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1.養(yǎng)老金“承壓”明顯 隨著我國(guó)人口老齡化程度不斷加劇，養(yǎng)老已成為時(shí)下全社會(huì)關(guān)注的熱門話題。這和特定的歷史原因有關(guān)，中國(guó)現(xiàn)在正在快速地向著老齡化社會(huì)邁進(jìn)，預(yù)計(jì)，到2040年的時(shí)候，65歲以上人口的占比將高達(dá)25%，即每四個(gè)人中就有一位65歲以上老人，老年撫養(yǎng)比將大概率地達(dá)到超過50%。屆時(shí)，作為80后的獨(dú)生子女一代，每個(gè)家庭將面臨6位老人（夫妻雙方+雙方的父母），老年撫養(yǎng)比（老年人口占勞動(dòng)人口的比例）到2040年將攀升至50%左右，由此來看，我國(guó)目前的養(yǎng)老形勢(shì)較為嚴(yán)峻。 中國(guó)社科院世界社保研究中心日前發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019-2050》指出，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余到2035年有耗盡累計(jì)結(jié)余的可能性。而隨著人們追求健康生活的意識(shí)不斷提高，以及醫(yī)療水平的進(jìn)步，人們的壽命不斷延長(zhǎng)，但是壽命越長(zhǎng)，退休后需要花費(fèi)的資金則越多。如此一來，矛盾就凸顯出來了。 在老齡化問題日趨嚴(yán)重的當(dāng)下，不少人承受著“上有老下有小”的兩面夾擊，卻忽略了個(gè)人養(yǎng)老積累。但現(xiàn)實(shí)情況是，按我國(guó)目前43%左右的養(yǎng)老金替代率來測(cè)算，退休前月工資收入在1萬元的人，退休時(shí)估計(jì)只能夠拿到4300元左右的養(yǎng)老金，另外，鑒于地區(qū)差的客觀現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)，退休之前工資收入少的人，退休之后的收入或會(huì)相對(duì)更低一些，這一切，無疑會(huì)對(duì)未來的生活質(zhì)量造成較大的影響。 因此，面對(duì)養(yǎng)老壓力正在悄然而至這個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)，并且還有著持續(xù)增加的趨勢(shì)，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)只可能滿足老人們的“基本生活所需”的情況下，未來的老人們要想獲得比較舒適悠閑的老年退休生活，要想使退休前后的生活水平、生活質(zhì)量能夠基本保持一致，那么，乘現(xiàn)在年輕的時(shí)候，提前規(guī)劃和落實(shí)一些與養(yǎng)老有關(guān)的投資儲(chǔ)備，便顯得非常必要了。  2.注意新發(fā)的養(yǎng)老目標(biāo)基金 水皮關(guān)注到，去年8月首批養(yǎng)老目標(biāo)基金面世。今年以來，越來越多的基金公司開始布局養(yǎng)老目標(biāo)基金，尤其是在近期，業(yè)內(nèi)頻頻傳出養(yǎng)老目標(biāo)基金即將納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍的消息，使得養(yǎng)老目標(biāo)基金備受市場(chǎng)關(guān)注。 在目前我國(guó)大力發(fā)展養(yǎng)老體系第三支柱的背景下，大成基金加入新發(fā)陣營(yíng)，旗下大成養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（以下簡(jiǎn)稱：大成養(yǎng)老2040）已于4月29日開始發(fā)行，基金代碼A類007297。發(fā)行渠道方面，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(3.610, 0.02, 0.56%)是托管行，大成基金官網(wǎng)、官微都可以認(rèn)購(gòu)。 為什么注意到這只正在發(fā)行的基金？大成基金是國(guó)內(nèi)最早成立的“老十家”基金管理公司之一，是全國(guó)同時(shí)具有境內(nèi)、境外社?；鸸芾砣速Y格和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理人資格的四家基金公司之一，強(qiáng)大的牌照優(yōu)勢(shì)是它投資實(shí)力的反映。大家知道，養(yǎng)老基金的投資管理和社?；稹⒒攫B(yǎng)老金的投資管理相通的地方非常多，相信大成基金管理這只大成養(yǎng)老目標(biāo)日期2040（FOF）的團(tuán)隊(duì)陣容是非常強(qiáng)大的。 那么，我再來介紹一下什么是養(yǎng)老目標(biāo)基金。它是指的以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。