水皮雜談：未來十年不炒股，財(cái)富紅利沒緣分 A股重演“鳳凰涅槃”？ 

2015-02-26 10:47:09 歸檔在 我的博文 | 瀏覽 85609 次 | 評(píng)論 7 條

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　　不管你是不是樂意，反正羊年的第一個(gè)交易日并沒有呈現(xiàn)想象中的“開門紅”，無論是主板或者創(chuàng)業(yè)板都是整屏的綠色，這多少為新年的市場潑了些許的冷水。

　　意外在哪里呢？意外之一當(dāng)然是沒有能夠延續(xù)節(jié)前的紅包行情；

　　意外之二當(dāng)然是沒有能夠呈現(xiàn)主板和創(chuàng)業(yè)板的蹺蹺板行情；

　　意外之三當(dāng)然是沒有能夠展現(xiàn)金融股搭臺(tái)移動(dòng)支付概念唱戲的行情；

　　更大的意外在于即便是中石油和中石化“兩桶油”合并這樣的似是而非又充滿想象力的傳言也沒有能夠激發(fā)起藍(lán)籌做多的熱情，不能不說這個(gè)市場的冷靜或許是有點(diǎn)冷漠了，合理的解釋也許是節(jié)后綜合癥，太多的人還沒有從節(jié)日模式上走出來進(jìn)入交易模式，以至于中石化也不過只有3.4%的漲幅，而中石油更只有區(qū)區(qū)1.35%的漲幅，這樣的漲幅對(duì)于擁有并購緋聞的上市公司來講絕對(duì)有諷刺意味。而這樣的合并其實(shí)對(duì)這兩個(gè)上市公司前途影響是巨大的，中國南車和中國北車的合并就是一個(gè)最好的例證。而對(duì)于國資委而言，他們今后一段時(shí)間相當(dāng)重的任務(wù)恐怕就是在推進(jìn)混合制經(jīng)濟(jì)的背景下做大做強(qiáng)旗下?lián)碛械墓?，?duì)于同一個(gè)大股東而言，合并同類項(xiàng)是一個(gè)很好的選擇，這無疑會(huì)強(qiáng)化他們本已強(qiáng)大的壟斷地位，形成更高的資本回報(bào)率。

　　對(duì)于中國股市在未來中國經(jīng)濟(jì)生活中扮演的角色，相當(dāng)一部分人表示了極大的樂觀，他們從宏觀的角度判斷，中國的股市在今后十年中將會(huì)成為像中國過去十年中的房地產(chǎn)一樣，成為中國經(jīng)濟(jì)新的發(fā)動(dòng)機(jī)。當(dāng)然，中國的股市也將成替代房地產(chǎn)的最大的投資選擇，如果在過去沒有投資房地產(chǎn)就與財(cái)富無緣的話，那么在將來如果沒有中國的股票同樣會(huì)無法分享中國經(jīng)濟(jì)增長的紅利。這樣的判斷是建立在中國新股發(fā)行大改革由審核制向注冊制轉(zhuǎn)變前景下的，這極有可能會(huì)帶來新股擴(kuò)容的“大躍進(jìn)”，也會(huì)對(duì)A股的資金面形成巨大的壓力，中國政府此前已經(jīng)啟動(dòng)滬港通這樣的對(duì)外開放新形態(tài)，一定程度會(huì)構(gòu)成對(duì)沖安排，新股的大量供應(yīng)對(duì)于老股的估值會(huì)構(gòu)成巨大壓力，即便是擁有創(chuàng)新概念的創(chuàng)業(yè)板股票也是如此；而且，首當(dāng)其沖的就是類似樂視網(wǎng)這樣機(jī)緣巧合上市的公司，這也是水皮在節(jié)前提醒大家泡沫的原因，節(jié)前樂視的主力明顯在對(duì)倒拉升，目的只有一個(gè)，那就是拉高出貨，節(jié)后跌停的表現(xiàn)可以說明問題，畢竟樂視的動(dòng)態(tài)市盈率是225倍，而不是25倍，樂視當(dāng)然是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，但是很難講擁有核心技術(shù)尤其是那種具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，如果業(yè)績跟不上炒作，那么調(diào)整隨時(shí)可能發(fā)生。

　　資本市場講概念但是并不是唯概念，股價(jià)最終的支撐來自于業(yè)績。同樣是春節(jié)紅包大戰(zhàn)，騰訊的微信、阿里的支付寶，以及新浪的微博都極盡了營銷的手段，根據(jù)各家的數(shù)字，除夕夜全天微信的用戶紅包總量發(fā)送是10.1億次，搖一搖互動(dòng)是110億次，紅包峰值發(fā)送是8.1億次/分鐘；支付寶的紅包收發(fā)總量是2.4億次，參與人數(shù)達(dá)6.83億次，紅包總值是40億元，峰值為8.83億次/分鐘；微博當(dāng)天的日活躍用戶達(dá)1.02億，現(xiàn)金紅包用戶則達(dá)1500萬。但是最終體現(xiàn)在股價(jià)上，騰訊節(jié)前18日股價(jià)129.9港幣，節(jié)后23日股價(jià)是134.8港幣，漲了將近5港幣；而阿里的股價(jià)節(jié)前是86.74美元，節(jié)后則是85.47美元；微博節(jié)前是14.19美元，節(jié)后則是13.11美元，誰是贏家誰是輸家，漲跌之間非常清楚。

　　故事的奇妙就在于，理論上看跌的，實(shí)際上未必，理論上看漲，實(shí)際上也未必。理論上全流通對(duì)于市場短期是巨大的利空，但是事實(shí)上，利空出盡變成長期利好的預(yù)期，上證指數(shù)由998點(diǎn)起步連漲三年到6124點(diǎn)，形成股改行情；眼下IPO注冊制對(duì)于市場短期而言其實(shí)也是巨大的利空，但是實(shí)際走勢會(huì)如何誰又敢妄下結(jié)論呢？畢竟主板的市盈率已經(jīng)這么低了，大藍(lán)籌的估值以國際標(biāo)準(zhǔn)也是低估的，即便跌又能跌到哪里去？！A股會(huì)不會(huì)再演一次鳳凰涅槃？畢竟長期看這是A股和國際接軌的必然，也是走向真正市場化的必然，更是規(guī)范化的必然。