的公司去做。而且還許諾如果錢花光了，還會(huì)提供?？磥?，其中必有緣故。

“你這是什么意思？”我問他。

“意思很簡(jiǎn)單，我們交易所需要一個(gè)這樣的客戶，是個(gè)眾所周知的活躍的大交易商。大家都知道你慣于空頭長(zhǎng)線投資，這就是我對(duì)你特別感興趣之處。大家都知道，你是個(gè)什么都不顧的股票交易商。”

“我還是不明白，”我說。

“利溫斯頓先生，我就給你明說吧。我們有兩三個(gè)非常有錢的客戶，他們買賣股票數(shù)量巨大。我不希望每當(dāng)我們賣出一兩萬股任何股票時(shí)，華爾街都懷疑這幾位客戶在做空頭。要是華爾街知道你在我們公司做事，他們就搞不清楚市場(chǎng)上是你在做空頭還是其他客戶在做空頭了。”

我立刻明白是怎么回事了。他想借我的名聲來掩飾他妻舅的市場(chǎng)操作！碰巧一年半以前我做空頭時(shí)賺過一大筆錢，自然，每當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)華爾街的愛講閑話的人和愚蠢的造遙者們就習(xí)以為常地責(zé)罵我。直到今天，當(dāng)市場(chǎng)不景氣時(shí)他們就說是我在作怪。

我沒必要作出反映。我一眼就看出丹·威廉森是給我提供一個(gè)迅速卷土重來的機(jī)會(huì)。我收下支票，存入銀行，以他公司的名義開了帳戶，然后就開始做起交易來。市場(chǎng)狀況良好又活躍，波動(dòng)范圍很廣用不著死守著一兩個(gè)特別的股票。我告訴過你，原來還擔(dān)心自己已失去了交易技巧了呢！可是，看來沒有。在三周時(shí)間內(nèi)，我用丹·威廉森借給我的二萬五千美金賺了十一萬二千美金。

我去見威廉森并對(duì)他說，“我是來還你那二萬五千美金的。”

“不，不必了！”他一邊說一邊揮手讓我離開，就好像我遞給他一杯有蓖麻油的雞尾酒。“不必了，小伙子，等到你賺的錢達(dá)到一定數(shù)目再說吧，不要想這件事了。你只不過是才開始罷了。”

我鑄成了大錯(cuò)，同在華爾街生涯中犯下的任何過錯(cuò)相比我更感到后悔。這大錯(cuò)使我多年來意志消沉、苦不堪言。我應(yīng)該堅(jiān)持還他錢的。我當(dāng)時(shí)正在賺比我失去的還要多的錢，因此大踏步地向前邁進(jìn)。有那么三周的時(shí)間，我的平均利潤(rùn)達(dá)到每周百分之一百五十。從此以后，我的成績(jī)將平穩(wěn)上升?？墒牵鲇趯?duì)威廉森的感激，我就由著他，也沒有堅(jiān)決讓其收下那二萬五千美元。當(dāng)然，既然他沒有抽回他借給我的那二萬五千美元，我也就覺得提取所賺的利潤(rùn)不太妥當(dāng)。雖然對(duì)他非常感激，但是我是奉命行事，因此不想欠別人錢和人情。錢，我可以用錢去還，但是人情和善意我就得以同樣的方式去還。你不難看出這些道德良心帳有時(shí)候是不可估價(jià)的。而且根本沒有限度。

我一點(diǎn)也沒動(dòng)這筆錢，又重新開始做交易了，我進(jìn)展得很順利。正在恢復(fù)我的狀態(tài)，我認(rèn)為過不了多久，就該回到1907年的那種大刀闊斧狀態(tài)了。一旦進(jìn)入那種狀態(tài)，要做的事情就是讓市場(chǎng)穩(wěn)定那么一小會(huì)兒，我不僅僅要彌補(bǔ)我的損失。賺錢與否我并不怎么在意。使我高興的是我正在丟掉那種以為自己總是出錯(cuò)、失去自我的感覺。這種認(rèn)識(shí)使我?guī)讉€(gè)月來陷入迷惘，不過我已經(jīng)從中吸取教訓(xùn)了。

