【原】不可不重視的美元走強(qiáng)之輕

龔蕾館藏 2015-01-15

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不可不重視的美元走強(qiáng)之輕

原作：龔蕾

這幾個(gè)月，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯著增強(qiáng)，美元持續(xù)走強(qiáng)。

高盛認(rèn)為，1美元很快等于1歐元了，美元兌其它貨幣匯率明顯上漲。此時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲乏。2008年歐元兌美元匯率為1.6高位，高盛認(rèn)為預(yù)計(jì)明年年底，美元將趕上歐元。

歐元區(qū)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行正在準(zhǔn)備新量化寬松QE，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)首次出現(xiàn)下降，油價(jià)持續(xù)下降也使得通脹壓力減小，盡管曾推出寬松貨幣，但通脹率一直比較低，歐洲央行表示，會(huì)采取一切措施阻止歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入通縮。若歐元與美元等價(jià)，那也將是一個(gè)里程碑事件。

美國(guó)金融危機(jī)后，伯南克推出三輪量化寬松，如此大規(guī)模印制鈔票，卻沒有推高美國(guó)通脹率快速上升，市場(chǎng)也認(rèn)為美元將繼續(xù)弱勢(shì)。而去年開始，美元走強(qiáng)出乎大多數(shù)投資者預(yù)期。各國(guó)央行一直以來以增發(fā)貨幣來促進(jìn)通脹率上升，全球投資者認(rèn)為，通脹是自然的事，通縮不可能出現(xiàn)，也一直認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行了那么多美元鈔票，美元將持續(xù)弱勢(shì)。哈瑞·丹佛在書中寫道，一切在出乎意料，然而，事實(shí)也是如此。美元走強(qiáng)出乎大多數(shù)人的意料。

美元走強(qiáng)，背后或是大國(guó)再次博弈與全球經(jīng)濟(jì)格局的重新洗牌。

去年年底，石油黑天鵝飛過俄羅斯，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下行，原因可能是美國(guó)頁(yè)巖采油，可能是歐佩克維持石油產(chǎn)量，也可能是地緣局勢(shì)等，總之，這只黑天鵝飛過，原油攪亂了全球市場(chǎng)，中東產(chǎn)油國(guó)由于蘊(yùn)藏豐富的石油資源，出口石油是預(yù)算收入稅收主要來源，與俄羅斯經(jīng)濟(jì)類似，出口石油是國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈。國(guó)家經(jīng)濟(jì)受益于石油價(jià)格大幅上升，中東阿拉伯國(guó)家非常崇拜黃金，中東阿拉伯國(guó)家富翁主要集中在石油行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)。

國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下降，俄羅斯盧布隨之下滑，通脹上升，石油企業(yè)債務(wù)增加，根據(jù)俄羅斯日?qǐng)?bào)，俄羅斯盧布下滑，俄羅斯金融業(yè)受到影響，俄羅斯通脹上漲，石油企業(yè)面臨成本上升，風(fēng)險(xiǎn)增加。俄羅斯財(cái)政預(yù)算一半以上來自石油出口，歐佩克會(huì)議上維持產(chǎn)量，供應(yīng)增加，根據(jù)供需原理，供給增加，全球需求由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而減少。石油價(jià)格持續(xù)下行，去年，國(guó)際油價(jià)下跌了一半多，導(dǎo)致盧布暴跌。

油價(jià)持續(xù)下跌背后是大國(guó)之間博弈。美國(guó)頁(yè)巖采油技術(shù)，讓美國(guó)不再依賴石油進(jìn)口，而是本土生產(chǎn)石油。沙特石油開采成本很低，絕大部分石油企業(yè)都無法營(yíng)利的時(shí)，沙特的油井還能賺錢。而美國(guó)最初表現(xiàn)出非常自信，可是，如果油價(jià)批發(fā)價(jià)格保持非常低，美國(guó)石油生產(chǎn)商缺少?gòu)椥裕河捎诿绹?guó)頁(yè)巖油的邊際成本甚至更低，隨著油價(jià)不斷下跌，對(duì)于很多產(chǎn)油國(guó)來說都是考驗(yàn)。沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)來說，只要保持石油生產(chǎn)，減持不減產(chǎn)，讓油價(jià)繼續(xù)跌，就會(huì)比拼美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)耐力。

債券市場(chǎng)下行也給股票市場(chǎng)帶來上升，全球股票市場(chǎng)預(yù)計(jì)或越來越好，這也是美聯(lián)儲(chǔ)耶倫所希望的，耶倫上任一年多來，首要任務(wù)是接任伯南克退出量化寬松，現(xiàn)在她正在為加息鋪路做準(zhǔn)備。盡管投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)延遲加息，耶倫表示，她關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一旦達(dá)到了她所預(yù)期，就會(huì)開始加息。

投資者看好亞洲股票市場(chǎng)。并認(rèn)為，接下來十年里，全球最有潛力國(guó)家在亞洲，最看好的國(guó)家是咱們中國(guó)。