避免乃至擺脫“事后聰明偏差”的最好辦法，是增強反思和防范意識。每次操作都應(yīng)仔細思考，過去的操作失誤在什么地方？在什么條件下可能會出現(xiàn)另一種結(jié)果？這種反思最好能形成文字，以避免遺忘。因為，遺忘也是形成事后聰明偏差的原因之一。
“事后聰明偏差”(hindsight bias)，也稱“早知如此效應(yīng)”(know-it-all along effect)，是指人們傾向于在事后夸大原有信念與事件信息的相似度，過高估計事前預(yù)測能力的現(xiàn)象。簡單理解，就是俗語所說的“事后諸葛亮”。
學(xué)者Walster最早研究事后聰明偏差。他在上世紀六十年代設(shè)計的實驗，要求被試決定是否購買房產(chǎn)，希望考察被試者對預(yù)期結(jié)果的信心程度。他告知一部分被試者他們的決策所導(dǎo)致的結(jié)果，沒有告知另一部分被試者。結(jié)果，提前獲知結(jié)果信息的被試者對預(yù)測結(jié)果更有信心。巴魯克·菲施霍夫和魯思·貝思在1975年實驗中，把四個鮮為人知的事件作為判斷事件：19世紀英國與尼泊爾廓爾喀族之間的戰(zhàn)爭；1967年在亞特蘭大、佐治亞地區(qū)因種族問題引發(fā)的騷亂；兩件臨床心理案例。研究人員向被試者呈現(xiàn)歷史畫片，短暫描述歷史事件或案例后，列出四種可能的結(jié)果(其中之一必為正確結(jié)果)。對A組，不告知實際結(jié)果，只要求他們評定最終結(jié)果的可能性。對B組，告訴四種可能并提供“真實”的結(jié)果，而這“真實的結(jié)果”是隨機呈現(xiàn)的，不一定符合歷史事實，然后要求被試者評定最終事實的可能性。結(jié)果，B組對實際結(jié)果出現(xiàn)的可能性評估高。這說明結(jié)果信息仍然影響了被試者的判斷，產(chǎn)生了事后聰明偏差。
世人經(jīng)常嘲諷歷史學(xué)者：“每當一個事件發(fā)生之后，他們總能找到若干理由，證明這一事件必然發(fā)生?！笔聦嵣希藗儙缀醵蓟蚨嗷蛏俅嬖陬愃频钠?。心理學(xué)家的大量研究表明，事后聰明偏差廣泛存在于社會生活的各個領(lǐng)域，如選舉、經(jīng)濟決策、商業(yè)活動、體育競技、醫(yī)療、科學(xué)實驗結(jié)果、自傳記憶、日常生活和工作以及投資過程中；并具有跨年齡和跨文化的一致性。
心理學(xué)家研究表明，事后聰明偏差與事件的自我關(guān)聯(lián)程度和個體特質(zhì)有關(guān)。當所涉及的事件及結(jié)果與自身有緊密聯(lián)系，并能使自己從中得到好處，更能表現(xiàn)自己的優(yōu)良品質(zhì)時，人們往往表現(xiàn)出明顯的事后聰明偏差。智力水平相對不高、自我表現(xiàn)欲較強、依賴性較強、控制感較強的個體會表現(xiàn)出更明顯的事后聰明偏差。專業(yè)知識技能對事后聰明偏差有兩個相反的影響，專業(yè)知識技能較高者，會憑借其較強的專業(yè)記憶能力，在回憶階段常有較好表現(xiàn)，因此事后聰明偏差程度低于相對專業(yè)知識技能較低者。另一方面，專業(yè)知識技能較高者，也更易受印象管理和自我表現(xiàn)動機的影響，因此會表現(xiàn)出較明顯的事后聰明偏差。
人們愿意持續(xù)夸大曾預(yù)見到東西，不僅傾向于將已發(fā)生的事看成不可避免的，而且常常認為，在這件事發(fā)生前就表現(xiàn)出相當?shù)牟豢杀苊庑?，很大程度上是希望證明自己的高能力和一貫正確。依據(jù)心理學(xué)的追蹤研究，人們常常在那些會讓他們有更高收益的事件中表現(xiàn)出比較明顯的事后聰明偏差，尤以股票投資者的表現(xiàn)最為突出。
1987年10月美國股市“黑色星期一”后，羅伯特·希勒做了一項問卷調(diào)查。在沒有參與交易的被試者中，有29.2%的個人和28%的機構(gòu)對“你當天就知道什么時候會有反彈嗎？”給出肯定回答。參與交易的個人和機構(gòu)被試者，有近一半回答也是肯定的。這與當天市場極度恐慌，大家都在拼命拋出的實情明顯不符。另外，市場隨后的迅速反彈，也大大出乎多數(shù)人的意料。希勒的第二個問題是：“如果回答是，你怎么知道什么時候會反彈？”多數(shù)被試者的回答是“內(nèi)心想法”、“直覺”、“常識”、“歷史證據(jù)”、“股市心理學(xué)”等，極少提到具體事實、明確的邏輯。
在滬深股市，筆者對數(shù)千名投資者做過問卷調(diào)研，問對以下問題的判斷：6124點的大頂，千點之下的大底，2015年的巨震。超過一半的回答是，他們早知道是這樣的結(jié)果。既然如此，那為什么沒能逃頂、抄底？回答是“就是這么做的，當時操作很成功”?？稍倭南氯?，總會無意中暴露出當時的操作虧了很多，非常后悔。
當然也有不少投資者承認在2006年、2007年的牛市中沒有把握住機會，但卻信誓旦旦地表示早就預(yù)測到了這個結(jié)果。他們在這波牛市中盈利頗豐。但在行情急跌時，沒有及時落袋為安。于是后悔當初沒有在最高點把股票賣掉。筆者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2015年股市巨震后，一些投資者也有相似的說法，“早就知道當時A股的杠桿比例偏高，風(fēng)險太大，監(jiān)管部門一定會去杠桿……”。但事實卻是——他們當時沒有想到也并不愿賣出！
事后聰明偏差，會對投資行為產(chǎn)生以下多種負面影響，比如低估偶然性，不重視反省與總結(jié)等。受資金量的限制，投資者總會選出自認為走勢最佳的一只或幾只股票，而常與那些牛股失之交臂。但他們通常的反應(yīng)是，“知道這是牛股，只是恰巧沒買。”既然沒有買這只牛股，那就得買別的股票作為未抓到牛股后的補償，所以他們常常會反復(fù)換股。
避免乃至擺脫“事后聰明偏差”的最好辦法，是增強反思和防范意識。每次操作都應(yīng)仔細思考，過去的操作失誤在什么地方？在什么條件下可能會出現(xiàn)另一種結(jié)果？這種反思最好能形成文字，以避免遺忘。因為，遺忘也是形成“事后聰明偏差”的原因之一。(作者系北京對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)商學(xué)院教授)
