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回顧2016年，商品期貨市場、債券市場跌宕起伏，股市不溫不火，不過個(gè)股行情仍有幾分亮色。今年是過去五年本人業(yè)績最不滿意的一年，究其原因，是對(duì)供應(yīng)側(cè)改革理解不深，幾乎錯(cuò)過黑色的大行情，值得反思。稍感欣慰的是，在實(shí)踐價(jià)值投資過程中，逐步感悟了一些東西。今年是寫交易隨筆第五年，期貨交易的東西總結(jié)差不多了，今年嘗試把自己對(duì)股票價(jià)值投資理解的點(diǎn)點(diǎn)滴滴記錄下來，與大家分享。
2016-1-1 【牧場】草原上放牧，假如10公分長的草地上可養(yǎng)活10000只羊，那么，啃到3公分時(shí)最多只能養(yǎng)活3000只羊。做投資也一樣，假如前年知道鐵礦石可以從1000元／噸跌到0，那么，當(dāng)時(shí)應(yīng)該空10000噸，現(xiàn)在只能空3000噸。運(yùn)用到期貨資管上，因?yàn)樯唐穬r(jià)位低了，容納資金變少了，而資管規(guī)模在上升，那么必然是得換一個(gè)牧場了
2016-1-1 【最簡單】在金融市場中，應(yīng)該只做簡單的事情。什么事情最簡單？當(dāng)然是大趨勢，把握大勢，才能抓住大機(jī)會(huì)。應(yīng)該把99%的精力放在分析大趨勢上，而不應(yīng)該花哪怕1%的精力去做深做透小機(jī)會(huì)。將軍趕路，不追小兔！
2016-1-1 【森林】在過去的2015年里，最成功的交易是股指成功逃頂然后空了有色金屬，最遺憾的是仍在期貨市場里耕耘著那一畝三分地卻忽略了股市的大機(jī)會(huì)。大局觀比細(xì)節(jié)重要十倍，只見樹木不見森林，是過去半年最深刻的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
2016-1-4 【標(biāo)的】每一次股市的牛市都是在吹泡泡，牛市中垃圾股與績優(yōu)股齊飛，當(dāng)退潮時(shí)垃圾股從哪來回到哪里去，只有極少數(shù)績優(yōu)股可以不斷創(chuàng)新高，這些股票就是我要尋找的投資標(biāo)的。
2016-1-5 【謹(jǐn)慎】2016年，商品期貨市場的目標(biāo)是不虧錢，行情越來越小，一旦虧錢，是不容易賺回的。所以，謹(jǐn)慎、謹(jǐn)慎、再謹(jǐn)慎！子彈在手，不怕沒目標(biāo)。
2016-1-5 【選股】經(jīng)濟(jì)在下行，股市天天向上也不現(xiàn)實(shí)。牛市，永遠(yuǎn)是一廂情愿的大眾愿望。殘酷的現(xiàn)實(shí)是，只有1%的股票可以走出長期牛市。不選股，等于投硬幣，正面能接受，反面也不必感到意外。
2016-1-7 【耐心等待】價(jià)值投資適合于任何股市，在A股中不是價(jià)值投資失效，而是以價(jià)值投資的理念難覓到理想的投資標(biāo)的。所以，耐心等待也是價(jià)值投資的關(guān)鍵要件。
2016-1-11 【透支】從一二十年的時(shí)間尺度看，股票價(jià)格走勢只與公司業(yè)績的成長性有關(guān)。換言之，如果股價(jià)遭到非理性惡炒，透支了公司的未來，必將換來未來長期的估值回歸，中國平安就是一個(gè)經(jīng)典案例。今天的創(chuàng)業(yè)板80%的股票還會(huì)腰斬，未來十年依然可以不斷創(chuàng)新高的估計(jì)不足1%。
2016-1-12 【負(fù)和博弈】期貨玩了十幾年，暮然回首，發(fā)現(xiàn)自己一直在逆水行舟。期市是個(gè)典型的負(fù)和博弈市場，要持續(xù)盈利，得付出加倍的努力。而股市是個(gè)正和博弈市場，同樣的努力更容易勝出。因此，大資金更適合投資股市；期市因?yàn)橛懈軛U，更適合小資金博取暴利，實(shí)現(xiàn)從窮人變富人的夢想，有句話“窮得只能做期貨”，不無道理。
