我剛從中學(xué)畢業(yè)就工作了，我在一家股票經(jīng)紀(jì)行里做一名記價(jià)員。 我在學(xué)校學(xué)習(xí)了三年的算術(shù)，對(duì)數(shù)字很敏感，我的心算尤其出色。 我的工作是把股票最新成交價(jià)格寫(xiě)到客戶室的大木質(zhì)報(bào)價(jià)板上。 有一個(gè)客戶經(jīng)常坐在行情收?qǐng)?bào)機(jī)旁高聲報(bào)出最新價(jià)格。我并不會(huì) 覺(jué)得他報(bào)得太快，總能記住這些數(shù)字，一點(diǎn)問(wèn)題也沒(méi)有。

有一個(gè)知道內(nèi)情的小伙子告訴我，這個(gè)計(jì)劃的組織者最后得到了七 萬(wàn)元的純利，他的代理人們也得到了他們應(yīng)得的報(bào)酬。他在全國(guó)玩 了幾次相同的游戲，痛擊了那些在紐約、波士頓、 費(fèi)城、芝加哥、辛辛那提、圣路易斯的那些大對(duì)賭行。他最愛(ài)挑選 的一只股票是西部聯(lián)合公司。因?yàn)檫@只股票比較容易拉抬或打壓幾 個(gè)點(diǎn)。他的代理人們?cè)谑孪榷ê脙r(jià)位買(mǎi)入，價(jià)格漲兩個(gè)點(diǎn)獲利了結(jié) ，然后反手拋空，又賺得三個(gè)點(diǎn)或更多。后來(lái)我聽(tīng)說(shuō)那個(gè)人去世了 ，死得窮困潦倒，默默無(wú)聞。如果他死于1896年的話，他會(huì)上紐約 每家報(bào)紙的頭版，而現(xiàn)在他卻只在第五版被報(bào)道了兩行。

第二章 我的第一筆交易

    當(dāng)我發(fā)現(xiàn)柯斯莫普利坦經(jīng)紀(jì)公司采用不正當(dāng)手段以三個(gè)點(diǎn)保證金的障礙和1.5個(gè)點(diǎn)的溢價(jià)都無(wú)法擊 敗我并向我暗示不愿再接我的生意以后，我不久就決定到紐約去，這樣我可以在紐約股票交易所 的會(huì)員公司里做交易。我不想去波士頓的任何一家經(jīng)紀(jì)公司，因?yàn)樵诓ㄊ款D行情報(bào)價(jià)必須得通過(guò) 電傳機(jī)傳遞。我想去靠近交易所的地方。這樣我在21歲的時(shí)候來(lái)到紐約，總共帶了2500美元。

我曾經(jīng)告訴過(guò)你們，我20歲時(shí)就已經(jīng)有10000美元了。我在制糖公司股票交易中交納的保證金超過(guò) 10000美元。但我并不是總在賺錢(qián)。我的交易方法很完美，盈利比虧損多。如果我一直堅(jiān)持我的交 易方法，那么我大約有七成交易是盈利的。每當(dāng)在交易之前我就確信我的計(jì)劃是正確的，那么我 就常常是賺錢(qián)的。而使我失誤的是我沒(méi)有繼續(xù)堅(jiān)持我的交易方法。那就是說(shuō)，只有當(dāng)市場(chǎng)上有先 例支持我的交易計(jì)劃時(shí)，我才做交易。所有的事都要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)去做，但我并不知道這個(gè)。而 這一點(diǎn)正是華爾街許多智力非凡的投資者失敗的原因。有些十足的傻瓜，他們每筆交易都做了錯(cuò) 誤的選擇。但是還有些華爾街的呆子，他們認(rèn)為要不停地做交易。任何人都沒(méi)有足夠的理由，每 天買(mǎi)賣股票。同樣，也沒(méi)有任何人聰明得使他的每次交易都賺錢(qián)。

我證明了這一點(diǎn)。每當(dāng)我根據(jù)先例發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上的交易機(jī)會(huì)時(shí)，我便能賺錢(qián)；而當(dāng)我在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí) 機(jī)做交易時(shí)，我就會(huì)虧錢(qián)。我也不能例外，是嗎？交易大廳的巨大的報(bào)價(jià)板上，行情不斷地變化 ，客戶們做著交易，眼看著手里的成交單變成鈔票或變成廢紙。當(dāng)然，我讓激情控制了我的理智 。在對(duì)賭行里你的保證金只是很少的一筆錢(qián)，你不能做長(zhǎng)線的交易，你會(huì)很快很容易的被清掃出 局。盲目而頻繁地交易是造成華爾街投資者虧損的主要原因，即使在專業(yè)投資者中也是這樣。他 們認(rèn)為自己每天都應(yīng)賺些錢(qián)回家，好象自己是在做一份有固定收入的工作。 記住，我只是一個(gè)孩子，我當(dāng)時(shí)并不知道我后來(lái)學(xué)到的東西，這些東西使我在15年之后獲得 了成功。我耐心地等待了兩個(gè)星期，尋找合適的價(jià)位，買(mǎi)入一只股票，看它上漲了30點(diǎn)。我 后來(lái)又虧損了一些錢(qián)，我試圖再賺回來(lái)，但我必須做正確的選擇，我不能草率從事，所以我 靜等著，那是1915年的事。那是一個(gè)很長(zhǎng)的故事。

我會(huì)在適當(dāng)?shù)牡胤街v述它?，F(xiàn)在讓我們把話題 轉(zhuǎn)回來(lái)。我在對(duì)賭行里做了好幾年的交易，我賺了一大筆錢(qián)，但對(duì)賭行最終吃了我的大部分盈利。

此外，有些錯(cuò)誤我會(huì)明知故犯。而且，后來(lái)我也時(shí)常這樣。一個(gè)股票交易者必須戰(zhàn)勝許多人，包 括他自己。不管怎樣，我?guī)е?500美元來(lái)到了紐約。但在紐約我找不到一家我可以信賴的對(duì)賭行 。紐約交易所和警察當(dāng)局嚴(yán)密地堵住了他們的財(cái)路。此外我想找一個(gè)我能夠自己做交易的地方， 在這里唯一限制我的是我的財(cái)力。我當(dāng)時(shí)買(mǎi)賣的手?jǐn)?shù)并不大，但我不想一直這樣。在開(kāi)始做交易 的時(shí)候，最大的問(wèn)題就是找一個(gè)交易規(guī)則公平的經(jīng)紀(jì)公司。于是我來(lái)到紐約股票交易所的一家會(huì) 員公司，我認(rèn)識(shí)他們其中的幾個(gè)職員他們已經(jīng)失業(yè)好久了。但是我在那兒沒(méi)呆多久，因?yàn)槲也幌?歡其中一位合伙人。于是我就轉(zhuǎn)到A·R·富勒頓公司去了。我想一定有人告訴他們我早期的經(jīng)歷， 因?yàn)槿チ瞬痪弥?，他們都叫我的綽號(hào)“投機(jī)小子”。我一直看起來(lái)比較年輕。這給我?guī)?lái)一些 不便。很多人都想利用我的年幼無(wú)知，所以我得學(xué)會(huì)保護(hù)自己。對(duì)賭行那些家伙都認(rèn)為我是個(gè)傻 瓜，而我時(shí)常擊敗他們的唯一原因是我的運(yùn)氣好。

