全面理解了前一章所介紹的“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”的讀者將不難理解本章將要介紹的“K五十交易系統(tǒng)”，因?yàn)槎咴谠砩鲜峭耆嗤?，也就是說其交易思想、設(shè)計(jì)方法、預(yù)設(shè)條件和所依據(jù)的分析技術(shù)都完全相同。所不同之處在于后者專為期貨市場(chǎng)而開發(fā)，比前者更細(xì)化，更適合期貨市場(chǎng)的杠桿交易。具體的說，“K五十交易系統(tǒng)”就是指一套“當(dāng)K線/5日均線/10日均線多排時(shí)做多、空排時(shí)做空”的交易系統(tǒng)。和“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”一樣，如果考慮到其預(yù)設(shè)條件，即先通過研判月線圖和周線圖確定中長(zhǎng)期趨勢(shì)方向再考慮運(yùn)用該系統(tǒng)，則其具體內(nèi)容將遠(yuǎn)不止上面的那句話所能概括。在講解“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”的時(shí)候，我曾經(jīng)暗示過次級(jí)折返走勢(shì)的復(fù)雜性，指出“牛市中的回調(diào)和熊市中的反彈所能達(dá)到的幅度和持續(xù)的時(shí)間都是無法預(yù)計(jì)的，牛市中的回調(diào)可能止跌于10/20/30/60/120/240日均線的任何一個(gè)位置，熊市中的反彈也可能終止于10/20/30/60/120/240日均線的任何一個(gè)位置”，但好在“研判牛市中的回調(diào)或熊市中的反彈何時(shí)結(jié)束并不困難，相反這一點(diǎn)可以從圖表中很清楚地看出來……我們無需猜測(cè)它，當(dāng)這種逆向運(yùn)動(dòng)結(jié)束的時(shí)候，我們總能根據(jù)現(xiàn)有的交易技術(shù)在圖表上發(fā)現(xiàn)它”。這種實(shí)際走勢(shì)的復(fù)雜性也很難用計(jì)算機(jī)語言來描述和編程。我認(rèn)為，無論是研判交易品種的中長(zhǎng)期趨勢(shì)背景也好，判斷各種級(jí)別的逆向運(yùn)動(dòng)何時(shí)結(jié)束也好，交易者必須掌握K線技術(shù)和學(xué)會(huì)正確地閱讀月線圖與周線圖。遺憾的是，掌握這種能力的交易者可謂鳳毛麟角。

  所謂K線/5日均線/10日均線的多排，就是指交易品種的日收盤價(jià)在5日均線之上、5日均線在10日均線之上，三者呈現(xiàn)多頭排列的位置關(guān)系，簡(jiǎn)稱“多排”；相反，所謂K線/5日均線/10日均線的空排，就是指交易品種的日收盤價(jià)在5日均線之下、5日均線在10日均線之下，三者呈現(xiàn)空頭排列的位置關(guān)系，簡(jiǎn)稱“空排”。有心的讀者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)我之最長(zhǎng)分析周期為月線圖，最短分析周期為日線圖；我絲毫不關(guān)心分析周期更長(zhǎng)的季線圖和年線圖，也絲毫不關(guān)心分析周期更短的60分鐘、30分鐘、15分鐘、10分鐘、5分鐘乃至1分鐘“K線圖”。我說過，月線圖已經(jīng)足以在最為宏觀的層面用于分析最大級(jí)別的趨勢(shì)，而日線圖則足以在最為微觀的層面用于分析最小級(jí)別的趨勢(shì)。分析比月線圖更長(zhǎng)時(shí)間周期的圖表是不必要的。如果說60分鐘、30分鐘K線圖還有那么一點(diǎn)點(diǎn)作用的話，那些把目光緊盯著所謂的15分鐘、10分鐘、5分鐘乃至1分鐘“K線圖”的交易者完全就是走火入魔。我在這本書中一而再、再而三地強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，甚至不惜以冒著得罪一大批讀者的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，是因?yàn)槲覍?shí)在不忍心看著眾多的交易者一邊整日把精力浪費(fèi)在瑣屑無益的“分析”之中，一邊眼看著損失日益擴(kuò)大而束手無策，并且交易者自己也在這種視野極度狹促的“分析”生活中日益墮落為一個(gè)個(gè)鼠目寸光、心胸狹隘的小人！我無意于冒犯那些偏好以超短時(shí)間周期的K線圖作為分析依據(jù)的“日內(nèi)交易者”，但是看看這些人的交易績(jī)效，就會(huì)明白我所說的全是事實(shí)。我在這里將要講解的“K五十交易系統(tǒng)”是一個(gè)實(shí)戰(zhàn)能力杰出、績(jī)效驚人的交易系統(tǒng)，它專門針對(duì)變幻莫測(cè)的期貨市場(chǎng)而設(shè)計(jì)，其所分析的最短時(shí)間周期也僅限于日線圖而已。世界范圍內(nèi)的交易界的大贏家無不依靠趨勢(shì)吃飯，而“日內(nèi)交易者”顯然無視這些贏家和“趨勢(shì)”作為客觀事實(shí)的存在！所以，要分析和研究，就去拿月線圖和周線圖下功夫吧，學(xué)會(huì)閱讀月線圖和周線圖比什么都重要。