其中，目標(biāo)日期基金大多以退休日期命名，一般會(huì)每隔5年設(shè)置一個(gè)基金，比如我們提到的大成養(yǎng)老目標(biāo)日期2040（FOF）基金，就是為了將在2038至2042退休的人群設(shè)置的。 3.養(yǎng)老目標(biāo)基金如何權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)？ 以大成養(yǎng)老2040 為例，該基金是采用目標(biāo)日期策略的FOF（基金中基金）, 目標(biāo)日期為2040年12月31日。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過科學(xué)的大類資產(chǎn)配置，投資于多種具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金等金融工具，并隨著目標(biāo)日期的臨近逐步降低基金整體的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，以尋求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。 具體而言，基于人力資本與金融市場(chǎng)均衡的方法，大成養(yǎng)老2040還制定動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略，設(shè)定下滑曲線，越接近目標(biāo)日期（即退休年齡），權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例越低。假設(shè)退休時(shí)間為2040年，投資初期最多可買60%股票，但臨近退休年份，投資股票的比例上限就會(huì)逐漸降低到40%。 與此同時(shí)，大成養(yǎng)老2040還采用三年封閉期的形式進(jìn)行運(yùn)作。根據(jù)測(cè)算結(jié)果來看，三年持有期在絕大多數(shù)情況下均可獲得正收益，且絕大部分投資的勝率都超過50%。此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)于養(yǎng)老基金權(quán)益?zhèn)}位的規(guī)定，該基金的權(quán)益空間較大，收益空間也相對(duì)較大。 4.稅延政策漸行漸近 事實(shí)上，從早前美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金的發(fā)展離不開遞延稅收的支持。1974年美國(guó)對(duì)個(gè)人退休賬戶設(shè)置稅收遞延政策，得益于該稅收優(yōu)惠政策，傳統(tǒng)型IRA（個(gè)人退休賬戶）資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，成為美國(guó)最大的養(yǎng)老金計(jì)劃，推動(dòng)第三支柱發(fā)展成熟。截至2017年，美國(guó)居民的IRA總額達(dá)到了9.2萬億美元，占養(yǎng)老金總資產(chǎn)的33%。由此可見，稅延政策將是第三支柱養(yǎng)老金迅速崛起的重要驅(qū)動(dòng)力量。 目前我國(guó)的個(gè)稅遞延正處于起步階段。去年2月，財(cái)政部等五部委在上海市、福建?。ê瑥B門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作。結(jié)束試點(diǎn)工作后，根據(jù)試點(diǎn)情況和第三支柱建設(shè)情況，國(guó)家將會(huì)有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，公募基金將有望納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，享受個(gè)稅遞延政策。這對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展無疑將起到巨大的推動(dòng)作用。 假設(shè)稅延政策實(shí)施后，投資者的全年應(yīng)稅收入為24萬元，每月申購(gòu)1000元的養(yǎng)老目標(biāo)基金所帶來的全年稅收優(yōu)惠為2400元，相當(dāng)于投資者年收入的1%。這不僅提高投資者對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的參與度，還有利于吸引投資者對(duì)第三支柱的關(guān)注，助力推動(dòng)完善我國(guó)的養(yǎng)老金體系。（上文僅供參考，具體稅收優(yōu)惠政策以最終頒布實(shí)施的稅收政策為準(zhǔn)） 但有分析人士認(rèn)為，稅延只是驅(qū)動(dòng)養(yǎng)老目標(biāo)基金壯大的政策之一，仍然需多種政策措施配合，在信息普及、個(gè)人賬戶設(shè)置、完善的法律保障以及居民養(yǎng)老意識(shí)教育等方面仍有很多地方需要規(guī)范、完善，可見這是一個(gè)影響逐步擴(kuò)大的過程，并非能立刻全部展開。 |
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