簡法幫（微信號：jianfabang）是一家為創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)型企業(yè)提供交互性法律文件在線自制服務的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，致力于為創(chuàng)業(yè)者提供低成本、高質(zhì)量的線上法律服務。

2016年3月24日，媒體報道了又一家創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人之間爆發(fā)的股權戰(zhàn)爭。該聯(lián)合創(chuàng)始人在朋友圈發(fā)布消息，詳細說明了她 “被離職” 的來龍去脈，稱因為她與公司創(chuàng)始人在經(jīng)營和管理理念上的分歧，董事會已經(jīng)同意起草有關她的優(yōu)先退股協(xié)議，在未來一年半內(nèi)允許她優(yōu)先出讓股份，但該份協(xié)議并沒有簽署生效。而后，她突然收到公司創(chuàng)始人以協(xié)議內(nèi)容完成為由，提出讓她離開的要求。媒體報道顯示，這家創(chuàng)業(yè)公司融資已進入 C 輪，估值幾億美金。

這一報道讓人不由想起首席娛樂官、西少爺肉夾、泡面吧等創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人之間的股權戰(zhàn)爭，這些中國合伙人股權戰(zhàn)爭的案例多是在融資過程中甚至是融資前夜爆發(fā)。盡管事實真相和細節(jié)只有當事人知道，外人很難客觀公平地評論是非曲直，但是，這些事件的背后都指向一個共同的主題——創(chuàng)始人之間的股權戰(zhàn)爭。

那么，應該如何盡可能地預防創(chuàng)業(yè)合伙人股權之爭？合伙創(chuàng)始人之間股權分配不合理怎么辦？合伙創(chuàng)始人離職時股權如何處理？合伙創(chuàng)始人能被強行開掉嗎？簡法幫在這里總結了此文，希望與眾多創(chuàng)業(yè)者分享更多的經(jīng)驗之談，以供創(chuàng)業(yè)者參考。

一、股權動態(tài)調(diào)整的意義

如果創(chuàng)業(yè)者有機會問問那些白頭發(fā)的融資律師，創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權動態(tài)調(diào)整應如何做？你得到的可能是一個白眼。的確，以傳統(tǒng)經(jīng)驗來看，幾乎所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權比例都是在成立之初就分配好的，大多基于各合伙創(chuàng)始人對企業(yè)的長期潛在貢獻（價值）預判而確定——其實就是拍腦袋目測估計，合伙人按照比例認繳公司注冊資本。

現(xiàn)在，經(jīng)常會碰到創(chuàng)業(yè)者在設立企業(yè)時詢問合伙人之間股權比例如何分配的情形。其實，除了 “根據(jù)各創(chuàng)始人的貢獻中長期看應當與股比一致” 這個大原則之外，我們真的無法給出具體的建議，因為即使在創(chuàng)業(yè)伊始，合伙創(chuàng)業(yè)者之間相互了解對方的能力，大家也無法準確預判各自未來的貢獻。所以，硅谷著名創(chuàng)業(yè)家和知名博主 Joel Spolsky 索性干脆地推薦了一個公平劃分創(chuàng)業(yè)公司股權的方法——股權對等，簡法幫于 2016年2月24日 在 36Kr 發(fā)表的《合伙創(chuàng)業(yè)究竟應如何分配公司股權？》一文中也進行了介紹和批判性分析。

然而，即使創(chuàng)始股東在創(chuàng)業(yè)一開始就公平的分配了企業(yè)的股權，創(chuàng)業(yè)企業(yè)會經(jīng)歷市場、技術和企業(yè)所處階段的各種變遷，同時，合伙人對企業(yè)投入的時間、資源和精力也可能會發(fā)生變化，例如有人結婚、生子或家庭變遷，創(chuàng)始股東原本公平的股權分配也可能將無法再體現(xiàn)新的現(xiàn)實，如前文提及的幾個案例大都存在這個問題。

如此看來，動態(tài)的股權分配或調(diào)整是不是就有自己存在的價值了？

其實，這種意義上的調(diào)整在市場上也不乏類似的成功案例，盡管可能沒有上升到這種理論高度。據(jù)媒體報道，海底撈在早期時，張勇夫婦和施永宏夫婦各持 50%股權，海底撈經(jīng)過十余年飛速發(fā)展后，張勇從先后離開公司管理崗位的施永宏夫婦手中購買了 18%的股權，張勇夫婦成了海底撈 68%（超過三分之二）的絕對控股股東。