2016-1-20 【害人】去年國內(nèi)私募井噴，表面上看欣欣向榮，但背后的問題也很多。渾水摸魚的基金經(jīng)理一大堆，在動(dòng)蕩的市場中根本不堪一擊。另一個(gè)問題是，許多私募盲目擴(kuò)規(guī)模，而原有的久經(jīng)考驗(yàn)的盈利模式已經(jīng)到達(dá)規(guī)模瓶頸，不得不增加或切換到新的盈利模式，結(jié)果收益慘淡。規(guī)模收益遞減是真理，盲目切換盈利模式更害人。
2016-1-21 【差異】股票與期貨的差異：1、股票的價(jià)值由上市公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流決定，商品期貨價(jià)格由供需決定；2、股票的價(jià)格可長期偏離價(jià)值，期貨價(jià)格只能短期小偏離現(xiàn)貨價(jià)格；3、炒股談理想，炒期看現(xiàn)實(shí)；4、股票分析涉及面更廣，期貨研究可以只看供需；5、股票的資金管理比期貨簡單；6、期貨的杠桿比股票大，會(huì)暴賺暴賠； 7、股市中的騙子和傻子都比期市多，利用人性弱點(diǎn)的量化交易在股市中可以做強(qiáng)做大，在期市中不一定能生存；8、股票可能有分紅，是正和博弈，期貨是負(fù)和博弈；9、股票非常適合長線投資，期貨適合中短線投機(jī)。
2016-3-2 【吃貨看投資】投資股票，如慢火燉湯，選好食材（個(gè)股），慢慢燉，時(shí)間越長湯越靚；炒期貨，像爆炒腰花，火候很重要，炒老了，口感不佳，入嘴后也得吐出來。
2016-3-2 【逆向思維】價(jià)值投資，落實(shí)到交易上，其實(shí)就是：估值便宜時(shí)樂觀點(diǎn)，激進(jìn)點(diǎn)；估值比較貴時(shí)，悲觀點(diǎn)，保守點(diǎn)。不猜頂，不猜底。
2016-3-9 【反彈】近日有不少金融人士猜測是不是要迎來商品牛市了，我的回答是未來三五年看不見什么牛市，只有反彈，沒有反轉(zhuǎn)。原因很簡單，產(chǎn)能如此過剩，怎么會(huì)有牛市？退一步，憑常識(shí)觀察，商品牛市第一階段因?yàn)橐弦粋€(gè)周期的過剩產(chǎn)能價(jià)格上漲是悄無聲息進(jìn)行的，而最近商品價(jià)格上漲，是急哄哄的，屬熊市中的反彈。
2016-3-26 【聰明的牛市】如果考慮公司本身業(yè)債和估值，依我看，A股中99%的股票都是垃圾，所以在垃圾上天的瘋狂牛市中，應(yīng)該把精選的個(gè)股也減持甚至全賣光；然而，在塵埃落定的“熊市”中，應(yīng)該淡定從容地在1%的個(gè)股中挑選出自己特別喜歡的，堅(jiān)決買入，長期持有。個(gè)股的牛市才是聰明的牛市；大盤的牛市，是傻子起哄的牛市。
2016-3-28 【選美】從第一天炒股至今，斷斷續(xù)續(xù)，已經(jīng)有十五年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)（更多的是教訓(xùn)），自己對(duì)“好公司”的標(biāo)準(zhǔn)不斷在收嚴(yán)。剛開始時(shí)認(rèn)為賺錢的公司就是好公司，后來覺得曾經(jīng)賺過大錢的公司是好公司，今天認(rèn)為在未來一二十年可以輕輕松松賺錢越來越多的才是好公司。標(biāo)準(zhǔn)收嚴(yán)了，標(biāo)的馬上大幅減少，真所謂選股如選美！
2016-4-15 【心中無劍】回想自己十幾年的期貨交易經(jīng)歷，確實(shí)大部分虧損的交易都是因?yàn)闆]有耐心等待好時(shí)機(jī)，結(jié)果只能血淋淋的止損出局。期貨市場是個(gè)負(fù)和博弈市場，連續(xù)看三五年估計(jì)盈利的人數(shù)占比不足10%，也就是說，假如你嚴(yán)選時(shí)機(jī)，在這幾年沒找到任何進(jìn)場機(jī)會(huì)，一筆交易都沒做，但你已經(jīng)輕松進(jìn)入了TOP10%了。所以，投資的最高境界確實(shí)是等待，手中有劍心中無劍。
