資本市場是最容易賺錢的地方，也是最難賺錢的地方，說它容易是因為它十分簡單，能一直堅持價值，反人性操作就能賺錢，而說它難則是因為它太容易來錢，誘惑太多，反人性3個字說起來容易，做起來卻最難！

既然是投資，那就先談價值，何為價值，格雷厄姆的書里有經(jīng)典評論，是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，這是最經(jīng)典的價值投資者的做法，但是我認為市場的價值不僅僅是那么簡單，上次舉過一個例子，AB2個店面相鄰，A店面賣奶茶，B店面也賣奶茶，于是打價格戰(zhàn)，B倒了，換了個租客來繼續(xù)賣奶茶，又倒，又換個租客繼續(xù)賣奶茶，還是倒閉，B店面的生意一直是負現(xiàn)金流，那么對于A店面而言它有價值么？我覺得價值大了去了，如果A店面老板可以租下B店面轉(zhuǎn)租出去并且協(xié)議上聲明不準(zhǔn)賣奶茶，那么即使轉(zhuǎn)租不賺錢，A店面本身的利潤也可以大幅提升！再舉個例子，一共有10家公司爭搶一個萬億級別的市場，最后的結(jié)果注定是幾年后9家倒閉，一家市值變成千億以上，現(xiàn)在每家公司只賣1E，你覺得這10家都有價值還是只有勝出的那家有價值？我的觀點是10家都有價值，因為在你無法確保哪一家一定勝出的情況下，這10家的機會成本明顯偏低，如果你把你的錢平均分配在這10家公司上，那么幾年后你將收獲至少100倍收益，所以說價值是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)是不對的，應(yīng)該是未來機會的貼現(xiàn)，合理的價格應(yīng)該是這10家公司按成功幾率不同，加起來總和市值達到千億然后按國債利率貼現(xiàn)（如果不懂貼現(xiàn)的建議百度下）！這也就是為什么很多股沒有業(yè)績，卻依然能上漲的原因！所以，我們可以看到不僅僅是有業(yè)績的公司有價值，沒有業(yè)績的公司也可以有價值，當(dāng)然，價值不僅僅是包括以上兩點，還包括殼價值，技術(shù)價值，市場份額的價值等等！

