摘要：周二，加里·科恩（Gary Cohn）辭職的消息傳出后，美元兌所有主要貨幣都大幅下跌，但跌勢幾乎沒有延續(xù)到紐約交易時段。

一、美元

周二，加里·科恩（Gary Cohn）辭職的消息傳出后，美元兌所有主要貨幣都大幅下跌，但跌勢幾乎沒有延續(xù)到紐約交易時段。

相反，由于美國股市未能像許多人預期的那樣“暴跌”，美元反彈。道指花了半個多交易日才下跌1%。即便如此，美元/日元仍拒絕跟隨下跌，當天大部分時間都在106上下徘徊。

紐約市場接近收盤時，白宮宣布將在本周末（可能在周四）敲定關稅計劃，但是出于國家安全考慮，墨西哥和加拿大可能會獲得豁免，股市因此擴大了盤中的反彈勢頭。

雖然我們認為加里·科恩的辭職很重要，因為這會對市場情緒和政策產生重大影響，但投資者認為關稅很可能不會像特朗普剛剛提出時那么強硬。

盡管如此，作為特朗普總統(tǒng)的高級經(jīng)濟顧問之一，也是稅制改革的關鍵設計師之一，辭職的科恩仍是一個重大損失?？贫鞣€(wěn)固的影響力讓華爾街確信，華爾街迫切需要科恩。他的辭職決定讓特朗普政府的顧問團隊更加傾向于保護主義和嚴厲的貿易懲罰。

我們仍然認為，貿易緊張局勢在徹底改善之前仍會惡化，從而阻止美元出現(xiàn)任何有意義的反彈。

此外，略顯樂觀的美聯(lián)儲褐皮書報告并不令人驚訝，因為美國政策制定者正準備在3月份加息。根據(jù)ADP數(shù)據(jù)，周二，新增崗位數(shù)量進一步增加。

二、歐元

同時，在連續(xù)上漲了四天之后，歐元/美元在周四歐洲央行公布貨幣政策聲明前收窄了漲幅。

分析人士普遍預期歐洲央行將維持貨幣政策不變，但在本周的所有利率決議中，歐洲央行的利率決議對市場造成的波動可能是最劇烈的。

政策制定者們非常清楚，他們將在今年的某個時候改變其指導方針，而唯一的問題是，他們將以多快的速度開始討論退出量化寬松政策和加息。早些時候，一些投資者曾認為政策將在3月的會議上改變，但上周有報道稱，政策制定者可能會推遲到夏季才改變政策。

如下表所示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)是推遲改變政策的明顯原因，因為歐元區(qū)各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)自1月份以來普遍放緩，很多指標正在從非常強勁的水平上回落。

雖然歐元區(qū)經(jīng)濟仍然表現(xiàn)良好，但股市已從高位回落，意大利大選出現(xiàn)政治僵局，不過德國出現(xiàn)利好消息，默克爾贏得了與社會民主黨組建聯(lián)合政府的權利，結束了數(shù)月的政治不確定性。

歐元雖然強勁，但相比1月末的高位，并沒有上漲。

在歐洲央行上次的會議上，行長德拉吉雖然承認歐元升值，并警告歐元波動會造成不確定性，但在隨后新聞發(fā)布會的大部分時間里，德拉吉都在談論經(jīng)濟廣泛穩(wěn)健的勢頭，以及經(jīng)濟增速意外加快的前景可能在中期內提升核心通脹。

我們預計這些觀點在本周的會議上也不會改變，同時考慮到市場做空美元的意愿，歐洲央行的樂觀態(tài)度可能推動歐元/美元回到1.25。

如果德拉吉的觀點偏謹慎，歐元/美元可能出現(xiàn)讓投機者錯愕的逆轉，因為投機者目前顯然持樂觀態(tài)度。

三、商品貨幣

所有3種商品貨幣兌美元均以下跌收市，其中加元領跌。

加拿大央行維持利率不變，符合預期，但其政策聲明的語氣比大多數(shù)人預期的更為謹慎。加拿大央行認為，貿易問題造成的不確定性越來越嚴重，并對薪資和住房信貸增長放緩表示擔憂，還表示需要全面評估新住房措施的影響。由于上述問題，加拿大央行希望監(jiān)測經(jīng)濟對加息的敏感性，并重申為觀察日后經(jīng)濟數(shù)據(jù)需要維持寬松政策。

美元/加元在利率決議公布后一度升至1.30，但即使是在第三次嘗試時，也未能突破這一關鍵關口。部分阻力與白宮宣布可能豁免向加拿大和墨西哥征收關稅有關。

澳大利亞第四季度GDP增長率弱于預期，使澳元/美元無法延續(xù)周二開始的漲幅。盡管房價上漲，新西蘭元緊隨其他商品貨幣走低。

四、英鎊

英鎊兌美元和歐元收盤基本持平。最新的房價報告與預期相符，英國退歐談判也毫無進展。

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