互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行變革

一、引言：互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵、特征及發(fā)展背景

去 年以來，“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為社會(huì)各界普遍關(guān)注的熱詞。但到底什么是“互聯(lián)網(wǎng)金融”？實(shí)際上到目前為止，尚無統(tǒng)一的定義。業(yè)界之所以對這個(gè)詞的內(nèi)涵與外延難 以形成共識(shí)，根本原因是這個(gè)事物尚處于持續(xù)的進(jìn)化與演變之中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與新生互聯(lián)網(wǎng)力量正處于相互融合之中。當(dāng)前，業(yè)內(nèi)有一種傾向，就是認(rèn)為只有互聯(lián) 網(wǎng)企業(yè)介入了金融領(lǐng)域，才是互聯(lián)網(wǎng)金融；而金融企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)手段，則不是互聯(lián)網(wǎng)金融，而習(xí)慣性地界定為“金融互聯(lián)網(wǎng)”。這種單純地就主體進(jìn)行劃分，習(xí)慣 性地將金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對立起來，其實(shí)質(zhì)意義是非常有限的，因?yàn)槠淙藶榈嘏懦饬藘烧呷诤系目赡苄浴?/span>

所 謂互聯(lián)網(wǎng)金融，就是基于互聯(lián)網(wǎng)的金融活動(dòng)。它并不是一種脫離金融本質(zhì)的全新金融范疇，而是互聯(lián)網(wǎng)與金融交叉結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新的金融服務(wù)模式。從狹義上 理解，互聯(lián)網(wǎng)金融指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向公眾提供金融服務(wù)的行為，其典型的應(yīng)用模式有第三方支付平臺(tái)、移動(dòng)支付、人人貸、眾籌融資等。從廣義上理解，互聯(lián)網(wǎng)金融包 含一切依托互聯(lián)網(wǎng)開展的金融活動(dòng)，包括網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)基金、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)投融資、網(wǎng)絡(luò)金融資訊以及其他外延服務(wù)等。當(dāng)前大家比較關(guān) 注的，主要是狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融。

相 對于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融具有以下明顯特征：一是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠完全跨越時(shí)空?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠突破時(shí)空局限，依托全天候覆蓋全球的虛擬網(wǎng)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，讓消費(fèi)者 在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)，動(dòng)動(dòng)手指頭，敲敲鍵盤，點(diǎn)點(diǎn)鼠標(biāo)，就能支取任何地點(diǎn)的資金，辦理遠(yuǎn)程銀行業(yè)務(wù)，這是傳統(tǒng)銀行所望塵莫及的。二是互聯(lián)網(wǎng)金融更具有經(jīng) 濟(jì)性。互聯(lián)網(wǎng)金融可大幅降低業(yè)務(wù)成本。早在2000年時(shí)，歐洲銀行業(yè)測算其單筆業(yè)務(wù)的成本，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為1.07美元， 電話銀行為0.54美元，ATM為0.27美元，而通過互聯(lián)網(wǎng)則只需0.1美元；一般而言，銀行業(yè)通過在線虛擬支付的成本是通過物理分支機(jī)構(gòu)支付的 1/16到1/6。三是互聯(lián)網(wǎng)金融更能有效解決信息不對稱問題 ?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)生大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)推動(dòng)云計(jì)算，而大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息集散處理，對金融業(yè)提升服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管控能力又是至關(guān)重要的。大數(shù)據(jù)集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)， 通過實(shí)時(shí)分析，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供了客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)在營銷和風(fēng)控方面有的放矢。四是互聯(lián)網(wǎng)金融形成新的金融業(yè)態(tài)?！伴_放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神融入金融業(yè)，同時(shí)充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)，將增進(jìn)其與客戶之間的了解、理解與良性互動(dòng)，形成新的金融業(yè)客服關(guān)系及商業(yè)模式，進(jìn)而造就新的金融業(yè)態(tài)。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以快速成長、蓬勃發(fā)展，是有其深刻的時(shí)代背景的。

1.信 息技術(shù)持續(xù)革新和互聯(lián)網(wǎng)功能不斷豐富。這是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融形成潮流的技術(shù)基礎(chǔ)。金融的創(chuàng)新發(fā)展始終是與技術(shù)進(jìn)步相伴而行的，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)與興起，本質(zhì) 上可以說是由技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)形成的。從互聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素來看：一是移動(dòng)通訊技術(shù)和設(shè)備的發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和多網(wǎng)融合，以及身份認(rèn)證技術(shù)和數(shù)字簽名 技術(shù)成熟等使得移動(dòng)支付具備了必要的基礎(chǔ)，而移動(dòng)支付恰恰是互聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素之一。二是搜索引擎和云計(jì)算解決了互聯(lián)網(wǎng)金融必須面對的信息處理問題，使 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能夠準(zhǔn)確、高效、經(jīng)濟(jì)的處理海量數(shù)據(jù)，從中找到有價(jià)值的決策信息，并使很多實(shí)時(shí)金融創(chuàng)新成為可能。三是社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的興起，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā) 展提供了大數(shù)據(jù)，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠通過驗(yàn)證和分析平臺(tái)上客戶積累的信用數(shù)據(jù)及行為數(shù)據(jù)，形成客戶的信息視圖和評(píng)價(jià)體系，并據(jù)此作出業(yè)務(wù)決策?？傊?，從互 聯(lián)網(wǎng)金融的基本要素看，失去了信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)功能的支持，互聯(lián)網(wǎng)金融只能是“烏托邦”。

2.傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)弱勢群體方面存在明顯不足。這提供了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的土壤?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是順應(yīng)市場需求的結(jié)果，只不過這些需求在傳統(tǒng)銀行業(yè)看來屬于小眾市場。按照克里斯·安 德遜2004年所提出的“長尾理論”，傳統(tǒng)銀行由于追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，總是將有限的資源集中在對利潤貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也就是銷量品類平面圖當(dāng)中銷售曲線 的頭部，通常叫作“暢銷產(chǎn)品”，這在商業(yè)銀行中具體表現(xiàn)為存、貸、匯業(yè)務(wù)。而對于向小微企業(yè)貸款、小額理財(cái)、P2P、個(gè)人借貸擔(dān)保等“尾部”業(yè)務(wù)，銀行或 者無暇顧及，或者由于成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配而不愿涉足。這就為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供了市場空間。同時(shí)，由于這些小眾市場的空間分布較為分散，只有依靠柔性 服務(wù)技術(shù)才能將多品種、小批量的碎片化需求聚集在一起，實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。而互聯(lián)網(wǎng)為這些價(jià)值創(chuàng)新提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持?？梢哉f互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融 產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的必然結(jié)果。

3.互 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)謀求更大的發(fā)展空間。這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要推動(dòng)力量。應(yīng)該說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初期并不是有意識(shí)地進(jìn)入金融領(lǐng)域，開展網(wǎng)絡(luò)支付等金融業(yè)務(wù)的初衷是為推 動(dòng)電子商務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，如支付寶最初是淘寶網(wǎng)公司為了解決網(wǎng)絡(luò)交易安全所設(shè)的一個(gè)功能。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金 融在其中的作用越來越大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由最初的自發(fā)行為上升為自覺主動(dòng)的進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的探索。例如，隨著網(wǎng)絡(luò)購物的興起和電子商務(wù)的滲透，以支付寶為代表 的第三方支付公司應(yīng)運(yùn)而生。而央行發(fā)放支付牌照，“快捷支付”快速崛起，令第三方機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)從單純的轉(zhuǎn)接支付拓展到了轉(zhuǎn)賬匯款、代繳費(fèi)、基金銷售和小額融 資等金融服務(wù)領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)為了謀求自身業(yè)務(wù)的發(fā)展以及更大的成長空間，進(jìn)而推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展。

二、現(xiàn)狀：互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式及宏觀效應(yīng)

（一）全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要商業(yè)模式

隨著信息化的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)正處于深度融合的進(jìn)程之中。就狹義上的互聯(lián)網(wǎng)金融而言，當(dāng)前全球范圍內(nèi)其主要體現(xiàn)為以下幾種商業(yè)模式：

1.第 三方支付。其最早起源于美國1980年代，得益于良好的第基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，美國的第三方支付業(yè)務(wù)發(fā)展突飛猛進(jìn)。美國的網(wǎng)上支付，是在發(fā)展成熟的線下信用卡和 自助票據(jù)交換中心建設(shè)的基礎(chǔ)上延伸到互聯(lián)網(wǎng)的，它的前提是信用卡和銀行支票已經(jīng)成為美國用戶支付線下交易最熟悉的工具。美國貝寶（PayPal）目前是全 球最大的在線支付公司，于1998年12月創(chuàng)立。2002年2月，貝寶成功上市，并于當(dāng)年10月被全球最大的電子商務(wù)在線交易平臺(tái)易貝（eBay）以15 億美元收購。貝寶以提供便捷、安全的支付服務(wù)為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、并購以及合作等手段奠定了其在支付領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。截至2012年底，貝寶業(yè)務(wù)支持全 球190個(gè)國家和地區(qū)的25種貨幣交易，用戶超過1.28億人，單美國境內(nèi)就有超過2000家實(shí)體零售店支持貝寶支付；營業(yè)收入規(guī)模達(dá)55.7億美元，占 易貝總營業(yè)收入的39.6%，其中處理支付業(yè)務(wù)交易額為1449.4億美元。通過提供支付服務(wù)，貝寶成功綁定了一大批優(yōu)質(zhì)的客戶資源，并以支付業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi) 和沉淀資金利息為主要盈利來源，提供包括延期付款、買方信貸、信用卡、貨幣市場基金等在內(nèi)的一系列金融產(chǎn)品與服務(wù)。在國內(nèi)，目前第三方支付整體業(yè)務(wù)發(fā)展日 趨規(guī)范。截至目前，共有250家第三方支付機(jī)構(gòu)獲得了央行頒發(fā)的支付業(yè)務(wù)許可證，電商企業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)集團(tuán)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、電商運(yùn)營商、獨(dú)立第三方支付企業(yè)等 紛紛完成行業(yè)布局。據(jù)易觀國際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年底我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付總金額僅為2356億元，到2012年底則躍升至3.66萬億元，增加了 15倍；2013年上半年實(shí)現(xiàn)支付金額2.27萬億元，預(yù)計(jì)到2016年將達(dá)到14.7萬億元左右。按照業(yè)務(wù)劃分，國內(nèi)第三方支付平臺(tái)可以分為以下四種類 型：一是平臺(tái)依托型。此類第三方支付平臺(tái)擁有成熟的電商平臺(tái)和龐大的用戶基礎(chǔ)，通過與各大銀行、通信服務(wù)商等合作，搭建“網(wǎng)上線下”全覆蓋的支付渠道，在 牢牢把握支付終端的基礎(chǔ)上，經(jīng)過整合、包裝商業(yè)銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，從中賺取手續(xù)費(fèi)和息差，并進(jìn)一步推廣其他增值金融服務(wù)。代表企業(yè)包括阿里巴巴集團(tuán)旗下的 支付寶、騰訊集團(tuán)旗下的財(cái)付通、盛大集團(tuán)旗下的盛付通等。其中支付寶是領(lǐng)軍者。支付寶于2004年由阿里巴巴創(chuàng)立，目前其年交易額已經(jīng)接近2萬億元，注冊 用戶達(dá)到8億，占據(jù)了第三方支付的半壁江山。目前除淘寶和阿里巴巴外，支持使用支付寶交易服務(wù)的商家已經(jīng)超過50萬家，涵蓋B2C、網(wǎng)絡(luò)游戲、航空旅游酒 店、教育繳費(fèi)、公共事業(yè)繳費(fèi)、海外商戶以及物流、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域。二是行業(yè)應(yīng)用型。此類第三方支付平臺(tái)面向企業(yè)用戶，通過深度行業(yè)挖掘，為供應(yīng)鏈上下 游提供包括金融服務(wù)、營銷推廣、行業(yè)解決方案等一攬子服務(wù)，獲取服務(wù)費(fèi)、信貸滯納金等收入。代表企業(yè)包括匯付天下、快錢和易寶。以匯付天下為例，其成立于 2006年，短短五年時(shí)間，支付結(jié)算量就超過了3000億元；2012年更是達(dá)到6178億元，同比接近翻番。匯付天下定位于金融級(jí)電子支付專家，與國內(nèi) 商業(yè)銀行及國際銀行卡組織均建立了合作關(guān)系，聚焦金融支付和產(chǎn)業(yè)鏈支付兩大方向。在金融支付領(lǐng)域，匯付天下首家獲得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開展網(wǎng)上基金銷售支付服 務(wù)，運(yùn)用創(chuàng)新產(chǎn)品“天天盈”實(shí)現(xiàn)了“投資者持任意銀行卡，隨時(shí)隨地購買任意基金公司的直銷產(chǎn)品”的目標(biāo)。三是銀行卡收 單型。此類第三方支付平臺(tái)在發(fā)展初期通過電子賬單處理平臺(tái)和銀聯(lián)POS終端為線上商戶提供賬單號(hào)收款等服務(wù)，獲得支付牌照后轉(zhuǎn)為銀行卡收單盈利模式。拉卡 拉為其中較為成功的典型。拉卡拉支付有限公司是聯(lián)想控股成員企業(yè)，成立于2005年，是目前中國最大的線下支付公司。目前，拉卡拉已與中國銀聯(lián)以及50余 家銀行建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并在全國超過300個(gè)城市投放了7.5萬臺(tái)自助終端設(shè)備，形成了中國最大的便民金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，遍布所有知名品牌便利 店、商場超市、社區(qū)店，每月為數(shù)千萬人提供信用卡還款、水電煤氣繳費(fèi)等公共繳費(fèi)服務(wù)。2011年，拉卡拉全面進(jìn)入商戶收單服務(wù)市場，創(chuàng)新性地推出了針對 大、中、小商戶的多種POS產(chǎn)品和服務(wù)。根據(jù)拉卡拉公司規(guī)劃，到2014年底，拉卡拉的網(wǎng)點(diǎn)要達(dá)到10萬個(gè)，商戶要達(dá)到100萬，個(gè)人終端要達(dá)到1000 萬。四是預(yù)付卡型。此類第三方支付平臺(tái)通過發(fā)行面向企業(yè)或者個(gè)人的預(yù)付卡，向購買人收取手續(xù)費(fèi)，與銀行產(chǎn)品形成替代，擠占銀行用戶資源。代表企業(yè)包括資和 信、商服通、百聯(lián)集團(tuán)等。