投資的成功源于觀察與思考，某些基金經(jīng)理開口閉口茅臺持有一輩子我是很討厭的，理由是如果投資真的那么簡單，巴菲特何苦閱讀那么多資料！太多人把價值投資想得簡單，有時候甚至包括巴菲特?，F(xiàn)在人們提起茅臺就會提起巴菲特購買可口可樂的歷史，說巴菲特購買可口可樂的成功之處就在于可口可樂擁有護城河，但是事實真是這樣嗎？讓我們簡單回顧下，巴菲特在80年購買了大量可口可樂股票，但是其后幾年可口可樂卻把大量現(xiàn)金花在拍攝電影跟販賣白酒上，甚至還為此削減了可樂業(yè)務(wù)，直到80年代中期，可口可樂管理層終于下定決心，砍光其他業(yè)務(wù)，專心發(fā)展可樂，而也正是這個時間點，可口可樂這個牌子在全球市場大展拳腳，包括中國！當(dāng)時巴菲特在一次演講中別人問他如何看待可口可樂跟麥當(dāng)勞，巴菲特說這2個都是好公司，但是可口可樂更好，因為麥當(dāng)勞要打價格戰(zhàn)，可口可樂不用，甚至長期看可口可樂會隨著通脹提價，他對了嗎？投資其實真的很難，即使是巴菲特，這次也看走了眼，我們重新回顧這段歷史會發(fā)現(xiàn)，巴菲特首先浪費了5年左右的大好時光，或許對于他那樣龐大的資金而言，那點時間成本不算什么，只不過這是事后回頭說才5年，如果是10年甚至15年呢？買入可口可樂的最好時機無疑就是當(dāng)它砍掉其他亂七八糟業(yè)務(wù)開始專心做大可樂業(yè)務(wù)的時候，而在此后10年左右時間里，可口可樂也確實比麥當(dāng)勞牛得多，但是別忘記，那有一個背景，并非因為可口可樂提價了，而是因為可口可樂從美國的可口可樂變成了世界的可口可樂，而中國市場舉足輕重，你我都是經(jīng)歷過那一段時間的人，應(yīng)該深有體會，而98年后至今可口可樂幾乎沒什么漲過，而麥當(dāng)勞卻迎來長牛，為什么？因為可口可樂在98年就已經(jīng)成為了世界的可口可樂，在中國就可以體會到它已經(jīng)進入千家萬戶，要再快速增長已經(jīng)很難，反倒是麥當(dāng)勞開始從美國的麥當(dāng)勞變成世界的麥當(dāng)勞，98年前后麥當(dāng)勞在看到KFC在中國取得的重大成功之后開始在中國大量開店，于是麥當(dāng)勞一路上漲到今天，即使到今天，麥當(dāng)勞在中國的布局都沒有到極限，所以可以認為麥當(dāng)勞依然還會上漲！而巴菲特估計那時候怎么也不會想到，今天的中國人越來越少喝碳酸飲料，而可口可樂其實已經(jīng)很久沒提價了！巴菲特這次的投資案例可以看出他用一個不怎么錯誤但是也并不那么正確的論據(jù)推出一個不怎么錯誤的結(jié)論，因為可口可樂的大漲確實因為它無以替代的品牌優(yōu)勢，但是更是因為它在世界市場的開拓，而非提價，而麥當(dāng)勞之后的趕超更進一步論證了此類消費股開拓世界市場對業(yè)績的貢獻遠比是否打價格戰(zhàn)更值得關(guān)注！回頭看，即使巴老也會有錯誤，更何況那些天天叫囂茅臺永不落的基金經(jīng)理們，他們總說著10年后茅臺依然會如何如何，那么如果10年后中國人都覺得白酒傷身，越來越少人喝白酒，并且茅臺繼續(xù)不務(wù)正業(yè)，那會如何？而且即使10年后茅臺能再次新高，現(xiàn)在也未必是最佳投資時間，我們完全可以等到茅臺產(chǎn)能釋放，并且再次能夠連續(xù)提價的時候再介入，雖然價格未必比現(xiàn)在便宜，但是不確定性會更低，時間成本更低！

分下段方便各位閱讀，上面講了巴菲特投資可口可樂的經(jīng)歷，個人覺得有其正確性卻也有其偶然性，對于巴老那樣龐大的資金而言，他一路持有可口可樂賺取分紅也無可厚非，但是如果是散戶或者從純粹的投資邏輯來考慮，最正確的做法顯然應(yīng)該在98年前后賣光可口可樂，全部換成麥當(dāng)勞！但是巴老沒這么做，不清楚原因，但是或許真的是連他也沒理清這2個股大漲的邏輯吧！這個故事一方面說明投資沒有那么簡單，尤其是太遙遠的未來太不可測，而且邏輯在當(dāng)時的環(huán)境下即使是大師也未必能看得清楚，至于那些茅粉們更是大多數(shù)根本沒好好讀過茅臺歷年的年報，另外一方面也說明其實中國人有天然信息優(yōu)勢，中國雖然人均消費不高，但是總量極高，中國人在可口可樂，麥當(dāng)勞，蘋果以及中概股的投資上有顯然的信息優(yōu)勢！繼續(xù)講投資源于觀察與思考，彼得林奇說過，他在科技股的投資上幾乎都是失敗告終，而他在消費股的投資上卻極其成功，理由很簡單，科技股有太多不確定性，而消費股卻十分容易觀察與跟蹤，我覺得社會發(fā)展到今天，消費再也不是以前那么簡單的衣食住行了，信息也是一種消費，舉個例子，BAT3，百度，阿里，騰訊，360，這4個公司幾乎在你我的生活中無處不在，尤其是騰訊，不斷延伸，雖然很多人討厭它的山寨，但是確實它在不斷擴張，去年看到移動互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展，當(dāng)時就覺得可以閉著眼睛全倉的股票就是騰訊！這類股雖然傳統(tǒng)意義上被稱為科技股，但是事實上它已經(jīng)不再是簡單的科技股了，因為事實上它的科技含量不高，卻跟生活意義更相關(guān)，我認為把它當(dāng)成消費股更貼切，你只需要觀察你的生活就知道它的前景，有朋友一直跟我推薦科大訊飛，我說它做教育領(lǐng)域也好，跟銀行合作也罷，這些地方好不好我確實不清楚，但是如果你跟我說靈犀，訊飛語點未來前景廣闊，那就算了吧，等到我們這桌人有三分之一人用訊飛語點我一定全倉買入，但是現(xiàn)在，我還是觀賞吧。朋友說等到有三分之一人用的時候已經(jīng)天價了！我的回答是，如果市場把它當(dāng)成賣軟件的企業(yè)估值的話，我會好好去研究你說的那些領(lǐng)域，但是市場既然把它當(dāng)成互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)估值，那么不好意思，你除非體現(xiàn)出你的平臺價值，現(xiàn)在用過的人都沒有持續(xù)用下去的動力，那我只能認為在講故事，我寧可你這個故事成真以后我去追高！

