麥金柱，麥田投資管理有限公司董事長(zhǎng)，1996年涉足期貨投資，從交易香港恒生指數(shù)到投資國(guó)內(nèi)商品期貨，從最初的日內(nèi)短線投機(jī)者演變?yōu)闄C(jī)會(huì)主義者。2010年至2013年，其管理的期貨賬戶整體以20倍的收益完美收官。2011年其個(gè)人賬戶更是以30萬(wàn)元本金，盈利1050萬(wàn)，高達(dá)35倍收益。2014年資管網(wǎng)私募大賽上半年冠軍，其中麥田一號(hào)440.78%的收益率奪得第一名，麥田激進(jìn)以355.78%的收益率獲得第三名；三次徽商實(shí)盤大賽月度冠軍。

　　訪談精彩語(yǔ)錄：

　　期貨有杠桿，體現(xiàn)出更多是時(shí)機(jī)的把握，時(shí)間與價(jià)格的變化比股票市場(chǎng)更為微妙與深邃。

　　每一個(gè)投資者在市場(chǎng)中都扮演不同的角色，不同思維模式都在市場(chǎng)角逐利益。

　　每個(gè)品種每個(gè)合約都會(huì)有不同參與需求的人群，每一個(gè)價(jià)位都有不同的理解與爭(zhēng)奪，每個(gè)投資者都可能是別人的“獵人”，同時(shí)也是別人的“獵物”，市場(chǎng)就像大自然食物鏈一樣，弱肉強(qiáng)食、適者生存。

　　當(dāng)基本面、技術(shù)面配合時(shí)，并符合資本運(yùn)作的原則，時(shí)機(jī)來(lái)臨時(shí)我能感覺(jué)“機(jī)會(huì)”，然后是按計(jì)劃執(zhí)行策略。

　　除了盤感外，更重要的是對(duì)市場(chǎng)的個(gè)人理解，同樣的行情，同樣的機(jī)會(huì)，各人的認(rèn)知是不相同的，我更樂(lè)于思考盤面外的市場(chǎng)與機(jī)會(huì)。

　　太過(guò)于精細(xì)的技術(shù)分析會(huì)導(dǎo)致投資者容易迷失方向，容易受市場(chǎng)波動(dòng)影響，并且沒(méi)有太多的精力去關(guān)注更重要的信息。

　　“黑天鵝”是無(wú)法回避的，只能時(shí)刻提高警惕，當(dāng)感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)會(huì)提前降低倉(cāng)位，并采取其它分散風(fēng)險(xiǎn)的措施，比如對(duì)沖策略等。

　　我認(rèn)為市場(chǎng)有其自身的規(guī)律，長(zhǎng)期的走勢(shì)是大致上可以預(yù)測(cè)的，但沒(méi)有固定的波動(dòng)模式。涓涓細(xì)流，也許不能窺見(jiàn)明顯的走向，但滔滔江河卻有不滅的流徑。

　　最主要靠的是個(gè)人的信念——相信自己以后會(huì)做好。

　　利用這些比賽來(lái)如實(shí)展示我們的操作策略和結(jié)果，同時(shí)也是對(duì)我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的一個(gè)鍛煉和提升的過(guò)程，另外能見(jiàn)識(shí)到眾多優(yōu)秀操盤手不同的操盤風(fēng)格。

　　期貨想做大、做成功一定是做性格，做人性，而不是市場(chǎng)行情。

　　敢想，有冒險(xiǎn)的精神，放得下的心態(tài)，開(kāi)闊的思維，耐性以及堅(jiān)持、執(zhí)著都是成功的重要因素。相反，患得患失，沒(méi)有紀(jì)律性是很難適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)的。

　　下半年，工業(yè)品還會(huì)震蕩觸底，但下跌的空間不大。我比較看好的是有色金屬，下半年或者明年的多頭行情。另外，農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)出現(xiàn)尋底的過(guò)程。

　　問(wèn)：麥金柱先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國(guó)的專訪。您做期貨已經(jīng)有18年了，上世紀(jì)90年代了解期貨的人非常少，您是如何接觸到期貨的？期貨投資的哪些魅力吸引了您？

