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彼得·林奇是眾多投資者的追隨者，也是一位卓越的“股票投資”和證券投資基金經(jīng)理。

1990年，麥哲倫基金管理的資產(chǎn)規(guī)模由2000萬美元成長(zhǎng)至140億美元，基金持有人超過100萬人，成為當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金。

13年的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，彼得·林奇悄無聲息的創(chuàng)造了一個(gè)奇跡和神話。

不僅如此，在這13年間，彼得·林奇買過15000多只股票，贏得了“不管什么股票都喜歡”的稱號(hào)。

與羅杰斯在投資理念上很像，一旦發(fā)現(xiàn)感興趣的公司，他就會(huì)深入研究，甚至去上市公司總部調(diào)查，直到他做出判斷并且買入。

林奇認(rèn)同的是：

買股票就是買公司，作為投資者我們應(yīng)該更多的關(guān)注股票背后的公司，而非僅僅關(guān)注股票本身。

相對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，他更看重更個(gè)股。

也就是他所說的：自上而下型選股。

林奇號(hào)稱是美國(guó)“持有股票數(shù)量”最多的基金經(jīng)理人，最多的時(shí)候他同時(shí)持有1000多只股票。

事實(shí)上確實(shí)如此，他從來不會(huì)在自己不了解的股票上持有過多的資金，他所持有的股票大部分種類的市值其實(shí)只占到總資產(chǎn)的10%。

對(duì)于很多人而言，林奇是一個(gè)沒有“周末焦慮癥”的“死多頭”。

股市調(diào)整對(duì)他而言只意味著廉價(jià)建倉的機(jī)會(huì)到了，他不太像一個(gè)股市中人，因?yàn)樗男膽B(tài)是如此的平和，但也正是因?yàn)檫@樣，他才取得了如此巨大的成就。

驚人的成就使林奇名滿金融界。

《時(shí)代》周刊稱他為“第一理財(cái)家”，《幸?！冯s志則稱譽(yù)他是股票領(lǐng)域一位超級(jí)投資巨星。

在從事的投資經(jīng)營(yíng)中，林奇也意識(shí)到了自己的不凡，并以“股票天使”自居。

1977年，他接下資金僅有2200萬美元的麥哲倫基金。

業(yè)務(wù)的局限也不如其他大型的證券公司，但林奇以自己的投資理念讓一個(gè)“股票天使”就這樣誕生了。

在投資界最拼命的人，每天的工作時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12個(gè)小時(shí)。

每天閱讀幾英尺厚的文件，每年旅行16萬公里的路程進(jìn)行實(shí)地考察。

此外，每年他還要與500多家公司的經(jīng)理進(jìn)行交談，如果不進(jìn)行閱讀和訪問時(shí)，他則會(huì)幾小時(shí)，甚至幾十小時(shí)地打電話。

這種長(zhǎng)期的自律與堅(jiān)持，就像股神巴菲特每天堅(jiān)持閱讀一樣。

他們將時(shí)間變?yōu)閷W(xué)習(xí)，將學(xué)習(xí)演變?yōu)樯罘绞?，再從生活方式中尋找投資的奧秘。

林奇十分欣賞巴菲特的觀點(diǎn)：

“對(duì)我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也只是一個(gè)讓某些人出丑的地方?！?/strong>

林奇重視同行內(nèi)流動(dòng)的消息，這是他認(rèn)為最有價(jià)值想法的最好來源。

林奇很少涉足期權(quán)、期貨及其他衍生工具。

他認(rèn)為：

如果你買股票，即使是一種風(fēng)險(xiǎn)很大的股票，也是在為國(guó)家做貢獻(xiàn)，而期權(quán)、期貨市場(chǎng)就猶如一處昂貴而又無用的賭博場(chǎng)所，它沒有為社會(huì)提供任何資金，你認(rèn)為糟透了的期貨毫無理由地越漲越高，最后使你陷入一貧如洗的困境，而你的錢也僅僅是輸給了贏家或經(jīng)紀(jì)人而已。

在1996年，美國(guó)公共電視網(wǎng)PBS 對(duì)彼得·林奇進(jìn)行了采訪，在采訪中林奇淺談了自己對(duì)投資的看法：

1.賣出賠錢的股票，讓賺錢的股票多跑一會(huì)兒。

2.股市上有許多牛股，你要做的就是找到其中的幾只就行了，必須要讓你的牛股彌補(bǔ)你的錯(cuò)誤。

3.10 次投資能投對(duì)6 次就很優(yōu)秀了，10 次對(duì)9 次是不可能的。

4.在投資上不能等到徹底想明白再行動(dòng)，必須得承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)。

