上周末這大概是最讓人緊張的周末了，原油在上周經(jīng)歷單日跌幅10%后，今日原油開盤更是跌出了30%的歷史。當(dāng)前WIT現(xiàn)報(bào)28.7/桶左右，布倫特原油現(xiàn)報(bào)31.8美元/桶左右。

上周六晚，沙特阿美發(fā)布聲明，宣布大幅下調(diào)4月份油價(jià)官方售價(jià)，這涉及了其銷往所有目的地的所有等級(jí)原油。

這次降價(jià)力度堪稱20年之最。具體來看，沙特阿美將4月所有銷往亞洲石油價(jià)格下調(diào)4-6美元/桶，銷往美國石油銷售價(jià)格下調(diào)7美元/桶，銷往歐洲西北部和地中海地區(qū)的價(jià)格下調(diào)了6至8美元/桶。

且沙特同時(shí)計(jì)劃大幅提高石油產(chǎn)量，計(jì)劃4月份將產(chǎn)量提高到每日1000萬桶以上。

當(dāng)前全球原油供給市場，美國、俄羅斯和沙特形成了“三足鼎立”，原油的價(jià)格很大程度上由這三家的產(chǎn)量份額所決定。

上周，歐佩克相邀俄羅斯在奧地利的維也納開會(huì)，商量原油進(jìn)一步減產(chǎn)事宜。這背后是沙特和其他歐佩克國家希望與俄羅斯達(dá)成新的限產(chǎn)聯(lián)盟來維護(hù)油價(jià)。

而俄羅斯方面說原則上同意歐佩克減產(chǎn)，但俄羅斯的原油產(chǎn)量不能減產(chǎn)更多。在上一次的減產(chǎn)協(xié)議里，俄羅斯已經(jīng)做出了“巨大犧牲”，所以這次他決定不再減產(chǎn)。

由于原油價(jià)格最近幾年的持續(xù)低迷，2016年7月，經(jīng)過曠日持久的談判和博弈，在沙特的主導(dǎo)下，歐佩克+的機(jī)制被確定下來，除了中東產(chǎn)油國之外，將俄羅斯、墨西哥等國的原油生產(chǎn)也納入其中。

從2016年初一直到2019年，這些國家一直在想辦法對(duì)付美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)上升，同時(shí)也在穩(wěn)定不斷下跌的油價(jià)。新歐佩克成員國的原油產(chǎn)量，占到全世界總產(chǎn)量的近一半，也就是說，只要這些產(chǎn)油國能夠團(tuán)結(jié)一致，那么基本能控制油價(jià)在他們所期待的水平。

為了慶祝歐佩克+的成立，歐佩克特意更換了新的章程，制作了新的徽章。為大乘該聯(lián)盟，作為歐佩克的老大，沙特帶頭做出了減產(chǎn)的承諾，也付出了巨大的犧牲。至于俄羅斯，加入新歐佩克。俄羅斯的原油產(chǎn)量一直穩(wěn)步上升，原油市場的份額也越做越大，而俄羅斯所獲得的這些份額基本上都是以沙特為首的原歐佩克產(chǎn)油國讓出來的。

盡管在政治利益上，俄羅斯和沙特是互相沖突的，但為了經(jīng)濟(jì)利益，兩者還是在2016年的時(shí)候達(dá)到了原油限產(chǎn)協(xié)議，并且一直同意在2019年繼續(xù)削減原油產(chǎn)量，直到2020年3月限產(chǎn)結(jié)束。

所以上周維也納的會(huì)議就是為了商討2020年3月之后，該如何通過限產(chǎn)來維持油價(jià)。

歐佩克上周四表示，提議延長當(dāng)前每日減產(chǎn)210萬桶的行動(dòng)，并在此基礎(chǔ)上每日再減產(chǎn)150萬桶直至2020年底，這意味著每日共計(jì)減產(chǎn)約360萬桶，相當(dāng)于全球供應(yīng)量的3.6%。而在聯(lián)盟中占盡便宜的俄羅斯，居然表示他的限產(chǎn)力度已經(jīng)很大了，不打算簽署新的限產(chǎn)協(xié)議，而是希望沙特等國繼續(xù)限產(chǎn)來推高油價(jià)。這一態(tài)度，點(diǎn)燃了沙特人的怒火。于是就有了前面的新聞。