　　麥金柱：當(dāng)時(shí)我的堂弟在一家期貨公司工作，后來(lái)把我開(kāi)發(fā)成客戶，之后便一直從事交易到現(xiàn)在。剛接觸到期貨時(shí)發(fā)現(xiàn)期貨可以做多做空，機(jī)會(huì)多，有很廣闊的想象空間，并時(shí)時(shí)有收獲成功的喜悅。

　　問(wèn)：我們從您的資料中看到您1996年接觸外盤期貨，但2004年退出了外盤市場(chǎng)，這是什么原因？

　　麥金柱：當(dāng)時(shí)外盤的恒生指數(shù)波動(dòng)越來(lái)越窄，交易越來(lái)越受局限，同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已很成熟規(guī)范了，所以我在2004年的時(shí)候就決定退出外盤市場(chǎng)轉(zhuǎn)做國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　問(wèn)：很多投資者都是先做股票后再接觸到期貨的，您恰好相反，這是什么原因？在您的眼中，股票投資和期貨投資有什么區(qū)別？

　　麥金柱：我覺(jué)得國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)，除了價(jià)值投資外，更多的是市場(chǎng)的投機(jī)，并且參與的人群信息來(lái)源不對(duì)等，某種意義上說(shuō)，國(guó)內(nèi)股票到目前仍是一個(gè)不如期貨完善公平的市場(chǎng)，個(gè)人喜歡博弈于透明公平的市場(chǎng)，并且期貨有杠桿，體現(xiàn)出更多是時(shí)機(jī)的把握，時(shí)間與價(jià)格的變化比股票市場(chǎng)更為微妙與深邃。

　　問(wèn)：您覺(jué)得期貨市場(chǎng)是一個(gè)完整的食物鏈，那么請(qǐng)您分別解釋一下這個(gè)市場(chǎng)中食物鏈的組成部分？

　　麥金柱：每一個(gè)投資者在市場(chǎng)中都扮演不同的角色，不同思維模式都在市場(chǎng)角逐利益，有主觀交易，有程序化交易；有高頻，有短線、長(zhǎng)線等；有套利，有套保的，有新手，有老手……在市場(chǎng)中都分別扮演著不同的角色。所以，每個(gè)品種每個(gè)合約都會(huì)有不同參與需求的人群，每一個(gè)價(jià)位都有不同的理解與爭(zhēng)奪，每個(gè)投資者都可能是別人的“獵人”，同時(shí)也是別人的“獵物”，市場(chǎng)就像大自然食物鏈一樣，弱肉強(qiáng)食、適者生存。

　　問(wèn)：您表示您是典型的機(jī)會(huì)主義者，交易中把握機(jī)會(huì)，看準(zhǔn)一波做一波，那么您眼中必須符合什么標(biāo)準(zhǔn)的行情才可以稱為機(jī)會(huì)？

　　麥金柱：首先，當(dāng)基本面、技術(shù)面配合時(shí)，并符合資本運(yùn)作的原則，時(shí)機(jī)來(lái)臨時(shí)我能感覺(jué)“機(jī)會(huì)”，然后是按計(jì)劃執(zhí)行策略。當(dāng)然，除了盤感外，更重要的是對(duì)市場(chǎng)的個(gè)人理解，同樣的行情，同樣的機(jī)會(huì)，各人的認(rèn)知是不相同的，我更樂(lè)于思考盤面外的市場(chǎng)與機(jī)會(huì)。

　　問(wèn)：我們從您的交易中發(fā)現(xiàn)，近幾年您選對(duì)了很多熱點(diǎn)品種，您選擇品種主要基于哪些方面的分析？

　　麥金柱：主要是依據(jù)品種長(zhǎng)期的走勢(shì)，工業(yè)品主要跟隨宏觀環(huán)境走，即是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的好與壞；農(nóng)產(chǎn)品則主要受供需關(guān)系的影響；貴金屬主要受貨幣、地沿政治等影響。

