2013~2016年,寫作過(guò)程長(zhǎng)達(dá)4載,《金融交易學(xué)》第三卷終告完成,即將出版面世了。想必各位讀者已經(jīng)知道,《金融交易學(xué)》前兩卷目前已經(jīng)被視為交易界的經(jīng)典,不少機(jī)構(gòu)以之作為培訓(xùn)的教材,一些證券公司和期貨公司也買來(lái)作為贈(zèng)送重要客戶的禮品,在淘寶網(wǎng)上甚至一度被炒到了300~400元/冊(cè)的價(jià)位。之所以如此,是因?yàn)樽鳛橐惶捉鹑诮灰捉炭茣?,它們泄漏了太多的商業(yè)機(jī)密。這次出版的第三卷電子文檔原本長(zhǎng)達(dá)500多頁(yè),臨出版刪掉了200頁(yè)的內(nèi)容,大約占原書四成的篇幅。因?yàn)樽鳛橐槐境霭嫖?,必須控制篇幅,這么做首先是出于控制篇幅的考量;其次,有些商業(yè)機(jī)密現(xiàn)在披露的時(shí)機(jī)還不成熟,第三卷的內(nèi)容被大幅刪減也是為了減少對(duì)交易界的顛覆和沖擊。被刪減的部分主要包括以下內(nèi)容: 1、關(guān)于選股程序:了解我的朋友想必都明白,我有明顯的隱居傾向和出世思想,對(duì)別人都看重的東西,我未必看重。在本書出版以前,我原本打算公開(kāi)“黑馬集中營(yíng)”系列選股程序的源代碼。但是2013~2016年的我經(jīng)歷了太多復(fù)雜紛繁的人和事,最終促使我改變了想法。我想我應(yīng)該尊重這個(gè)世界的游戲規(guī)則,而不是天馬行空、我行我素。 2、關(guān)于微觀交易:金融交易說(shuō)白了就是以宏觀交易學(xué)研判趨勢(shì)行情的到來(lái),以微觀交易學(xué)決定進(jìn)出場(chǎng)的時(shí)機(jī)。我精研金融交易20年,不可能忽視微觀交易學(xué)。所謂的微觀交易仍然是指波段交易,而不是超短線高頻交易?!督鹑诮灰讓W(xué)》第三卷中的“掘金利器:微觀圖表與微觀交易”這個(gè)小節(jié),原本是獨(dú)立的一章,現(xiàn)在大幅刪減為一個(gè)小節(jié)。 3、關(guān)于期權(quán)交易:期權(quán)按類型可以劃分為看漲(認(rèn)購(gòu))期權(quán)與看跌(認(rèn)沽)期權(quán),按照標(biāo)的資產(chǎn)可以劃分為個(gè)股期權(quán)、股指期權(quán)、ETF期權(quán)、商品期權(quán)、外匯期權(quán)與國(guó)債期權(quán)。期權(quán)交易是金融交易中的重要領(lǐng)域,值得高度重視。本書中的“金錢魔法師——玩轉(zhuǎn)期權(quán)” 這個(gè)小節(jié),原本也是獨(dú)立的一章,現(xiàn)在大幅刪減為一個(gè)小節(jié)予以出版面世。 將來(lái)如果時(shí)間和精力允許,我會(huì)考慮撰寫《金融交易學(xué)》第四卷。打算劃分為上下兩篇,上篇就叫“微觀交易學(xué)”,下篇就叫“期權(quán)魔法師”好了。前提是我得有那個(gè)健康條件。寫書的原則就是要出精品。若把現(xiàn)有的200頁(yè)內(nèi)容寫成書,畢竟還需要加上很多內(nèi)容,比如一些實(shí)戰(zhàn)案例,使之豐盛起來(lái)。很多事情說(shuō)白了就是個(gè)體力活兒。就連旅游這么美好的事情其實(shí)都是體力活——有錢有閑你還未必能跑得動(dòng)——何況是寫書!掐指算來(lái),從2008年至今,為了給后人留下這套金融交易教科書,我從36歲寫到45歲,已經(jīng)寫了10年。我把一生精力最旺盛的時(shí)期,都用在這件工作上,誠(chéng)所謂“字字看來(lái)皆是淚,十年辛苦不尋?!薄?/font> 《金融交易學(xué)》第三卷面世之后,眼下還有一項(xiàng)工作要做。