華爾街沒(méi)有新事物(3)

 

　　你知道在對(duì)賭行里客戶們是怎樣做交易的嗎？你把錢交給一個(gè)職員并告訴他你想買或賣哪一種股票或商品，這位職員就盯著行情記錄器或大廳里的報(bào)價(jià)板，把最新的成交價(jià)填在一張單子上，他也會(huì)把時(shí)間填上去。這張經(jīng)紀(jì)商給你的成交單上記錄了你買賣的股票的名稱、成交價(jià)、時(shí)間、日期以及你交納保證金的數(shù)額。當(dāng)你想了結(jié)你的這次交易時(shí)，你走到經(jīng)紀(jì)商的職員處，可能還是同一個(gè)職員或另外一個(gè)，這要看你在哪家經(jīng)紀(jì)行做交易。你告訴他你想了結(jié)頭寸。這位職員，就記錄下最新的成交價(jià)，如果你買賣的股票交易清淡，他就會(huì)等著下一個(gè)成交價(jià)傳過(guò)來(lái)。他記下你了結(jié)頭寸的價(jià)格后把成交單交給你，你就可以去收銀臺(tái)兌換成現(xiàn)金了。當(dāng)然，如果市場(chǎng)朝不利于你的方向發(fā)展，而股價(jià)低于你的保證金的價(jià)位，你的頭寸就自動(dòng)被清算而你的成交單變?yōu)閺U紙。

　　在那些較小的對(duì)賭行里，客戶們可以買賣很少的股數(shù)，比如 5 股。那些買賣成交單是顏色各異的小紙條。當(dāng)市場(chǎng)處于狂熱的牛市期時(shí)，那些對(duì)賭行會(huì)損失慘重，因?yàn)樗械目蛻舳荚谧龆囝^ , 而且經(jīng)常的賺錢。這時(shí)對(duì)賭行就會(huì)向客戶收取買進(jìn)和賣出雙向的手續(xù)費(fèi)，當(dāng)你以市價(jià) 20 美元買進(jìn)一只股票時(shí)，成交價(jià)會(huì)是 20 1/4 ，結(jié)果你交納的保證金就只夠支撐 3/4 個(gè)點(diǎn)的反向波動(dòng)。

　　但柯斯莫普利坦仍是新英格蘭地區(qū)最好的一家對(duì)賭行。這家公司擁有數(shù)以千計(jì)的客戶，我想我是唯一的讓他們感到害怕的客戶，不管他們強(qiáng)迫我交納的致命的溢價(jià)還是比平常高三點(diǎn)的保證金都沒(méi)有減小我的交易量。我一直買進(jìn)或拋空他們?cè)试S的最大數(shù)量，我有時(shí)會(huì)一次買賣達(dá) 5000 股之多。

　　好了，讓我來(lái)告訴你我的一次有趣的交易經(jīng)歷吧。有一次，我拋空了 3500 股制糖公司的股票。我得到了 7 張各 500 股的粉紅色的成交單?？伤鼓绽故褂玫氖潜容^大的成交單，有許多空白空間可以書(shū)寫追加保證金的記錄。可是毫無(wú)疑問(wèn)他們從來(lái)不會(huì)要求客戶追加保證金。客戶交納的保證金越少，對(duì)他們來(lái)說(shuō)越好，因?yàn)樗麄兝麧?rùn)的來(lái)源就是客戶輸?shù)舻谋ＷC金。在一些規(guī)模較小的對(duì)賭行里，當(dāng)客戶要求增加保證金以維持他們現(xiàn)有的頭寸時(shí)，對(duì)賭行卻給他們一張新的成交單，這樣他們就可以收取額外的手續(xù)費(fèi)，而客戶的保證金只能承受 3/4 個(gè)點(diǎn)的反向波動(dòng)，而對(duì)賭行把這看成是客戶的一次新交易，所以向客戶收取賣出時(shí)的手續(xù)費(fèi)是理所當(dāng)然的。

　　我記得那天我擁有 1 萬(wàn)美元的保證金。

　　當(dāng)我賺到我的第一個(gè) 1 萬(wàn)美元時(shí)我只有 20 歲。你一定還記得我曾經(jīng)提到我母親，你也許認(rèn)為一萬(wàn)美金的現(xiàn)金是一筆巨款，我母親經(jīng)常嘮叨說(shuō)，她對(duì)我過(guò)去的表現(xiàn)已經(jīng)很滿意了，希望做一些實(shí)際的生意。我花了很多時(shí)間想說(shuō)服她我不是靠賭博，而是靠精確的計(jì)算賺錢。我母親眼中的一萬(wàn)美元是一筆巨款，而我看到的不過(guò)是更多的保證金。 

　　我以 105 1/4 的價(jià)位拋空了 3500 股股票，在交易大廳里，另一個(gè)客戶叫亨利 · 威廉斯，他拋空了 2500 股。我常坐在行情接受器旁，為站在報(bào)價(jià)板旁的職員大聲傳達(dá)價(jià)格。價(jià)格表現(xiàn)得正如我所料的一樣 : 價(jià)格在顯著地跌了幾個(gè)點(diǎn)子后，停在那里盤整，好像是另一次下跌前的停頓。整個(gè)市場(chǎng)顯得非常脆弱，各種情況都顯示市場(chǎng)對(duì)我有利。但是突然市場(chǎng)表現(xiàn)出猶豫不決讓我不安，我開(kāi)始覺(jué)得不滿意，我想我應(yīng)馬上退出市場(chǎng)，這時(shí)實(shí)際是 103 ，我本該更有信心，但我卻覺(jué)得事情并非那樣，我想某個(gè)地方出了差錯(cuò)但我卻不知道是哪里出了問(wèn)題，但是如果有什么事情發(fā)生，而我卻不知道是什么，我無(wú)法采取有效的策略保護(hù)自己，所以我想我最好趕快退出市場(chǎng)。