  期貨市場(chǎng)（包括商品期貨與金融期貨）與股票市場(chǎng)之唯一不同，在于杠桿效應(yīng)帶來的資金管理方面的差異，其它方面都是完全一樣的，所用的分析技術(shù)也是完全一樣的。所以交易者費(fèi)盡千辛萬苦所掌握的分析方法可以輕易地移植到期貨市場(chǎng)，從而使自己成為一個(gè)橫跨兩種市場(chǎng)兩棲作戰(zhàn)的真正意義上的“專業(yè)交易者”；如果不這么做，就是知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的巨大浪費(fèi)，也是獲利機(jī)會(huì)的巨大浪費(fèi)。舉例來說，據(jù)研究商品期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)基本上是反向變動(dòng)的，大致十八年一個(gè)輪回。當(dāng)一個(gè)不允許做空的股票市場(chǎng)處于熊市的時(shí)候（例如目前中國(guó)大陸的A股市場(chǎng)，融資融券和股指期貨已經(jīng)“研究”多年尚未推出，在此我們期待它早日推出以拓寬人們的交易渠道），事先并不能預(yù)計(jì)該熊市將要持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。如果這輪熊市持續(xù)得太久——例如2001年6月至2005年6月的大熊市，足足進(jìn)行了四年之久——難道這四年作為一個(gè)交易者就只能一直眼巴巴地看著而無所作為，或者僅滿足于每年做一波把握不大的反彈行情嗎？有些交易者之所以面對(duì)熊市還一再?zèng)_進(jìn)去反復(fù)做多，并不完全是交易者的責(zé)任，而實(shí)在是熊市運(yùn)行的時(shí)間太久、交易渠道狹窄、交易者存在巨大的盈利壓力而等不及熊市結(jié)束的緣故！一旦交易渠道拓寬，交易者有其它市場(chǎng)可供選擇，這種情況立即就可以改善。拿我來說，當(dāng)我發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)缺乏確定性的交易機(jī)會(huì)，或者盈利機(jī)會(huì)的確定性不如期貨市場(chǎng)的時(shí)候，我就會(huì)將資金轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)無論上升（通過做多）或下跌（通過做空）都可以賺錢，這樣交易機(jī)會(huì)將是那些只參與股票市場(chǎng)的交易者的三倍！當(dāng)然，參與期貨市場(chǎng)一樣需要專業(yè)知識(shí)，一個(gè)不能在股票市場(chǎng)盈利的交易者也同樣難以在期貨市場(chǎng)盈利。