2.移 動(dòng)支付。移動(dòng)支付也稱手機(jī)支付，是指允許用戶使用手機(jī)等移動(dòng)終端對所消費(fèi)的商品或服務(wù)進(jìn)行賬務(wù)支付的一種服務(wù)方式。移動(dòng)支付將終端設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)用提供 商以及金融機(jī)構(gòu)相融合，為用戶提供貨幣支付、繳費(fèi)等金融業(yè)務(wù)。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式的不斷推進(jìn)，移動(dòng)應(yīng)用商店的快速普及，NFC等 近場支付技術(shù)的廣泛應(yīng)用，以及消費(fèi)者對安全便捷移動(dòng)支付的需求增加，移動(dòng)支付正在全球范圍內(nèi)迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2010至2013年，第三方支付市場的 增速有較明顯的下滑，但移動(dòng)支付市場增速卻出現(xiàn)大幅上升的趨勢。據(jù)來自一家國外咨詢公司（Juniper Research）的研究報(bào)告顯示，伴隨著實(shí)體商品銷售的遠(yuǎn)程采購和NFC交易帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2013年全球移動(dòng)支付總金額為300億美元，全球移動(dòng)支付交易 規(guī)模將在未來5年增長近4倍，支付金額將超過1.3萬億美元。未來，移動(dòng)平臺(tái)將創(chuàng)造出源源不斷的市場需求，從而支撐互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展創(chuàng)新。目前國際移動(dòng)支付 的市場格局依然未定。美國的貝寶2012年移動(dòng)支付的交易額達(dá)到140億美元，已經(jīng)取得了先機(jī)。但是，谷歌、蘋果、臉譜、移動(dòng)支付公司、銀行、運(yùn)營商等都 來搶食，來勢洶洶。這讓在互聯(lián)網(wǎng)支付上全球獨(dú)大的貝寶難以安然度日。最為典型的是廣場公司（Square ）的崛起。廣場公司產(chǎn)品的支付原理簡單，商家和用戶可以免費(fèi)獲得相應(yīng)的刷卡終端，刷卡費(fèi)率為2.75%，遠(yuǎn)低于信用卡刷卡費(fèi)率，同時(shí)由于其良好的便捷性和豐富的增值服務(wù)，備受商家和消費(fèi)者歡迎。截至2012 年底，廣場公司已有200 萬戶商家客戶，年處理交易規(guī)模超過100 億美元，公司估值超過32 億美元，是2009 年 底估值的70倍。此外，其他一些中小公司也在移動(dòng)支付上圈得不少土地。移動(dòng)支付市場群雄割據(jù)，未來前景尚不明確。在中國，移動(dòng)支付市場上主要有三類參與主 體，分別為通信運(yùn)營商、第三方支付企業(yè)，以及銀聯(lián)與銀行金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)模式上也出現(xiàn)銀聯(lián)、運(yùn)營商和第三方支付各自主導(dǎo)及合作的多種模式。商業(yè)銀行目前主要 通過和運(yùn)營商及生產(chǎn)商合作推出支付產(chǎn)品來占領(lǐng)市場，而第三方支付通過開發(fā)諸如二維碼（騰訊的微信）、聲波當(dāng)面付（阿里巴巴的支付寶移動(dòng)端）、近端NFC等 新渠道培養(yǎng)客戶新的支付習(xí)慣。其中，金融機(jī)構(gòu)利用移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)各種功能，是目前行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。2013年6月9日，中國移動(dòng)與中國銀聯(lián)聯(lián)合推出了移 動(dòng)支付平臺(tái)及手機(jī)錢包業(yè)務(wù)，中國銀行和浦發(fā)、光大、中信、廣發(fā)、民生、北京、上海等8家銀行已接入移動(dòng)支付平臺(tái)，還有工行、農(nóng)行等9家銀行正在接入過程 中，國內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)銀行與通信業(yè)間應(yīng)用系統(tǒng)的互聯(lián)互通。中國聯(lián)通和中國電信也在加速布局移動(dòng)支付，如中國聯(lián)通已經(jīng)先后與銀聯(lián)、招行和光大銀行合作，在安徽、 上海、北京等地推廣手機(jī)錢包、移動(dòng)支付和手機(jī)刷卡業(yè)務(wù)。移動(dòng)支付已經(jīng)成為運(yùn)營商的新戰(zhàn)場。伴隨著電子商務(wù)的快速發(fā)展和金融信息化水平的不斷提高，移動(dòng)支付 作為便捷可靠的支付方式，已成為極具發(fā)展?jié)摿Φ男屡d業(yè)務(wù)。尤其是2012年移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)確定為中國銀聯(lián)主推的13.56兆赫后，移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定 性大大減小，進(jìn)入發(fā)展的快車道。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)顯示，近年來手機(jī)購物、網(wǎng)上銀行、手機(jī)支付等移動(dòng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的用戶規(guī)模增速均超過了 80%。其中，手機(jī)網(wǎng)上購物的使用率從2011年的6.6%上升至2012年的13.2%，使用人數(shù)從2347萬上升到5549萬；手機(jī)在線支付的使用率 從8.6%上升至13.2%，手機(jī)網(wǎng)上銀行的使用率則從8.2%上升至12.9%。

