2017年，銀行理財(cái)走過了較為艱難的一年，利率上行環(huán)境下，受監(jiān)管環(huán)境影響，規(guī)模增速進(jìn)一步下滑，同業(yè)理財(cái)大幅壓縮，整體規(guī)模險(xiǎn)守微增，同時(shí)資金接續(xù)困難帶來流動(dòng)性沖擊，高成本融資大幅侵蝕利潤。2018年將成為銀行理財(cái)真正改革的元年，打破剛兌、凈值化管理、限制期限錯(cuò)配等方面都將給銀行理財(cái)帶來前所未有的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行亟需提升投資管理能力、流動(dòng)性管理能力，增強(qiáng)客戶粘性，完善系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向真正的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

資管新規(guī)的出臺(tái)將促使銀行理財(cái)向真資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型過程固然不易，但只要積極應(yīng)變、勇于創(chuàng)新，憑借在客戶、資產(chǎn)、品牌等方面長期積累的資源和優(yōu)勢(shì)，銀行資管業(yè)務(wù)完全有能力在新的市場(chǎng)格局中重新建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

打破剛性兌付也即打破預(yù)期收益率模式下劣幣驅(qū)逐良幣的怪圈，資管市場(chǎng)真正比拼的將是為客戶實(shí)現(xiàn)投資收益的核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于銀行理財(cái)而言，需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的單純買方思路，向資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力探索將是提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

長期以來銀行一直在國內(nèi)金融市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，銀行貸款是企業(yè)融資的主要渠道。目前銀行存量貸款規(guī)模超過100萬億元，持有債券規(guī)模超過30萬億元，每年新增貸款規(guī)模大約10萬億元，表內(nèi)外融資企業(yè)客戶數(shù)以千萬計(jì)，積累了海量的數(shù)據(jù)信息，具有強(qiáng)大的信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。依托商業(yè)銀行在客戶資源、債權(quán)類資產(chǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面的優(yōu)勢(shì)，向金融產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，有效提高風(fēng)控和議價(jià)能力，提高理財(cái)投資收益，將是銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的重要途徑。

從具體資產(chǎn)類型看，金融資產(chǎn)可以分為債權(quán)類、股權(quán)類、股債結(jié)合類和結(jié)構(gòu)化融資類等不同類別資產(chǎn)?；阢y行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和自身資源稟賦，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)應(yīng)立足于債權(quán)融資類資產(chǎn)，重點(diǎn)拓展股債結(jié)合類和結(jié)構(gòu)化融資類資產(chǎn)。其中，股債結(jié)合類資產(chǎn)可以為融資人提供資本金融資，形成與表內(nèi)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的差異化定位，提高資金收益率，并實(shí)現(xiàn)對(duì)融資人的更有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。

面對(duì)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，增強(qiáng)客戶粘性成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)未來轉(zhuǎn)型路徑中保證負(fù)債端穩(wěn)定性的必由之路。客戶粘性來源于良好的產(chǎn)品服務(wù)和客戶體驗(yàn)，因此需要針對(duì)客戶個(gè)性化需求提供差異化服務(wù)，并與客戶形成良性互動(dòng)。

對(duì)于銀行理財(cái)而言，必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的銷售導(dǎo)向思路，形成以客戶需求為導(dǎo)向的經(jīng)營理念。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售模式單向化，理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)由總行理財(cái)管理部門開發(fā)設(shè)計(jì)、渠道管理部門制定銷售計(jì)劃、分支行組織銷售到客戶手中。在此過程中，對(duì)于產(chǎn)品與客戶真實(shí)需求匹配度關(guān)注較少，客戶對(duì)于不同銀行理財(cái)產(chǎn)品的選擇只是依據(jù)預(yù)期收益率的高低而定，客戶粘性很低。未來銀行發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，必需精細(xì)化產(chǎn)品開發(fā)，充分發(fā)揮客戶和渠道的優(yōu)勢(shì)，掌握客戶全面信息，了解客戶真實(shí)需求，完善客戶結(jié)構(gòu)譜系，在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同客戶的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等因素為客戶提供個(gè)性化的財(cái)富管理服務(wù)，并通過信息披露等形式加強(qiáng)客戶交流，提升粘性。

真正資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，需要銀行加強(qiáng)信息系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無論從吸引客戶角度還是提升內(nèi)部投資效率視角，理財(cái)系統(tǒng)都要更加智能化、便利化、專業(yè)化。從而滿足產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后對(duì)信息披露的更高要求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化后收益-風(fēng)險(xiǎn)特征的準(zhǔn)確呈現(xiàn)；且目前銀行理財(cái)產(chǎn)品多采用成本法估值體系，新規(guī)后公允價(jià)值估值也要求后臺(tái)估值核算系統(tǒng)能夠及時(shí)跟進(jìn)。

新的監(jiān)管環(huán)境下，銀行理財(cái)將嚴(yán)格與其他業(yè)務(wù)分離，尤其與自營業(yè)務(wù)相分離。失去銀行母體的流動(dòng)性支持，疊加凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型后申贖波動(dòng)加大，都對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的流動(dòng)性管理提出更高要求。加強(qiáng)流動(dòng)性管理能力，一方面需要加強(qiáng)市場(chǎng)研究，判斷利率走勢(shì)并做好流動(dòng)性規(guī)劃，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上合理配置高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資比例；另一方面加強(qiáng)市場(chǎng)化投融資能力，完善內(nèi)部集中交易體制，提高交易效率。