關于合伙創(chuàng)始人股權分配，Mike Moyer 在《Get Them Grators》一書中提出了一個公式：

創(chuàng)始人股比 = 創(chuàng)始人（相對）貢獻÷ （相對）總價值

這個概念是符合邏輯的，因此簡法幫也推薦給創(chuàng)業(yè)者參考。Mike Moyer 還在《Slicing Pie: Fund Your Company Without Funds》一書中提出了更詳細的計算公式，但是筆者通讀下來覺得創(chuàng)業(yè)者實操起來可能過于繁瑣，以中國人的思維和習慣可能也很難接受用一個復雜的公式來決定合伙人之間的股權比例。簡法幫認為，創(chuàng)始人之間完全可以通過自由市場式的博弈來實現(xiàn)類似效果，中國合伙人需要邁出的第一步是引入動態(tài)調(diào)整的概念和機制。

簡法幫曾經(jīng)發(fā)過一篇微信文章《九大問題決定中國合伙人的未來：攜手前行還是分道揚鑣》總結了一些常見的股權分配的經(jīng)驗教訓，如下兩點特別值得創(chuàng)業(yè)圈的中國合伙人參考：

1、考慮因素

股權比例應當反映合伙人對創(chuàng)業(yè)項目的綜合貢獻和價值，考慮因素包括：創(chuàng)業(yè) idea 的來源、經(jīng)驗和資歷、領導能力、市場（用戶）開拓能力、產(chǎn)品和技術能力、融資能力、時間精力和其他資源的投入等，創(chuàng)始人可以針對創(chuàng)業(yè)的領域選擇決定性因素和權重，開誠布公、嚴肅認真地討論商定，直到各方都真心認為股權分配方案是公平合理的為止。

2、坦然面對利益分配

創(chuàng)業(yè)合伙人應當避免中國文化中羞于直面利益分配的習慣，否則利益分配問題在公司 “錢” 景明朗時，就會成為公司頭頂?shù)睦麆?，所以一定要坦然面對，而且越早越好。當前不完美的決定，總比想象中以后完美的解決方案更靠譜。簡法幫推薦的解決辦法是：在創(chuàng)設公司之前，將合伙人困在酒店房間中，直到談成完全一致的方案才能離開，并且應當定期（例如每年）討論一次股權比例，如有必要及時調(diào)整。

二、股權動態(tài)調(diào)整的實操

創(chuàng)始人可以通過簽署（合伙創(chuàng)業(yè)）股東協(xié)議來預留一定股權用作動態(tài)調(diào)整（創(chuàng)始人可以通過簡法幫平臺在線免費制作這樣的股東協(xié)議），然后參照上文的考慮因素、權重及方法，定期討論審查調(diào)整股權比例，在預留的范圍內(nèi)進行調(diào)整。

股權動態(tài)調(diào)整的實際操作視企業(yè)的具體情況，根據(jù)是否完成融資，也就是創(chuàng)業(yè)公司是否存在創(chuàng)始人之外的投資人，因此復雜程度和操作方式可能會略有不同。

1、融資前的股權調(diào)整

公司在還沒有融資引入投資方之前，內(nèi)部股權調(diào)整相對簡單。

（1）股權轉(zhuǎn)讓

如果說公司的注冊資本還沒有完全到位，從未到位的部分中預留出股權調(diào)整的份額，由部分股東（例如創(chuàng)始合伙人中的老大）暫時代持（即代持股東），創(chuàng)始股東之間定期商定好股權的調(diào)整結果后，由代持股東將相應的股權轉(zhuǎn)讓到應得股東的名下。需要提醒的是，近幾年來個人轉(zhuǎn)讓股權在做工商登記之前，需要到稅務局辦理個人轉(zhuǎn)讓股權征（免）稅手續(xù)，如果公司的凈資產(chǎn)沒有增值，個人按照原始取得價格（未實繳的話就是 0）轉(zhuǎn)讓股權是沒有所得稅的；然而如果有增值，稅務局可能會按照賬面值的增值核定征稅。除了幾種特殊情形下的正當理由（例如繼承等）之外，明顯偏低的轉(zhuǎn)讓價格會被稅務局盯上。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在早期一般情況下不存在賬面值增加，如果存在，可以考慮以下的增資方式。