2016-4-28 【生存法則】玩期貨十幾年，時(shí)而浮浮沉沉，時(shí)而柳暗花明，時(shí)悲，時(shí)喜，經(jīng)歷過爆倉，體驗(yàn)過百倍。市場上賺錢的方法總結(jié)不完，但可以用12個(gè)字總結(jié)期市的長期生存法則：1、窄止損，敢止損；2、賺暴利，得出金。
2016-5-19 【風(fēng)口上的雄鷹】選股，確實(shí)是尋找風(fēng)口上的雄鷹！如果只找到風(fēng)口，沒找到雄鷹，在A股里確實(shí)可以炒一炒，但必須跑得快；如果僅找到了雄鷹，但沒站在風(fēng)口上，那么可以長期持有，耐心等待大風(fēng)起時(shí)鷹擊長空那一刻；如果已經(jīng)找到了風(fēng)口上的雄鷹，那么唯有重倉押上去了。
2016-5-23 【投資的本質(zhì)】個(gè)人理財(cái)與資產(chǎn)管理在投資組合配置上差異很大，前者傾向于盡量集中投資，把有限的資金投到收益較高的資產(chǎn)上，可承受的波動(dòng)率更大，長期業(yè)績一般更好；后者傾向于盡量分散投資，目標(biāo)之一是把波動(dòng)率壓低，但是長期業(yè)績一般較平庸。打個(gè)比方，個(gè)人理財(cái)是在舞臺(tái)上自由自在跳舞，資產(chǎn)管理則是帶著手鏈和腳鏈跳舞，前者的動(dòng)作更優(yōu)美，更接近投資的本質(zhì)。所以，馬科維茨的投資組合理論更適合于給客戶做資金管理。
2016-6-1 【去偽存真】一直在思考，為什么中國資本市場傻子那么多？是不是因?yàn)檫^去十幾年發(fā)了太多貨幣，然而像樣的投資標(biāo)的又少的可憐，大家就瞎炒概念了。坦率講，在“傻子多”的背景下，上市賣股票確實(shí)比老老實(shí)實(shí)賣產(chǎn)品（服務(wù)）更容易撈錢，所以，老板們趨之若鶩的去上市。為了賣好價(jià)錢，最簡單的方式就是天天做很酷炫的ppt去吆喝。價(jià)值投資，90%的工作在于去偽存真，找到極少數(shù)的不忽悠的踏踏實(shí)實(shí)賺錢的好公司
2016-6-21 【思考深度】玩期貨，PK的是對(duì)確定性的把握和重倉的魄力；玩股票，PK的是思考的深度和持倉的耐力。屌絲逆襲，得玩期貨；保值增值，可投資上市公司。
2016-6-22 【俄羅斯氣質(zhì)】玩期貨，得有點(diǎn)俄羅斯戰(zhàn)斗民族的氣質(zhì)：強(qiáng)悍的心理素質(zhì)、永不被征服的精神。遇到挫折行情，冷靜思考，充分論證，堅(jiān)持己見，伺機(jī)而動(dòng)，一舉殲滅！
2016-6-30 【抵御通脹】茅臺(tái)股價(jià)與人民幣匯率關(guān)系緊密，銅價(jià)和人民幣匯率沒關(guān)系，基本結(jié)論：人民幣印多了，可以買茅臺(tái)股來抵御通脹！當(dāng)然，一線城市核心地段的房地產(chǎn)也一樣的。
2016-7-2 【慣性思維】棉花的案例告訴我們，慣性思維不利于期貨交易。棉花產(chǎn)業(yè)鏈供給收縮幾年，去庫存很徹底了，如干柴堆，稍微有點(diǎn)利多火星，就會(huì)點(diǎn)燃熊熊烈火。產(chǎn)業(yè)鏈和金融市場一樣，也是追漲殺跌的，價(jià)格漲起來，立馬紛紛補(bǔ)庫，需求瞬間暴增，從而導(dǎo)致價(jià)格短時(shí)間暴漲。
2016-7-2 【大成者】無論期市還是股市，都是圍繞基本面展開的財(cái)富游戲，大成者必是既精通基本面又洞察人性者也！
2016-7-2 【投機(jī)需求】研究商品，我堅(jiān)信供需決定價(jià)格。這里面，供應(yīng)等于產(chǎn)量加庫存，沒什么文章可做。然而，真實(shí)的需求卻是等于真實(shí)的終端消費(fèi)加投機(jī)性需求（因?yàn)榭礉q而多買的需求），僵化的供需分析只靜態(tài)地盯住真實(shí)的終端消費(fèi)，而沒有看到動(dòng)態(tài)的投機(jī)需求，后者有時(shí)候來勢洶洶，會(huì)讓人大跌眼鏡。牛頓那句話“我能算出天體運(yùn)行的軌跡，但算不出人類的瘋狂”同樣適用于中短期的商品市場。
