▌一、 我對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)----混沌

經(jīng)過市場(chǎng)這么多年的洗禮，至少有一件事讓我堅(jiān)信不移-----市場(chǎng)是混沌的，是符合測(cè)不準(zhǔn)原理的。

交易市場(chǎng)幾乎符合了混沌理論的所有描述。混沌從微觀到宏觀的表述為蝴蝶效應(yīng)，從宏觀到微觀的表述為分形理論?；煦缙鋵?shí)就是隨機(jī)性和確定性的相互作用，用確定的簡(jiǎn)單的方程式或規(guī)則，仍然會(huì)出現(xiàn)不可預(yù)測(cè)的東西。而不可預(yù)測(cè)的隨機(jī)的東西內(nèi)部的驅(qū)動(dòng)力又是可見或可知的。 隨機(jī)中蘊(yùn)藏高級(jí)的秩序，而所謂的秩序，到達(dá)一定程度后又會(huì)融入混沌。

蝴蝶效應(yīng)的啟發(fā)：初始數(shù)據(jù)的微小誤差和變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致結(jié)果的巨大差異。所以量化投資的策略往往是不能輕易變動(dòng)的，哪怕一個(gè)KDJ指標(biāo)的參數(shù)的微調(diào)，都會(huì)導(dǎo)致策略效益的巨大變動(dòng)，這個(gè)變動(dòng)在短期也許看不出來，但是基于搏大樣本的大概率收益的量化策略，顯然難逃蝴蝶效應(yīng)的影響。所以本來一個(gè)期望值為正的交易策略，可能會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)微調(diào)而全盤皆輸。由此可以想到，交易系統(tǒng)越簡(jiǎn)單越好，因?yàn)樵綇?fù)雜，參數(shù)越多，參數(shù)的微變，導(dǎo)致后面發(fā)生的混沌現(xiàn)象更多，進(jìn)入混沌現(xiàn)象更快。這也就是為什么交易系統(tǒng)只有自己能用，交易這門手藝不能世襲罔替。因?yàn)閭魇谝馕吨豢赡?00%，漏掉的細(xì)節(jié)會(huì)發(fā)生蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致混沌發(fā)生，長(zhǎng)久下來，就完全變了樣。纏中說禪便是如此，就算纏師真的是悟得天機(jī)之人，纏師用數(shù)學(xué)闡述的纏論，本來就難懂，再加上內(nèi)容之多，表述上難免有疏漏，而這些小小的疏漏引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)使本來就難懂的理論更加面目全非，無一用處。更何況他老人家又英年早逝，不知道纏論還有多少未講的內(nèi)容被他一同帶走。只是可憐了大批的“纏迷”們，每當(dāng)虧錢時(shí)就怪自己學(xué)藝不精，卻不去想想這蝴蝶效應(yīng)對(duì)纏論的傷害。

分形理論，曼德布羅特提出的分形理論更是毋庸置疑的給了證券市場(chǎng)一個(gè)好的歸宿。自相似性使得全球所有的交易品種看起來都基本一樣，起起落落的走勢(shì)很好的詮釋了自然界的優(yōu)雅。任何一種技術(shù)分析方法都是基于分形理論的。每一種技術(shù)分析可以看做是初始的方程式+規(guī)則，在各個(gè)周期都會(huì)有自相似性，可以把每種技術(shù)分析所適應(yīng)的市場(chǎng)形態(tài)都看成市場(chǎng)的一個(gè)分形，但是隨著形態(tài)的運(yùn)行，擴(kuò)大，就會(huì)產(chǎn)生不可預(yù)測(cè)的情況。所以這也導(dǎo)致了所有技術(shù)分析都只是概率行為，歷史會(huì)重演，但是每次又不完全一樣----也是分形的最好描述。 每種技術(shù)分析都只是截取了市場(chǎng)的一部分分形。曾經(jīng)我一度總結(jié)了很多及其相似的階段性走勢(shì)，企圖以自相似性來預(yù)測(cè)后期走勢(shì)，這些相似的走勢(shì)有的是某一股票和某一期貨品種的，有的是不同品種的一分鐘和月線的，他們的相似程度令人咋舌。而后來我發(fā)現(xiàn)靠找這種相似圖形來預(yù)測(cè)后期走勢(shì)幾乎是天方夜譚，因?yàn)檫@違背了分形理論的一個(gè)基本概念：自相似是在宏觀上基本一致，而在微觀上卻不盡相同的。微觀上的不同，帶來的，必然是蝴蝶效應(yīng)。

對(duì)交易市場(chǎng)是混沌的深刻理解，會(huì)讓交易者明晰確定性與不確定性的關(guān)系，一切追求確定性的心態(tài)和方法，都是越走越遠(yuǎn)。

