文/佟亞云                          編/李愨

1月31日，上市公司金盾股份公告，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)周建燦于1月30日晚意外逝世，享年55歲。此前，媒體報(bào)道周建燦墜樓身亡。

市場(chǎng)對(duì)于周建燦不幸身亡原因的推測(cè)很多，其中大多與其被質(zhì)押的股票有關(guān)。媒體披露，“周建燦曾在外借下巨額債務(wù)”，用其控制的上市公司金盾股份，通過多種渠道和形式，在民間進(jìn)行大量融資，用于補(bǔ)充旗下金盾集團(tuán)等公司的資金流動(dòng)。

更有傳言周建燦以高杠桿借貸40億入股樂視網(wǎng)。但在1月31日的公告中，金盾股份明確回應(yīng)稱根據(jù)公司了解的相關(guān)情況，不存在上述情形。

2月1日，公司法定代表人、現(xiàn)代理董事長(zhǎng)王淼根在“接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研”時(shí)給出回應(yīng)：“一系列完全是他們父子二人借款行為”，所融資金用于周建燦和周純父子個(gè)人全資持股的金盾集團(tuán)，上市公司金盾股份除了公告中6.2億元銀行授信外，“不存在其他任何金融機(jī)構(gòu)融資以及非金融機(jī)構(gòu)等民間融資，也不存在任何形式的對(duì)外擔(dān)?！?。

而對(duì)于周建燦為何墜樓，王淼根稱“官方說(shuō)法還沒有。但我和周董共事多年，他內(nèi)向，有事情喜歡自己扛。人很好，我感覺有點(diǎn)抑郁的征兆?！?/p>

金盾股份還表示，周建燦逝世后，繼承人之間尚未確定周建燦持有的公司股票的繼承方案，還不能確定公司實(shí)際控制人的變更結(jié)果?！澳壳笆泄镜娜粘Ｉa(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒有受到周建燦意外去世的影響?！?/span>

而受實(shí)控人意外去世影響，金盾股份自2月1日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10天。

金盾股份：借款為周建燦父子行為

截至2月1日，周建燦與其子周純共持有金盾股份26.25%的股份，其中99.93%已被質(zhì)押。值得注意的是，周建燦生前有兩筆質(zhì)押未告知金盾股份董事會(huì)，其中一筆將所其持的1032.86萬(wàn)股質(zhì)押給自然人楊士勇，另外一筆將721.04萬(wàn)股質(zhì)押給武漢市江夏區(qū)鐵投小額貸款有限責(zé)任公司。

“公司深讀”還注意到，在周建燦意外身亡后，一名為孫喆良的人士在微信公眾號(hào)上發(fā)文，稱其名下企業(yè)中匯智勝曾為周建燦質(zhì)押1700萬(wàn)股金盾股份股票融資3.2億元物色融資渠道。

孫喆良在文章中稱，“ 這幾天我一直在和多路資金方溝通、落實(shí)您委托的1700萬(wàn)股票質(zhì)押融資3.2億元的事情，直到昨晚（1月29日）11點(diǎn)左右，我還在為您和資金方溝通和您見面、商談春節(jié)前放款的一些細(xì)節(jié)問題?！?/p>

（孫喆良文章中貼出的財(cái)務(wù)顧問協(xié)議）

孫喆良還寫道：“回想你的過世前的一些細(xì)節(jié)，我們猜測(cè)你可能是資金鏈斷裂、被債權(quán)人逼上了絕路。上周五你一直被債權(quán)人堵在辦公室，給資金方打了無(wú)數(shù)個(gè)電話、追問融資的落實(shí)情況。然而資金方的回復(fù)無(wú)法讓你滿意。你是否為此而想不開，我們不得而知。”

對(duì)于周建燦系數(shù)質(zhì)押股票，金盾股份方面給出的解釋是，周建燦父子的股份質(zhì)押主要用于其全資控股的金盾集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)。

“他們主要是為了金盾集團(tuán)經(jīng)營(yíng)，分了兩期投了20幾個(gè)億，目前還沒有達(dá)到滿產(chǎn)。2017年投了一億多消防生產(chǎn)線，包括集團(tuán)公司征用了園區(qū)2000多畝地，建造集團(tuán)大樓。目前，產(chǎn)能還沒達(dá)到當(dāng)時(shí)設(shè)計(jì)的規(guī)模，所以資金可能有缺口”。2月1日，面對(duì)投資者問詢時(shí)，王淼根作出如上表述。

工商資料顯示，金盾集團(tuán)的全稱是“浙江金盾控股集團(tuán)有限公司”，周建燦持股90%，周純持股10%。天眼查的信息顯示，今年1月，金盾集團(tuán)剛獲得鼎暉投資的5.4億元A輪投資。從持股與投資關(guān)系上看，該公司與上市公司金盾股份除了共同的大股東周建燦父子外，沒有其他聯(lián)系。

“兩家公司產(chǎn)業(yè)、地理位置、資產(chǎn)財(cái)務(wù)都是獨(dú)立的，股權(quán)上也不存在直接關(guān)系。上市公司是必須要獨(dú)立的”，王淼根稱。