但是我不到六個(gè)月就輸光了。我是一個(gè)非常活躍的交易者，我過(guò)去擁有“常勝將軍”的聲譽(yù)。我 猜我所有付出的手續(xù)費(fèi)加起來(lái)一定不少。我為我的帳戶賺了不少錢(qián)，但是最終都被輸?shù)袅恕Ｎ译m 然小心從事，但我仍然虧錢(qián)，我將告訴你原因。這全是因?yàn)槲以趯?duì)賭行里非凡的成功。

我只能在對(duì)賭行里憑我的方法賺錢(qián)，在那里我只是對(duì)價(jià)格的漲落下賭注。我觀察行情的技術(shù)很好 ，當(dāng)我買(mǎi)進(jìn)的時(shí)候，價(jià)格就在我面前，寫(xiě)在報(bào)價(jià)板上，甚至在我買(mǎi)進(jìn)之前，我就知道我將成交的 價(jià)格是多少。我總能立刻就把它拋掉。因?yàn)槌山坏乃俣确浅？欤晕夷艹晒Φ姆词仲I(mǎi)賣。當(dāng)我 做對(duì)時(shí)，能夠繼續(xù)；當(dāng)我做反時(shí)，能夠迅速地退出市場(chǎng)。舉例來(lái)說(shuō)，有時(shí)我確信有只股票至少上 調(diào)一個(gè)點(diǎn)。我不用太貪心，我能夠交納一個(gè)點(diǎn)的保證金，然后迅速把本金翻一倍；或者我只賺半 個(gè)點(diǎn)。每天用一兩百股賺一個(gè)點(diǎn)，那么一個(gè)月下來(lái)，真是不壞。

然而問(wèn)題是，即使對(duì)賭行有雄厚的資金來(lái)承擔(dān)損失，他們也不可能愿意那樣做。在對(duì)賭行里沒(méi)有 贏家的一席之地。

不管怎樣，在對(duì)賭行里穩(wěn)賺的交易技巧，在富勒頓公司就不靈了。在富勒頓公司里，我是在真正 的買(mǎi)進(jìn)賣出股票。比方說(shuō)，當(dāng)制糖公司的股票在105時(shí)，我預(yù)見(jiàn)它會(huì)跌3個(gè)點(diǎn)子。事實(shí)上，這時(shí)電 報(bào)機(jī)上傳來(lái)的價(jià)格是105，而這時(shí)，股票交易所里的價(jià)格是104或103。這時(shí)我下了一張賣出1000股 的指令單，傳遞給富勒頓公司的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人去執(zhí)行，價(jià)格可能更低了。在我看到成交回報(bào)單以前 ，我不知道我到底會(huì)以什么價(jià)格賣出1000股。我在對(duì)賭行里做這樣的交易，能穩(wěn)賺3000美元，而 在股票交易所里一分錢(qián)也賺不到。在A·R·富勒頓公司里，行情收?qǐng)?bào)機(jī)傳來(lái)的價(jià)格總是比交易所里 的交易價(jià)格慢得多。我仍然采用過(guò)去的方法做買(mǎi)賣，我卻沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)。

更有甚者，做大手買(mǎi)賣的時(shí)候，我的賣單會(huì)在交易所里壓低市價(jià)。而在對(duì)賭行里我卻不考慮 這個(gè)問(wèn)題。我在紐約的交易虧損累累，因?yàn)橛螒蛞?guī)則完全和過(guò)去不同了。我虧錢(qián)并不是因我 轉(zhuǎn)到紐約合法的經(jīng)紀(jì)公司里做合法的交易，而是源于我對(duì)現(xiàn)況的無(wú)知。從前說(shuō)我分析行情的 技巧很高，但這一點(diǎn)根本救不了我。如果我是一名場(chǎng)內(nèi)交易員，在交易所里直接做交易，也 許我能賺不少錢(qián)。

總之，我并沒(méi)有完全了解股票投機(jī)的精髓，我只是掌握了一部分，是一個(gè)很重要的部分。它過(guò)去 對(duì)我一直非常有價(jià)值。但是，在我掌握了這些交易技巧之后，仍然虧錢(qián)，那么，那些毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的 新手又有什么機(jī)會(huì)獲勝呢?

不久，我就發(fā)現(xiàn)我的方法出了毛病，但我不能確定究竟是什么毛病， 有時(shí)候， 我的買(mǎi)賣系統(tǒng)很 有效，而有時(shí)卻突然接二連三受打擊。請(qǐng)記住，我只有22歲，并不是我太迷信自己而不愿意去找 出自己錯(cuò)在哪里，而是在那樣的年紀(jì)，誰(shuí)都懂不了多少。

交易廳里的人對(duì)我都很好，因此我不能自己想做多少就做多少，而是要照顧到他們的保證金額度 ，老A·R·富勒頓和商行的其它人對(duì)我都那么好，弄得我做了六個(gè)月交易之后不僅把帶來(lái)的資本全 輸光了，而且還欠了商行好幾百美元。在那兒，我只是一個(gè)孩子，第一次出門(mén)，就摔得頭破血流 ，但是我知道這不是我自身的毛病，而是我的方法有問(wèn)題。不管我是不是真正明白，但我對(duì)市場(chǎng) 一直保持冷靜。我從不對(duì)計(jì)價(jià)器上的數(shù)字表示質(zhì)疑。對(duì)市場(chǎng)惱火是無(wú)濟(jì)于事的。我急于重入股票 交易，一分鐘也不愿耽誤，只得去找老富勒頓對(duì)他說(shuō)：“喂，伙計(jì)，借給我五百元吧。”

“干什么用？”他問(wèn)道。

“我急需用錢(qián)。”

“干什么用？”他堅(jiān)持要我作出回答。

“當(dāng)然是交保證金”，我回答說(shuō)。“五百元？”

他一邊問(wèn)一邊皺著眉頭，“你知道我們要你10％的保證金，那就是說(shuō)100股交1000元。你最好在這 兒記帳。”

“不，”我說(shuō)“我不在這兒記帳，我已經(jīng)欠了商行的錢(qián)，我只是向你私人借五百元錢(qián)，然后我就 可以去翻一番。”

“你怎么去做呢？”老艾德問(wèn)道。

“我要去對(duì)賭行做。”我告訴他。“就在這兒做吧。”他堅(jiān)持說(shuō)。

“不”，我說(shuō)，“我在這兒沒(méi)有把握獲勝，但我敢肯定我準(zhǔn)能把對(duì)賭行的錢(qián)賺出來(lái)。我懂在那兒的 玩法。我已經(jīng)知道了我在這兒錯(cuò)在什么地方。”

