一、事件概述公司公布了2011年中報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.66億元,較去年同期增長57.98%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為4261萬元,比去年同期增長41.88%。

　　二、分析與判斷

　　三項費用同比增長40.56%

　　公司三項費用1910萬元,同比增長40.56%,小于營業(yè)收入增長率。其中,銷售費用521萬元,同比增長19.68%,管理費用1783億元,同比增長61.61%,財務(wù)費用-393萬元,同比增長119.35%。

　　與核心客戶的合作進一步深化

　　公司繼續(xù)深化和華為、中興等核心客戶的合作,網(wǎng)絡(luò)通訊終端類產(chǎn)品的采購量大幅上升,其中,與華為合作營收3.48億元,同比增長39.00%,占公司全部營業(yè)收入61.41%,中興營收1.37億元,占比23.96%,同比增長135.38%,公司前五大客戶營收占比97.91%,較去年提高4.81個百分點。

　　看好公司手機生產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　公司已經(jīng)開始為中興的手機主板加工,中興上半年的手機出貨量3500萬部,下半年預(yù)計出貨量達4500萬部,因此,與中興的合作將可能成為下半年公司的業(yè)績的增長點。同時,公司投入超募資金5,00萬元用于購置模具和注塑設(shè)備,預(yù)計將在第三季度開始投入生產(chǎn),年產(chǎn)能將達到300套塑膠模具和5700萬件塑膠件,并將于2012年開始貢獻業(yè)績,此外,公司擬投入超募資金4100萬元用于購買手機測試儀等相關(guān)設(shè)備,以組建手持終端產(chǎn)品車間,未來公司有望形成整機生產(chǎn)的能力,我們看好這一業(yè)務(wù)的前景。

　　公司產(chǎn)能釋放將推動未來業(yè)績增長

　　公司募投項目深圳生產(chǎn)基地技術(shù)改造項目已經(jīng)完成,產(chǎn)能得到大規(guī)模擴張,這也可以從上半年業(yè)績大幅增長可以看出,下半年隨著產(chǎn)能的進一步釋放,將有能力滿足客戶不斷增加的訂單,公司消費電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地與天津生產(chǎn)基地預(yù)計將于11年底12年初建成,12年將逐步釋放產(chǎn)能,預(yù)計13年能給公司大規(guī)模貢獻收入和利潤,業(yè)績增長有保證。

　　三、盈利預(yù)測與投資建議

　　我們預(yù)計公司11-13年EPS分別為0.56、0.80元、1.12元。