我們大家日常使用的技術(shù)分析方法，就像我們?nèi)粘Ｉ钪薪佑|到的大部分東西一樣大都是西方人發(fā)明了，在這里不得不感慨西方文明的強(qiáng)勢。不過，本節(jié)所要用的籌碼分布指標(biāo)是少有的由中國人發(fā)明的并且被大家使用比較多的分析方法。這或許和中國股市特有的莊文化有關(guān)吧。

籌 碼分布就是把歷史上在每一個價(jià)位的成交量疊加起來，并以此判斷當(dāng)前市場上所有流通股的持倉成本。用籌碼分布來研判莊家主力有著直觀、簡單的效果。莊家在吸 籌建倉時(shí)，籌碼一般在低位呈密集狀態(tài)，在莊家大幅拉升股價(jià)時(shí)，會有部分籌碼在低位鎖定，不為所動，就可以肯定地判斷那些籌碼幾乎是莊家的籌碼。當(dāng)籌碼通過 拉升后，在高位呈密集狀態(tài)，此時(shí)需要萬分小心，莊家多半已經(jīng)在高位完成出貨。對于部分個股來講，把握了籌碼分布，就像看到了莊家的底牌，莊家的一舉一動盡 在我們的掌握之中。

什么是籌碼分布（一）

籌碼是持有人證明自己擁有某種權(quán)利的文書和憑證，在這里就是指用于投機(jī)的股票。它不具有保值增值的作用。投入股市的資本都是現(xiàn)金，籌碼和現(xiàn)金是可逆互換的，二級市場的交易保證了其可行性，籌碼理論就是研究籌碼和現(xiàn)金可逆互換的理論。

“籌碼分布”的準(zhǔn)確稱呼應(yīng)該叫“流通股票持倉成本分布”，顧名思義，這一指標(biāo)的主要作用在于估算市場的持倉成本，而莊家也是在二級市場中買人籌碼的，所以，這理論可用于對莊家持倉成本的估算。

籌碼分布一個顯著的特點(diǎn)就是形象性和直觀性。應(yīng)用籌碼分布我們能大致了解某只股票在不同價(jià)位上投資者的持倉數(shù)量，這是它所能帶來的最直接也是頗為重要的信息。如果說成交量反映了市場的交投情況，那籌碼分布則從另一個角度說明了股票在不同價(jià)位上投資者的介入規(guī)模如何。不同的介入規(guī)模制約著股價(jià)的后期走勢。

籌碼分布圖的介紹

籌碼分布圖：在K線圖窗口的右側(cè)，由緊密排列的水平柱狀條構(gòu)成。每根柱狀條與 K 線圖的價(jià)格坐標(biāo)是相互對應(yīng)的，同時(shí)，每根柱狀條的長度表現(xiàn)出在這個價(jià)位上建倉的持股量占總流通盤的百分比。

籌碼分布圖的組成：

1、用紅色和藍(lán)色兩種顏色繪制。藍(lán)色線是指持股成本高于當(dāng)日收盤價(jià)的籌碼，屬于被套牢的狀態(tài)，簡稱套牢盤；紅色線是指持股成本低于當(dāng)日收盤價(jià)的籌碼，屬于正在獲利的狀態(tài)，簡稱獲利盤。

2、圖中右下角分別標(biāo)出了套牢盤和獲利盤的比例。

為了幫助大家更好的理解，這邊舉一個簡化后的例子做說明：

X股流通盤1000股，共三位股東，分別是A、B、C。1月1日收盤籌碼分布如下：

從上圖中我們可以看到截止1日收盤，A、B兩位股東均處于獲利狀態(tài)，C則處于虧損中。A持股4手；B持股3手；C持股3手。

假設(shè)1月2日，A獲利出場，將手中籌碼分批賣給了D，那么當(dāng)日的籌碼分布圖將呈現(xiàn)如下變化（深灰色代表新加入的D先生）：

可以看到2號的籌碼分布和前一日的有了明顯的區(qū)別，這是由于成本處于低位的A離場所致，此時(shí)市場上的大部分投資者均處于套牢的狀態(tài)中。這便是籌碼的移動反映在籌碼分布圖上的結(jié)果。