就在這個(gè)時(shí)候我做空頭賣出了幾種鐵路股票。其中有切薩皮克大西洋公司的股票。我認(rèn)為我該短線做空這種股票，賣出了大約八千股。

有一天早晨我進(jìn)城去，在開市之前丹·威廉森把我叫到他的私人辦公室對(duì)我說：“拉利，不要在切薩皮克大西洋上做文章了。你做空頭拋出了八千股，做得太不妙了。今天早晨我在倫敦為你平倉(cāng)了，改成了多頭。我確信切薩皮克大西洋股在下跌。行情記錄上說得明明白白。而且我是在股市上是空頭賣出的，這樣做既不急燥又不愚蠢，而且對(duì)適當(dāng)短線賣出還感覺良好。我對(duì)威廉森說： “你為什么要那樣做？我在股市空頭賣出，所有股價(jià)都在跌。”

可是，他只是搖頭說，“我那樣做是因?yàn)槲覄偤昧私獾揭恍┠悴恢赖挠嘘P(guān)切薩皮克大西洋的情況。我對(duì)你的勸告是，等到我告訴你這么做不危險(xiǎn)了的時(shí)候你才做空頭吧。”

我還能說什么呢？這勸告可是個(gè)明智的暗示。這是董事會(huì)主席的妻舅提出的勸告。丹不僅是阿文·馬奎德的摯友，而且他對(duì)我既友好又慷慨大方。他對(duì)我表示過信任，也相信我的話。我感激他還來不及呢。因此，我的情感又一次征服了我的判斷，我讓步了。讓我的判斷服從他的意愿是在毀滅我，雖然感激是一個(gè)體面人不得不擁有的東西，但是它應(yīng)該是不束縛人的東西。于是，我不但失去了所有利潤(rùn)，而且還欠了公司十五萬美元的債務(wù)。我感到很不舒服，可丹告訴我別著急。

“我會(huì)讓你度過難關(guān)的，”他許下諾言。“我會(huì)的，但是，要你提出來我才這樣做。你必須停止冒險(xiǎn)去做生意了。我不能為你效勞，而你卻為了自己的利益完全毀了我的生意。你就把股市拋在一邊吧，給我個(gè)機(jī)會(huì)為你賺點(diǎn)錢。你看這樣好嗎，拉利？”

我考慮到他的好意，不能做出任何會(huì)被認(rèn)為是缺乏監(jiān)賞力的事情，我已經(jīng)對(duì)他有好感了。他風(fēng)度翩翩，態(tài)度和藹。我記得從他那兒得到的東西就是鼓勵(lì)。他一直使我確信一切都會(huì)好起來的。大概是六個(gè)月之后的一天，他滿面笑容地來見我，給了我?guī)讖堉薄?span lang="EN-US">

“我說過我會(huì)讓你度過難關(guān)的，”他說，“我現(xiàn)在做到了。”接著我發(fā)現(xiàn)他不只是把我所有債務(wù)全部抹掉，而且還另外給了我一小筆信用金項(xiàng)。

我認(rèn)為我本可以毫不費(fèi)力就會(huì)賺到那筆錢的，因?yàn)槭袌?chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)情況很好?？墒撬麉s對(duì)我說：“我為你買了一萬股南大西洋的股票。”那是另一條由他妻舅阿爾文·馬奎德控制的鐵路，此人也掌握著股市的生殺大權(quán)。

當(dāng)一個(gè)人就像丹·威廉森為幫我那樣幫你的時(shí)候，你要說的只有“謝謝”二字，無論你對(duì)市場(chǎng)的看法怎樣。你會(huì)認(rèn)為自己是正確的，可是正如潘特·海爾瑞思一向說的：“你要下了賭注，才說得清楚。”丹·威廉森為我下了賭注——用的是金錢。

