|
《巴倫周刊》周六發(fā)布了一篇文章，直指斯凱奇 (NYSE:SKX)有望成為下一個耐克。
今年以來，斯凱奇股價一改去年的頹勢，反彈逾73%，跑贏了耐克、阿迪達斯、安德瑪等運動服飾巨頭，漲幅僅次于露露檸檬。 
斯凱奇與耐克、阿迪達斯、安德瑪、露露檸檬股價對比，來源：英為財情Investing.com
靠“舒適度“、”性價比“斬獲市場 近年來，瞄準休閑鞋類這個細分市場的斯凱奇實現了強勁增長。比起時尚的外觀，這個品牌更加注重舒適度，并由此收獲了一大批忠實的粉絲；而且它的價格也處于中檔水平，以399-699元為主（在美國則以50美元至70美元為主），打折在不少消費者看來就是性價比的代名詞。分析師還發(fā)現這個品牌在中等收入家庭的媽媽群體中也非常吃香——她們喜歡為自己的小孩子買斯凱奇的鞋。公司首席財務官John Vandemore表示：“我們的核心人群并不是青少年時尚達人。”走高性價比運動休閑鞋路線的斯凱奇還收獲了一個好處，就是無需為與全球知名球隊和運動員簽署的代言協議支付高額費用。另外，斯凱奇上新也非常迅速，其在美國加州的設計總部每年會推出3000多款產品，甚至一些款式會與競爭對手“如出一轍”。這也曾讓斯凱奇多次陷入抄襲訴訟。今年10月份，耐克第四次將斯凱奇告上了法庭，稱后者侵犯其設計專利。雖然官司纏身，但不妨礙斯凱奇的增長。在20年前斯凱奇上市時，其年收入還遠低于5億美元；到去年，這個數字已經增長到了46億美元。2015年，斯凱奇在美國的市占率超越阿迪達斯和New Balance，成為僅次于耐克的第二大運動鞋品牌。雖然從營收規(guī)模上看，斯凱奇還不足以與年入數百億美元的耐克、阿迪達斯相抗衡，但它近年來的增長速度確實令兩大運動巨頭都無法小覷。在2010年因為消費者趨勢的轉變而經歷大幅下滑之后，斯凱奇通過改善銷售計劃和評估系統(tǒng)走出低迷，并在2015年達到實現了30%以上的年銷售增長。
斯凱奇年度營收變化趨勢，來源：英為財情Investing.com估值具有吸引力，但增長放緩值得警惕
但值得注意的是，2015年似乎是斯凱奇最輝煌的時候。在這之后，斯凱奇的增速就突然放緩至10%至20%的低端區(qū)間。這與當年斯凱奇涉嫌虛假廣告、美國運動品牌渠道萎縮有關。去年，斯凱奇的營收增長創(chuàng)六年最低，其中美國本土的銷售額增長幾乎停滯，僅為0.8%。這意味著斯凱奇在國際市場上不容有失，需要以更快的海外增長來抵消本土市場的停滯甚至下滑。目前來看，斯凱奇在國際市場的表現還是可圈可點的，其國際批發(fā)和零售業(yè)務已經占據了公司總營收的近59%。尤其是在中國，斯凱奇瞄準了“安踏李寧以上、耐克阿迪以下”的這個市場真空地帶。去年凱斯奇在中國市場的銷售額達到141億元，同比增長了36%，雖還不及耐克、阿迪達斯及安踏，但也超過了李寧、特步等品牌。《巴倫周刊》的文章指出，預計今明兩年斯凱奇的每股收益將分別增長15%和12%，與耐克、露露檸檬相當。在此基礎上，耐克和露露檸檬的預期市盈率分別為30倍和41倍，而斯凱奇僅為16倍。從低于同類品牌的估值水平、國際市場尚不錯的前景來看，斯凱奇的確也是個不錯的投資標的。但近期整體收入增長有所放緩，仍然是投資者不得不面對的一個風險。
|