5.考察的公司最多的人將在投資這場(chǎng)游戲中取勝。

林奇說：

我覺得，靈活是一個(gè)關(guān)鍵因素。我什么股票都買，有工會(huì)的公司、鋼鐵公司、紡織公司，這些股票全都在我的投資范圍之內(nèi)。

我一直認(rèn)為，到處都有投資機(jī)會(huì)，我自己親自研究我投資的股票。在我買的第一批股票里面有一只是塔可鐘，當(dāng)時(shí)人們根本不考慮像塔可鐘這樣的小餐飲公司。所以，我覺得當(dāng)時(shí)我們表現(xiàn)不錯(cuò)就是因?yàn)槲覀儠?huì)看各種公司。

如果你考察10家公司，你可能會(huì)找到一家有意思的股票，如果你考察20 家，可能會(huì)找到2 只，考察100 家就可能會(huì)找到10 只。考察的公司最多的人將在投資這場(chǎng)游戲中取勝。

這一點(diǎn)一直是我的投資思想。

林奇提倡價(jià)值投資，而不是短期投機(jī)。

價(jià)值投資的精髓在于，質(zhì)好價(jià)低的個(gè)股內(nèi)在價(jià)值在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)總會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)上，利用這種特性，使本金穩(wěn)定地復(fù)利增長(zhǎng)。

如果你認(rèn)可一家公司，最好能堅(jiān)持每6個(gè)月和每24個(gè)月都重新檢查一下你所選擇的股票。

當(dāng)然，林奇雖然手持很多股票，但對(duì)于投資也有自己的規(guī)則和禁忌。

比如他傾向于：

1.名字傻

2.乏味

3.令人厭煩

4.有庇護(hù)的獨(dú)立子公司

5.乏人關(guān)注的潛力股

6.充滿謠言的公司

7.大家不想關(guān)注的行業(yè)

8.增長(zhǎng)處于零的行業(yè)

9.具保護(hù)壁壘的企業(yè)

10.消耗性大的消費(fèi)品

11.直接受惠高技術(shù)的客戶

12.連其雇員也購買的股票

13.會(huì)回購自己股份的公司

14.主營(yíng)業(yè)務(wù)單一的公司

林奇的禁忌：

1.當(dāng)炒股

2.空頭企業(yè)二世

3.不務(wù)正業(yè)的公司

4.突然人氣急升的股票

5.欠缺議價(jià)力的供應(yīng)商

6.名字古怪的公司

在《彼得林奇投資真經(jīng)：業(yè)余投資者的優(yōu)勢(shì)|價(jià)值投資系列》中林奇講述到了個(gè)人投資者的優(yōu)勢(shì)和方法論。

當(dāng)某一行業(yè)的一家公司拿在手上，先要確定這家公司屬于6種公司基本類型中的哪一種類型。

緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型和困境反轉(zhuǎn)型。

1.緩慢增長(zhǎng)型

林奇說：在我的投資組合中很難找到增長(zhǎng)率為2％～4％的公司，因?yàn)槿绻镜脑鲩L(zhǎng)速度不是很快，它的股票價(jià)格也不會(huì)上漲很快。

2.穩(wěn)定增長(zhǎng)型

能否從穩(wěn)定增長(zhǎng)型股票上獲得一筆可觀的收益，取決于你買入的時(shí)機(jī)是否正確和買入價(jià)格是否合理。

寶潔公司股票在整個(gè)20世紀(jì)80年代的表現(xiàn)都非常出色，然而如果是在1963年買的這只股票，那么你的投資僅能上漲4倍。

3.快速增長(zhǎng)型

弄清楚它們的增長(zhǎng)期什么時(shí)候會(huì)結(jié)束，以及為了分享快速增長(zhǎng)型公司的增長(zhǎng)，所付出的買入價(jià)格應(yīng)該是多少。

4.周期型

在增長(zhǎng)型行業(yè)中，公司業(yè)務(wù)一直在不斷擴(kuò)張，而在周期型行業(yè)中，公司發(fā)展過程則是擴(kuò)張、收縮、再擴(kuò)張、再收縮，如此不斷循環(huán)往復(fù)。

以藍(lán)籌股福特公司（周期型）、百時(shí)美（穩(wěn)定增長(zhǎng)型）為例，在股市不景氣或者國(guó)民經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，如果百時(shí)美公司的市值損失50％的話，那么福特公司市值損失則會(huì)高達(dá)80％。

5.困境反轉(zhuǎn)型

出資挽救我們否則后果自負(fù)、誰會(huì)想到、問題沒有我們預(yù)料的那么嚴(yán)重、破產(chǎn)母公司中含有經(jīng)營(yíng)良好的子公司、進(jìn)行重整使股東價(jià)值最大化。