首先感謝上海的奕瑜先生和他率領(lǐng)的200多人的實(shí)名團(tuán)隊(duì),將我2011年12月~2013年12月在呱呱網(wǎng)的全部授課內(nèi)容,共計(jì)400多集錄像全部整理成了圖片文字版。這是一項(xiàng)浩大的工程,我將以現(xiàn)在看待市場(chǎng)的視角,結(jié)合操盤基金的經(jīng)驗(yàn),對(duì)這些寶貴素材進(jìn)行大幅刪減和改寫,命名為《從一文不名到財(cái)務(wù)自由——投資家1973金融交易實(shí)戰(zhàn)教程》系列,全部出版面世,以饗讀者。 值此《金融交易學(xué)》第三卷定稿之際,日歷已經(jīng)翻到了2017年,我的金融交易生涯也已邁入第21個(gè)年頭?;厥讈?lái)時(shí)路,我的感受是:匪夷所思、不可思議。很多事情我只是憑一股毅力一路做下去,當(dāng)初并不知道結(jié)果是什么。現(xiàn)在所有問(wèn)題都得到了解決,才恍然發(fā)覺(jué):一切都是最好的安排。在吃了那么多苦、遭了那么多罪之后,你若問(wèn):后悔嗎?我的回答是:不后悔。倘若時(shí)光倒流,我可能還是會(huì)不可避免地受到金融交易的吸引;但是如果早知道結(jié)果,知道我會(huì)在這條道路上一摸20年,需要付出那樣大的代價(jià),很多事情恐怕都未必有勇氣去做了。下面這篇在微信朋友圈流傳的雞湯小文,也許最能說(shuō)明我的心情。
1796年的一天,德國(guó)哥廷根大學(xué),一個(gè)19歲的青年吃完晚飯,開(kāi)始做導(dǎo)師每天布置給他的3道數(shù)學(xué)題。前2道題順利完成了。第3道題寫在一張紙條上,是要求只用圓規(guī)和一把沒(méi)有刻度的直尺作出正17邊形。青年像做前兩道題一樣開(kāi)始做起來(lái)。但卻感到越來(lái)越吃力。他想,也許導(dǎo)師見(jiàn)我每天的題目都做得很順利,這次特意給我增加難度吧。 但是,隨著時(shí)間一分一秒地過(guò)去了,第三道題竟然毫無(wú)進(jìn)展。青年絞盡腦汁,也想不出現(xiàn)有的數(shù)學(xué)知識(shí)對(duì)解開(kāi)這道題有什么幫助。困難激起了青年的斗志:我一定要把它做出來(lái)!他拿起圓規(guī)和直尺,在紙上畫著,嘗試著用一些超常規(guī)的思路去解這道題……終于,當(dāng)窗口露出一絲曙光時(shí),青年長(zhǎng)舒了一口氣,他終于做出了這道難題! 見(jiàn)到導(dǎo)師時(shí),青年感到有些內(nèi)疚和自責(zé)。他對(duì)導(dǎo)師說(shuō):“您給我布置的第三道題我做了整整一個(gè)通宵,我辜負(fù)了您對(duì)我的栽培……”導(dǎo)師接過(guò)青年的作業(yè)一看,當(dāng)即驚呆了。他用顫抖的聲音對(duì)青年說(shuō):“這真是你自己做出來(lái)的?”青年有些疑惑地看著激動(dòng)不已的導(dǎo)師,回答道:“當(dāng)然,但是,我很笨,竟然花了整整一個(gè)通宵才做出來(lái)。” 導(dǎo)師請(qǐng)青年坐下,叫他當(dāng)面做一個(gè)正17邊形。青年很快做了出來(lái)。導(dǎo)師激動(dòng)地對(duì)青年說(shuō):“你知不知道,你解開(kāi)了一道有兩千多年歷史的數(shù)學(xué)懸案?阿基米德沒(méi)有解出來(lái),牛頓也沒(méi)有解出來(lái),你竟然一個(gè)晚上就解出來(lái)了!你真是天才!我最近正在研究這道難題,昨天給你布置題目時(shí),不小心把寫有這個(gè)題目的紙條夾在了給你的題目里?!?/font> 多年以后,每當(dāng)這個(gè)青年回憶起這一幕時(shí),總是說(shuō):“如果有人告訴我,這是一道有兩千多年歷史的數(shù)學(xué)難題,我不可能在一個(gè)晚上解決它?!边@個(gè)青年就是享有“數(shù)學(xué)王子”之譽(yù)的卡爾·弗里德里希·高斯(Carl Friedrich Gauss)。有些事情,在不清楚它到底有多難時(shí),我們往往能夠做得更好,這就是人們常說(shuō)的“無(wú)知者無(wú)畏”。