  期貨交易較之目前的A股市場(chǎng)，具備如下優(yōu)點(diǎn)：1、雙向交易，做多做空都能賺錢，只要有趨勢(shì)即可；相比較之下，目前A股只能做多、不能做空是一種制度設(shè)計(jì)上的缺陷。需要指出的是，存在做空機(jī)制并不如一般交易者想象的那樣會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)；相反，由于做空力量對(duì)做多力量的制衡，市場(chǎng)會(huì)更加健康。美國(guó)股市早在一百多年前就可以很方便地進(jìn)行做空交易，目前仍然如此，但其市場(chǎng)遠(yuǎn)較A股透明規(guī)范就是證明。2、T＋0，稅費(fèi)低廉，一天可以進(jìn)出無數(shù)次。雖然我從不主張超短線，也并不欣賞“日內(nèi)交易”；但不管怎樣，T＋0是交易者的正當(dāng)權(quán)利，世界各國(guó)除中國(guó)A股市場(chǎng)以外的幾乎所有股市盡管交割機(jī)制不一，但基本上都采用T＋0交易機(jī)制，而低稅費(fèi)也較高稅費(fèi)對(duì)交易者有利（中國(guó)A股市場(chǎng)在1996年之前一直采用T＋0交易機(jī)制，但1996年之后改為T＋1，同時(shí)設(shè)立幅度為10％的漲跌停板制度?，F(xiàn)在T＋1交易制度已經(jīng)日益淪為保護(hù)做莊者的工具，對(duì)散戶交易者極為不利已經(jīng)成為共識(shí)）。3、保證金交易（通常的保證金費(fèi)率為10％左右，美國(guó)一般為5％），即杠桿的運(yùn)用，效果相當(dāng)于借錢交易。比如說，如果你以10000元/噸的價(jià)格賣空2手豆油（每手10噸），那么你的持倉(cāng)市值為20萬元；而你的實(shí)際資金規(guī)模只有5萬元，那么你采用的杠桿倍率就是4倍。當(dāng)價(jià)格每下跌5％（注意是對(duì)應(yīng)20萬元市值的5％，不是5萬元本金的5％），那么你的贏利就為1萬元，相對(duì)于5萬元的本金，就是贏利20％；反之，虧損時(shí)也是如此。就是說，杠桿的運(yùn)用將利潤(rùn)和損失同倍數(shù)放大。而一般缺乏自律意志的交易者很難控制住擴(kuò)大交易規(guī)模、濫用高倍率杠桿的沖動(dòng)。這就是為什么許多人做期貨最終會(huì)虧得幾乎分文不剩的原因。

  無論在股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，究其根源，問題無一例外的不在市場(chǎng)，而在交易者自身。用一句通俗的話說，就是“沒有壞的市場(chǎng)，只有壞的交易者”。造成虧損的原因本書“一般人何以失敗”一章所歸納的22條基本上已經(jīng)收錄殆盡，但是還可以精簡(jiǎn)為如下四條：1、交易者沒有能力識(shí)別有無趨勢(shì)及趨勢(shì)的方向（注意必須是把短、中、長(zhǎng)期三種趨勢(shì)綜合起來研判）；2、交易者雖然有能力識(shí)別出市場(chǎng)沒有趨勢(shì)的事實(shí)，但是卻在市場(chǎng)不值得或者說不適合交易的情況下“強(qiáng)行交易”；3、交易者雖然有能力識(shí)別趨勢(shì)的方向，但在潛意識(shí)或顯意識(shí)的支配下“故意逆勢(shì)”；4、最常見也是最重要的原因還是交易者太貪心，使用了太高倍率的杠桿！因此說，每一個(gè)做期貨虧光的人都是自己造成的，與市場(chǎng)或其它人無關(guān)。所謂“禍福無門，唯有自招”就是此意。由此可見，期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)一樣屬于中性事物，它們本身并沒有什么風(fēng)險(xiǎn)可言（如果說有價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)的話，那么價(jià)格變動(dòng)在制造了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也提供了機(jī)會(huì)，而且后者足以抵消前者）——風(fēng)險(xiǎn)存在于交易者的“手上”（缺乏交易技術(shù)）和“心中”（缺乏交易法則和交易策略，以及執(zhí)行這些法則和策略的“自律”精神）。需要指出的是，美國(guó)股市也是可以保證金交易的，且通常保證金比率為50％。人們一般認(rèn)為期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)高于股票市場(chǎng)，那其實(shí)是一種誤解。如果將期貨市場(chǎng)的保證金比率定為50％，而將股票市場(chǎng)的保證金比率定為5－10％，那么情況就會(huì)完全相反，那時(shí)人們會(huì)留下股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

  遠(yuǎn)高于期貨市場(chǎng)的印象。 事實(shí)上單純就波動(dòng)率而言，商品期貨要遠(yuǎn)小于股票市場(chǎng)中的個(gè)股。股票的漲跌停板幅度一般設(shè)為10％（世界上多數(shù)國(guó)家的股市根本不設(shè)漲跌停板），就是說一般情況下最大波動(dòng)率在0－10％之間，常見波動(dòng)率在0－8％之間；而商品期貨的漲跌停板幅度一般設(shè)為5％或4％（連續(xù)漲跌停時(shí)會(huì)放大這一幅度，稱之為“擴(kuò)板”），即一般情況下最大波動(dòng)率為0－5％，常見波動(dòng)率為0－4％，這僅相當(dāng)于股票大盤指數(shù)的波動(dòng)率。

