嚴明

浙江人，51歲，資深金融證券分析師，金融職業(yè)投資者，24年證券、期貨投資交易經(jīng)歷，獲得豐厚的回報。

他天性跳躍式思維敏捷，癡迷金融資本投機市場，有“五獨具全”的深度理解資本市場與特別的見解，即崇尚股票投資中期大趨勢波段投資的穩(wěn)健風格，又擅長超級短線激進型風格，日內(nèi)交易專做香港恒指期貨。

訪談精彩語錄：

我從事金融證券事業(yè)歷經(jīng)整整24年，與金融市場“談情說愛”。

我一直癡迷資本市場，在享受著學習研究成長與修行（修改不正確的行為）的過程中。

總結四個字：日事日畢。

A50被投資者冷落以及邊緣化，這必然歸結為國際成熟市場自然行為。

恒指行情走勢適合多種交易策略與盈利模型的設計。既適合中期趨勢交易，又非常適合做日內(nèi)短線交易。

恒指首先是跟國內(nèi)的金融資本市場時間上安排非常接近，其次從生活層面來說，也最適合安排的作息規(guī)律。

恒指只是需要千方百計的把握機會，遠遠會超過每天每次平均獲利超過20點。

恒指從短線技術上發(fā)揮優(yōu)勢，比如測算出較高的成功率與勝算比、盈虧比，就會有固定的盈利模式，可以大有作為。

因為恒指行情走勢，經(jīng)常出現(xiàn)隔夜跳空大缺口開盤，所以需要規(guī)避無法預料風險，注意日內(nèi)超級短線交易策略，不做隔夜單，就要日倉日清。

恒指期貨就是做生意買賣一樣，沒有平民與貴族之分，只要投資者喜歡做大恒指、小恒指交易，跳龍門，鉆狗洞統(tǒng)統(tǒng)都有平等之機會。

恒指的優(yōu)點是國際公平性，沒有那個大機構敢于操縱價格，行情走勢比較符合自然法則，技術分析研判信號比較可靠。只要把風險管控住，剩下的都是利潤。特別適合技術派人士炒短線。

從恒生股指的行情走勢來看，日盤跟國內(nèi)股指走勢關聯(lián)度很大，夜盤跟道指走勢相關聯(lián)密切。

恒指就是做短線最好的一個品種之一，即可以做白天短線交易，又可以做夜盤短線交易，它的交易成本便宜合理都可以接受。

從技術指標層面可以發(fā)現(xiàn)拐點的信號，比如以1分鐘K線周期來看，如果行情走勢符合技術指標MACD出現(xiàn)相對底部背離，那么看準時機就進場做多。反之就做空。

短線必須是重倉出擊，有利于資金利用效率，并能利用進5平3的操作手法，妙用滾雪球加減法。

注意，進五平三的手法，最適宜短線技術使用，開倉成交立刻在3-5分鐘內(nèi)，必須要出浮盈的效果。此手法的妙處，即使研判走勢失誤，大多數(shù)情況下，也會微利。

《游擊理論》有高度的流動性（市場活躍的合約）、靈活性（市價成交）、主動性（多空雙向操作）、進攻性（信號明確主動出擊）和速決性（日內(nèi)小波段操作立竿見影）。

游擊戰(zhàn)術的“十六字訣”：敵進我退，敵退我進，敵駐我擾，敵疲我打。

期貨市場更是配置資產(chǎn)的有效途徑，對沖機制靈活，短線投機更是應用自如，是專業(yè)投資人的必經(jīng)之地。

年內(nèi)11月份是重要的一個月，牛市行情的啟動，也就是為重要的一個起點。根據(jù)我的技術預測，上證指數(shù)預計未來2020年5月27日見到10752點（待驗）。

牛市與熊市的交替出現(xiàn)，更能證明直接的時間周期在恰逢其時的推動。

總之時間是君，價格是臣。

可見哲學人生，應該從時間空間來看，以道馭術，更是高度理解期貨市場有所為有所不為。

期貨交易是絕對孤獨的、寂寞的，只有同仁們分享交流，才有自我提升與感悟，更能明白市場的深度，清楚身影與鏡子的關系。

原油，黃金，美元指數(shù)等品種，這些品種投機都有巨大商機與殺機，關鍵在于投資人的專業(yè)水平。

嚴明老師您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專訪。我們了解到您從事證券期貨交易長達24年，可以說見證了中國資本市場的發(fā)展，也請您談談這24年來您最大的感受是什么？

