熊市位置判斷及個股股價高低的熊市折算法

天承辦公室 2018-09-24

展開全文

一、要躲避市場“白癡專家”的判斷誤導

您的手中股票股價目前是高是低？按上一次熊市底折算一下就清晰了。

目前，很多所謂的市場專業(yè)人士，由于不懂“股市牛熊循環(huán)規(guī)律”，更不懂股市的“牛頂熊底估值規(guī)律”，因此，竟然“拿目前的股價或目前的估值”與“歷史平均價或平均估值”去對比，從而得出極其錯誤的結論：目前的股市已經(jīng)處于極低位置、后期已經(jīng)跌無可跌了。為什么上述判斷思路是極其錯誤的呢？

在自然界，氣溫的變化有其自然的“循環(huán)周期規(guī)律”和“頂?shù)诇囟雀叩鸵?guī)律”。這就比如北京地區(qū)，每年的氣溫底大致產(chǎn)生在1月份，每年的氣溫頂產(chǎn)生在7月底8月初。每輪氣溫牛市（從1月份到7月底8月初）的氣溫牛市頂是零上38度左右，每輪氣溫熊市（從7月底8月初到1月份）的氣溫熊市底是零下12度左右，即牛頂熊底的總振幅是50度左右。平均氣溫為零上13度。

假如秋天（11月份）北京地區(qū)的氣溫已經(jīng)降低到零上5-10度（降低到平均氣溫“13度”之下），那么，按上述的所謂專家觀點，零上5-10度的氣溫已經(jīng)大幅低于歷史平均氣溫，所以他得出的結論就是：“目前的氣溫已經(jīng)大幅低于歷史平均氣溫、所以氣溫不應該再跌了、也沒有向下繼續(xù)下跌的空間了、氣溫應該由下跌熊市轉(zhuǎn)為上漲牛市了”。

如果市場出現(xiàn)了這樣的“專家”，那該專家不是白癡也是弱智！他對市場后期氣溫走勢的判斷會產(chǎn)生極大的誤導作用。

氣溫正確的走勢特點應該是：（1）在熊市下去跌周期（目前的氣溫是從之前的牛市頂?shù)聛淼模瑲鉁氐綒v史平均氣溫那只是剛剛跌一半，后期還有很長的下跌之路要走，最終必須跌到歷史熊市底的氣溫水平，之后才可能轉(zhuǎn)為牛市上漲；（2）同理，在牛市下上漲周期（目前的氣溫是從之前的熊市底漲上來的），氣溫漲到歷史平均氣溫那只是剛剛漲一半，后期還有很長的上漲之路要走，最終必須跌到歷史牛市的氣溫水平，之后才可能轉(zhuǎn)為熊市下跌。

股市道理也是一樣，正常情況下，牛市頂?shù)摹皟墒腥抗善敝形粩?shù)市盈率”是75-80倍左右（2001年6月14日的上證2245點牛市頂“兩市全部股票中位數(shù)市盈率”是80倍；2007年10月16日的上證6124點牛市頂“兩市全部股票中位數(shù)市盈率”是75倍；而2015-6-12日的牛市頂屬于超高泡沫牛市頂，該牛市頂?shù)膬墒腥抗善敝形粩?shù)市盈率高達130倍左右！而2016-11-23日的深綜指階段頂才屬于股市正常牛市頂，因為該時點兩市全部股票中位數(shù)市盈率為75倍。所以，將2016-1月之前的股市高位置去K線圖抹掉，將2016-11-23日的股市高點看成是上輪牛市頂，再看目前的股市走勢就自然了、就容易看懂了），正常熊市底的“兩市全部股票中位數(shù)市盈率”是28-30倍左右。知道了上述的正常牛市頂估值水平和正常熊市底估值水平，目前的股市跌到什么位置才可能見熊市底并反轉(zhuǎn)走牛市我們也就清楚了。至少，我們絕對不能向像前面的白癡一樣------當北京的氣溫跌到歷史的全年平均氣溫之下、跌到零上5-10度，就無知的判斷“北京的氣溫因已經(jīng)跌到平均氣溫以下很多了、所以不應該再跌了、氣溫應該見底了、應該開始走牛市了”。我們不排除股市在任何點位見底，但上述那種判斷邏輯卻屬于“白癡和弱智邏輯”。