  正因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)具有以上有別于股票市場(chǎng)的特點(diǎn)，我專門設(shè)計(jì)了“K五十交易系統(tǒng)”作為在這一市場(chǎng)中征戰(zhàn)的武器。就象你可以把“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”膚淺地理解為“20日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”一樣，你也可以單純從字面上來理解和運(yùn)用這個(gè)系統(tǒng)，即“當(dāng)K線/5日均線/10日均線多排時(shí)做多、空排時(shí)做空”。果真如此，并且完全實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)程式化機(jī)械交易的話，我相信其交易績(jī)效和那些沒有任何方法武器的散戶新手相比仍將是非常突出的，甚至有可能比“20日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”還要突出（此時(shí)我們不妨稱之為“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”）。個(gè)中原因深刻而又簡(jiǎn)單：任何上升趨勢(shì)都是以“K五十”的多排開始、空排結(jié)束；任何下降趨勢(shì)都是以“K五十”的空排開始、多排結(jié)束?！癒五十”組合的優(yōu)點(diǎn)是其形態(tài)與位置關(guān)系對(duì)于趨勢(shì)行情的指示最為敏銳，其靈敏度肯定超過“K線/5日均線/10日均線/20日均線”組合——這正是我把“K五十交易系統(tǒng)”拿來應(yīng)對(duì)期貨市場(chǎng)的原因；缺點(diǎn)是容易受干擾，因?yàn)殪`敏度和穩(wěn)定度本來就是一對(duì)矛盾。如果不采用計(jì)算機(jī)程式化機(jī)械交易而是依賴人眼來觀察和人腦的判斷力的話，交易者運(yùn)用簡(jiǎn)單化的“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”將面臨無法回避的困擾，甚至無所適從的困境。這些困擾包括：

  1、運(yùn)用“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”的交易者可能不具備在日線圖上識(shí)別有無趨勢(shì)的能力，這樣“K五十”時(shí)而多排時(shí)而空排將讓其左右挨耳光并吃足苦頭；運(yùn)用“K五十交易系統(tǒng)”的交易者要求具備閱讀日線圖的能力，且將日線級(jí)別的趨勢(shì)作為預(yù)設(shè)條件之一，因此不存在這個(gè)問題。

  2、運(yùn)用“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”的交易者可能不具備在周線圖和月線圖上識(shí)別趨勢(shì)方向的能力，因此將和“一只在大海上隨波逐流的空瓶子”一樣容易迷失自我；運(yùn)用“K五十交易系統(tǒng)”的交易者要求要求具備閱讀月線圖和周線圖的能力，且將月線級(jí)別的趨勢(shì)和周線級(jí)別的趨勢(shì)作為預(yù)設(shè)條件之一，這樣可以制定清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，真正做到“長(zhǎng)線短做”。兩套交易系統(tǒng)一個(gè)有中長(zhǎng)期趨勢(shì)方向的大背景做指導(dǎo)，一個(gè)沒有，其確定性和穩(wěn)健性是不可同日而語的。

  3、運(yùn)用“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”的交易者碰到大規(guī)模的次級(jí)折返走勢(shì)，由于可以反轉(zhuǎn)頭寸，將因禍得福，這是“K五十”的高度靈敏性所決定的；對(duì)于較小級(jí)別的逆向波動(dòng)，他將經(jīng)常陷入逆勢(shì)交易的危險(xiǎn)之中。運(yùn)用“K五十交易系統(tǒng)”的交易者一般只允許沿主要趨勢(shì)即中長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向進(jìn)行交易，極少反轉(zhuǎn)頭寸。只有一種情況下該系統(tǒng)允許反轉(zhuǎn)頭寸，就是當(dāng)超漲或超跌現(xiàn)象發(fā)生的時(shí)候。這樣就確定性和穩(wěn)健性而言，“K五十交易系統(tǒng)”對(duì)交易者又多了一層保護(hù)。

