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訪談精彩語錄 ★平時交易的話，一般回撤都控制在10%以內。 ★回撤過大一般主要是兩個原因，一個是總體倉位過重，一個是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉位，然后將策略分散化，趨勢跟蹤、區(qū)間震蕩、日內短線進行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進行搭配。 ★如何減少不利行情的倉位以及適當增加有利行情的倉位是比策略本身更重要的課題。 ★一般來說單個品種的倉位不超過15%，隔夜倉位控制在25%以內。 ★如果想追求大利潤的話，還是需要捕捉商品的趨勢性大行情。 ★基本上每年都會有幾個品種會走出大幅度的單邊趨勢，基本上只要抓住一兩個，整體的收益率就會很理想。 ★如果不關注基本面，只看技術面和策略本身，在幾個不同品種里面選擇類似的技術圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢行情的。 ★真正決定某個品種是不是有大行情，不是技術面決定的，是基本面決定的。 ★由基本面來選擇品種，由程序化來選擇買賣時機，這樣更容易有效率。 ★我在趨勢型的程序化策略里面，主要是以技術指標來構建的。 ★基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢大行情。 ★從基本面尋找供需嚴重失衡，尤其是供需矛盾很難調和的品種，那樣的話這個品種走出大趨勢行情的概率會非常大。 ★一般情況下是趨勢策略搭配震蕩策略及日內短線策略，主要目的是分散風險，平滑資金曲線。 ★在趨勢型策略里面K線形態(tài)，均線，成交量用的比較多，另外有時候還會參考基本面的情況作為動態(tài)參數(shù)進行調整。 ★我是基本面和程序化結合起來做的，那樣的話程序化的很多參數(shù)和策略的組合搭配需要結合基本面綜合考慮再進行調整，基本上每天盤前我都會對策略和組合進行修改和微調。 ★在程序化執(zhí)行的開平倉的層面上，我一般都讓程序自動執(zhí)行，但是在品種選擇、策略選擇、資金分配和組合搭配的層面上，我經(jīng)常進行人工干預。 ★策略用完了，就會當做一個模板，做好詳細的運行日志和總結然后保存起來，供以后開發(fā)時做參考。 ★當這個策略最針對的行情來臨的時候收益率不理想，或是針對性行情很難再遇見的時候，那么基本上這個策略就不適用了。 ★我覺得適用性廣且長期穩(wěn)定盈利的策略是不存在的。 ★比較關注策略的年化收益率和最大回撤的比值，回撤時期策略曲線的弧度以及回撤的累計時間長度。 ★成熟的交易系統(tǒng)不需要很復雜，反而越簡單越好，只需要包含入場，出場，資金管理等交易系統(tǒng)構成要素，能實現(xiàn)在行情不利的時候控制回撤，能在行情有利時擴大盈利，就算是好的交易系統(tǒng)。而交易系統(tǒng)只是交易的一部分，更重要的是成熟的交易心態(tài)。 ★擁有好的交易心態(tài)需要對交易有深刻的理念，對系統(tǒng)有足夠的信心，對盈虧有坦然的沉著。 ★很多時候越是自己開發(fā)的策略，越是能心態(tài)穩(wěn)定。 ★程序化是交易初學者最好的入門途徑，因為程序化策略包含了入場，出場，加減倉，資金管理等全方位的交易系統(tǒng)構成要素，對于初學者而言，可以更好的理解交易系統(tǒng)的各方面的重要性，從而少走很多的彎路。 ★對于交易進階者而言，程序化又提供了直觀的歷史回測和數(shù)據(jù)檢驗，為驗證和完善交易系統(tǒng)提供了最好的平臺支持。 ★對于交易高手而言，程序化是提高交易效率的好工具，同時搭載多種不同交易策略，同時監(jiān)控多個市場的不同品種，同時達到最快的下單速度，對于高手而言是如虎添翼的效率提升。 ★從風險收益的層面上講，學習程序化屬于難得的學習成本不高，但是潛在收益極大的技能，算得上是一本萬利的買賣。 ★學好編程確實很難，但是程序化編程卻很簡單。 ★可以從最簡單的程序化語法學起，文華應該是這幾個主流程序化平臺里面語法最簡單的，學起來很容易。 訪談全文>>> 七禾網(wǎng)1 王渝晟先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國的專訪。由您帶領的團隊指導客戶憑借5.37的累計凈值，153.59%的參考收益率和17.74%的最大回撤，獲得第八屆期貨實盤大賽程序化組第一名。請問您覺得這個賬戶能獲得這么好成績的核心原因是什么？王渝晟 首先感謝七禾網(wǎng)，然后這次比賽期間我重點關注的幾個品種都走出了理想的預期行情，我覺得可能算是運氣比較好吧。其實在比賽這個層面上，高手有很多，從短時間的比賽結果來看可能狀態(tài)、運氣和市場行情的配合都占了比較大的比重。 七禾網(wǎng)2 請問，比賽賬戶回撤17.74%對于量化交易來說是否偏高？您平時交易回撤一般控制在什么范圍？王渝晟 確實是偏高的，對于競技比賽來說，想要獲得好名次追求高收益可能需要在風險管理和倉位控制上設置更激進的戰(zhàn)略。這次參加比賽我有兩個賬戶，一個策略偏激進，后來是第一名。另一個偏穩(wěn)健，在比賽截止之前是第三名，最大回撤在7%左右，因為賽制規(guī)則只能有一個賬戶得獎，所以在比賽最后一天把第三名賬戶給退賽了，還是比較可惜。平時交易的話，一般回撤都控制在10%以內。 七禾網(wǎng)3 在回撤控制上，您一般如何操作？怎樣在控制好回撤的同時提高賬戶的收益率？王渝晟 我感覺回撤過大一般主要是兩個原因，一個是總體倉位過重，一個是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉位，然后將策略分散化，趨勢跟蹤、區(qū)間震蕩、日內短線進行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進行搭配。然后對于極端行情做好足夠的思想重視，專門制定面對極端行情的預備方案。關于怎么提高收益回撤比可能是所有期貨投資者都會思考的問題，我個人的思路是在做好風險控制的基礎上，結合基本面綜合評估各個品種或行情的強弱程度，對于強勢的品種或機會，給予更大的戰(zhàn)略傾斜。 七禾網(wǎng)4 您表示一切利潤和風險的核心在于倉位控制，可以看出您對倉位控制十分重視，那請問，您交易時會怎樣控制賬戶的倉位？王渝晟 是的，對我而言，如何減少不利行情的倉位以及適當增加有利行情的倉位是比策略本身更重要的課題。我在交易時倉位的分配還是要具體根據(jù)品種的特性，策略的歷史表現(xiàn)以及是否屬于強勢品種或機會來決定的，不同情況間的差異很大。一般來說單個品種的倉位不超過15%，隔夜倉位控制在25%以內。 七禾網(wǎng)5 除了倉位控制，您還會通過哪些措施來控制賬戶的風險?王渝晟 我認為凡是有可能影響到交易系統(tǒng)正常運行的事情，都屬于風險管理的要素。比如斷電、斷網(wǎng)、電腦故障、外來影響、身體狀況等等等等。我針對每一項風險要素都做了一套風險預案，那樣突發(fā)事件發(fā)生的時候可能會更沉著一些。 七禾網(wǎng)6 一般程序化交易不太注重基本面的研究，但您很重視，請問基本面研究對您的程序化交易有哪些幫助？您是否會在策略中結合技術指標？王渝晟 就我個人的風格來說，如果想追求大利潤的話，還是需要捕捉商品的趨勢性大行情，一般而言，基本上每年都會有幾個品種會走出大幅度的單邊趨勢，基本上只要抓住一兩個，整體的收益率就會很理想。 