嚴明：確切的說，我從事金融證券事業(yè)歷經(jīng)整整24年，與金融市場“談情說愛”足足經(jīng)歷股市、期貨市場24個春夏秋冬，受過24度雨雪風霜的深刻磨練，24年開山劈嶺般做投機交易，見證股市、期貨行情起伏延宕，總結感受的一句話，我一直癡迷資本市場，在享受著學習研究成長與修行（修改不正確的行為）的過程中。

您取名嚴明，也強調(diào)了紀律嚴明，那么在實際的交易過程中，有哪些紀律準則，又是如何來執(zhí)行的？

嚴明：根據(jù)我的策略設計，應對各個品種各種行情操作，執(zhí)行紀律有所不同:

如果是執(zhí)行趨勢單的指令交易，那么絕對禁止在日內(nèi)高頻交易；如果做日內(nèi)短線交易策略，操作的頭寸絕對不過夜；只要有成交，必須執(zhí)行止損單立刻跟隨；無論做短線與中線的風險控制為第一要務；當日內(nèi)短線交易結束之前，必須檢查賬戶所有的委托單，并確認空倉。

總結四個字：日事日畢。

您目前主要參與的是恒指期貨等境外衍生品，這是什么原因？是否您覺得國內(nèi)市場的投資價值還不如境外市場？24年的交易經(jīng)歷，您對國內(nèi)市場有什么期許？

嚴明：我從2002年-2004就在香港工作學習，專門受訓二元期權與恒生股指期貨程序化交易，以及國際金融衍生品，如道指、標普、日經(jīng)、原油、黃金、白銀、外匯等等。

外盤的特點在于國際的市場相對成熟，波動幅度相對大些，游戲規(guī)則比較適合我的投資理念，所以安排很多時間參與外盤市場，把握更多的交易機會。

國內(nèi)市場因為商品期貨不適合我的個性做日內(nèi)交易，僅僅只適合做單邊趨勢行情交易，相比股票交易只多一個空頭操作方向，所以超級短線投資資產(chǎn)配置份額不多，交易相對少些。

經(jīng)過多品種的對比與篩選，誰都明白比較有利的交易標的物就是IF股指期貨了。遺憾的是目前國內(nèi)股指期貨的短線不再適合做日內(nèi)投機。我期盼國內(nèi)股指期貨早日恢復正常的交易規(guī)則，讓更多的機構與散戶共同參與交易。

在國內(nèi)股指期貨受限之初，新交所的A50因為標的相近火了一把，但熱度并沒有維持多久，您也參與A50的交易，您覺得是什么原因造成它無法作為股指的替代品？

嚴明：新加坡市場推出的A50合約，介于資本的驅動力在于逐利，雖然短期是火了一把，但是行情走勢受國內(nèi)股市行情的影響，尤其是與其他金融衍生品，如原油、黃金、恒指期貨的波動幅度與流動性沒有可比性，被投資者冷落以及邊緣化，這必然歸結為國際成熟市場自然行為。

您又是為什么選擇恒指期貨作為您的主要交易品種？

嚴明：從投資的角度來說，主要是恒指期貨交易規(guī)則公平穩(wěn)定，信息透明，恒指行情走勢適合多種交易策略與盈利模型的設計。既適合中期趨勢交易，又非常適合做日內(nèi)短線交易。比如香港國企股指期貨，就是國內(nèi)的紅籌股的關聯(lián)聯(lián)動性非常強，近期兩個季度的測算大盤與恒指相關度接近85%-90%左右，看懂國內(nèi)上證指數(shù)，更好的理解到恒指的行情運行。