唉，南大西洋下跌了，一直升不起來，我虧本了，記不得虧了多少，在丹·威廉森為我將股票出手之前就損失了那一萬股。我欠他的更多了?？墒牵氵@輩子還沒見過比較審慎和一點(diǎn)也不討厭的債權(quán)人吧。他一聲抱怨也沒有。相反，盡是說些鼓勵(lì)和勸告的話來寬慰。最后，那筆損失由他用同樣慷慨大方和同樣神秘的方式為我彌補(bǔ)了。

他沒透露任何細(xì)節(jié)。一切都在帳目上列著。丹·威廉森只是對(duì)我說，“我們用做其他交易賺的錢為你彌補(bǔ)了南大西洋這筆損失。” 他還告訴我他怎么賣掉七十五萬股其他股票，而且賺了一大筆的經(jīng)過。我可以坦誠(chéng)地說，在我被告知所有債務(wù)都一筆勾清之前，我對(duì)自己所做的交易一點(diǎn)兒都不了解。

這件事之后，我認(rèn)真思考過幾次，我必須從另外一個(gè)角度看待這件事。終于我恍然大悟了。很明顯，我一直被丹·威廉森利用著。一想到這點(diǎn)，我就惱火，更讓我氣憤的是我明白得晚了點(diǎn)。我把整個(gè)經(jīng)過回憶了一遍后，就立刻去見丹·威廉森。我告訴他我和公司情份已盡，然后從威廉森-布朗公司退出。我和威廉森以及他那伙人一句話也沒說。說了又對(duì)我有什么好處呢？但是，我得承認(rèn)我對(duì)自己的惱火程度也和對(duì)威廉森-布朗公司的惱火程度一樣。

虧了錢并不使我煩惱，每當(dāng)我在股市虧了錢我總是認(rèn)為從中學(xué)到點(diǎn)什么。如果虧了錢，我就獲得經(jīng)驗(yàn)，因此這些錢就當(dāng)作真正的交了學(xué)費(fèi)。一個(gè)人要獲得經(jīng)驗(yàn)，就必須為此付出代價(jià)。但是，在丹·威廉森公司獲得的經(jīng)驗(yàn)里有某種東西深深地刺傷了我，那就是失去了絕好的機(jī)會(huì)。一個(gè)人虧了錢算不了什么，可以再去彌補(bǔ)回來。但是，像我當(dāng)時(shí)擁有的機(jī)會(huì)并不是每天都出現(xiàn)。

你知道，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)非常利于交易。我是正確的，我的意思是，我看得很準(zhǔn)，賺幾百萬的機(jī)會(huì)就擺在那兒。但是，我任憑感恩的思想干擾了自己的計(jì)劃。自己捆住了自己的手腳。我不得不做丹·威廉森心懷好意地希望我所做的事情?？傊?，同親戚一起做生意也沒有這么不舒服。

這還不是最糟糕的呢！自此以后，我實(shí)際上就再也沒有機(jī)會(huì)賺大錢了。市場(chǎng)崩潰了，形勢(shì)愈來愈糟。我不但失去了擁有的，而且又債臺(tái)高筑……債務(wù)比以前更重了。那是收益不好的年月：1911 年，1912年，1913年和1914年。賺不到錢，老是沒有機(jī)會(huì)，因此我的日子比以前難過多了。

只要損失不是隨著不切實(shí)際的想像來臨，虧了本并不使人不自在。這就正好是我一直都在深思的原因，當(dāng)然，這個(gè)原因擾得我內(nèi)心更加不安。我知道一個(gè)股票交易商易于暴露的弱點(diǎn)是無以計(jì)數(shù)的。對(duì)于我來說，作為一般人在丹·威廉森公司那樣運(yùn)作是恰當(dāng)?shù)模亲鳛橐粋€(gè)股票交易商，任憑違背自己判斷的看法影響卻既不恰當(dāng)又不明智。“高貴地服從——但不該在股市上，因?yàn)樾星橛涗洸⒉痪哂序T士風(fēng)采，而且不對(duì)忠誠(chéng)嘉獎(jiǎng)。我意識(shí)到當(dāng)時(shí)不可能自行其事。我沒有改變自己，僅僅因?yàn)橄Ｍ茉诠墒猩辖灰住５牵饩褪巧?，作為股票交易商我?yīng)該總是依靠我自己的判斷。