指導(dǎo)思想---求存不求真

感謝王東岳先生的《知魚之樂》，讓我有幸得知了求真與求存的關(guān)系。簡(jiǎn)單來說就是，求真，便不能求存。

整個(gè)人類的進(jìn)化史，就是一部人類求存史。人類只能分辨有限的幾種顏色而非大自然的所有光波，是為了求存而放棄求真的結(jié)果；人類只能聽到20HZ—2000HZ的聲波而非大自然的所有聲波，也是為了求存而放棄求真的結(jié)果。那些能看見所有光波、能聽見所有聲波的人早就被“聲色迷亂”給淘汰掉了?？萍际乔笳?，但看現(xiàn)在的環(huán)境污染，千里霧霾，又有誰知道科技會(huì)不會(huì)加速人類的滅亡呢？科學(xué)的求真正在擠壓人類的生存空間呢？夫妻之間若一味求真，事事都要分出對(duì)錯(cuò)，婚姻又能維系多久呢？金庸小說里也有一個(gè)極好的例子：張無忌被困在光明頂?shù)拿苁依?，只有練?xí)絕世武功乾坤大挪移才能出的去。乾坤大挪移有九層功力，張無忌只練到了第八層，第九層也是最厲害的一層功力卻怎么也練不成，練會(huì)前八層已經(jīng)足夠可以出的去密室了，所以張無忌果斷放棄了最后一層武功。殊不知，這是陽頂天故意留下的陷阱----此武功只有八層，這第九層若是強(qiáng)行練習(xí)，必走火入魔，死在這里。若是稍有貪念的人，絕不會(huì)放棄這武功的至高功力，這樣就用這第九層武功篩選出了沒有貪念的人。這也是張無忌求存不求真的美好結(jié)局。

大自然不接受求真，進(jìn)化，是以求存為指引的。同樣，交易為了生存，便不能求真，求真便不能求存。對(duì)確定性的追逐亦是求真。人的一生總是在追逐確定性，認(rèn)為只有得到確定性才能使自己感到安全。事實(shí)上，確定性是不可能完全追求得到的，而只有意識(shí)到確定性并不存在時(shí)，我們才能使自己的內(nèi)心得到安寧。換句話說，放棄對(duì)確定性的求真，盈利才有了生存的基礎(chǔ)。同樣一套交易系統(tǒng)中，你決定（求真）的東西越少，市場(chǎng)決定的東西就越多，這樣就越能接近市場(chǎng)的真相，并且產(chǎn)生更好的結(jié)果（求存）。

放下對(duì)行情預(yù)判的執(zhí)念，放棄想買在最低、賣在最高的念頭；停止對(duì)系統(tǒng)永無休止的優(yōu)化、對(duì)指標(biāo)的微調(diào)。只有在交易市場(chǎng)里的一切行為都以求存為目標(biāo)時(shí)而放棄求真時(shí)，才能活下來。

▌二、 行為準(zhǔn)則---應(yīng)對(duì)、錯(cuò)誤管理

面對(duì)和處理虧損，才是交易者每天的工作，而這個(gè)工作的薪水才是盈利，一味只追求高薪而不努力工作，顯然是錯(cuò)誤的。其實(shí)，虧損在期貨交易中是最微不足道的，它是我們每天都可能要處理的日常事務(wù)，是我們必須面對(duì)、必須時(shí)刻準(zhǔn)備處理、必須能夠完全掌控的事情。反而盈利則恰恰相反，我們可以讓盈利脫離掌控，在很多情況下可以暫時(shí)不處理盈利，讓它盡情奔跑。而大部分交易者做的正好相反，眼睛只盯著盈利，不重視虧損……

市場(chǎng)既是混沌，又不能一味求真，要認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)完全不以人的主觀意識(shí)為轉(zhuǎn)移，扔10次硬幣都正面朝上，第十一次正面朝上的概率仍是50%，只有做到相對(duì)客觀，也才能客觀的正視風(fēng)險(xiǎn)。只做應(yīng)對(duì)，側(cè)重點(diǎn)就自然落在了風(fēng)險(xiǎn)管理上。

有了對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和指導(dǎo)思想，才能做到相對(duì)客觀，進(jìn)而才能做到行為準(zhǔn)則，三者嵌套，互相影響，這也是我的交易理念。

▌三、 耐心---最后的門檻

交易不應(yīng)該是你想怎么樣，而是市場(chǎng)邀請(qǐng)你怎么樣，而且這種邀請(qǐng)是如此的翩翩有禮，簡(jiǎn)單明了。斯坦利克羅說'除非在你看來行情已經(jīng)像彎下腰來撿起墻角的錢一樣簡(jiǎn)單明了，否則什么也別做”。 耐心，這道屏障跨過去才能成功。錢在市場(chǎng)里從活躍的投資者流向有耐心的投資者。