6.隱蔽資產(chǎn)型

如佛羅里達(dá)州小型養(yǎng)牛公司，上市的鐵路公司等等。那些隱蔽資產(chǎn)可能藏在了金屬、石油、報(bào)紙、專利藥品中間，等待你去挖掘。

不過，要抓住這種機(jī)會(huì)需要對(duì)擁有隱蔽資產(chǎn)的公司有著實(shí)際的了解，而一旦清楚了解了公司隱蔽資產(chǎn)的真正價(jià)值，所需要做的只是耐心等待。

林奇是一個(gè)投資奇才，作為一個(gè)著名的基金管理人，他的思維更現(xiàn)代化、投資技巧更復(fù)雜。

但在他的投資理念中，不難看出骨子里他依然是與格雷厄姆、巴菲特一脈相承的基本面分析派：

1.投資是令人激動(dòng)和愉快的事，但如果不作準(zhǔn)備，投資也是一件危險(xiǎn)的事情。

2.投資法寶不是得自華爾街投資專家，它是你已經(jīng)擁有的。你可以利用自己的經(jīng)驗(yàn)，投資于你已經(jīng)熟悉的行業(yè)或企業(yè)，你能夠戰(zhàn)勝專家。

3.過去30年中，股票市場(chǎng)由職業(yè)炒家主宰，與公眾的觀點(diǎn)相反，這個(gè)現(xiàn)象使業(yè)余投資者更容易獲勝，你可以不理會(huì)職業(yè)炒家而戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

4.每支股票背后都是一家公司，去了解這家公司在干什么。

5.通常，在幾個(gè)月甚至幾年內(nèi)公司業(yè)績(jī)與股票價(jià)格無關(guān)。但長(zhǎng)期而言，兩者之間100%相關(guān)，這個(gè)差別是賺錢的關(guān)鍵，要耐心并持有好股票。

6.你必須知道你買的是什么以及為什么要買它，“這孩子肯定能長(zhǎng)大成人”之類的話不可靠。

7.遠(yuǎn)射幾乎總是脫靶。

8.持有股票就像養(yǎng)育孩子，不要超出力所能及的范圍。業(yè)余選段人大概有時(shí)間追蹤8～12家公司，不要同時(shí)擁有5種以上的股票。

9.如果你找不到一支有吸引力的股票，就把錢存進(jìn)銀行。

10.永遠(yuǎn)不要投資于你不了解其財(cái)務(wù)狀況的公司。買股票最大的損失來自于那些財(cái)務(wù)狀況不佳的公司。仔細(xì)研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，確認(rèn)公司不會(huì)破產(chǎn)。

11.避開熱門行業(yè)的熱門股票。最好的公司也會(huì)有不景氣的時(shí)候，增長(zhǎng)停滯的行業(yè)里有大贏家。

12.對(duì)于小公司，最好等到它們有利潤(rùn)之后再投資。

13.如果你想投資麻煩叢生的行業(yè)，就買有生存能力的公司，并且要等到這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇的信號(hào)時(shí)再買進(jìn)。

14.如果你用1000元錢買股票，最大的損失就是1000元。但是如果你有足夠的耐心，你可以獲得1000元甚至5000元的收益，個(gè)人投資者可以集中投資幾家績(jī)優(yōu)企業(yè)，而基金經(jīng)理卻必須分散投資，持股太多會(huì)失去集中的優(yōu)勢(shì)，持有幾個(gè)大贏家終生受益。

15.在每個(gè)行業(yè)和每個(gè)地區(qū)，注意觀察的業(yè)余投資者都能在職業(yè)炒家之前發(fā)現(xiàn)有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)。

16.股市的下跌如科羅拉多州1月份的暴風(fēng)雪一樣是正常現(xiàn)象，如果你有所準(zhǔn)備，它就不會(huì)傷害你。每次下跌都是大好機(jī)會(huì)，你可以挑選被風(fēng)暴嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。

17.每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢，但不是每個(gè)人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想拋掉存貨，你就應(yīng)避開股市或股票基金。

18.總有一些事情需要操心，不要理會(huì)周末的焦慮和媒介最新的恐慌性言論，賣掉股票是因?yàn)楣镜幕厩闆r惡化，而不是因?yàn)樘煲聛怼?/p>

19.沒有人能夠預(yù)測(cè)利率、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及股票市場(chǎng)的走向，不要去搞這些預(yù)測(cè)，集中精力了解你所投資的公司情況。