他借給我五百元，我這個(gè)對(duì)賭行的投機(jī)小子便拿著這些錢(qián)走出了我曾經(jīng)輸?shù)镁獾牡胤?。我不?回老家去，因?yàn)槟抢锏膶?duì)賭行不收我的錢(qián)。紐約也不可能，那時(shí)候那座城市不允許開(kāi)辦這類業(yè)務(wù) 。人們告訴我九十大街和新街有很多這類機(jī)會(huì)。但我需要的時(shí)候，卻沒(méi)有了。經(jīng)過(guò)考慮，我決定 去圣路易斯。我聽(tīng)說(shuō)那兒有兩家商行在中西部做了很大的生意，他們一定賺了很多錢(qián)，還在十幾 個(gè)城市開(kāi)辦了分行。實(shí)際上，在營(yíng)業(yè)額方面，東部商行簡(jiǎn)直無(wú)法和他們相提并論。他們公開(kāi)營(yíng) 業(yè)，最有信譽(yù)的人毫不猶豫地參加交易。一個(gè)同事甚至告訴我，那里有個(gè)商行的業(yè)主還是商業(yè)部 的副部長(zhǎng)。就這樣，我?guī)е鑱?lái)的五百元朝著這個(gè)地方走去。要賺回一筆資金到紐約的A·R·富勒 頓公司交保證金。到了圣路易斯我就住進(jìn)了旅店，梳洗一番就上街去找對(duì)賭行。一個(gè)叫J·G· 杜蘭公司，另一個(gè)叫H·S·特勒，我知道我能贏他們的錢(qián)。我必須保證絕對(duì)安全，因此極為小心謹(jǐn) 慎。我有一種擔(dān)心，怕人認(rèn)出我，出賣我。因?yàn)槿珖?guó)的對(duì)賭行都知道“投機(jī)小子”的事。他 們和賭場(chǎng)一樣，能打探到各種消息和謠傳。

我離杜蘭比特勒近一些，因此我從杜蘭開(kāi)始，希望能在他們趕走我之前爭(zhēng)取到幾天的交易時(shí)間。 我走進(jìn)了寬敞的交易廳，那兒至少有兩百人在盯著看報(bào)價(jià)。我很滿意，在這樣一大群人中間就不 會(huì)有人注意到我了。我站著看了一會(huì)兒報(bào)價(jià)板，然后才選定了我第一只要買(mǎi)的股票。

我朝四周看了看，見(jiàn)到盤(pán)房職員在窗子邊上，那是客戶交保證金取成交單的地方。他正看著我， 于是我走上去問(wèn)他，“這是買(mǎi)賣棉花和小麥期貨的地方嗎？”

“是啊，小伙子。”他說(shuō)。

“我也可以買(mǎi)股票嗎？”

“你只要有現(xiàn)錢(qián)就能買(mǎi)到。”他說(shuō)。

“啊，我有錢(qián)，有的是錢(qián)。”我說(shuō)話就象一個(gè)愛(ài)夸耀自己的孩子。

“有，有嗎？”他笑著問(wèn)道。

“一百元能買(mǎi)多少？”我氣惱地問(wèn)道。

“有100元就買(mǎi)100股。”

“我有100 元，是200元，200元，也有！” 我對(duì)他說(shuō)。

“哇，真想不到！”他驚嘆道。

“幫我買(mǎi)200股”我急切地說(shuō)。

“買(mǎi)200股什么？” 他認(rèn)真地問(wèn)，這次是在談生意了。

我望著報(bào)價(jià)板象是在動(dòng)腦筋猜謎一樣地告訴他：“200股俄馬哈。”

“好。”他說(shuō)，收了我的錢(qián)，點(diǎn)清后給我開(kāi)了成交單。

“什么名字？”他問(wèn)我。

我答道：“霍拉斯·肯特”。

他把單子遞給我，我接過(guò)來(lái)便走去坐到顧客中間等著報(bào)價(jià)。我速戰(zhàn)速?zèng)Q，那天做了好幾次交易。 第二天進(jìn)展也很順利，兩天我賺了2800美元。心里希望我能在這里做完一星期。按我的成交率和 賺頭，一周的境況會(huì)非?？捎^。然后我再去別的對(duì)賭行，要是再有同樣的運(yùn)氣，我便會(huì)滿載而歸 地回紐約了。

第三天早上，當(dāng)我去窗口，去買(mǎi)500股B·R·T的時(shí)候，那個(gè)職員對(duì)我說(shuō)，“咳，肯特先生，老板要 見(jiàn)你。”

我知道事情敗露了。但是我裝做不知的問(wèn)他：“他要見(jiàn)我干什么？”

“不知道。”

“他在哪兒？”

“在他私人辦公室。從那邊進(jìn)去。” 他指著門(mén)對(duì)我說(shuō)。

我走了進(jìn)去。杜蘭正坐在桌旁。他轉(zhuǎn)過(guò)身來(lái)對(duì)我說(shuō)：“坐下，利文斯頓。”

他指給我一把椅子。我的最后一線希望破滅了。我不知道他怎么知道我的真實(shí)身份，也許是在旅 店登記簿里查到的。

“你要見(jiàn)我干什么？”我問(wèn)道。

“聽(tīng)我說(shuō)吧，小伙子，我并不想反對(duì)你。 知道嗎？我一點(diǎn)也不想跟你過(guò)不去，明白嗎？”

“不，我真不明白你在說(shuō)什么。”我回應(yīng)道。

他從椅子上站起身來(lái)，真是一個(gè)大塊頭。他對(duì)我說(shuō)，“請(qǐng)你過(guò)來(lái)一點(diǎn)，利文斯頓，”

他一邊說(shuō)一邊走到門(mén)邊去，他開(kāi)了門(mén)并指著交易大廳里那些客戶對(duì)我問(wèn)道， “看見(jiàn)他們了吧？”

“看見(jiàn)什么？”

“那些家伙。看看他們吧，小伙子。那兒有300人，300個(gè)!他們供養(yǎng)著我和我的全家。懂嗎？ 300人哪！然后你來(lái)了，才花了兩天就收走了我兩個(gè)星期才從他們身上攢來(lái)的那些錢(qián)。那可不是公 平交易，小伙子——那對(duì)我太不公平了。我不會(huì)與你過(guò)不去。你該對(duì)你的收獲心滿意足了 。不會(huì)再有你的了，再也沒(méi)有了。”

“為什么，我——”

“到此為止吧。我前天看見(jiàn)你進(jìn)來(lái)，當(dāng)時(shí)我就不喜歡你的樣子?？偟挠∠笊?，我不喜歡你。我認(rèn) 出你是一個(gè)出格的玩家。我把那個(gè)蠢驢叫去——”他指著那個(gè)悔恨不已的職員——我問(wèn) 他你買(mǎi)了 什么，他如實(shí)地告訴我，我對(duì)他說(shuō)：‘我不喜歡那家伙的樣子，他是一個(gè)詐騙犯！’那個(gè)糊涂的 家伙卻說(shuō)：‘騙子？不會(huì)的，老板！他叫霍拉斯·肯特，一個(gè)老實(shí)巴交的毛頭小伙子,他沒(méi)事！’這 樣，我才讓他看著辦。結(jié)果這傻瓜讓我虧了2800美元的血本。我對(duì)你并不吝嗇，小伙子。但是保 險(xiǎn)柜現(xiàn)在對(duì)你已關(guān)上了”。

“看這——”我再想說(shuō)。

“你看，利文斯頓，” 他說(shuō)“我知道你的底細(xì)， 我要賺我顧客的錢(qián)，你不屬于這些人 。我的目標(biāo)是捕獵，而你卻撲到了我的獵物上。再這樣下去，我倒成了獵物了。既然我知道 你是誰(shuí)，那就快走吧，小子！”