籌碼分布（二）：

根據(jù)籌碼分布指標(biāo)的設(shè)計(jì)原理，我們知道，籌碼分布其實(shí)就是直觀的展現(xiàn)了個股所有可流通股份按持倉成本進(jìn)行排列的分布圖。當(dāng)你打算參與某只股票時(shí)，這個圖就成為了你知已知彼從而運(yùn)籌帷幄的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)決策依據(jù)。

而籌碼分布除了前面講過的顏色之外，最重要的當(dāng)然就是籌碼分布的形狀了。

籌碼分布形狀的識別有幾個基本概念：密集、發(fā)散、峰與谷。

如圖。上圖的籌碼狀態(tài)稱為“密集”，而下圖的籌碼狀態(tài)就稱為“發(fā)散”。所以，籌碼密集的意思，就是所有的可流通股份持倉成本高度重合，大家持倉成本相差不大，都在非常接近的價(jià)格空間內(nèi)；而籌碼發(fā)散的意思就是所有的可流通股份持倉成本分布在差距較大的不同價(jià)格區(qū)間。當(dāng)籌碼密集或局部籌碼密集時(shí)，籌碼會形成一個橫向的小尖峰，我們稱之為籌碼峰，當(dāng)籌碼處于發(fā)散狀態(tài)時(shí)，就必然會形成多個籌碼峰，而這些籌碼峰之間的相對無籌碼區(qū)域，就是谷。除了從形狀直觀的認(rèn)定密集和發(fā)散，我們還可以用量化的標(biāo)準(zhǔn)來定義。

籌碼分布指標(biāo)圖的下方有一些籌碼相關(guān)的數(shù)據(jù)，其實(shí)有兩個數(shù)據(jù)是專門用于表達(dá)籌碼集中程度的：90籌碼集中度，表示該股90%的可流通股份集中在某一個數(shù)值高度的相對價(jià)格空間里，70籌碼集中度，則表示該股70%的可流通股份集中在某一個數(shù)值高度的相對價(jià)格空間里。

當(dāng)這兩個數(shù)值都小于10時(shí)，我們可以認(rèn)為該股當(dāng)時(shí)的籌碼狀態(tài)是高度密集；

當(dāng)70籌碼集中度小于10，而90籌碼集中度大于10時(shí)，我們認(rèn)為該股的籌碼狀態(tài)是相對密集；

當(dāng)兩個數(shù)值都大于10并且小于20時(shí)，我們認(rèn)為該股籌碼狀態(tài)是相對發(fā)散；

當(dāng)兩個數(shù)值都大于30時(shí)，我們認(rèn)為該股的籌碼狀態(tài)是完全發(fā)散。

無論是籌碼密集或是籌碼發(fā)散，都會產(chǎn)生不同類型的機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)。各種不同籌碼形狀以及形成這種籌碼形態(tài)的過程代表著什么樣的市場含義或機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)。

籌碼分布（三）

前文我們講了籌碼密集和籌碼發(fā)散的基本概念。而籌碼從集中到發(fā)散，再從發(fā)散到集中，這就是股價(jià)波動的必然循環(huán)。

接下來我們來解釋籌碼從發(fā)散到集中的一種情況——吸籌。

如上圖，圖中鼠標(biāo)定位的時(shí)間點(diǎn)是2012年1月，當(dāng)時(shí)的籌碼狀態(tài)是典型的發(fā)散狀態(tài)，籌碼最低位大約在9元左右，籌碼最高位大約在16元左右，有多個籌碼峰分布，并且所有持倉籌碼都處于被套牢狀態(tài)。

再看看，還是這一只股票，而這次我們把鼠標(biāo)定位時(shí)間點(diǎn)放在了2013年1月。我們看到這個時(shí)候的籌碼狀態(tài)已經(jīng)是高度密集狀態(tài)，籌碼密集的最核心區(qū)大約是12.6元左右。

