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一致性獲利的交易方法 周期循環(huán)理論 （下） 江恩認(rèn)為，市場的循環(huán)周期最小的從4分鐘循環(huán)開始，最長的是100年、1000年以及5000年的循環(huán)周期，這些固有的循環(huán)周期包括： 以年為單位的循環(huán)周期： 長期循環(huán)為：90年、82-84年、60年、49年、45年、30年、20年。 以30年為基礎(chǔ)的次一級(jí)循環(huán)為：22.5年、20年、15年、13年、10年、7.5年、5年。 5年以下的短期循環(huán)為：3年、2年、1年。 其中30年、10年、7.5年、5年、3年是江恩認(rèn)為比較重要的循環(huán)周期。 以月為單位的循環(huán)周期： 江恩在研究20世紀(jì)二三十年代的美國股市時(shí)指出，“一個(gè)單邊性質(zhì)的升勢或跌勢，通常很少會(huì)超過3-3.5年的，大部分不會(huì)超過2年，特別需要留意的月份包括：23、24、27、30個(gè)月的市場變化，在極端情況下，第34、35、41及42個(gè)月是特別值得留意的月份”。 以月為單位的循環(huán)分析還要注意以下幾點(diǎn)： 1 在市場的重要底部后的3個(gè)月，之后再加上4個(gè)月（總共7個(gè)月），便可以得到一個(gè)市場底部或是市場出現(xiàn)反向波動(dòng)的時(shí)間。 2 在上升的趨勢中，調(diào)整一般不會(huì)超過2個(gè)月，市場會(huì)在第三個(gè)月見底開始回升。 3 在大的升勢或是跌勢中，次級(jí)波動(dòng)的回調(diào)一般運(yùn)行3-4個(gè)月。 以星期為單位的循環(huán)周期： 江恩認(rèn)為，在普通的升勢里或是下跌市場里，預(yù)期市場會(huì)在3周的回撤調(diào)整后，在第3周的中間時(shí)間見底或是見頂，并恢復(fù)原來的運(yùn)行趨勢里。在某些情況下，市場會(huì)在第4周才調(diào)整完畢，以全周的高位收市。 關(guān)于市場運(yùn)行趨勢的時(shí)間，江恩提出以下幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)是值得注意的： 1 當(dāng)市場運(yùn)行至第49-52天時(shí)，因?yàn)?的倍數(shù)是江恩認(rèn)為一個(gè)非常重要的循環(huán)。 2 市場逆轉(zhuǎn)亦可能發(fā)生在第42-45天。 3 當(dāng)市場運(yùn)行至第90-98天時(shí)。 以天為單位的循環(huán)周期： 江恩對1912年10月至1949年6月間道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的驟升和驟跌做了統(tǒng)計(jì)后認(rèn)為，市場通常出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢的時(shí)間為：7-12天、18-21天、28-31天、42-49天、57-65天、85-92天、112-120天、150-157天-175-185天。 對于短期趨勢的交易，江恩認(rèn)為由上次市場的頂部或底部開始計(jì)算，第30天、60天、90天、120天是值得留意的時(shí)間，因?yàn)樗鼈兪?60天的1/12、1/6、1/4及1/3的時(shí)間。 對于中期趨勢的交易，第180天、270天及330天是值得留意的時(shí)間。 季節(jié)性的循環(huán)周期： 江恩的理論受大自然的啟發(fā)，江恩對于大自然的氣候變化也十分敏感，他認(rèn)為金融市場的價(jià)格波動(dòng)也經(jīng)常受季節(jié)性的影響。根據(jù)江恩的觀察，有2個(gè)時(shí)間段是交易者需要特別留意的： 1.1月份的2-7日，以及15-21日 2.7月份的3-7日，以及20-27日 因?yàn)椋?月5號(hào)是地球軌跡最靠近太陽的一天，而7月5號(hào)是地球離太陽最遠(yuǎn)的一天。 價(jià)格重現(xiàn)及周年紀(jì)念日： 江恩周期循環(huán)理論的指導(dǎo)思想是“歷史會(huì)重演”，江恩認(rèn)為，市場的價(jià)格會(huì)重復(fù)出現(xiàn)，市場逆轉(zhuǎn)的時(shí)間會(huì)在歷史上發(fā)生重大事件相同的時(shí)間上出現(xiàn)，這種周期會(huì)反復(fù)重現(xiàn)。 年度價(jià)格的頂部和底部： 在觀察商品的價(jià)格走勢時(shí)，江恩提到：某種商品是否每年都會(huì)形成更高或是更低的底部十分重要，如果連續(xù)5年形成一個(gè)比一個(gè)更低的頂部或是底部，那么預(yù)示著一個(gè)長期下跌周期的到來；如果形成一個(gè)比一個(gè)更高的頂部或是底部，預(yù)示著一個(gè)長期上升的周期將會(huì)到來。 如何劃分年度時(shí)間段： 江恩認(rèn)為，除了可以借用百分比的方法尋找次級(jí)波動(dòng)的回撤位置，也可以對年度的時(shí)間段進(jìn)行百分比切分，市場會(huì)在這些時(shí)點(diǎn)上發(fā)生反轉(zhuǎn)。 1年的50%=6個(gè)月，即26周。 1年的25%=3個(gè)月，即13周，90天。 1年的33.33%=4個(gè)月，即17?周，120天。 1年的12.5%=1?個(gè)月，即6?周，45天。  