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港股抄底機會來臨，如何投資港股基金？

 桃花背 2016-05-30


根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場上明確投資于港股且僅投資港股的公募基金，共有22只（同一基金不同份額分別計算）。

數(shù)據(jù)來源：wind，2016.5.27
*華寶興業(yè)香港上市中國中小盤基金，目前處于發(fā)行募集期。


在以上的22只港股基金中，場內(nèi)交易產(chǎn)品（ETP）由于具備持倉透明（被動產(chǎn)品）、費率低、可T+0交易等優(yōu)勢，比場外主動基金更易受到投資的青睞。


我們對場內(nèi)全市場港股ETP進行統(tǒng)計，已成立并運作的港股ETP共有8只。其中僅南方香港優(yōu)選是主動管理基金，其余 7只基金，均為被動指數(shù)基金。


7只港股被動ETP統(tǒng)計如下：


  • 兩只分級基金：銀華H股分級、匯添富恒生分級，分別跟蹤恒生國企指數(shù)和恒生指數(shù)。

  • 一只LOF：嘉實恒生國企指數(shù)LOF

  • 四只ETF：包括兩只QDII-ETF，分別是易方達H股ETF和華夏恒生ETF；兩只滬港通ETF，分別是華夏滬港通恒生ETF和南方恒生ETF。



在本文中，我們將從規(guī)模增長、流動性、費率水平、跟蹤標的指數(shù)等方面全面對比，以使大家對港股基金更加了解。
1
規(guī)模增長
2014年末，所有港股ETP的總規(guī)模不過17.8億元。僅僅兩年多的時間，規(guī)模已十倍增長，2016年一季末達到173.6億元。特別是A股經(jīng)歷去年6月股災后，更多資金轉(zhuǎn)而投向估值便宜又相對熟悉的香港H股市場。
2
流動性
二級市場流動性是ETP的生命，尤其當跟蹤的標的指數(shù)雷同，流動性就成為核心競爭力。下表基金按日均成交額排序。
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2016.5.26


自2015年1月19日開始，滬深兩地交易所允許跨境基金場內(nèi)T+0回轉(zhuǎn)交易。由于國內(nèi)交易時間與港股市場大部分重合，該機制對活躍港股ETP二級市場交易尤為必要。


值得注意的是，兩只QDII港股分級基金，成交更活躍的卻是各自的B份額。分級B通過產(chǎn)品本身的機制提供杠桿，投資門檻小于兩融等其它方式，受到部分散戶投資者歡迎。但同時，分級B相對復雜，有其獨特的風險，投資者需要做好功課。

3
費率水平
對于ETP而言，投資者主要通過二級市場交易，此處不考慮申贖費率，而是比較管理費率和托管費率。以下按兩項費率合計排序。
數(shù)據(jù)來源：wind


以上費率差異較大但符合規(guī)律，即管理費率主動基金高于被動基金；托管費率QDII大于滬港通、分級高于LOF高于ETF。因此，滬港通ETF成為費率最低的品種。

4
跟蹤標的指數(shù)
在所有港股ETP中，跟蹤恒生國企指數(shù)的基金規(guī)模占到總規(guī)模的83%，其次是恒生指數(shù)。目前市場上所有港股指數(shù)ETP，均投資于這兩個指數(shù)。
 
不過，這兩個指數(shù)的共性是均代表大盤風格，銀行等金融行業(yè)占比過高。如果看好香港上市中資股，同時希望選擇中小市值公司，指數(shù)行業(yè)分布更為均衡，國內(nèi)是否會有相關ETP可供選擇呢？
 
在這里我們推薦目前正在募集的華寶興業(yè)標普香港上市中國中小盤指數(shù)基金LOF（501021，場內(nèi)簡稱“香港中小”）。
 
中小盤指數(shù)VS恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)：
中小盤具備較多優(yōu)勢：
（1）行業(yè)權重分布更為均衡

來源：標普道瓊斯指數(shù)

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