套期保值套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他交易者的方式。套期保值活動主要轉(zhuǎn)移的是價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。 套期保值的原理：期貨價格和現(xiàn)貨價格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動趨勢相同，這樣的話，通過套期保值的操作，無論價格是漲是跌，總會出現(xiàn)一個市場盈利而另一個市場虧損的情形，盈虧相抵，就可以規(guī)避因為價格波動而給企業(yè)帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。 要實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”在套期保值操作中應(yīng)滿足以下條件： 在套期保值的數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價格變動大體相當(dāng)！ 套期保值中期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間的比率，即套期保值的比率通常為1。如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他相關(guān)的期貨合約進行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價值變動與實際的預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體上相當(dāng)。這種選擇與被套期保值的商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進行的套期保值，稱為交叉套期保值。 在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物。 現(xiàn)貨頭寸分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已經(jīng)按照固定價格約定在未來購買某種商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已經(jīng)按某固定價格約定在未來出售商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。 有時企業(yè)在現(xiàn)貨市場既不是多頭也不是空頭，而是計劃在未來買入或者賣出某商品或資產(chǎn)。這種情形也可以進行套期保值，在期貨市場上建立的頭寸是作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物。此時，期貨市場建立的頭寸方向與未來進行的現(xiàn)貨交易的方向是相同的。（這個也是虛擬庫存的概念?。?/p> 期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng) 當(dāng)企業(yè)在現(xiàn)貨市場的頭寸已經(jīng)了結(jié)或者現(xiàn)貨交易已經(jīng)實現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)該將套期保值的期貨頭寸進行平倉，或者通過到期交割的方式同時將現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸進行了結(jié)。 這種時間段上的對應(yīng)，并不一定要求期貨合約月份的選擇與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險的時期完全對應(yīng)起來，通常合約月份要等于或遠于這一時間段。 有的企業(yè)套期保值的時間跨度比較長，此時市場上沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的一年后交割的合約，在他到期之前進行平倉，同時在更遠期合約上建倉，這種操作稱為展期，即用遠月合約 調(diào)換近月合約，將持倉向后移。 基差與套期保值效果 基差的定義：基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一種特定期貨合約間的價差。 基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。 點價交易 1.點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。 2.升貼水的高低，與點價所選取的期貨合約月份的遠近、期貨交割地與現(xiàn)貨交割地之間的運費以及期貨交割商品品質(zhì)與現(xiàn)貨交割商品品質(zhì)的差異有關(guān)。 3.基差交易的應(yīng)用--因為在實施點價之前，雙方所約定的期貨基準(zhǔn)價格是不斷變化的，所以交易者仍然面臨價格變動風(fēng)險。為了有效規(guī)避這一風(fēng)險，交易者可以將點價交易與套期保值結(jié)合在一起進行操作，形成基差交易。 基差交易是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式，確立點價方式的同時在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險的操作。（當(dāng)下需要點價的豆粕和豆油貿(mào)易商，這就是點價的原理，可以看看?。?/p>
希望對貿(mào)易商有所幫助！
|
