期貨投資是一條“雙程路”，你預期某類期貨價格會上漲，你可以做“多頭”；你判斷它會下跌，也可以做“空頭”。只要看得準，漲跌都有機會賺錢。說期貨交易是項“考眼光，賺差價”的生意亦未嘗不可。但就期貨交易的社會功能而言，它可供制造商、貿易商、大用家、財經機構及投資者在商品價格波動不定的情況下，使自己的成本不致升高，利潤避免縮小。商品的供求規(guī)律就是：供不應求價格就漲，供過于求價格較跌。而有效運用期貨對沖，則“憑風浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。

1988年，臺灣“中央銀行”為了減低對美貿易順差的賬面數(shù)字，不惜動用50多億美元，買入了300余噸黃金。而這段時間，正值世界經濟低通脹時期。由于美元利率調升，油價疲軟，白金不振，國際沖突“熱點”如阿富汗、兩伊、西南非、柬埔寨及中東等紛紛降溫，美蘇關系改善，顯然不利金市多頭，故此金價驟降，跌至目前只有380美元一盎司左右。即使臺灣財經當局是以平均價430美元一盎司買入，1000多萬盎司連利息計其虧損已達6億美元以上。

如果財經當局善于運用期貨對沖利器，由美國輸入實金的同時，考慮到世界通脹率低，黃金價格向下居多的基本走勢，而陸續(xù)在高價位賣出與實金采購數(shù)相當?shù)狞S金期貨合約，如1988年頭五個月即可建立52700張空頭合約，作保本打算，國際金價跌多少，空頭合約就賺回多少。這樣，既可以使外貿順差的賬面數(shù)字不會大得令老美“刺眼”，又可以彌補金價下跌帶來到本息損失，名利雙收，何樂而不為？不這么處理，圖虛名而招實損，策略上的考慮要以外匯的損失為代價，值得嗎？

對期貨交易。不能只看到其供給投機者“賺差價”的一面，而忽略它供投資者“避風險”的更重要一面。這樣才能理解期貨交易的真正功能。

文章轉載自《期貨決勝108篇》

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