捫心自問(wèn),我缺乏“數(shù)學(xué)王子”高斯那樣的智商。他一道題解了一個(gè)通宵,而我一道題解了20年,熬了無(wú)數(shù)個(gè)通宵!假如時(shí)光能夠倒流,會(huì)發(fā)生些什么呢? 假如時(shí)光倒流到3年前,我沒(méi)有勇氣開(kāi)發(fā)“黑馬集中營(yíng)”選股程序; 假如時(shí)光倒流到4年前,我沒(méi)有勇氣撰寫《金融交易學(xué)》第三卷; 假如時(shí)光倒流到5年前,我沒(méi)有勇氣成立私募基金; 假如時(shí)光倒流到6年前,我沒(méi)有勇氣在網(wǎng)上連續(xù)授課兩年; 假如時(shí)光倒流到7年前,我沒(méi)有勇氣撰寫《金融交易學(xué)》第二卷; 假如時(shí)光倒流到8年前,我沒(méi)有勇氣為《金融投資報(bào)》寫四年專欄; 假如時(shí)光倒流到9年前,我沒(méi)有勇氣撰寫《金融交易學(xué)》第一卷; …… 假如時(shí)光倒流到20年前,我沒(méi)有勇氣介入金融市場(chǎng),選擇交易這條路。
但是所有這一切事,我全部都做了!我做了僅僅是因?yàn)楫?dāng)時(shí)這些工作需要有人做,而我不知道它們有那么難,所以堅(jiān)持下來(lái)了,而且有些事情能做成功純屬偶然。像“黑馬集中營(yíng)”選股程序,如果讓我重新寫,我是斷然寫不出來(lái)了。那么龐大復(fù)雜的結(jié)構(gòu)是在寫的過(guò)程中逐步完善的。現(xiàn)在那些密密麻麻的代碼看起來(lái)就頭疼,想進(jìn)入狀態(tài)談何容易?現(xiàn)在哪怕是要作一點(diǎn)小小的修改,都得坐在電腦前發(fā)呆一整天才能進(jìn)入狀態(tài),然后才能開(kāi)始對(duì)它“動(dòng)手術(shù)”;而且牽一發(fā)動(dòng)全身,就像給一名病人做手術(shù)那樣小心翼翼、如履薄冰。 在經(jīng)過(guò)這么多年內(nèi)外盤、股期匯全方位的操盤實(shí)戰(zhàn)之后,我對(duì)金融交易形成了自己獨(dú)特的理解和體會(huì)。這些理解和體會(huì)非常復(fù)雜、一言難盡,簡(jiǎn)單概括來(lái)說(shuō)就是:如果不把防守放在第一位,則所有的勝利都將沒(méi)有任何意義。那些喜歡重倉(cāng)豪賭又是在非臨界點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)、倉(cāng)位控制和風(fēng)險(xiǎn)管理粗放型的交易者,他們99次成功操作所創(chuàng)造的利潤(rùn),經(jīng)不住1次失敗所造成的打擊,甚至1次失敗就足以將他們打回到20年前。那些恬不知恥地到處鼓吹自己“一年N倍”的重倉(cāng)交易者,卻根本沒(méi)本事將資金曲線的回撤控制在清盤線以內(nèi)。他們宣稱對(duì)這件事無(wú)能無(wú)力,而且他們“討厭”清盤線的約束,主張不設(shè)清盤線。 但是究竟有哪一個(gè)投資者,會(huì)把錢交給一名不知死活的基金經(jīng)理,任由他無(wú)止境地虧損下去呢?交易就像駕車,車速快慣性就大,剎車必然困難,安全與速度到底哪一樣更重要?同理,高速盈利也必然伴隨著巨幅回撤。那些習(xí)慣于重倉(cāng)蠻干的原始交易員、本能交易員或野蠻交易員,他們一天的回撤就能高達(dá)20個(gè)百分點(diǎn),不觸發(fā)清盤線簡(jiǎn)直難如登天;而讓他們放棄重倉(cāng)陋習(xí),比戒毒還難。