分下段繼續(xù)講，事實上投資就這么簡單，再繼續(xù)舉例，去年我看見某分析師的文章，認為蘋果還能大有所為，在中國市場的滲透率可以達到40%的時候，我噗嗤笑了，40%是什么概念，就是你我的父母，甚至路上的農(nóng)民工都得用蘋果，你覺得可能嗎？事實上這個問題的答案太直白了，但是這位分析師顯然根本連這么簡單直白的情況都沒思考過，蘋果去年的高點是十分容易判斷的，喬布斯去世，這還是其次，即使喬布斯在世，當(dāng)時的蘋果也已經(jīng)進入審美疲勞期，要再超市場預(yù)期，出現(xiàn)一個人人瘋搶的產(chǎn)品極難，而且中國市場幾乎飽和的情況下，即使依然能賣出差不多銷量甚至更多銷量，蘋果的增速也必然會下滑，所以其實即使喬布斯沒死，蘋果幾乎也是注定下跌的，我們要做的只是數(shù)數(shù)周圍多少人用蘋果，思考下或者詢問下那些沒用的之后是否會用，至少我覺得農(nóng)民工跟我父母年紀(jì)的大多數(shù)是不會去用4-5000一個的手機的，還有不少人覺得大家都用自己也用沒個性，反而會換手機！然后到現(xiàn)在的蘋果5C，定價一出，我又噗嗤了，4400的定價就相當(dāng)于愛馬仕出了一款2W的包，然后寫上廉價版愛馬仕，這是TM什么樣的市場定位啊，4400在國內(nèi)手機市場依然是高端市場，對于高端市場你寫上廉價版這是要哪樣！反過來，去年看到智能機放量就可以想到今年TMT行業(yè)的火爆，也可以想到今年的手游股火爆（我還是嫩了，想到了今年移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)，但是當(dāng)時嫌上市的除了300315以外都是垃圾，結(jié)果今年這些垃圾都把好公司收購回來了......當(dāng)時沒想到收購這招）

比如年初提到屌絲消費，今年很火爆的手游也好，電影也好，其實都是屌絲消費，還有視頻網(wǎng)站，電商其實都是，理由很簡單，現(xiàn)在這物價，對中國人而言，旅游是奢侈品，尤其是年輕人，大多數(shù)年輕人周末就是打游戲，看連續(xù)劇，約會也只敢吃個飯看個電影，即使這樣還得縮衣節(jié)食！觀察下身邊的人，思考下自己的生活狀況你就會發(fā)現(xiàn)國內(nèi)衣服價格泡沫嚴(yán)重，于是低價的如HM，優(yōu)衣庫之類的依然賣得很好，但是其他品牌都一塌糊涂，而電影院跟餐飲業(yè)卻出奇地火爆！