（2）增資

如果公司的注冊資本已經(jīng)全部實繳，進行股權轉(zhuǎn)讓就存在轉(zhuǎn)讓價格支付的問題，也就是代持股東將股權轉(zhuǎn)讓到應得股東的名下，受讓股東至少需要支付給轉(zhuǎn)讓方股權原始取得價格（實際繳付的注冊資本），該價款就在公司的體外循環(huán)，沒有進入公司。為了將公司蛋糕做大，更好的替代方式就是應得股東增資（擴股）將資金注入到公司，也不會立即產(chǎn)生股權轉(zhuǎn)讓的個人所得稅申報和繳付義務。

此外，如果企業(yè)存在賬面值增加的情況，采用上述增資方式也能夠具有同樣的規(guī)避個人所得稅義務。

2、融資后股權調(diào)整的特殊考慮

如果公司已經(jīng)融資（例如天使投資），內(nèi)部股權調(diào)整涉及到投資人的溝通和同意的問題，從法律上講投資人具有優(yōu)先購買權，所以需要跟投資人溝通股權調(diào)整的來龍去脈，取得投資人的書面同意，也要盡量避免給投資人帶來公司創(chuàng)始團隊穩(wěn)定性的擔憂。

股權調(diào)整理論上仍然有股權轉(zhuǎn)讓和增資擴股兩種方式，前文討論過的問題同樣適用。但是，增資擴股就會同比例稀釋投資人的股權比例，投資人不會輕易同意。此外，如果增資擴股的價格低于投資人投資價格的話，更會稀釋投資人的投資價值，可能會引發(fā)投資人投資文件中約定的反稀釋保護機制（如果有的話）。所以從實踐角度來看，通過創(chuàng)始人之間股權轉(zhuǎn)讓進行動態(tài)股權調(diào)整實施的可能性更大。

如果股權轉(zhuǎn)讓方式可能會引起投資人的擔憂，或者公司凈資產(chǎn)有增值導致股權轉(zhuǎn)讓發(fā)生個人所得稅的話，創(chuàng)始人可以考慮使用期權池中的期權實現(xiàn)合伙人之間的動態(tài)股權調(diào)整。通常情況下，投資人不會直接插手期權的分配，而且專業(yè)的投資協(xié)議中往往也會將期權授予（導致低于投資人投資價格）排除在反稀釋保護機制的范圍之外。

三、合伙人離職

對于初創(chuàng)期的企業(yè)來說，合伙人離職可能是最具有破壞性的事件之一。然而，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所面臨的壓力往往決定了創(chuàng)業(yè)初期團隊的不穩(wěn)定特性。所以，留任繼續(xù)抗戰(zhàn)的創(chuàng)始人不僅要面臨昔日合伙人離開所伴隨的情緒上的波動，如果要繼續(xù)前行，還要尋找替代合伙人填補企業(yè)的空缺，而這時候可能更加需要通過股權的橄欖枝來招攬繼任合伙人。

1、股權兌現(xiàn)（Vesting）

股權兌現(xiàn)通常是引入風險投資時投資人會要求的條款，在中國屬于舶來品，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資前也紛紛引入以維持公司創(chuàng)始團隊的穩(wěn)定性。股權兌現(xiàn)最常見的方式就是與股東的服務期間掛鉤：兌現(xiàn)期間多設定為 4-5年，每服務滿一年，股權兌現(xiàn)（也就是被解鎖）1/4—1/5，且只有在公司呆滿一年，才能夠擁有公司股權。否則，你的聯(lián)合創(chuàng)始人可能會在做了三周后退出，卻在留任合伙人打拼數(shù)年，公司有起色后回來聲稱擁有公司 25%的股權，豈不令人郁悶？簡法幫推出的合伙協(xié)議自制服務中，已經(jīng)包括股權兌現(xiàn)等常見的合伙創(chuàng)業(yè)保護機制，創(chuàng)業(yè)合伙人可以在注冊簡法幫并認證之后，免費下載使用。

如果合伙創(chuàng)業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人在公司服務的實際時間（假定 2年）滿一年而未滿約定的全部兌現(xiàn)期間（假定 4年），那么，該聯(lián)合創(chuàng)始人只能繼續(xù)持有其名下已經(jīng)兌現(xiàn)（也就是 1/2=2/4）的股權，其余部分應該由公司或者留任創(chuàng)始人收回。

2、股權回購的最佳時機

經(jīng)驗證明，合伙人離職往往是收回其名下股權的最佳時機，創(chuàng)始人如果希望收回離任合伙人名下的股權，一定要抓住這個時點。

首先，合伙人離職常見原因不外乎基于公司經(jīng)營上的異議（例如：公司理念、方向、策略或者管理等方面的不和）或者個人原因（例如：個人健康、家庭等實際狀況）。這時，離職合伙人或者因為自己離開對公司的影響，或者因個人原因不能繼續(xù)聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的愧疚，或者因為需要從公司收回投資或取得經(jīng)濟補償?shù)目陀^需要，往往更容易針對股權收回（尤其是已經(jīng)兌現(xiàn)的股權）達成一攬子的解決方案。