于是，我們可以理解，在這一年的過程中，大盤持續(xù)下跌，但該股卻一直不再創(chuàng)新低，是因?yàn)橛兄髁θ雸鑫I，通過一年的時(shí)間，讓高位14-16元的套牢籌碼割肉出局，也讓低位10元以下的的獲利籌碼都獲利賣出，并且經(jīng)歷里中間幾次的箱體上下波段，最終將絕大多數(shù)的持倉成本集中在了12-13元左右，同樣，主力成本也必然在這個區(qū)間。

這種從發(fā)散到集中的過程，其實(shí)就是籌碼由散亂的不同持有者在不同持倉成本區(qū)間持有的狀態(tài)，轉(zhuǎn)為為相對少數(shù)人在相對狹小的價(jià)格空間內(nèi)集中持有。這也就是主力吸籌的過程。而在主力完成吸籌，籌碼達(dá)到高度集中后，股價(jià)隨后就會擇機(jī)開始向上拉升，又開始另一個新的主力操作階段。

籌碼分布技巧（四）

前文我們曾經(jīng)提到過關(guān)于籌碼分布的支撐和壓力作用。接下來我們就先講講籌碼分布的支撐。

我們先看看圖，這幾幅圖必須連起來看。

圖一是該股在啟動前的狀態(tài)。圖二是該股在上漲了一輪之后又再次下跌。圖三是下跌得到支撐后再次向上，并且創(chuàng)出新高。

所以，很顯然，9.4-9.5元區(qū)域?qū)τ谠摴僧?dāng)時(shí)來說，是一個非常重要并且強(qiáng)有力的支撐位置。

這種支撐是怎么形成的呢？在圖一我們可以很明顯的看到，該股經(jīng)過了較長時(shí)間的一段震蕩之后，籌碼形成了高度密集，我們前文講解過，這種籌碼密集必然是主力吸籌而形成的，于是，無論采用什么樣的評估手段，主力成本都會落在密集后的最尖峰（就是橫向看籌碼最“寬”的位置所對應(yīng)的價(jià)格）以及最重心（籌碼堆里那條粗黃線所對應(yīng)位置）價(jià)格位置區(qū)間。就是圖一中方框標(biāo)準(zhǔn)的地方。而圖二中，該股再次回落到該位置時(shí)，該支撐就產(chǎn)生作用了。這里面需要特別注意的一點(diǎn)是，在我們選用的該股案例中，圖二回落后，9.5元附近的籌碼尖峰還在，下方籌碼也還有不少的一部分。但是，即使原來該處的籌碼已經(jīng)看不到了，其實(shí)這種支撐也還是存在的。當(dāng)然，像當(dāng)前案例的籌碼仍然鎖定在原處的情況，支撐力度會更加強(qiáng)，所以，后期的創(chuàng)新高也是理所當(dāng)然的。

這種籌碼支撐合適運(yùn)用于中線的操作或判斷。并且呢，有時(shí)候甚至是可遇而不可求的，所以，碰到了就別放過，這種機(jī)會通常都能帶來不錯的收益。

籌碼分布 （五）

實(shí)戰(zhàn)技法一：前期套牢盤不割肉莊家就不拉升

在下跌行情里，如果上密集峰沒有被充分消耗，并在低位形成新的單峰密集將不會有新一輪行情的產(chǎn)生。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：上攻行情的充分條件是股價(jià)的上方?jīng)]有大量的套牢盤；在低位形成新的峰密集意味著止跌企穩(wěn)；下跌多峰中的每一個上峰都是強(qiáng)阻力位；對于下跌多峰的股票不宜草率建倉。

600601 方正科技97年2月展開了一輪上升行情。該股兩個月上漲了70% ；隨后該股在高位作震蕩走勢。該股的成本分布顯示，高位換手極為充分；這就意味著在這個高位區(qū)莊家已大量出貨和股民被大量套牢；其頂部密集峰就是套牢盤的形象表現(xiàn)。

