一九四O年代，我還在孩提時代，每逢星期六最大的一件事，是口袋里裝著七十五美分，帶著弟弟去看電影?？诖锏腻X，既要買票，又要買些零嘴解讒。在那個單純的幼年時光里，星期六下午是那么有趣，充滿繽紛的色彩。每個星期，我們總是一再做著相同的事情，樂此不疲。

轉(zhuǎn)眼間，四十年過去了，星期六下午的電影已成塵封往事。可是我每個星期還是有不同的樂子，那就是不斷上影的缺口投機“好戲”。這是開啟夢想和財富大門的鑰匙。它永遠有“續(xù)集”：每個晚上，演員都會趁機喘一口氣，順便猜猜明天會有什么樣的禍福降臨自己身上。在這局永遠演不完的游戲中，我們這些操作者（trader）就是基本演員。我們在懵懂無知時丟掉的東西，總會有一天會在日積月累的經(jīng)驗中找回來。只要我們肯拼命，立志在市場中賺大錢，我們就能富甲一方。我們賣命工作，為的是即使不能錦上添花，也能全身而退。我們渴望在暮色蒼茫中，駕著快車駛向古色古香的老屋，或者靜靜浮在水面上的大型游艇；我們希望身邊的每一個人，都真的彼此相互關(guān)懷。

但是要享有這一切，首要之務是―――擊倒市場。不是這樣嗎？

開宗明義地說，我們是投機客（speculators），不是賭徒(gamblers)。我們潛心鉆研每一種市場狀況，不管是過去的價格走勢，還是眼前的價格動向；我們?nèi)褙炞⒂谑袌鲋械募夹g(shù)因素或基本因素，或者均衡兩者。接著我們必須想出一套策略，兼顧賺錢和賠錢的倉位。所有這些事情都必須在進入市場之前就做好。此外―――這一點最重要―――我們不能光為了行動而操作、不能光為了刺激而操作、不能為了弄些稀奇古怪的事取悅朋友而操作。我們之所以愿意冒那么高的風險，原因只有一個：賺大錢。

一九六七年，我接到一封信，摘錄其中一段如下：

紐約一位朋友寄給我十月十七日你所寫的“全球糖市快報”，我發(fā)現(xiàn)內(nèi)容蠻有意思，照著去做，竟然賺了不少錢……李佛摩的話，讓我想起亡父。在我還是小孩的時候，有一次問過老爸，要怎樣才能在期貨市場賺錢。父親的答案是：“你必須放大膽子，而且必須做對才行?！蔽医又謫枺骸耙悄懘髤s做錯了，會怎么樣？”他說：“當然你會跟著般沉下去?！?/span>

很不幸的，他就發(fā)生了這種事。

我一直利用電話、信件、面對面、甚至國際傳真的方式，跟投機客、避險操作者“對話”，樂在其中，而且對我的事業(yè)生涯很有幫助。這件事我也一直用很認真的態(tài)度在做。這許許多多的接觸，每當深思，就有一個相同的問題老是浮現(xiàn)心頭。這個問題就是：連“最不成功”的操作者，偶爾也會碰到市場中有很豐腴的利潤呈現(xiàn)在眼前――難以捉摸，也很難抓住，但就是在眼前晃動。如果你能避開“大洗盤”（big wipeout）的驚濤駭浪，就能把那么龐大的利潤抱回家。但是你要怎么樣才能避開“大洗盤”的浩劫？―――在商品操作的世界中，這是司空見慣的事情。或者，用象上面那封信中所說的比較怕人的字眼，如何免于跟般一起下沉？

自人類聚居在一起，互相交換石板、長矛、手斧和食物以來，商品交易的游戲中，就有贏家和輸家之分。而且，雖然現(xiàn)代的商品交易有很明顯的獲利潛力，也有很高的信用比率（最低可以只用合約價值6%的“自備款”建立倉位，大部分投機客，包括許多專業(yè)人員（professionals）最后都成了輸家，而且不少人是“大輸”。

撇開少數(shù)在現(xiàn)場操作的專業(yè)人員不談（這些人在交易廳大搶帽子，所付交割費用微不足道），能夠持續(xù)不斷賺大錢的操作者，是那些建立較長期倉位的人。他們往往是順著大趨勢操作。

在某些大倉位和攸關(guān)利潤龐大的操作上，我很幸運，都站在對的一邊；有些倉位，我持有的時間長達八月或十個月。這免遭“大洗盤”殺傷，驕傲地沖破贏家的陣營內(nèi)，我們總結(jié)了一些必備的“戰(zhàn)術(shù)”，如下所述，是贏的策略中所不可或缺者：

1、只有在市場展現(xiàn)強烈的趨勢特性，或者你的分析顯示市場正在醞釀形成趨勢，才能放手進場。有志賺大錢的人，一定要找出每一個市場中持續(xù)進行的主趨勢，而且順著這個主控全局的趨勢操作，要不然就是觀戰(zhàn)于場外。

圖1-1 1986年十二月玉米走勢：十分明顯的空頭大勢

（操作策略的最主要要素是找出每一個市場的主要趨勢，而且順著趨勢的方向操作。“順勢而為”的倉位會給你帶來可觀的利潤，所以千萬不要輕易“棄般”。整個大勢走跌的趨勢中，間有起伏，萬一這個過程中，不幸做了一些不利的倉位，如能控制因此發(fā)生的損失，一年只要出幾次妙招，存款簿上就會多出好多錢。）