因為香港恒指期貨的交易規(guī)則規(guī)定，早盤9：15-12:00點，下午13：OO-16:15。

首先是跟國內(nèi)的金融資本市場時間上安排非常接近，其次從生活層面來說，也最適合安排的作息規(guī)律。所以我就重點選擇恒指期貨做為一個主要的交易品種。

恒指日內(nèi)波動較大，有時甚至有日內(nèi)1000點的大幅震蕩，您如何來控制日內(nèi)風險？

嚴明：說實在話，投資期貨本身就是高風險伴隨高收益，我喜歡行情越活躍，振幅越大，越有交易機會。偶爾1000點的振幅出現(xiàn)，更有利于交易機會。

不算不知道，一算嚇一跳：其實在恒指期貨市場做交易，絕大多數(shù)行情走勢都有大幅度（大于150-350點以上）的空間波動機會，極少出現(xiàn)整天窄幅（低于50-80點）橫盤。

恒指日內(nèi)獲利機會巨大，最保守的理論計算，僅僅用一手合約操作，每天只賺20個點，一個點50元港幣，計1000元港幣，一年的225個交易日，累計利潤22.5萬元港幣。只是需要千方百計的把握機會，遠遠會超過每天每次平均獲利超過20點。這個保守的估算。

從短線技術上發(fā)揮優(yōu)勢，比如測算出較高的成功率與勝算比、盈虧比，就會有固定的盈利模式，可以大有作為。

4月13日交易指令

日內(nèi)短線交易，無論是程序化交易還是手動操作，首先是規(guī)避高頻交易，其次安排的資本金的規(guī)模相對小些，操作更加靈活機動應變。

對于風控來說，保障資本安全的唯一良方，就是執(zhí)行果斷的止損、止盈。只要在日內(nèi)短線交易有成交，必須控制好能承受的止損點范圍，比如每一單都跟隨止損單20-30點，除了止損，剩下的就是把贏面交給市場，讓市場帶著利潤奔跑。

目前恒指主要參與對象是哪些群體？就您來看，是否適合普通投資者介入？

嚴明：恒指市場就是對國際市場開放的，非常成熟，參與群體是全方面的，針對全球的投資者，如國際金融大鱷，私募大機構，普通投資人，做超級短線與做大趨勢單都適合參與，沒有大戶小戶的分層，同時也可以參與夜盤交易。

國內(nèi)投資者，首先要了解香港期貨市場的有關法律法規(guī)，一定要找正規(guī)的渠道開戶，入香港聯(lián)合交易所場內(nèi)交易。確保投資安全有法律保障。

如果初入期貨的投資者想學習恒指交易，首先選擇迷你小恒指，非常適合做入門練習交易，小資金做交易相對風險小。

另外投資者選擇恒指交易的話，一定要注意的是游戲規(guī)則 ，恒指期貨沒有漲跌停板幅度的限制，同一個賬戶同一個合約不能做對沖交易，不允許對鎖單，也就是說操作同一個合約只能開倉一個方向。

因為恒指行情走勢，經(jīng)常出現(xiàn)隔夜跳空大缺口開盤，所以需要規(guī)避無法預料風險，注意日內(nèi)超級短線交易策略，不做隔夜單，就要日倉日清。

總之，恒指期貨就是做生意買賣一樣，沒有平民與貴族之分，只要投資者喜歡做大恒指、小恒指交易，跳龍門，鉆狗洞統(tǒng)統(tǒng)都有平等之機會。大戶、大機構投資資金規(guī)模大，想賺大錢做大買賣，小戶投資資金小，想賺小錢做小買賣。

以您的交易經(jīng)驗來看，恒指與國內(nèi)股指期貨有哪些異同？優(yōu)點是什么，缺點又是什么？

嚴明：恒指與國內(nèi)的股指期貨相比，交易規(guī)則的設計制度上有所不同，比如恒指期貨是沒有漲跌停板幅度限制，交易系統(tǒng)的數(shù)據(jù)買賣全部公開的，比如買一買二買三到無限.....，國內(nèi)僅僅是一檔買賣，最多五檔買賣數(shù)據(jù)公開。

恒指一點50港幣，國內(nèi)股指IF一點300元人民幣。

比如國內(nèi)沒有開夜盤，恒指有夜盤交易。

國內(nèi)的股指期貨優(yōu)點是同一個品種可以鎖倉與對沖交易，恒指缺點不可以在同一個賬戶內(nèi)鎖倉或對沖交易。國內(nèi)投資者開戶資金往來不方便。