當(dāng)然，也別把投資想得太簡單，雖然這些東西很容易觀察，但是你是否能聯(lián)想到投資，以及該怎么聯(lián)想都需要積累，比如有人因為去年下半年開始婚宴大量使用茅臺而買入茅臺，這就是個錯誤的聯(lián)想！要把你看到的跟投資正確地結(jié)合到一起就必須有大量的積累，大量的閱讀，舉個例子，去年初預(yù)言的1-7月做多白酒，7月之后做空白酒的論斷其實是基于對日本80年代泡沫經(jīng)濟以及過去20年白酒行業(yè)的起落的研究以及對茅臺歷年年報的研究后得出的結(jié)論，所以去年茅臺中報公布后又寫了一篇對于茅臺股價，我的看法，一個新的輪回，對于屌絲消費的判斷是因為對于歷史上N次經(jīng)濟危機后行業(yè)的發(fā)展以及大前研一的《M型社會》有過一些研究！其實在中國做投資有非常明顯的天然優(yōu)勢，就是歷史上有太多案例讓你參考了，比如很多人說中國沒前途，因為體制，事實上我也不敢說樂觀，但是我確實一直認為要用發(fā)展的眼光看這個問題，因為事實上把時間往前推100年，現(xiàn)在的那些發(fā)達資本主義國家當(dāng)時哪個不比現(xiàn)在的中國更黑暗？所以多讀書，多觀察，多思考對投資十分有幫助，投資這行當(dāng)可以做得很輕松，但是大多數(shù)投資成功的人都是不分日夜地工作，因為這個行業(yè)真的是越熱愛才越容易成功！

最后總結(jié)下，今天說了很多案例，有發(fā)生在20年前的，也有發(fā)生在去年和今年的，很多人可能會覺得都已經(jīng)發(fā)生了還扯這些有啥用！好吧，除了這些已經(jīng)發(fā)生，那么我們繼續(xù)談還在發(fā)生的，比如移動互聯(lián)網(wǎng)，雖然已經(jīng)漲過各個行業(yè)的股票，甚至漲了非常多，有人就會說，漲那么多你還說這不是坑爹么？其實有句話很對，4倍股都是從2倍股里選出來的，8倍股都是從4倍股里選出來的，如果早幾年的大華翻4倍以后我才告訴你，你會覺得坑爹么？如何去發(fā)現(xiàn)身邊的機會？多思考，多體驗，舉個例子，你可以思考下，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)發(fā)展到極致了嗎？如果沒有，哪些受益？可別直接回答我，因為剛才說了，錯誤聯(lián)想是會導(dǎo)致錯誤結(jié)果，最后買在高位的，你必須去思考，然后去跟蹤你認為合適的標(biāo)的的業(yè)績，然后再思考它未來的方向，增速！舉個例子這個問題很多人會回答手游，那么憑什么？你在沒有跟蹤手游行業(yè)增速，單個游戲持續(xù)盈利能力，以及市場偏好變化之前就回答這個問題是非常危險的，事實上現(xiàn)在手游股上漲并非是游戲持續(xù)火爆的邏輯而是并購的邏輯，所以還是那句話，投資需要聯(lián)想，但是需要正確的聯(lián)想以及驗證，別想當(dāng)然！然后是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到現(xiàn)在10幾年了，它的形態(tài)以及對你生活的影響有發(fā)生改變嗎，改變在哪兒，由此引申出的投資機會在哪兒？多閱讀，多思考，更熱愛，積極求證，投資就能成功！