2016-7-4 【誤區(qū)】證券分析師百分之百陷入一個(gè)誤區(qū)——推薦一大堆股票，并且?guī)讉€(gè)月又換一批。要知道，未來一二十年，這堆上市公司中可以持續(xù)成長的僅有一只或者沒有。所以，推薦一只即可！大家的辯解肯定是：為了工作嘛，不推薦大家哪知道我有工作成效？其實(shí)這樣的干活是嚴(yán)重脫離投資本質(zhì)的，充其量就是擊鼓傳花游戲的鼓手。如果他們本人認(rèn)識(shí)到這個(gè)誤區(qū)，是個(gè)好苗子；否則，只是個(gè)金融金領(lǐng)，談不上有思想，更不會(huì)有太大作為
2016-7-6 【雄鷹】如果人民幣不貶值，如果不考慮收臧價(jià)值，單單靠品牌，茅臺(tái)是平地上的雄鷹。然而，今天這兩個(gè)條件已具備，茅臺(tái)將是一只風(fēng)口上的雄鷹！
2016-7-22 【精選個(gè)股】所謂的股票大牛市，就是大多數(shù)股票同時(shí)一窩蜂上漲，績優(yōu)股與垃圾股共舞。如果把投資的時(shí)間限定為五至十年，從概率論上看，幾千只股票同時(shí)上漲是小概率事件，當(dāng)你把要求降低，只要求幾百只股票同時(shí)上漲，它的概率會(huì)增加10倍以上，幾十只股票同時(shí)上漲的概率又增加了10倍以上。所以，長期投資靠買大盤指數(shù)并持有不動(dòng)不是明智之舉！做投資第一原則是確定性，也就是挑大概率的事情做，因此，股市的長期投資應(yīng)該精選個(gè)股，把目光專注于一籃子恒定的幾十個(gè)股票中，讓心中的股市縮小為大眾股市的百分之一，成功的概率會(huì)增一百倍以上。
2016-7-24 【化繁為簡】一直覺得投資與攝影很像，但說不出之所以然。漫步臺(tái)北，看到一幅光影攝影作品，突然想明白了。攝影是一門藝術(shù)，把真實(shí)的四維世界（隨著時(shí)間流動(dòng)的三維空間）壓縮成瞬間的二維世界，信息量不足原來的萬分之一，卻有可能成為永恒的經(jīng)典，讓人過目不忘。投資也一樣，就是化繁為簡，從海量的紛繁蕪雜的信息中抽象出事物的本質(zhì)，用三五句話講清楚，這樣賺錢就是自然而然的事情了。
2016-7-27 【加倉】價(jià)值投資者在大牛市中其實(shí)是相對(duì)吃虧的，垃圾“牛股”滿天飛，價(jià)值股按部就班，漲幅落后；而在熊市和豬市中，是會(huì)占點(diǎn)便宜的，資金對(duì)大市沒信心，反而會(huì)超配白馬價(jià)值股。所以，大盤暴跌一片恐慌時(shí)，是加倉白馬價(jià)值股的好時(shí)機(jī)。
2016-7-27 【走鋼絲】玩期貨，90%以上的玩家都是用杠桿做單邊，這如同在高山峽谷上徒手走鋼絲，能成功走過去的估計(jì)不足千分之一。如果沒有點(diǎn)犧牲精神，千萬別這么干。套利、期現(xiàn)套如同系著安全帶，肩扛平衡大竹竿走鋼絲，成功率大幅提升。未來幾年，商品供需矛盾不突出，后兩種模式估計(jì)還有飯吃，大單邊機(jī)會(huì)將越來越少。
2016-7-30 【種樹】投資非周期類上市公司要不要研究宏觀經(jīng)濟(jì)？個(gè)人認(rèn)為，要研究，只不過是粗線條看一下長期發(fā)展方向即可，沒必要像宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣盯得那么緊。投資上市公司如種樹，宏觀經(jīng)濟(jì)如同周而復(fù)始的四季氣候，一棵樹要長成參天大樹得經(jīng)歷無數(shù)個(gè)春夏秋冬。決定樹的高度最主要因素是樹種，而不是氣候，更不是變幻莫測的天氣。因此，決定投資非周期股票成敗的最關(guān)鍵因素是選對(duì)樹種也就是選對(duì)股，而不是看對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)方向。