恒指的優(yōu)點是國際公平性，沒有那個大機構敢于操縱價格，行情走勢比較符合自然法則，技術分析研判信號比較可靠。只要把風險管控住，剩下的都是利潤。特別適合技術派人士炒短線。

國內(nèi)市場經(jīng)常受到一些政策的影響，恒指在政策面上受到的影響大嗎？您在交易恒指的過程中，會關注哪些方面的信息？

嚴明：恒指的消息面受國際的多方面因素影響比較大，大體從恒生股指的行情走勢來看，日盤跟國內(nèi)股指走勢關聯(lián)度很大，夜盤跟道指走勢相關聯(lián)密切。

我關注美聯(lián)儲的信息，比如加息、降息，比如非農(nóng)數(shù)據(jù)。歐美國際政治局勢如選舉、局部戰(zhàn)爭、石油以及全球化的其他重大信息等等。

恒指在2015年下半年也經(jīng)歷了一波不亞于國內(nèi)A股市場股災的暴跌行情，目前恒指還在一個低位盤整的局面，您對恒指2016年下半年的行情怎么看？

嚴明：是的，恒指跟國內(nèi)的市場息息相關，去年從28600點暴跌至18000點，跌幅超過1萬點空間，現(xiàn)在是2萬-2.1萬區(qū)間點運行，技術層面看漲，也預示行情逐步的回升。一言以蔽之，物極必反、否極泰來。

恒指的標的是香港市場的股票，那么您在交易恒指的同時，是否會參與港股的交易？或者是配置港股進行適當?shù)膶_？

嚴明：投資理財必定依靠資投資管理，進行資產(chǎn)配置的手段。

我做恒指以做大趨勢交易與超短交易兩種策略為主。還有一部分交易策略組合，參與港股投資對沖套利交易，與其他國際金融衍生品，跨月份、跨品種、跨市場、來做對沖程序化交易。

近期中金所有放出消息稱將逐步解禁期指，您會做哪些準備？如果國內(nèi)股指限制放開，您是否會第一時間回到國內(nèi)參與期指的交易？

嚴明：國內(nèi)的股指期貨遲早會解禁，目前沒有確定性的文件或者公布消息，一旦放開交易制度，要看游戲規(guī)則怎么定，到適合的時候一定會參與交易的。

同時，國內(nèi)商品期貨近期也是資金流追逐的熱點，交易所不斷的完善制度加上大多數(shù)活躍品種均有連續(xù)交易，您是否會考慮配置國內(nèi)市場品種甚至主攻國內(nèi)市場？

嚴明：國內(nèi)商品市場目前來看，各種品種的走勢以及行情波動特點與交易規(guī)則，與國際外盤相比較沒有優(yōu)勢更適合我的投資模式。

只有商品市場的流動性更活躍或者與波動幅度加大，比如商品某些品種，放開漲跌停板幅度，手續(xù)費降低到合理能接受水平，要有穩(wěn)定的交易規(guī)則，我才會參短線交易把握交易機會。如果有更多的投資機會，那么會適當考慮資產(chǎn)配置上做一下調(diào)配，并參與更多的交易。

您擅長日內(nèi)超級短線，外盤的交易成本較高，適合做日內(nèi)短線嗎？您如何來克服交易成本的問題？

嚴明：外盤市場上日內(nèi)短線交易品中選擇多多，找到自己最適合的品種能接受就好，恒指就是做短線最好的一個品種之一，即可以做白天短線交易，又可以做夜盤短線交易，它的交易成本便宜合理都可以接受。

你通常會在拐點上下單交易，那么如何發(fā)現(xiàn)拐點？在您的系統(tǒng)中，出現(xiàn)怎么樣的信號來提示拐點的到來？

嚴明：因為恒指日內(nèi)行情稍縱即逝，所以把握主要的大波段，放棄小微浪，就需要取舍的技巧了。根據(jù)行情走勢歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)驗，做未來行情遇到技術研判，一部分機會設計在拐點上下單，另一部分設計在經(jīng)驗的魔方上下單。

從技術指標層面可以發(fā)現(xiàn)拐點的信號，比如以1分鐘K線周期來看，如果行情走勢符合技術指標MACD出現(xiàn)相對底部背離，那么看準時機就進場做多。反之就做空。