我?guī)е屹崄?lái)的2800美元離開(kāi)了杜蘭營(yíng)業(yè)大廳。特勒的交易廳就在隔壁。我已經(jīng)確知特勒非常富 有，開(kāi)了好幾家對(duì)財(cái)行。我決定去他的對(duì)賭行。我尋思著究竟出手適當(dāng)慢慢加大到1000，還是一 開(kāi)始就大投入，因?yàn)橐紤]到我可能只有一天的機(jī)會(huì)。他們一發(fā)現(xiàn)虧本就會(huì)很快變聰明，那樣我 就再?zèng)]有機(jī)會(huì)了。但是我確實(shí)想買(mǎi)1000股B·R·T，而且我確信我可以賺到4、5個(gè)點(diǎn)。不過(guò)，如果 他們產(chǎn)生了懷疑而又有許多顧客都買(mǎi)同一種股票，他們就可能根本不讓我進(jìn)場(chǎng)。我想也許我應(yīng)分 散資金先少買(mǎi)些。

交易廳沒(méi)有杜蘭大，但人員結(jié)構(gòu)要好一些，明顯地看得出來(lái)是一批富有一些的階層。 這對(duì)我再適合不過(guò)了，這樣我便決定買(mǎi)我的1000股B·R·T。于是我走到我選定的窗口前對(duì)營(yíng)業(yè)員 說(shuō)：“我想買(mǎi)一些B·R·T，有什么限額嗎？”

“沒(méi)有限制，”營(yíng)業(yè)員說(shuō)，

“要買(mǎi)多少就買(mǎi)多少——只要你有錢(qián)。”

“買(mǎi)1500股。”我一邊說(shuō)一邊從 衣袋里掏出我的大卷鈔票，而營(yíng)業(yè)員已經(jīng)在給我開(kāi)成交單了。

就在這時(shí)，我看見(jiàn)一個(gè)紅頭發(fā)的男人從柜臺(tái)邊推開(kāi)了那個(gè)營(yíng)業(yè)員，靠在窗口對(duì)我說(shuō)，“喂，利文 斯頓，你的杜蘭公司去吧，我們不做你的 生意。”

“等我拿到成交單再說(shuō)，”我回答道，

“我剛好買(mǎi)了一些B·R·T股票。”

“你拿不到成交單了，”他說(shuō)。 這時(shí)候其它營(yíng)業(yè)員都站在他背后看著我。“不要 到這里來(lái)買(mǎi)股票，我們不做你的生意。懂嗎？”

生氣和爭(zhēng)執(zhí)都無(wú)濟(jì)于事，于是我便離開(kāi)交易廳回到旅店，結(jié)清帳目，乘第一班快車回到紐約。 太過(guò)分了！我本想賺回一筆錢(qián)來(lái)，可沒(méi)想到特勒居然一手交易都不讓我做。

我回到紐約，還了富勒頓500 美元，又開(kāi)始用在圣路易斯賺來(lái)的錢(qián)買(mǎi)賣股票。運(yùn)氣有好有壞， 不過(guò)我做得還不錯(cuò)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是保本不虧。畢竟我的交易技巧要改變的地方并不多，我認(rèn)識(shí)到我 過(guò)去對(duì)股票投資的認(rèn)識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我就象玩字迷游戲的玩家，星期天總要補(bǔ)做填字游戲，不 做完決不收手。當(dāng)然我也想找到買(mǎi)賣股票的訣竊。我想對(duì)賭行的生意我是做不成了。但我卻錯(cuò)了。

回到紐約幾個(gè)月后，一個(gè)老人來(lái)到了富勒頓商行。他認(rèn)識(shí) A·R。有人說(shuō)他們?cè)黄鹳?gòu)置過(guò)一群賽 馬，很明顯，他們?cè)?jīng)有過(guò)好日子。經(jīng)介紹，我認(rèn)識(shí)了老麥克德威特，他正給一群人講西部賽馬 騙子們?cè)谑ヂ芬姿箘傋龀傻囊粓?chǎng)詐騙案，為首的就是開(kāi)對(duì)賭行的特勒。

“什么特勒？”我問(wèn)他。

“H·S·特勒。”

“我認(rèn)得那家伙，”我說(shuō)。

“他是一個(gè)笨蛋，”德威特說(shuō)。

“他壞透了”我說(shuō)， “而且我還要跟他算賬。”

“怎么算？”

“唯一的辦法就是通過(guò)他們的存款簿!我現(xiàn)在在圣路易斯夠不著他，但是總有一天我要找他算 帳。”于是我告訴他我的冤屈。

“啊，”老麥克說(shuō)道， “他曾經(jīng)在紐約設(shè)法與這兒聯(lián)系，沒(méi)有成功，所以另在訶波肯開(kāi)了 個(gè)分行。有消息說(shuō)他的交易能使直布羅陀大礁石變成小虱子。”

“什么分行？”我猜他說(shuō)的是對(duì)賭行。

“對(duì)賭行。”麥克說(shuō)道。

“你敢肯定他開(kāi)張營(yíng)業(yè)了嗎？”

“沒(méi)錯(cuò)，我的幾個(gè)伙伴都給我說(shuō)起過(guò)。”

“那只是道聽(tīng)途說(shuō)，”我說(shuō)，

“你能不能弄確實(shí)看他是否開(kāi)張，還要問(wèn)清楚一個(gè)人能允許做多少股？”

“好吧，孩子”麥克德威特說(shuō)道：

“我明天自己去看，回來(lái)就告訴你。”

他去了，帶回來(lái)的消息說(shuō)看來(lái)特勒的生意正做得紅火，而且對(duì)投資者交易是來(lái)者不拒。那是星期 五，整整一個(gè)星期股市都在上漲——記住， 那是20 年前，——銀行星期六的余額報(bào)表上 存款肯 定要大幅下降。因此大炒家們有十足的理由投入市場(chǎng)去動(dòng)搖那些虛弱的信托商行，通常在交易的 最后半個(gè)小時(shí)會(huì)做出常規(guī)反應(yīng)，特別是那些最活躍的股票。當(dāng)然那些也正是特勒的客戶，大量做 多的股票，所以對(duì)賭行會(huì)很高興看到有人做空這些股票。沒(méi)有比兩頭捉弄這些傻瓜更令人愉快的 了。這操作起來(lái)也相當(dāng)容易——因?yàn)樯魝冎唤涣艘粋€(gè)點(diǎn)的保證金。

星期六早上，我趕到荷波肯并走到特勒的對(duì)賭行。他們裝修了一個(gè)大交易廳，掛上了花哨的報(bào)價(jià) 牌，還有一大群交易員和一支穿灰制服的特警隊(duì)，顧客有25個(gè)左右。