　　問(wèn)：在您的分析體系中，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品有區(qū)別嗎？您更擅長(zhǎng)于做什么品種？

　　麥金柱：工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品兩者分析的周期不同，受影響的主次關(guān)系不同。我對(duì)兩方面都比較了解，沒(méi)有明顯的偏好，主要還是看機(jī)會(huì)的“成熟度”。

　　問(wèn)：您曾表示不相信過(guò)于細(xì)致的技術(shù)分析，為什么這樣說(shuō)？

　　麥金柱：太過(guò)于精細(xì)的技術(shù)分析會(huì)導(dǎo)致投資者容易迷失方向，容易受市場(chǎng)波動(dòng)影響，并且沒(méi)有太多的精力去關(guān)注更重要的信息。

　　問(wèn)：您主要做中長(zhǎng)線交易，那么交易周期一般為多久？最長(zhǎng)的單子能拿多少時(shí)間？最短的單子拿多少時(shí)間？基于什么條件決定這筆單子結(jié)束？

　　麥金柱：一般持倉(cāng)都是幾周，幾個(gè)月也常有，最長(zhǎng)的一筆單拿了11個(gè)月。單子結(jié)束是基于價(jià)格是否到達(dá)自己的預(yù)期或市場(chǎng)出現(xiàn)不明朗的因素時(shí)。

　　問(wèn)：我們了解到您最初做的是日內(nèi)短線交易，而現(xiàn)在是中長(zhǎng)線交易，是什么原因讓您的交易風(fēng)格發(fā)生了改變？

　　麥金柱：日內(nèi)短線很難運(yùn)作大資金，個(gè)人的發(fā)展遇到很大的瓶頸，并且做短線交易很累。

　　問(wèn)：中長(zhǎng)線交易更加注重的是資金管理，請(qǐng)您簡(jiǎn)單介紹一下您交易中的資金管理體系？

　　麥金柱：中長(zhǎng)線交易主要用倉(cāng)位調(diào)節(jié)化解風(fēng)險(xiǎn)和多品種交易來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)。

　　問(wèn)：您表示您賬戶的最大回撤曾經(jīng)有過(guò)40%，這樣的回撤在您的預(yù)期中嗎？您覺(jué)得多大幅度的回撤是可以接受的？

　　麥金柱：自己的資金可以接受，因?yàn)樽约呵宄枚嗌馘X去投資較為合理?？蛻舻馁Y金則回撤的風(fēng)險(xiǎn)比較小，基本都在可控的范圍之內(nèi)。

　　問(wèn)：趨勢(shì)交易者有可能會(huì)遭遇到“黑天鵝”，您在交易中如果遭遇了行情突然反轉(zhuǎn)等情況會(huì)怎么處理？

　　麥金柱：果斷將倉(cāng)位減下來(lái)，或直接離場(chǎng)?！昂谔禊Z”是無(wú)法回避的，只能時(shí)刻提高警惕，當(dāng)感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)會(huì)提前降低倉(cāng)位，并采取其它分散風(fēng)險(xiǎn)的措施，比如對(duì)沖策略等。

　　問(wèn)：有的人認(rèn)為市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的，而有的人認(rèn)為市場(chǎng)是有規(guī)律的，有規(guī)律就一定可以預(yù)測(cè)，對(duì)此您怎么看？

　　麥金柱：我認(rèn)為市場(chǎng)有其自身的規(guī)律，長(zhǎng)期的走勢(shì)是大致上可以預(yù)測(cè)的，但沒(méi)有固定的波動(dòng)模式。涓涓細(xì)流，也許不能窺見(jiàn)明顯的走向，但滔滔江河卻有不滅的流徑。