3.網(wǎng)絡(luò)借貸。這是指資金借入者和借出者利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)借貸的“在線交易”。網(wǎng)絡(luò)借貸的認(rèn)證、記賬、清算和交割等流程均通過網(wǎng)絡(luò)完 成，借貸雙方足不出戶即可實(shí)現(xiàn)借貸目的，而且一般額度都不高，無抵押，純屬信用借貸。在國外，網(wǎng)絡(luò)借貸有以下幾種模式：一是以美國普羅斯珀 （Prosper）為代表的單純平臺(tái)中介模式。普羅斯珀成立于2006年，是美國第一家網(wǎng)絡(luò)借貸公司，會(huì)員超過150萬，累計(jì)借貸額4.08億美元。借款 人可以在網(wǎng)站提起2000-25000美元的借款需求，投資者針對單個(gè)借款人最低借款額度為25美元。通過競標(biāo)機(jī)制來確定利率，通過分散貸款來降低風(fēng)險(xiǎn)。 二是以英國悠帕（Zopa）為代表的復(fù)合型中介模式。悠帕成立于2005年3月，是全球首家網(wǎng)絡(luò)借貸公司。其特點(diǎn)在于：劃分信用等級(jí)、強(qiáng)制按月還款、雇傭 代理機(jī)構(gòu)追債等，較好地控制了風(fēng)險(xiǎn)。三是以美國貸款俱樂部（Lending Club）為代表的借貸與社交平臺(tái)結(jié)合模式。貸款俱樂部成立于2007年5月，使用臉譜、其他社區(qū)網(wǎng)絡(luò)及在線社區(qū)將出借人和借款人聚合。出借人可以瀏覽借 款人的資料，并根據(jù)自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)或是否是自己的朋友來進(jìn)行借款交易。在我國，互聯(lián)網(wǎng)借貸類型很多，結(jié)構(gòu)各異，大體可分為以下幾種類型：一是面向 網(wǎng)上放貸的小額貸款公司。目前媒體報(bào)道最多、網(wǎng)絡(luò)最為熱議的就是以“阿里小貸”為典型代表的，基于信息的搜集和處理能力而形成的融資模式。阿里小貸的貸款 方式通常有兩種，即信用貸款和訂單質(zhì)押貸款。訂單質(zhì)押貸款只要賣家發(fā)貨即可向賣家進(jìn)行授信；而信用貸款則需要通過大數(shù)據(jù)平臺(tái)，對客戶信息和交易數(shù)據(jù)進(jìn)行充 分分析、挖掘，實(shí)現(xiàn)對客戶信用水平和還款能力的準(zhǔn)確、實(shí)時(shí)把控。這兩種授信模式都是基于對其電子商務(wù)生態(tài)圈的核心資源的挖掘和利用。阿里小貸公司自 2010年6月成立以來，完成了跨越式發(fā)展，取得了相當(dāng)靚麗的經(jīng)營業(yè)績。截至2013年二季度末，阿里小貸提供融資服務(wù)的企業(yè)用戶累計(jì)超過32萬家，均為 小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者，貸款總額超過1000億元，企業(yè)戶均貸款額度4萬元，不良率0.84%，低于商業(yè)銀行的平均水平，而貸款年利率達(dá)到 18%-22%，遠(yuǎn)超商業(yè)銀行7%-8%左右的利率水平。二是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式。代表企業(yè)為“京東商城”。該模式下電商企業(yè)不直接進(jìn)行貸款發(fā)放，而是 與金融機(jī)構(gòu)合作，通過提供融資信息和技術(shù)服務(wù)，讓金融機(jī)構(gòu)篩選客戶并發(fā)放貸款。在該模式中，電商平臺(tái)只是信息中介，不承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)。京東商城供應(yīng)鏈金融平 臺(tái)的具體服務(wù)內(nèi)容包括應(yīng)收賬款融資、訂單融資、委托貸款融資、協(xié)同投資、信托計(jì)劃等，涵蓋了采購、物流和結(jié)算等多個(gè)環(huán)節(jié)，其服務(wù)對象不僅包括商家，也包括 消費(fèi)者。自2012年京東和多家銀行合作啟動(dòng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來，已累計(jì)向合作伙伴提供了數(shù)十億元的貸款，貸款期限均不超過1個(gè)月，年化貸款利率低于 10%。三是P2P(Peer-to-peerLending)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)。P2P信貸是一種個(gè)人對個(gè)人，不以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為媒介的借貸模式。它通過 P2P信貸公司搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，借款人和出借人可在平臺(tái)進(jìn)行注冊，需要錢的人發(fā)布信息(簡稱發(fā)標(biāo))，有閑錢的人參與競標(biāo)，一旦雙方在額度、期限和利率方面達(dá) 成一致，交易即告達(dá)成。P2P信貸公司負(fù)責(zé)對借款人資信狀況進(jìn)行考察，并收取賬戶管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)等，其本質(zhì)是一種民間借貸方式。P2P平臺(tái)的具體形式有很 多，較為主流的主要有：以“拍拍貸”為代表的線上無擔(dān)保模式，該模式下，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不履行擔(dān)保職責(zé)，只作為單純的中介，幫助資金借貸雙方進(jìn)行資金匹配，是最 “正宗”的P2P模式，也是不少國外監(jiān)管機(jī)構(gòu)唯一允許存在的P2P模式，拍拍貸成立于2007年8月，號(hào)稱“私人借貸領(lǐng)域的淘寶”，已有20萬注冊用 戶，2012年拍拍貸線上年度交易額突破1.95億元，是過去兩年總和的2倍，而逾期率僅為0.58%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均壞賬率水平；以“紅嶺創(chuàng)投”為代表 的線上擔(dān)保模式，該模式下，網(wǎng)貸公司不再是單純的中介，一方面網(wǎng)貸公司對出借人的資金提供擔(dān)保，另一方面也重視貸后資金的管理，同時(shí)扮演了擔(dān)保人、聯(lián)合追 款人的復(fù)合中介角色，這種模式的風(fēng)險(xiǎn)控制力度較大，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小，而投資收益也相對較低，代表企業(yè)有“紅嶺創(chuàng)投”、“人人貸”等，紅嶺創(chuàng)投于2009年 初成立，其與拍拍貸最大的區(qū)別在于引入了由其控股90%的深圳可信擔(dān)保有限公司，為交易雙方提供信息咨詢和有償擔(dān)保，紅嶺創(chuàng)投的投資者成為網(wǎng)站的VIP會(huì) 員后，如果借款逾期或者形成壞賬，損失的本金由網(wǎng)站合作商百分之百墊付，而非VIP投資者遇到壞賬，損失的本金則由網(wǎng)站合作商墊付百分之五十；以“宜信” 為代表的線下交易模式，這是一種無抵押有擔(dān)保的模式，宜信在整個(gè)信貸流程上具有較強(qiáng)的掌控力，并不采用競拍方式，而是由宜信進(jìn)行全程業(yè)務(wù)操作，宜信不僅從 事常規(guī)的個(gè)人貸款業(yè)務(wù)，在其平臺(tái)上還有新薪貸、助業(yè)貸、宜學(xué)貸、宜農(nóng)貸等產(chǎn)品，分別針對工薪族、私營業(yè)主、學(xué)生、貧困農(nóng)戶，從而實(shí)現(xiàn)助工、助商、助學(xué)、助 農(nóng)的巨大社會(huì)價(jià)值，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008至2010年三年間，宜信每年的業(yè)務(wù)增速都在200%以上，2011年以后也保持在100%以上，目前宜信已經(jīng)在全國 72個(gè)城市和20多個(gè)農(nóng)村地區(qū)設(shè)有網(wǎng)點(diǎn)，客戶群已經(jīng)達(dá)到了幾十萬，宜信財(cái)富管理的資產(chǎn)規(guī)模超過了100億元。

4.眾 籌融資。這是指通過互聯(lián)網(wǎng)為投資項(xiàng)目募集股本金。在云計(jì)算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，并由搜索引擎匯集和實(shí)時(shí)更新，任何資金需求 者的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)或動(dòng)態(tài)違約概率都可以由網(wǎng)絡(luò)低成本地給出，這為互聯(lián)網(wǎng)金融模式替代傳統(tǒng)投資業(yè)務(wù)提供了現(xiàn)實(shí)可行性。眾籌融資最早起源于美國大眾籌資網(wǎng)站凱士達(dá) （Kickstarter），該網(wǎng)站將資金供給者由傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資者擴(kuò)展到所有大眾個(gè)體，從而最大限度地拓寬了資金來源。通過4年多的發(fā)展，凱士達(dá)目前已 成為全球最大的眾籌資金平臺(tái)以及最有效率的募集資金平臺(tái)之一，參與投資項(xiàng)目的人數(shù)已經(jīng)超過了300萬，提交的項(xiàng)目已經(jīng)有10萬個(gè)，成功融到的資金為6億美 元。除凱士達(dá)外，全球范圍內(nèi)還有很多成功的眾籌融資平臺(tái)。如2011年創(chuàng)辦于英國的全球第一家股權(quán)融資網(wǎng)站“群集”（Crowdcube）。“群集”鼓勵(lì) 投資者通過購買處于初創(chuàng)期企業(yè)的部分股權(quán)來為企業(yè)融資，成立僅一年時(shí)間就累計(jì)為企業(yè)籌資達(dá)256萬英鎊。當(dāng)前，眾籌融資正成為越來越多的小企業(yè)獲取資金的 首選方式。2012年4月份，美國正式頒布《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》，為小企業(yè)通過眾籌方式進(jìn)行融資奠定了法律基礎(chǔ)，未來眾籌融資勢必將在一定程度上替代傳統(tǒng) 的投資業(yè)務(wù)，并掀起一場改變傳統(tǒng)投融資模式的巨大變革。我國目前也出現(xiàn)了眾籌融資平臺(tái)，如“點(diǎn)名時(shí)間”、“有利網(wǎng)”、“追夢網(wǎng)”、“淘夢網(wǎng)”、“樂童音 樂”、“眾籌網(wǎng)”等。其中，“點(diǎn)名時(shí)間”是我國最大的眾籌融資網(wǎng)站，自2011年成立起至目前，已發(fā)起項(xiàng)目80余個(gè)，完成融資項(xiàng)目50余個(gè)，成功籌資項(xiàng)目 近30個(gè)，成功率超過55%。眾籌融資的項(xiàng)目選擇極為廣泛，音樂、游戲、初創(chuàng)企業(yè)、應(yīng)用程序、時(shí)尚設(shè)計(jì)、創(chuàng)意產(chǎn)品等，都在眾籌融資的涉獵范圍之內(nèi)。眾籌融 資的逐漸興起，不僅為小企業(yè)、藝術(shù)家或有特殊才華的個(gè)人建立了向公眾展示他們產(chǎn)品和創(chuàng)意的平臺(tái)，也為普遍投資者提供了“從加入社區(qū)、尋找創(chuàng)意、見證產(chǎn)品從 設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的全過程”的一種有別于傳統(tǒng)模式的全新體驗(yàn)?？梢圆豢鋸埖卣f，眾籌融資可能會(huì)掀起一場去精英化的大眾融資革命。如動(dòng)畫電影《大魚·海棠》在一個(gè) 半月內(nèi)通過網(wǎng)絡(luò)籌集到158.26萬元制作資金，這筆錢來自3593位網(wǎng)民，最少的給了10元，最多一個(gè)網(wǎng)友拿出了50萬元。與此同時(shí)，也要看到，眾籌融 資在短時(shí)間內(nèi)還難以做大做強(qiáng)。這不僅是因?yàn)閲鴥?nèi)對公開募資的限制性規(guī)定及“非法集資”的紅線限制了眾籌性股權(quán)的發(fā)展，也因?yàn)楸娀I融資項(xiàng)目優(yōu)劣評(píng)判困難、回 報(bào)率不確定性強(qiáng)。自2013年中以來，以“創(chuàng)投圈”、“天使匯”為代表的一批針對種子期企業(yè)的創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，以“眾籌眾投”的模式進(jìn)入人們的視野，但由于 上述原因，目前其參與者還僅限于少量天使投資人和投資機(jī)構(gòu)，涉及金額也相對較小。未來，眾籌融資網(wǎng)站要避免出現(xiàn)當(dāng)年團(tuán)購網(wǎng)站由于運(yùn)營模式和內(nèi)容上的千篇一 律，呈現(xiàn)出一窩蜂的興起，而又一大片的倒下的局面。這就要求眾籌融資網(wǎng)站必須堅(jiān)持走差異化發(fā)展的道路。

5.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)與保險(xiǎn)。這里所提的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和保險(xiǎn)有別于借助互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的傳統(tǒng)理財(cái)和保險(xiǎn)，而是既有的金融產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)相結(jié)合而形成的投資理財(cái)產(chǎn)品或保險(xiǎn)產(chǎn)品，以“余額寶” 和“眾安在線”為代表?！坝囝~寶”是阿里巴巴推出的創(chuàng)新產(chǎn)品，客戶將支付寶余額轉(zhuǎn)入余額寶，則自動(dòng)購買貨幣基金，同時(shí)客戶可隨時(shí)使用余額寶內(nèi)的資金進(jìn)行消 費(fèi)支付或轉(zhuǎn)賬，相當(dāng)于基金可T+0日實(shí)時(shí)贖回。余額寶開啟了互聯(lián)網(wǎng)碎片化理財(cái)?shù)男聲r(shí)代。通過這種創(chuàng)新，投資者能將第三方支付工具余額、股票賬戶余額這類 “碎片資金”全線激活?！盎?元賣”打破了人們對“大額資產(chǎn)的保值增值才是理財(cái)”的理解，實(shí)現(xiàn)了高、中、低端客戶理財(cái)?shù)臒o差異化，受到了年輕人的青睞。 目前，余額寶宣稱用戶數(shù)已經(jīng)超過1600萬、累計(jì)申購數(shù)額高達(dá)驚人的1300億元，與其對接的天弘增利寶已經(jīng)成為全國規(guī)模第五大的貨幣基金。在余額寶取得 成功之后，金融＋互聯(lián)網(wǎng)的模式被快速復(fù)制，引發(fā)了“現(xiàn)金寶”、“活期寶”等“百寶”大戰(zhàn)，碎片化理財(cái)市場異?；鸨?。“眾安在線”是國內(nèi)乃至全球第一家獲得 網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)牌照的保險(xiǎn)公司，主要通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行保險(xiǎn)銷售和理賠，目標(biāo)客戶群是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的參與方，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商、電子商務(wù)商家、網(wǎng)絡(luò)購 物消費(fèi)者、社交網(wǎng)絡(luò)參與者等公司和個(gè)人客戶。目前專攻責(zé)任險(xiǎn)和保證險(xiǎn)，并且已在研發(fā)包括虛擬貨幣盜失險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)支付安全保障責(zé)任險(xiǎn)、運(yùn)費(fèi)保險(xiǎn)、阿里巴巴小額 貸款保證保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品，這些保險(xiǎn)產(chǎn)品具有明顯的互聯(lián)網(wǎng)特征，能夠較好的契合互聯(lián)網(wǎng)用戶的保險(xiǎn)需求，具有廣闊的市場前景。

