關于國際政治事務的報道中經(jīng)常出現(xiàn)的名詞“鷹派”和“鴿派”，在與美聯(lián)儲相關的新聞中也會經(jīng)常出現(xiàn)“鴿派言論”和“鴿派言論”。那么什么是鴿派、鷹派？美聯(lián)儲目前鴿派、鷹派狀況。我們今天和大家聊聊。

正文

1.【美聯(lián)儲貨幣政策機制】

美聯(lián)儲貨幣政策由聯(lián)儲委員會的成員進行投票來決定的，所以聯(lián)儲委員會成員的態(tài)度也決定著投資者對于美聯(lián)儲未來貨幣政策的判斷。

美聯(lián)儲體系中，負責決定貨幣政策的機構是聯(lián)邦公開市場委員會，簡稱FOMC。

FOMC包含7位美聯(lián)儲理事（目前有兩個空缺）以及5個地方聯(lián)儲主席（地方聯(lián)儲主席一共12位），理事和紐約聯(lián)儲主席永久投票權，其余4個投票權在11位聯(lián)儲主席中輪換，每次聯(lián)儲主席都會出席并參與討論。

2.【鴿派 鷹派】

眾所周知，在美國政治上，鷹派和鴿派分別代表激進派和溫和派，而美聯(lián)儲的鷹派和鴿派又是如何劃分的呢？

與全世界大多數(shù)“央媽”一樣，美聯(lián)儲也有兩大核心任務：控制通脹和刺激就業(yè)。

而所謂鷹派和鴿派，是指FOMC委員在控制通脹和刺激就業(yè)的傾向，或者說，根據(jù)對待通脹的容忍度來劃分。

【鷹派】

其中，看重控制通脹的是鷹派，他們主張盡早收緊貨幣政策，比如加息。鷹派被視為美元的“好朋友”，換句話說，鷹派是非美貨幣、黃金、白銀、原油等共同敵人，鷹派越強勢，非美貨幣、黃金、白銀、原油就走的越軟弱。

【鴿派】

鴿派則看重刺激就業(yè)，所以偏向更長時間維持寬松的貨幣政策，主張較晚加息，所以鴿派是美元的”敵人“，他們的言論往往打壓美元的走勢。

3.【美聯(lián)儲議息會議輸出結果】

利率決議：告訴市場美聯(lián)儲怎么做

在每一次會議之后，美聯(lián)儲都會公布最新的貨幣政策，比如利率決議，QE購債規(guī)模等。

會議紀要：告訴市場美聯(lián)儲怎么想

每次會議結束后的第三周，美聯(lián)儲會公布上次會議討論過的會議記錄，市場把這份記錄統(tǒng)稱為美聯(lián)儲會議紀要。

如何影響市場？

通常，加息意味美聯(lián)儲收緊美元流動性，市場上的美元減少，因此美元升值，而以美元標價的黃金白銀原油等大宗商品價格下跌；反之，如果美聯(lián)儲降息，則意味美聯(lián)儲增加市場流動性，因此美元貶值，而以而以美元標價的黃金白銀原油等大宗商品價格上升。

若維持利率不變，則根據(jù)會議紀要偏鴿派還是偏鷹派，或者與市場預期的差距，來做解讀。

4.【目前鴿派 鷹派分布】

FOMC固定的投票權成員

鴿派

主席：耶倫 （Yellen）

耶倫的“鴿派”是外界普遍會給耶倫貼上的“標簽”。她有一句很有代表性的話：我只是反對單純的只管通脹因素，一個央行只去關心通脹而不關心就業(yè)（是行不通的）。但我從來沒有反對過有一個數(shù)字作為目標。

紐約聯(lián)儲主席：杜德利（Dudley）

杜德利的觀點基本與美聯(lián)儲高層，尤其是主席耶倫保持一致。

理事布瑞納德（Brainard）

布瑞納德的教育背景是國際金融和經(jīng)濟學，作為前財政部官員，布蘭納德自2012年起擔任聯(lián)儲會的理事，主張低利率對國內(nèi)經(jīng)濟成長和全球經(jīng)濟穩(wěn)定都很重要。

理事塔魯洛(Daniel Tarullo)

美聯(lián)儲(FED)理事塔魯洛(Daniel Tarullo)7月6日稱，在未看到令人信服的證據(jù)顯示通脹持續(xù)向著美聯(lián)儲目標上升前，無需升息，美聯(lián)儲比較好的做法是等待并且觀察通脹是否走高。

中立

副主席：費希爾（Fischer）

作為FOMC的元老，費希爾被認為是委員會中的二把手，并且對耶倫的鴿派意向有著溫和的影響。在今年8月，就在眾多經(jīng)濟學家苦思物價壓力為何不溫不火時，費希爾指出失業(yè)率的下降最終會將通脹率推高。