要說這將近10年的洗禮得出的最重要的感悟，莫過于“耐心”這兩個(gè)字了。沒有耐心，意味著隨意交易，而隨意交易不但侵蝕資金，還導(dǎo)致決策疲勞。當(dāng)屬于你的行情真正來臨時(shí)，也沒有子彈和精力去狙擊了！有個(gè)年份我轉(zhuǎn)去干了實(shí)業(yè)，是家族生意，那時(shí)候沒有時(shí)間看盤，只有很晚回到家睡覺前的一些倉促時(shí)間，對(duì)行情沒有研究，只能算的上是瀏覽。但奇妙的是，那一年收益率300%，并且回撤極小，以至于我后來的職業(yè)生涯再也沒能超過當(dāng)年的業(yè)績(jī)。因?yàn)樘Γ幢P時(shí)間有限，凡是能看出來的機(jī)會(huì)必然是我最熟悉的、就算第二天開一天車也要在等紅燈的時(shí)間下單的機(jī)會(huì)。不排除當(dāng)年有運(yùn)氣成分，但除此之外，我得到了一個(gè)小竅門：當(dāng)你看一個(gè)品種超過30秒還沒有發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，就不用往下研究了，再仔細(xì)研究下去得到的機(jī)會(huì)也是牽強(qiáng)的，也是為了交易而交易的。真正屬于你的交易機(jī)會(huì)不是研究出來的，而是把你吸引過去的，交易不應(yīng)該是你想怎么樣，而是市場(chǎng)邀請(qǐng)你怎么樣。

▌四、悖論---封閉反饋環(huán)

在我琢磨因果關(guān)系和穩(wěn)定盈利系統(tǒng)時(shí)，突然明白了這個(gè)為什么連很多社會(huì)精英、科學(xué)家都很難盈利的市場(chǎng)到底是怎樣的。

在我看來，市場(chǎng)穩(wěn)定盈利之所以難，是因?yàn)榉€(wěn)定盈利的原因和結(jié)果是封閉的反饋環(huán)，并不是開放的，就像一個(gè)永不停轉(zhuǎn)的旋轉(zhuǎn)木馬。所以，即是封閉的，便很難介入到反饋環(huán)里。兩者互為因果，因即果，果即因。比如，相對(duì)客觀才能穩(wěn)定盈利，但只有穩(wěn)定盈利了，才能真正做到相對(duì)客觀；都說只有堅(jiān)持、嚴(yán)格執(zhí)行交易系統(tǒng)，才能穩(wěn)定盈利，但往往是只有用此系統(tǒng)長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利了，嘗到甜頭了，才能一如既往的堅(jiān)決執(zhí)行，而優(yōu)秀的交易系統(tǒng)正確率常低于50%，在大部分時(shí)間里虧錢的狀態(tài)下，若沒有此前的穩(wěn)定盈利，誰又能保證堅(jiān)持的下去呢？ 一些天賦異稟的盤手，一開始就誤打誤撞進(jìn)入反饋環(huán)，這是行了大運(yùn)了，但畢竟是少數(shù)。介入不了反饋環(huán)，只能狗咬尾巴，原地轉(zhuǎn)圈，無限循環(huán)。若想介入這個(gè)封閉的反饋環(huán)，必須長(zhǎng)時(shí)間接受市場(chǎng)的洗禮和沖刷，洗盡鉛華后，方能克服人性，終成正果。

▌五、 歸納與演繹----交易之窄門

柏拉圖是人，亞里士多德是人，他們都死了，所以人會(huì)死。這是歸納；人都會(huì)死，柏拉圖和亞里士多德是人，所以他們倆會(huì)死。這是演繹。

歸納法和演繹法是人類最基本的研究工具，但都有致命缺陷。歸納的缺陷自不必多說，演繹法的缺陷是演繹法的前提往往是歸納出來的，比如像前面的“人都會(huì)死”，這個(gè)前提是歸納出來的，世界之大，有誰知道會(huì)在某個(gè)角落有個(gè)人活了幾千年了呢？黑天鵝，是短期的偶然，卻是長(zhǎng)期的必然。所以演繹法也難逃歸納法的魔掌。

一切交易分析技術(shù)都基于歸納法，所有指標(biāo)、波浪理論、江恩理論、道氏理論……，所以技術(shù)分析一開始就隱含致命缺陷。雖然我現(xiàn)在還沒找到去研究市場(chǎng)更好的方法，或許根本就不存在更好的方法，但是明白了歸納法的局限，就能時(shí)刻提醒自己：總體樣本亦不能簡(jiǎn)單歸納，何況是單個(gè)行情樣本，所以不要用單個(gè)行情樣本，去輕易總結(jié)規(guī)律。這個(gè)說起來簡(jiǎn)單，但是在看盤、復(fù)盤的時(shí)候，交易員往往就不自覺的就陷進(jìn)去了，這個(gè)是要警醒的。

▌六、 因果論----交易之陷阱

樹形原理：我們從特定的一片樹葉向下尋找，就必然能夠找到唯一的樹干；但如果我們從一棵特定的樹干向上尋找，就絕對(duì)不可能找到唯一的樹葉。歷史是確定的，而未來是不確定的。不論未來最終是什么結(jié)果，我們都能用已經(jīng)確定下來的歷史進(jìn)行合理的解釋（分析師的工作）。所謂樹形原理，就是指原因和結(jié)果的關(guān)系是非線性的。

