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3月最后幾個(gè)交易日，大盤和交易所回購利率雙雙反彈，華寶添益（511990）出現(xiàn)了罕有的折價(jià)，這一折價(jià)，就折出了12.69%的套利空間（下文有詳細(xì)介紹）。其實(shí)，歷史上華寶添益的單日套利收益甚至有超過30%的時(shí)候。今天，博主就來借這個(gè)事件，跟各位讀者分享一下華寶添益這個(gè)交易所貨幣市場基金的多種特殊玩法，喜歡微操作套利的朋友，不可錯(cuò)過啊。 在介紹華寶添益的套利技巧之前，先為大家厘清幾個(gè)關(guān)鍵概念： 一、華寶添益是一級市場申贖、二級市場買賣的品種，申贖的單位凈值固定為100元/份，買賣價(jià)格圍繞凈值上下波動(dòng)，凈值與價(jià)格之差就是套利機(jī)會(huì)。說到這里，機(jī)智的讀者想必已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了——凈值不變意味著投資者只用關(guān)注價(jià)格的變動(dòng)就可以了，而不用承擔(dān)2個(gè)變量同時(shí)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這簡直太棒了，有木有！ 二、還有更棒的呢——目前有61家券商完全免收華寶添益的交易傭金。眾所周知，套利是一種“駕馭漣漪”的游戲，它的本質(zhì)是積少成多，集腋成裘。很多時(shí)候，困擾套利玩家的不是沒有套利機(jī)會(huì)，而是套利收益覆蓋不了成本！現(xiàn)在華寶添益沒有費(fèi)用成本，這個(gè)事情有多棒，就不用博主再廢話了吧，哈哈哈！ 三、三、做ETF套利，如果流動(dòng)性不夠會(huì)造成很大的沖擊成本和等待成本，在華寶添益身上這個(gè)問題也不用操心，每天動(dòng)輒五六十億的成交額足以支持每單1億以上的資金瞬間成交，此外華寶添益還是唯一沒有申贖上限的場內(nèi)貨幣基金，不怕買（或申購）不到，也不怕賣（或贖回）不出！ 四、最棒的在最后——華寶添益在二級市場實(shí)現(xiàn)了“T+0”日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，當(dāng)天買的當(dāng)天就能賣，這是神馬概念？這意味在沒有交易傭金的背景下，投資者可以隨便玩，想玩多少次就玩多少次。套利的本質(zhì)不是集腋成裘嗎，量變引起質(zhì)變，華寶添益實(shí)現(xiàn)了“T+0”日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易后，“駕馭漣漪”的套利君才真正意義上成為沖浪手！ 好了，介紹完產(chǎn)品的背景知識，下面就為你揭曉華寶添益的四大套利秘鑰！ 套利密鑰一：二級市場T+0價(jià)差套利 上面說到，同一交易日內(nèi)可以無限次買賣華寶添益。雖然華寶添益的日內(nèi)波動(dòng)幅度不大，但是波動(dòng)頻次非常高，如果有條件利用華寶添益的“T+0回轉(zhuǎn)”進(jìn)行多次交易，就能在不占用過夜資金的前提下累積收益。 先看下圖，這是2013年12月30日的華寶添益日內(nèi)走勢圖，當(dāng)日價(jià)格最低到99.94元，尾盤快速反彈到最高100.03元，如果你能吃到這波波動(dòng)，一天就賺0.09元，相對于99.94元的價(jià)格，就是年化32.42%的收益——當(dāng)然，我們不貪心，即使只要100元拋售，那么1天賺0.06元，也是年化21.61%的收益了。 當(dāng)然，類似12月30日這樣的日內(nèi)大型V字反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)不多，但是小型的卻不少。比如4月1日（見下圖）日內(nèi)一度跌至99.981元，尾盤最高到100.019元，日內(nèi)收益是0.038元，年化下來高達(dá)14.65%——?jiǎng)e忘了，如果你拋得早，還可以再把資金通過隔夜逆回購拆借出去，比如4月1日滬市逆回購跳水后最低也有2%，兩者相加的年化收益高達(dá)16.65%！ 套利密鑰二：“買入并贖回”無風(fēng)險(xiǎn)套利 年化12.69%！ 如果有機(jī)會(huì)折價(jià)買入華寶添益，但是日內(nèi)不反彈怎么辦？的確存在這樣的情況，比如上周五（3月28日），當(dāng)日華寶添益幾乎以最低價(jià)收盤，守不到借反彈賣出的機(jī)會(huì)。但是,斷崖之下其實(shí)有黃金??！ 玩華寶添益套利，還有第二招——跨一二級市場套利。面對3月28日這樣的情況，我們完全可以在二級市場低價(jià)買入，然后在一級市場以凈值(100元)贖回，只要買的低，絕無套牢的風(fēng)險(xiǎn)，這就是高手常說的無風(fēng)險(xiǎn)套利。這里，買入跟贖回的代碼是不同的，二級市場買賣代碼是511990,一級市場申購贖回代碼是511991。 