6.互 聯(lián)網(wǎng)金融門戶。這是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。它的核心就是“搜索+比價(jià)”的模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的 方式，將各家金融機(jī)構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上，用戶通過對比挑選合適的金融產(chǎn)品。目前針對信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、P2P等細(xì)分行業(yè)分布，互聯(lián)網(wǎng)金融 門戶領(lǐng)域已有融360、91金融超市、好貸網(wǎng)、銀率網(wǎng)、格上理財(cái)、大童網(wǎng)、網(wǎng)貸之家等眾多公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶既不負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實(shí)際銷售，也不承擔(dān)任何 風(fēng)險(xiǎn)，無論是資金流動(dòng)還是交易簽約均不通過門戶本身完成?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶最大的價(jià)值就在于其渠道價(jià)值和信息價(jià)值。

7.互 聯(lián)網(wǎng)貨幣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時(shí)代將會(huì)出現(xiàn)一種新的貨幣形態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)貨幣。在傳統(tǒng)銀行體系下，銀行體系是貨幣的唯一發(fā)行與創(chuàng)造者，貨幣形式也很單一，除了現(xiàn)金， 幾乎都在銀行體系循環(huán)。而在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，電子商務(wù)則不斷創(chuàng)新貨幣的形式，很多信譽(yù)良好、有支付功能的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)可以發(fā)行自己的貨幣，稱為“互聯(lián)網(wǎng)貨 幣”?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣將廣泛用于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，人類社會(huì)將重新回到中央銀行法定貨幣與私人貨幣并存的狀態(tài)。目前已經(jīng)出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣的雛形，即虛擬貨幣，如騰 訊Q幣、新浪U幣、魔獸世界G幣、亞馬遜幣、臉譜幣等，其中最著名的比特幣目前的流通數(shù)量已達(dá)1100萬，總值達(dá)到20多億美元。在網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)絡(luò)和 網(wǎng)絡(luò)虛擬世界等網(wǎng)絡(luò)社區(qū)中，這些虛擬貨幣被用于與應(yīng)用程序、虛擬商品和服務(wù)有關(guān)的交易，已經(jīng)發(fā)展出非常復(fù)雜的市場機(jī)制。歐洲央行研究表明，2011年美國 虛擬貨幣交易量在20億美元左右，已經(jīng)超過一些非洲國家的GDP。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的宏觀效應(yīng)

作為一種新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融不但在微觀上深刻改變著企業(yè)、居民等市場主體的行為，而且在宏觀上影響著社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展的宏觀效應(yīng)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式能產(chǎn)生巨大的社會(huì)效益。由于時(shí)間和空間的限制被徹底打破，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的資源配置效率大大超過直接融資與間接融資，而且可以在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 的同時(shí)，大幅減少交易成本。更為重要的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，現(xiàn)代金融業(yè)的分工和專業(yè)化被互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)軟件技術(shù)替代了，市場參與者更為大眾化， 互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。無論是大中企業(yè)或是小微企業(yè)、無論是成功人士還是普通居民，都可以無差別地通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行各 種金融交易，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配等復(fù)雜交易也會(huì)大大簡化、易于操作。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是一種更為民主、更為普惠，而不是少數(shù)專業(yè)精英控制的金融服務(wù) 模式。

2.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式將對貨幣政策調(diào)控構(gòu)成深刻影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要通過供給和需求兩個(gè)方面影響貨幣運(yùn)行。從貨幣供給看，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會(huì)增大貨幣乘數(shù)，從而促進(jìn) 貨幣內(nèi)生性增長。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，貨幣電子化程度空前提升，貨幣的流動(dòng)性、活期存款對流通中現(xiàn)金的替代率，以及資金的支付結(jié)算效率均大幅提高，這會(huì)降低商 業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率，并導(dǎo)致M2構(gòu)成中現(xiàn)金和活期存款所占比重下降而收益率較高的定期存款所占比重上升，這都會(huì)使貨幣乘數(shù)增大而間接增 加貨幣供給。從貨幣需求看，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展使金融資產(chǎn)的流動(dòng)性提高，資產(chǎn)變現(xiàn)成本降低，如余額寶類產(chǎn)品的推出使人們可以將為消費(fèi)留存的存款轉(zhuǎn)化為投資，從 而降低交易性貨幣需求；同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)正在成為金融產(chǎn)品越來越重要的銷售渠道，金融產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)移更加便捷，從而降低投機(jī)性貨幣需 求。特別需要指出的是，互聯(lián)網(wǎng)貨幣的出現(xiàn)會(huì)對貨幣運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。虛擬貨幣的發(fā)展會(huì)增大現(xiàn)有貨幣體系之外的貨幣供給。如消費(fèi)者購買1單位Q幣，消費(fèi)者存 款轉(zhuǎn)化為貨幣供應(yīng)商存款，存款總數(shù)不變，但創(chuàng)造出1單位Q幣。而貨幣供給量擴(kuò)大加大了通貨膨脹的可能性。同時(shí)，虛擬貨幣平臺(tái)也有可能為洗黑錢等非法交易提 供渠道，因此虛擬貨幣會(huì)逐步削弱貨幣當(dāng)局對貨幣體系的控制力。為有效應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣運(yùn)行的重大影響，貨幣政策將相應(yīng)有所改變。一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)金 融快速發(fā)展，中央銀行將控制貨幣增長速度，特別是對基礎(chǔ)貨幣的投放將更加嚴(yán)格，以抵減互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣供給的放大作用；另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融使銀行體 系外的信用創(chuàng)造增加，通過貨幣供給影響經(jīng)濟(jì)增長的效果減弱，未來貨幣政策將逐步從以控制貨幣供給量為主轉(zhuǎn)向以調(diào)節(jié)利率為主。

3.互 聯(lián)網(wǎng)金融模式將對金融監(jiān)管構(gòu)成諸多挑戰(zhàn)。比如，對商業(yè)銀行和客戶活動(dòng)監(jiān)控的難度加大。過去，客戶與商戶之間的接觸點(diǎn)集中于實(shí)體店，消費(fèi)者和商家一手交錢、 一手交貨，面對面完成交易。而現(xiàn)在，非面對面交易使得違規(guī)更為隱蔽，查證更為困難；而且，相對于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融覆蓋面更廣，參與者的組成結(jié)構(gòu)更復(fù) 雜、數(shù)量更龐大，金融創(chuàng)新的步伐更快、形式更加多樣，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的沖擊力更強(qiáng)。這對監(jiān)管部門緊跟形勢發(fā)展，加快監(jiān)管創(chuàng)新提出了更高的要 求。又如，對個(gè)人隱私保護(hù)的難度加大。過去，銀行體系幾乎是封閉循環(huán)，銀行與商業(yè)環(huán)境之間存在天然的防火墻，很容易做好個(gè)人信息保護(hù)；同時(shí)，非網(wǎng)絡(luò)時(shí)代， 個(gè)人信息重要性偏低。而現(xiàn)在，銀行與合作商之間通過電子協(xié)議雙向開放，對個(gè)人信息進(jìn)行保護(hù)的難度加大；網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)時(shí)代，個(gè)人信息的重要性凸顯，成為驗(yàn) 證身份和交易真實(shí)性的主要依據(jù)。上述變化要求監(jiān)管部門對客戶信息泄漏事件應(yīng)給予足夠重視，監(jiān)管部門需要確保銀行建立并披露個(gè)人隱私保護(hù)政策，以避免帶來災(zāi) 難性影響。

三、核心：互聯(lián)網(wǎng)與商業(yè)銀行之間的滲透融合

站 在銀行業(yè)的角度，研究與了解互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)核心問題，是必須深刻把握互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與商業(yè)銀行之間的滲透融合?；ヂ?lián)網(wǎng)與銀行業(yè)的融合，可以說是互聯(lián)網(wǎng)與各行 各業(yè)結(jié)合的一個(gè)標(biāo)本?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)于上世紀(jì)六、七十年代誕生，九十年代進(jìn)入熱潮，從彼時(shí)起，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)就已步入相互滲透融合之旅。

（一）互聯(lián)網(wǎng)對商業(yè)銀行的滲透，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向商業(yè)銀行滲透所經(jīng)歷的三個(gè)階段。一般而言，商業(yè)銀行具有社會(huì)支付中介、融資中介和財(cái)富管理中介三項(xiàng)職能。這三項(xiàng)職能由簡單到復(fù)雜，基本反映了商業(yè)銀行的發(fā)展歷程?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)對銀行業(yè)務(wù)的滲透，大體上也是按照這一順序進(jìn)行的。

1.向 銀行支付領(lǐng)域的滲透（以1998年為標(biāo)志）。上世紀(jì)末，在美國方興未艾的第三方支付傳入中國，1998年北京首信和網(wǎng)銀在線等第一批第三方支付企業(yè)誕生， 邁出了進(jìn)軍傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域的第一步。當(dāng)時(shí)，各家銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)剛剛起步，各自向客戶提供的接口并不一致，而北京首信和網(wǎng)銀在線則借此機(jī)會(huì)創(chuàng)立了二級(jí)結(jié)算 模式，即在各家銀行之間提供一個(gè)統(tǒng)一接口的互聯(lián)網(wǎng)關(guān)。然而，這一創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式由于2002年銀聯(lián)的成立而走向沒落。但它真正的意義在于，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn) 軍銀行領(lǐng)域埋下了一顆種子。這顆種子隨著2004年支付寶的誕生而萌芽、壯大，并最終對日后銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。支付寶成功的關(guān)鍵，在于 其創(chuàng)立的中間資金托管交易模式，在互不信任的買賣雙方之間建起了有效的信任度，從而使第三方在線支付獲得了快速發(fā)展。繼支付寶之后，財(cái)付通、快錢等公司如 雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)。隨著電子商務(wù)的不斷發(fā)展，以及行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化趨勢不斷加強(qiáng)，第三方支付企業(yè)自2006年起開始提供行業(yè)解決方案，即根據(jù)航空、旅游、彩 票、網(wǎng)游、保險(xiǎn)、物流等細(xì)分行業(yè)差異化的支付需求特征，積極探索行業(yè)個(gè)性化的支付解決方案，向?qū)I(yè)性更強(qiáng)的方向發(fā)展。以航空票務(wù)行業(yè)為例，第三方支付所推 出的即時(shí)分賬服務(wù)和大額網(wǎng)關(guān)支付等極大地提高了航空公司和各級(jí)代理人結(jié)算的運(yùn)作效率，受到了市場的普遍歡迎。2010年，《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》 等一系列法規(guī)出臺(tái)，第三方支付企業(yè)獲得了正式牌照，第三方支付業(yè)務(wù)開始延伸至有嚴(yán)格監(jiān)管政策、專業(yè)性要求更高的金融市場領(lǐng)域。第三方支付公司之所以能夠向 著長期以來銀行占絕對壟斷地位的支付領(lǐng)域步步滲透，是市場需求和便捷支付特征綜合作用的結(jié)果。首先是“需求”。電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展孕育著巨大的線上支付需 求，但傳統(tǒng)的線上支付由于空間上的距離，難以做到當(dāng)面錢貨兩清，必然有一方要承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)，銀行也無法解決這一難題。在這一背景下，以阿里巴巴等為代表的 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過設(shè)置支付寶等虛擬賬戶，較好地解決了網(wǎng)絡(luò)交易可信度的問題，助推了第三方支付平臺(tái)的迅速發(fā)展。其次是“便捷”。借助虛擬賬戶，第三方支付平 臺(tái)進(jìn)一步整合了各家商業(yè)銀行的支付網(wǎng)關(guān)接口，成為眾多商戶和眾多銀行之間的橋梁，在一定意義上形成了“網(wǎng)上的銀聯(lián)”。這種一站式的接入服務(wù)，既具備銀行網(wǎng) 銀安全、穩(wěn)定的特性，又使銀行和商戶都避免了一對一開設(shè)支付網(wǎng)關(guān)接口的高昂成本，以高效率、低成本、支持多種銀行卡的優(yōu)勢，滿足了一大批銀行無暇顧及的小 微企業(yè)和小型商戶的支付管理需求。