我去找經(jīng)理談話，他表示愿意為我效勞，我什么也沒(méi)要他為我做，只是告訴他一個(gè)在賽馬場(chǎng)莫名 其妙地賺了不少錢(qián)的人要把賭注全押到股票上，在幾分鐘內(nèi)賺了幾千美元是不會(huì)對(duì)雞零狗碎的股 票在意的，也許要等好幾天才出手呢。他開(kāi)始勸我說(shuō)，要我相信股市很安全，他們的顧客賺了多 少錢(qián)——一定認(rèn)出了這是一種常見(jiàn)的 經(jīng)紀(jì)人， 他們代你買(mǎi)賣交易所的股票，還要你相信一個(gè)人 只要買(mǎi)賣做得大，就會(huì)賺到令人滿意的錢(qián)。他一定以為我是來(lái)參加的，因此很想拉我入市股好讓 他有機(jī)會(huì)得利，不愿讓近餌的魚(yú)兒游走了，為此他還說(shuō)，我得抓緊時(shí)機(jī)，星期六2點(diǎn)就收市了,辦 完事還可以有一個(gè)下午去做別的事。我要是選準(zhǔn)股票的話，我就可能賺得更多了。

我面露不信的神色，因此他繼續(xù)對(duì)我勸說(shuō)不已，我看著掛鐘，到十一點(diǎn)一刻了，我說(shuō)，“好吧， ”接著就給了他幾種股票的賣空指令，我投入了2000美元現(xiàn)金，他很高興地收下了，并且說(shuō)他想 我一定會(huì)賺大錢(qián)而且還希望我常來(lái)常往。

一切進(jìn)展都在我的預(yù)料之中。許多交易商拋售打壓股價(jià)以觸發(fā)那些市場(chǎng)里的止損單，當(dāng)然價(jià)格明 顯下滑了。我就在最后五分鐘價(jià)格回升之前把我賣空的股票平倉(cāng)了。

我總共賺了5100美元，我去換現(xiàn)金。

“我真高興我得到了這個(gè)機(jī)會(huì)，”我對(duì)經(jīng)理說(shuō)，并把單子給他。

“呃”，他對(duì)我說(shuō),“我不能全部給你換現(xiàn)，我沒(méi)預(yù)料到這樣的情況。我星期一上 午一定給你準(zhǔn)備好，到時(shí)你來(lái)這兒取吧。”

星期一12點(diǎn)前，我到達(dá)荷波肯。我看到一個(gè)人正在同經(jīng)理交談，特勒叫我回多蘭的那天，我在圣 路易斯辦公室見(jiàn)過(guò)此人。我立刻意識(shí)到經(jīng)理給總部發(fā)過(guò)電報(bào)，于是他們派了一個(gè)人調(diào)查這件事。 克魯科斯不相信任何人。

“我來(lái)拿剩下的錢(qián)，”我對(duì)經(jīng)理說(shuō)。

“這就是那個(gè)人？”從圣路易斯來(lái)的家伙問(wèn)。

“是的，”經(jīng)理一面回答，一面從口袋里抽出一疊鈔票。

“等等！”那家伙沖經(jīng)理嚷著，然后轉(zhuǎn)向我，“利文斯頓，難道我們沒(méi)對(duì)你講過(guò)，不需要你的生 意嗎？”

“先給我，”我對(duì)經(jīng)理說(shuō)，他勉強(qiáng)地抽出兩張1000元鈔，4張500鈔，最后是3張100元鈔。

“你剛才說(shuō)什么？”我收好錢(qián)，問(wèn)圣路易斯的那人。

“我們對(duì)你說(shuō)過(guò)不希望你在我們的地盤(pán)交易。”

“是的，”我說(shuō)，“我正是為此而來(lái)。”

“別再來(lái)了，走遠(yuǎn)點(diǎn)兒！”他吼了起來(lái)。身著灰色制服的保安人員聞聲小心地走來(lái) 張望。圣路易斯的人對(duì)經(jīng)理?yè)]舞著拳頭，叫嚷：“你早就該了解情況的，竟然犯了如此愚蠢的錯(cuò) 誤，讓這個(gè)人給你惹麻煩。他是利文斯頓。你接到過(guò)命令的。”

“你聽(tīng)著”，我對(duì)圣路易斯的人說(shuō)。“這兒不是圣路易斯。你不能象你的老板對(duì)待貝爾法斯特那 樣?；ㄕ?。”

“出去！你不能在這里做交易！”他喊著。

“如果我不能在這里交易，別人也不會(huì)來(lái)的，”

我正告他“你無(wú)法用那套鬼把戲騙人的。”圣.路易斯那人聽(tīng)到這話，口氣立刻軟下來(lái)。 “小伙子，”他不安地說(shuō)，“幫幫忙吧，理智些！知道我們不能天天容忍這樣的事情。 要是老頭子聽(tīng)說(shuō)誰(shuí)干了這事，一定暴跳如雷的。請(qǐng)發(fā)發(fā)善心吧，利文斯頓！”

“我會(huì)讓這事過(guò)去的。”我許諾道。

“你會(huì)理智些的，對(duì)吧？看在彼得的份上，請(qǐng)離開(kāi)！給我們一個(gè)重新開(kāi)始的機(jī)會(huì)。 我們會(huì)從頭做起。你愿意嗎？”

“下次我來(lái)的時(shí)候，不許以這樣傲慢的態(tài)度對(duì)待我。”我說(shuō)完轉(zhuǎn)身離開(kāi)，只聽(tīng)見(jiàn)他對(duì)經(jīng)理滔滔不 絕的喝斥聲。我已經(jīng)以他們?cè)谑ヂ芬姿箤?duì)付我的方式回敬了對(duì)方。便沒(méi)多大必要把事情鬧大或者 設(shè)法搞砸他們了。我回到富勒頓辦公室，把經(jīng)過(guò)告訴了麥克，然后我說(shuō)如果他同意，希望他去泰 勒的地盤(pán)交易20或者30股，以讓他們曉得有這么個(gè)人。等我看準(zhǔn)一個(gè)賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)，就打電話通 知他，他便可以幫我下單。我給麥克1000美元，他去了荷波肯,依我的話行事。他很快成了那兒的 ?？?。不久，我覺(jué)得機(jī)會(huì)來(lái)了，悄悄通知麥克，他賣空了最大的股票限額。那天，除了付給麥克 的傭金和花銷，我賺了2800美元，或許麥克私下還留了一點(diǎn)兒。隨后不到一個(gè)月，特勒關(guān)閉了荷 波肯的分支機(jī)構(gòu)。警察忙碌起來(lái)。不管怎么說(shuō)，我沒(méi)賠本，我只在那兒做了兩次。我們迎來(lái)了病 狂的牛市，股價(jià)回落甚至不足1個(gè)點(diǎn)，以使客戶們不易被清理出局，所有的客戶都持多頭，盈利頗 豐。全國(guó)許多對(duì)財(cái)行都倒閉了。

他們的游戲已經(jīng)變了。同在一家有名氣的股票經(jīng)紀(jì)人辦公室做交易相比，在老式的對(duì)賭行更容易 成功。其中一個(gè)原因是，當(dāng)你虧完保證金而被自動(dòng)清除頭寸是最好的止損方法。在交易所里有的 當(dāng)股價(jià)朝不利的方向，你會(huì)因無(wú)法及時(shí)成交而擴(kuò)大損失。在紐約，對(duì)賭行對(duì)待顧客從不象我在西 部聽(tīng)說(shuō)的那么慷慨。他們過(guò)去常把某些惹人注意的股票贏利限制在兩點(diǎn)以內(nèi)。糖業(yè)與田納西煤鐵 公司即屬此例。哪怕它們的股票十分鐘內(nèi)漲了十點(diǎn)，你也只能一張單子掙兩點(diǎn)。