此外，離職合伙人通?？赡苊媾R離職后兩年內(nèi)的保密和不競爭義務，尤其是如果公司已經(jīng)拿到專業(yè) VC 的投資，投資人往往在投資時已經(jīng)做出了創(chuàng)始人的保密和不競爭義務要求。離職合伙人很可能繼續(xù)從事競爭性行業(yè)，在不競爭的補償金和不競爭義務的限制方面，可以根據(jù)實際情況進行磋商，這在實踐中也是收回離職合伙人股權的一個常見籌碼。

第三個因素是容易被忽略的離職補償稅收籌劃。離職合伙人可能涉及到三種類型的個人所得稅：（1）股權轉(zhuǎn)讓或者分紅的 20%所得稅；（2）工資獎金等的個人所得稅，累進稅率最高稅率到達 45%；（3）不競爭和經(jīng)濟補償金，這里需要特別指出的是根據(jù)財稅 [2001] 157號規(guī)定，個人因與用人單位解除勞動關系而取得的一次性補償收入（包括用人單位發(fā)放的經(jīng)濟補償金、生活補助費和其他補助費用），其收入在當?shù)厣夏曷毠て骄べY 3 倍數(shù)額以內(nèi)的部分，免征個人所得稅，按照北京 2015年 的水平經(jīng)濟補償金免稅金額可能在 20 萬左右。三種情形的稅負差別很大，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以根據(jù)實際情況進行稅收籌劃，這也可能是友好收回離職合伙人股權的蹊徑。

四、創(chuàng)始人能 “被離職” 么？

這是一個需要對不少創(chuàng)始人普法的問題。初創(chuàng)公司中，創(chuàng)始人通常扮演著兩種法律意義上的角色：（1）公司的股東；（2）公司的第一批或者最核心的員工。后一種意義上的身份是可以根據(jù)公司制度和勞動合同被解除的，也就是常見的創(chuàng)始人被除去 CEO 或者 CXO 的職位；相應地，被開除的創(chuàng)始人也就沒法繼續(xù)在公司領取工資等勞動報酬。

但需要強調(diào)的是，創(chuàng)始人作為公司股東的身份是很難解除的，尤其是在中國的法律框架和實踐中，非自愿方式移除創(chuàng)始人股東地位基本是無法實現(xiàn)的，所以就在不少案件中（包括前文首提到的一些案例）出現(xiàn)了代簽或冒簽的極端情形，這種情況下的風險和責任就不再展開討論了。

境外架構中常見的投資人強制出售權是個例外。強制出售權，是投資人作為小股東退出投資的一個重要保障，也被稱為拖售權、強賣權或者領售權。它的意思是如果有第三方想要收購投資者的股權，投資者有權要求創(chuàng)始股東和自己一起向該第三方轉(zhuǎn)讓股權，創(chuàng)始股東必須按照投資者和第三方達成的出售條件、價格加入到收購交易中來。所以，有些知名的企業(yè)合并收購及創(chuàng)始人最終出局的案例就是因為投資人行使了強制出售權，創(chuàng)始人最終 “被離職”。但是，純粹境內(nèi)架構的創(chuàng)業(yè)公司中，這種強制出售權很難執(zhí)行，創(chuàng)始人最多只能通過磋商達成一致（相互配合）“友好” 的被離職。

采用不友好的方式讓其他創(chuàng)始合伙人離職，對于中國公司來說可能會把情況惡化成為公司股權結構上的不治之癥，而且公眾形象也會受到很大的負面影響，文首幾個案例中大多存在這個問題。試想，作為中國境內(nèi)注冊公司的老大（股東）兼 CEO，如果你開除了你的聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CXO，你會發(fā)現(xiàn)這位前 CXO 仍將是公司的股東，你需要尊重這位特殊股東的知情權等各項股東權利，你可能還需要向這位股東匯報工作，請這位股東在你的融資協(xié)議等重要文件上簽字，這樣的結局你能夠想象嗎？簡法幫希望中國合伙人能夠仔細閱讀該文，從而能盡力避免這樣的股權戰(zhàn)爭遺患。畢竟，只有安全地避過股權之爭中的各個坑，才有可能張開雙臂迎接美好的未來！