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孟洪濤，1995年進(jìn)入證券市場(chǎng)，在華爾街有十年專業(yè)機(jī)構(gòu)交易員的從業(yè)經(jīng)歷、曾是美國通用電氣資產(chǎn)管理公司和美國銀行投資集團(tuán)的資產(chǎn)管理風(fēng)控總監(jiān)、威科夫理論專家。在2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)前，他帶領(lǐng)投資團(tuán)隊(duì)全身而退。從2011年開始，A股也成了孟洪濤關(guān)注領(lǐng)域。本周，這位華爾街的一線操盤手通過越洋電話接受了紅周刊的獨(dú)家專訪。他表示，多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷告訴他，從供求關(guān)系中深入挖掘市場(chǎng)表象后隱藏的主力意圖，才能判斷準(zhǔn)市場(chǎng)走向。同時(shí)，他建議投資者建倉前就要做好風(fēng)控，這樣才能鎖住利潤(rùn)成功逃命。他認(rèn)為當(dāng)前的A股處于區(qū)間震蕩行情中。

供求關(guān)系是市場(chǎng)走向的推手

《紅周刊》：資本市場(chǎng)有句俗語“會(huì)買的是徒弟、會(huì)賣的是師傅、會(huì)空倉的是祖師爺”。這句話在近期的A股市場(chǎng)中表現(xiàn)得淋漓盡致。您曾在2008年的金融危機(jī)爆發(fā)前成功帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定離場(chǎng)。投資者特別關(guān)注的是，您逃頂?shù)拿丶鞘裁矗?/p>

孟洪濤：要回答這個(gè)問題，就得從判斷市場(chǎng)行為說起。對(duì)于一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者來說，均線、MACD、CCI等指標(biāo)都可能被用來判斷市場(chǎng)走向。但我認(rèn)為，供求關(guān)系才是市場(chǎng)走向的推手?？垂┣箨P(guān)系主要有三個(gè)要素：一是價(jià)格；二是成交量；三是價(jià)格增速。這三個(gè)要素能挖掘出市場(chǎng)中價(jià)格背后的操縱者，也就是主力的意圖和行為，看清主力的意圖，就能判斷股市中買和賣的供求關(guān)系，供和求關(guān)系不平衡，市場(chǎng)就產(chǎn)生了方向。

《紅周刊》：您能具體解釋一下如何通過供求關(guān)系判斷市場(chǎng)方向嗎？

孟洪濤：股票也是商品，商品價(jià)格上漲主要是供不應(yīng)求。股票也一樣，處于上升階段，也就意味著供不應(yīng)求。但當(dāng)供不應(yīng)求的局面有變化時(shí)，意味著方向?qū)⒆儯L(fēng)險(xiǎn)即將出現(xiàn)。如某只股票漲得很好，吸引大量投資者不斷進(jìn)場(chǎng)。假設(shè)在50元買入，漲到70元附近時(shí)成交量突然放大，比平時(shí)高出好幾倍。這時(shí)投資者就該反思，上漲過程中一直是供不應(yīng)求，原來買不到貨，成交量上不來。為什么到這個(gè)價(jià)位突然放量？這反映出市場(chǎng)上的股票供應(yīng)量加大了，也可以理解為主力正在集中出貨，籌碼一下增多了，原來買不到的投資者瘋狂吸籌，其實(shí)預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)即將來臨。此時(shí)，已經(jīng)建倉的投資者就該做好出貨準(zhǔn)備了。此外，還可從趨勢(shì)線走勢(shì)來判斷。如某只個(gè)股一直呈現(xiàn)45°走勢(shì)上漲，而某天上漲趨勢(shì)突然接近90°的垂直上漲，而且速度也同時(shí)加快，市場(chǎng)瘋狂，這說明目前的價(jià)位已經(jīng)接近主力機(jī)構(gòu)的目標(biāo)價(jià)，是市場(chǎng)見頂?shù)谋憩F(xiàn)。

《紅周刊》：看來主力是想把別人忽悠進(jìn)來接盤，自己趁機(jī)出貨。如果看不清這點(diǎn)，賺錢的美夢(mèng)就會(huì)變成在山頂站崗放哨的噩夢(mèng)呀！那么，通過供求關(guān)系又該如何判斷底部區(qū)域的到來呢？

孟洪濤：道理是一樣的。股票價(jià)格下跌，是因?yàn)楣┐笥谇蟆Ｔ蛴卸?，一是投資者被套不接盤；二是主力機(jī)構(gòu)認(rèn)為價(jià)格不好不出手。但當(dāng)某日一只個(gè)股成交量突然放大，且當(dāng)天的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的波動(dòng)很大，很多投資者因恐慌而拋售時(shí)，主力就會(huì)趁機(jī)吸籌。正常情況下成交量放大，跌幅應(yīng)該加深，但如果下跌過程中，成交量很大但是跌幅特別小，這就說明有人在接盤，有大單把價(jià)格鎖住。此時(shí)投資者就可以適度進(jìn)場(chǎng)抄底。

《紅周刊》：您說的主力，是什么性質(zhì)的主力呢？

孟洪濤：我說的主力機(jī)構(gòu)不是小機(jī)構(gòu)，是真正的有錢人，指的是巴菲特、索羅斯這類主力。他們對(duì)國際市場(chǎng)形勢(shì)非常了解，各種消息比公眾更加靈通。我們可能沒有他們的消息渠道，但這些主力對(duì)消息和形勢(shì)的判斷最終會(huì)通過買單或賣單等交易行為反映出來。我們通過對(duì)價(jià)格和成交量的分析，可以解讀出他們的想法，進(jìn)而緊跟主力機(jī)構(gòu)的步調(diào)，提前殺入或撤退。這是我在2008年金融危機(jī)中能成功出逃的原因。