另一個辦法，比如行情下跌到重要的黃分支撐點，同時產(chǎn)生共振時空，那也是一個多頭進場的拐點最佳信號，執(zhí)行指令交易。

唱歌有歌譜，演戲臉譜，打拳有拳譜....根據(jù)傳統(tǒng)的技術方法如形態(tài)，波浪，切線，按照特定的模型來抓住交易信號。

4月14日交易指令

在交易系統(tǒng)上，利用軟件編寫專用的技術指標，自動顯示文字提示，做多、空、開倉、平倉、止盈、止損的系統(tǒng)指令。

您還做中期趨勢波段，什么樣的單子您會做趨勢？一般趨勢單的周期會多久？一些短線的單子是否會轉變成趨勢單？

嚴明：我們做中期的趨勢波段，有計劃與安排，如果符合技術信號的條件，那么就介入。一般根據(jù)行情走勢，持有頭寸時間周期來說，短的一周，長的5-25周。

而短線單歸短線交易賬戶管理，趨勢單歸趨勢賬戶管理。短單與長單分管。

兩種截然不同的交易方式，您更偏重于那種交易方式？是否會出現(xiàn)顧此失彼的情況？

嚴明：通過操盤手助理與團隊分管多種交易方式，分工明確，各負其責，投資運行比較順利。

您是如何設置賬戶倉位大小的？倉位是否會應行情變化而進行加減倉？您的資金管理體系有何特點？

嚴明：日內(nèi)短線交易的倉位管理，利用凱莉公式基礎進行優(yōu)化，設計專做恒指期貨，有個進五平三的法則，與滾雪球加減法組合。

操作特點是日內(nèi)短線資金滿倉進出，效果更加顯著。

我做的另一個策略，就是趨勢交易，認定趨勢方向的前提，是大周期循環(huán)的時空共振點介入，與短線的模式相似，只不過是把周期放大到日線級別，倉位頭寸量放大。投資資本金份額對應的短線交易與趨勢交易分別是牛市3:7。熊市4:6。

根據(jù)趨勢浪型進行加減倉位的管理，最關鍵是移動止盈與止損的配合。

風險與收益形影不離，您在保持高收益的同時（增值11倍（多長周期？）），回撤卻控制在5%以內(nèi)，這是如何做到的，您的風控體系有什么特點？

嚴明：是的，富貴險中求。去年一年時間段內(nèi)，接近9個月，恒指專用賬戶創(chuàng)造小資金增值，跟隨市場行情，發(fā)揮技術優(yōu)勢，實現(xiàn)高額利潤回報。

這個小賬戶主要依靠短線日內(nèi)的交易，在恒指走勢的拐點處下單，做日內(nèi)波段行情為主；簡稱《1235》交易計劃，具體特點詳細的分享如下：

原則一，平均每天（白盤）的交易次數(shù)嚴格限制在5次（上午3，下午2）。

原則二，風控的特點在于及時的控制止損單20點內(nèi)。 

原則三，如果日內(nèi)連續(xù)3次交易失利，或總資本金止損3%，則停止當天交易。   原則四，風控是第一要務，停止交易的次日絕對輕倉進場再操作。

原則五，本金翻倍之后盈利余額當日轉存。

初始交易分三個步驟進行；

第一步，以20%倉位，以50萬港幣資金投入計算，即10萬港幣能操作主力合約一手，用1手單交易，相對時間周期安排在第一個交易月（四周20個交易日時間），賺10萬港幣，平均一天需要盈利100點。分解平均每天日內(nèi)5次交易，每次平均凈盈利20點。一手單子本金翻倍，相當于總資產(chǎn)增值到20%。

第二步，將倉位加重到40%，用2手單子交易。時間安排第二個交易月操作；將資本盈利總值增加到50%，相當一個月于賺30%，即15萬港幣，每周3.75萬，日內(nèi)盈利7500元港幣（5*2*15*50=7500），即日盈利150點，平均5次交易，每次交易2手單子，每次賺15點凈利潤。

第三步，將倉位加重到50%，用3手單子交易，時間安排第三個交易月操作，將資本金盈利達到50%，相當賺了25萬，分解每周6.25萬元港幣，日利1.25萬元港幣，即日盈利250點，平均日5次交易，每次交易3手單子，每次賺16.67點。（5*3*16.67*50=12500）用3個月能完成計劃，達到總資本金翻倍。