隨著下跌行情的展開，原頂部峰密集不斷地向下發(fā)散，使得原頂部峰密集不斷收縮減小。這個過程就是頂部套牢盤不斷的割肉的表現(xiàn)。 割肉過程在移動成本分布的透視下顯得歷歷在目，觸目驚心。該股雖然大幅下跌，但是由于套牢峰仍然大量存在，使得該股的空方能量并沒有被有效地消耗，產(chǎn)生上 升行情的條件根本不具備。該股在經(jīng)歷了較長時(shí)間超跌后的震蕩整理，移動成本分布在低位逐漸密集形成了一個新的低位峰，原高位峰密集被充分消耗。這一切表明 了原套牢盤幾乎割肉投降，全軍覆沒，已認(rèn)輸出局；此時(shí)，新一輪行情的阻礙力量幾乎被消滅；拉升條件已經(jīng)具備。該股在新一輪行情中漲幅達(dá) 300% 。 0001 深發(fā)展 97 年 3 月展開了一輪大行情，于 5 月 7 日創(chuàng)下天價(jià)后遇重大政策性利空，莊家在頂部沒有來得及出貨。當(dāng)股價(jià)下跌至 20 至 25 元的價(jià)格區(qū)域時(shí)，莊家才利用震蕩反彈出貨。在這個價(jià)位區(qū)，莊家經(jīng)較充分的換手后，達(dá)到了階段性出貨的目的；于 97 年的 10 月，該股步入下跌行情。

當(dāng)該股下跌到 20 元價(jià)格區(qū)域時(shí)，市場傳言該股將有利好出臺，許多投資者認(rèn)為該股已止跌企穩(wěn)，上升行情一觸即發(fā)，便大量殺入，結(jié)果被套。當(dāng)該股跌至 15 元時(shí)，市場再次傳言不斷，許多投資者再度看好該股，結(jié)果再次被套。 98 年 10 月該股下跌至 14 元時(shí)，許多投資者在比價(jià)心理的作用下，認(rèn)為該股跌幅巨大，時(shí)間夠久，該見底了，又盲目殺入，結(jié)果還是被套。我們以 98 年 10 月 27 日作為基準(zhǔn)日，用移動成本分布對該股作一個透視，可以清楚地看到該股的持倉籌碼的分布情況。在基準(zhǔn)日股價(jià)的上方，有一個較大的密集峰；這就意味著該股仍然 存在著大量的套牢盤。一個存在大量套牢盤的股票是不可能有上攻行情產(chǎn)生的。聽信傳言盲目跟進(jìn)，結(jié)局可想而知。為什么套牢盤的存在是制約上攻行情的重要因素 呢？股諺道“多頭不死，熊市不止”。如果套牢盤不被消滅，莊家的籌碼從何而來？如果套牢盤不被消滅，在新行情拉升至套牢區(qū)將會遇到強(qiáng)大的解套拋壓，無疑將大大增加拉升的成本。這是任何莊家所不愿意的。

2，跌穿高位密集止損

當(dāng)股票經(jīng)一輪上攻行情，在高位形成峰密集，如股價(jià)跌破高位密集峰是行情終結(jié)的信號，應(yīng)及時(shí)出局止損。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：股價(jià)已經(jīng)有較大的漲幅；原低位單峰密集被消除；形成高位單峰密集；在高位單峰密集處不宜介入；當(dāng)股價(jià)跌破高位單峰密集時(shí)應(yīng)及時(shí)止損。

0409 華立高科 98 年 4 月經(jīng)長期整理形成低位單密集峰，隨即展開了一輪超級上攻行情。 25 個交易日，該股漲幅高達(dá) 200% 。但在高位移動成本分布形成了高位單峰密集，同時(shí)原低位密集峰已完全消失，這就意味著莊家拉高出貨工作已經(jīng)完成。當(dāng)股價(jià)跌破高位密集峰時(shí)，是最后的逃命時(shí) 機(jī)。莊家已走，人去股空，你還留下做什么？