(圖1-1)

2、假設(shè)你正要順勢操作，進場點有幾個：前一個趨勢顯著反轉(zhuǎn)之處，或者橫向整理后顯著向某個方向行進之際，或者主趨勢不變的情況下出現(xiàn)漲多回跌或跌深反彈之處。也就是說，在主趨勢下跌的走勢中，小反彈遇反壓時賣出，或者反彈到距最近一次下跌底部的45%到55%（或開始反彈后算起第三天或第五天）時賣出。在趨勢是上揚的走勢中，技術(shù)性回檔遇到支撐時買進，或者回跌到距離最近一次上漲設(shè)點45%到55%（或者開始回檔的第三天或第五天時）買進。除此，要是你判斷趨勢錯誤，或者決定置眼前的走勢于不顧，稍后又硬要在主趨勢的走勢中買進，或者在主趨勢上漲的走勢中賣出，你很可能發(fā)生可觀的虧損。

3、“順勢而為”的倉位，可能有很大的利潤，所以千萬不要輕易“棄船”。在這個過程中，可能出現(xiàn)許多誘惑，引誘你見到一些小波動，急于逆勢搶帽子。除非你熟于此道，而且設(shè)了停損點，否則不要隨意叫進出。

4、只要所建倉位合于大勢所趨，而且市場的走勢證明趨勢對你有利，你可以在第二點所述的技術(shù)性反轉(zhuǎn)處加碼（金字塔型）。

5、保持倉位不動，直到你用客觀的分析之后發(fā)現(xiàn)，趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)，或者就要反轉(zhuǎn)。這時就要平倉，而且行動要快！下面幾章會詳細探討一些特定的平倉戰(zhàn)術(shù)。這里我們只簡單地說明。你可以根據(jù)趨勢追蹤系統(tǒng)所發(fā)出的趨勢“翻轉(zhuǎn)”訊號，一路設(shè)定停損點，或者依據(jù)45到55%的反趨勢操作，苗頭不對時，趕緊平倉。如果隨后的市場走勢告訴你，行進中的主趨勢依然不變，平倉行動采鄧的時間過早時，同時，胸同樣是必須在小趨勢出現(xiàn)技術(shù)性反轉(zhuǎn)之處，建立“順勢而為”的倉位。

6、可是如果市場走勢很不利，也就是沒跟你站在同一邊（不像原先所想象的那樣），那怎么辦？首先，你怎么知道你抱了個壞的倉位？商品公司里管信用交易的職員，或者胸自己每天所做的賺賠記錄，會很明確地告訴胸事實不是如此，即使你不承認都不等。跨越本世紀初葉，赫赫有名的棉花投機商人華茨（Dickson Watts）曾經(jīng)說過，在這種情況下，“要快點跑，要不然就熬下去”。這名中言中，“熬下去”的部分，顯示他要不是有足夠的資金死守下去，就是他這個人喜歡被虐待。我的建議是不妨聽聽他的建議，但把后面那半句話給刪掉。

不用我多費口知舌，大家一定都知道我們非得要有一套一流、顛撲不破的策略。商品操作的世界就跟對弈、比賽網(wǎng)球、跑馬拉松、兼并其他公司一樣，要成功或勝利，既要靠技巧，也要有策略層面上的考慮。同一種技藝或同一個競賽中，就技術(shù)層面而言，參加者的資格往往十分接近，經(jīng)驗也不相上下，唯一能夠區(qū)別贏家和輸家的地方，在于他們能不能持之以恒，恪守紀律，應用一流的策略和可行的戰(zhàn)術(shù)。

商品期貨的交易中，優(yōu)良策略運用得當尤為重要。沒錯，我們?nèi)贾阑疽?guī)則，不是嗎？操作者不管投身這個市場有多久時間，一年結(jié)算下來，從沒有一年賺過（對不起，這里我所說的是絕大多數(shù)的投機者）的話，也當然曾經(jīng)聽過，或許能夠一字不漏地瑯瑯上口一些老掉牙的至理名言，像是“趨勢是你的朋友”、“認賠殺出，縮小虧損，放手讓利潤自己增加”、“一開始的虧損是最便宜的”…….等等。從這些話里面，我們不難看出贏的策略最根本的策略是什么樣子。而且，我們可以看出，賺錢賺個不停的贏家，總是心無旁騖地堅守這些基本策略，而不斷賠錢的輸家卻是心無旁騖地一再避開和違背這些苯酚守則。

最后，雖然始終一貫的可行策略，顯然是操作成功的要件，另外還有三個物質(zhì)不可或缺：紀律、紀律、紀律。本書其余部分說明這些道理，也會拿例子來證明這些道理沒錯。我可以拿自己（活生生血淋淋）的經(jīng)驗挺身作證：每當我漫不經(jīng)心或蠢到竟然偏離這此“教條”時，我一定賠錢―――這沒什么好驚訝的。這種經(jīng)驗應該人皆有之。

                      ------------選自《克羅論期貨操作策略》