對(duì)投資者來(lái)說(shuō),這些人的威脅就和那些經(jīng)常闖禍的“馬路殺手”們一樣大——一個(gè)賬戶交到他們手上,多則數(shù)月,少則數(shù)天,很快觸發(fā)清盤線。這種故事一再重復(fù),就像一個(gè)無(wú)法走出的怪圈。而我,意在破除這個(gè)怪圈。 趨勢(shì)跟蹤是在金融市場(chǎng)上盈利的根本途徑和基本方法,而趨勢(shì)跟蹤交易的本質(zhì)是試錯(cuò)。既然是試錯(cuò),除了強(qiáng)調(diào)勝算,盡量減少止損的次數(shù);在資金管理方面,當(dāng)然應(yīng)該從輕倉(cāng)入手,以控制單筆止損的金額。這里的輕倉(cāng)指的是初始頭寸,杠桿交易相對(duì)重倉(cāng)也不是不可以,但那是在浮盈保護(hù)下滾動(dòng)加碼的結(jié)果,不是一出手就重倉(cāng)。比如我在期貨市場(chǎng)上,經(jīng)常在短短一兩周之內(nèi)就能盈利20%,并且一年可以重復(fù)1~3次,顯然不是普通的“輕倉(cāng)長(zhǎng)線”那么簡(jiǎn)單。事實(shí)上,我的杠桿是動(dòng)態(tài)調(diào)整的,概而言之就是“分散持倉(cāng),分批進(jìn)場(chǎng);先鋒不贏,后續(xù)不進(jìn);宏微結(jié)合,知變應(yīng)變;贏擴(kuò)輸縮,及時(shí)兌現(xiàn)”這8句口訣。 所謂“重倉(cāng)者必死”的說(shuō)法,不僅是指重倉(cāng)者會(huì)因?yàn)槟鎰?shì)而死在流暢的趨勢(shì)行情里,或者雖然屬于順大勢(shì)的一方,但卻因?yàn)橹貍}(cāng)而在凌厲的回撤行情里爆倉(cāng)——更多的情況,是死在漫無(wú)邊際、長(zhǎng)達(dá)數(shù)月甚至數(shù)年的無(wú)趨勢(shì)行情里!后者才是金融市場(chǎng)上可怕的黑洞,那種煎熬和絕望堪稱暗無(wú)天日,無(wú)數(shù)背負(fù)沉重盈利壓力的基金經(jīng)理如熱鍋上的螞蟻一般焦灼不安。如果遇到可上可下、復(fù)雜難做的行情,重倉(cāng)交易者的生死往往就在一念之間:誰(shuí)先失去耐心和理性沖出陣地,誰(shuí)先陣亡!有些時(shí)候,長(zhǎng)線看漲(或看跌)也許沒(méi)有錯(cuò),但它可以直接漲上去(或跌下來(lái)),也可以在行情正式發(fā)動(dòng)之前先回撤一次,那樣恐怕又會(huì)踩死一大批人。所以在復(fù)雜詭異的局面下,為了防范這一點(diǎn),你的倉(cāng)位必須是動(dòng)態(tài)調(diào)整的。 合格的交易員,必須做到當(dāng)趨勢(shì)展開(kāi)的時(shí)候,不能掉隊(duì);當(dāng)行情發(fā)動(dòng)失敗的時(shí)候,不能受重傷,最多只能受點(diǎn)皮外傷。交易員就像盜賊,既要偷到東西,又不能挨打,這就是做賊的最高境界。交易員又像章魚,所謂盈擴(kuò)輸縮,就是作為一條章魚,必須知道什么時(shí)候爪子要伸出去,什么時(shí)候又得縮回來(lái)。簡(jiǎn)單說(shuō),就是當(dāng)行情發(fā)動(dòng)的時(shí)候,該伸不伸,則無(wú)法取勝;當(dāng)行情發(fā)動(dòng)失敗、預(yù)期落空的時(shí)候,該縮不縮,小心市場(chǎng)手起刀落,將你的爪子斬?cái)?。章魚的爪子何時(shí)伸縮,取決于它敏銳的觸覺(jué)。用交易界的語(yǔ)言來(lái)講,所謂“贏擴(kuò)”,就是當(dāng)浮盈穩(wěn)健增長(zhǎng)的時(shí)候果斷加碼,變小頭寸為大頭寸,變少頭寸為多頭寸。