二、2018年5月底股市估值狀況與上輪熊市底估值狀況對比

1、截至2018年5月底，兩市全部股票中位數(shù)市盈率為36倍左右，兩市創(chuàng)業(yè)板全部股票中位數(shù)市盈率為45倍，180超大盤藍籌股中位數(shù)市盈率為18倍。而上輪股市熊市底（2012-12-4日），兩市全部股票中位數(shù)市盈率29倍，兩市創(chuàng)業(yè)板全部股票中位數(shù)市盈率為28倍，“延后的超大盤權重藍籌股熊市底”（絕大多數(shù)的180超大盤權重藍籌股的上輪熊市底是延后到2014-3-12日左右才見底）180超大盤藍籌股中位數(shù)市盈率為13倍。

2、上輪熊市底（2012-12-4日的上證1949點）屬于比較自然的估值偏高的熊市底，因為當時市場沒有什么重大利空因素，同時歐美股市都處于牛市上漲途中，對A股的底部估值有一定的上拉左作用。而2008-11-28日的上證1664點熊市底則屬于估值偏低熊市底！當時在全球金融危機重大利空打擊下，A股在1664點熊市底時兩市全部股票中位數(shù)市盈率為21倍，估值水平比2012-12-4日的熊市底低30%！或者說2012-12-4日的熊市底估值水平比2008-11-28日的1664點估值水平高出40%！

3、判斷目前手中股票股價是高是低的簡單方法：將目前手中股票估值水平與2012-12-4日時的估值水平進行一下比較，若高出較多，則屬于股價明顯偏高，若低于2012-12-4日，則屬于底部區(qū)域。

舉例：

（1）江西銅業(yè)：目前股價是16.61元，2017年業(yè)績?yōu)?.46元，目前市盈率為36倍；2014-3-12日熊市底股價是11.76，2013年業(yè)績?yōu)?.03元，熊市底市盈率為11.4倍。顯然，對比上輪熊市底，江西銅業(yè)目前股價要高出68%。

（2）黃山旅游：上輪熊市底市盈率為21倍，目前市盈率為24倍，即目前估值已經(jīng)接近于熊市底水平。

（3）中國太保：上輪熊市底市盈率為15倍，目前市盈率為21倍，再跌30%左右可以達到上輪熊市底估值水平。

（4）中國建筑：上輪熊市底市盈率為4倍，目前市盈率為7.5倍，股價需再跌40%以上才可能達到上輪熊市底估值水平。

（5）萬達信息：上輪熊市底市盈率為26倍，目前市盈率為73倍，股價需再跌64%才可能達到上輪熊市底估值水平。

（6）立思辰：上輪熊市底市盈率為27倍，目前市盈率為60倍，股價需再跌55%才可能達到上輪熊市底估值水平。

（7）網(wǎng)宿科技：上輪熊市底市盈率為20倍，目前盡管盤子變大市盈率不高為32倍，但也遠遠高一上輪熊市底水平。

（8）美亞柏科：上輪熊市底市盈率為25倍（2012年業(yè)績?yōu)?.72元，2012-12月股價低點為18.35元），目前市盈率為50倍，股價需再跌50%才可能達到上輪熊市底估值水平。

統(tǒng)計結果：作為以計算機軟件、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為主的高科技成長股，在上輪熊市底的2012-12-4日，絕大多數(shù)“業(yè)績正常股”它們的市盈率均為25-30倍之間！這也與上輪熊市底“滬深兩市全部股票中位數(shù)市盈率為29倍”、“創(chuàng)業(yè)板中位數(shù)市盈率為28倍”、“中小板中位數(shù)市盈率為27倍”相符（上輪熊市底，拉高市盈率水平的股票并不是高科技股、小盤成長股等，而是垃圾股）。即，從高科技成長股、小盤成長股角度，目前他們的平均估值水平比2012-12-4日熊市底時的估值水平至少還要高估一倍！這就是目前股市的現(xiàn)狀。從該現(xiàn)狀我們也可以清楚一點，股市從目前跌到未來熊市底時，“扣除超大盤股后的”，兩市的相當大比例股票它們的股價都要再跌40-50%甚至是以上。因為通過估值對比（以目前估值與熊市底的估值）可以很清楚的看清這一點。相對而言，180超大盤股盡管未來相當長的一段時間將走熊市下跌，好行情難以再有，但相對而言從下跌幅度上還是相對的更抗跌。

三、2018年6月份深綜指走勢預判及對2015年6月股指下跌過程的修正

前期本人已經(jīng)發(fā)表文章指出，未來的2018年6月，深綜指的走勢最可能重演2013年6月份的走勢。而由于2013年6月下旬股指在某些因素作用下出現(xiàn)了短期快跌，因此，我們可以將那次“6月下旬的快跌”進行平滑修正，修正后的指數(shù)走勢就極可能是2018年6月底前深綜指的下跌走勢樣板。見圖形。