伯恩斯坦周期循環(huán)理論  伯恩斯坦 1981年美國著名分析師伯恩斯坦在《商品價(jià)格循環(huán)手冊—時(shí)間之窗》一書中提出關(guān)于市場周期性波動(dòng)的理解，伯恩斯坦的循環(huán)理論也是以時(shí)間軸為重點(diǎn)分析對象中較有影響的一種觀點(diǎn)與方法。 伯恩斯坦認(rèn)為市場的循環(huán)周期具有以下幾個(gè)特征： 1 循環(huán)周期的重復(fù)出現(xiàn)不會(huì)和上一個(gè)周期在時(shí)間上完全相同，但有時(shí)會(huì)傾向集中在一個(gè)時(shí)間長度內(nèi)。 2 以重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)越多的長短周期做市場分析，預(yù)測的可靠性越高。 3 長期周期可以分成幾個(gè)低一級(jí)的短期周期，如波浪理論的大浪中有小浪，浪中套浪，這需要時(shí)間做仔細(xì)的觀察和計(jì)算。 4 同類的商品期貨會(huì)有相同的周期長度，如果可測量的明顯低點(diǎn)和低點(diǎn)之間的時(shí)間有一些差異，可以取平均數(shù)。 以伯恩斯坦的循環(huán)理論進(jìn)行循環(huán)周期時(shí)間統(tǒng)計(jì)時(shí)應(yīng)遵循的原則與方法： 1 一致性，保持從低點(diǎn)到低點(diǎn)，或從高點(diǎn)到高點(diǎn)的一致性。如果循環(huán)高點(diǎn)的出現(xiàn)較為不規(guī)則，而循環(huán)低點(diǎn)的出現(xiàn)較有規(guī)律性，那么取低點(diǎn)為周期計(jì)算單位。 2 局部極點(diǎn)原則，在一個(gè)周期中，重要周期的起點(diǎn)和終點(diǎn)必須是局部最高點(diǎn)或局部的最低點(diǎn)。 3 平均周期原則，由依次統(tǒng)計(jì)的一系列循環(huán)周期的算術(shù)平均時(shí)間長度來決定操作依據(jù)的循環(huán)周期長度。 4 數(shù)量驗(yàn)證，如果有四個(gè)或以上的周期時(shí)間等于或接近該系列平均周期的時(shí)間，那么，這個(gè)平均周期是比較可靠的。 如何解釋市場的這種周期性波動(dòng)，起決定作用的或許是群體性的行為從開始聚集-高漲-衰退-萎靡，再到下一輪循環(huán)的開始，從一種狀態(tài)轉(zhuǎn)入到另一種狀態(tài)，需要一個(gè)積蓄轉(zhuǎn)變的時(shí)間，這個(gè)過程如同想要淡忘一件事，雖然在多數(shù)人身上這個(gè)過渡期的時(shí)間長度會(huì)是差不多的，但是，也會(huì)受到外界各種因素的影響而有所改變。  江恩與伯恩斯坦的循環(huán)周期理論，各有所長。 江恩借助大自然的法則和萬事萬物存在幾何數(shù)理的關(guān)系發(fā)現(xiàn)市場內(nèi)在的周期性韻律，伯恩斯坦則以市場的統(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)。不論采用何種方法企圖預(yù)測帶有隨機(jī)性一面的市場會(huì)發(fā)生怎樣的變化，都屬于分析類的方法，并不適合專業(yè)交易者的日常交易。 交易的方法是一種監(jiān)測市場變化特征的體系，市場始終是動(dòng)態(tài)的，處在不斷變化之中，是否會(huì)如預(yù)期向最大可能的方向發(fā)展，會(huì)有前期的波動(dòng)特征。 分析預(yù)測方法的目的是利用價(jià)格變化的某些內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，發(fā)現(xiàn)什么是可能的和不可能的，只有在市場出現(xiàn)符合這種可能的特征時(shí)，才能被進(jìn)一步確認(rèn)。 江恩和伯恩斯坦的循環(huán)周期理論有很多值得借鑒的地方，如何厘定和追蹤不同的市場及不同類別交易品種的循環(huán)周期，在方法上各人有各人的理解。總之，正如海森堡指出的，測不準(zhǔn)是經(jīng)常性會(huì)發(fā)生的一種現(xiàn)象，而交易者所要做的是根據(jù)市場的“變化中的不變”，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和追蹤市場的動(dòng)向。  波浪理論為我們揭示了價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)部構(gòu)造和調(diào)整變化的規(guī)則，江恩則以價(jià)格波動(dòng)具有固定的波動(dòng)率，建立了一個(gè)價(jià)格走勢強(qiáng)弱的動(dòng)態(tài)監(jiān)測體系。 雖然在市場還沒完成一個(gè)完整的價(jià)格循環(huán)前，它們都無法就價(jià)格的波動(dòng)形態(tài)和市場發(fā)生變化的時(shí)間存在隨機(jī)性一面給交易者提供太多的幫助，能提供給交易者指引的是當(dāng)前的市場價(jià)格是處在低位區(qū)、第四浪區(qū)域、還是高位區(qū)，僅憑這一點(diǎn)，它們也是目前能夠預(yù)見市場可預(yù)測一面的卓有成效的分析方法。 將二者結(jié)合使用，亦無數(shù)次為我們打開了洞悉市場未來走向的大門，為中長期的投資交易提供可靠的決策依據(jù)。 |
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