第四個月以雙倍的資本來操作，用5手單子交易，實現(xiàn)進5平3滾雪球復利手法。

每天將日內(nèi)的所有利潤取出轉存銀行卡。

......累計交易9個多月實現(xiàn)11倍利潤。

短線必須是重倉出擊，有利于資金利用效率，并能利用進5平3的操作手法，妙用滾雪球加減法。

注意，進五平三的手法，最適宜短線技術使用，開倉成交立刻在3-5分鐘內(nèi)，必須要出浮盈的效果。此手法的妙處，即使研判走勢失誤，大多數(shù)情況下，也會微利。

您在交易中采用的是主客、觀結合的交易方式，那么各自的比重是多少，當主觀思路與客觀信號出現(xiàn)分歧的時候，您會如何處理？

嚴明：日內(nèi)操盤的盈利模式是固定的，通常是以系統(tǒng)指令加半自動程序完成交易，總體主觀少，客觀多的交易。主觀思路與客觀信號極少分歧，如出現(xiàn)分歧，那么就用輕倉進場試錯。簡單一句話，看的懂就做，看不懂就不做。

您有一套游擊理論，能夠跟我們詳細談談這套理論的要點嗎？

嚴明：《游擊理論》源于近代史的開國戰(zhàn)爭的精髓總結，恰恰適合股指期貨的超級短線指導理念，《游擊戰(zhàn)術》符合短線交易的快進快出手法，有高度的流動性（市場活躍的合約）、靈活性（市價成交）、主動性（多空雙向操作）、進攻性（信號明確主動出擊）和速決性（日內(nèi)小波段操作立竿見影），作為市場博弈的一員，日內(nèi)短線交易策略。以弱勝強，以小博大。

我總結了戰(zhàn)術組合魔方，即是《金融資本游擊戰(zhàn)術十大陣法》如：一字長蛇陣，二龍出海陣，三陽交泰陣，四季追風陣，五馬上巣陣，六角擺蓮陣，七星北斗陣，八門金鎖陣，九曜觀星陣，十面潛伏陣。

游擊戰(zhàn)術五大原則：

一、遵循恒指交易規(guī)則，合理選擇當月主力合約為交易品種。

二、日內(nèi)交易發(fā)揮技術優(yōu)勢，時效快速、立竿見影的效果。

三、合理分配（部署兵力）頭寸。

四、合理選擇作戰(zhàn)時機，小資金快速的選擇最佳時機進場與出場。

五、嚴格資金止盈止損風控管理。

操盤八字真訣：掛、攔、釣、截、追、埋、平、鎖。

“打游擊”很容易讓人感覺只能抓一些小盈利，如果面對一些大行情（“集團軍”），您這套方法是否能夠應對？

嚴明：《游擊理論》之游擊戰(zhàn)術，就是看效果，打的贏就打，打不贏就撤，絕對不戀戰(zhàn)。

游擊戰(zhàn)術的“十六字訣”

即：一、敵進我退：……保存實力，待機轉移攻勢。----延伸意義是做好風控資管保護資本金。

二、敵退我進：……打擊其士氣，積小勝為大勝。---延伸意義在于短線快進快出，雖然看是賺小錢，盈利模式重復操作，但是會積小成多，滴水成河。

三、敵駐我擾：……以疲憊敵人，造成對我有利之形勢。----延伸意義是介于最佳時機開倉進場。

四、敵疲我打：……應集中兵力，主動進攻，以殲滅敵人。---延伸的意義是看準行情做對單，重倉出擊，贏得大利潤。

24年的交易經(jīng)歷中，印象最深的盈利與虧損分別是怎么樣的？帶來的教訓或者經(jīng)驗又是什么？

嚴明：入市恒指交易之初期，采取的是激進型的日內(nèi)短線操作風格，滿倉操作，結果大喜大悲。

我印象最深刻的盈利最快的交易，在日內(nèi)交易13次，僅只1次止損，12次操作成功獲利，本金日內(nèi)翻倍有余。

刻骨銘心的教訓也是日內(nèi)交易，因恒指期貨交易機制是上下波動幅度沒限制，最主要的原因就是在失利的單子上錯誤的加重倉位。因為當天的行情瞬間的大幅度波動，市場行情走勢秒殺多頭，被券商風控無情強平，所以導致虧損最大的教訓就是唯一的一次爆倉。

