創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)融資正在陷入一種套路當中。

女性社群產(chǎn)品美柚在8月份宣布融資10億，二季度盈利規(guī)模超一千萬，但立刻有網(wǎng)友對此數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。后續(xù)，大姨嗎被傳出將商業(yè)計劃書中的MAU（月活躍用戶數(shù)）放大到4200萬導(dǎo)致投資人不敢相信，融資無法繼續(xù)。雖然后續(xù)兩家公司都公開否認數(shù)據(jù)造假，但在創(chuàng)投圈還是引起了一陣波瀾。

聯(lián)想到以往有直播平臺、創(chuàng)業(yè)項目陷入刷量傳聞，創(chuàng)業(yè)的重壓只有創(chuàng)業(yè)者才能感同身受。實際上，涉嫌數(shù)據(jù)造假的手段，不過是浮華創(chuàng)投圈的小小縮影。究其根本，資本寒冬之下，為了順利融資，一些足夠膽量又絕對焦急的創(chuàng)業(yè)公司不惜用造假來欺騙投資人和公眾。

相比于數(shù)據(jù)造假的套路，滴滴出行用令人眼花繚亂的融資歷程開創(chuàng)了另一種套路。

從2012年7月接受第一筆天使輪投資后，滴滴先后進行了近十輪的融資，股東構(gòu)成十分復(fù)雜，不僅成為唯一一家騰訊、阿里巴巴和百度（BAT三巨頭）共同投資的企業(yè)，還引入了蘋果公司、中國平安、招商銀行、中信資本、淡馬錫和中國郵政等多家不同行業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資方。

滴滴出行是如何將這些不同行業(yè)不同領(lǐng)域甚至是互為競爭對手的投資方擰合在一起，并且做到了公司結(jié)構(gòu)和股權(quán)的基本穩(wěn)定？業(yè)內(nèi)人士分析，除了出行領(lǐng)域廣闊的市場前景以及自身成功的運營外，滴滴出行在股權(quán)融資的方案和流程設(shè)計上也極具參考價值。

「財經(jīng)」V課嘉賓、專注于提供創(chuàng)業(yè)法律服務(wù)的米律網(wǎng)創(chuàng)始人&CEO鄭明龍表示滴滴出行的融資方案有許多值得學(xué)習(xí)之處。但他同時也指出，創(chuàng)業(yè)項目在做股權(quán)融資時，還需要注意許多具體的細節(jié)問題。

「財經(jīng)」V課第17期

怎樣的融資方案才能叫好又叫座？

以下為內(nèi)容精選：

鄭明龍介紹說，現(xiàn)在許多專業(yè)投資機構(gòu)對股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的創(chuàng)業(yè)項目會一票否決。所謂投資人，不是做投資的人，而是用資金來投資人。尤其是初創(chuàng)期的項目，最關(guān)鍵的還是看創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)與能力。股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，創(chuàng)始團隊就會不穩(wěn)定，整個項目就很可能半途夭折?，F(xiàn)在投資人看項目，除了項目所在行業(yè)的前景、市場的發(fā)展和創(chuàng)業(yè)計劃外，一定會看整個項目的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)在一種流行說法是資本寒冬，沒錢的創(chuàng)業(yè)日子難過，所以現(xiàn)在創(chuàng)投融資圈里流行的一種論調(diào)是“有錢趕緊拿，能拿多少算多少”。也許對于難以為繼的創(chuàng)業(yè)來說，這也不失為一種策略，但鄭明龍建議，融資金額不必追求過高。因為融資金額越高，出讓的股權(quán)比例就越高。越往后，股權(quán)就會越稀釋，這既不利于下一輪的融資，更不利于創(chuàng)始團隊對項目的主導(dǎo)權(quán)。

錢融多不好，但融少了更不行。那么，每一輪的融資金額多少是最合適的呢？鄭明龍認為，對于有一定自我造血能力或造血潛力的項目來說，每一輪的融資金額可以參考項目有6到12個月資金的儲備就不失為一種好的選擇。

對于創(chuàng)業(yè)項目來說，在融資過程中，要謹防土豪投資者給項目未來造成的傷害。一些不專業(yè)的機構(gòu)和一些土豪級別的投資人，在投資協(xié)議中設(shè)定了不科學(xué)不合理的條款，盡管那一輪融資金額很漂亮、數(shù)目可觀，但股權(quán)占比和限制條款可能會很奇葩，導(dǎo)致在下一輪融資中創(chuàng)業(yè)者會束手束腳，甚至難以實現(xiàn)后續(xù)融資。所以，鄭明龍律師建議創(chuàng)業(yè)者在融資時，投資條款一定要看清楚想仔細，最好咨詢專業(yè)機構(gòu)的建議。