“獨(dú)立”的還有周建燦在上市公司中的角色。金盾股份對(duì)周建燦的定位是“財(cái)務(wù)投資者”，公司人員稱公司的重大規(guī)劃與決策都是由公司法定代表人、現(xiàn)代理董事長(zhǎng)王淼根做出的。

（周建燦）

“公司成立之初大家約定周董作為財(cái)務(wù)投資者不參與任何經(jīng)營(yíng)管理，公司創(chuàng)立時(shí)，周董事長(zhǎng)控股51%股份。公司發(fā)展至今，包括2014年底上市，我們的戰(zhàn)略規(guī)劃及重大決策都是以王淼根為主的團(tuán)隊(duì)在經(jīng)營(yíng)管理，包括2017年實(shí)施的重大資產(chǎn)重組，收購(gòu)兩個(gè)軍工產(chǎn)業(yè)的標(biāo)的也是王淼根為主的實(shí)際經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)來(lái)主導(dǎo)的”。

根據(jù)金盾股份方面的說(shuō)法，公司實(shí)際控制人周建燦不主導(dǎo)公司的經(jīng)營(yíng)，也不掌管公司公章，公章一直由董事會(huì)秘書保管。“如果外面有任何以公司名義做的擔(dān)保，應(yīng)該是私刻公章”。

但周建燦、周純父子手中持有的金盾股份股票已99.93%被質(zhì)押，周建燦去世后，股票該如何處理？金盾股份稱，該質(zhì)押不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，如果公司股價(jià)持續(xù)下跌，發(fā)生超過警戒線等有平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的情形，則周純將采取提前歸還貸款、降低質(zhì)押比例或追加擔(dān)保等措施。

“我們對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)是有信心的，如果復(fù)牌有可能造成股價(jià)異常波動(dòng)，但是我們有信心在一段時(shí)間后恢復(fù)正常。”王淼根表示。

現(xiàn)金流“吃緊”，應(yīng)收賬款達(dá)60%

金盾股份方面將周建燦父子質(zhì)押股份融資的行為與上市公司劃清界限，但“公司深讀”注意到，金盾股份自身的現(xiàn)金流情況也不佳，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流近年一直處于“吃緊”狀態(tài)。

2017年前三季度，金盾股份投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-411.1萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-9410.6萬(wàn)元，較去年同期下降 381.35%，主要因“公司收到貨款較去年同期減少且購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較去年同期增加所致”。

事實(shí)上，金盾股份的現(xiàn)金流緊張?jiān)缇陀雄E可循。2015、2016和2017年前三季度，金盾股份的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額逐漸減少，分別為6347萬(wàn)元，4918.52萬(wàn)元和1636.34萬(wàn)元。除2016年以外，自2013年起經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為負(fù)值。

（金盾股份2017年三季報(bào)現(xiàn)金流量情況）

高額的應(yīng)收賬款可以對(duì)金盾股份現(xiàn)金流緊張作出解釋。自2015年年末起，金盾股份應(yīng)收賬款金額均占總資產(chǎn)比重的50%以上，2017年前三季度，該比重達(dá)到了60.09%。

金盾股份稱，應(yīng)收賬款比重大是行業(yè)特性，即客戶付款審批、結(jié)算時(shí)間長(zhǎng)?！叭艄究蛻舫霈F(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善，不能及時(shí)還款，公司可能存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)”。2017年上半年，金盾股份應(yīng)收賬款為5.15億元，其中1225.15萬(wàn)元為壞賬準(zhǔn)備金額。

另一方面，高額的收購(gòu)交易也“燒”著金盾股份的資金。2017年11月，籌謀一年多的收購(gòu)交易終于完成，金盾股份以22.1億元收購(gòu)了浙江紅相科技股份有限公司（紅相科技）和江陰市中強(qiáng)科技有限公司（中強(qiáng)科技）。同月，金盾股份還以3060萬(wàn)元收購(gòu)了四川同風(fēng)源建設(shè)工程有限公司51%的股權(quán)，成為其控股股東。

22.1億元的資產(chǎn)重組中，4.04億元來(lái)自現(xiàn)金對(duì)價(jià)，18.06億元來(lái)自股份對(duì)價(jià)；3060萬(wàn)元收購(gòu)?fù)L(fēng)源的51%的股權(quán)的資金全部由公司現(xiàn)金支付。兩筆交易共對(duì)金盾股份造成了4.4億元的現(xiàn)金流壓力。

面臨現(xiàn)金流的緊張，金盾股份通過貸款、股東質(zhì)押等多種方式籌資。2017年三季報(bào)顯示，公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6541.9萬(wàn)元，其中借款收到的現(xiàn)金為1.57億元，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為7700萬(wàn)元。

金盾股份披露，其在2017年8月曾向工商銀行上虞支行、浦發(fā)銀行上虞支行、招商銀行杭州湖墅支行、寧波銀行紹興支行和光大銀行紹興支行共申請(qǐng)3.7億元的授信額度。

截至2月1日，金盾股份及其子公司紅相科技共獲得銀行授信額度6.2億元，實(shí)際銀行貸款為1.995億元，“我們同時(shí)有在減少貸款額度，也有在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，沒有資金面的問題。”金盾股份方面稱。