沙特阿美將四月賣往美國的原油銷售價(jià)格下調(diào)7美元每桶，將亞洲原油銷售價(jià)格下調(diào)4至6美元每桶。同時(shí)還下調(diào)了歐洲原有的銷售價(jià)格。目前在市場上交易的紐約原油價(jià)格大約在40億美元附近，這個(gè)折扣相當(dāng)于直接讓利17%，這是沙特阿美歷史上最大的價(jià)格折扣。

相比之下俄羅斯的同類原油最多只能下調(diào)2美元左右。與此同時(shí)，沙特阿美暗示，下個(gè)月沙特的原油產(chǎn)量每天將超過1000萬桶。甚至可以達(dá)到1200萬套。原本原油市場的需求已經(jīng)十分低迷這個(gè)時(shí)候。上課再把產(chǎn)量暴增到1200萬桶，這對(duì)全球原油的價(jià)格勢必會(huì)雪上加霜。這意味著沙特已經(jīng)發(fā)動(dòng)全面價(jià)格戰(zhàn)，接下來沙特不僅不減產(chǎn)，反而要全面增產(chǎn)搶占市場。盡可能將更多的原油推向市場。而沙特這一令人震驚的舉動(dòng)，在展現(xiàn)憤怒的同時(shí)，很可能是試圖以最快的方式向俄羅斯施加最大的壓力，以使其回到談判桌上。歐佩克秘書長在會(huì)議后表示，相信俄羅斯將重回談判桌。

阿聯(lián)酋能源部長則稱，雖然下一次歐佩克會(huì)議將于6月舉行，只要俄羅斯同意，會(huì)議完全可以提前召開。

受這些消息的影響，周日沙特股市大跌開盤，盤中一度下探至6883點(diǎn)。下跌近7.76%。全球最賺錢的公司沙特阿美開盤即跌破發(fā)行價(jià)，全天跌9.09%。市值相當(dāng)于一天跌去了近萬億人民幣，就差不多等于跌去了1.2個(gè)中國石油。除沙特外，包括阿聯(lián)酋埃及卡塔爾在內(nèi)的中東中國股市在周日開盤后都出現(xiàn)大跌。其中，科威特股市盤中接近觸發(fā)了熔斷機(jī)制。油價(jià)的罕見暴跌，讓市場參與者無不回憶起那些年油價(jià)崩盤的噩夢(mèng)。崩崩崩...

從歷史上看，每一次油價(jià)大的暴跌，跌幅都達(dá)到了50%-70%。

1997年亞洲金融危機(jī)。導(dǎo)致原油市場需求出現(xiàn)疲弱，價(jià)格在一年之內(nèi)跌幅超過了50%。布倫特原油在1998年12月跌至9.5美元的歷史最低。

2008年全球金融危機(jī)。導(dǎo)致原油需求前景惡化，油價(jià)下一年之內(nèi)跌幅超過70%，原油從100美元一年之內(nèi)降至30美元附近。

特別值得一說的是，2014年，由于美國頁巖油氣革命（關(guān)于頁巖油大家可以自行百度哦），導(dǎo)致全球油氣能源供應(yīng)大幅增加。2014至2016年原油跌幅超70%，當(dāng)時(shí)沙特和俄羅斯與從未參與限產(chǎn)協(xié)議的美國頁巖油生產(chǎn)商爭奪市場份額，大幅的增產(chǎn)，導(dǎo)致價(jià)格下降。當(dāng)時(shí)的銷售收入已不足以覆蓋頁巖油的成本。這也逼迫許多頁巖油的生產(chǎn)商走向破產(chǎn)。

在2015年末至2016年初，原油跌到了25美元的水平。而之后頁巖油生產(chǎn)商卻靠著借債活了下來，歐佩克只能拉攏俄羅斯實(shí)施減產(chǎn)。

如果歷史重演，沙特俄羅斯的價(jià)格戰(zhàn)不結(jié)束，美國的頁巖油不停產(chǎn)，原油價(jià)格很有可能會(huì)在周五暴跌10%的基礎(chǔ)上繼續(xù)暴跌。今天就持續(xù)暴跌，如同黑天鵝事件。