華寶添益二級市場買入當(dāng)天就能享受收益，然后贖回后是T+1到賬，T+2可用可取，也就是說假如我們3月28日（周五）以99.900元在二級市場買入1萬份華寶添益并立刻申請贖回，那么下周一收盤后賬戶中應(yīng)該能看到以100元贖回后的等額資金，并且下周二就可以動(dòng)用了。 我們的收益是多少？分兩部分：第一部分是二級市場和一級市場的價(jià)差，10000*（100-99.900）=1000元；第二部分是周五至周日的貨幣基金收益，筆者到華寶興業(yè)基金官網(wǎng)(www.fsfund.com)查到，華寶添益周五和周末兩天的每百份基金凈收益分別為1.1137元和2.1541元，總計(jì)為3.2678元，即你買入的1萬份華寶添益收益為326.78元，兩者相加就是1326.78元，考慮這樣的套利操作只占用4天資金，所以按照360天進(jìn)行年化的收益就高達(dá)12.69%?。ü饺缦拢?/p> 需要提醒的是，要將二級市場買的華寶添益份額在一級市場贖回，你的開戶券商必須是華寶添益的一級交易商。名錄我已經(jīng)放在文章的最后，大家可以參閱。 套利密鑰三：“賣出并申購”無風(fēng)險(xiǎn)套利 買入贖回收益固然可觀，但一般只有季末這樣資金面特別緊的時(shí)候才有機(jī)會(huì)，平時(shí)華寶添益的二級市場價(jià)格還是以溢價(jià)為主。既然折價(jià)時(shí)可以“買入并贖回”套利，那么溢價(jià)時(shí)也就可以“賣出并申購”套利，原理都是一二級市場存在價(jià)差，同樣是無風(fēng)險(xiǎn)套利。 套利者可自賣出申購的下一交易日開始享受基金收益，參與交易的每份基金份額還能額外創(chuàng)造（二級市場賣出價(jià)－100元/份）的差價(jià)收益。 繼續(xù)來算賬…… 今年1月29日，華寶添益開盤之后，出現(xiàn)一次瞬間拉升，最高到100.390元。假如投資者以100.390元賣出1萬份，并同時(shí)申購等份額的華寶添益，他的收益率是多少呢？ 第一部分，一二級市場差價(jià)為3900元；第二部分，申購下一日的貨幣基金收益，華寶添益披露的1月30日每百份收益1.69元，每萬份就是169元，所以資金占用這2天的總收益為4069元年化收益率高達(dá)108%！固然這種極端情況很少出現(xiàn)，但是這也說明了華寶添益的一二級市場套利是大有文章可作的。 套利密鑰四：二級市場跨日價(jià)差套利 華寶添益的二級市場價(jià)格還有一個(gè)很明顯、易記的規(guī)律：每逢周五和公共長假前的最后一個(gè)交易日，買賣價(jià)格通常會(huì)明顯走高。這是因?yàn)槿A寶添益自買入之日起即可享受收益，在上述交易日買入可獲得買入當(dāng)日及節(jié)假日休市期間的累計(jì)多天收益；加之回購利率此時(shí)通常走至較低水平，以機(jī)構(gòu)為主的閑置資金愿意以較高價(jià)格在二級市場買入。普通投資者可以借助這種價(jià)格規(guī)律，在周一到周四之間買入華寶添益、周五賣出，博取一定的買賣差價(jià)。長假休市時(shí)間越長，二級市場價(jià)格超出凈值就會(huì)越多，可賺取的差價(jià)空間也越大。 圖3：跨日價(jià)差套利 免傭金和一級交易商名錄 免傭金券商： 安信證券、渤海證券、長城證券、長江證券、財(cái)通證券、財(cái)達(dá)證券、財(cái)富證券、大同證券、德邦證券、東北證券、東興證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、東海證券、東方證券、東莞證券、大通證券、方正證券、廣州證券、國都證券、國金證券、國海證券、國聯(lián)證券、國盛證券、國信證券、海通證券、恒泰證券、紅塔證券、華安證券、華寶證券、華創(chuàng)證券、華福證券、華林證券、華龍證券、華融證券、華泰證券、宏源證券、江海證券、開源證券、齊魯證券、日信證券、瑞銀證券、山西證券、上海證券、世紀(jì)證券、申銀萬國證券、天風(fēng)證券、太平洋證券、萬聯(lián)證券、西南證券、廈門證券、興業(yè)證券、中國中投證券、中國國際金融有限公司、銀河證券、中信證券、中信萬通證券、中信證券（浙江）、中原證券、眾成證券、浙商證券。 一級交易商名錄： 安信證券、渤海證券、長江證券、長城證券、財(cái)達(dá)證券、東北證券、東吳證券、東海證券、方正證券、光大證券、廣發(fā)證券、廣州證券、國信證券、國元證券、國泰君安證券、海通證券、華安證券、華寶證券、華泰證券、華福證券、恒泰證券、齊魯證券、申銀萬國證券、上海證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、中國國際金融有限公司、銀河證券、中投證券、中航證券、中信建投證券、中信證券、中信萬通證券、中信證券（浙江）、中銀國際證券。 |
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