論投資二

——論博弈

中國市場太不成熟，以前講最多是技術(shù)面，現(xiàn)在仍然很多，最近幾年講基本面的多起來了，但是又走入一個誤區(qū)，以為基本面就是市盈率，就是壁壘，就是買入并持有，事實上基本面投資簡單概括就是找基本面最好的持有，賣出基本面轉(zhuǎn)壞的，比如茅臺基本面向壞了，結(jié)果還有人認為市盈率低有壁壘就持有，這是典型的誤區(qū)！當(dāng)然，即使基本面沒轉(zhuǎn)壞，舉個例子，2010年初到年中的格力電器，以及2009年至今的銀行股，雖然市場有各種擔(dān)憂，但是其實擔(dān)憂一直被證偽，股價卻都大幅下跌，就說明一個問題，光看基本面是不行的，市場除了基本面以外還需要博弈！

威廉歐奈爾的大股理論其實是對博弈的最好注解，關(guān)于大股理論的描述簡單如下：在每一輪行情中必然有一些股票是機構(gòu)必須配置的，這類股票就會成為漲幅最大的大股！比如今年的大股最好的概括就是“新”！舉個例子，今年杰瑞股份以及很多電子股都漲幅巨大，但是同樣是制造業(yè)，很多電梯股的業(yè)績增速一點不比它們慢卻漲幅比它們小得多，估值比它們低得多，為什么？很簡單的，因為頁巖氣也好，電子股也好，符合“新”的標(biāo)準(zhǔn)，符合市場審美觀，而電梯不符合！而一些跟地產(chǎn)相關(guān)，卻幾乎不受地產(chǎn)景氣度影響的行業(yè)估值更低，但是同樣是建設(shè)類的節(jié)能環(huán)保卻高得多，也是因為這個原因！再比如002429這類的公司，業(yè)績一直很好，但是因為做代工，就估值很低，說要做盒子了，就大漲。。。都是同樣道理，當(dāng)然，你也可以解釋市場本來有一些擔(dān)憂什么的，但是其實說到底是博弈，很多所謂的擔(dān)憂就是看圖說話！

以上說的是了解市場心理，博弈還有一層含義是利用市場心理誤區(qū)！比如市場極其狂熱的時候離場，歷史上最有名的是巴魯克在股市大崩潰之前因為聽到擦鞋的小孩推薦給他股票而清倉，又比如在市場極其恐慌的時候抄底，比如去年有人說賣房子買股票，結(jié)果被網(wǎng)友嘲諷要報警，還有就是利用市場的偏見，舉個例子，從中報可以看到光伏跟風(fēng)電都是基本面拐點，但是無數(shù)人卻依然抱著光伏跟風(fēng)電是垃圾，嚴(yán)重過剩的態(tài)度！

博弈對我們投資最大的指導(dǎo)意義首先在于可以在牛市里為我們指明投資方向，其次可以幫我們規(guī)避大的風(fēng)險，找到更多的收益，但是博弈卻也不是那么好使用的，原因是博弈需要大量資訊，比如市場估值，市場邏輯，大量樣本的心理，甚至包括政策預(yù)判等等，比如我在今年8月就沒對傳媒股的邏輯理解正確，于是錯判了傳媒股行情！但是無論如何記得一句話就夠，資本市場拐點的時候永遠是少數(shù)人正確，過程中永遠是多數(shù)人正確！至于如何判斷拐點，過幾天講趨勢，講基本面以及如何學(xué)習(xí)投資方法的時候會講到！

論投資三

——論趨勢

所謂趨勢，微觀說就是個股的走勢，企業(yè)的經(jīng)營狀況，中觀說就是行業(yè)趨勢，而宏觀則是國運的趨勢以及國內(nèi)外的趨勢以及整個人類社會的發(fā)展趨勢！最后一條可能很多人覺得有點大了，但是其實也不至于，舉個例子，汽車出現(xiàn)后馬車股下跌，雖然汽車在當(dāng)時還有很多問題，很多人懷疑汽車的安全性，能否普及等等，然后馬車股掉到10倍以內(nèi)PE了，就有很多人買進去，最后這些人虧死是必然，因為逆了人類社會發(fā)展的歷史趨勢！