2016-8-9 【簡單】我們的經(jīng)驗(yàn)往往驗(yàn)證一個(gè)長久以來的觀念：只要做好準(zhǔn)備，在人生中抓住幾個(gè)機(jī)會(huì)，迅速采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)，去做簡單而合乎邏輯的事情，這輩子就能得到很大的財(cái)富。但這種機(jī)會(huì)很少，通常屬于不斷尋找和等待、充滿求知欲望，而又熱衷分析各種不同變量的人。 ——查理·芒格
2016-8-19 【替代】各行各業(yè)都會(huì)隨著時(shí)代而變遷，主要脈絡(luò)是替代。例如，電話替代了電報(bào)，互聯(lián)網(wǎng)替代了報(bào)紙，網(wǎng)購圖書替代了書店，微信替代了BBS，數(shù)碼相機(jī)替代了膠片相機(jī)，……時(shí)代的浪潮總是向前奔涌，投資就是投時(shí)代，放棄被替代的行業(yè)，擁抱正在蓬勃發(fā)展的新行業(yè)。
2016-8-29 【壁壘】沒（低）壁壘的公司，充其量最多是個(gè)周期股，其估值飄忽不定，只適合按周期股的炒法玩，不適合做長期價(jià)值投資。有壁壘的公司在行業(yè)中的地位，往往是：要么唯一，要么第一。
2016-8-30 【信息產(chǎn)業(yè)】一個(gè)企業(yè)要賺越來越多的錢，要么通過提價(jià)，要么通過放量，或者兼而有之。一個(gè)產(chǎn)品（服務(wù)）想一直提價(jià)，必須得達(dá)到壟斷地步，如片仔癀、東阿阿膠等。一個(gè)產(chǎn)品（服務(wù)）想一直放量，必須具備指數(shù)增長特征，如全球的數(shù)據(jù)流量。有又深又寬防城河的企業(yè)，掌握了定價(jià)權(quán)，容易持續(xù)成長，這是大家熟悉的巴菲特喜歡的企業(yè)，這類企業(yè)在上市公司中屬鳳毛麟角。然而，信息產(chǎn)業(yè)最基本的元素是流量，它具備指數(shù)增長特征，因此這行業(yè)容易出大牛股，君不見中國前10名首富有6名是搞信息產(chǎn)業(yè)么？中國在過去十幾年積累了大量IT人才，加上十幾億的人口基數(shù)，未來二三十年我國的信息產(chǎn)業(yè)一定會(huì)加速成長，成為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展引擎。因此，這應(yīng)該是我們投資的重中之重!
2016-8-31 【產(chǎn)業(yè)升級(jí)】產(chǎn)業(yè)升級(jí)，主要是由需求驅(qū)動(dòng)的。當(dāng)人均收入低時(shí)，大家就喜歡低端貨，生產(chǎn)低端貨的公司會(huì)活得很好。當(dāng)人均收入提升之后，大家會(huì)偏向購買中高端物品，這些廠商會(huì)受益。如果你一直生產(chǎn)低端貨，隨著需求下降，你的利潤會(huì)縮水甚至虧損，不升級(jí)就會(huì)被淘汰。所以，產(chǎn)業(yè)升級(jí)不是目標(biāo)，而是商業(yè)生態(tài)優(yōu)勝劣汰的自然結(jié)果。未來的投資方向，宜選擇中高端的，一定得規(guī)避生產(chǎn)低端貨的公司。
2016-9-2 【深入淺出】在信息爆炸的時(shí)代，信息是海量的，必須有大局觀才能做到抽絲剝繭，找到問題的主線，方能看出事物的本質(zhì)。研究員論證問題既要做到深入又要做到淺出，研究的價(jià)值主要體現(xiàn)在“淺出”的水平——總結(jié)歸納的能力。只能“深入”研究問題的研究員屬普通研究員，能夠“深入淺出”地論證問題的是優(yōu)秀研究員，“淺出”更需要功底?！吧钊搿笔恰皽\出”的基本保證；“淺出”是“深入”的最終目標(biāo)。
2016-9-3 【拼圖】信息是雜亂無章，如散亂一地的大樹拼圖碎片，研究員的主要工作就是把這堆碎片拼成一棵大樹，讓信息從無序變成有序，從而產(chǎn)生價(jià)值。梳理過的信息，讓我們可以一目了然的看出哪些是樹干，哪些是樹枝，哪些是樹葉。能很出色地完成這項(xiàng)工作的研究員確實(shí)非常少，多數(shù)是按照自己的主觀臆測去“擺”出一棵樹，而不是按照信息碎片的原本位置有序拼接，所以顯得依然很凌亂，對(duì)投資的指導(dǎo)作用大打折扣。