他們算準(zhǔn)了股民不能有太多的獲利機(jī)會(huì)；否則，顧客可能有賠一賺十的機(jī)會(huì)。曾經(jīng)有一度所有的 對(duì)賭行，甚至最大的一家，都拒絕交易某些股票。1900年大選前的一天,人們紛紛預(yù)測(cè)麥金利會(huì)當(dāng) 選,于是紐約沒(méi)有一家對(duì)賭行允許股民購(gòu)買(mǎi)股票。麥金利的獲選概率高達(dá)三比一，若是星期一購(gòu)買(mǎi) 股票，你認(rèn)為會(huì)贏3到6點(diǎn)，或許更多。你可以打賭布利恩會(huì)當(dāng)選，買(mǎi)股穩(wěn)賺。然而對(duì)賭行那天拒絕交易。

第三章 賠光了所有的錢(qián)

    一個(gè)人從自己的錯(cuò)誤中吸取教益需要很長(zhǎng)時(shí)間。人們說(shuō)事物都有兩個(gè)方面。但對(duì)股市而言， 只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正確的方面。 熟悉了大部分的股票投機(jī)技巧后，這條普遍原則才深深印入我的腦海。

我聽(tīng)說(shuō)過(guò)一些人吹噓自己在股市進(jìn)行模擬操作，并以模擬的美元 數(shù)字證明其水平高超。有時(shí)候，這類幽靈似的賭徒會(huì)賺 大錢(qián)。只成為這樣的投機(jī)客非常容易。這有點(diǎn)兒象一個(gè)第二天就 要決斗的人的古老故事。

他的副手問(wèn)他，“你是個(gè)好射手嗎？”

“嗯，”決斗者說(shuō)，“我可以在20步開(kāi)外擊中酒杯腳，”他略顯謙虛。

“這很好。”無(wú)動(dòng)于衷的副手繼續(xù)問(wèn)，“如果酒杯上有一只子彈上膛的手槍 正指著你的心臟，你還能擊中酒杯腳嗎？”

對(duì)我而言，我必須用賺的錢(qián)來(lái)證明自己的觀點(diǎn)。我的損失教會(huì)我：直到自己確 信不會(huì)后退，我才能前進(jìn)。如果不能前進(jìn)，我就得按兵不動(dòng)。我并不是指一個(gè) 人出錯(cuò)時(shí)不該限制損失。

他理應(yīng)如此。但這不應(yīng)養(yǎng)成優(yōu)柔寡斷的處事習(xí)慣。在我的一生里 ，一直都犯錯(cuò)誤，然而在錯(cuò)誤中我獲得了經(jīng)驗(yàn)，積累了許多頗有 價(jià)值的“幾不做”原則。我有幾次賠得很慘，但總算沒(méi)有一文不 名。否則，我此刻也就不在這兒了。我相信自己會(huì)有下一次機(jī)會(huì) ，而且不重復(fù)同樣的錯(cuò)誤。我相信自己。

要是有人想在這游戲里生存，他必須相信自己，想信自己的判斷 這也是我不相信種種所謂內(nèi)幕消息的原因。假設(shè)按史密斯的內(nèi)幕 消息買(mǎi)進(jìn)證券，那么也必須照他的內(nèi)幕消息賣出這些證券。我就 在依靠他了。如果史密斯度假去了，而恰好賣出的時(shí)機(jī)來(lái)了，那 會(huì)怎么樣？不,先生，沒(méi)有人能依靠別人告訴他該如何做而發(fā)財(cái)。 我從我的經(jīng)驗(yàn)認(rèn)識(shí)到：沒(méi)有誰(shuí)向我提供消息讓我賺的錢(qián) 比我根據(jù)自己的判斷賺到的錢(qián)更多，我花了五年的時(shí)間才學(xué)會(huì)在 判斷正確的時(shí)候盡量抓住機(jī)會(huì)多賺錢(qián)。

我沒(méi)有多少你所想像的有趣經(jīng)歷。我是說(shuō)，學(xué)習(xí)如何投機(jī)的過(guò)程 似乎并不富于戲劇性。我失敗過(guò)好幾次，這當(dāng)然令人不快，但我 輸?shù)姆绞胶湍切┰谌A爾街的人是一樣的。投機(jī)是一門(mén)艱苦的冒險(xiǎn) 行當(dāng)，投資者必須始終關(guān)注自己的工作，否則他很快便會(huì)失業(yè)。

我的任務(wù)，本該在富勒頓受挫后就明確的，非常簡(jiǎn)單：從另外一 個(gè)角度觀察投機(jī)。然而我沒(méi)有意識(shí)到更多的游戲內(nèi) 容是在對(duì)賭行所學(xué)不到的。我自以為在交易中游刃有余，實(shí)際只 是在對(duì)賭行略有勝績(jī)而已。同時(shí)，對(duì)賭行的經(jīng)歷增強(qiáng)了我的行情 分析能力，對(duì)記憶力的訓(xùn)練猶為可貴。這兩件事對(duì)我變得容易了 。作為一個(gè)交易商，我把自己早期的成功歸于這兩點(diǎn)，而不是頭 腦靈活或知識(shí)廣泛，因?yàn)楫?dāng)時(shí)我的思維未受訓(xùn)練，并且相當(dāng)無(wú)知 。但游戲本身教會(huì)了我如何游戲。教法總是無(wú)情而有效，讓我吃一塹，長(zhǎng)一智。 我至今還記得剛到紐約的那一天。我說(shuō)過(guò)對(duì)賭行拒絕我的生意， 因此，我不得不去找一家有名望的證券經(jīng)紀(jì)商。在我過(guò)去工作地 方的一位同事為哈丁兄弟公司(—紐約證券交

易所會(huì)員)工作。早晨 ，我到達(dá)這座城市，中午一點(diǎn)之前我就在哈丁公司開(kāi)了賬戶,準(zhǔn)備 做交易。

對(duì)我而言，象在對(duì)賭行那樣做交易是再自然不過(guò)了，也就是看準(zhǔn) 股價(jià)的波動(dòng)趨勢(shì)，抓住微小但肯定會(huì)有的差價(jià)來(lái)贏利。初到紐約 ，我仍然依此行事。沒(méi)有人告訴我和過(guò)去的區(qū)別。要是有人說(shuō)我的辦法行不通，那 我實(shí)際操作一番以檢驗(yàn)之。因?yàn)橹挥幸患履苷f(shuō)明我錯(cuò)了，那就 是“賠錢(qián)”。而我唯一正確的時(shí)候就是“賺錢(qián)”。投機(jī)本來(lái)就如此。

那些日子，股民心情輕松，股市相當(dāng)活躍，令人鼓舞。我頓時(shí)找 到了感覺(jué)。陳舊而熟悉的股市行情布告牌就在眼前，牌上的語(yǔ)言 我十五歲之前就已經(jīng)學(xué)過(guò)。一個(gè)小伙子做著我剛工作時(shí)同樣的活 計(jì)。股民們目不轉(zhuǎn)睛地盯著布告牌，高喊著價(jià)錢(qián)，談?wù)撝墒小?他們使用的設(shè)備也是我所熟悉的。那里的空氣，與我在伯靈頓掙第 一筆錢(qián)（3.12美元）時(shí)呼吸到的一摸一樣。 同樣的行情，同樣的股民，做著同樣的游戲。別忘了，當(dāng)時(shí)我才 二十二歲。我想自己已經(jīng)充分了解游戲了。為什么不試試呢？