接下來的全球原油價(jià)格究竟會(huì)如何演繹？什么時(shí)候反彈？又能夠反彈到什么樣的高度？

關(guān)鍵還是要看沙特、俄羅斯和美國這三個(gè)國家最終的博弈。其實(shí)俄羅斯不愿減產(chǎn)也是有原因的，因?yàn)槊绹诖蠹叶紲p產(chǎn)的時(shí)候，不僅不跟著減產(chǎn)，相反，還在大幅增產(chǎn)。每天頁巖油產(chǎn)量增加到了喪心病狂的1320萬桶。產(chǎn)油國們減產(chǎn)所空缺出來的市場份額也被美國給占走，俄羅斯正是看到這一點(diǎn)，所以拒絕進(jìn)一步減產(chǎn)。

但是，美國頁巖油開采成本要遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)油國，石油價(jià)格只要低于45美元每桶。也有，肯定是要賠錢的。那么美國為什么要這樣做呢？其實(shí)美國的做法就和過去幾年里，互聯(lián)網(wǎng)巨頭燒錢大戰(zhàn)的邏輯是一樣的。通過不計(jì)成本的燒錢策略，讓對(duì)手無利可圖，只能放棄。這樣就可以不斷蠶食整個(gè)市場。那么這些錢都是從哪來的？答案其實(shí)就是美國股市，美國絕大部分的能源企業(yè)都在股市上市。

只要股市持續(xù)上漲，那么美國能源企業(yè)就會(huì)獲得源源不斷的資本彈藥。如今，美股出現(xiàn)了頹勢，這些資本代價(jià)很可能后繼無力。

油價(jià)目前已在27美元/桶的前低價(jià)格附近，這讓這些產(chǎn)油國們?cè)獨(dú)獯髠?/p>

接下去，他們會(huì)極大概率會(huì)選擇聯(lián)合限產(chǎn)抬升油價(jià)。

從短期看，27.6是前期支撐，反彈力度不保證。油價(jià)可能會(huì)和全球其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一樣，計(jì)入波動(dòng)率進(jìn)一步釋放的交易階段，也就是容易出現(xiàn)短期的暴漲暴跌，類似上周美股的表現(xiàn)。不建議隨意抄底，倉位管理要做好。

但從中期來看，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在快速上升。因此，油價(jià)的下跌趨勢上可能并沒結(jié)束。

由于原油是很多產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，原油價(jià)格的漲跌將極大地影響工業(yè)品乃至消費(fèi)品的價(jià)格波動(dòng)，因此原油被形象地稱為通脹之母，大宗商品之王。最直接的影響，今天亞洲市場開盤，中國商品市場上的化工品幾乎沒有全面將迎接全線跌停。其他商品也將受到情緒的影響，全線大幅低開。

昨晚我們對(duì)大盤的線段解析一文中說到，3月份的季報(bào)影響和外圍因素的不確定，走出1分鐘三賣弱勢行情是大概率，果然一早跳空低開。如下圖：

從65開始向下要走1個(gè)1分鐘的走勢類型是必然的了，維持5分鐘中樞震蕩。任何鼓吹中國股市迎來牛市的同胞都不能否認(rèn)的一點(diǎn)是我們之前一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)的：最終大盤要走強(qiáng)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)的站上3045附近，在5分鐘級(jí)別的上漲中，次級(jí)別走勢類型的回拉完結(jié)形成有效的三買是關(guān)鍵。當(dāng)然這是第一步。除此之外都是打嘴炮。

目前有兩股力量在影響著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及金融市場的運(yùn)行軌跡，長期來看：供給側(cè)的沖擊會(huì)隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工快速消退，但需求側(cè)的沖擊則會(huì)難辦很多。這是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)本身就進(jìn)入了需求疲弱的衰退臨界點(diǎn)。

在2019年，主要經(jīng)濟(jì)體如歐盟、日本、美國、中國，這些國家和地區(qū)的GDP增速全線下滑。

進(jìn)入2020年后，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依舊進(jìn)一步惡化。

當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)面臨有效需求不足的問題，并非通過貨幣放水就能簡單解決。它的深層根源在于過去十年全球財(cái)富分配的進(jìn)一步失衡，貧富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。中低收入者的收入增長遠(yuǎn)低于高收入者。當(dāng)中低收入人群遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高收入人群，這導(dǎo)致了消費(fèi)的增長衰竭，而貨幣放水又會(huì)進(jìn)一步加大這種失衡的情況。