如果不關注基本面，只看技術面和策略本身，在幾個不同品種里面選擇類似的技術圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢行情的。那么只能把資金按照一定的比例，分配到不同的品種上面，把策略同時跑起來，如果監(jiān)控的品種比較少，那么有可能真正大行情的品種被我們漏掉了，如果同時監(jiān)控很多品種，那么對資金要求比較高，而且分配到每個品種上的倉位就比較小，就算某個品種抓到了大行情，整體的資金利用效率也沒有做到最好。到后來我感覺更重要的方面是如何選擇最合適的品種和時機。再好的程序化策略，碰到了品種行情不配合的時候，也是很無奈的事情。比如說一個非常優(yōu)秀的趨勢性策略，開啟自動交易以后，品種陷入長時間的橫盤寬幅震蕩，時間成本、機會成本和資金成本的損失就會很大，還容易對整個交易的節(jié)奏帶來負面影響。但是不能說策略本身不好，而是品種和時機沒有配合好。另一個方面來講，如果碰到了好的強勢品種，好的時機介入，哪怕很普通的策略都可以賺到大利潤。 那么如何來把握品種和時機呢，經(jīng)過很多次嘗試以后，我覺得基本面研究結合程序化交易是個很好的方向。因為真正決定某個品種是不是有大行情，不是技術面決定的，是基本面決定的。我覺得由基本面來選擇品種，由程序化來選擇買賣時機，這樣更容易有效率。 我在趨勢型的程序化策略里面，主要是以技術指標來構建的。 七禾網(wǎng)7 您是根據(jù)基本面選擇品種，程序化選擇時機，請問，您這種方法具體如何使用？ 王渝晟 主要是先從基本面篩選出供需嚴重失衡，供需矛盾很難調和的品種，作為重點品種關注起來，然后從技術面資金面市場情緒現(xiàn)貨市場倉單情況等多方面因素綜合分析，制定交易的計劃方案，再從強勢品種的品種特性和行情節(jié)奏，通過量化分析手段專門設計針對當前品種當前行情的最優(yōu)化策略組合，以趨勢跟蹤為主，區(qū)間震蕩和日內短線為輔，搭載不同的出入場以及加倉策略做一個優(yōu)化的策略組合，目標是在風險可控的前提下，追求大行情的利潤最大化。 七禾網(wǎng)8 您分析基本面主要會關注哪些信息？王渝晟 主要是關注供求關系和供需矛盾。一般來講，基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢大行情。我一般傾向于從基本面尋找供需嚴重失衡，尤其是供需矛盾很難調和的品種，那樣的話這個品種走出大趨勢行情的概率會非常大。比如說去年底就開始一直下跌的黑色板塊，還有今年底大幅單邊的股指和化工板塊，外匯的美元，國際的原油，都是這樣。 七禾網(wǎng)9 您選的品種都是商品期貨，那請問您的系統(tǒng)是否適用于股指期貨？您是否會把股指納入您的交易系統(tǒng)？ 王渝晟 我的思路大多傾向于捕捉大趨勢，而股指期貨出現(xiàn)大幅單邊趨勢的情況并不多，所以一直做的很少，但我并不排斥做股指，只要符合了強勢趨勢條件，仍然會積極參與，比如今年下半年很難得一遇的趨勢行情。 七禾網(wǎng)10 您有很多套交易系統(tǒng)，這些系統(tǒng)分別有什么優(yōu)點？您一般會如何搭配使用？王渝晟 主要有長線的趨勢跟蹤，震蕩行情的區(qū)間高拋低吸，有專門的加減倉策略，還有日內的短線策略。各個策略的周期都不一樣，邏輯也不一樣。優(yōu)點是可以涵蓋行情運行中出現(xiàn)的各種不同行情變化，針對行情的變化能有專門的策略進行應對。 一般情況下是趨勢策略搭配震蕩策略及日內短線策略，主要目的是分散風險，平滑資金曲線。 七禾網(wǎng)11 在您的交易系統(tǒng)中，主要依據(jù)哪些指標作為進場、出場的決策？