我密切注意著布告牌，瞅準(zhǔn)一種喜歡的股票，它走勢(shì)良好。我以 84美無(wú)買(mǎi)進(jìn)100股,不到半小時(shí)又以85美元拋出。然后，我又發(fā)現(xiàn) 了另一種喜歡的股票，于是如法炮制；很短時(shí)間內(nèi)各賺3/4點(diǎn)。我 開(kāi)了個(gè)好頭，對(duì)吧？

現(xiàn)在請(qǐng)記住這些：作為一家知名的證券商的客戶，第一天，僅僅 兩小時(shí)，我就交易了1100股，買(mǎi)進(jìn)賣去。然而那天的炒做最終使 我損失了1100美元。也就是說(shuō)，我在紐約證卷交易所 初試鋒芒時(shí)，一半的資本都付之東流。請(qǐng)注意，其中一部分交易 是獲利的。但那天我總共賠了1100美元。

這并沒(méi)有令我不安，因?yàn)槲铱床怀鲎约鹤鲥e(cuò)了什么。我操作的步 驟也相當(dāng)穩(wěn)妥，如果我在以前的大都會(huì)對(duì)賭行里做，一定會(huì)成功。 損失的1100美元明白地告訴我：這個(gè)機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)運(yùn) 轉(zhuǎn)不太正常。但只要管者狀態(tài)良好，就沒(méi)必要擔(dān)心。二十二的年 輕人的無(wú)知并非舉足輕重的缺點(diǎn)。

幾天之后，我對(duì)自己說(shuō)，“我不能這樣做下去，這兒的紙帶機(jī)沒(méi) 有發(fā)揮出應(yīng)有的參考作用！”但也僅僅如此，我沒(méi)有研究下 去。我繼續(xù)交易，時(shí)好時(shí)壞，直到賠光了所有的錢(qián)。我又去見(jiàn)老 富勒頓，請(qǐng)他給我500美元。帶著再次從對(duì)賭行賺來(lái)的錢(qián)（在那兒 我總能贏），我從圣路易斯回到紐約。

我開(kāi)始更謹(jǐn)慎地交易，有一段時(shí)間做得很出色。境況一好轉(zhuǎn)，我便盡量 生活得更舒適些。我交了些新朋友，過(guò)得很開(kāi)心。別忘了，我還 不到二十三歲，便獨(dú)自一人在紐約闖蕩，兜里揣著賺來(lái)的錢(qián)，心 里懷著要在紐約股市站住腳的信念。

我正從事著真正的股票交易，更為謹(jǐn)慎。但我依然固執(zhí)地堅(jiān) 信紙帶信息—仍舊不理會(huì)普遍原則；只要我不改變交易方式，就 看不出游戲有什么異常的。

1901年，我們跨入了一個(gè)經(jīng)濟(jì)大增長(zhǎng)的時(shí)代，一個(gè)年輕小伙子， 掙了一大筆錢(qián)。你記得那些日子嗎？國(guó)家空前繁榮。人們不僅迎 來(lái)了勢(shì)不可擋的工業(yè)兼并和資本組合浪潮，而且瘋狂地涌入股市 。我曾聽(tīng)說(shuō)過(guò)，華爾街常?？湟约喝粘山涣?5萬(wàn)股，面值2500 萬(wàn)美元易手的記錄。

然而1901年，人們創(chuàng)下日成交量300萬(wàn)股的新紀(jì)錄。人人都在賺 錢(qián)。鋼鐵巨頭來(lái)到了城市，這是一群揮金如土的百萬(wàn)富翁。唯一 令他們滿足的游戲便是買(mǎi)賣股票。我們?cè)?jīng)目睹過(guò)這樣的巨頭： 約翰·蓋茨,享有“賭你一百萬(wàn)”的盛名，以及他的朋友，如約翰- A-德里克，洛依爾-史密斯等里德- 利茲-摩爾集團(tuán)， 他們賣出鋼 鐵 公司股份，隨后又在開(kāi)放股市里買(mǎi)了羅德島系統(tǒng)股份的大多數(shù)； 還有施瓦布、弗里克、菲甫斯以及瓶堡集團(tuán)；更不必說(shuō)那些在機(jī) 構(gòu)重組中失業(yè)但換個(gè)行當(dāng)即可稱之為冒險(xiǎn)家的人了。一個(gè)股票經(jīng) 紀(jì)人幾分鐘就可以拋售十萬(wàn)股。多么精彩的時(shí)代！多么精彩的贏 家！更何況人們無(wú)須為賣出股票而納稅。一片太平盛世。

不久，我聽(tīng)到一些股市要暴跌的傳言。那些老手們說(shuō)除他們以外 ，人們都瘋了。但事實(shí)是除了他們，人人都在賺錢(qián)。我當(dāng)然曉得 ，漲勢(shì)總有盡頭的，什么都買(mǎi)的瘋狂勁也會(huì)停止的—我有了對(duì)付 熊市的心理準(zhǔn)備。然而每次我拋出還是虧了一些 ，若非我及時(shí)，一定會(huì)損失更多。我期待著暴跌，但我十分謹(jǐn)慎 ，當(dāng)我買(mǎi)進(jìn)的賺錢(qián)但做空的又賠掉了，所以我并沒(méi)賺大錢(qián)，盡管 你們認(rèn)為我應(yīng)當(dāng)賺了很多錢(qián)，因?yàn)槲彝ǔ６即笫仲I(mǎi)賣。

有一種股票我一直留在手上，那就是北太平洋股票。我閱讀紙帶 十分方便快捷，分析之后，認(rèn)為大多數(shù)股票都穩(wěn)定了，而北太平 洋表現(xiàn)良好，似乎還在上漲?，F(xiàn)在大家知道當(dāng)時(shí)無(wú)論普通股還是 優(yōu)先股都在被庫(kù)恩－盧拍－哈里曼集團(tuán)收購(gòu)。我手頭有1000股北 太平洋普通股，不顧辦公室其它人的好意相勸，我牢牢地捂住它 。當(dāng)它漲到110時(shí)，我已賺了30點(diǎn)。我抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，賺了近5萬(wàn) 美元的利潤(rùn)，掙到了那時(shí)自己最大的一筆收入。對(duì)幾個(gè)月前還在 同一地點(diǎn)賠得精光的小伙子來(lái)講，這算不錯(cuò)了。

如果你記得，當(dāng)時(shí)哈里曼集團(tuán)通知了摩根和希爾財(cái)團(tuán)說(shuō)明他們欲 取代摩根財(cái)團(tuán)在北太平洋公司的地位，于是摩根財(cái)團(tuán)先通知尼恩 買(mǎi)5萬(wàn)股北太平洋股以確保其在該公司的控股權(quán)。