交易者在回顧歷史行情時(shí)，無論利用基本分析、還是利用技術(shù)分析來對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行解釋，總是為了維護(hù)本能需要的確定性，而通過因果非線性關(guān)系來制造一種幻覺。這種現(xiàn)象叫“事后合理偏向”，無論你考慮到多少原因來推導(dǎo)結(jié)果，結(jié)果都不可能是單一的，但如果在結(jié)果確定的情況下，歷史會(huì)給你留下足夠多的原因供你解釋這個(gè)結(jié)果。如此反推，便可以理解拋棄確定性是多么的重要了。

▌七、 擁抱風(fēng)險(xiǎn)--- 涅槃之路

利潤(rùn)不一定是源于正確的判斷，而是源于風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，完全接受和擁抱風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)影響了貫穿從始至終的所有交易細(xì)節(jié)。

當(dāng)你完全接受和擁抱了風(fēng)險(xiǎn)，你就不會(huì)在制定交易策略時(shí)，盡其所能的關(guān)注和使用能逃避風(fēng)險(xiǎn)的變量；

當(dāng)你完全接受和擁抱了風(fēng)險(xiǎn)，你就不會(huì)在執(zhí)行交易策略時(shí)猶豫、恐懼、興奮，并且用這些不好的心態(tài)阻擋、隱瞞和選擇市場(chǎng)信息，從而無謂的消耗很多的意志力，致使無法完全接受市場(chǎng)信息變化的反饋，導(dǎo)致無法客觀的看待和遵守市場(chǎng)；

當(dāng)你完全接受和擁抱了風(fēng)險(xiǎn)，你就不會(huì)在完成一筆交易后，自信心爆棚或挫敗心滿滿，在極大消耗意志力的同時(shí)，錯(cuò)過下一次好的交易機(jī)會(huì)。你看任何市場(chǎng)行為時(shí)就不會(huì)覺得受到威脅；如果沒有東西威脅你，你就沒有應(yīng)該害怕的東西；如果你不害怕，你就不需要勇氣；如果你沒有承受壓力，你為什么需要鋼鐵般的意志？如果你已經(jīng)建立了適當(dāng)?shù)臋z視機(jī)制，不怕自己可能變得魯莽，那么你就不需要自我紀(jì)律。

擁抱風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，便是深刻認(rèn)識(shí)和同意市場(chǎng)是混沌的、不確定的、不可測(cè)的。

▌八、 盈虧同源----舍與得

我們從來都不曾真正地得到什么，我們得到的只不過是靠失去另一些東西換來的。

曾經(jīng)一度我一直在切換自己的交易風(fēng)格。最開始做中線，發(fā)現(xiàn)總是坐電梯，看著別人高拋低吸，自己卻在盯著紙上富貴，一次次的利潤(rùn)回吐最終讓我開始轉(zhuǎn)做短線。正當(dāng)在高興的及時(shí)收割利潤(rùn)的時(shí)候，又眼看著一次次的大行情飄過，掐指一算，哪怕抓到行情的五分之一，利潤(rùn)也能超過做短線三年帶來的收益。于是我又轉(zhuǎn)回做中線，你已經(jīng)猜到，大行情結(jié)束，隨之而來又是看似無止境的震蕩，又開始坐電梯，于是又開始考慮做回短線……。相信所有交易員都有過和我一樣的經(jīng)歷，想即不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和虧損，又能獲得超額收益。“盈虧同源”像是把利劍，無情的斬?cái)嗔艘磺邢胝际袌?chǎng)便宜的念想。

風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和主觀性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)常由黑天鵝事件引起，不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移，不可規(guī)避。若想在交易市場(chǎng)里分得一杯羹，就必須承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)是可以讓你傾家蕩產(chǎn)的，就像2016年雙十一的驚魂30秒，讓很多人辛苦一整年，一夜回到解放前。主觀性風(fēng)險(xiǎn)由止損和倉位共同決定，這也是讓交易員最糾結(jié)的“盈虧同源”問題。止損太小，容易被市場(chǎng)震出而錯(cuò)過行情；止損太大，回撤便不盡人意。倉位太大，容易傾家蕩產(chǎn)；倉位太小，又無關(guān)痛癢。有人用萬金油的說法：碰到好的機(jī)會(huì)，放大止損、重倉參與！這句話等于屁話。什么是好的機(jī)會(huì)？就算十拿九穩(wěn)的機(jī)會(huì)，能保證這次不會(huì)遇到黑天鵝？這種在所謂“好機(jī)會(huì)”面前重倉一把的做法毫無意義，因?yàn)樾「怕实暮谔禊Z事件在單筆交易面前沒有小概率這一說，這意味著，你每一次重倉都有可能碰到黑天鵝，而只需碰到一次，就可以告別這個(gè)市場(chǎng)了。這就是：為了避免槍走火，永遠(yuǎn)不要拿槍口對(duì)著自己人！為了避免黑天鵝讓你傾家蕩產(chǎn)，永遠(yuǎn)不要重倉！到這里又會(huì)有人說：我們熟知的大佬們不都是靠重倉起家的嘛，這個(gè)沒錯(cuò)，但是千萬個(gè)重倉的，成為大佬的卻寥寥無幾。這是另外一個(gè)問題：幸存者偏差，后面會(huì)詳細(xì)表述。