經(jīng)過爆倉體驗，以大筆金錢為代價換取的是經(jīng)驗，深刻領略到市場殘酷教訓，之后交易策略上強化的風控意識，多年以來一直是采用穩(wěn)健與激進的兩個操作風格組合，一路同行。

我的策略激進型操作就是日內(nèi)短線交易，盯住盤面1分鐘K線周期走勢，利用短線交易技術信號，附加電腦半自動化程序輔助下單。快進快出，盈虧效果立竿見影，樂在其中。

我的穩(wěn)健型的操作，在拐點上下單為主。不僅全力以赴，也最需技巧吃功夫，就以日線周期的級別，做大波段交易，追隨市場大趨勢行情，并且需要最強悍心理素質支持。

為了求財?shù)玫酱蠡貓?，只有做對一個方向，耐心的持有中期頭寸，才能獲取利益最大化。雖然付出了辛勞，但是覺得一個字：值！

兩種策略的組合，研判正確交易指令與執(zhí)行行動，彼此關照，互相印證。

您曾在電視臺、報紙等媒體設專欄、做嘉賓談股論金，而現(xiàn)在卻深入簡出，行事低調(diào)，這樣的轉變是什么原因？

嚴明：早期的出現(xiàn)在公眾面前展現(xiàn)，當時我在單位帶團研發(fā)的金融證券專業(yè)成果，得到許多粉絲們的關注，身份是所謂的專業(yè)人士，因工作需要而已。而現(xiàn)在離崗確實不必要那么辛勤了。關鍵是多年的自我不斷學習，成長期已經(jīng)過了，低調(diào)目的就是可以精心做投資事業(yè)了。不但自己將研究技術成果用于市場投資交易，而且?guī)ьI團隊，培養(yǎng)階梯新人才，為實現(xiàn)下一個重大目標。

您當時主要是做一些證券投資上的分享，怎么會接觸到期貨并最終主攻期貨？

嚴明：因為證券股票市場是投資理財重要渠道之一，從投資角度來說，短線投機機會相對較少，而期貨市場更是配置資產(chǎn)的有效途徑，對沖機制靈活，短線投機更是應用自如，是專業(yè)投資人的必經(jīng)之地。

您在今年5月的時候發(fā)布了一篇博文稱2016中國股市大牛即將上演，為什么會有這樣的論斷？就目前來看，您是否還堅定您的觀點？

嚴明：根據(jù)中國股市的歷史規(guī)律來看，市場行情總是服從內(nèi)在的規(guī)律在運行，平均每年都有一波行情啟動。

年內(nèi)11月份是重要的一個月，牛市行情的啟動，也就是為重要的一個起點。根據(jù)我的技術預測，上證指數(shù)預計未來2020年5月27日見到10752點（待驗）。

若出現(xiàn)大牛，您是否會重操舊業(yè)，投身國內(nèi)股市？或者說您對國內(nèi)的股市投資者有什么建議？

嚴明：中國股市，我是多年以來一直參與牛市行情的追隨者，牛市來臨，就放開手腳，重倉出擊鎖定的標的物。

建議普通投資人不必要追漲殺跌，普通投資者更忌諱短線交易，中長線持股。而專業(yè)人士與專業(yè)機構另當別論。

您也在研究一些時間周期的理念，目前國內(nèi)在時空交易方面有研究的專家也比較多，相對的爭議也比較大，您怎么看待時間周期這一研究方向？您的時間周期理念的判斷依據(jù)是什么？

嚴明：眾所周知，時間周期循環(huán)在金融資本市場上，是另一類技術分析的一個流派，不同于統(tǒng)計學的技術指標。我深信不疑，萬物自有內(nèi)在的規(guī)律。