20.分析三家公司，你會(huì)發(fā)現(xiàn)1家基本情況超過預(yù)期；分析六家，就能發(fā)現(xiàn)5家。在股市總能找到意外的驚喜。

21.如果不研究任何公司，你在股市成功的機(jī)會(huì)，就如同打牌賭博時(shí)，不看自己的牌而打贏的機(jī)會(huì)一樣。

22.當(dāng)你持有好公司股票時(shí)，時(shí)間站在你這一邊，你要有耐心——即使你在頭5年中錯(cuò)過了沃爾瑪特股票，但在下一個(gè)5年它仍是大贏家。

23.如果你有足夠的耐性，但卻既沒有時(shí)間也沒有能力與精力去自己搞研究，那就投資共同基金吧。這時(shí)，投資分散化是個(gè)好主意，你該持有幾種不同的基金：增長(zhǎng)型、價(jià)值型、小企業(yè)型、大企業(yè)型，等等。投資6家同類共同基金不是分散化。

24.在全球主要股票市場(chǎng)中，美國(guó)股市過去10年的總回報(bào)排名第八，通過海外基金，把一部分投資分散到海外，可以分享其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的好處。

25.長(zhǎng)期而言，一個(gè)經(jīng)過挑選的股票投資組合總是勝過債券或貨幣市場(chǎng)賬戶，而一個(gè)很差的股票投資組合還不如把錢放在坐墊下。

林奇基金投資七大法則：

1.盡可能投資于股票基金

林奇是著名的選股型基金經(jīng)理，他對(duì)股票的偏愛貫徹始終。

林奇給基金投資者的第一個(gè)建議就是：盡可能投資于股票基金。

2.忘掉債券基金

彼得林奇有兩個(gè)理由：

理由一與法則一相同，即從資本增值的角度看，債券類資產(chǎn)收益遠(yuǎn)不如股票；

理由二，如果投資者青睞固定收益，那么不如直接購買債券。

因?yàn)閺膶?shí)踐來看，債券基金的收益并不比單個(gè)債券更好，而購買債券基金，還要支付昂貴的申購費(fèi)、管理費(fèi)，而且持有基金的時(shí)間越長(zhǎng)，債券基金相對(duì)債券的表現(xiàn)就越差。

3.按基金類型來評(píng)價(jià)基金

要找到同類型基金進(jìn)行評(píng)價(jià)。弄清投資的基金屬于哪一類型，有助于作出正確的投資決策。

4.忽視短期表現(xiàn)，選擇持續(xù)性好的基金

大多數(shù)投資者是通過基金過往的表現(xiàn)來選擇的，投資者最熱衷的是研究基金過去的表現(xiàn)，尤其是最近一段時(shí)間的表現(xiàn)。

然而，在林奇看來，"這些努力都是白費(fèi)的"。

5.組合投資，分散基金投資風(fēng)格

建議投資者在投資基金時(shí)，也需要構(gòu)建一個(gè)組合。而構(gòu)建組合的基本原則就是，分散組合中基金的投資風(fēng)格。

林奇認(rèn)為，"隨著市場(chǎng)和環(huán)境的變化，具有某種投資風(fēng)格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現(xiàn)，適用于股票的原則同樣適用于共同基金"。

投資者不知道下一個(gè)大的投資機(jī)會(huì)在哪，因此對(duì)不同風(fēng)格的基金進(jìn)行組合是必要的。

6.如何調(diào)整基金投資組合

在往組合中增加投資時(shí)，選擇近期表現(xiàn)持續(xù)不好的風(fēng)格追加投資。注意不是在基金投資品種之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而是通過追加資金來調(diào)整組合的配置比例。

7.適時(shí)投資行業(yè)基金

往組合中增加投資時(shí)，選擇近期表現(xiàn)暫時(shí)落后于大盤的行業(yè)。這個(gè)原理和風(fēng)格調(diào)整是一致的，投資者需要做的，是如何確定表現(xiàn)暫時(shí)落后于大盤的行業(yè)。如果更細(xì)致一些地研究，那些已經(jīng)處于衰退谷底，開始顯示復(fù)蘇跡象的行業(yè)是最好的選擇。

J2T捷仕分析師總結(jié)：

林奇對(duì)投資的根本看法是：投資是一門藝術(shù)加科學(xué)再乘經(jīng)驗(yàn)的學(xué)科。

投資是一個(gè)非常實(shí)踐性的行業(yè)，不僅僅是分析，也不是每天閱讀看報(bào)，就能成為投資大師了。

要從思考、選股策略、分散性思維上為主，再加以價(jià)值理論和實(shí)際操作，才是真正的投資。