交易策略和技術(shù)分析也是一樣的盈虧同源。選用的交易工具越敏感、交易周期越短，付出的交易成本越高、獲得的利潤(rùn)越小，但止損較小，資金使用效率更高；選用的交易工具越鈍化，交易周期越長(zhǎng)，付出的交易成本越低、獲得的利潤(rùn)越大，但止損較大，回撤大且資金使用效率更低。

古代公堂之上都掛著四個(gè)大字：正大光明，而現(xiàn)如今每個(gè)交易室里也都掛著四個(gè)大字：盈虧同源。只不過，這四個(gè)字是隱形的，看不見的人永遠(yuǎn)在舍與得之間輪回，不得安寧。懂得了這個(gè)道理，便能果斷的在舍與得之間給適合自己的交易系統(tǒng)找到一個(gè)家。

▌九、 概率之殤----賭場(chǎng)理論誤區(qū)、幸存者偏差

賭場(chǎng)理論：賭場(chǎng)利用在機(jī)器上提前設(shè)定好的莊家贏面在51%的策略，使得對(duì)于賭場(chǎng)而言，賭博的結(jié)果具有微觀不確定性，以及宏觀盈利的確定性。很多交易著作和交易理念都把賭場(chǎng)理論拿來和交易作比較，但我認(rèn)為這是個(gè)很大的坑。為什么呢？這個(gè)坑就在區(qū)分“概率”和“頻率”上。賭場(chǎng)理論的前提是已經(jīng)提前設(shè)定好的大贏面概率，長(zhǎng)期賭博下去，結(jié)果定是盈利。他們認(rèn)為交易同樣如此，一個(gè)期望值為正的交易策略，嚴(yán)格執(zhí)行交易，就會(huì)取得大樣本的正收益。但交易策略的公式和算法卻是建立在對(duì)過去數(shù)據(jù)的歸納之上的，而過去的數(shù)據(jù)僅僅是總體樣本（所有過去和未來的數(shù)據(jù)）的一少部分，所以在此之上得出的所謂“大概率”僅僅是“頻率”而已！算不上是概率。什么是概率？概率是在總體樣本一定的情況下才能得出的，比如一個(gè)袋子里面一共10個(gè)球，5個(gè)白球，5個(gè)黑球，那么隨機(jī)拿出一個(gè)白球的概率是50%；再比如拋硬幣，正反面的概率是50%。這兩個(gè)例子都有個(gè)同樣的前提：樣本數(shù)量是固定的。賭場(chǎng)利用的大概率是提前設(shè)定好的，是其宏觀必然盈利的演繹前提。而交易策略利用的“大概率”則是歸納出來的“頻率”。與概率不同，過去的“頻率”在未來并一定不會(huì)發(fā)生效用，甚至，什么用都沒有。那么“回測(cè)”，便更是自欺欺人的手段罷了。

看來概率這條路是走不通了，那只能用“歷史會(huì)重演”的說辭作為交易策略制定的理論依據(jù)了。但可惜的是，前面說過，“歷史會(huì)重演”是自相似性，自相似性還有個(gè)特點(diǎn)：所有樣本在微觀上都有差異，沒有一個(gè)是完全相同的。而這些微觀上的差異，又必然導(dǎo)致蝴蝶效應(yīng)的發(fā)生，結(jié)果便是交易成績(jī)便千差萬別，與隨機(jī)交易無異了。

幸存者偏差----我們都傾向于在幸存者身上尋找一些特質(zhì)來說服自己每一位幸存者都絕非偶然，不然無法解釋“幸存者為何不能是我”這個(gè)問題。近些年來，成功學(xué)風(fēng)靡全國，各種形式的書刊、演講、路演，簡(jiǎn)直就像成功是一件唾手可得的東西。一個(gè)很簡(jiǎn)單的道理：假設(shè)有兩個(gè)一模一樣的比爾蓋茨，包括成長(zhǎng)經(jīng)歷、思維模式和價(jià)值觀，那么這個(gè)世界上會(huì)有兩個(gè)微軟嗎？如果有兩個(gè)一模一樣的馬云，會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)阿里巴巴嗎？顯然這是不可能的，就算是同一個(gè)馬云，如果讓他再重新過一遍人生，也不一定會(huì)有阿里巴巴這家公司。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，美國的棒球明星85%都出生于2月份。后來研究發(fā)現(xiàn)，2月份的孩子上學(xué)比其他月份的孩子要早，就算早幾個(gè)月，孩子的體力就有很明顯的差異。這些差異讓這些孩子從小就得到了很多額外的關(guān)注，隊(duì)長(zhǎng)往往也都交給這些孩子。那么當(dāng)然，他們成功的機(jī)會(huì)就比其他月份出生的孩子大的多了。說這些是想說明，成功，運(yùn)氣所占的比重要比你我想象的大的多。這不是消極，這是事實(shí)。這里的運(yùn)氣甚至包括出身、性格、智商。所處環(huán)境等等，因?yàn)檫@些你都不能控制。就連那些被世人所稱贊的比如堅(jiān)強(qiáng)、自信、樂觀等好品格的形成也有運(yùn)氣成分。如果你父親是個(gè)酒鬼，他從來沒有在你小時(shí)候受到挫折的時(shí)候給過你男人的鼓勵(lì)和引導(dǎo)，你就很難擁有這些品格，那么你的“父親因素”便是你的運(yùn)氣所在。

