行業(yè)整體情況略有改善,但內(nèi)部差異較大。2013上半年計算機板塊營業(yè)收入和利潤總額合計分別增長10.2%和6.2%,均高于上年同期增速。從個股營收或利潤增速來看,增速超過30%的公司數(shù)量比上年同期略有增加,但負(fù)增長或虧損公司量還比較多;分市場看,雖然創(chuàng)業(yè)板和中小板營收實現(xiàn)了較快增長,但創(chuàng)業(yè)板增速呈下降趨勢;分業(yè)務(wù)領(lǐng)域看,智慧城市公司營業(yè)收入和利潤均實現(xiàn)30%以上快速增長,互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司的營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長,但利潤下滑,信息安全、地理信息是營收增長緩慢,利潤下降。
行業(yè)整體盈利能力不佳,中小板或智慧城市較好。2013上半年計算機板塊的毛利率為22.7%,比上年同期上升1個百分點,但凈利率為5.5%,比上年同期略有下降,而且低于同期A股整體凈利率(9.47%),主要原因是費用增長太快。分市場看,中小板和創(chuàng)業(yè)板毛利率約40%,凈利率超過10%,中小板基本保持穩(wěn)定,但創(chuàng)業(yè)板呈持續(xù)下降態(tài)勢;分業(yè)務(wù)領(lǐng)域看,智慧城市公司整體毛利率和凈利率保持穩(wěn)定,互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、信息安全、地理信息等公司整體盈利能力不佳或呈下滑趨勢。
投資評級:計算機行業(yè)整體情況略有改善,當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象,同時正在推進智慧城市、寬帶中國等建設(shè),加上國家鼓勵信息消費,將會對計算機相關(guān)硬件、軟件以及服務(wù)產(chǎn)生積極影響,預(yù)計未來計算機行業(yè)業(yè)績有望進一步改善,維持“看好”投資評級。我們認(rèn)為,只有業(yè)績增長情況與目前估值水平相匹配的公司才具有投資價值,投資風(fēng)險比較小,建議關(guān)注東華軟件、大華股份、皖通科技、廣聯(lián)達(dá)、達(dá)實智能、銀江股份等風(fēng)險因素:國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長出現(xiàn)反復(fù);智慧城市、寬帶中國等建設(shè)投資和進度低于預(yù)期;漲幅太大,估值水平較高股