從經(jīng)濟學角度看，金融資本市場股票、期貨行情的波動運行，依托宏觀經(jīng)濟與基本面分析的大背景，恰恰宏觀經(jīng)濟的大周期運行總是有峰頂與峰谷的起伏，從歷史看，經(jīng)濟狀況從低谷大蕭條到經(jīng)濟復蘇，再從快速上升，直到頂峰，再回歸到衰退下行，總是一輪接著一輪的循環(huán)交替。可見時間周期循環(huán)的理論貼切性，研判下一輪的經(jīng)濟運行，總有可借鑒的歷史數(shù)據(jù)來研究。

股市是國民經(jīng)濟運行的晴雨表，見證時間周期循環(huán)，就得從歷史數(shù)據(jù)開始研讀，比如美國道瓊斯指數(shù)180多年，就能說明一個周期循環(huán)的內(nèi)在規(guī)律。牛市與熊市的交替出現(xiàn)，更能證明直接的時間周期在恰逢其時的推動。正如艾略特波浪理論說的那樣，股市行情總是在八浪中運行，即上升5個推動浪，調(diào)整3個浪。比如，天文學里研究太陽在黃道運行，四季春夏秋冬交替，對應商品期貨的農(nóng)產(chǎn)品，春耕夏長秋收冬藏。作為自然規(guī)律來說，供求關系恰恰影響到商品期貨的價格波動。

技術分析的基石理論說到三句話，歷史會重演，價格圍繞趨勢運行，市場行為包涵一切信息。

我學會并運用天文學，依靠數(shù)學模式推演，科學地證明過，發(fā)現(xiàn)歷史的數(shù)據(jù)重演確定性的主要原因。

具體所研究的《時間周期循環(huán)定律》與《空間波動定數(shù)》體系中，證明時間周期循環(huán)主宰一切行情走勢，價格波動圍繞時間周期循環(huán)定律運行，總之時間是君，價格是臣。

您把期貨市場上升到哲學人生的高度，也請您為我們詮釋一下您所謂的哲學？

嚴明：如果把期貨交易當作一個賺錢的工具來說，技術層面是必備的一個技能，那么也就是“術”的層面。

如果把期貨交易是離不開的生活一部分，并且當成終生事業(yè)來做，那么就要從“道”的層面來理解市場了。

可見哲學人生，應該從時間空間來看，以道馭術，更是高度理解期貨市場有所為有所不為。

您平時也在進行一些實盤的視頻分享以及盤后的技術交流，反饋都還不錯，很少有盤手愿意這樣毫無保留的進行分享，您是出于什么目的做這些事情？

嚴明：獨樂了不如眾樂樂，期貨交易是絕對孤獨的、寂寞的，只有同仁們分享交流，才有自我提升與感悟，更能明白市場的深度，清楚身影與鏡子的關系。比如，我也有過曾經(jīng)的困惑，因得益于交流，一語驚醒夢中人的感覺?；蛟S，幫助別人就是成長自己這句話的因果關系得到驗證。

由于國內(nèi)投教工作的滯后，很多投資者對諸如恒指、原油、外匯等境外交易品種有一定的認知偏差，您覺得存在哪些誤區(qū)？投資者應該如何來健康正確的了解境外市場？

嚴明：首先說明一點，互聯(lián)網(wǎng)時代，信息爆炸時代，只要投資者多了解境外市場，多了解成熟市場的管理與法制層面信息，就會少走彎路與偏門。

比如香港是世界金融中心，香港聯(lián)合交易所，所提供的投資者服務，所有的金融衍生品是全球性品種，正規(guī)的渠道才是投資人的安全通道。目前國內(nèi)市場上的所謂的交易所，除了國家法定的交易所以外，魚龍混雜，非專業(yè)人士很難辨認真假，沒有了解透徹，最好別碰。

談到外盤，大部分投資者都會關注原油、黃金、美元指數(shù)等品種，您怎么看這些品種？在2016年您覺得哪些品種存在著比較好的機會？

嚴明：原油，黃金，美元指數(shù)等品種，采取的是電子盤交易方式，國際盤幾乎是接近24小時循環(huán)交易，這些品種投機都有巨大商機與殺機，關鍵在于投資人的專業(yè)水平。這個時代已經(jīng)產(chǎn)出許多的頂尖高手專業(yè)人才，聞道有先后，術業(yè)有專攻。如果有專業(yè)人士帶領投資，那么就是你的幸運了。

七禾網(wǎng)劉健偉訪談整理