成功，在統(tǒng)計(jì)學(xué)上僅僅是個(gè)概率問題。比如期貨這個(gè)行業(yè)，一波行情到來，隨便做多做空，也會(huì)剩下一批人，而這批人在下波行情中又有一小搓人就算隨便操作也能被剩下，這樣幾波行情后，總有那么一兩個(gè)人僅僅在概率上就能完全作對(duì)，就成為了大佬。而成功后的大佬們就開始回顧歷程，將所作所為總結(jié)成為成功的要素告訴世人，就有了所謂的成功學(xué)。各行各業(yè)的翹楚都大概如此。這也就是為什么那么多明星、商人包括馬云都信奉“大師”王林，因?yàn)樗麄兊某晒τ泻艽蟮碾S機(jī)性，以至于他們認(rèn)為自己的成功是上天幫助，所以才會(huì)迷信。而迷信，在成功商人里面更是普遍現(xiàn)象。在這里并不是想否認(rèn)成功人士做出的付出和努力，只是想告誡自己：找到適合自己的方向，不必盲從，只要一直努力，便不問成敗。

▌十一、冰山理論----基本面的坑

冰山理論：一座漂浮在水面上的冰山，我們無法看到冰山的全貌。我們能夠看到的冰山越大，那么同時(shí)也說明水下我們看不到的冰山部分更大，我們看到的永遠(yuǎn)只能是冰山的一角。

市場(chǎng)是混沌的，初始信息經(jīng)過無數(shù)次的傳播、發(fā)散，被無限放大，并在傳播過程中不可避免的會(huì)發(fā)生變異，故其所包含的信息是趨于無限的且難辨真假的。進(jìn)而我們可以得知，任何人對(duì)市場(chǎng)的分析、預(yù)測(cè)、理解都是片面的，都是斷章取義的。畢竟我們誰也不可能考慮到無限多個(gè)因素。換句話說，交易者通常都是用有限的思維方式來分析無限的市場(chǎng)。而基于對(duì)大量信息數(shù)據(jù)分析的得出的基本面結(jié)論，則更難站得住腳了。

冰山理論有兩個(gè)核心：

1、我們不可能看到所有的信息。

2、看不到的信息(未知因素)往往比看得到的信息（已知因素）要更重要。

對(duì)于博弈市場(chǎng)而言，未知因素比已知因素更容易對(duì)未來價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生作用。為什么垃圾股常常不斷上漲創(chuàng)著新高的同時(shí)，而績(jī)優(yōu)股毫無起色？那是因?yàn)槲粗囊蛩厥悄缓笸剖郑瑹o論什么原因，有一點(diǎn)是確定的：你不會(huì)提前知道。而大家都知道的信息，對(duì)股價(jià)是沒有什么影響的，這也是為什么股民們大都喜歡追逐內(nèi)幕消息的原因。就算信息不是無限的，基本面研究也還要面臨諸多尷尬的問題：信息來源的真實(shí)性、信息傳播過程的變異、信息接收后的解讀等等。再退一步說，就算你能接收到所有真實(shí)、完整、對(duì)等的基本面信息，那么這么多的原因，也并不能得出一個(gè)唯一確定的結(jié)果（樹形原理），從而對(duì)交易也沒用什么效用。

我在這里并不是想完全否認(rèn)基本面，基本面的效用在我看來應(yīng)該是更多的應(yīng)用于期現(xiàn)套利、套保，真正的為實(shí)體企業(yè)服務(wù)，而不是用于投機(jī)。用于投機(jī)的基本面研究基本就屬于自欺欺人，信息的“冰山原理”屬性決定了基于信息分析的基本面研究要劣于基于大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的技術(shù)分析。對(duì)于很多標(biāo)榜用技術(shù)面和基本面結(jié)合研究的交易員，我想說，你覺得用一個(gè)劣勢(shì)的方法和一個(gè)更劣勢(shì)的方法能形成一個(gè)更好的方法嗎？這是在做減法，而不是在做加法。這里并不是要提供一個(gè)可行的方法，而是一種分析問題的思路。

