卓瑪 · 2020-03-13 11:49 來源：投資時報

全聚德2019年業(yè)績快報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入15.66億元，同比下降11.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)0.47億元，較上年同期的0.73億元下降35.40%。其業(yè)績表現(xiàn)與餐飲行業(yè)總體情況背道而馳

今年開年前兩個月對全國餐飲行業(yè)而言尤為刻骨銘心。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年全國餐飲收入4.67萬億元，其中15.5%來自春節(jié)這一傳統(tǒng)消費旺季。而據(jù)中國烹飪協(xié)會發(fā)布的調(diào)查報告顯示，相比去年春節(jié)，今年新型冠狀病毒肺炎疫情期間，78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達100%以上；9%的企業(yè)營收損失達到九成以上；7%的企業(yè)營收損失在七成到九成之間；營收損失在七成以下的僅為5%。

收入銳減也使餐飲行業(yè)進入震蕩調(diào)整期。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月，全國餐飲企業(yè)數(shù)量新增9.9萬家注銷1.3萬家，其中1月與2月分別新增企業(yè)7.9萬家與2.0萬家，分別注銷1.1萬家與0.2萬家。

身處其中，以“掛爐烤鴨”聞名的老字號餐飲企業(yè)中國全聚德（集團）股份有限公司（下稱全聚德，002186.SZ），春節(jié)期間的經(jīng)營一樣慘淡。剛于2019年12月走馬上任的全聚德總經(jīng)理周延龍曾對外表示，全聚德全國有超過2/3直營和加盟門店處于暫時閉店歇業(yè)狀態(tài)，而直營門店的年夜飯退餐量達到4000桌。

近幾年，全聚德的業(yè)績逐年走低，管理層也變動頻頻，如今又受疫情沖擊，內(nèi)憂外患下，全聚德不得不展開自救。

終止募投項目  

3月6日晚，全聚德一口氣發(fā)布了8條公告，表示其將終止募集資金投資項目并將剩余募集資金永久補充流動資金，還將從中拿出一部分資金用于回購部分社會公眾股份，回購股份將全部用于后續(xù)實施股權(quán)激勵計劃。

全聚德在公告中明確表示，為抗擊新冠肺炎疫情的影響，結(jié)合公司所處行業(yè)變化和公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，提高募集資金使用效率，董事會同意終止2014年公司非公開發(fā)行股票募集資金投資項目并將剩余募集資金（含資金利息）合計3.96億元（具體以實施時實際結(jié)存數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）永久補充流動資金。

據(jù)悉，原募投項目立項于2013年，全聚德曾以13.81元/股非公開發(fā)行2534.40萬股新股。截至2014年6月27日止，共募集資金3.5億元，扣除發(fā)行費用1175.53萬元后，募集資金凈額為3.38億元。

此次募集的資金原本計劃投入6個項目，但截至2019年12月31日，全聚德僅在其中之一的全聚德仿膳食品生產(chǎn)基地建設(shè)項目上實際投入了1010.81萬元，完成了投資進度的15.55%。而除全聚德上海武寧路店及華東區(qū)域總部建設(shè)項目在2015年3月終止外，其他4個項目均未實施。

在相關(guān)公告中，全聚德表示，原本計劃新建的店面是針對上海和長三角中高端餐飲市場的，但隨著市場環(huán)境的變化，中高端特別是高端餐飲不再是市場主流，如繼續(xù)按原計劃投入，經(jīng)濟效益將不能達到預(yù)期，因此項目終止。

至于其他項目未能推進，全聚德在2015年的半年報中將之歸結(jié)為項目土地性質(zhì)發(fā)生變更，需重新申請部分建設(shè)指標(biāo)；項目屬還建項目，正在進行還建產(chǎn)權(quán)確認(rèn)；項目正在積極尋找適合的店址等諸多原因。

2019年3月，全聚德決定在未來12個月內(nèi)使用最高額度不超過3.8億元的閑置募集資金進行結(jié)構(gòu)性存款。自2019年1月1日起，全聚德累計購買招商銀行結(jié)構(gòu)性存款7.5億元，產(chǎn)生收益1458.02萬元。截止2019年12月31日，募集資金專戶存儲累計利息扣除手續(xù)費為6750.72萬元，募集資金專用賬戶余額為3.96億元（含利息）。

至于此次再次變更募集資金用途，全聚德表示，自2020年1月下旬以來，公司餐飲及食品業(yè)務(wù)受新冠肺炎疫情影響，全國范圍內(nèi)大多數(shù)門店的堂食接待處于停滯狀態(tài)，食品業(yè)務(wù)銷售下滑較大。雖采取多種措施增加收入，降低成本，但仍面臨較大的現(xiàn)金流壓力，亟需補充流動資金。

值得注意的是，就在全聚德擬變更募集資金用途補充公司流動資金的同時，其公告表示將從中拿出一部分資金，擬以集中競價交易的方式回購公司部分社會公眾股份（A股），用于股權(quán)激勵計劃。不過該計劃尚待相關(guān)部門批準(zhǔn)。