2.向 銀行融資領(lǐng)域的滲透（以2006年為標(biāo)志）。2006年，宜信公司成立，成為我國第一家正式的網(wǎng)絡(luò)貸款公司。宜信的成立時(shí)間僅比全世界第一個(gè)網(wǎng)貸公司悠帕 （Zopa）晚一年，而比美國的貸款俱樂部（Lendin Club）早一年。因此，中國的網(wǎng)絡(luò)融資基本與世界發(fā)達(dá)國家是同時(shí)起步的。2007年，阿里小貸正式成立，標(biāo)志著第三方支付企業(yè)也開始進(jìn)軍融資領(lǐng)域?；ヂ?lián) 網(wǎng)企業(yè)之所以能夠從事銀行所擅長的融資中介活動(dòng)，歸根結(jié)底是信用數(shù)據(jù)化的必然結(jié)果?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，尤其是電商平臺(tái)和臉譜類社交網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，改變了信息 的傳遞方式和傳播途徑，為金融交易儲(chǔ)備了大量的信息基礎(chǔ)。消費(fèi)和社交的大數(shù)據(jù)破解了融資過程中的信息不對稱，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)又降低了交易成本，二者的 結(jié)合可以使資金供求信息的傳遞不再需要借助中介機(jī)構(gòu)，就可以直接完成資金的融通過程。比如，它們成功的根本原因在于，社交網(wǎng)絡(luò)與P2P交易平臺(tái)的協(xié)作完美 破解了傳統(tǒng)融資過程中的信息不對稱和成本高的難題。而這種趨勢本質(zhì)上就是信用數(shù)據(jù)化，其核心在于實(shí)物抵押演化為虛擬信用抵押，基于信息流、資金流和社交網(wǎng) 絡(luò)的非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)，完成信用評(píng)估和風(fēng)控，這是一種全新的互聯(lián)網(wǎng)信貸商業(yè)模式。未來，網(wǎng)絡(luò)信貸將作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，在長尾市場中將獲得進(jìn)一步發(fā)展。

3.向 銀行財(cái)富管理領(lǐng)域的滲透（以2012年為標(biāo)志）。隨著第三方支付和網(wǎng)貸平臺(tái)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得了越來越多的客戶，以及與之相匹配的海量數(shù)據(jù)。與此 同時(shí)，由于良好的客戶體驗(yàn)，客戶對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的黏性不斷增強(qiáng)。這為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)一步開展金融創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。于是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始謀求支付和融資以外 的銀行業(yè)務(wù)的滲透機(jī)會(huì)。2012年，證監(jiān)會(huì)正式頒發(fā)獨(dú)立基金銷售牌照，名單中包括了好買、眾祿、數(shù)米網(wǎng)上基金交易平臺(tái)。這標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正式滲入了財(cái)富 管理領(lǐng)域。今年以來，淘寶和京東著手打造保險(xiǎn)頻道，吸引了平安、人保財(cái)險(xiǎn)、泰康、太平車險(xiǎn)、昆侖健康險(xiǎn)等險(xiǎn)企“入駐”，支付寶等第三方支付平臺(tái)也開始提供 直接購買基金、保險(xiǎn)等理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)。銀行作為社會(huì)財(cái)富管理中介的地位受到挑戰(zhàn)。事實(shí)上，2012 年保險(xiǎn)產(chǎn)品的網(wǎng)銷比例僅為0.26%，基金直銷渠道中網(wǎng)銷比例僅為4.5%，保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品通過第三方平臺(tái)在線銷售的上升空間巨大。市場人士普遍認(rèn)為，自 2012年開始，國內(nèi)正式迎來“大財(cái)富管理時(shí)代”，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的邊界將愈發(fā)模糊。

（二）商業(yè)銀行對互聯(lián)網(wǎng)的滲透，即商業(yè)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所經(jīng)歷的三個(gè)階段。銀行業(yè)本身具有IT屬性，信息技術(shù)之于銀行業(yè)如同空氣一樣，須臾不可或缺；歷史上每一次通訊技術(shù)的變革，都會(huì)帶來銀行的變革。上世紀(jì)80年代，比爾·蓋 茨感覺到與其把IT系統(tǒng)租給商業(yè)銀行使用，不如自己辦銀行，但這一想法由于當(dāng)時(shí)美國銀行業(yè)公會(huì)對美聯(lián)儲(chǔ)的游說而落空。彼時(shí)，蓋茨的那句名言深深震撼了銀行 界：“如果傳統(tǒng)銀行不改變的話，就會(huì)成為21世紀(jì)一群將要滅亡的恐龍?！比欢鴮?shí)際上，商業(yè)銀行積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了自身的變革。從實(shí)踐看，截至目前這 主要經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：

1.利 用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)致力于金融服務(wù)電子化的探索（以1996年為標(biāo)志）。上世紀(jì)90年代，互聯(lián)網(wǎng)熱潮興起。在互聯(lián)網(wǎng)的誕生地，美國的金融機(jī)構(gòu)開始將業(yè)務(wù)搬到網(wǎng) 上。從1997至2000年間，美國金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目上的投資年均增速達(dá)36%，其中1998年就有1200多家美國銀行和存款互助機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng) 上建立交易網(wǎng)站。美國證券業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上的投資在兩年間增加了13倍，1998年達(dá)到39億美元。據(jù)美國一家顧問公司調(diào)查，自1993至2000年七年間， 營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)辦理的業(yè)務(wù)比重由42%降至22%，ATM辦理的業(yè)務(wù)比重從33%降至30%，電話銀行辦理的業(yè)務(wù)比重從23%升至35%，而網(wǎng)絡(luò)銀行辦理的業(yè)務(wù) 比重則從0上升到13%。中國金融電子化的過程基本與美國同步。1996年10月6日，西藏拉薩市的10個(gè)會(huì)計(jì)柜臺(tái)、1個(gè)信用卡柜臺(tái)和11個(gè)儲(chǔ)蓄柜臺(tái)，共 22個(gè)營業(yè)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)蓄卡、信用卡的通存通兌、儲(chǔ)蓄清算等功能。之后，招商銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等陸續(xù)建立起網(wǎng)上銀行。其中招行的“一 網(wǎng)通”是我國境內(nèi)第一家真正意義上的網(wǎng)上銀行。銀行早期與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合有一個(gè)突出特點(diǎn)，就是把現(xiàn)有業(yè)務(wù)照搬到網(wǎng)上，網(wǎng)絡(luò)只是作為銀行降低成本的技術(shù)和工 具。當(dāng)時(shí)金融網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展目標(biāo)是：建立中國金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)互連互通、資源共享；建立健全現(xiàn)代化支付清算體系，為全社會(huì)提供安全、快捷、方便的支付結(jié) 算服務(wù)。近年來，國內(nèi)銀行加快了網(wǎng)上銀行創(chuàng)新步伐，與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展熱點(diǎn)相結(jié)合，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品及營銷模式。如工商銀行針對不同客戶進(jìn)行了業(yè)務(wù)細(xì)分，以求滿足不 同類型客戶的個(gè)性化需求；建設(shè)銀行別有心裁地開發(fā)了私人銀行網(wǎng)上銀行服務(wù)，為私人銀行客戶提供定制財(cái)富管理報(bào)告、私人銀行簽約申請、財(cái)富顧問專家服務(wù)、增 值服務(wù)預(yù)約及查詢、專屬資訊等多種專享功能；中國銀行網(wǎng)銀偏重全球服務(wù)和突出其外匯功能，客戶可通過海外賬戶管理服務(wù)將本人海內(nèi)外中行賬戶關(guān)聯(lián)在網(wǎng)銀中， 隨時(shí)隨地查詢已關(guān)聯(lián)賬戶的余額及交易明細(xì)；招行適應(yīng)客戶不斷變化的需求，創(chuàng)新推出“超級(jí)網(wǎng)銀”、“企業(yè)手機(jī)銀行”、“公司賬戶一網(wǎng)通”、“小企業(yè)收款 通”、“記賬寶”等一系列產(chǎn)品，不斷豐富和完善網(wǎng)上銀行服務(wù)功能。國內(nèi)銀行在網(wǎng)上銀行的創(chuàng)新舉措取得了良好成效。據(jù)《2013 年第 季度中國網(wǎng)上銀行市場行業(yè)數(shù)據(jù)庫》數(shù)據(jù)顯示，2013 年第1 季度中國網(wǎng)上銀行市場整體交易規(guī)模達(dá)291.6 萬億元，同比增長34.8%；另據(jù)調(diào)查顯示，2012 年有68%的用戶使用網(wǎng)上銀行替代了一半以上的柜臺(tái)業(yè)務(wù)，部分銀行網(wǎng)銀替代率甚至超過85%，如招行目前個(gè)人業(yè)務(wù)電子渠道柜面替代率超過90%，網(wǎng)上個(gè)人 銀行業(yè)務(wù)交易量年復(fù)合增長率接近100%。