無論對于莊家還是股民，股票交易都必須遵循著商業(yè)法則：“低買高賣”。 移動成本分布的奇妙之處在于讓我們真切地感受到準(zhǔn)商業(yè)法則在股票交易中的全過程。

3，突破高位單峰密集

股票經(jīng)一輪升勢后在高位形成單峰密集，如果股價(jià)再次突破高位峰密集將是新一輪升勢的開始。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：股價(jià)經(jīng)一輪升幅形成高位單峰密集；股價(jià)的突破一定要創(chuàng)出近期歷史新高；要?dú)v史地研判高位密集的成因；將股價(jià)回落擊穿高位密集峰設(shè)定為止損位；以短線的策略操盤，謹(jǐn)防假突破。

0004 深安達(dá)于 98 年 8 月 17 日超跌至 5.8 元，隨后 V 反轉(zhuǎn)上行，經(jīng)過近 50 個交易日漲幅達(dá) 40% 。股價(jià)在 9 元區(qū)域作震蕩整理，形成高位單峰密集。 10 月 27 日該股突破高位密集峰，創(chuàng)出近期新高，短短十幾個交易日內(nèi)狂升 50% 。為什么高位密集的股票還會如此上漲？

我們用移動成本分布對該股進(jìn)行移動透視。將基準(zhǔn)點(diǎn)定位于98年9月3日，移動成本分布表明該股的籌碼分布呈現(xiàn)出下跌雙峰狀態(tài)。上密集峰是前期套牢峰，股價(jià)區(qū) 域恰為 9 元。那么這個前期套牢盤究竟是股民的，還是莊家的？以移動成本分布動態(tài)移動分析表明，該股是一個被套莊； 9 元區(qū)域正是其前期主要套牢位。當(dāng)股價(jià)漲至 9 元區(qū)域時(shí)，雖漲幅較大，對于莊家而言也僅僅是解套。如何要獲利出局就必須再做高股價(jià)，拓展出利潤空間。其高位峰密集后的再度上行也就不難理解了。被套的不 僅僅是股民，莊家也常常被套！此技法在實(shí)戰(zhàn)分析時(shí)有一定的技巧性，較易與莊家出貨的高位單峰密集形態(tài)相混淆，使用時(shí)須深入體會。

如何判斷股價(jià)上漲的真假

股價(jià)變動是通過漲跌來體現(xiàn)的。我們這里所說的漲跌，不是指每日漲一點(diǎn)或跌一點(diǎn)的小波動，而是指股價(jià)持續(xù)階段波動或者日漲跌幅度很大的波動。在底部區(qū)域，一只股票成交量不能太少，特別是振幅不能太小，成交量少、振幅小的股票沒有彈性，后市潛力可能不大。一只股票經(jīng)常在漲幅排行榜前列出現(xiàn)，也經(jīng)常在跌幅排行榜前列出現(xiàn)，敢漲也敢跌的股票才是好股票（以莊家沒有賺過錢為前提）。這樣的股票以后可能成為大“黑馬”，值得重點(diǎn)關(guān)注。對待上漲，最關(guān)鍵的是要區(qū)分清楚股價(jià)是不是真正的上漲。

（1）從來沒有上漲過的，而且股票價(jià)格定位又不高的，真漲的可能性就大。

（2）股價(jià)離莊家成本不遠(yuǎn)的，上漲的概率就很大。

（3）股價(jià)位置低，經(jīng)過了充分盤整的，上漲的概率就更大。

（4）沒有消息，沒有明顯上漲理由的（主要指利好刺激），真漲的可能性很大。如果短期配合出利好消息的，則只是小一段。

（5）因?yàn)槌霈F(xiàn)突發(fā)性利好而上漲的，上漲可能持續(xù)不了多久。已經(jīng)漲幅巨大的，下跌不久就要來臨。

（6）缺少成交量配合的上漲，真實(shí)程度不夠（除非經(jīng)過放巨量震蕩整理后縮量上行，且是控盤的莊股，此類股票以后不會太多）。

（7）沒有氣勢的漲是虛漲（除非持續(xù)不斷小陽上漲，且溫和放量），上漲可能是假的。

（8）上漲過快的股票，除非經(jīng)過長期的震蕩整理，且量價(jià)配合理想，并剛剛進(jìn)入莊家的拉升階段，否則當(dāng)心“震蕩”或反轉(zhuǎn)?？斓煤苡小皻鈩荨钡?，可能是短跑黑馬。