王渝晟 在趨勢型策略里面K線形態(tài)，均線，成交量用的比較多，另外有時候還會參考基本面的情況作為動態(tài)參數(shù)進行調整。 七禾網(wǎng)12 您做程序化交易是采用半自動交易的，為什么不選擇全自動？王渝晟 因為我是基本面和程序化結合起來做的，那樣的話程序化的很多參數(shù)和策略的組合搭配需要結合基本面綜合考慮再進行調整，基本上每天盤前我都會對策略和組合進行修改和微調。 在程序化執(zhí)行的開平倉的層面上，我一般都讓程序自動執(zhí)行，但是在品種選擇、策略選擇、資金分配和組合搭配的層面上，我經(jīng)常進行人工干預。 七禾網(wǎng)13 現(xiàn)在很多程序化交易人員都采用“多策略、多品種、多周期”的組合模式，您是否也認同這種交易模式？這種組合模式有哪些優(yōu)點？王渝晟 認同，這樣的話更容易分散風險，平滑回撤曲線，提高整體收益的穩(wěn)定性。 七禾網(wǎng)14 您現(xiàn)在大概有多少個策略？大致可以分為幾類？王渝晟 策略的模板大概10個左右，主要是趨勢跟蹤，震蕩行情的區(qū)間高拋低吸，加減倉策略，還有日內的短線策略。具體到各個品種不同行情不同的計劃方案還要進行針對性的策略設計。 七禾網(wǎng)15 您和您的團隊會不會持續(xù)開發(fā)一些新策略？新策略的靈感主要來源于哪些方面？王渝晟 某種程度上講，基本上每次選擇一個品種，都會根據(jù)品種特性和行情節(jié)奏，結合交易計劃進行針對性的策略設計。 七禾網(wǎng)16 某些策略用了一段時間后，可能不管用了，您會如何處理這個策略？在什么情況下，您會果斷淘汰某個策略？王渝晟 基本上每次使用的策略組合，都是針對性開發(fā)的策略組合。策略用完了，就會當做一個模板，做好詳細的運行日志和總結然后保存起來，供以后開發(fā)時做參考。一般每個策略在開發(fā)的時候，就會有一套專門針對某種行情的交易思路，當針對的行情展開時，就是這個策略最容易發(fā)揮作用的時候。那么當這個策略最針對的行情來臨的時候收益率不理想，或是針對性行情很難再遇見的時候，那么基本上這個策略就不適用了。 七禾網(wǎng)17 就您看來，如何保持一個策略或一個策略組合的生命力和有效性？ 王渝晟 我覺得適用性廣且長期穩(wěn)定盈利的策略是不存在的，因為市場在發(fā)展，在進化，交易標的在變，影響交易標的的政治經(jīng)濟環(huán)境在變，市場參與者也在變，而且未來的國際金融環(huán)境可能會出現(xiàn)更多新的局勢，一個方面是變化多了，策略更新的速度會加快，另一個方面也意味著可能會孕育更多的新機遇。 我個人的思路就是針對品種的特性和行情節(jié)奏，結合交易計劃進行針對性的策略設計。 七禾網(wǎng)18 您有一套交易程序優(yōu)劣的判斷標準，請您介紹下這套判斷標準？王渝晟 我比較關注策略的年化收益率和最大回撤的比值，回撤時期策略曲線的弧度以及回撤的累計時間長度。我個人看來，比值越大越好，回撤的時間越短越好，回撤期間曲線越平滑越好。 七禾網(wǎng)19 您認為穩(wěn)定盈利的交易者一定要具備成熟的交易系統(tǒng)和成熟的交易心態(tài)。就您而言，成熟的交易系統(tǒng)是怎么樣的？成熟的交易心態(tài)是怎么樣的？王渝晟 我覺得成熟的交易系統(tǒng)不需要很復雜，反而越簡單越好，只需要包含入場，出場，資金管理等交易系統(tǒng)構成要素，能實現(xiàn)在行情不利的時候控制回撤，能在行情有利時擴大盈利，就算是好的交易系統(tǒng)。而交易系統(tǒng)只是交易的一部分，更重要的是成熟的交易心態(tài)。打個比方，倚天劍屠龍刀都是很棒的兵器，但是否能用好，關鍵不在于兵器好壞而在于使用者的能力水平。