　　你知道我不會(huì)盲目行事，我不喜歡那樣做，我也從來(lái)沒(méi)有那樣做過(guò)。甚至我還是個(gè)孩子時(shí)，我總是有的放矢，但是這次我沒(méi)有明確的理由采取行動(dòng)，而現(xiàn)在我感到非常不適，我無(wú)法再保留我的頭寸。我馬上呼喚我認(rèn)識(shí)的小伙子，他叫大衛(wèi) · 威曼，我對(duì)他說(shuō)： “ 大衛(wèi)，你來(lái)接替我的位置，我想你能幫我做些事情，當(dāng)你報(bào)出制糖公司的下一個(gè)成交價(jià)以前，稍停一會(huì)兒，好嗎？ ”

　　他說(shuō)沒(méi)問(wèn)題，然后我讓出位子給他，他坐在我原來(lái)坐的地方為計(jì)價(jià)員喊出行情收?qǐng)?bào)機(jī)里傳出的價(jià)格。我從口袋里拿出 7 張成交單走向柜臺(tái)，但是我真的不知道我為什么要退出市場(chǎng)，所以我只是站在那里，斜靠在柜臺(tái)上，我把成交單捏在手里，免得那個(gè)職員看見(jiàn)它，但是很快我就聽(tīng)到電報(bào)機(jī)發(fā)出一陣敲擊聲，湯姆 · 本漢姆，那個(gè)職員，他立刻把頭轉(zhuǎn)過(guò)去聆聽(tīng)，我立刻感到陰謀在醞釀中，我決定不再等了。然后大衛(wèi) · 威曼開(kāi)始報(bào)價(jià)了他剛開(kāi)始說(shuō)： “ 制糖公司 ... ，這時(shí)我就像閃電般將我的成交單放在柜臺(tái)上，叫道： “ 平掉制糖公司。 ” 這一切都在大衛(wèi)報(bào)完他的價(jià)格之前就完成了。那么當(dāng)然對(duì)賭行不得不接受前一個(gè)價(jià)格于我成交。而大衛(wèi)報(bào)的價(jià)格仍然是 103 。

　　根據(jù)我的預(yù)測(cè)，制糖公司這時(shí)應(yīng)該已跌破 103 了 . 然而下挫動(dòng)力不足，我感到這里有一個(gè)陷井。這時(shí)那個(gè)電報(bào)機(jī)就像發(fā)瘋一樣跳動(dòng)，湯姆 · 本漢姆，那個(gè)職員遲遲不在我的成交單上作記錄，他只是專心聽(tīng)著電報(bào)機(jī)的敲擊聲，好像在等待什么事情一樣，所以我對(duì)他叫道： “ 嘿！湯姆，你到底在等什么？快在我的單子上做記錄，價(jià)位是 103 ，快干啊。 ”

　　交易廳的每個(gè)人都聽(tīng)到我的叫喊聲，都轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)，詢問(wèn)發(fā)生了什么事情。你知道柯斯莫普利坦公司從不賴帳，因?yàn)楹翢o(wú)疑問(wèn)，發(fā)生在對(duì)賭行的擠兌與銀行里的一樣可怕。只要有一個(gè)人猜疑經(jīng)紀(jì)公司，別人也會(huì)效仿的。所以湯姆緊繃著臉走過(guò)來(lái)，在我的單子上寫到： “ 平倉(cāng)價(jià) 103 。 ” 他把我的七張單子猛的推到我的面前，他面色非常難看。 

　　從湯姆的柜臺(tái)到收銀的桌子的距離不到 8 英尺 ，但這時(shí)當(dāng)我聽(tīng)到大衛(wèi) · 威曼報(bào)電報(bào)機(jī)上的價(jià)格時(shí)，我激動(dòng)地走過(guò)去： “ 天哪！制糖公司 108 ！ ” 但一切都太遲了，我忍不住大笑起來(lái)對(duì)湯姆說(shuō)： “ 你們抓不住我，是嗎？ ”

　　亨利 · 威廉斯和我總共拋空了 6000 股制糖公司的股票，這個(gè)對(duì)賭行收取了我和亨利的保證金。公司里還有別的客戶拋空了制糖公司的股票，因此我們總共可能拋空了 8000 ～ 10000 股。 相信他們總共收取了 20000 美元保證金。這筆錢足以讓對(duì)賭行在紐約股票交易所里拉抬價(jià)位，使我們被迫斬倉(cāng) 10000 股。

　　在那個(gè)年代里，每一個(gè)對(duì)賭行發(fā)現(xiàn)許多客戶都在買進(jìn)同一只股票時(shí)，他們往往會(huì)在交易所里找?guī)讉€(gè)經(jīng)紀(jì)人，打壓或拉抬股價(jià)，使價(jià)位超出客戶保證金能承受的限度，使客戶被迫斬倉(cāng)。對(duì)賭行只需花費(fèi)幾百股，虧損幾個(gè)點(diǎn)子，而他們能賺到數(shù)千美元。