先說微觀的，技術(shù)面上來說分成2個層面，一是趨就是方向，二是勢，就是強度，從技術(shù)面上來，第一，我絕對不會買強度顯著弱于市場的個股，即使我對其十分了解；第二，通常我不會買處于下降趨勢的個股，除非我對這個個股十分了解，而且它并沒有顯著弱于大盤；第三，如果我去買入突然暴跌的個股，只有一個可能，當(dāng)天因為一些無關(guān)緊要的信息導(dǎo)致它大幅下跌，市場的錯誤理解會被快速修正的情況下我才會買，舉個例子，去年初補跌的杰瑞股份，去年底補跌的富瑞特裝，今年1月4號成長股集體暴跌，這3個都屬于第二種情況，個股沒有明顯弱于其他成長股，然后去年12月17日的歐菲光，今年9月12日的歌爾聲學(xué)，這2個屬于第三種情況，這2個股本身處于并不高估的情況下還因為市場的誤解導(dǎo)致大幅下跌出現(xiàn)難得的機會，比如去年的歐菲光主要客戶非蘋果，卻因為蘋果銷量不好當(dāng)天最低價差點跌停，最近的歌爾聲學(xué)因為5C定價太高暴跌，但是歌爾根本不靠單一客戶生存，影響極小，因此在恐慌性賣出告一段落的時候就是機會了！

繼續(xù)說微觀的，從基本面來說就是企業(yè)的經(jīng)營狀況，分很多種，隨便舉幾個例子，比如周期性企業(yè)，需要關(guān)注的是產(chǎn)品供求關(guān)系的變化趨勢，產(chǎn)品售價的變化趨勢，同行產(chǎn)能的變化趨勢等，又比如轉(zhuǎn)型類企業(yè)，因為這類企業(yè)前一個產(chǎn)品基本上已經(jīng)到了生命周期飽和期甚至衰退期，未來全看新產(chǎn)品，因此要關(guān)心新產(chǎn)品的銷售收入增速，市占率增速等等，而如果是穩(wěn)健成長型的企業(yè)則要關(guān)注毛利率的變化，應(yīng)收賬款，預(yù)收款的變化等，比如去年白酒的預(yù)收款變化就很說明問題！

以上是微觀的，對大多數(shù)非專業(yè)人員來說最難弄清楚，其實也是最沒用的！很多人會很奇怪，為什么對單個企業(yè)的分析會最沒用，因為100個優(yōu)秀企業(yè)，可能只有1個才能逆行業(yè)大勢，卻沒有一個能逆社會潮流，所以預(yù)期關(guān)注微觀不如關(guān)注中觀的行業(yè)趨勢跟宏觀的社會潮流！

通常我們說自上而下選股即先選行業(yè)，再選個股，對于大多數(shù)沒有經(jīng)營過企業(yè)，并且無法上下游全部調(diào)研的人而言，選好行業(yè)比選好企業(yè)更靠譜，因為當(dāng)一個行業(yè)處于蓬勃發(fā)展的時期，基本上最爛的企業(yè)都不需要造假，而這時候你只要選一個行業(yè)內(nèi)不是最爛的就可以了！反過來，如果在一個衰退中的行業(yè)，即使你選的是最優(yōu)秀的企業(yè)，大家也會擔(dān)心它衰退，從而無法獲得較高估值，所以行業(yè)增速決定行業(yè)估值，企業(yè)增速決定估值溢價，舉個例子，比如像002081,002398這類地產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)，今年的業(yè)績增速都不錯，但是估值卻無法提升，從這個角度也可以解釋上次我們說過的歐奈爾的大股原則，所以謹記，只選市場認可的行業(yè)！當(dāng)然，你也可以利用市場的錯誤，去買入極度低估的好企業(yè)，但是有一點，除非你是超大的資金，否則只在拐點進入，而且你必須確定，是市場錯了，而非你！舉個例子，比如2000年網(wǎng)絡(luò)股最后的瘋狂時，麥當(dāng)勞之類極其優(yōu)秀的消費股也全體暴跌，巴菲特自嘲自己的資產(chǎn)配置能力是D，當(dāng)時有些基金因為重倉消費股而遭遇重挫清盤，這就說明了即使你看對了，也不要輕易逆市場趨勢！