美聯(lián)儲理事 鮑威爾（Jerome Powell）

作為美聯(lián)儲理事會唯一的共和黨人士，鮑威爾并不像一些聯(lián)儲觀察者所認為的那樣鷹派。作為前風險資本家和財政部官員，他在表達自己的貨幣政策觀點時一直很謹慎。

昨天（8月11日）他表示，美國經(jīng)濟陷入長期低增長的風險日益增加，任何加息都應極為小心地循序漸進。同時警告稱，美國前景仍受到全球風險的影響。鮑威爾稱，他不會倉促加息，“由于通脹低于目標水平，我認為我們可以耐心一些?！?/span>

可以看出目前FOMC固定的投票權成員的成員基本上都是偏鴿派的，但是，鴿派和鷹派在一定程度上不是永久固定的，而是隨著經(jīng)濟形式的變化，進行相應的調(diào)整。

2016年有投票權的地區(qū)主席

鷹派

堪薩斯城聯(lián)主席喬治（Esther George）:

喬治一直支持聯(lián)儲采取繼續(xù)緊縮政策，她認為美聯(lián)儲在過去幾年里錯失了加息的機會。她不斷警告說聯(lián)儲可能會因為過低的利率催生價格泡沫。在2013年的8次聯(lián)儲會議中，也就是她作為投票者的最后一年，她就7次反對美聯(lián)儲采取寬松政策的決定。

喬治在7月14日發(fā)表演講稱，“經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)處于或者說是接近了充分就業(yè)，但是短期利率依然維持在歷史低點。維持利率太低也可能催生風險，導致資源錯配，支持循序漸進加息?！?/span>

中間偏鷹派

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特（Loretta Mester）

梅斯特被視作有著鷹派傾向的中立派,她曾在費城聯(lián)儲從事研究14年，大多數(shù)時間為費城聯(lián)儲主席、堅定的鷹派人士查理斯·普羅梭（Charles Plosser）效命，并在2014年擔任克利夫蘭聯(lián)儲高層要職。

梅斯特在7月表示：美國6月就業(yè)報告緩解了關于美國就業(yè)市場良好勢頭逆轉的憂慮，重申現(xiàn)在判斷英國退歐對美國經(jīng)濟和市場的全面影響為時尚早，重申逐步升息是適宜的，　　重申預期美國未來就業(yè)將進一步增長，最終通脹會上升。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德（James Bullard）

布拉德自2008年以來就一直擔任圣路易斯聯(lián)儲主席，通常，布拉德的觀點較為折中。2015年，他贊同提高利率，他宣稱9月份按兵不動或許是錯誤，不過2016年1月，他再次回歸中間立場，指出油價新低威脅通脹，并調(diào)低了通脹預期。

美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)6月30日在倫敦發(fā)表書面演講時稱，“”我目前會堅持這個判斷（年底之前只會加息一次的預估），因為從目前的數(shù)據(jù)看，我不認為英國退歐會在未來兩年對美國有實質性的影響，但這樣的影響將持續(xù)很多年，我更擔心的是低通脹預期。”

鴿派

波士頓聯(lián)儲主席羅森格林（Eric Rosengren）

羅森格林是堅定的鴿派成員，長期以來呼吁美聯(lián)儲維持低利率，直到聯(lián)儲確定緊縮政策不會破壞經(jīng)濟的脆弱擴張和抑制原本就低的通脹率。

不過今年4月18日表示，當前美國經(jīng)濟基本面穩(wěn)定， 因此他預計，美國實際經(jīng)濟增速將略高于潛在增長。過去遲緩的加息步伐是不合理的，預計加息次數(shù)將超過“悲觀”投資者的預期，市場傳聞的有關每年僅升息25個基點的預期是不合理的，因為美聯(lián)儲青睞的通脹指標現(xiàn)在離目標水平比去年要“近得多”。

【鴿派 鷹派言論的影響】

通過上述內(nèi)容我們能夠了解到，一旦鴿派釋放出寬松貨幣政策的立場，通常就會對美元構成利空的作用。相反，往往當鷹派發(fā)音以后，美元都會出現(xiàn)一定的反彈，而鴿派和鷹派對于貨幣政策不同的立場以及相互之間的博弈決定著未來美聯(lián)儲貨幣政策的方向。

對于投資者來說，雖然美聯(lián)儲官員的口頭表達并不能說明實質性的問題，但是仍然可能作為我們判斷短期行情的依據(jù)，如在鴿派官員即將發(fā)表言論的背景下，即便我們不去進行做空美元的操作，也應該平掉手中的多頭，謹防行情出現(xiàn)向下回落的風險，從這個點來看，對于美聯(lián)儲官員的關注以及揣摩鴿派和鷹派的言論就非常重要了。