  4、由于缺乏中長(zhǎng)期趨勢(shì)方向的大背景做指導(dǎo)，運(yùn)用“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”的交易者只能采用固定倉(cāng)位或固定杠桿倍率進(jìn)行交易；但運(yùn)用“K五十交易系統(tǒng)”的交易者其倉(cāng)位比重或采用的杠桿倍率卻是隨著勝算大小的動(dòng)態(tài)分布而不斷變化的，始終在高倉(cāng)位與低倉(cāng)位、高杠桿與低杠桿之間適時(shí)增減倉(cāng)。舉例來說：當(dāng)一段日線級(jí)別的趨勢(shì)在時(shí)間和空間兩方面都充分發(fā)展之后（不一定出現(xiàn)超漲或超跌現(xiàn)象），5日均線將有向10日均線靠攏的需要，此時(shí)勝算減少，應(yīng)該相應(yīng)地減輕倉(cāng)位或減低杠桿倍率，例如由6倍杠桿降低到3倍；如果5/10日均線沒有交叉而再度發(fā)散，就仍然恢復(fù)為6倍杠桿；如果“K五十”變?yōu)榉捶较蚺帕?，甚至更早——例如在做空的情況下當(dāng)一根放量大陽線（可能收出陽包陰的K線組合）一舉突破5/10日均線（這至少是為了修復(fù)通常已經(jīng)偏大的負(fù)乖離，但也可能是一輪大規(guī)模反彈的開始），就應(yīng)該立即平掉全部的空頭頭寸（但還不允許做多），或在做多的情況下當(dāng)一根不需要成交量配合的大陰線一舉跌破5/10日均線（這至少是為了修復(fù)通常已經(jīng)偏大的正乖離，但也可能是一輪大規(guī)?；卣{(diào)的開始），就應(yīng)該立即平掉全部的多頭頭寸（但還不允許做空）；如果“K五十”在日線級(jí)別的趨勢(shì)方向沒有遭到破環(huán)的前提下重新恢復(fù)為原來的排列方式，則立即恢復(fù)原來方向上的頭寸，但請(qǐng)注意前提是日線級(jí)別的趨勢(shì)方向沒有遭到價(jià)格逆向運(yùn)動(dòng)的破環(huán)。如果碰上大規(guī)模的次級(jí)折返走勢(shì)，就需要重新評(píng)估日線級(jí)別的趨勢(shì)和周線級(jí)別的趨勢(shì)方向是否已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。只有當(dāng)這一切都沒改變的時(shí)候，才能夠恢復(fù)原來的頭寸方向和頭寸規(guī)模；如果感到確定性很高，甚至可以加大頭寸的規(guī)模。單純的“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”只有在趨勢(shì)簡(jiǎn)單、流暢、強(qiáng)勁的主升浪或主跌浪行情中才會(huì)績(jī)效最佳，這一點(diǎn)“K五十交易系統(tǒng)”一樣能夠做到，且因其在確定性最高的主升浪或主跌浪行情中采用高倍率杠桿而做得更好；但是反過來，“K五十交易系統(tǒng)”能夠做到的，“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”卻無法做到，這就是兩者的區(qū)別和“K五十交易系統(tǒng)”存在的價(jià)值和意義。