2.利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)致力于金融服務(wù)方式創(chuàng)新的探索（以2004年為標(biāo)志）。在業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化的過程中，銀行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)有了新的理解，不再僅僅將之看成一種渠道，而是逐漸將之作為創(chuàng)造客戶、發(fā)現(xiàn)新型客戶的業(yè)態(tài)。2004年底，交通銀行推出了國內(nèi)第一家采用無線上網(wǎng)技 術(shù)的手機(jī)銀行，開啟了中國銀行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)銀行的元年。近年來，銀行業(yè)圍繞互聯(lián)網(wǎng)不斷嘗試創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)與服務(wù)方式。比如，競相拓展手機(jī)銀行和移動(dòng)支付。目 前國內(nèi)主要商業(yè)銀行都已經(jīng)或正在研發(fā)自己的手機(jī)銀行和移動(dòng)支付產(chǎn)品。招行iPhone版和安卓版手機(jī)銀行自2010年推出以來，客戶端下載量和已簽約客戶 均已超過1400萬，年交易額突破近萬億元，位居金融同業(yè)前列。2012年，招行還分別與手機(jī)制造商HTC和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商中國聯(lián)通聯(lián)手發(fā)布了“招商銀行 手機(jī)錢包”產(chǎn)品，為中國消費(fèi)者提供與世界最新科技同步的移動(dòng)支付服務(wù)。這是中國境內(nèi)商業(yè)銀行在移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)下推出的首款真正意義上的移動(dòng)支付產(chǎn)品， 開創(chuàng)了中國金融業(yè)近場移動(dòng)支付領(lǐng)域的先河。又如，探索開展網(wǎng)絡(luò)貸款。工商銀行研發(fā)推廣了網(wǎng)貸通、易貸通、網(wǎng)上商品交易市場融資等多種網(wǎng)貸產(chǎn)品。其中，網(wǎng)貸 通為小微企業(yè)提供了網(wǎng)絡(luò)自助循環(huán)式貸款服務(wù)，企業(yè)只需一次性簽訂借款合同，便可在合同有效期內(nèi)足不出戶地完成貸款的申請、提款和歸還等全過程。自2010 年2月推出以來，網(wǎng)貸通貸款余額已超過2150億元，累計(jì)發(fā)放額已近11000億元；中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行等也推出了類似產(chǎn) 品。還如，探索推出網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)銀行。2010年，招行推出國內(nèi)首家網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)銀行——“i 理財(cái)”，率先進(jìn)入了銀行2.0的新時(shí)代?！癷理財(cái)”通過博客、圈子、在線互動(dòng)等方式建立關(guān)系型社區(qū)，為客戶決策提供口碑推薦產(chǎn)品、產(chǎn)品用戶評(píng)價(jià)、銷量排行 榜、人氣排行榜等服務(wù)，而且可以突破時(shí)空界限，為客戶提供無須到柜面辦理、可直接通過互聯(lián)網(wǎng)開立的新型銀行帳戶?？蛻糁恍钁{借任何一張銀行卡，即可實(shí)現(xiàn)3 分鐘網(wǎng)上開戶，進(jìn)而完成各項(xiàng)投資理財(cái)活動(dòng)。再如，創(chuàng)新推出微客服、微支付等。隨著微博、微信等新型自媒體的普及，銀行開始依托其建立營銷與客服體系，以點(diǎn) 對點(diǎn)的即時(shí)服務(wù)為客戶帶來便利；不少銀行還與騰訊公司合作推出微信支付功能，將銀行的支付界面轉(zhuǎn)移到了微信上；中國人保近日宣布與微信支付合作推出全額賠 付服務(wù)，用戶如因使用微信支付造成資金被盜等損失，將可獲得人保的全賠保障。

3.利 用商務(wù)流大數(shù)據(jù)致力于市場營銷模式創(chuàng)新的探索（以2012年為標(biāo)志）。隨著電子商務(wù)及大數(shù)據(jù)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，商業(yè)銀行意識(shí)到，要在互聯(lián)網(wǎng)金融方面大展拳 腳，必須掌握數(shù)據(jù)通道來源，建立自己的差異化電商平臺(tái)，通過商務(wù)流掌握信息流，并充分利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，創(chuàng)新獲客模式、定價(jià)模式和風(fēng)控模式。2012年6 月，建行電商平臺(tái)“善融商務(wù)”正式上線，打響了銀行進(jìn)軍電子商務(wù)的第一槍。目前，工行、農(nóng)行、中行、建行、招行、民生、興業(yè)、華夏等近十家銀行都在電子商 務(wù)領(lǐng)域有所涉足。平臺(tái)建設(shè)主要有四種推進(jìn)模式：一是封閉的信用卡商城。這類封閉的僅僅面向自身信用卡客戶的信用卡商城難以有大的作為，只能增加部分信用卡 用戶黏性。二是附屬的電商平臺(tái)。如建行的“善融商務(wù)”和交行的“交博匯”，主要為企業(yè)提供從支付結(jié)算、托管、擔(dān)保到融資的全方位金融服務(wù)。三是獨(dú)立的電商 平臺(tái)。民生電商是能夠脫離銀行管理模式的突破性創(chuàng)新，但是電商平臺(tái)屬于典型的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，贏者通吃，綜合性平臺(tái)有淘寶天貓，獨(dú)立性平臺(tái)有京東、蘇寧、 易迅，銀行系電商突圍困難重重。四是與現(xiàn)有平臺(tái)合作，如平安為易貝（eBay）提供融資。“銀行系電商”的興起既是銀行對金融技術(shù)脫媒的一種應(yīng)對，又是銀 行對互聯(lián)網(wǎng)金融的一種探索，即在深入分析消費(fèi)者行為及企業(yè)需求的前提下，通過金融創(chuàng)新服務(wù)，搭建線上線下一體化的營銷平臺(tái)，將銀行線上業(yè)務(wù)與客戶的線下消 費(fèi)以及實(shí)體商戶三者緊密結(jié)合，建立互利多贏的電子商圈營銷體系。

總而言之，基于互聯(lián)網(wǎng)的新金融模式對銀行來說是一種全新的領(lǐng)域，這需要銀行擺脫傳統(tǒng)思維，真正用互聯(lián)網(wǎng)思維來思考金融問題。目前，國內(nèi)銀行正在積極探索互聯(lián)網(wǎng)獲客和互聯(lián)網(wǎng)征信的解決方案，相信隨著銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融理解的不斷加深，全新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式指日可待。

四、影響：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對商業(yè)銀行構(gòu)成的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與商業(yè)銀行之間的沖突與合作

我 們在第二部分講到了互聯(lián)網(wǎng)金融的七大主要商業(yè)模式，每種模式又細(xì)分為若干類型。但若從分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與商業(yè)銀行的關(guān)系的視角，這些形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融主 要可概括為四大類平臺(tái)：一是支付平臺(tái)，主要是以便捷性為主滿足客戶的通道需求。如支付寶、財(cái)付通、盛付通、銀聯(lián)電子支付、快錢、匯付天下等都屬于此類。二 是網(wǎng)貸平臺(tái)，主要是滿足個(gè)人和小微企業(yè)的融資需求。按照出資人的不同，網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)又可分為個(gè)人平臺(tái)、機(jī)構(gòu)平臺(tái)兩大類。前者主要包括拍拍貸、人人貸、紅嶺 創(chuàng)投等，后者主要指以阿里小貸為首的電商貸款公司。三是理財(cái)平臺(tái)，主要是以齊全的理財(cái)產(chǎn)品，滿足客戶一站式購買所有公司產(chǎn)品的投資需求。線上理財(cái)平臺(tái)，既 包括傳統(tǒng)的理財(cái)資訊平臺(tái)、行情交易平臺(tái)，也包括新型的第三方銷售平臺(tái)。四是綜合平臺(tái)，主要是滿足客戶理財(cái)+支付、理財(cái)+信貸等綜合性需求。所謂綜合，即互 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過將不同金融平臺(tái)的功能相互整合，進(jìn)一步創(chuàng)造出功能更為豐富的綜合平臺(tái)及產(chǎn)品，滿足客戶綜合金融服務(wù)需求。比如，余額寶既購買了貨幣基金，亦可 隨時(shí)用于支付寶購物、轉(zhuǎn)賬和繳費(fèi)；陸金所在資金融通中加入擔(dān)保、資產(chǎn)組合、標(biāo)準(zhǔn)化切割等環(huán)節(jié)，最終既向借款方提供貸款，又向出資方提供標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)產(chǎn)品，等 等。

上述四大類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與商業(yè)銀行在很多方面形成了沖突，主要體現(xiàn)在職能端、收入端、負(fù)債端和服務(wù)端四個(gè)方面。

1.職 能端的沖突。剛才已經(jīng)講到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向商業(yè)銀行滲透的三個(gè)階段，恰恰是不斷向銀行長期以來所肩負(fù)的社會(huì)支付中介、融資中介和財(cái)富管理中介職能滲透的過 程。因此二者在職能端的沖突在此不再贅述。需要強(qiáng)調(diào)的是，銀行必須高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對銀行支付職能的替代。支付職能被替代本身并不可怕，真正可怕的在于 交易信息流的隔斷，使得銀行獲取用戶在互聯(lián)網(wǎng)上的行為數(shù)據(jù)、關(guān)系數(shù)據(jù)上失去了可能。用戶、商戶、交易商品、地點(diǎn)以及資金用途等價(jià)值信息被第三方支付公司截 留，而銀行對此一無所知，在這樣的支付生態(tài)環(huán)境中，銀行無法了解自己的客戶，無法分析客戶習(xí)慣，也就無法預(yù)測用戶需求，只能最終淪為支付環(huán)節(jié)的最后一環(huán)， 喪失對市場的敏感以及滲透其他行業(yè)的機(jī)會(huì)。與此形成鮮明對比的是，第三方支付企業(yè)正是憑借著在支付環(huán)節(jié)中搜集積累的大量客戶交易數(shù)據(jù)與行為數(shù)據(jù)，才成功地 將觸角延伸至支付之外的領(lǐng)域，如差旅管理、資金歸集等現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以及貸款、基金、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2.收 入端的沖突。商業(yè)銀行的盈利主要來源于利差收入和中間業(yè)務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷侵蝕，銀行的收入來源也受到一定的沖擊。首先，網(wǎng) 貸平臺(tái)將影響商業(yè)銀行的利差收入。雖然網(wǎng)貸平臺(tái)興起時(shí)間不長，但發(fā)展迅速，未來將在小微企業(yè)和個(gè)人借貸領(lǐng)域與銀行形成競爭。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的進(jìn) 一步深化，未來大公司可能也會(huì)更加依賴網(wǎng)絡(luò)，屆時(shí)面向大公司的網(wǎng)絡(luò)借貸新模式一旦順勢而生，就將嚴(yán)重影響銀行的利息收入。其次，支付平臺(tái)將沖擊銀行多項(xiàng)中 間業(yè)務(wù)收入。目前，越來越多的第三方支付公司將觸角伸向新的領(lǐng)域，主流企業(yè)開始逐漸由線上走向線下。自2011年起，支付寶和快錢均開始對線下POS收單 業(yè)務(wù)布以重兵。2012年3月，針對國內(nèi)B2C網(wǎng)購市場近70%的交易都通過線下支付完場，但配套應(yīng)用卻不盡成熟的問題，支付寶宣布推出物流POS支付方 案，并投入5億元推動(dòng)中國電商COD（貨到付款）體系發(fā)展。第三方支付線下POS收單業(yè)務(wù)一旦成熟，將影響銀行的POS刷卡手續(xù)費(fèi)收入。據(jù)國泰君安證券測 算，第三方支付平臺(tái)的分流，將直接使商業(yè)銀行支付結(jié)算、銀行卡等手續(xù)費(fèi)收入下降約0.1%-0.6%。再次，理財(cái)平臺(tái)沖擊銀行的代理業(yè)務(wù)收入。隨著基金行 業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金已成為第三方支付企業(yè)的業(yè)務(wù)“新藍(lán)?！保嗉抑Ц豆緦@一市場躍躍欲試。截至目前，匯付天下、通聯(lián)支付、銀聯(lián)電子、易寶 支付、支付寶、財(cái)付通、快錢等七家機(jī)構(gòu)已經(jīng)通過了證監(jiān)會(huì)的審批，獲得基金第三方支付牌照，成為基金公司的直銷渠道。經(jīng)歷一段時(shí)間的發(fā)展，基金第三方支付機(jī) 構(gòu)已經(jīng)積累了一定的用戶，比如匯付天下“天天盈”平臺(tái)已擁有超過150萬的用戶、支持46家基金公司、32家銀行、800余只基金產(chǎn)品；銀聯(lián)電子的“銀聯(lián) 通”合作基金公司已達(dá)57家，支持基金產(chǎn)品近900種、銀行近20家，累計(jì)用戶超過100萬?；稹⒈ｋU(xiǎn)等產(chǎn)品通過第三方平臺(tái)直銷比例的上升將降低銀行的 代銷收入。一般銀行代銷基金的費(fèi)率在0.5%-1%，代銷保險(xiǎn)的費(fèi)率在2%-3%；然而若采用第三方平臺(tái)線上直銷的方式，銀行僅能獲得0.2%-0.5% 的在線支付手續(xù)費(fèi)收入。此外，以余額寶、陸金所為首的綜合產(chǎn)品或平臺(tái)會(huì)對銀行理財(cái)資金造成分流，進(jìn)而影響銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的收入。