2016-9-9 【進(jìn)化】一本書顛覆了我對(duì)游戲的看法，可見人的很多想法是錯(cuò)誤的，而且錯(cuò)誤得很可怕！在金融市場上，必須有開放的心態(tài)，敢于否定自我，才能不斷“進(jìn)化”。
2016-9-9 【性格】觀察了十幾年，金融市場上形形色色的成功與失敗，總結(jié)一句話就是：性格決定命運(yùn)！只不過，金融市場是個(gè)放大鏡，會(huì)讓你性格的優(yōu)點(diǎn)和弱點(diǎn)放大。如果性格不改變，那么結(jié)果也難以改變。所以，金融市場上的修煉就是不斷完善自我！
2016-9-17 【選股標(biāo)準(zhǔn)】我A股雖然已經(jīng)滿倉了，但仍然歡迎注冊(cè)制。上市公司就像超市的商品，對(duì)于價(jià)值投資者來說，越多越好，因?yàn)檫x擇余地更多了。無論上市多少家公司，我只研究二三十家，只持有三五只股票，其他的愛垃圾就垃圾吧。我能做的就是，堅(jiān)持自己嚴(yán)格的選股標(biāo)準(zhǔn)毫不動(dòng)搖，在垃圾股海中構(gòu)筑自己的諾亞方舟，在風(fēng)雨中奮力前行。
2016-9-17 【標(biāo)的】A股斷斷續(xù)續(xù)摸索了15年，經(jīng)歷了兩次荒唐事，2007年上證指數(shù)突破5000點(diǎn)，很多人開始看一萬點(diǎn)，我那時(shí)真信了，結(jié)果2008年幾乎被腰斬兩次。 2015年上證指數(shù)又突破5000點(diǎn)，又有人看一萬點(diǎn)了，這次我打死不信了，因?yàn)橘r怕了！認(rèn)真想想，企業(yè)利潤增速就那么快，大盤動(dòng)不動(dòng)一兩年翻一兩番，真的很可怕，市場太不理性了！然而，過去十幾年很多優(yōu)秀上市公司的股價(jià)還是不斷創(chuàng)新高的，這其實(shí)才是我們需要投資的標(biāo)的，而不是大盤。
2016-9-17 【盲目自信】在金融圈泡了十幾年，發(fā)現(xiàn)金融市場最普通的情緒就是盲目自信——總認(rèn)為自己比平均水平高，從而誤認(rèn)為不付出精力研究就能賺線，靠一點(diǎn)小聰明就能超越別人。殊不知，統(tǒng)計(jì)結(jié)果是，長期看，專業(yè)的收益率比非專業(yè)的高，理性的比非理性活得長?？v觀期市和股市，90%以上的玩家是虧錢的，所以說，天下沒有不勞而獲的好事情。
2016-9-19 【當(dāng)心】上市公司不斷定增吸金去買資產(chǎn)的資本游戲其實(shí)很簡單，就是用1.5元去買個(gè)1元的資產(chǎn)，然后做幾張ppt，說這個(gè)資產(chǎn)特犇叉，值5元，讓大伙申購吧。拋開未來這個(gè)資產(chǎn)的收益不談，單單說融資買資產(chǎn)這一刻，上巿公司就已大賺特賺了。所以，很多公司好這一口！但凡融資買資產(chǎn)的公司，一百個(gè)當(dāng)心！
2016-9-26 【猛干】投資為嘛折磨人，因?yàn)椋翰淮_定讓人不舒服！換言之，當(dāng)確定性很高時(shí)，得猛干，才能補(bǔ)償那份常態(tài)下經(jīng)受的“折磨”。
2016-9-28 【剛性】就一年而言，農(nóng)產(chǎn)品的供需都很剛性，供不應(yīng)求，一定暴漲；供過于求，一定暴跌！無其它路徑。
2016-10-12 【狗與主人】投資股票，必須站得高看得遠(yuǎn)；玩期貨，不能好高騖遠(yuǎn)，必須緊盯現(xiàn)貨市場。股票價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系，都是狗與主人的關(guān)系，小狗永遠(yuǎn)繞著主人跑。只不過，如果前者的繩長是兩米，那么后者的繩長是20厘米。