擁有好的交易心態(tài)需要對交易有深刻的理念，對系統(tǒng)有足夠的信心，對盈虧有坦然的沉著。我個人覺得很多時候越是自己開發(fā)的策略，越是能心態(tài)穩(wěn)定，因為熟悉策略里面的思想，開發(fā)過程中測試數(shù)據(jù)的分布，虧損的頻率和周期，不利行情時系統(tǒng)的表現(xiàn)，這樣不同的行情階段，系統(tǒng)的表現(xiàn)如何是心里有數(shù)的，這樣就更容易有信心，對于交易心態(tài)更能起到積極作用。 七禾網(wǎng)20 除了成熟的交易系統(tǒng)和成熟的交易心態(tài)，您認為還有哪些特征是穩(wěn)定盈利者應該的？王渝晟 我覺得最好能擁有完整的風險管理意識，健康的體魄，堅韌的意志，謙卑的心態(tài)和果斷的執(zhí)行力。 七禾網(wǎng)21 您認為程序化是初學者的最佳入門途徑，是進階者突破瓶頸的平臺支持，是高手提高交易效率的絕佳工具。請問您為什么這樣認為？王渝晟 我覺得程序化是交易初學者最好的入門途徑，因為程序化策略包含了入場，出場，加減倉，資金管理等全方位的交易系統(tǒng)構成要素，對于初學者而言，可以更好的理解交易系統(tǒng)的各方面的重要性，從而少走很多的彎路。 對于交易進階者而言，程序化又提供了直觀的歷史回測和數(shù)據(jù)檢驗，為驗證和完善交易系統(tǒng)提供了最好的平臺支持。 對于交易高手而言，程序化是提高交易效率的好工具，同時搭載多種不同交易策略，同時監(jiān)控多個市場的不同品種，同時達到最快的下單速度，對于高手而言是如虎添翼的效率提升。 從風險收益的層面上講，學習程序化屬于難得的學習成本不高，但是潛在收益極大的技能，算得上是一本萬利的買賣，我覺得今后程序化交易會慢慢被更多人接受，逐漸成為市場的主流。 七禾網(wǎng)22 也有很多朋友認為學程序化編程太難了，您怎么看？您覺得初學者能夠學會并掌握程序化交易嗎？王渝晟 學好編程確實很難，但是程序化編程卻很簡單，程序化的編程語言比一般的編程難度要低很多，語法非常簡單，學起來完全沒有想象的那么困難，連我這種完全沒有計算機基礎的人都能很快學會，我覺得只要愿意學，就不會很難。 七禾網(wǎng)23 如果一個初學者要學習程序化交易，您有什么建議？王渝晟 如果沒有計算機基礎的話，我覺得可以從最簡單的程序化語法學起，文華應該是這幾個主流程序化平臺里面語法最簡單的，學起來很容易，多看系統(tǒng)自帶的策略模板，可以舉一反三，當程序化編程接觸多了以后，各種策略模型都熟悉了，再可以去接觸其他的平臺和語法效率會很高。 七禾網(wǎng)24 您是在什么時候接觸上期貨？什么時候接觸程序化交易的？王渝晟 我是99年開始做股票，07年開始接觸期貨。而做程序化是個機緣巧合，因為我在永安期貨上班，幾年前程序化剛剛開始發(fā)展，領導安排我去學習程序化，我當時對編程完全不懂，覺得肯定會很難，經(jīng)過慢慢的接觸了解，感覺程序化的編程語言比一般的編程難度要低很多，語法非常簡單，學起來完全沒有想象的那么困難，后來逐漸培養(yǎng)了一些興趣以后，進步還是比較快的。 七禾網(wǎng)25 最近幾年，程序化交易發(fā)展較快，隨著使用程序化交易的人越來越多了，整個市場的盈利難度是否會提高？王渝晟 是的，不只是程序化的人越來越多，還有越來越多的專業(yè)產品，越來越多的專業(yè)投資機構，整個期貨市場的投資者平均水平也是越來越高了，市場博弈的程度也是更激烈，從這個層面上看確實是盈利難度比以前要大。但是因為市場參與者變化了，很多模式也會發(fā)生變化，從這個角度看，反而又可以從中挖掘新的模式，新的機會。 |
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