我聽(tīng)說(shuō)尼恩告訴羅伯特·培根做好吃進(jìn)15萬(wàn)股的匯票，銀行家羅 伯特執(zhí)行了。不管怎樣，尼恩派了一個(gè)他的經(jīng)紀(jì)人，埃迪·諾頓 ，去北太平洋公買(mǎi)入十萬(wàn)股。我想，他們接著又買(mǎi)了5萬(wàn)股，一 場(chǎng)著名的收購(gòu)戰(zhàn)隨之而來(lái)。1901年5月8日閉市后，全世界都知道 兩個(gè)金融寡頭間的較量正在進(jìn)行。在這個(gè)國(guó)家，從來(lái)還沒(méi)有如此 規(guī)模的資本集團(tuán)爭(zhēng)斗過(guò)。哈里曼對(duì)摩根，真是旗鼓相當(dāng)。

5月9日早晨，我有了近5萬(wàn)美元現(xiàn)金，沒(méi)剩一張股票，我提到過(guò) ，對(duì)熊市我已有所準(zhǔn)備，現(xiàn)在機(jī)會(huì)終于來(lái)了。我明白將會(huì)發(fā)生什 么：先是暴跌，然后是驚人的廉價(jià)股票，很快又會(huì)反彈，接著便 是低價(jià)吃進(jìn)的股民賺大錢(qián)。這用不著請(qǐng)福爾摩斯推理，我們自己 將抓住稍縱即逝的機(jī)遇，因?yàn)椴粌H獲利巨大，而且可以十拿九穩(wěn)。

每件事都如我所料。我對(duì)極了—但卻賠了個(gè)精光！我被一些意外 擊敗了。如果沒(méi)有出人意料之外，那么人與人就沒(méi)有區(qū)別了，生 活也就失去了樂(lè)趣。炒股游戲則變成枯躁的加加減減，它會(huì)讓我 們變成思維僵化的簿記員。正是猜測(cè)拓展了人們大腦思維能力。 索興把你要做的事當(dāng)作猜謎吧。

股市如我期望的一樣，又火爆起來(lái)。成交量巨大，股價(jià)劇烈波動(dòng) 。我遞進(jìn)了一大堆賣單。我看到中意的開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形勢(shì)并不樂(lè)觀 。我的經(jīng)紀(jì)人忙碌地操作著。他們和其他經(jīng)紀(jì)人一樣能干盡職， 可當(dāng)他們執(zhí)行我的賣單時(shí)，股市已跌了20多點(diǎn)。因?yàn)槌山涣烤薮?，紙帶記錄和相關(guān)報(bào)告?zhèn)鱽?lái)的信息滯后于股市的即時(shí)運(yùn)行。等我 發(fā)覺(jué)自己按紙帶提出的賣價(jià)譬如(100美元）被他們以80美元出手 時(shí)，實(shí)際賣價(jià)已經(jīng)比頭天晚上的收盤(pán)價(jià)跌了30或者40點(diǎn)，就好象 我花了錢(qián)使它們降到我想吃進(jìn)的低價(jià)。但股市總不會(huì)沒(méi)完沒(méi)了地 跌下去,因此我立即決定平掉空頭轉(zhuǎn)做多頭。

我的經(jīng)紀(jì)人以證券交易所接到買(mǎi)單時(shí)的價(jià)格吃進(jìn)股票，而不是以 能令我獲得轉(zhuǎn)機(jī)的股價(jià)買(mǎi)入。他們付出比預(yù)計(jì)平均高十五點(diǎn)的價(jià) 錢(qián)。沒(méi)人受得了一天之內(nèi)損失35點(diǎn)。

由于紙帶機(jī)傳來(lái)的信息難以及時(shí)反映實(shí)時(shí)股市變化，我被擊敗了。 我已經(jīng)習(xí)慣于根據(jù)紙帶信息作出判斷，但這一次，我的好幫手-紙 帶愚弄了我。打印價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的差異搞砸了我。

以前就曾導(dǎo)至失敗的同樣?xùn)|西再次打擊了我?，F(xiàn)在看來(lái)很明顯， 不理會(huì)經(jīng)紀(jì)人如何成交，光靠閱讀紙帶是不夠的。我驚訝于當(dāng)時(shí) 自已為什么沒(méi)有認(rèn)清這一點(diǎn)并找到解決辦法。

我因此做得愈加糟糕。但我繼續(xù)交易，買(mǎi)進(jìn)賣出，不考慮經(jīng)紀(jì)人 的操作。你瞧，我從不用限價(jià)單交易。我必須在股市里把握機(jī)會(huì) ，我要打敗的是股市，不是某個(gè)價(jià)位。如果我認(rèn)為該拋出，我就拋出； 如果覺(jué)得股市會(huì)上漲，我就吃進(jìn)。最終，對(duì)普遍投機(jī)原則的篤信 拯救了我。在對(duì)賭行使用的方法—簡(jiǎn)單地以有限價(jià)格交易— 適用于大型證券機(jī)構(gòu)。如果不是栽跟頭，我甚至可能學(xué)不到真正 的證券投機(jī)，只能根據(jù)淺陋的經(jīng)驗(yàn)繼續(xù)冒險(xiǎn)。

為了盡量減少紙帶機(jī)滯后股市的不利影響，每次我都試圖限制買(mǎi) 賣價(jià)格，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)股市變化總是更快，我不得不放棄這種念頭。 我簡(jiǎn)直難以說(shuō)清，自己有了這樣的轉(zhuǎn)變；花了許多年，我認(rèn)識(shí)到不能 醉心于對(duì)眼前股市下注押寶，而是應(yīng)抓住較大的波幅。

自從5月9日失敗后，我便改進(jìn)操作方法，然而仍舊有欠缺。往往 我不掙的時(shí)候，就是更快掌握股市規(guī)律的時(shí)候?？晌屹嵉腻X(qián)足夠 我過(guò)舒適的生活。我喜歡結(jié)交朋友，享樂(lè)開(kāi)心。 同所有華爾街的交易商一樣，那夏天，我住進(jìn)澤西海濱，盡管我 當(dāng)時(shí)掙的錢(qián)還不夠從容地平衡虧損和生活開(kāi)銷。

我不再固執(zhí)地堅(jiān)持以往的交易方法。我對(duì)自己都說(shuō)不清癥結(jié)所在，當(dāng)然 更談不上解決問(wèn)題了。我反反復(fù)復(fù)嘮叨這一點(diǎn)，是因?yàn)槲蚁胝f(shuō)明在 真正賺大錢(qián)之前，我得經(jīng)歷許多挫折。與高性能的來(lái)福槍相比，我感到自 己的老獵槍在大獵場(chǎng)中已顯得劣勢(shì)明顯。

那年秋天，我不僅又輸光了所有的錢(qián)，而且厭倦了不再勝券穩(wěn)操的股市游 戲，決定離開(kāi)紐約，到別的地方換個(gè)行當(dāng)做做。從14歲起，我就買(mǎi)賣股票。 15歲時(shí)，賺了第1個(gè)1000美元；21歲前，賺了第1個(gè)1萬(wàn)美元，可是兩天后 又賠得無(wú)影無(wú)蹤。幾年后，我又回到當(dāng)初的起點(diǎn)。不，糟糕的是，我養(yǎng)成 了花錢(qián)大手大腳的習(xí)慣，雖然它不如賠錢(qián)那樣令我心煩意亂。