　　問(wèn)：您在2011年短短一年時(shí)間，個(gè)人賬戶年收益達(dá)到驚人的35倍，請(qǐng)您分享一下獲得如此高收益的具體情況和原因？

　　麥金柱：主要是2011年市場(chǎng)的波動(dòng)特別大，并且我做了一波黃金，黃金從200多/克漲到近400/克時(shí)才離場(chǎng)，銅、橡膠、棉花的大幅下跌都同時(shí)做到了。在銅接近5萬(wàn)/噸時(shí)反彈，我也捕捉到這波反彈行情，這波反彈持有的銅多頭倉(cāng)位有1000手。銅反彈最后一天接近6萬(wàn)/噸時(shí)，當(dāng)日盈利1500萬(wàn)。當(dāng)然，在做長(zhǎng)線時(shí)也有少量中短線進(jìn)出，總體來(lái)說(shuō)，這種策略效果不錯(cuò)。

　　問(wèn)：您的期貨交易經(jīng)歷中曾經(jīng)有一段長(zhǎng)時(shí)間的虧損被您稱為是“煉獄般”的經(jīng)歷，您是如何總結(jié)這段經(jīng)歷的？這段經(jīng)歷給您的交易帶來(lái)了什么樣的啟示？

　　麥金柱：最主要靠的是個(gè)人的信念——相信自己以后會(huì)做好。我覺(jué)得現(xiàn)時(shí)只不過(guò)是一個(gè)必須經(jīng)歷的過(guò)程而已，我個(gè)人的心態(tài)是比較放的開(kāi)，對(duì)個(gè)人得失看的比較平淡。

　　問(wèn)：在期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的2014年上半年私募排名中，麥田一號(hào)與麥田激進(jìn)2個(gè)賬戶進(jìn)入前三，收益率非常高，能否簡(jiǎn)單介紹一下這2個(gè)賬戶的規(guī)模和交易風(fēng)格，以及這2個(gè)賬戶獲得高收益的主要原因是什么？

　　麥金柱：我們?cè)谫Y管網(wǎng)的帳戶都在500萬(wàn)以下，這兩個(gè)帳戶操作都比較激進(jìn)，先買一個(gè)商品拋一個(gè)商品，盈利后再放開(kāi)做單邊行情，收益主要是來(lái)自拋空焦煤、焦碳。

　　問(wèn)：我們了解到您近2年才開(kāi)始參加國(guó)內(nèi)的一些實(shí)盤大賽，同時(shí)也獲得了不錯(cuò)的成績(jī)，請(qǐng)問(wèn)您是基于什么原因去參加此類大賽的？您覺(jué)得參與這些大賽會(huì)對(duì)您的交易產(chǎn)生什么影響？

　　麥金柱：其實(shí)是想利用這些比賽來(lái)如實(shí)展示我們的操作策略和結(jié)果，同時(shí)也是對(duì)我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的一個(gè)鍛煉和提升的過(guò)程，另外能見(jiàn)識(shí)到眾多優(yōu)秀操盤手不同的操盤風(fēng)格，增長(zhǎng)了很多經(jīng)驗(yàn)。

　　問(wèn)：剛才提到您1996年就參與了期貨市場(chǎng)，那么當(dāng)時(shí)的期貨市場(chǎng)與目前的期貨市場(chǎng)相比有哪些不同，經(jīng)歷了什么樣的變化？

　　麥金柱：當(dāng)前的市場(chǎng)容量比以前大了很多，參與度也高很多，并且在更高效地向前發(fā)展。

　　問(wèn)：您認(rèn)為做期貨和做人一樣，九九八十一難，缺一難都不行，那么您覺(jué)得自己目前是處于什么階段？

　　麥金柱：對(duì)于處于哪一個(gè)確切的階段很難說(shuō)，其實(shí)自己的經(jīng)歷才是最重要的。

　　問(wèn)：有人說(shuō)做交易其實(shí)比拼的是交易員的心理，對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)您怎么看？

　　麥金柱：我是十分贊同這一點(diǎn)的，期貨想做大、做成功一定是做性格，做人性，而不是市場(chǎng)行情。

　　問(wèn)：您認(rèn)為性格是決定在期貨市場(chǎng)中成敗的條件，那么在您眼中，什么樣的性格能在市場(chǎng)中成功，什么樣的性格不適合這個(gè)市場(chǎng)？