最后說宏觀的，這是最重要的，最容易把握的，也是最容易被忽略的！宏觀的包括國內(nèi)外發(fā)展趨勢，人類社會發(fā)展的歷史趨勢以及國運的趨勢！一個個講，先說國內(nèi)外發(fā)展趨勢，比如過去10多年，就是低端制造業(yè)產(chǎn)能往中國轉(zhuǎn)移的過程，回頭看09年以后的形勢，人民幣快速升值，導(dǎo)致以前的低端外貿(mào)企業(yè)必然無法生存，而中國的技術(shù)在短期內(nèi)又無法趕超美日德等發(fā)達國家，低端制造業(yè)必然向老撾，越南等國遷移，而中國的制造業(yè)發(fā)展方向必然是先取代臺灣，后取代韓國！如果你看清這個方向，你就會很容易選出如歌爾聲學(xué)這樣的大牛股。然后再看，去年說過，政府沒錢，中國社會投資不足與過剩并存，同時短期內(nèi)無法擺脫投資拉動經(jīng)濟的局面，于是政府必須往不足的方向加大投資，比如環(huán)保，公共交通，醫(yī)院建設(shè)等。然后又比如中國的能源安全問題，信息安全問題，必然導(dǎo)致中國大力發(fā)展天然氣，頁巖氣，以及去IOE。很多人去年跟我說中國根本不夠技術(shù)發(fā)展頁巖氣，今年又有人說，有本事中國把WINDOWS去了啊，其實這話是很可笑的，中國也正是因為技術(shù)不夠，國家才要鼓勵，才要動用大量資源來扶持，舉個例子，中國的動畫片比日本依然差很遠，電影電視劇也比國外差遠了，但是經(jīng)過國家10年扶持還是可以看到一些長足進步的，雖然依然很不足（正常，10年怎么可能趕上人家?guī)资甑陌l(fā)展，更何況我們的比較對象是世界第一的國家）！中國也正是因為沒有開發(fā)頁巖氣的技術(shù)，才需要扶持，中國也正是因為不夠技術(shù)實力去IOE才需要扶持，如果現(xiàn)在再不扶持，等到20年后再扶持？到時候不是更無法追趕？必須看清楚天然氣是世界能源發(fā)展方向，必須看清楚能源安全信息安全關(guān)乎國家安危，即使難也得去做！其實中國向來走的就是這條路，或許10年后我們再看，世界上除了美國出的最先進的移動終端外，只剩中國的移動終端了（就像現(xiàn)在日本家電活不下去，很多臺灣電子企業(yè)活不下去一樣，未來韓國的估計也難）

