股市勞模：在正確的方向上勤奮

如果要在股票投資界評(píng)選勞模的話，筆者首推彼得·林奇。

林奇的勤奮除了大量閱讀外，更突出表現(xiàn)在高頻公司調(diào)研和投資組合的持續(xù)優(yōu)化上。功夫不負(fù)有心人。林奇管理麥哲倫基金的13年間，年均復(fù)合收益率高達(dá)29%，總投資收益率高達(dá)27倍，創(chuàng)下了有史以來(lái)共同基金業(yè)績(jī)的神話。

林奇1982年回答電視臺(tái)主持人的問(wèn)題“什么是你成功的秘密”時(shí)就已經(jīng)和盤托出：“我每年要訪問(wèn)200家以上的公司并閱讀700份年度報(bào)告。”無(wú)獨(dú)有偶，巴菲特也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)——“強(qiáng)度”是卓越的代價(jià)，要變富，要成為行業(yè)里面的第一名，必須持續(xù)專注才能完成。

“老司機(jī)”的大智慧

自22年前，筆者第一次閱讀林奇的《戰(zhàn)勝華爾街》以來(lái)，林奇下面幾條“久經(jīng)考驗(yàn)”投資智慧一直深深地刻在我的腦海里：

1、林奇忠告：買股票是最好的投資。投資股票或股票基金的資金，最終的回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債券、存單或其它有價(jià)證券。

2、股市的下跌如科羅拉多州一月份的暴風(fēng)雪一樣是正?，F(xiàn)象，如果你有所準(zhǔn)備，它就不會(huì)傷害你。每次下跌都是大好機(jī)會(huì)，你可以挑選被風(fēng)暴嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。

3、人們總是到處尋找在華爾街獲勝的秘訣，長(zhǎng)久以來(lái)真正的秘訣就是一條：買進(jìn)有盈利能力的股票，在沒(méi)有極好的理由時(shí)不要拋掉。股價(jià)下跌不是好理由。

4、選股是藝術(shù)、科學(xué)加跑腿。

5、“五股原則”：投資組合中不少于5只股票。如果你挑選5種不同的成長(zhǎng)型股票，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其中3種和你的預(yù)期差不多，有一種會(huì)碰到意想不到的麻煩而令你失望，剩下1種則會(huì)有超乎你想象的成績(jī)，給予你驚人的豐厚回報(bào)。

股票投資者的根本信念

中國(guó)股市是新興+轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，頂層設(shè)計(jì)、法制建設(shè)、文化建設(shè)、上市公司質(zhì)量和投資者結(jié)構(gòu)（特別是養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資金偏少）等方面存在問(wèn)題。波動(dòng)大，牛短熊長(zhǎng)，股災(zāi)時(shí)有發(fā)生。

即便在這樣不成熟的市場(chǎng)，仍然涌現(xiàn)出了一批高品質(zhì)的上市公司，在劇烈的股價(jià)波動(dòng)中，給長(zhǎng)期投資者帶來(lái)了豐厚回報(bào)。所以，巴菲特、林奇主張的“精選高品質(zhì)企業(yè)股票，價(jià)格低估或合理時(shí)買進(jìn)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資”的理念在中國(guó)股市仍然有效。

但是，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)困難、熊市來(lái)臨、股災(zāi)發(fā)生，很多投資者仍然選擇了恐懼、悲觀、絕望，甚至低位割肉，談股色變，像遠(yuǎn)離毒品一樣遠(yuǎn)離股市，造成了永久性本金損失，錯(cuò)失了低價(jià)買進(jìn)高品質(zhì)企業(yè)股票的投資良機(jī)。

究其原因，就是他們?nèi)鄙倭艘粭l最底層的投資邏輯，缺少了一條林奇稱為“股票投資者必須具備的根本信念”：

“天不會(huì)塌下來(lái)，世界末日也不會(huì)這么快就降臨，經(jīng)濟(jì)也許會(huì)蕭條但不會(huì)崩潰，人們還得穿衣吃飯、休息勞作。所以股票市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看總是一個(gè)向上的過(guò)程。那么，投資股票還有什么可猶豫的呢？如果真有一天經(jīng)濟(jì)的車輪停止了轉(zhuǎn)動(dòng)，你把錢存在銀行里也好，藏在椅子的座墊下也好，甚至像老式笑話中的鄉(xiāng)下老太婆一樣把錢裝在罐子里、埋在花園里的老橡樹(shù)下，與投資在股市中的結(jié)果也不會(huì)有任何區(qū)別?！?/p>

（作者系上海實(shí)力資產(chǎn)CEO）