“K五十交易系統(tǒng)”的預(yù)設(shè)條件和其它許多方面都與“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”完全一樣，因此理解了“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”也就理解了“K五十交易系統(tǒng)”。它們的唯一區(qū)別就是“K五十交易系統(tǒng)”考察K線/5日均線/10日均線的形態(tài)與位置關(guān)系，而“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”則考察K線/5日均線/10日均線/20日均線的形態(tài)與位置關(guān)系（在講解“5/10/20日均線交易系統(tǒng)”的時(shí)候我似乎忽略了對(duì)于K線形態(tài)的強(qiáng)調(diào)，這是因?yàn)橐徽碌奈淖植豢赡芗骖櫶?，但毫無疑問K線技術(shù)在這里是至關(guān)重要的，那些有明顯量能配合的逆勢(shì)大陽線或不需要量能配合的逆勢(shì)大陰線尤其不容忽視，否則的話由它們帶動(dòng)的逆向波動(dòng)接下來常常造成做空或做多者豐厚利潤(rùn)的嚴(yán)重回吐?。虼饲罢弑群笳吒翡J，這是為了適應(yīng)高倍率杠桿交易的需要；因?yàn)槿绻贿@樣的話，過晚減倉(cāng)或平倉(cāng)無疑會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的利潤(rùn)回吐。高倍率杠桿交易是把雙刃劍，不使用它你就不會(huì)變得富有，但是如果使用不當(dāng)它就會(huì)毀掉你，就象它曾經(jīng)毀掉這個(gè)市場(chǎng)上99％的參與者一樣！正因?yàn)槿绱?，高倍率杠桿交易必須附加嚴(yán)格的限制條件，即只有在最大勝算、最高確定性的情況下才能采用——這就是兩套交易系統(tǒng)預(yù)設(shè)條件的意義，也是它們與簡(jiǎn)單化的“10日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”或“20日均線趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)”的區(qū)別所在。即便如此，你仍然不能夠違背穩(wěn)健性法則，即你應(yīng)該為自己設(shè)定一個(gè)極限杠桿倍率，無論如何從不去違背它。你應(yīng)該下決心執(zhí)行你與自己的約定，否則早晚有一天你會(huì)死于高杠桿，我也一樣。“及時(shí)止損”并不是保護(hù)你我的萬能良藥，因?yàn)樗乃幮?huì)為高杠桿所化解。一個(gè)一直濫用高杠桿而能夠在期貨市場(chǎng)上屢屢化險(xiǎn)為夷的交易者，就象一個(gè)一邊把腦袋伸進(jìn)鱷魚嘴里的家伙，一邊在高聲叫喊：“為什么還不咬我？為什么還不咬我……”我初入期貨市場(chǎng)的時(shí)候只投入了5萬元，曾經(jīng)利用“K五十交易系統(tǒng)”使其在15個(gè)交易日內(nèi)增值為15萬元，然后又因?yàn)橥瑫r(shí)違背確定性法則和穩(wěn)健性法則，在短短五個(gè)交易日之內(nèi)被打回7萬元。

  也許最重要的是，必須堅(jiān)持手中的好牌，盡量減少手中的壞牌。假如不能堅(jiān)持手中的好牌，又如何彌補(bǔ)壞牌造成的損失?  你必須堅(jiān)持讓你手中的好牌持續(xù)為你賺錢，否則你一定無法彌補(bǔ)認(rèn)賠了結(jié)所輸?shù)舻腻X。

                                  ——麥可·馬可斯  

  1987年10月19日(史稱“黑色星期一”），標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在當(dāng)天的最高點(diǎn)是269點(diǎn)，而我是在267點(diǎn)時(shí)釋出手中持股的。我對(duì)自己的決定相當(dāng)?shù)靡?，因?yàn)橐粋€(gè)人在遭逢虧損時(shí)。很少具有當(dāng)機(jī)立斷、認(rèn)賠了結(jié)的決心與勇氣。記得當(dāng)時(shí)我把手中持股全部殺出，大約虧損了31萬5000美元。從事交易時(shí)，手中持股遭逢虧損卻仍然不肯放棄，可以說是自尋死路。如果我當(dāng)時(shí)抱牢的話，虧損可能達(dá)到500萬美元。當(dāng)時(shí)遭逢虧損雖然已經(jīng)使我大量失血，可是我仍然堅(jiān)守控制風(fēng)險(xiǎn)的原則。在遭到攻擊時(shí)，絕對(duì)不能站著不動(dòng)……你必須保存實(shí)力，卷土重來。

  一直努力要改變自己的就是設(shè)法持長(zhǎng)，我覺得自己一直在這方面做得不夠好?？赡艿轿覕鄽獾哪且惶?，我還是在尋找更好的改善方法。

                                   ——馬丁·舒華茲

    有人說：“我現(xiàn)在不能賣出股票，因?yàn)槲視?huì)虧損。”如果股價(jià)跌到你的買價(jià)以下，賣出股票并不會(huì)使你遭致虧損，因?yàn)槭聦?shí)上你已經(jīng)虧損了。任由虧損持續(xù)下去，可以說是大部分投資人所犯下的最嚴(yán)重錯(cuò)誤。截至目前為止，投資大眾還都不十分了解盡快停損的觀念。

                                   ——威廉·歐尼爾

    要盡快阻止虧損擴(kuò)大。大部分的交易員都是在長(zhǎng)期忍受虧損，因?yàn)樗麄冎粫?huì)一廂情愿地希望虧損不會(huì)擴(kuò)大，他們同樣也會(huì)過早獲利了結(jié)，因?yàn)樗麄兩钆聞倮墓麑?shí)在轉(zhuǎn)眼之間就會(huì)溜走。這樣的觀念是不對(duì)的，他們應(yīng)該停止虧損擴(kuò)大，并讓獲利持續(xù)。

                                   ——馬可·威斯