一

組合定投的優(yōu)勢(shì)

“雞蛋不放在同一個(gè)籃子里”告訴我們，資金分散投資于不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的品種，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

定投也是如此，構(gòu)建基金定投組合可以規(guī)避定投單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

比如：前幾年中小創(chuàng)漲得好，很多投資者就押寶在了中小創(chuàng)上。可是，自去年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板跌的很慘，而大盤藍(lán)籌卻還漲了，并且一度創(chuàng)出新高。

先看一個(gè)案例：

圖1：定投創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證50指數(shù)

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數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金研究中心、Wind資訊，測(cè)算日期2016.1—2017.6

如圖1，如果從2016年初只定投創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，到2017年6月將虧損-15.03%；但如果將資金按照1:1的比例，分別定投創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證50指數(shù)，組合定投的收益率到2017年6月雖然依然為負(fù)，但虧損已降低為-2.78%；期間最大虧損僅為-6.81%；組合定投的收益率曲線更加平滑，波動(dòng)降低。

可見(jiàn)，構(gòu)建基金組合定投可以實(shí)現(xiàn)1 1>2的效果，不僅平滑曲線，降低波動(dòng)，收益也更穩(wěn)健。從投資者心理來(lái)說(shuō)，組合定投也更容易堅(jiān)持。

二

如何構(gòu)建組合定投？

1）選3—5只基金為宜

在資金量充裕的情況下，定投3~5只基金

應(yīng)在相對(duì)分散的基礎(chǔ)上適度集中，科學(xué)的組合，建議定投3—5只基金，不宜太多。

“雞蛋不放在同一個(gè)籃子里”，并非指持有的基金數(shù)量越多越好。相反，如果過(guò)于分散，不僅整體收益不好，投資者管理基金的時(shí)間和費(fèi)用成本也會(huì)大大提升。

2）選哪幾只基金？

A：組合內(nèi)資產(chǎn)相關(guān)性越低越好

組合內(nèi)不同資產(chǎn)類別的相關(guān)性越低，整體風(fēng)險(xiǎn)越分散，定投的效果越好。

我們對(duì)市場(chǎng)上各類資產(chǎn)進(jìn)行篩選，通過(guò)近10年的數(shù)據(jù)，做相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)：

A股（滬深300指數(shù)）和債券（中證綜合債）負(fù)相關(guān)（相關(guān)系數(shù)為-0.0811）；A股和美股、美股和港股都有極低的相關(guān)性；不同風(fēng)格和不同題的資產(chǎn)相關(guān)性也較低。由此，可以通過(guò)構(gòu)建不同資產(chǎn)的組合來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，既能保障收益，又能降低風(fēng)險(xiǎn)。

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B：標(biāo)配組合：滬深300指數(shù) 中證500指數(shù) 港股！

組合內(nèi)不同資產(chǎn)類別的相關(guān)性越低，整體風(fēng)險(xiǎn)越分散，定投的效果越好。

為了規(guī)避A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以投資海外市場(chǎng)以分散風(fēng)險(xiǎn)，比較熟悉的就是美股和港股。

比如：自A股歷經(jīng)2015.6的股災(zāi)和2016.1的熔斷后，市場(chǎng)一直處于弱勢(shì)震蕩，期間美股和港股漲勢(shì)卻很好，且美股屢創(chuàng)新高！

圖3：A股和海外市場(chǎng)走勢(shì)比較

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數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金研究中心、Wind資訊，日期2016.1—2017.6

表1：海外代表指數(shù)

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數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金研究中心、Wind資訊、近10年數(shù)據(jù)

美股建議選擇納斯達(dá)克指數(shù)，它代表了美國(guó)高科技公司，成長(zhǎng)型風(fēng)格明顯，波動(dòng)大，更適合定投。港股選擇恒生指數(shù)，原因是它和A股相關(guān)性更低。

對(duì)我們來(lái)說(shuō)，A股最為熟悉，且投資A股無(wú)需承擔(dān)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，定投組合應(yīng)以A股為主，海外指數(shù)為輔。從估值來(lái)看，港股PE為12.45，處于歷史中部位置；納斯達(dá)克指數(shù)PE為32.74，處于歷史高位。港股更便宜，建議當(dāng)前定投港股。

C：高配組合：根據(jù)自身喜好和對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判選擇！

對(duì)一些有投資經(jīng)驗(yàn)、且資金充裕的投資者，還可以根據(jù)自身喜好和對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判，選擇一些其它的定投標(biāo)的。

行業(yè)&主題指數(shù)基金

表2：主要行業(yè)&主題指數(shù)

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數(shù)據(jù)來(lái)源：好買基金研究中心、Wind資訊，截止時(shí)間2017.6.30

大宗商品基金

投資于黃金、原油類的基金。

目前來(lái)看，黃金和原油都處于階段性低位，如果未來(lái)看好的話，可以定投，期待上漲后的獲利。

總結(jié)：

由于定投組合可以規(guī)避定投單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)1 1>2的效果，我們建議定投3—5只相關(guān)性較低的品種。為了規(guī)避大小盤板塊輪動(dòng)和A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議標(biāo)配組合為“滬深300指數(shù) 中證500指數(shù) 港股”。

當(dāng)然，有一定投資經(jīng)驗(yàn)、且資金充裕的投資者還可以選擇一些行業(yè)或主題類的指數(shù)基金和大宗商品基金。

評(píng)論(4) 熱門 | 最新

華華

老師您好！這節(jié)您說(shuō)港股建議選擇恒生指數(shù)類的，美股選拉斯達(dá)克指數(shù)類的。請(qǐng)問(wèn)這兩類基金在哪里選？另外華夏恒生etf連接和華夏恒生滬港通etf連接區(qū)別在哪里呢？如果定投港股，選哪個(gè)？期待回復(fù)

1天前

管理員

可以通過(guò)好買網(wǎng)頁(yè)——公募基金——基金篩選——按基金類型篩選——QDII來(lái)進(jìn)行篩選，美股投資區(qū)域選“美國(guó)”，港股投資區(qū)域選“亞太”。華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接（000948）和華夏恒生ETF聯(lián)接（000071）的基金經(jīng)理都是徐猛，業(yè)績(jī)走勢(shì)幾乎趨同，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)也一樣，但華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接的管理費(fèi)和托管費(fèi)率更低。定投港股的話，推薦華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接（000948）。

10小時(shí)前

宣月

有推薦好的港股嗎？

2017-12-08

管理員

恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)通常是投資者關(guān)注的兩大港股指數(shù)。恒生指數(shù)是香港股票市場(chǎng)最有影響的指數(shù)，建議關(guān)注華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接（000948）；恒生國(guó)企指數(shù)的入選對(duì)象是注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)陸、而在香港上市的H股公司，和A股相關(guān)性相對(duì)較高；前期滯漲的中資銀行板塊確定性最高，可以關(guān)注鵬華港股通中證香港（501025）。以上推薦的都是指數(shù)基金，如果你想投資主動(dòng)管理型基金，建議關(guān)注嘉實(shí)滬港深回報(bào)（004477）。

2017-12-11