所謂“輸縮”,就是當(dāng)浮盈增長(zhǎng)遇阻或一開(kāi)始就虧損時(shí),變大頭寸為小頭寸、變多頭寸為少頭寸。 盈擴(kuò)輸縮的結(jié)果,是確保浮盈大小與持倉(cāng)市值相匹配,從而讓賬戶風(fēng)險(xiǎn)得到控制。一般而言,對(duì)股票交易來(lái)說(shuō),總的浮盈不得小于持倉(cāng)市值的3%(期貨是1%),否則就要減倉(cāng),而不是加碼或開(kāi)新倉(cāng)。因此,成熟的交易員總是密切關(guān)注浮盈的增減變化,以此作為判斷行情發(fā)展是否正常的依據(jù)。這種資金管理策略也體現(xiàn)了交易的客觀性:即浮盈出現(xiàn)意味著交易初步正確,浮盈穩(wěn)定增長(zhǎng)意味著交易正確的證據(jù)在增加,同時(shí)有了加碼的理由和對(duì)抗回撤的資本。浮盈增長(zhǎng)遇阻說(shuō)明趨勢(shì)發(fā)展遇阻或市場(chǎng)出了問(wèn)題,后續(xù)部隊(duì)繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)的理由消失……這就是交易的客觀性原則。普通散戶沒(méi)有20年的功力,特別是欠缺掌握大資金的歷練,要天然地掌握正確的交易系統(tǒng),同時(shí)又搞明白這一套資金管理策略是不可能的。 成功交易員的最終境界跟能征慣戰(zhàn)的將帥帶兵打仗很像;資金就是士兵,因?yàn)橹挥袠O少數(shù)人適合做將帥,所以絕大多數(shù)人做不好交易。交易需要每時(shí)每刻做決定,這對(duì)普通人來(lái)說(shuō)是極大的痛苦。相對(duì)于做決定,人們更希望你直接告訴他們應(yīng)該怎么做,他們喜歡執(zhí)行指令甚于自己決策?,F(xiàn)實(shí)生活中如果遇到一時(shí)看不清形勢(shì)的問(wèn)題,你大可以推遲做決定,待過(guò)去一段時(shí)間之后,解決問(wèn)題的答案自會(huì)浮現(xiàn)。但是金融交易卻經(jīng)常要求你立即做決定:進(jìn)場(chǎng)還是不進(jìn)場(chǎng)?持有多大的頭寸?已經(jīng)持有的頭寸加碼還是減碼、持有還是清除?這些問(wèn)題全都令人頭疼,是痛苦的源泉。總之交易要求交易者直面問(wèn)題和解決問(wèn)題,判斷和決策快速化而且高質(zhì)量化,這和普通人判斷質(zhì)量低下并且不敢承擔(dān)責(zé)任的本性背道而馳。 金融交易尖銳的挑戰(zhàn)性導(dǎo)致一般交易者在交易過(guò)程中會(huì)面臨巨大的心理沖突,而且就算一個(gè)人心理素質(zhì)強(qiáng)大并且天然地具備快速?zèng)Q策能力也照樣無(wú)用:因?yàn)樗麄儾痪邆湔_的交易系統(tǒng),也就不知道正確的做法。其直接后果是:這些人會(huì)比那些在交易中存在巨大心理沖突的人所造成的虧損還要嚴(yán)重??傊?,交易是系統(tǒng)工程,謹(jǐn)小慎微和粗枝大葉的人都不能成功。太在乎錢的人不會(huì)成功,不拿錢當(dāng)錢的人也不會(huì)成功,只有兼顧大局與細(xì)節(jié)的人才能盈利。你要有原則,但又不能太固執(zhí);你要能變通,但又必須遵循系統(tǒng)、進(jìn)退有據(jù)。有些人既不想學(xué)習(xí),說(shuō)是洗腦;又不想投資,說(shuō)是騙錢;還不能堅(jiān)持,什么都想免費(fèi),但是又想賺錢。對(duì)他們來(lái)說(shuō),最好就是這樣——拿上一根打狗棒,出門帶個(gè)碗沿街乞討就行了。 是為序。
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來(lái)自: monami0 > 《交易系統(tǒng)》