　　麥金柱：敢想，有冒險(xiǎn)的精神，放得下的心態(tài)，開(kāi)闊的思維，耐性以及堅(jiān)持、執(zhí)著都是成功的重要因素。相反，患得患失，沒(méi)有紀(jì)律性是很難適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)的。

　　問(wèn)：您曾經(jīng)說(shuō)過(guò)在這個(gè)市場(chǎng)里面虧損只能說(shuō)明自己的知識(shí)面，眼界不夠，這是否意味著您眼中做好期貨還需要有豐富的知識(shí)面和眼界？

　　麥金柱：總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)很重要。

　　問(wèn)：在您看來(lái)，做交易學(xué)習(xí)別人的方法沒(méi)有用，并非學(xué)百家之長(zhǎng)就可以成功，那一個(gè)初入市場(chǎng)的投資者應(yīng)該如何去形成自己的交易方法？

　　麥金柱：不斷學(xué)習(xí)，不斷累積經(jīng)驗(yàn)、總結(jié)，自然就會(huì)形成自己的交易方法。

　　問(wèn)：2014年上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)很多品種都走出了較明顯的趨勢(shì)，也使部分趨勢(shì)交易者獲利頗豐，您覺(jué)得這樣的趨勢(shì)行情在下半年還能持續(xù)下去嗎？對(duì)下半年的商品市場(chǎng)您有一個(gè)什么樣的判斷？

　　麥金柱：下半年，工業(yè)品還會(huì)震蕩觸底，但下跌的空間不大。我比較看好的是有色金屬，下半年或者明年的多頭行情。另外，農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)出現(xiàn)尋底的過(guò)程。

　　問(wèn)：我們了解到麥田目前交易團(tuán)隊(duì)的核心成員基本都是中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易者，那么在交易過(guò)程中會(huì)因?yàn)樾星榕袛嗟牟煌兴制鐔?？如果出現(xiàn)分歧會(huì)怎么處理？

　　麥金柱：我和潘來(lái)才是趨勢(shì)交易，對(duì)品種的選擇，機(jī)會(huì)的捕捉一般都有共鳴。田光明擅長(zhǎng)程序化交易，能很敏銳地捕捉短期機(jī)會(huì)，顏亮亮擅長(zhǎng)波段交易。我們的分歧比較小，因?yàn)槲覀兪且在厔?shì)交易為主，輔以中短線，多品種，多周期，各個(gè)成員關(guān)注的重點(diǎn)不一樣。

　　問(wèn)：交易團(tuán)隊(duì)會(huì)考慮增加套利、短線、高頻、程序化等交易策略嗎？

　　麥金柱：套利方面正在強(qiáng)化，而短線、高頻、程序化等交易策略仍不是我們重點(diǎn)發(fā)展方向。

　　問(wèn)：目前市場(chǎng)已經(jīng)向機(jī)構(gòu)化發(fā)展，有些交易團(tuán)隊(duì)只是整合了幾個(gè)操盤手就稱之為“機(jī)構(gòu)化”了，在您眼中，機(jī)構(gòu)化運(yùn)營(yíng)應(yīng)該是什么樣的模式？

　　麥金柱：我們團(tuán)隊(duì)已有成員在分管這方面的工作，目前還沒(méi)有形成完整的運(yùn)營(yíng)模式。

　　問(wèn)：未來(lái)的市場(chǎng)必將是狼與狼的博弈，您覺(jué)得麥田投資應(yīng)該如何在博弈中勝出或者是生存下來(lái)？

　　麥金柱：要想在博弈中勝出，要不斷成長(zhǎng)，首先要提升把握市場(chǎng)機(jī)遇的能力，平衡好資金的風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　問(wèn)：機(jī)構(gòu)時(shí)代的到來(lái)也使期貨類產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，麥田投資在產(chǎn)品化運(yùn)作上做了哪些工作或者準(zhǔn)備？

　　麥金柱：目前仍在在準(zhǔn)備中。相信不久的將來(lái)這些工作都能水到渠成的實(shí)現(xiàn)。