6月27日,英國金融服務監(jiān)管局向巴克萊銀行開出其史上最大一張罰單。消息一出,市場嘩然。一場監(jiān)管風暴蓄勢待發(fā)。這起銀行丑聞暴露了金融機構中無處不在的“貪婪”文化

　　趙淵

　　6月27日,英國金融服務監(jiān)管局(FSA)向巴克萊銀行(Barclays　Bank)開出其史上最大一張罰單,金額達2.9億英鎊,理由是巴克萊銀行在2005年至2009年間試圖操縱倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR)。消息一出,市場嘩然,這起操縱利率的丑聞一下子讓巴克萊銀行處于輿論漩渦之中,CEO鮑勃·戴蒙德和其他數(shù)名高管不得不紛紛出面“救火”,宣布放棄自己2012年的獎金,以表明對此事的檢討和負責。然而,這起針對大銀行違法行為的調(diào)查并沒有因此而出現(xiàn)結束的兆頭,英國財政大臣奧斯本6月28號表示,除巴克萊銀行之外,包括花旗、瑞銀、匯豐和蘇格蘭皇家銀行在內(nèi)的多家全球性銀行也正接受英國金融服務監(jiān)管局的調(diào)查。在大洋的另一邊,美國監(jiān)管部門也在展開行動。美國司法部稱,針對其他金融機構和個人的“刑事調(diào)查正在進行之中”。一場監(jiān)管風暴蓄勢待發(fā)。

　　為什么一起操縱利率的案件會引起英美監(jiān)管機構那么大的關注,這就要從倫敦銀行間同業(yè)拆借利率,即LIBOR的重要性談起。LIBOR作為倫敦金融城內(nèi)銀行間拆借利率的基準,由擔當LIBOR定價成員的16家銀行每天提供利率報價,再將這些報價數(shù)據(jù)收集計算得出。這項數(shù)據(jù)不僅能夠顯示出銀行間互相放貸的意愿以及借貸成本,反映全球金融體系的運行狀況,而且在全球約554萬億美元的金融衍生品交易中,LIBOR也是一個重要的參考標準,直接左右大量交易的價格和最終結果。在巴克萊銀行的丑聞中,該銀行的一些交易人員正是通過操縱LIBOR定價機制,勾結報價人員左右LIBOR水平,達到增加衍生品交易的利潤或降低損失的目的。在理解了LIBOR對于全球金融市場的重要性,我們自然不難發(fā)現(xiàn)巴克萊銀行行為的惡劣性。但我們也不禁要問,是什么原因刺激銀行交易員如此大膽地視法律、監(jiān)管規(guī)則和行業(yè)規(guī)范如無物?為什么在經(jīng)歷2007年次貸危機、金融監(jiān)管力度不斷加強后的今天,這樣的丑聞依然能夠再次出現(xiàn)?

　　問題的答案也許隱藏在金融機構中無處不在的“貪婪”文化中。隨著金融行業(yè)的高速發(fā)展,銀行不再完全依賴過去吸儲放貸賺取利差的盈利模式,而是積極參與金融創(chuàng)新,特別是金融衍生品的開發(fā)和交易,從中賺取了大量的利潤。在銀行投資部門任職的交易員們,自然也從中獲利頗豐,百萬美元級別的年薪在行業(yè)中比比皆是。錢賺得太容易,難免勾起人更深的欲望,交易員為了保住自己的金飯碗,為了拿到更高的年終分紅,不惜涉足更高風險的交易,甚至鋌而走險以身試法。與此同時,交易員們?yōu)殂y行帶來了豐厚的利潤,讓銀行每次總能向市場交出漂亮的“成績單”。久而久之,銀行沉迷于金融衍生品交易帶來的“快速致富”,縱容乃至鼓勵交易員們不計風險地在金融市場上追逐更大的利潤。對巴克萊銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn),部分交易員試圖操縱利率的行為其實是在高級經(jīng)理的指示下完成的。

　　隨著“貪婪”文化在行業(yè)內(nèi)的蔓延,守法與操守被拋之腦后,違法和合謀的動機出現(xiàn),而內(nèi)控缺失和監(jiān)管無力事實上也助長了這些行徑。在正常情況下,銀行中負責為LIBOR報價的報價員和從事衍生品交易的交易員們分屬不同部門,彼此之間不應當存在任何信息交流,這就是所謂“中國墻”規(guī)則。該規(guī)則設計的目的在于避免利益沖突,確保LIBOR報價不會受到其他因素的不當影響。然而,巴克萊銀行直到2009年12月才開始設立“中國墻”,在此之前的5年間,共有14名交易員先后257次嘗試賄賂報價員來操縱利率。在很多場合,交易員們肆無忌憚地在Email和手機短信中對報價員大獻殷勤,希望對方按照自己的想法來調(diào)高或調(diào)低報價,而這樣的請求也總能得到報價員的慷慨答應。對于這樣近乎公開的違規(guī)行為,銀行內(nèi)部沒有采取任何措施阻止或者加以控制。盡管戴蒙德公開對此表示道歉,但卻無法掩飾銀行本身在內(nèi)部控制層面的制度性漏洞。

　　雖然在全球金融危機后,各國監(jiān)管部門紛紛加強了對市場違法行為的查處力度,但是在與大型金融機構“斗智斗勇”的過程中,監(jiān)管者總是處于下風。作為創(chuàng)新速度最快的一個行業(yè),金融活動的復雜性和專業(yè)性讓監(jiān)管部門在工作中困難重重。此外,受制于經(jīng)費的困擾,監(jiān)管部門在人手和資源上捉襟見肘,被很多人嘲諷為“無牙的老虎”,對違法者缺少足夠的震懾力。在巴克萊銀行丑聞中,調(diào)查人員坦言,巴克萊并非唯一一家試圖操縱利率的銀行,甚至算不上是行為最嚴重的一家。正如巴克萊銀行前首席執(zhí)行官馬丁·泰勒的自白,“銀行業(yè)內(nèi)普遍存在系統(tǒng)性欺詐”。然而,面對金融系統(tǒng)內(nèi)部如此嚴重的問題,英國金融服務監(jiān)管局在很長一段時間卻奉行“監(jiān)管越少越好”的理念,任由LIBOR長期處在不受監(jiān)管的領域之中,對行業(yè)中普遍的違法行為沒有察覺并采取有效措施。

　　隨著巴克萊銀行丑聞浮出水面,相信未來還會有更多的大銀行因操縱利率而受罰?？深A見的是,隨著這些大規(guī)模違法行為的曝光,監(jiān)管部門一定會重新審視對LIBOR的監(jiān)管,并再度強化對銀行內(nèi)部控制的要求。但是我們應當認識到,縱然嚴厲的處罰讓違法者付出代價,填補監(jiān)管空白可以避免同樣的違法行為出現(xiàn),但要徹底改變一個行業(yè)的文化卻不是一朝一夕可以實現(xiàn)的。正如次貸危機帶給我們的教訓,只要逐利的“貪婪”文化依然扎根于市場之中,總會有投機者如嗜血的水蛭一樣瘋狂尋找監(jiān)管的其他漏洞,將整個金融體系咬得千瘡百孔,最終危害到整個實體經(jīng)濟的健康和安全。只有徹底改變銀行內(nèi)部的“貪婪”文化,重塑正確的企業(yè)價值觀,銀行業(yè)的丑聞才不會重演。