（9）慢漲盤面上如果有慢的手法，經(jīng)常有點(diǎn)“花招”又長期不漲，讓人膩味的；股民不愿參與的，沒有持股信心的；股價(jià)位置不高，又經(jīng)歷了充分震蕩、換手的，可能是大黑馬。

（10）經(jīng)過充分炒作累計(jì)上漲幅度巨大的股票，一旦開始下跌，其后可能有數(shù)次間歇性的上漲。盡管有時(shí)幅度還不小，但這僅僅是反彈而已?？炫転槊?，千萬不要抱有任何幻想。

我們對待漲跌都應(yīng)該有一個直接的認(rèn)識。上漲不一定都是好事，頂部階段的放量暴漲，下跌途中的單日放量突漲，以及平衡市和熊市中遇反彈時(shí)的大漲，可能都不是什么“福音”。

因此對股價(jià)的漲跌，應(yīng)辯證地看待。上漲蘊(yùn)含著的是風(fēng)險(xiǎn)，下跌孕育著的是機(jī)會。漲雖然是機(jī)會，但如果漲得不真實(shí)或漲的基礎(chǔ)不牢靠或者上漲的幅度過大、過急，則上漲就蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)，并且伴隨著上漲，下跌是遲早的事情，而下跌的機(jī)會則更大。首先，只漲不跌就積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，漲幅越大則風(fēng)險(xiǎn)越大，而下跌可以化解風(fēng)險(xiǎn)。其次，經(jīng)過下跌以后，上漲基礎(chǔ)反倒是堅(jiān)實(shí)的，并且下跌為上漲積累了能量。最后，股市是逐利的場所，下跌幅度越大，機(jī)會就明顯越大（以不是熊市前提），追逐利潤最大化的新多莊家就會入場，賺錢的機(jī)會也就來了。

對市場本質(zhì)的體會是:一,市場是由價(jià)格和資金互相推動而產(chǎn)生的機(jī)會.二,機(jī)會是風(fēng)險(xiǎn)(成本)和收益的比例(或者價(jià)格雙向運(yùn)動的空間比例),以及這個比例實(shí)現(xiàn)的可能性(概率).進(jìn)入市場,別的都可以不考慮,但價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)收益可能性大小是絕對要考慮的,如果我們明白了這四項(xiàng),還有什么不在我們的視野中呢?

說到市場,不得不談價(jià)格.許多朋友往往以價(jià)格絕對高低來判斷是做多還是做空,并往往因此產(chǎn)生虧損.我的體會是:雖然價(jià)格一般不會降低零,而且其高度也不是無限的,但是從我們資金的承受力來看,還是要樹立一個基本觀點(diǎn),即價(jià)格沒有絕對高低,而只有相對高低,只能從技術(shù)上判斷價(jià)格高低.

建議從實(shí)戰(zhàn)出發(fā),用三個標(biāo)準(zhǔn)判斷價(jià)格高低:

第一,順勢還是逆市,以做多為例,只要趨勢線均線表明趨勢沒變,價(jià)格就應(yīng)該判定為低價(jià);

第二,以價(jià)格離趨勢線和均線的距離來判定,以做多為例,只要價(jià)格離趨勢線和均線近,就判定為低價(jià);

第三,以支撐阻力位的遠(yuǎn)近來判斷,以做多為例,只要離支撐位近離阻力位遠(yuǎn)的價(jià)格即為低價(jià).特別注意,以做多為例,價(jià)格未突破上方阻力位,可以說是高價(jià),一旦突破站穩(wěn),就成低價(jià)了。