2016-10-13 【本質(zhì)】做投資（投機(jī)），大多數(shù)人（約90%）靠瞎蒙，每次勝率賠率五五開，長此以往必輸光；10%的人看清了表象，可以持續(xù)賺小錢；1%的人看透了本質(zhì)，可以賺大錢！
2016-10-14 【情緒】無論商品期貨價(jià)格，還是股票價(jià)格，都是受基本面和情緒驅(qū)動(dòng)，基本面主導(dǎo)長期價(jià)格走勢，情緒影響中短期價(jià)格走勢。其中情緒對(duì)價(jià)格的影響總是均值回歸的，只不過時(shí)間可長可短而已。平時(shí)經(jīng)常說的“價(jià)格不合理”，是指情緒對(duì)價(jià)格的影響偏離均值太遠(yuǎn)了，有回歸的必然性。如果忽略市場情緒，單靠基本面做交易，賺錢是沒問題的，但是收益曲線會(huì)回撤比較大。所以必須融入對(duì)情緒的理解，并加以利用，細(xì)化交易策略，才能把收益曲線做得更平滑。
2016-10-17 【慣性】長期看，大宗商品價(jià)格永遠(yuǎn)是周期性地大箱體波動(dòng)。價(jià)格周期的拐點(diǎn)往往滯后于供需平衡的拐點(diǎn)（注意這里的“需”特指真實(shí)消費(fèi)），因?yàn)榕Ｊ兄醒a(bǔ)庫行為增加了商品的需求，給行情火上加油，熊市中去庫存行為讓商品的需求雪上加霜，所以商品價(jià)格運(yùn)動(dòng)具有慣性，經(jīng)常會(huì)漲過頭、跌過頭。因此，靠基本面分析可以提早預(yù)判價(jià)格的頂和底。
2016-10-19 【玄機(jī)】商品供需分析中，通過對(duì)庫存的分析可以洞察到產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的玄機(jī)。靜態(tài)的庫存水平，代表歷史的累計(jì)供需平衡之和?？捎^測庫存的變化比較有學(xué)問，有時(shí)代表供需不平衡的結(jié)果，有時(shí)是產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)去庫存，有時(shí)是主動(dòng)補(bǔ)庫。如何區(qū)別？一般看價(jià)格走勢，再結(jié)合行業(yè)動(dòng)態(tài)，價(jià)跌庫存降一般是主動(dòng)去庫存，價(jià)漲庫存增則是主動(dòng)補(bǔ)庫。如果一個(gè)商品去庫存多年，絕對(duì)庫存水平處于歷史低位，并且產(chǎn)量與消費(fèi)量仍有很大缺口，那么，必然暴漲。
2016-11-3 【利用】恐懼與貪婪，總是讓市場劇烈波動(dòng)，與其被其所傷，不如利用之。
2016-11-3 【高壓鍋蓋】又管產(chǎn)能、產(chǎn)量，還管價(jià)格，唯一能市場化波動(dòng)的只有需求了。假如中長期需求向好，供應(yīng)跟不上，按住價(jià)格等于按住吱吱冒熱氣的沒關(guān)嚴(yán)的高壓鍋蓋。
2016-11-11 【鐘擺】商品的大周期如同鐘擺一樣，擺到一端極限高度之后，瞬間速度為0，然后朝反方向的一端擺動(dòng)，運(yùn)行速度會(huì)越來越快。
2016-11-14 【信服】大多數(shù)人看對(duì)賺不了錢，是因?yàn)樽约翰荒芡耆f服自己，持倉不夠堅(jiān)定！問題出在如何把自己說服了，這需要不斷把論據(jù)填充到自己的理論體系中，并推出可以讓自己信服的結(jié)論。該結(jié)論讓自己信服即可，別人信不信一點(diǎn)都不重要。
2016-11-14 【指標(biāo)】評(píng)價(jià)一個(gè)投資人的水平的最佳指標(biāo)是歷史盈利總額，而不是收益曲線，更不是某個(gè)時(shí)段比較亮麗的收益曲線。
2016-11-15 【孤獨(dú)者】金融市場像個(gè)菜市場，充斥著各種噪音，不能人云亦云，也不能迷信意見領(lǐng)袖，最終決策還得聽從自己的內(nèi)心。投資，是孤獨(dú)者玩的游戲，最終考驗(yàn)的是獨(dú)立思考的能力。