3.負(fù) 債端的沖突?；ヂ?lián)網(wǎng)金融四類平臺(tái)的發(fā)展，將使銀行個(gè)人客戶的全部負(fù)債均有遭受潛在沖擊的可能，包括個(gè)人活期存款、個(gè)人定期存款及個(gè)人理財(cái)資金。首先，支付 平臺(tái)將沖擊銀行活期存款。第三方支付會(huì)帶來銀行活期儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)換、流動(dòng)與流失，最終導(dǎo)致非備付金存管銀行活期存款的外流。以支付寶為例，201 年支付寶日均交易額已突破45 億元，假設(shè)買方付款與賣方收款的時(shí)間差平均為5 天，則保守估計(jì)沉淀在支付寶的資金余額超過200 億元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，支付寶只能將這筆錢存到其備付金銀行即工商銀行處存管，出于收益率考慮，支付寶完全可能將其存為定期存款。其結(jié)果必然導(dǎo)致非備付金存 管銀行活期存款的外流。其次，網(wǎng)貸平臺(tái)將沖擊銀行定期存款及理財(cái)資金。個(gè)人網(wǎng)貸平臺(tái)的負(fù)債端的收益往往高達(dá)15%-20%，其實(shí)可以看作是高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn) 品，故有分流銀行定期存款和理財(cái)資金的可能。當(dāng)然，從風(fēng)險(xiǎn)收益角度考察，銀行定期存款和理財(cái)產(chǎn)品的收益一般在5%以內(nèi)，基本上為零風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)借貸則由于監(jiān) 管真空以及借款人資信較低，存在較大的安全隱患，所以投資于銀行存款與理財(cái)?shù)目蛻襞c投資于網(wǎng)貸平臺(tái)的客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好差異較大，重疊度很低，故沖擊有限。再 次，理財(cái)平臺(tái)和綜合平臺(tái)將沖擊銀行個(gè)人存款及理財(cái)資金。如果說單一功能的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行的沖擊還是有限的話，那么多功能融合的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品更 有可能動(dòng)搖銀行的根基。就目前來看，余額寶、陸金所已對銀行最根本的存款業(yè)務(wù)構(gòu)成一定威脅，特別是陸金所背靠平安金融集團(tuán)，擁有平安擔(dān)保的全額本息保障， 資金安全性遠(yuǎn)高于其他網(wǎng)貸平臺(tái)，已與銀行理財(cái)相差不大，加之8%以上的收益率又顯著高出銀行理財(cái)產(chǎn)品，將全面搶奪對回報(bào)率要求較高、不排斥網(wǎng)貸平臺(tái)的銀行 年輕客戶的定期存款和理財(cái)資金。隨著對互聯(lián)網(wǎng)金融接受程度的提高、客戶理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變和年輕客戶群財(cái)富的積累，銀行受威脅的負(fù)債資金范圍擴(kuò)大是必然趨勢， 銀行主動(dòng)提高利率水平應(yīng)對競爭亦不可避免。

4.服 務(wù)端的沖突。隨著各種新型互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的出現(xiàn)，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營服務(wù)模式受到挑戰(zhàn)并亟待變革。首先，“以客戶為中心”的服務(wù)模式尚待進(jìn)一步完善。雖然 在本世紀(jì)初，中國銀行業(yè)就引進(jìn)了“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，并據(jù)此開始轉(zhuǎn)變運(yùn)營模式，按客群設(shè)立機(jī)構(gòu)，實(shí)行客戶經(jīng)理制，以滿足客戶需求為目的，開發(fā)新產(chǎn) 品等，但距離真正“以客戶為中心”的標(biāo)準(zhǔn)還有較大差距。尤其是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，尚需繼續(xù)努力。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融具有尊重客戶體驗(yàn)、強(qiáng)調(diào)交互式營銷、主張 平臺(tái)開放等新特點(diǎn)，且在運(yùn)作模式上更強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融核心技術(shù)的深度整合。以支付寶為例，該公司非常注重用戶體驗(yàn)，在組織架構(gòu)中專門設(shè)立了用戶體驗(yàn) 部，積極嘗試將重力加速感應(yīng)、虹膜等新技術(shù)應(yīng)用到移動(dòng)支付中，并將提升各方用戶體驗(yàn)作為近幾年發(fā)展的主線。在為客戶提供靈活性產(chǎn)品方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也走在 了前面。如第三方支付公司可以為客戶提供個(gè)性化的支付服務(wù)方案，只要企業(yè)客戶提出增加支付模式的需求，第三方支付企業(yè)就會(huì)很快進(jìn)行回應(yīng)。其次，銀行小微企 業(yè)金融服務(wù)模式尚待進(jìn)一步創(chuàng)新。早在2004年國內(nèi)銀行開始提出與實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時(shí)，小企業(yè)業(yè)務(wù)就成為轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。但中小企業(yè)融資難的問題一直沒有 得到很好解決，主要難點(diǎn)在于銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式無法應(yīng)對這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分散化、多樣化的挑戰(zhàn)。與銀行的小微企業(yè)貸款服務(wù)模式相比，網(wǎng)絡(luò)小微貸款模式表現(xiàn)出 極強(qiáng)的競爭力。如阿里小貸整合了電子商務(wù)公開、透明、數(shù)據(jù)可記載的特點(diǎn)，將其與阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、支付寶底層數(shù)據(jù)完全打通，通過大規(guī)模數(shù)據(jù)云計(jì)算，將客戶 網(wǎng)絡(luò)行為、網(wǎng)絡(luò)信用應(yīng)用到小額貸款中。阿里小貸通過網(wǎng)上“場景式”審批，最大程度上降低了尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的成本和風(fēng)險(xiǎn)。而且，借助網(wǎng)上平臺(tái)，阿里小貸的 貸款審批速度不斷提升，自2012年開始每天完成貸款超過8000筆。

互 聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在與商業(yè)銀行形成多方面沖突的同時(shí)，也存在著諸多合作的空間。這本質(zhì)上是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)是一個(gè)開放的生態(tài)系統(tǒng)，單個(gè)行業(yè)無法為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈提 供全部的金融服務(wù)。從這個(gè)意義上講，第三方支付、社交網(wǎng)絡(luò)不僅是商業(yè)銀行的競爭對手，也是商業(yè)銀行的盟友，只要合作得當(dāng)，雙方可以共生共榮、共同發(fā)展。

1.經(jīng) 營領(lǐng)域的合作。在融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域，商業(yè)銀行與網(wǎng)貸平臺(tái)有巨大的合作空間。這是因?yàn)殡p方目標(biāo)市場和客戶定位存在較大差異，彼此競爭的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于互補(bǔ)的程度。 比如，阿里小貸和P2P面對的分別是微型客戶和小微客戶，單筆授信額度在10萬元和2萬元左右，而商業(yè)銀行的目標(biāo)客戶則是貸款金額在100萬元以上的個(gè)人 或小微企業(yè)，二者分別服務(wù)于不同的市場。網(wǎng)貸平臺(tái)客戶數(shù)量龐大，但自有資金有限，又無法通過吸收存款補(bǔ)充資金；商業(yè)銀行資金充足，但受成本限制觸角難以延 伸至貸款金額較低的長尾市場，因此雙方完全可以通過合作實(shí)現(xiàn)雙贏。目前商業(yè)銀行與網(wǎng)貸平臺(tái)的合作以建設(shè)銀行的網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)最為典型。建行專門為網(wǎng)絡(luò)交易平 臺(tái)上的電子商務(wù)客戶提供融資服務(wù)即對公網(wǎng)絡(luò)銀行信貸業(yè)務(wù)，通過與網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)合作，引入網(wǎng)絡(luò)信用記錄作為評(píng)價(jià)的重要依據(jù)，可以實(shí)現(xiàn)貸款全流程的線上操作。 在支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)與商業(yè)銀行各具優(yōu)勢，銀行在線下支付占據(jù)壟斷地位，擁有龐大的用戶基礎(chǔ)和很強(qiáng)的公信力；第三方支付企業(yè)則在線上支付占據(jù)優(yōu) 勢，資金結(jié)算周期短、支付接口兼容性好、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)、客戶體驗(yàn)好。目前，無論是網(wǎng)上第三方支付還是手機(jī)支付，暫時(shí)都還無法離開銀行而獨(dú)立存在，都要與 銀行賬戶、銀行卡相連接才能發(fā)揮作用，一定程度上相當(dāng)于助力銀行支付媒介職能從現(xiàn)實(shí)世界延伸到了網(wǎng)絡(luò)世界的很多角落，對此銀行應(yīng)以積極的態(tài)度互助并進(jìn)。目 前已有85家銀行及金融機(jī)構(gòu)與支付寶合作，52 家銀行與財(cái)付通合作。商業(yè)銀行可以加大與電商平臺(tái)及第三方支付企業(yè)的簽約合作，共同拓展支付結(jié)算的覆蓋領(lǐng)域。同樣，在財(cái)富管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行可以擴(kuò)大與第 三方理財(cái)銷售平臺(tái)的支付合作，賺取交易手續(xù)費(fèi)收入；同時(shí)，銀行自有的理財(cái)產(chǎn)品亦可以放到第三方理財(cái)銷售平臺(tái)銷售。