▌十二、量化策略----等效與互損、無奈的輪回

在我的職業(yè)生涯中也曾嘗試過研究量化策略，其中最好的是一個(gè)應(yīng)用于股指日內(nèi)的量化策略。正確率在94%以上，連續(xù)21天獲利，每個(gè)交易日都有2%-3%的收益，也是我職業(yè)生涯中一段美好的回憶。但之后，策略完全失效，前面賺的錢在半個(gè)月內(nèi)一點(diǎn)點(diǎn)全虧了回去。在那次的經(jīng)歷當(dāng)中，我明白了量化策略的一些利弊，這些都是等效與互損在發(fā)生著作用。

1、 簡(jiǎn)單的策略適應(yīng)面廣，復(fù)雜的策略針對(duì)性強(qiáng)。簡(jiǎn)單的策略就像降龍十八掌，是群傷，但傷害都不大。這種策略可以在所有交易市場(chǎng)里廣撒網(wǎng)，獲取大面積小收益，屬于薄利多銷；復(fù)雜的策略就像黯然銷魂掌，是單體傷害，但傷害極大。這種策略只能在個(gè)別適合的品種上全力打擊，獲取小面積的大收益，屬于一本萬利。兩種策略的最終收益相當(dāng)，是等效的。

2、 成功率越高的策略生命周期越短，成功率越低的策略生命周期越長(zhǎng)。另外，簡(jiǎn)單的策略就像單細(xì)胞生物，生命周期長(zhǎng)；復(fù)雜的策略就像大型生物比如恐龍，生命周期短。就像我那個(gè)股指日內(nèi)策略，我研究了足足有三個(gè)月，雖然成功率高達(dá)94%，但只生存了21天。因?yàn)楫?dāng)這個(gè)方法達(dá)到成功的極致，也就是失敗的對(duì)手盤都被消滅，那么它所針對(duì)的市場(chǎng)錯(cuò)誤也就消失了，它存在的本身就變成了市場(chǎng)的錯(cuò)誤。很多人都熟知的均線策略，雖然成功率很低，但多少了年了，市場(chǎng)上仍然有它的一席之地。因?yàn)楹?jiǎn)單均線的造血能力極強(qiáng)，一直在遠(yuǎn)遠(yuǎn)不斷的給交易員們輸送新的策略靈感。兩種策略各有利弊，是互損的。

3、 敏感的策略可以平滑資金曲線，但容易錯(cuò)失大的利潤(rùn)；遲鈍的策略可以捕捉較大的行情，但資金曲線回撤較大。能夠讓敏感系統(tǒng)左右挨打的行情，的確可以被遲鈍系統(tǒng)所包容；而能夠讓遲鈍系統(tǒng)左右挨打的行情的確可以使敏感系統(tǒng)獲利。無論是敏感系統(tǒng)還是遲鈍系統(tǒng)都具有相同的利潤(rùn)回收期。兩者亦是互損的。

量化投資的基金公司最主要的工作不是研判行情，而是對(duì)于策略的不間斷研究。因?yàn)榍懊嬲f過，每個(gè)策略都有適用周期和適用市場(chǎng)?；鸸居诓呗哉缭袐D于孩子：策略研究（懷上胎兒）、回測(cè)（產(chǎn)檢）、策略落地（胎兒降生）、投入使用（長(zhǎng)大成人）、策略失效（逐漸老去）。然后再重復(fù)這一切。我本人不太看好量化投資的前景，基于以下幾個(gè)原因：

首先，量化策略的產(chǎn)生，是基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、歸納，前面已經(jīng)說過歸納和歸因的重大缺陷，便不再贅述。環(huán)境是變化的，而是越能適應(yīng)過去環(huán)境的方法，就越不可能適應(yīng)變化以后的環(huán)境。

其次，量化策略的投放。每個(gè)策略都有他的地盤，這個(gè)地盤包括時(shí)間和市場(chǎng)，基于歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生的策略顯然無法知道它未來的戰(zhàn)場(chǎng)在哪里。于是投放時(shí)間和地點(diǎn)成了量化投資的共同難題。

最后，量化策略的使用。由于策略的生命周期不可測(cè)，對(duì)于隨時(shí)有可能失效的風(fēng)險(xiǎn)很難有比較有效的應(yīng)對(duì)。復(fù)雜多變的行情讓決策者短時(shí)間內(nèi)很難找到原來策略的接班人，從而對(duì)資金曲線的平滑會(huì)有很大影響。

▌十三、波浪理論與纏論---預(yù)測(cè)與應(yīng)對(duì)

