經(jīng)歷了多輪牛熊的洗禮，前海聯(lián)合基金權(quán)益投資負(fù)責(zé)人何杰以不變應(yīng)萬(wàn)變，基本面投資理念逐漸被強(qiáng)化。作為典型的成長(zhǎng)股價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，何杰擅長(zhǎng)自下而上地精選個(gè)股構(gòu)建組合，通過(guò)了解公司的商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局、財(cái)務(wù)指標(biāo)等多重指標(biāo)，尋找能夠持續(xù)創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值和具備估值優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　基于此投資框架，何杰擬任基金經(jīng)理的前海聯(lián)合價(jià)值優(yōu)選，已于6月17日正式發(fā)行。據(jù)悉，該基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%至95%。

　　何杰具有券商與保險(xiǎn)從業(yè)背景，具備有色、周期、醫(yī)藥和電子行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)任了3年多的投資經(jīng)理后，轉(zhuǎn)任公募基金經(jīng)理。加上此前的研究經(jīng)歷，何杰已入行10年，積累了豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn)。

　　作為典型的成長(zhǎng)股價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，何杰堅(jiān)持在能力圈范圍內(nèi)投資。他認(rèn)為，價(jià)值投資強(qiáng)調(diào)股票投資和實(shí)業(yè)投資的一致性，這一樸素的投資理念，在A股市場(chǎng)具有顯著的正向效應(yīng)，長(zhǎng)期來(lái)看，能夠真正地為投資者賺錢。

　　整體來(lái)看，何杰的投資策略以自下而上為主，兼顧大小周期，從長(zhǎng)期股東視角審視基本面和估值的匹配性。

　　在選股方面，何杰從股東、管理層的角度進(jìn)行思考，自下而上精選公司。具體而言，何杰認(rèn)為，在投資運(yùn)作過(guò)程中，一方面，要基于DCF模型，將折現(xiàn)價(jià)值回報(bào)與長(zhǎng)期國(guó)債收益率、市場(chǎng)平均估值比較；另一方面，比照企業(yè)及所在行業(yè)歷史估值中樞以及資產(chǎn)負(fù)債表反映的運(yùn)營(yíng)周期，尋找能夠持續(xù)創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值和具備估值優(yōu)勢(shì)的公司。

　　對(duì)于選擇當(dāng)下發(fā)行新基金，何杰表示，中長(zhǎng)期配置A股的黃金窗口已經(jīng)出現(xiàn)。“除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其他主要指數(shù)PE估值分位均處于較低位置。”

　　高質(zhì)量發(fā)展仍將是中長(zhǎng)期投資主線。具體來(lái)看，何杰認(rèn)為，科技創(chuàng)新方向的云計(jì)算、5G、新能源、創(chuàng)新藥等，仍是新經(jīng)濟(jì)的主要方向；消費(fèi)板塊中，滿足美好生活需求是貫穿始終的主線，醫(yī)療服務(wù)、品牌消費(fèi)、大眾消費(fèi)品長(zhǎng)期看仍將持續(xù)增長(zhǎng)；周期板塊方面，雖然總量下行趨勢(shì)確認(rèn)，但穩(wěn)增長(zhǎng)需求仍將持續(xù)，其中不乏市場(chǎng)份額和ROE持續(xù)提升的細(xì)分行業(yè)龍頭，仍將會(huì)源源不斷地創(chuàng)造價(jià)值回報(bào)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）