2.管 理領(lǐng)域的合作。隨著互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)的不斷發(fā)展，知識(shí)與信息的大爆炸使企業(yè)面貌發(fā)生了全新的變化，企業(yè)的管理日益呈現(xiàn)出扁平化、柔性化、精細(xì)化的趨勢，而 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的管理特征恰恰與這樣的管理趨勢不謀而合。比如，在機(jī)構(gòu)扁平化方面，阿里巴巴、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都構(gòu)建起能夠敏銳捕捉市場變化，并快速反 應(yīng)的扁平化組織架構(gòu)；在柔性化管理方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更加突出，為了讓員工保持工作激情和創(chuàng)新熱情，微軟、蘋果、谷歌等公司在人性化管理方面做到極致，允許 員工上班時(shí)間聊天、睡覺、打游戲，鼓勵(lì)員工打破匯報(bào)路線直接向高級(jí)管理人員匯報(bào)，等等；而以大數(shù)據(jù)和定量分析為特征的精細(xì)化管理更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“看家本 領(lǐng)”，其他行業(yè)難望其項(xiàng)背。因此，商業(yè)銀行可以與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加強(qiáng)管理方面的合作，以提升管理的扁平化、柔性化和精細(xì)化水平。比如，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，銀行傳 統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理采取自上而下，一般先研究國際、國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，再研究行業(yè)的發(fā)展趨勢，從而確定國別、行別的風(fēng)險(xiǎn)限額，在這個(gè)限額范圍內(nèi)選擇符合條件的客 戶，授予相應(yīng)的信貸額度。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理可以向互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺(tái)學(xué)習(xí)，采取自下而上的方式，在浩如煙海的交易數(shù)據(jù)中，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，還原出 一個(gè)活生生的客戶，掌握他們的行為方式，有效管控風(fēng)險(xiǎn)。又如，在流程管理方面，銀行可以借鑒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以客戶為中心”設(shè)計(jì)和管理流程的思路與作法，利用 互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)前中后臺(tái)的有效分離，使前臺(tái)專注于客戶關(guān)系的管理，中臺(tái)直接進(jìn)行客戶挖掘和分析，后臺(tái)實(shí)現(xiàn)運(yùn)行的集中處理，前中后臺(tái)通過順暢的 流程貫穿起來，高效率、高質(zhì)量地為客戶服務(wù)，以提升客戶的服務(wù)體驗(yàn)，等等。

3.數(shù) 據(jù)領(lǐng)域的合作。這是商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未來最具潛力的合作領(lǐng)域。隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代加速來臨，數(shù)據(jù)日益成為企業(yè)重要的戰(zhàn)略資產(chǎn)。據(jù)美國權(quán)威IT咨詢機(jī)構(gòu)高德 納研究顯示，“在大數(shù)據(jù)時(shí)代，多數(shù)企業(yè)只是用到了所收集的0.5%數(shù)據(jù)進(jìn)行商業(yè)決策，就能夠獲取巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)”。從實(shí)踐看，這樣的企業(yè)已比比皆是。如美 國零售商沃爾瑪通過電子倉庫系統(tǒng)、丹麥能源公司維斯塔斯通過智慧風(fēng)能系統(tǒng)、美國華爾街德溫特資本市場公司通過客戶情緒監(jiān)測系統(tǒng)等對海量數(shù)據(jù)進(jìn)行充分挖掘， 都獲得了巨大成功。據(jù)IBM調(diào)查報(bào)告顯示，2011年美國已有58%的企業(yè)成功運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)價(jià)值，而這一比例較2010年提高了21 個(gè)百分點(diǎn)。對銀行業(yè)而言，大數(shù)據(jù)時(shí)代的來臨意味著傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)在收入中的比重大大下降，而數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)在收入中的比重則大大上升。未來銀行業(yè)的盈利模式，有可 能從吸收存款、發(fā)放貸款、提供金融服務(wù)收取中間業(yè)務(wù)收入，變?yōu)樵诘蛢r(jià)提供上述服務(wù)中獲取用戶的數(shù)據(jù)，然后將這些數(shù)據(jù)通過成千上萬的數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)開發(fā)者或者 生活方式設(shè)計(jì)師聯(lián)接起來，為客戶提供一對一的全方位服務(wù)，從而按比例分享數(shù)據(jù)使用權(quán)收入。目前，網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢在于其掌握了客戶在關(guān)聯(lián)電商平臺(tái)的大量 交易、物流數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)維度較為單一，有效性不足，而且缺乏B2B（企業(yè)對企業(yè)）方面的數(shù)據(jù)；而商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)庫基本已積累十年以上，數(shù)據(jù)維度較為豐富，雙 方完全可以在數(shù)據(jù)方面進(jìn)行深層次的合作。從實(shí)踐看，花旗銀行與臉譜公司已在數(shù)據(jù)合作方面進(jìn)行了初步嘗試，并取得了良好成效?；ㄆ煦y行與臉譜合作，打通信用 卡積分，允許用戶出讓自己的積分給他人，加強(qiáng)了客戶與銀行的互動(dòng)，吸引更多人來辦理信用卡和注冊積分會(huì)員?；ㄆ煦y行不僅收集到了更多客戶的姓名、生日、住 址等“硬數(shù)據(jù)”，還基于社交網(wǎng)絡(luò)收集到了客戶的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)意向等“軟數(shù)據(jù)”。更重要的是，花旗銀行得到了有著共同愛好或特定思維的一群或一類客戶，針 對這些客戶完成精準(zhǔn)營銷變得簡單。臉譜也得到了來自花旗銀行的眾多的優(yōu)質(zhì)客戶。因此，掘金大數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行應(yīng)該充分考慮與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作。

五、結(jié)語：互聯(lián)網(wǎng)金融顛覆不了傳統(tǒng)銀行

迄 今為止，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)已經(jīng)將多個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)重新洗牌，磁帶、膠片、唱片陸續(xù)消亡，傳統(tǒng)零售百貨業(yè)也面臨巨大挑戰(zhàn)。對于金融業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金 融是在傳統(tǒng)金融發(fā)展過程中狹處逢生，“縫隙”越大，互聯(lián)網(wǎng)金融就越有活力。但我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融的一種有益補(bǔ)充，并不會(huì)完全替代傳統(tǒng)銀行金 融業(yè)。

首 先，從宏觀上看，銀行業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的樞紐，其核心地位難以撼動(dòng)。在數(shù)字化金融時(shí)代，基于IT技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融在技術(shù)上完全能夠替代商業(yè)銀行的 功能。但銀行體系作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心，在市場調(diào)節(jié)和政策傳導(dǎo)方面仍發(fā)揮著重要的基礎(chǔ)性作用。只要中央銀行體系沒有改變，中央銀行發(fā)行貨幣控制通脹的職 能繼續(xù)存在，銀行體系作為調(diào)節(jié)市場經(jīng)濟(jì)、傳導(dǎo)宏觀政策的主渠道功能也就繼續(xù)存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對貨幣發(fā)行創(chuàng)造、資金價(jià)格決定等一系列金融運(yùn)行的機(jī)制帶來了沖 擊，還有可能放大和擴(kuò)散金融風(fēng)險(xiǎn)。目前純粹意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于灰色地帶，相關(guān)行業(yè)監(jiān)管、業(yè)務(wù)規(guī)則等方面都近乎空白。借貸活動(dòng)是以信用作為基石，銀行 體系作為建立健全社會(huì)信用體系的中樞，在保障社會(huì)資金的安全性方面仍將發(fā)揮關(guān)鍵作用。

其 次，從微觀上看，商業(yè)銀行經(jīng)歷了400余年的發(fā)展歷程，其所形成的獨(dú)有優(yōu)勢難以替代。網(wǎng)絡(luò)能夠在虛擬的空間拉近距離，卻不能縮短現(xiàn)實(shí)間的距離，能夠提供海 量的數(shù)據(jù)，卻不能解決信任問題，有效的信息、人性化的渠道和現(xiàn)實(shí)的信任，正是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代最需要的。銀行在這些方面恰恰有著互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。一 是客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的客戶基礎(chǔ)與銀行相比還有較大差距。舉例來說，英國在線銀行愛格（Egg）因經(jīng)營困難于2007年被花旗銀行收購，事后花 旗總結(jié)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融對客戶教育程度要求較高和互聯(lián)網(wǎng)行為習(xí)慣依賴性較強(qiáng)是愛格客戶稀少的重要原因。二是服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。經(jīng)過多年的發(fā)展，國內(nèi)銀行業(yè)已經(jīng) 形成了較為完善的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不僅有遍布全國各地的分支機(jī)構(gòu)，而且有不斷延伸的海外機(jī)構(gòu)和代理行；不僅有實(shí)體營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、便捷銀行、樓層銀行，還有電話銀 行、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等日益多元化的電子渠道。憑借發(fā)達(dá)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，商業(yè)銀行能夠?yàn)榭蛻籼峁└觾?yōu)質(zhì)、便捷、高效的金融服務(wù)。三是資金供給優(yōu)勢。商業(yè)銀 行可以通過吸收存款、發(fā)行金融債、同業(yè)拆借等多種手段，為小企業(yè)與小微企業(yè)提供可持續(xù)的信貸資金來源。僅從存款方面看，商業(yè)銀行就可以吸收居民儲(chǔ)蓄、企業(yè) 活期和定期存款、財(cái)政性存款、IPO資金存款、第三方支付資金、結(jié)構(gòu)性存款等多渠道的資金。然而現(xiàn)階段在我國，小額貸款公司、擔(dān)保公司、金融租賃公司等非 銀行金融機(jī)構(gòu)的資金來源仍然受到一定的限制，而且籌資成本也相對較高。四是風(fēng)險(xiǎn)管控優(yōu)勢。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行擁有較為領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、比較 成熟的風(fēng)險(xiǎn)控制手段、相對完善的企業(yè)征信體系以及專業(yè)化的人才隊(duì)伍，能夠較好地控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。例如，銀行可以運(yùn)用技術(shù)手段對多年積 累的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析挖掘，開發(fā)出各類小微貸款打分卡，進(jìn)而提高信貸審批的效率和質(zhì)量。五是產(chǎn)品組合優(yōu)勢。當(dāng)前，客戶的金融需求日益多元化、復(fù)雜化和個(gè)性 化，單一的信貸產(chǎn)品已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足企業(yè)的需求。面對新的形勢，商業(yè)銀行可以充分發(fā)揮其不同業(yè)務(wù)條線、不同產(chǎn)品部門、不同區(qū)域分行的整合聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢，為企業(yè) 提供貿(mào)易結(jié)算、信貸融資、現(xiàn)金管理、財(cái)務(wù)顧問、跨境金融等豐富多元的金融產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶量身定制個(gè)性化、綜合化的金融服務(wù)解決方案?？傊?，憑借上述優(yōu) 勢，銀行作為信任媒介、支付媒介、渠道媒介的作用將進(jìn)一步強(qiáng)化。

再 次，信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來新的活力，傳統(tǒng)銀行將憑借現(xiàn)代信息技術(shù)獲得新生。比如，在以80后、90后為主體的年輕一代消費(fèi)方式變革的帶動(dòng) 下，未來幾年我國移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)必將呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展態(tài)勢，銀行發(fā)展移動(dòng)金融具有廣闊的市場空間；又如，大數(shù)據(jù)技術(shù)快速滲透到銀行領(lǐng)域，商業(yè)銀行可以在經(jīng)營 管理的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析、挖掘及其應(yīng)用，通過數(shù)據(jù)管理提升資本、成本、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)、客戶、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、人力資源、服務(wù)等各項(xiàng)管理的 精細(xì)化水平；再如，可以創(chuàng)新運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)融資難題，目前很多銀行的小微企業(yè)產(chǎn)品是通過網(wǎng)絡(luò)來提供的。

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行而言是把雙刃劍。商業(yè)銀行只要攝入更多的“互聯(lián)網(wǎng)基因”，更加積極主動(dòng)地融入互聯(lián)網(wǎng)，就不會(huì)終結(jié)。