我交易的前些年嘗試了很多理論方法，但只有用波浪理論才能賺錢，所以一直用的是波浪理論。但波浪理論完全是對(duì)行情的預(yù)測(cè)，這違背了我對(duì)市場(chǎng)最基本的認(rèn)識(shí)：混沌—不可測(cè)。所以很長(zhǎng)一段時(shí)間里我的交易一直存在著巨大的矛盾，但苦于沒有其他適合我的交易方法，只能硬著頭皮交易。結(jié)果是可想而知的，在無盡的矛盾中受盡折磨，收益也不盡人意。后來偶然接觸到纏論，一開始我就認(rèn)識(shí)到了前面所講的纏論的巨大缺陷，但它卻解決了一直困擾我的這個(gè)矛盾。纏論與波浪理論相似，可以說是兩兄弟，纏師應(yīng)該在波浪理論那里借鑒了很多。不同的是，波浪理論的應(yīng)用需要純預(yù)測(cè)，而纏論卻是只講究應(yīng)對(duì)，而不去過多猜測(cè)市場(chǎng)的走向。就此一點(diǎn)，我便走上了纏論的道路，只不過現(xiàn)在所用的已經(jīng)不是原著當(dāng)中的方法，很多都已經(jīng)按照我自己的理念進(jìn)行了改變，只適合我自己。纏論和波浪理論一樣，重點(diǎn)在于把市場(chǎng)走勢(shì)分類，對(duì)于震蕩和趨勢(shì)的處理能力出類拔萃，在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行走勢(shì)結(jié)構(gòu)的分析之上，進(jìn)行應(yīng)對(duì)處理。有了前面我對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，讓我堅(jiān)信，市場(chǎng)上不存在完美的方法，我選擇纏論，是因?yàn)樗衔业膬r(jià)值觀和操作理念。算不上優(yōu)秀，只是適合，僅此而已。我想，我的整個(gè)職業(yè)生涯對(duì)于技術(shù)分析的研究也就止于此了，再不會(huì)再去鉆研所謂的新方法了。

▌十四、哲學(xué)思考---腹中?？?/span>

老子說：天地之間,其猶橐龠乎?虛而不屈，動(dòng)而愈出，多聞數(shù)窮，不若守于中。意思是天地之間，豈不像個(gè)風(fēng)箱一樣嗎？它空虛而不枯竭，越鼓動(dòng)風(fēng)就越多，生生不息。政令繁多反而更加使人困惑，更行不通，不如保持虛靜。房子只有建成中空的，才能發(fā)揮去作用；子宮是空的，才能孕育生命。是以有之以為利，無之以為用。交易之道也需做到腹中?？?！行情千變?nèi)f化，信息鋪天蓋地，我們常常在不知不覺中就被填滿，試問哪里還有去客觀看待、思考市場(chǎng)的空間？若是如此，只能隨波逐流，被淹沒在無用的信息之海里。生活更是如此：人類對(duì)于外物常常定時(shí)修繕：房屋修葺、收拾家務(wù)、汽車保養(yǎng)……，對(duì)自己的身體也常常清理和鍛煉。但世間又有幾人定時(shí)清洗、清空、保養(yǎng)自己的心靈？一個(gè)個(gè)外表光鮮的社會(huì)精英，內(nèi)心又蒙了多少層灰？前者是生活，后者是生命，大多數(shù)人只顧照生活，卻弄臟了生命。

▌十五、漫談：可笑但實(shí)用的策略---做多交易員的虧損

有個(gè)朋友的朋友開了家投資管理公司，招了100個(gè)應(yīng)屆大學(xué)生，進(jìn)行半個(gè)月的正規(guī)期貨交易的培訓(xùn)，然后直接給他們資金較少的實(shí)盤操作，同時(shí)在后臺(tái)用提前準(zhǔn)備好的下單程序和這些大學(xué)生交易員反向下單，資金放大，結(jié)果收獲頗豐。乍一想，覺得有些可笑、荒謬。但仔細(xì)一想，他運(yùn)作的結(jié)果就應(yīng)該獲利?。]毛病。

期貨市場(chǎng)的一九定律（一人賺錢，九人虧損）已經(jīng)無需辯駁，不管有多少高手進(jìn)來，有多少菜鳥被淘汰，這個(gè)定律始終成立。那么由此推斷，100個(gè)大學(xué)生交易員這個(gè)整體樣本中會(huì)有大約90%的人是虧損的，只要全部反向開單，并且放大資金，就必定盈利。而更為可笑的是，這些大學(xué)生必須要按正規(guī)培訓(xùn)，必須交給他們正確的交易方法和理念。也就是讓他們真正成為職業(yè)操盤手，他們虧錢才能“勢(shì)如破竹”（一般什么都不懂的新手是賺錢的）。并且決不能讓他們知道公司在反向開單這件事，如果知道了，他們就會(huì)去主動(dòng)虧損，一旦如此，他們真的就不一定會(huì)虧損了，就破壞了整個(gè)“生態(tài)系統(tǒng)”。這豈不是對(duì)職業(yè)操盤手的極大諷刺？但，這就是事實(shí)，無可辯駁。從策略角度來講，這是做多交易員的虧損。拋開道義不講，這個(gè)老板是個(gè)聰明又有大格局的人，交易員交易期貨品種，而他，交易這些交易員！這個(gè)故事，也給了我極大的觸動(dòng)和反思……

——每一件與眾不同的絕世好東西，其實(shí)都是以無比寂寞的勤奮為前提的，要么是血，要么是汗，要么是大把大把的曼妙青春好時(shí)光。

▼