A股主力還未發(fā)出明確信號(hào)

《紅周刊》：您能結(jié)合供求關(guān)系，談?wù)?、7月份的A股暴跌嗎？

孟洪濤：今年3月份滬指出現(xiàn)垂直上漲趨勢(shì)，5月份垂直上漲趨勢(shì)形成，這時(shí)已經(jīng)超買。很多人都瘋狂了，甚至賣房炒股。具體看，5月份的最后一周成交量瘋狂增加，這是供應(yīng)發(fā)生了變化，供應(yīng)量大增而且壓制住了需求量，這是第一次預(yù)警信號(hào)。接下來的6月份第一周，成交量沒有減少仍在創(chuàng)新高，說明供應(yīng)還在增加，這是市場(chǎng)第二次發(fā)出預(yù)警信號(hào)。6月12日那周，價(jià)格波動(dòng)急劇減少，蠟燭圖幅度非常小，但成交量依然很大。有那么多人在買，為何價(jià)格還沒推上去？因?yàn)橛腥嗽谫u，賣盤非常大，把價(jià)格壓制住了。很顯然，這么大的賣盤不可能來自于公眾，肯定是大機(jī)構(gòu)。6月19日那周，收盤已經(jīng)低于上一周的收盤價(jià)，說明大機(jī)構(gòu)已經(jīng)在降價(jià)過程中開始拋盤了，上面已經(jīng)沒有買家。這種情況是進(jìn)入調(diào)整的標(biāo)志。

《紅周刊》：您剛才所談的震蕩區(qū)間指的是哪個(gè)區(qū)間？

孟洪濤：7月9日的最低點(diǎn)和7月9日以來反彈的高點(diǎn)區(qū)間，就日線來看，是3372點(diǎn)~4181點(diǎn)之間。主力機(jī)構(gòu)如果想讓市場(chǎng)往上漲，需要在這區(qū)間把籌碼吸足。吸足后理想的現(xiàn)象是，一根長(zhǎng)陽配合成交量突破區(qū)間頂部4181點(diǎn)，去掉壓制上漲的賣盤。

《紅周刊》：突破之后就可以進(jìn)場(chǎng)了嗎？

孟洪濤：不，等回調(diào)時(shí)入場(chǎng)。但也不是有回調(diào)就能進(jìn)，還要看成交量。如果成交量很大，說明浮動(dòng)供應(yīng)量很大，還是有投資者在逢高出貨，這時(shí)就不能入場(chǎng)。一般價(jià)格回落有3~5根蠟燭，而且成交量很清淡，這說明沒有新的賣盤出現(xiàn)，投資者就可以進(jìn)場(chǎng)。

特別要注意的是，真正的進(jìn)場(chǎng)不是固定在某個(gè)指標(biāo)上。像剛才所說，如果在4181點(diǎn)回調(diào)后成交量沒有放大，那你在任何時(shí)機(jī)入場(chǎng)都可以。但危機(jī)管理方案必須跟上，如進(jìn)場(chǎng)后沒有出現(xiàn)強(qiáng)烈的逐漸沖高的趨勢(shì)，而是很弱的往上走恢復(fù)到4181點(diǎn)，就說明市場(chǎng)很弱，還是先離場(chǎng)為妙。

做好風(fēng)控才能踏實(shí)賺錢

《紅周刊》：剛才您說的危機(jī)管理，就是風(fēng)控，這在投資中至關(guān)重要，否則只能與利潤(rùn)擦肩而過或者死得更慘。您做過美國通用電氣公司資本部門的資產(chǎn)管理風(fēng)控總監(jiān)，您認(rèn)為在投資過程中做好風(fēng)控的關(guān)鍵點(diǎn)有哪些？

孟洪濤：這一點(diǎn)確實(shí)特別重要，股民被套多數(shù)是因?yàn)槿狈ξC(jī)管理方案。大家都希望股票上漲，對(duì)風(fēng)控卻沒有行動(dòng)。炒股的人都知道，其實(shí)做危機(jī)管理并不難，從價(jià)格和交易量解讀供求關(guān)系，危機(jī)管理方案就出來了。你買了某只股票，盼著它上漲就必須是供不應(yīng)求的狀態(tài)。如買了一只股票后，開始出現(xiàn)回調(diào)也不用怕，但是回調(diào)不能有成交量，沒有成交量顯示市場(chǎng)在目前價(jià)格范圍內(nèi)沒有賣盤，你手里的股票是安全的。反之，你買了之后股票連漲了兩天，你很高興，可第三天開始放量回調(diào)，收盤點(diǎn)位比前一天還要低，按照危機(jī)管理方案就得果斷出場(chǎng)了，即使割肉也得出。危機(jī)管理方案往往能決定你最后是賠錢還是賺錢。

《紅周刊》：聽起來好像并不復(fù)雜，但于普通的投資者來說，也確實(shí)有這么簡(jiǎn)單、方便嗎？

孟洪濤：做好風(fēng)控，單靠幾個(gè)指標(biāo)是不行的，因?yàn)槭袌?chǎng)是不簡(jiǎn)單的，背后的東西很復(fù)雜。單靠幾個(gè)指標(biāo)做風(fēng)控短期來看可能有幾次會(huì)有效，但是長(zhǎng)期來看是容易導(dǎo)致虧錢的。所以投資者需要不斷學(xué)習(xí)，有自己的投資體系，才能真正能解讀市場(chǎng)。

（原文略有刪減）