美團(tuán)在2019年Q2發(fā)布盈利報(bào)告后，2019Q3繼續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，在報(bào)告期內(nèi)美團(tuán)總收入274.9億元，同比增長(zhǎng)44.1%，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為19.4億元。美團(tuán)股票是在香港上市的，在2018年的最后一個(gè)交易日價(jià)格為43.9元（港幣），到2019年11月22日收盤(pán)價(jià)為98.05元（港幣），漲幅超過(guò)一倍，目前美團(tuán)的市值為5692億（港幣），超過(guò)京東、百度和拼多多，僅次于阿里和騰訊，成為中國(guó)第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

美團(tuán)外賣三季度的收入為155.7億元，占比超過(guò)一半，毛利率為20%，是美團(tuán)盈利最主要的來(lái)源。除了美團(tuán)之外，外賣業(yè)務(wù)的參與方還包括商戶、用戶和騎手，我們下面分別來(lái)看一下這三方面的情況。

1、商戶抽成比例上調(diào)

今年以來(lái)，一直有商戶反映美團(tuán)的抽成比例在不斷上調(diào)，從18%一直漲到了25%。根據(jù)網(wǎng)友反饋，部分商戶的抽成比例竟然達(dá)到了30%。如果真的達(dá)到了這樣高的一個(gè)比例，對(duì)于商戶來(lái)說(shuō)壓力無(wú)疑是巨大的。尤其對(duì)于快餐、路邊店這類中小型餐飲商戶來(lái)說(shuō)，它們的毛利率相對(duì)高端餐飲來(lái)說(shuō)本來(lái)就低，在這么高的抽成壓力之下，不排除會(huì)有降低食品質(zhì)量的情況出現(xiàn)，這就會(huì)降低用戶的體驗(yàn)，對(duì)整個(gè)餐飲外賣行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利。

2、用戶補(bǔ)貼減少

對(duì)于這方面最直觀的感受就是現(xiàn)在拿到的紅包金額越來(lái)越低，門(mén)檻越來(lái)越高了。這方面我們可以看一下美團(tuán)財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，由于2019Q3美團(tuán)沒(méi)有公布用戶激勵(lì)成本，所以我們用Q2的數(shù)據(jù)與2018年進(jìn)行對(duì)比。

2018年用戶補(bǔ)貼總金額54億，交易筆數(shù)63.9億，每筆交易補(bǔ)貼為0.85元。

2019年Q2用戶補(bǔ)貼總金額17.2億，交易筆數(shù)20.9億，每筆交易補(bǔ)貼為0.82元。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然用戶直觀感受補(bǔ)貼減少較多，但實(shí)際減少幅度并不大，為3.5%。

3、騎手收入下降

我們還是用2019年Q2的數(shù)據(jù)跟2018年進(jìn)行對(duì)比：

2018年騎手成本305.2億，交易筆數(shù)63.9億，每筆交易騎手收入為4.78元。

2019年Q2騎手成本92.7億，交易筆數(shù)20.9億，每筆交易騎手收入為4.44元。

美團(tuán)騎手從每筆交易當(dāng)中獲得的收入下降了0.34元，下降幅度為7.1%。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出，商戶抽成比例繼續(xù)上調(diào)的空間已經(jīng)不大，用戶補(bǔ)貼和騎手收入也不可能一直下降，除了繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模以外，美團(tuán)要想實(shí)現(xiàn)盈利持續(xù)增長(zhǎng)還需要外賣以外的業(yè)務(wù)發(fā)力。