2016-11-16 【堅(jiān)持】期貨交易方法上百種，學(xué)會(huì)其中一種適合自己性格的即可。千萬別博采眾長“改良”自己的交易方法。當(dāng)把三節(jié)棍改為三節(jié)錘時(shí)，耍起來肯定會(huì)打臉。此外，對(duì)交易方法的“完善”也不要寄予厚望，如果真能像你所想可以無限完善，那么世界首富非你莫屬。每種交易方法都有固有的缺點(diǎn)，我們唯有深刻認(rèn)識(shí)它，坦然接受它，在最艱難的時(shí)候堅(jiān)持它，才能柳暗花明又一村。
2016-11-22 【猛干】拋開資管不說，期貨市場中賺大錢的人，90%以上是猛干幾年沖出來的，很少是通過穩(wěn)定復(fù)利增長實(shí)現(xiàn)的。后面這條路，我走了十年未見效。
2016-11-24 【三步曲】遠(yuǎn)月雙焦成長三步曲：第一步，凈空單、跨期正套、做多遠(yuǎn)期鋼利潤（多螺紋空原料），均被觸發(fā)止損盤，紛紛奪門而出，因門太小，今天十有八九封板；第二步、未來十天，1月多頭移倉遠(yuǎn)月，1一5價(jià)差修復(fù)至100元多，移倉動(dòng)作慢者得吃一個(gè)療程后悔藥；第三步、1月交割后，5月價(jià)格高點(diǎn)會(huì)大概率高于1月的高點(diǎn)，因?yàn)?至5月才是鋼生產(chǎn)旺季，目前僅僅是淡季行情而已，真正兇猛的行情在春節(jié)后。
2016-11-26 【氣球】商品的價(jià)格如同懸浮在空中的氣球，供不應(yīng)求時(shí)，供需的棒子往上擊打一下，氣球上升一定距離，過一段時(shí)間，如果依然供不應(yīng)求，棒子再往上擊打一下，又上升一定距離，如此走走停停，直至供需平衡，這就是商品的牛市。反之，商品的熊市表現(xiàn)亦然。牛市中千萬別猜價(jià)格，更不要摸頂，氣球的絕對(duì)位置是非常難確定的，因?yàn)楣┬?%的失衡，價(jià)格可以漲跌10%。
2016-11-26 【驅(qū)動(dòng)力】未來半年至一年，商品牛市會(huì)持續(xù)展開，主要驅(qū)動(dòng)力有三個(gè)：1、供應(yīng)短期彈性小；2、預(yù)期變了，持續(xù)幾年的去庫存已轉(zhuǎn)變成補(bǔ)庫存；3、人民幣持續(xù)貶值，中國因素的商品面臨價(jià)值重估。
2016-11-30 【拳擊】期貨重倉干，必須得像拳擊運(yùn)動(dòng)員一樣，重拳出擊后，得收，然后下一拳才有力度。
2016-12-3 【控制回撤】對(duì)于一個(gè)可以持續(xù)盈利的期貨交易者而言，控制回撤最簡單、最實(shí)用、最有效的方法是“只出金、不入金”。
2016-12-10 【王道】按目前的股票lPO、定增速度，A股越來越適合做價(jià)值投資了，高估值的擊鼓傳花游戲很有可能三五年內(nèi)玩完。目測95%以上都是業(yè)績周期波動(dòng)的上市公司，真正不斷長期成長的不足5%，未來幾年買估值合適的成長股（無論盤子多大）才是王道。
2016-12-10 【標(biāo)準(zhǔn)】拋開論證的水平不說，股票投資者選股的標(biāo)準(zhǔn)五花八門，有的人一個(gè)月看好就買入，有的人一年看好就買入，有的人十年看好才買入。前面的兩種人多數(shù)在炒股，最后這類人一定是在做價(jià)值投資。一個(gè)股票在是否加入自選股之前，我都要問自己很多遍：未來十年看好嗎？
2016-12-20 【高階邏輯】中國期貨市場經(jīng)歷二十多年的發(fā)展，市場是越來越聰明了，大家玩的都是高階邏輯，你在交易今天的利多他在交易明天的利空，你在交易明天的利空他又在交易后天的利多，從而導(dǎo)致期價(jià)上下翻飛，多空似乎都有道理。要想在期貨市場生存下去，唯一的辦法就是：建倉得領(lǐng)先市場主流想法半步；平倉必須領(lǐng)先他們一步！
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