業(yè)績持續(xù)走低  

長久以來，“全聚德烤鴨”都是北京土特產(chǎn)的代表，諸多來京的游客都會選擇進店品嘗或購買真空包裝烤鴨，但近年來其他以烤鴨為主打產(chǎn)品的餐廳日益崛起，使得“全聚德”不再是消費者的唯一選擇，由此也影響了其接待人次，這也反映在公司業(yè)績上。

2月下旬，全聚德發(fā)布了2019年度業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入15.66億元，相比上年同期的17.77億元下降11.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.47億元，同比上年同期的0.73億元下降了35.40%。全聚德表示主要經(jīng)營指標(biāo)下降是由于公司餐飲收入同比出現(xiàn)下滑，進而帶動整體利潤水平有所下降。

事實上，全聚德的業(yè)績低迷由來已久。創(chuàng)建于1864年的全聚德于2007年登陸資本市場上市。2011年，全聚德依靠新疆子公司及新門店的營收并表，營業(yè)收入首次突破18億元大關(guān)，達18.02億元，并在2012年實現(xiàn)19.44億元的歷史最好營收。從上市之初到2012年，全聚德一直維持業(yè)績增長態(tài)勢，但在此后便走上下坡路。

2013年到2018年，全聚德分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.02億元、18.46億元、18.53億元、18.47億元、18.61億元、17.77億元；扣非后歸母公司凈利潤分別為1.21億元、1.17億元、1.19億元、1.27億元、1.19億元、0.57億元。繼2018年首次跌破18億元的年度營收后，全聚德2019年的業(yè)績表現(xiàn)為近九年最差的一年。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011—2019年，中國餐飲行業(yè)的市場規(guī)模以年復(fù)合增長率10.76%的速度保持穩(wěn)定增長，2019年中國餐飲行業(yè)收入達4.67萬億元，同比增長9.38%，近5年餐飲行業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重均穩(wěn)定在4.7%左右。顯然全聚德的發(fā)展和總體環(huán)境表現(xiàn)背道而馳。

在2019年的三季報中，全聚德預(yù)測其全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將下降40%—70%。至于本次業(yè)績快報披露的經(jīng)營業(yè)績優(yōu)于此前預(yù)測，全聚德表示，經(jīng)過第四季度的調(diào)整優(yōu)化，使得餐飲收入降幅有所收窄，同時加大成本費用控制力度，由此整體歸母公司凈利潤降幅較原預(yù)計有所下降。

全聚德近五年部分財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

人事變動頻繁  

事實上，全聚德第四季度的調(diào)整或與其迎來一位新總經(jīng)理有關(guān)。

2019年11月26日，全聚德原董事、總經(jīng)理張力遞交辭職報告，因工作變動原因申請辭去所有職務(wù)，不再在公司任職，而張力是2016年7月才被聘任為公司總經(jīng)理的，此時未到任期。

僅一周后的12月4日，全聚德聘任周延龍為公司總經(jīng)理，并增補為公司第八屆董事會董事，周延龍此前擔(dān)任北京東來順集團有限責(zé)任公司黨委書記、董事、總經(jīng)理。

就第四季度的表現(xiàn)看，新上任的總經(jīng)理周延龍確實為全聚德帶來了業(yè)績提升。而在疫情期間，全聚德還在第三方平臺上線了外賣業(yè)務(wù)，目前在全國近50家直營門店中，約75%已經(jīng)恢復(fù)營業(yè)，均以外賣形式為主。

只是外賣業(yè)務(wù)已不是全聚德的首次嘗試。2016年，全聚德曾與重慶狂草科技有限公司聯(lián)合成立鴨哥科技，力推烤鴨外賣，但到2017年因鴨哥科技持續(xù)虧損，全聚德宣布停止其營業(yè)。

相比于如何應(yīng)對疫情，如何切實提振全聚德的業(yè)績，或是周延龍在今年及以后更需要考慮的問題。

而人事變動頻繁或也是全聚德近年來除業(yè)績下滑外的另一重要表現(xiàn)。

除更換總經(jīng)理外，2019年7月，全聚德董事葉菲遞交了辭職報告，因工作原因請求辭去公司所有職務(wù)，不再在公司任職。而2020年3月，就在發(fā)布2019年業(yè)績快報后不久，董事韓雪松也遞交了辭職報告，同樣因工作原因請求辭去公司所有職務(wù)，不再在公司任職。

值得注意的是，全聚德剛于2019年1月進行了第八屆董事會的換屆選舉，葉菲、張力和韓雪松都是新一屆董事會非獨立董事，他們均在任期到期前辭職。

事實上，從2014年開始，全聚德就開始頻繁有高管辭職。雖然人事變動不能反映公司的經(jīng)營情況，但業(yè)內(nèi)人士仍認(rèn)為這與全聚德近年的業(yè)績持續(xù)低迷有關(guān)，該公司亦希望通過更換高管團隊重振老字號。

2019年業(yè)績表現(xiàn)不佳，2020年初又受疫情影響就餐人數(shù)驟減餐廳暫停營業(yè)，老字號全聚德的2020年充滿挑戰(zhàn)。