這是一段奇特的經(jīng)歷。下面就告訴其中的緣故。丹·威廉森第一次同我見面時(shí)告訴我的完全是真話。每當(dāng)他的公司在任何一個(gè)股票上做了幾千股生意，華爾街就會(huì)武斷地得出結(jié)論：阿爾文·馬奎德又在吃進(jìn)或賣出了。要相信，他是公司的大主顧，他只同這家公司做生意，他是華爾街曾經(jīng)有過的最優(yōu)秀最具有實(shí)力的商人。對(duì)了，我被當(dāng)煙幕彈使用了，特別用于為馬奎德的賣出作幌子。

我介入不久，阿爾文·馬奎德就生病了，他的精神失調(diào)癥早就被診斷為不治之癥，當(dāng)然丹·廉森在馬奎德本人知道之前很久就了解此事。那就是為什么丹要吃進(jìn)我所有切薩皮克-大西洋股的原因。他在開始把他妻舅擁有的一些切薩皮克-大西洋股和其他股票變?yōu)楝F(xiàn)金。

自然，在馬奎德死后，財(cái)團(tuán)不得不把他的股票投資和半股票投資變?yōu)楝F(xiàn)金。而到那個(gè)時(shí)候，我們已經(jīng)進(jìn)入了熊市階段。丹用束縛我的方式幫了財(cái)團(tuán)一個(gè)大忙。當(dāng)我說自己是個(gè)老到的商人，對(duì)股市的看法絕對(duì)正確時(shí)，我并不是自吹自擂。我清楚威廉森記得我在1907年的股市上做空頭時(shí)成功地操作過，他自己不能主動(dòng)冒險(xiǎn)讓我逍遙自在，為什么呢？如果任憑我行我素，我將賺到許多錢，等到他想把阿爾文·馬奎德的個(gè)人資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金時(shí)，我已經(jīng)做空好幾十萬股了。作為一個(gè)活躍的空頭大戶，我將對(duì)馬奎德的繼承人造成巨大的損失，因?yàn)榘栁闹涣粝?span lang="EN-US">2億多美元的資產(chǎn)。

他們讓我負(fù)債然后又為我還債比讓我在其他公司活躍地進(jìn)行空頭交易所付出的代價(jià)小得多。要不是認(rèn)為有礙于丹·威廉森的情面的話，我肯定會(huì)做出正確的決策。

我一直認(rèn)為這是我做炒股票經(jīng)歷中所遇到的最精彩又最倒霉的事情。這一教訓(xùn)使我付出了不該付出的代價(jià)。它使我的東山再起推遲了好幾年。我還很年輕，有耐心等著賺回失去的資本。但是，五年時(shí)間對(duì)于一個(gè)窮光蛋來說可不短。年輕也好，年老也好，誰都不喜歡貧窮。沒有游艇的生活比沒有市場(chǎng)交易的生活容易得多。當(dāng)一生中最好的機(jī)遇就懸掛在我前面時(shí)，我卻丟失了錢袋。我不能伸手來抓住機(jī)遇。丹·威廉森真是個(gè)精明人物。人們把他造就得如此老練，目光遠(yuǎn)大，足智多謀，大膽行事。他是個(gè)思想家，富于想像，能夠發(fā)現(xiàn)出任何人身上的弱點(diǎn)，然后毫不留情地利用它。他自己作出估計(jì)，然后迅速預(yù)測(cè)出該采取些什么措施就使我在股市上不具絲毫威懾力。他并不是真想使我虧本。相反，他顯然行事謹(jǐn)慎。他愛他的妹妹——馬奎德夫人。當(dāng)他覺得責(zé)無旁貸時(shí)，就盡到了做哥哥的責(zé)任。