以上是國內(nèi)外的發(fā)展趨勢，然后看看人類社會發(fā)展的歷史趨勢，第一段講了個馬車股的例子，再看看去年的白酒行業(yè)的趨勢，人類社會有些趨勢是不斷向前，比如技術(shù)革命，有些趨勢則是周而復(fù)始，比如經(jīng)濟周期，茅臺作為一個大多數(shù)人喝不起的飲料，本質(zhì)上不算奢侈品至少也算高端消費，去看下人類歷史，哪個國家的高端消費不是后周期行業(yè)，哪個國家的高端消費不伴隨經(jīng)濟崛起而快速增長，經(jīng)濟衰退而快速衰退？看明白了這個，看看拍賣會的熱度，看看HK的人流，馬上就知道2012年必是白酒的拐點！再比如電商，10年前無數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)家嘲笑電商，說這東西沒前途，10年后這些人只能求淘寶，京東！這些都是過去式，不如讓我們看看現(xiàn)在又有什么新的動向吧！第一，二次信息化！2000年互聯(lián)網(wǎng)才剛剛普及或者剛剛開始普及，今天互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為人們生活不可分割的一部分，那時候數(shù)字化的只是郵件，現(xiàn)在數(shù)字化的大多數(shù)，未來，數(shù)字化的是世界的全部（現(xiàn)在很多廠商在設(shè)計手機鏡頭可以在不用時也記錄你周圍的環(huán)境數(shù)據(jù)，來生成大數(shù)據(jù)），所以現(xiàn)在是世界二次數(shù)據(jù)化的時代，是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的成熟期，而移動互聯(lián)網(wǎng)則跟2000年的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)一樣，才剛剛開始普及！這里面涉及很多機會，傳統(tǒng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)化，大數(shù)據(jù)，可穿戴和移動應(yīng)用是主要方向，在A股大多數(shù)是概念，但是這幾塊里還是有部分股是確實受益的，明年這些都會是很重要的方向；第二，外包服務(wù)越來越多，伴隨社會的發(fā)展，必然是分工越來越細，越來越專業(yè)，所以會導(dǎo)致很多外包服務(wù)業(yè)誕生，這樣不但效率更高，成本也更低，所以很多第三方的服務(wù)性行業(yè)會迅速發(fā)展，但是這類公司在A股比較少，大多數(shù)都是長牛股；第三，伴隨著原始積累的完成，資本市場的不斷完善，創(chuàng)新會變得更容易（現(xiàn)在有風(fēng)投，2000年可基本上上沒有），但是傳統(tǒng)行業(yè)里的小企業(yè)生存卻會更難，因此會出現(xiàn)無數(shù)行業(yè)整合機會，看看今年誕生多少起并購吧，這也是明年十分重要的一個方向！除了第一條以外，后面2條都是發(fā)達資本主義國家經(jīng)歷過的，也是中國必然經(jīng)歷的歷程，而且現(xiàn)在已經(jīng)開始！

最后看看國運的趨勢，說白了也就是國家政策的趨勢！很多人說自貿(mào)區(qū)就是個題材，看看歷史上多少個區(qū)域振興計劃結(jié)果如何？還有人說轉(zhuǎn)型已經(jīng)轉(zhuǎn)了10多年了，還不是沒轉(zhuǎn)成功，這次也不看好！我想說這次不一樣，09年的博客里寫過10年前只要請一批農(nóng)民工踩縫紉機就可以賺到千萬，如今不可以了，10年前是人人賺錢，國家喊轉(zhuǎn)型，企業(yè)家沒動力，國家也沒動力，自然轉(zhuǎn)不了，但是今天不一樣了，不轉(zhuǎn)大家都死，除了既得利益集團不愿意轉(zhuǎn)，其他人人都愿意，這跟讀書一樣，當(dāng)要你讀的時候自然讀不好，等到孩子自己成熟，變成我要讀了，自然就能讀好是一個道理?，F(xiàn)在根本不用擔(dān)心管理層跟企業(yè)家有沒有動力轉(zhuǎn)型，唯一要關(guān)心的是管理層有沒有能力轉(zhuǎn)型，目前看管理層還是很給力的，很多人擔(dān)心中國會變成日本，事實上中國跟日本最大區(qū)別就是潛力問題，中國只有改革不成才會轉(zhuǎn)型失敗。又比如說，看股市是否牛市，并非是看指數(shù)，如果看指數(shù)，那么等到漲到4500，人人都知道是牛市了，又有什么用呢？看是否是牛市需要看國家政策方向，舉個例子，07年最高位附近國家又是停發(fā)基金，又是三天兩頭風(fēng)險警示，又是大量發(fā)大盤股，反過來看現(xiàn)在，幾乎每個禮拜出利好，如果你相信國家出政策是有目的性，有趨勢性的，那么你就知道市場運行的方向了！

在A股，政策趨勢決定市場牛熊，行業(yè)趨勢決定行業(yè)估值，個股趨勢決定估值溢價，充分理解這3點，無往而不利！